周五美国公布意外强劲的经济数据，1月非农就业人数增加20万，12月数据亦向上修正，失业率为4.1%，为2000年来最低，平均工资月率增长0.3%，年率增长2.9%，为金融危机以来最大增幅。受此影响市场对美元加息次数增加的预期增强，美元大幅反弹，国债收益率持续创新高。美股大跌，关注美股阶段性调整对金融市场的压力。
受美元大涨影响，基金属全面下跌，伦铜日内震荡加剧，收盘小跌于7070美元，仍处于一周波动区间内，但持仓继续减少，沪铜冲高回落，持仓增加至77万手，隔月价差扩大，暗示现货压力继续增加。上周交易所库存增加８千余吨，显示下游消费减弱，进口增加的影响，不过目前交易所库存17万吨，历史上比较并不算很高，是正常的淡季累库。本周下游中小型铜杆厂多数放假，备货需求已结束，现货市场也逐步停滞，但前两周因人民币升值，进口比价较好，估计还会有进口铜到货，有兑现压力，现货贴水难以收窄，节前现货仍然承压。废铜方面，随着价格下跌，废铜商惜售，节后废铜紧张情况将突显，只是眼下消费已停滞，暂时矛盾不突出。此外注意沪铜持仓较高，临近春节长假，可能存在减仓需求，铜价总体低位震荡，或短线波动加大。中期技术形态关注52000下方为去年8月以来的震荡区间上边，为主要支撑区，目前距离很近，维持逢低分步买入，为旺季备货的建议不变。铝价低位反弹，14500关注支撑情况。政策面，环保部宣布三年蓝天计划，包括电铝在内的高能耗产业将保持产能控制力度，且煤电项目将迎来更为严格的环保要求，或令铝厂电力成本抬升。铝价面临着春节库存增加的短期压力与下方成本支撑及长期严控新增产能预期的矛盾，下方空间不大，维持空头离场的建议，中期看库存增加形成的低价不可维持。
周五美国公布意外强劲的经济数据，1月非农就业人数增加20万，12月数据亦向上修正，失业率为4.1%，为2000年来最低，平均工资月率增长0.3%，年率增长2.9%，为金融危机以来最大增幅。受此影响市场对美元加息次数增加的预期增强，美元大幅反弹，国债收益率持续创新高。美股大跌，关注美股阶段性调整对金融市场的压力。
受美元大涨影响，基金属全面下跌，伦铜日内震荡加剧，收盘小跌于7070美元，仍处于一周波动区间内，但持仓继续减少，沪铜冲高回落，持仓增加至77万手，隔月价差扩大，暗示现货压力继续增加。上周交易所库存增加８千余吨，显示下游消费减弱，进口增加的影响，不过目前交易所库存17万吨，历史上比较并不算很高，是正常的淡季累库。本周下游中小型铜杆厂多数放假，备货需求已结束，现货市场也逐步停滞，但前两周因人民币升值，进口比价较好，估计还会有进口铜到货，有兑现压力，现货贴水难以收窄，节前现货仍然承压。废铜方面，随着价格下跌，废铜商惜售，节后废铜紧张情况将突显，只是眼下消费已停滞，暂时矛盾不突出。此外注意沪铜持仓较高，临近春节长假，可能存在减仓需求，铜价总体低位震荡，或短线波动加大。中期技术形态关注52000下方为去年8月以来的震荡区间上边，为主要支撑区，目前距离很近，维持逢低分步买入，为旺季备货的建议不变。铝价低位反弹，14500关注支撑情况。政策面，环保部宣布三年蓝天计划，包括电铝在内的高能耗产业将保持产能控制力度，且煤电项目将迎来更为严格的环保要求，或令铝厂电力成本抬升。铝价面临着春节库存增加的短期压力与下方成本支撑及长期严控新增产能预期的矛盾，下方空间不大，维持空头离场的建议，中期看库存增加形成的低价不可维持。
股市：美股大跌，关注持续性
原油：小跌，减产与地缘冲突支撑，整体强势
铜：53300-52800，节前消费停滞，短线略有压力，接近中期强支撑区，逢低分步中线买入
铝：14510-14500，下方接近成本支撑，低位震荡，空头离场
锌：26800-26600，供需两淡，环保减产低位支撑稳固，震荡上行格局，中线持多不变
行情分析：
上周五聚烯烃震荡下行，尾盘收跌，现货市场稳中偏弱，交投清淡。近期装置检修不多，开工率维持高位，国内供应相对充足，市场依然受需求疲软的拖累贸易商出货受阻，市场交投气氛清淡，但低库存对聚烯烃价格有一定的支撑，预计塑料短期国内市场或弱势震荡。短线看空，塑料关注9800压力与9530支撑；PP关注9350支撑与9600压力。
操作建议：
塑料、pp观望。
侯雪 迈科期货股份有限公司 研究部
行情回顾
1.周五美黄金04合约下跌16.7元，跌幅1.24%，报收于1335.2美元。
2.周五美白银03合约下跌0.655元，跌幅3.81%，报收于16.555元。
3.周五沪金1806合约上涨0.35元，涨幅0.13%，报收于276.40元
4.周五沪银1806合约下跌6元，跌幅0.16%，报收于3824元
财经要闻
1. 分析结果显示，自特朗普2017年1月20日入主白宫以来的12个月里，联邦政府的融资规模可能会非常接近1万亿美元，那几乎将是2017财年(至9月30日的一年)的两倍。
2. 美联储卡普兰(2020年有投票权)：基本预期是今年加息3次，也可能更多；2018年经济仍然强劲，受到税改的短期冲击；今年美国或实现充分就业目标；美联储应当谨慎且渐进地退出宽松；预计美国2018年GDP将增长2.5%-2.75%；预计2018年将出现一些通胀压力，失业率预计会下降至3.9%-3.0%区间。
3. 美国1月非农就业人口增20万，预期18万，前值14.8万修正为16万；失业率维持在4.1%，符合预期；平均每小时工资同比增2.9%，创2009年以来最大增幅，预期增2.6%，前值增2.5%修正为增2.7%。美联储卡什卡利：就业数据表明薪资增长；如果薪资增长继续，将会影响加息。
4. 日本央行将5-10年期日本国债购买规模由此前的4100亿日元提高至4500亿日元，并提出在固定利率债券购债操作中进行无限量购买，以0.11%的利率无限量购买10年期国债。日本央行此前在1月31日已经将3-5年期日本国债购买规模提高至3300亿日元。
操作建议
上周五受到美元指数上涨影响，贵金属黄金白银价格出现下跌。美元指数上涨主要是因为周五公布的美国非农就业数据好于预期，并且平均工资水平增速增幅较大。实际上近期美国经济数据表现并不差，前期美元指数下跌主要是因为对未来美国经济增长预期不看好。但美国经济是否变差需要更多数据验证。操作上，短空，获利离场。
迈科期货股份有限公司
白糖：原糖盘面再次翻红，价格近期的纠结走势反映出来短期价格在此处涨跌均困难，价格暂时横盘波动并等待新的消息指引。国际市场基本面方面，印度、泰国及中国产量均较强劲，尤其是印度下榨季的2900-3000万吨的产量预期，对价格起到绝对性作用。中国市场上，现货价格止跌反弹，广西柳州报价5970-6070万吨。南方企稳持续偏低，霜冻预期存在，关注对甘蔗的影响。进入2月，国内生产及下游消费企业陆续开始进入放假状态，供需双淡，对价格产生不利影响。技术上，5700附近价格遇到阶段性支撑。
操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。
纺织原料：周四的美棉出口报告显示，上周签约和装运环比有所回升，同比略有下降，比五年均值低4个百分点，美棉因价格走高而引起出口受阻，对价格起直接影响作用的仍是出口，等待市场对美棉高价的消化。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，棉花价格区间内震荡。
操作上，棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
上周保税区标胶跌20至1485美元/吨，山东全乳胶持平跌550至11650元/吨，沪胶升水回落至1355。同期沪胶仓单增加9530至372280吨，沪胶库存增加7118至4264980吨。2018年1月国内汽车经销商库存预警指数飙升19.5个百分点至67.2%，为2015年3月以来最高值，远高于警戒线，乘用车销售远不及市场预期。技术上主力1805失守13000，但近两日成交量急剧减少，在年前剩余的一周时间里，考虑到流动性逐渐偏紧，沪胶还将承压，但期价升水大幅回落也限制了向下空间。操作上如持仓量稳定空单暂持，减仓急跌可逐步止盈，对于无持仓者，该位置追跌盈亏比较小，建议观望。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
上周末黑色商品整体有所反弹，煤焦偏强，夜盘成材回落，持仓均降。现货上，钢坯涨，成材微涨，年前窄幅震荡；铁矿港口现货持稳普氏指数上调；焦炭现货偏弱，焦煤稳中偏强，有地区低硫煤调涨。成材端，上周社库再大增，显示冬储积极性高，但厂库也累积；年关将近，贸易商放假，工地陆续停工，需求难释放，盘面高位回落，年前震荡为主。钢厂铁矿库存升至高位，补库节奏放缓，按需采购为主，铁矿走势震荡，注意下游钢价的带动作用。焦企开工率环比继续增加，钢厂以及焦化厂焦炭库存累积，下游需求转弱，整体供应相对宽松，目前只有少数钢厂补库，短期现货端仍相对较弱，盘面受影响或震荡偏弱。焦煤库存低位，低硫紧缺仍存，主产区煤矿陆续放假，年底运输紧张问题依然存在，焦煤供应相对偏紧，下游焦企仍有补库需求，但焦企五轮降价，利润大幅收缩，盘面承压。
操作建议：螺纹热卷前多继续持有；焦炭逢高试空。
迈科期货股份有限公司
美国农业部周度出口销售报告显示，截止1月25日的一周，美国2017/18年度大都出口销售量为35.9万吨，较上一周下滑42%，为年内最低。同时巴西方面大豆收获进度加快，阿根廷可能会出现降雨缓解旱情，利空消息叠加令美豆多头暂时获利平仓，美豆下跌。不过南美大豆生长期，美豆仍需维持一定的天气升水，因此预计豆价继续下跌空间不大，后期关注美农月度供需报告以及南美天气情况。马来西亚方面，1月马棕油产量预计继续下滑，但受到印尼的竞争，出口同样不佳，不过月初马方宣布1季度将棕榈油出口关税下调至0%，关注后期马棕油出口情况。国内方面，虽然美豆价格走高，但由于美元走软，进口大豆压榨利润反而好转，刺激油厂开机，预计节前压榨量仍将维持高位。同时，春节备货进入尾声，油脂成交量逐渐下滑，价格也出现大幅回调。同样，豆粕库存也不断积累，基本面压力逐渐增加，不过在美豆的影响下，粕类价格依然走强。总体来看，国内自身缺乏行情，后期继续关注外盘走势。
操作建议：
农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。
油粕不建议继续追空，逢低试买。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
市场消息和重要数据：
1、美元周五打破连续三天跌势，兑主要货币强劲走高，纽约尾盘华尔街日报美元指数83.58，比周四上涨0.7%，收于2014年12月30日以来最低水平。ICE美元指数89.177，比周四上涨0.6%，创下去年10月底以来最大单日涨幅。
2、美国劳工部经季节性因素调整后的数据显示，1月美国非农就业人数增加20万。失业率连续第四个月保持在4.1%，为2000年12月以来的最低水平。薪资增速加快，私营领域员工的平均时薪环比上升0.34%，同比上升2.9%。这是自2009年6月以来最大同比增幅，表明不断趋于紧俏的就业市场可能终于实现显著的薪资增长。过去三个月美国新增就业人数平均每月为19.2万，略高于2017年全年平均的18.1万。
3、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止2月2日的一周，美国在线钻探油井数量765座，比前周增加6座，比去年同期增加182座。同期美国天然气钻井数181座，比前周减少7座，比去年同期增加36座。
4、投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加2.5%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止1月30日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2643683手，增加50555手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头734558手，比前一周增加17863手。其中多头增加13701手；空头减少4162手。
行情分析：
周五国际油价因美元指数大涨及美国石油钻井平台继续增加下跌，ICE布伦特跌幅为1.5%。目前原油市场依然受到OPEC严格减产及由此导致的供需结构转紧预期的支撑，但是美国页岩油增产及炼油厂季节性检修期使得美国原油库存触底回升，油价面临一定压力，因此现阶段高位调整概率较大。66.66或为WTI短期高点，支撑在62。
操作建议：
以高位调整思路对待，暂时观望，或短线逢高试空。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
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