行情回顾
1.周四美黄金04合约上涨3.4元，涨幅0.25%，报收于1351.9美元。
2.周四美白银03合约下跌0.105元，跌幅0.61%，报收于17.270元。
3.周四沪金1806合约下跌0.55元，跌幅0.20%，报收于276.05元
4.周四沪银1806合约下跌2元，跌幅0.05%，报收于3830元
财经要闻
1. 美国2017年第四季度非农生产力初值降0.1%，预期增0.7%，前值由增3%修正为增2.7%；四季度非农单位劳动力成本初值增2%，预期增0.9%，前值由降0.2%修正为降0.1%。
2. 欧洲央行执委普雷特：通胀发展依旧受抑，仍旧需要各种程度的货币刺激，货币政策仍将基于数据和时间一致性；距离达成欧洲央行要求的可持续调整的通胀路径尚有距离；货币政策仍需恒心和耐心；经济增速与通胀之间似乎依旧脱节；距离欧洲央行设立的通胀目标尚有距离。
3. 美元指数跌0.53%，报88.6511，美联储会议后的反弹走势仅昙花一现。欧元大涨，因受经济乐观情绪提振。欧元兑美元大涨0.73%，报1.2506，为逾三年来首次突破1.25关口。英镑兑美元涨0.51%，报1.4264；美元兑日元涨0.2%，报109.41。
4. 美国三大股指涨跌不一。道指涨0.14%，报26186.71点；纳指跌0.35%，报7385.86点；标普跌0.06%，报2821.98点。阿里巴巴收跌5.91%。美国10年期国债收益率一度突破2.79%，30年期国债收益率突破3%，令美股市场承压。
操作建议
昨日美国国债收益率水平继续上涨，目前市场正在预期，如果美10年国债收益率上行至3%的影响，这带来短期股票市场调整。美元指数在经历短暂上行之后，昨日再度下跌，近期美黄金价格因美元指数走弱保持高位震荡，沪金因为人民币汇率升值因素则在低位徘徊。操作上，暂时观望。
迈科期货股份有限公司
行情回顾
1.周四美黄金04合约上涨3.4元，涨幅0.25%，报收于1351.9美元。
2.周四美白银03合约下跌0.105元，跌幅0.61%，报收于17.270元。
3.周四沪金1806合约下跌0.55元，跌幅0.20%，报收于276.05元
4.周四沪银1806合约下跌2元，跌幅0.05%，报收于3830元
财经要闻
1. 美国2017年第四季度非农生产力初值降0.1%，预期增0.7%，前值由增3%修正为增2.7%；四季度非农单位劳动力成本初值增2%，预期增0.9%，前值由降0.2%修正为降0.1%。
2. 欧洲央行执委普雷特：通胀发展依旧受抑，仍旧需要各种程度的货币刺激，货币政策仍将基于数据和时间一致性；距离达成欧洲央行要求的可持续调整的通胀路径尚有距离；货币政策仍需恒心和耐心；经济增速与通胀之间似乎依旧脱节；距离欧洲央行设立的通胀目标尚有距离。
3. 美元指数跌0.53%，报88.6511，美联储会议后的反弹走势仅昙花一现。欧元大涨，因受经济乐观情绪提振。欧元兑美元大涨0.73%，报1.2506，为逾三年来首次突破1.25关口。英镑兑美元涨0.51%，报1.4264；美元兑日元涨0.2%，报109.41。
4. 美国三大股指涨跌不一。道指涨0.14%，报26186.71点；纳指跌0.35%，报7385.86点；标普跌0.06%，报2821.98点。阿里巴巴收跌5.91%。美国10年期国债收益率一度突破2.79%，30年期国债收益率突破3%，令美股市场承压。
操作建议
昨日美国国债收益率水平继续上涨，目前市场正在预期，如果美10年国债收益率上行至3%的影响，这带来短期股票市场调整。美元指数在经历短暂上行之后，昨日再度下跌，近期美黄金价格因美元指数走弱保持高位震荡，沪金因为人民币汇率升值因素则在低位徘徊。操作上，暂时观望。
迈科期货股份有限公司
白糖：原糖盘面再次翻红，价格近期的纠结走势反映出来短期价格在此处涨跌均困难，价格暂时横盘波动并等待新的消息指引。国际市场基本面方面，印度、泰国及中国产量均较强劲，尤其是印度下榨季的2900-3000万吨的产量预期，对价格起到绝对性作用。中国市场上，现货价格止跌反弹，广西柳州报价5970-6070万吨。南方企稳持续偏低，霜冻预期存在，关注对甘蔗的影响。进入2月，国内生产及下游消费企业陆续开始进入放假状态，供需双淡，对价格产生不利影响。技术上，5700附近价格遇到阶段性支撑。
操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。
纺织原料：周四的美棉出口报告显示，上周签约和装运环比有所回升，同比略有下降，比五年均值低4个百分点，美棉因价格走高而引起出口受阻，对价格起直接影响作用的仍是出口，等待市场对美棉高价的消化。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，棉花价格区间内震荡。
操作上，棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
昨日保税区标胶持平1485美元/吨，山东全乳胶持平11600元/吨，沪胶升水回落至1355。沪胶仓单增加2240至371310吨。2018年1月国内重卡销量预计在9.8万辆同比增加18%，环比大增48%，不过需要注意的是这一数据是由众多车企将去年的开票日期延后所致，因此实际增速应偏低。昨日沪胶继续增仓下行，主力1805收盘跌破13000，但成交量明显减少，在年前剩余的两周时间里，考虑到流动性逐渐偏紧，沪胶还将承压，但期价升水大幅回落也削减了向下空间。操作上如持仓增加空单暂持，减仓急跌可逐步止盈，对于无持仓者，该位置追跌盈亏比较小，建议观望。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日黑色商品冲高回落，成材增仓原料减仓，铁矿依然是最弱品种，但夜盘强势拉涨。现货上，建材热卷弱势维稳；铁矿港口现货持稳普氏指数略有回落；焦炭稳中有跌，焦煤持稳，个别地区低硫煤调涨。贸易商逐渐步入放假模式，下游工地也陆续停工，近期市场在下游实际需求偏弱与旺季需求预期的共同作用下呈现震荡走势，盘面的波动在于限产背景下旺季来临前对于库存积累时间及幅度的预期，我们预计年后复产供应提升空间有限。钢厂铁矿库存升至高位，补库节奏放缓，按需采购为主，铁矿走势震荡，注意下游钢价的带动作用。焦企开工率维持相对高位，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，整体供应相对宽松，目前只有少数钢厂补库，短期现货端仍相对较弱。主产区煤矿逐渐步入放假模式，年底运输紧张问题依然存在，焦煤供应相对偏紧，下游焦企仍有补库需求，短期低硫焦煤现货相对坚挺，部分煤矿上调价格。盘面上预计黑色品种在下游钢市的带动下整体震荡偏强运行。在市场正在讨论河北采暖季限产延长计划的时候昨日下午河北发布澄清公告称限产日期推迟的报道不实，这使得年后政策的不确定性再次增强。
操作建议：螺纹热卷多单继续持有；煤焦寻找逢低买入机会。
迈科期货股份有限公司
美国农业部周度出口销售报告显示，截止1月25日的一周，美国2017/18年度大都出口销售量为35.9万吨，较上一周下滑42%，为年内最低。同时巴西方面大豆收获进度加快，阿根廷可能会出现降雨缓解旱情，利空消息叠加令美豆多头暂时获利平仓，美豆下跌。不过目前豆价仍在800-1000美分区间，预计还将在此位置高位震荡，后期关注美农月度供需报告以及南美天气情况。马来西亚方面，1月马棕油产量预计继续下滑，但受到印尼的竞争，出口同样不佳，不过月初马方宣布1季度将棕榈油出口关税下调至0%，关注后期马棕油出口情况。国内方面，虽然美豆价格走高，但由于美元走软，进口大豆压榨利润反而好转，刺激油厂开机，预计节前压榨量仍将维持高位。同时，春节备货进入尾声，油脂成交量逐渐下滑，价格也出现大幅回调。同样，豆粕库存也不断积累，基本面压力逐渐增加，不过在美豆的影响下，粕类价格依然走强。总体来看，国内自身缺乏行情，后期继续关注外盘走势。
操作建议：
农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。
油粕不建议继续追空，逢低试买。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
市场消息和重要数据：
1、元延续跌势，连续第三天走软，美联储偏紧缩的立场基本没有提振美元。美元下跌令以美元计价的商品期货对持有美元以外的投资者而言更为便宜,从而提振石油市场气氛。周四，华尔街日报美元指数下跌0.3%。
2、路透社调查显示，2018年1月份欧佩克原油日产量3240万桶原油，比2017年12月份日产量增加10万桶。路透社将2017年12月份欧佩克原油日均总产量向下修正11万桶，为2017年4月份以来的最低水平。
调查显示，尽管1月份欧佩克原油日产量增加，但是欧佩克产油国对减产协议履行率从去年12月份的137%提升至138%，这意味着欧佩克减产协议履行率稳定坚挺。根据减产协议通过调节去除印度尼西亚原油产量加上赤道几内亚原油产量计算，欧佩克2018年目标产量上限为每日3260万桶。因而2018年1月份欧佩克的产量比目标日产量低20万桶。
路透社调查也显示，欧佩克减产协议履行率增强主要是因为委内瑞拉原油产量进一步下降。近一年来，委内瑞拉原油日产量因该国社会经济危机而持续直线下降。1月份该国原油日产量约160万桶，远低于该国在欧佩克协议中的原油目标日产量197万桶。
3、近期交货的欧美原油期货价格远高于远期交货的原油期货价格，即逆差价结构，在这期间差价结构下，交易商和炼油厂不愿意储存更多的原油，纽约商品交易所轻质低硫原油期货交割地库欣地区原油库存已经远低于有效容量，上周该地区库存下降了222万桶，近一年来该地区原油库存下降了三分之二。
行情分析：
美元指数下跌及美国库欣地区原油库存趋紧导致隔夜油价继续上涨。市场焦点再次回到OPEC严格减产及需求强劲预期将支撑油价上涨的逻辑中，但是美国页岩油增产及炼油厂季节性检修期使得美国原油库存触底回升，原油市场面临一定压力，因此现阶段油价高位调整概率较大。66.66或为WTI短期高点，支撑在62。
操作建议：
以高位调整思路对待，暂时观望，或短线逢高试空。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
周三美联储会议宣布利率维持不变，看好美国经济增长，仍然预期今年加息３次，暗示3月可能进行一次加息。这是叶伦最后一次会议，鲍威尔将正式就任联储主席，不过其政策路线应该没有改变。美股小涨，因企业业绩提升，此外特朗普国情咨文专注美国优先，提出1.5万亿基建计划，关注市场对此的解读。中国方面，昨日公布1月官方制造业ＰＭＩ指数51.3，小幅弱于前值。由于2017年前低后高，经济表现偏强，2018年增速小幅放缓应在预期之中。非制造业指数55.3%，较前值高0.3个百分点，显示经济结构提质转换，平稳增长态势。
美元指数低位震荡，维持弱势，有色金属小幅上涨，伦铜收于7100，盘中一度冲高，仍维持窄幅横盘，隔夜持仓继续减少。近期铜市缺乏新的刺激因素，转向对国内现货市场的关注。本周开始下游铜杆企业逐步安排放假，节前最后有所采购，缺乏持续性。废铜供应紧张，废铜商惜售，但由于消费减弱，矛盾暂时不明显，节后可能废铜环节会首先体现支撑。电铜方面，受人民币升值影响，进口比价较好，吸引电铜报关增加，贸易商卖货积极压低贴水，预计近期现货贴水难以有效收窄。节前消费日益减少，下周以后现货市场逐步结束，铜价或难有大的波动。近空远多格局之下，利用消费淡季逢低备货的思路维持。节奏上看，现货贴水维持在200元附近，略有压力，短线维持弱势，关注53000区域支撑，逢低逐步中线买入策略。今日53500-53000。
股市：美股小涨，关注调整情况
原油：小涨，减产及地缘紧张支撑强势
美元：小跌，低位震荡，弱势
铜：53500-53000，下游消费渐弱，低位震荡，逢低逐步中线买入
铝：14600-14400，近期库存压力大，但下方成本支撑渐显，低位震荡，逢低空头离场
锌：26800-26700，消费减弱，但炼厂减产支撑，震荡上行格局，近期支撑26400，逢低继续中线买入
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