广州期货：2月09日收评
中金在线特约 佚名
行情回顾：
2月9日，股票市场继续暴跌，再度催生避险情绪，国债期货探底反弹，放量收涨。十年国债主力合约换季为T1806。五年国债主力合约TF1803收于96.075元，较上日收盘价涨0.20%，总成交14664手，持仓10870手；十年国债合约T1803收于92.050元，较上日收盘价涨0.31%，总成交26413手，持仓12979手。五年国债合约TF1806收于96.080元，较上日收盘价涨0.10%，总成交7087手，持仓13742手；十年国债主力合约T1806收于92.070元，较上日收盘涨0.27%，总成交31579手，持仓34069手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场继续缺席，央行表态无需过度担忧节后资金面异动情况，货币市场整继续平稳偏宽松。银行间拆借利率短端小幅上行，Shibor隔夜报2.5890%，上涨1.7 BP；7天Shibor报2.9180%，上涨1.4 BP；1个月Shibor报4.0740%，下跌0.4 BP；3个月Shibor报4.6936%，下跌0.2 BP。回购定盘利率FR001报2.59%，上涨2 BP；FR007报2.95%，上涨5 BP；FR014报3.90%，下跌2 BP。上交所回购利率GC001收报3.310%，上涨35.5 BP；GC007收报4.280%，上涨9 BP；GC028收报4.130%，上涨2.5 BP。
新债发行情况：
上午财政部发行了一期贴现国债以及一期超长期国债，91天贴现国债规模100亿元，发行利率3.1564%，边际利率3.2102%，预期3.20%，投标倍数2.89倍；30年期规模200亿元，发行利率4.3011%，预期4.32%，投标倍数2.50倍。
综合研判：
国内外股市连续暴跌，股债跷跷板效应再现，避险产品获追捧，期市呈现放量上涨态势。央行发声稳定节后流动性预期，缓解市场担忧情绪。1月CPI同比走低至1.5%，不过基本符合市场预期，对市场冲击不大。多空因素交互出现，债市波动加大，长假期前夕，料国债期货延续区间震荡，操作上观望为宜。仅供参考。
行情回顾：
2月9日，股票市场继续暴跌，再度催生避险情绪，国债期货探底反弹，放量收涨。十年国债主力合约换季为T1806。五年国债主力合约TF1803收于96.075元，较上日收盘价涨0.20%，总成交14664手，持仓10870手；十年国债合约T1803收于92.050元，较上日收盘价涨0.31%，总成交26413手，持仓12979手。五年国债合约TF1806收于96.080元，较上日收盘价涨0.10%，总成交7087手，持仓13742手；十年国债主力合约T1806收于92.070元，较上日收盘涨0.27%，总成交31579手，持仓34069手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场继续缺席，央行表态无需过度担忧节后资金面异动情况，货币市场整继续平稳偏宽松。银行间拆借利率短端小幅上行，Shibor隔夜报2.5890%，上涨1.7 BP；7天Shibor报2.9180%，上涨1.4 BP；1个月Shibor报4.0740%，下跌0.4 BP；3个月Shibor报4.6936%，下跌0.2 BP。回购定盘利率FR001报2.59%，上涨2 BP；FR007报2.95%，上涨5 BP；FR014报3.90%，下跌2 BP。上交所回购利率GC001收报3.310%，上涨35.5 BP；GC007收报4.280%，上涨9 BP；GC028收报4.130%，上涨2.5 BP。
新债发行情况：
上午财政部发行了一期贴现国债以及一期超长期国债，91天贴现国债规模100亿元，发行利率3.1564%，边际利率3.2102%，预期3.20%，投标倍数2.89倍；30年期规模200亿元，发行利率4.3011%，预期4.32%，投标倍数2.50倍。
综合研判：
国内外股市连续暴跌，股债跷跷板效应再现，避险产品获追捧，期市呈现放量上涨态势。央行发声稳定节后流动性预期，缓解市场担忧情绪。1月CPI同比走低至1.5%，不过基本符合市场预期，对市场冲击不大。多空因素交互出现，债市波动加大，长假期前夕，料国债期货延续区间震荡，操作上观望为宜。仅供参考。
今日，郑糖 1805主力合约收5738元，跌0.78 %。成交量上涨，持仓量增加9966手至50.3万手。外盘方面， ICE03合约收13.64，跌2.57%。
国外方面，因担忧全球供应过剩，原糖在跌穿技术支撑位后急跌约3%。美国农业部(USDA)周四小幅上调2017/18年度糖库存与使用比预估，因初始库存增加而需求减少，盖过产量下滑预期的影响。美国农业部公布的2月供需报告显示，美国2017/18年度糖库存与使用比预估为14.6%, 1月预估为14. 4%,且低于2016/17年度的15.1%。印度方面， 据印度糖厂协会(ISMA)最新数据显示，2017/18榨季截至1月31日期间，印度累计产糖1706.7万吨，较上年同期增32.8%。截至1月31日全国压榨糖厂数量为503家。
国内方面，关注1月产销数据，截至2018年1月底，全国累计产糖512.66万吨，比上年度同期增加58.7万吨，增幅12.9%，累计销糖239.86万吨，比上年度同期增加46.04万吨，增幅23.8%；累计销糖率46.79%，同比上升4.09个百分点。现货方面，云南昆明一级糖报价5800-5840元/吨，报价持稳；大理报价5740-5770元/吨，报价持稳，祥云报价5780元/吨，报价持稳，成交一般。南宁中间商新糖报价5920-6200元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价5920-6070元/吨，报价持稳。柳州中间商新糖报价5960-6070元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团新糖报价6000-6050元/吨，报价持稳。湛江中间商广东糖报价5850-5880元/吨，报价持稳，成交一般。乌鲁木齐新疆糖6100-6200元/吨，报价持稳，新疆新砂集团报价6000-6070元/吨，报价持稳，成交一般。
整体消息面平静，原糖依旧困于悲观基本面。而国内方面，节前资金清淡，受外围市场影响，但是料郑糖依旧难摆脱盘整。仅供参考。
研究员：刘珂
资格号：F3026211
今日连盘大豆主力合约1805收于3560元/吨，涨幅0.96%；豆粕主力1805合约，收于2801元/吨，涨幅0.04%。豆油主力1805合约，收于5620元/吨，涨幅0.07%。
美国方面，USDA月度供需报告中，美国2017/18年度大豆出口预估为21.00亿蒲，1月预估21.60亿，因本月调高巴西的大豆出口预估，挤压美国出口市场，美国2017/18年度大豆期末库存预估为5.30亿蒲，高于1月预估的4.70亿与市场普遍的预期值。对于南美，巴西2017/18年度大豆产量预估上调100万吨，为1.11亿吨，而阿根廷2017/18年大豆产量预估为5400万吨，较1月预估下调200万吨。相对偏多的调整是，USDA将全球2017/18年度大豆产量预估下调为3.4692亿吨，1月预估值是3.4857亿；期末库存预估为9814万吨，1月预估值为9857万。
南美方面，截至上周结束，巴西大豆收割工作已经完成6.4%，低于去年同期的10.1%，略高于过去五年同期的平均收获进度6.3%。目前戈亚斯州、帕拉纳州和南马托格罗索州大豆收割工作刚刚开始，随着天气逐渐干燥，收获进度将会加快。巴西南里奥格兰州的干燥天气令人担忧。AgRural预计2017/18年度巴西大豆产量将达到1.162亿吨，比上年增加210万吨。
消息面整体平静，美豆指数隔夜呈振荡调整的走势，盘中因美国农业部公布月度供需报告而略有走低，后收窄跌幅，基本符合市场预期，报告中上调美国大豆期末库存与巴西大豆产量，亦下调阿根廷大豆产量，但综合数据上，下调了全球大豆产量供给。国内，日内连盘粕类油脂呈振荡调整的走势，夜盘中一度有所走高，但日内承压调整为主，疑似获利盘平仓离场，料后市短期内粕类油脂将呈振荡调整的走势。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
股指期货方面，本日三大期指主力均有大幅下挫，IF跌逾5%，创阶段新低，IH跌近6%，IC跌逾4%，创一年来新低；升贴水方面，三大期指主力合约贴水同时扩大，IF和IC幅度较大。IH和IC主力合约比值在市场波动中不断收窄，中小盘股在估值安全边际较大的情况下，预计跌幅将持续小于大盘股，可关注多IC空IH的对冲机会。
盘面走势：
2月9日，沪银主力1806高开，收于3687元/千克，+0.33%；截至到16:30，COMEX银主力合约+0.21%至 16.38美元/盎司。
沪金主力1806高开，收于273.05元/克，+0.66%；截至到16:30，COMEX金主力合约+0.12至1320.6美元/盎司。
资金方面：
沪银主力合约1806交易排名显示前20名多头-1808手至212906手。前20名空头-3120至205315手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量减仓少于看空力量减仓。
沪金主力合约1806交易排名显示前20名多头+2881手至91162手。前20名空头-2307手至34083手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量增仓，看空力量减仓。
库存方面：
2月9日上期所白银库存仓单为1332643千克,较上一交易日+16085千克。2月8日COMEX白银库存为250114195.482盎司，较上一交易日+599175衡盎司。截止2月8日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日+0至314045636.5金衡盎司。
2月9日上期所黄金库存仓单为918千克,较上一交易日+0千克。2月8日COMEX黄金库存为9292170.786盎司，较上一交易日-2489盎司。截止2月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日-0金衡盎司至26585796.75金衡盎司。
产业消息：
北美黄金上市交易基金(ETF)1月份增持黄金数量明显高于亚洲和欧洲的黄金ETF，也就是说在1月份，北美市场黄金ETF要占全球黄金市场资金净流入规模的逾一半。北美市场1月黄金ETF持仓增加21.5吨，价值.14亿美元，较2017年12月份增加1.8%；1月份北美市场黄金资产管理规模总计为526亿美元；但美国上市黄金ETF就占全球1月黄金资金净流入总量的73%；欧盟在1月买入黄金ETF7.6吨，价值3530万美元，较2017年12月微幅增加0.08%；亚洲基金在1月净减少黄金ETF投资1.4吨，整个亚洲地区的黄金资产规模为33亿美元；1月，全球黄金ETF总持仓为2396吨，价值1036亿美元。
宏观事件：
隔夜美国10年期国债收益率再次突破2.85%；德国10年期政府债收益率达到0.8%，创2015年9月以来新高；英国2年期国债收益率在利率决议后涨5个基点至0.68%；隔夜道指再次下跌逾千点，欧美股市全线下跌。英央行维持利率不变，维持购债规模4350亿英镑不变，英央行行长称不会急促加息但可能会提早加息，讲话偏鹰派；美国众议院民主党人与共和党人保守派可能不支持参议院未来两年的预算协议，美国政府周五仍存停摆风险。
经济数据：
德国12月季调后工业产出环比-0.6%，好于预测值-0.7%；德国12月工作日调整后的工业产出同比+6.5%，低于预测值+6.8%；法国12月贸易逆差34.68亿欧元，好于预期的逆差-48.54亿欧元。
综合研判：
综合来看，美联储3月加息预期强烈，美债收益率飙升，在财务成本增加情况下企业定必逐渐降低财务杠杆，美股或需重新估值。目前美国经济基本面依然良好，股票市场的短暂回调无碍于经济前景，但若美股出现持续回调则或对美国经济构成不利影响。贵金属近期大幅下跌后存技术上反弹需要，料贵金属短线震荡，仅供参考。
广州期货金属研究组
薛丽冰 从业资格号：F0279850
螺纹钢/热卷：
今日螺纹和热卷主力合约1805震荡偏弱，最终分别下跌0.92%和1.54%，收于3895和3958,现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3900元/吨(折实际重量4021元/吨)，较上一交易日持平；上海热轧板卷:4.75*1500*C:Q235B报4070，较上一交易日持平。基差方面，螺纹05合约基差较上一交易日扩大35至126；热卷05合约基差较上一交易日扩大69至112元/吨。02月08日库存数据，螺纹社会库存为621.16万吨，周环比上涨102.97万吨，增幅19.87%。钢厂库存为197.64万吨，周环比下降3.54万吨，周环比下降1.76%。从农历时间来看，目前处于春节前倒数第二周，钢厂库存较16年同期下降26.58万吨，降幅11.85%，较17年同期下降67.83万吨，降幅25.55%；社会库存较16年同期上升213.49万吨，增幅52.37%，较17年同期上升109.84万吨，增幅21.48%；总库存较16年农历同期增加186.91万吨，增幅29.58%，较17年农历同期增加42.01万吨，增幅5.41%。16年库存为历史最低库存。产量方面，本周螺纹钢周产量再次下降7.82万吨至289.21万吨。终端需求接近停滞，螺纹库存再度大幅增加，目前总库存位置已经偏高，但是各地气温已经开始回暖，受到“最严停工令”、大范围降雪中东部地区工地提前放假和传统的北方冬季无法开工多重因素影响的终端需求仍然值得期待。终端工地和贸易商大多已经放假，现货成交基本停滞的情况下，期货上也较难出现大幅的波动。操作上，短期操作空间已经不大，长期布局建议逢低建多为主，不过库存高位的情况下节后需求释放前的真空期依然可能出现先抑后扬的走势，持仓过节有一定的风险。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1805宽幅震荡，最终下跌0.10%，收于523.5，成交量大幅上升，持仓量增加3.85万手。外盘方面，新交所铁矿FE05合约下跌0.04%，报73.50。08日，普氏62%指数报77.85，较前一交易日上涨0.35。现货方面，PB粉、金布巴粉和SFNG折盘面分别为584.1、547.80和491.7。以金布巴粉为交易标的，目前05合约基差为24.3，以SFNG为交易标的，目前05合约基差-31.83。PB粉和超特粉价差212元/吨，卡粉和PB价差126。西澳-青岛运费6.541美元/吨，较前一日下跌0.15美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费16.195美元/吨，较前一日上涨0.459美元/吨。06日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15163万吨，较上周五数据增20万吨，较去年同期增2756万吨，日均疏港总量293.43万吨，上周五为274.63万吨。钢厂库存来看，大部分地区钢厂进口烧结粉矿库存已经高于去年同期，节前进一步补库动力下降，库存偏低的唐山、邯郸和山东地区虽然库存绝对量偏低，但是限产对日耗影响较大，可用天数同样处于较高的水平。1月我国进口铁矿砂及其精矿10034.3万吨，环比增1620.3万吨，同比增834.6万吨。目前铁矿石的发货量和到港量都已经开始增加，库存压力依然较大。临近春节钢厂补库已经基本完成，市场成交较为冷清，价格没有大的波动。操作上，节前建议观望为主。
焦煤、焦炭：
9日，焦煤1805和焦炭1805收1356.0和2105.5，分别下跌0.51%和1.91%，持仓量分别减少12992和减少23824手。现货方面，京唐港国产主焦煤持平于1790元/吨，澳大利亚焦煤维持1710元/吨。焦炭天津港一级、准一级持平于2175和2075元/吨，基差增加8元至434.0元/吨和增加41.5元至69.5元/吨，对应仓单基差分别贴水41.0和5.5。钢厂焦炭采购价今日石家庄钢厂执行第六轮降价50，部分焦企上调对贸易商报价，各地区价格和高低品位价格均出现分化，日照港准一报价继续有50上涨至2100-2150左右。
双焦期价今日明显回调，焦煤仍处于区间窄幅震荡，焦炭冲高后出现明显回落，焦炭在现货价格普涨出现前，盘面价格回落至现货价格附近，下方支撑也相对偏强。下游钢价方面，今日螺纹、热卷继续持稳，节前螺纹终端需求基本已经冻结，进入冬储被动累库阶段，市场价格波动较小。螺纹期货价格预计节前将维持3900-4000震荡，由于原料现货价格仍处低位，钢厂利润当前回归至平均偏高水平，钢厂主动持续打压焦炭价格可能性较低。
焦炭从当前基本面看，焦化企业销售有所转好，临近节前钢厂放慢压缩库存速度，补库积极性有好转。上周焦炉开工率80.05%较上周继续有所上升，开工率较限产前水平略低，库存数据显示本周焦化厂库存下降和钢厂焦炭库存上升，焦企库存下降较为明显，节前叠加大雪天气影响运输的情况下钢厂压库存节奏有所减慢，从库存反映焦炭供需关系可能逐步开始趋向平衡。总体而言，第六轮焦炭降价行情普遍落实可能性减弱，且一级和准一大概率不在压价范围内，目前以盘面情况，预计市场心态将逐步转变，现货价格触底概率较大。观望当前钢厂压库放慢的情况，考虑后期复产上涨预期的情况，虽然今日在股票和期货市场整体情绪悲观情况下有所下跌，但若有回调至2080-2120仍可考虑试多，河北、山东焦企普遍提涨出现前，接近2180建议暂时止盈观望。
焦煤方面，当前焦化企业优质低硫煤库存有所回升，但补库需求仍然良好，结构性紧缺现象持续存在，各地低硫主焦价格高位持稳，柳林地区仍有上涨，上周库存数据显示钢厂焦化厂下跌18.93万吨，独立焦化厂大幅上升65.46万吨，幅度仍然较为可观，华北地区库存低位回升明显，本周大幅上升50.8万吨幅度，预计华北地区仍有补库延续，但后续补库压力明显减少，华东地区相对而言库存较高。由于煤矿开工率仍维持高位，上周下游库存明显上升的情况下，矿上库存有所上涨，港口库存变化并不大，焦煤进入累库存阶段。当前供需面无明显矛盾，焦化企业对焦煤补库减慢，本周高硫焦煤和配煤价格持稳，由于春节临近，且山西地区焦煤矿按目前消息来看，跟随电煤矿春节维持生产较少，2月初将开始放假休息，因此煤矿方面春节前后挺价心理较强，持续回落的幅度不会过大。黑色系近期螺纹和焦炭短期冲高可能性减少，盘面的驱动主要是钢厂利润的修复预期，双焦自身基本面仍然未见明显好转，但盘面技术上已经出现向上突破迹象，基本面强弱转换已经逐步有发生迹象，贸易商抄底现货需求将开始推动贸易价格上涨。等待回调做多可能性减少，下方建议入场区间考虑上移至2080-2120，注意外围和国内金融市场整体风险增加带来的影响。
动力煤:
9日，动力煤1805收648.4元/吨，下跌0.12%。现货方面，由于限价令的影响，秦皇岛Q5500动力煤维持747元/吨，CCI5000持稳于678元/吨。广州港Q5500维持830元/吨。
主要数据方面，秦皇岛库存下降1.0万至617.0万吨，各主要港口库存持稳。下游沿海六大发电集团库存减少10.24万至859.21万吨，库存可用天数12.04天，日均耗煤量减少1.83至73.18万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数减少14.5至602.95，秦皇岛至广州运费价格减少0.6元至31.0元/吨，运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量82艘，铁路到车6770辆，铁路调入量为56.1万吨，港口吞吐量57.1万吨。
基本面来看，各主产地供应仍偏低，矿区陆续有放假情况，供应紧张情况未有缓解，各坑口价格持稳。产地保供应计划仍在安排，铁路亦有明显倾斜电煤运输优先。需求端，港口观望情绪较浓，节前贸易明显减少，电厂库存低位的情况下持续补库需求。港口价格方面，受秦皇岛限价750影响，贸易商出货过节使5500大卡价格报价有所下跌，5000大卡煤持续回落。库存方面，各港口及下游库存仍然偏紧，主要港口库存持稳，下游沿海电厂库存偏低。下游日耗继续回落，预计与春节假期工业用电开始下降有一定关系，日耗回落将延续。船运价格继续回落，运费价格继续减少，节前船舶需求有所减弱，华南港口和江内现货价格持平且需求有转弱迹象。运输方面，铁路运力持续受限，节前铁路运力难有增加，但节后预计有新车皮投入运营，受到运输影响港口市场煤供应量仍然偏紧。锚地船舶和预到船舶高位运行，港口调入调出有所回落。近期市场总体而言，动力煤需求开始减弱，港口价格由于政策原因开始下跌。当前广州港库存持平，沿海需求有延续，但下游华东和江内需求转弱。当前需观望政策面调控措施的力度，内陆主要观望主产区春节生产安排情况，北方港主要观望价格上限执行情况，南方港主要观望进口煤政策情况和现货价格的下跌空间。05期价继续走势偏弱，技术面上有一定破位，基本面预计现货价格有机会维持高位运行，但有一定回调，高基差下做空较为危险，建议观望为主。
广州期货金属研究组
王栋 从业资格号：F3028811
邓文哲 从业资格号：F3032559
小结 豆粕主力M1805收盘30日历史波动率(Wind)为11%。5月合约的隐含波动率曲线底部在12%左右，定价算比较合理。近几日5月期权合约的隐含波动率曲线没有明显变化。
目前看涨期权的隐含波动率显著高于看跌期权，表明期权市场普遍看多M1805未来的走势，认为看涨期权被行权的概率要大于看跌期权。
逐渐进入2月中旬，南美大豆的生长期已经过去了大半，但是就本生长期间拉尼娜等天气因素并未显著影响南美大豆的单产，市场逐渐出现了对M1805未来是否仍有牛市行情的质疑声音。最近几天，认购期权和认沽期权之间的隐含波动率差值，也从2%左右缩减到现在不足1%，期权市场也逐渐对M1805多头的信心出现减弱了。
小结 周五当日，白糖805合约震荡偏弱，805期货合约各期限历史波动率较上一交易日有不同程度的回升，30/60/90日历史波动率分别为6.22%、7.78%和8.53%。从隐含波动率来看，看涨看跌期权隐含波动率曲线呈现出不同程度的右偏微笑现象，但行权价高或深度实值的期权流动性不高。持仓量大的看涨期权集中在行权价6200上，看跌最大持仓集中在行权价5700的期权上，整体水平变化不大。看涨看跌平值期权隐含波动率较上一交易日小幅升高，分别为9.42%和9.53%，仍稍高于标的期货60日历史波动率。
2月9日L1805收于9510元/吨，较上一交易日结算价下跌0.26%；PP1805收于9238元/吨，较上一交易日结算价上涨0.03%。
周四(2月8日)WTI原油3月期货结算价每桶61.15美元，为2018年1月2日以来最低，比前一交易日下跌0.64美元，跌幅1.0%，交易区间60.27-62.09美元；布伦特原油4月期货结算价每桶64.81美元，为2017年12月20日以来最低，比前一交易日下跌0.70美元，跌幅1.1%，交易区间64.36-65.6美元。美国原油日产量超过1000万桶，伊朗宣称计划增加原油产量，美股再次暴跌，欧美原油期货抹去年内涨幅。
2月8日，亚洲石脑油市场价格小幅下跌，亚洲乙烯市场价格保持稳定，远东丙烯价格保持稳定。其中，日本石脑油到岸价为549.64美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1315美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在1136美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价部分下调，华北地区LLDPE价格在9450-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9550-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9600-9800元/吨。国内石化大区PP拉丝出厂价多数下调，华北市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9300元/吨，华南市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨。
整体而言，今日L1805和PP1805早盘宽幅震荡，午前区间震荡，午后小幅下跌，全日震荡为主，L1805小幅收跌，PP1805小幅收涨。今日美股再次大幅下跌引发国内股市跟随下行，期货盘面情绪明显受到影响。塑料与PP日内价格波动较大，反映出市场对于多空分歧加大。随着春节渐近，交易多持谨慎观望态度。建议保持关注石化出厂价、下游采购情况及库存变化情况。
广州期货股份有限公司
汪琮棠 资格号：F3036361
2月9日，沪胶主力1805收报12450元/吨，较上一交易日结算价上涨0.12%；成交量35.0万，减少12.3万；持仓量46.5万手，减少25072手。沪胶主力1805多空前20名主力，多头合计较上一交易日减少5820手至103400手；空头合计较上一交易日减少10149手至140026手。
美国原油日产量超过1000万桶，伊朗宣称计划增加原油产量，美股再次暴跌，欧美原油期货抹去年内涨幅。周四(2月8日)WTI原油3月期货结算价每桶61.15美元，为2018年1月2日以来最低，比前一交易日下跌0.64美元，跌幅1.0%，交易区间60.27-62.09美元；布伦特原油4月期货结算价每桶64.81美元，为2017年12月20日以来最低，比前一交易日下跌0.70美元，跌幅1.1%，交易区间64.36-65.6美元。2月9日，丁二烯中石化华东市场价报11500元/吨，较上一交易日持平。
现货方面，2月8日，泰国USS3橡胶现货报价44.99泰铢/公斤，较上一交易日持平；中心市场成交量39.2吨，较上一交易日增加7.3吨。2月8日，顺丁橡胶市场价12700元/吨，较上一交易日持平。
库存方面，截至1月中旬，青岛保税区橡胶库存24.62万吨，较月初增加1万多吨，增幅达4.5%。其中天然橡胶库存为13.7万吨，环比上涨4.74%，合成胶库存为10.54万吨，环比增加4.46%。复合胶维持0.39万吨。
下游方面，本周国内轮胎厂开工率小幅下降。至2月2日，全钢胎开工率为67.87%，环比下降0.4%；半钢胎开工率为70.25%，环比下降0.77%。
整体而言，RU1805开盘跳空低开，之后急速反弹，午前震荡上行，午后横盘整理，全日小幅收涨。今日美股大幅下挫，引发国内股市千股下跌，期货盘面也难免受到波及。随着日内空头持仓大幅减少，橡胶期价小幅回升。但基本面与之前相比无较大改变，下游补库已接近完成，预计需求将在节前持续转弱。节前大概率维持低位震荡走势。短期下方12000元/吨有支撑。
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陈珍珍 资格号：F3037725
一．隔夜日盘综述
周四(2月8日)WTI原油3月期货结算价每桶61.15美元，为2018年1月2日以来最低，比前一交易日下跌0.64美元，跌幅1.0%，交易区间60.27-62.09美元；布伦特原油4月期货结算价每桶64.81美元，为2017年12月20日以来最低，比前一交易日下跌0.70美元，跌幅1.1%，交易区间64.36-65.6美元。美国原油日产量超过1000万桶，伊朗宣称计划增加原油产量，美股再次暴跌，欧美原油期货抹去年内涨幅。
二．国际油市要闻
1. 对加息的担忧再次惊扰市场，道琼斯指数周四下跌逾1000点，进入修正区域。美国债券市场大幅波动似乎令股市投资者感到不安，美国东部时间下午4点，道琼斯指数跌至23860点，比周三收盘下跌1033点，跌幅4.2%。标普500指数跌3.8%，纳斯达克综合指数跌3.9%。
2. 去年第四季度以来，美国原油产量加速增长，美国原油日产量已经增长至1000万桶，超出分析师此前预期。美国原油库存也连续两周增加，尽管上周美国炼油厂开工率恢复上升。与此同时，美国钻井数量有持续增长的趋势，原油出口也稳定在每日百万桶以上。
3. 随着全球库存下降，分析师也担心欧佩克退出减产机制。沙特阿拉伯一再重申严格履行减产协议，但是伊朗宣称将在未来四年增加原油产量。1月份欧佩克原油日产量再次增加。美国能源信息署月度报告显示，2018年1月份欧佩克14个成员国原油日产量3241万桶，比修正过的2017年12月份日均产量减增加9万桶。
4. 交易商也在关注北海福蒂斯原油管道，该管道在2017年12月中旬因被发现有裂缝而关闭，这条管道每天输送45万桶北海福蒂斯原油到英国石油公司苏格兰的金内尔港口。本周三该管道再次因为在苏格兰境内一个阀门故障而被关闭，周四已经重新启用。
三．价格走势及投资策略
在产量激增的行情下，加之美股暴跌引发全球股市下行，美国炼油厂将迎来检修季节，原油需求将受到打压，总体来看，油价将偏弱运行。油价几乎抹平年内涨幅，受全球股市影响，惯性下滑机率较大，可谨慎轻仓空单进入。
仓单流出情况：
截至2月8日，有效仓单合计5580张，较前日增加79张。有效预报为1163张，较前日减少69张。仓单合计6743张，较前日增加10张。
现货方面:
新疆地区：15450(-0)；重庆：15950(+0)；陕西：15800(-0)；浙江：15750(-0)；山西：15750(-0)；山东15620(-0)；辽宁：16000(+0)；江苏：15720(+0)；湖北：15680(+0)；河南：15730(-0)；河北：15690(-0)；安徽：15340(-0)；北京：15900(-0)。
行情概述：
2月9日，郑棉1805主力合约续跌，收于14880元/吨，最高价15015，最低价14880。当日成交量113640，持仓量减少1540至33.03万手。10日均线下破60日均线。截止下午3点，ICE美盘03合约涨0.09%成交价76.69。预计后市棉花05合约震荡盘整，区间14800-15300，可考虑逢低买入，仅供参考。
最新消息：
美国农业部USDA公布出口销售报告，1.26-2.1一周美国2017/18年度陆地棉出口净销售91263吨(含新签约97477吨，取消前期订单6214多吨)，较前一周增加33%，较近4周均值增加75%；装运2017/18年度陆地棉98089吨，较前周增加42%，较近4周均值增加56%。国内，该周中国进口陆地棉22339吨(含新签约25401吨、转签出2676吨、取消前期订单386吨)、装运19482吨。
美国农业部USDA2月供需报告出台。报告中印度产量减少17.4万吨至620.5万吨，中国增加23.9万吨至598.7万吨，世界产量增加8.8万吨至2642.6万吨。世界消费减少7.1万吨至2623.6万吨。经过调整后世界期末库存增加16.6万吨至1928.1万吨。
分析总结
美元汇率下行，加上期价先前的回调，美棉出口颇受欢迎。在最新一期出口报告中，美棉单周出口数据较上期大增33%，创年内高位。ICE期棉03合约受此刺激盘中上行最高冲至77.52美分/磅，收获了4日连跌后的首根阳线。但随之的农业部USDA供需月报中产量上调消费下跌，最终全球期末库存增加。消息小幅利空，期价短期内预计在75-78区间内震荡盘整。
今年以来郑棉对美棉一直是跟跌不跟涨。节前的冷清以及股票市场的大幅回落使空头情绪蔓延至期货市场。2月9日，郑棉1805合约未能守住15000重要关口，最低跌至14880元/吨。距离春假已不足一周，每逢长假前交易所皆会提升保证金，交易者需提前做好准备。
广州期货农业研究组
谢紫琪 从业资格号：F3032560
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