行情回顾
1.周三美黄金04合约上涨11.0元，涨幅0.82%，报收于1348.5美元。
2.周三美白银03合约上涨0.21元，涨幅1.23%，报收于17.315元。
3.周三沪金1806合约上涨0.25元，涨幅0.09%，报收于276.60元
4.周三沪银1806合约上涨9元，涨幅0.24%，报收于3832元
财经要闻
1. 周三美债收益率曲线趋平至最近10年最低。两年期美债收益率涨2.5个基点，报2.149%。五年期美债收益率涨1.5个基点，报2.522%。10年期美债收益率跌1.2个基点，报2.713%。30年期美债收益率跌3.9个基点，报2.941%。
2. 周三美元指数跌0.07%，报89.1201，美联储决议声明暗示3月加息，美元指数一度转涨。1月美元指数大跌3.4%，为连续三个月下跌，创下自从1987年以来最糟糕的一月份表现。美元兑日元涨0.37%，报109.19，1月跌3.11%；英镑兑美元涨0.3%，报1.4192，1月涨5.08%。
3. 离岸人民币(CNH)兑美元北京时间05:59报6.2988元，较周二纽约尾盘涨307点。离岸人民币2018年第一个月涨超2100点。
4. 据CME“美联储观察”：美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为83.1%，6月至该区间概率为32.2%。
5. 德意志银行：外汇市场看向债市，以便在美联储1月份FOMC决议声明发布之后寻找交易方向；汇市认为，美联储决议声明“略偏鹰派”，但整体上鲜有意外之处。
6. “债王”格罗斯：3%的10年期国债收益率将影响相关的估值；在当前的美债收益率环境中，不知道还有谁会购买美债。
操作建议
美国国债收益率逐步趋向平坦化，即短期和长期国债收益率之差逐步缩窄。主要原因是因为短期利率反应加息等紧缩货币政策走高，而长期利率因为美国经济增长前景看淡而涨幅弱于短期。目前市场正在预期，如果美10年国债收益率上行至3%或有什么影响，带来短期
行情回顾
1.周三美黄金04合约上涨11.0元，涨幅0.82%，报收于1348.5美元。
2.周三美白银03合约上涨0.21元，涨幅1.23%，报收于17.315元。
3.周三沪金1806合约上涨0.25元，涨幅0.09%，报收于276.60元
4.周三沪银1806合约上涨9元，涨幅0.24%，报收于3832元
财经要闻
1. 周三美债收益率曲线趋平至最近10年最低。两年期美债收益率涨2.5个基点，报2.149%。五年期美债收益率涨1.5个基点，报2.522%。10年期美债收益率跌1.2个基点，报2.713%。30年期美债收益率跌3.9个基点，报2.941%。
2. 周三美元指数跌0.07%，报89.1201，美联储决议声明暗示3月加息，美元指数一度转涨。1月美元指数大跌3.4%，为连续三个月下跌，创下自从1987年以来最糟糕的一月份表现。美元兑日元涨0.37%，报109.19，1月跌3.11%；英镑兑美元涨0.3%，报1.4192，1月涨5.08%。
3. 离岸人民币(CNH)兑美元北京时间05:59报6.2988元，较周二纽约尾盘涨307点。离岸人民币2018年第一个月涨超2100点。
4. 据CME“美联储观察”：美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为83.1%，6月至该区间概率为32.2%。
5. 德意志银行：外汇市场看向债市，以便在美联储1月份FOMC决议声明发布之后寻找交易方向；汇市认为，美联储决议声明“略偏鹰派”，但整体上鲜有意外之处。
6. “债王”格罗斯：3%的10年期国债收益率将影响相关的估值；在当前的美债收益率环境中，不知道还有谁会购买美债。
操作建议
美国国债收益率逐步趋向平坦化，即短期和长期国债收益率之差逐步缩窄。主要原因是因为短期利率反应加息等紧缩货币政策走高，而长期利率因为美国经济增长前景看淡而涨幅弱于短期。目前市场正在预期，如果美10年国债收益率上行至3%或有什么影响，带来短期股票市场调整。美黄金因美元指数走弱保持高位震荡，沪金因为人民币汇率升值因素则在低位徘徊。操作上，暂时观望。
迈科期货股份有限公司
白糖：原糖价格在向上确认了之前运行区间的下沿压力后，再次回落，原糖价格下方仍有下跌空间但幅度有限。国际市场上，增长持续中，印度产量被上调至2610万吨后，按目前生产进度仍有上调可能性。下榨季的2900-3000万吨的产量预期，对价格起到绝对性作用。中国市场上，现货价格止跌反弹，广西柳州报价6280万吨，上涨40。南方企稳持续偏低，霜冻预期存在，关注对甘蔗的影响。进入2月，国内生产及下游消费企业陆续开始进入放假状态，供需双淡，对价格产生不利影响。技术上，5700附近价格遇到阶段性支撑。
操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。
纺织原料：美棉持仓的止盈，引发价格的大范围跳水，预计价格向下确认60日均线处支撑。由上周美棉价出口订单被取消的影响下，本周将持续以弱势调整行情为主。美棉价格的涨跌更多的直接因素来源于出口，持续关注美棉出口数据的变化。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，受盘外影响，棉价区间内回落。
操作上，棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
昨日保税区标胶涨10至1485美元/吨，山东全乳胶跌400至11600元/吨。沪胶仓单增加1610至369070吨。沪胶继续增仓下行，历史上沪胶持仓的最高记录为近70万手，而目前沪胶的总持仓已经近63万手，持仓水平明显偏高。短期而言虽然价格出现下跌，但多头仍未离场，市场分歧依然存在，在年前剩余的两周时间里，鉴于天胶基本面并无明显炒作点，故考虑的重点仍为资金面，而目前来看流动性逐渐偏紧是利于空头的。操作上如持仓增加空单继续持有，反之减仓急跌则应逐步止盈，对于无持仓者，该位置追跌盈亏比较小，建议观望。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日黑色商品整体偏弱震荡，铁矿最为弱势，焦煤相对抗跌，夜盘在消息面的支撑下走势偏强。现货上，建材涨跌互现热卷弱势维稳；铁矿港口现货以及普氏指数均有回落；焦炭稳中有跌，焦煤持稳，个别地区调涨。贸易商逐渐步入放假模式，下游工地也陆续停工，近期市场在下游实际需求偏弱与旺季需求预期的共同作用下呈现震荡走势，盘面的波动在于限产背景下旺季来临前的对于库存积累时间及幅度的预期，然而找钢网发布的河北计划将采暖季限产延长至5月15日的刺激对盘面形成一定刺激，经求证地方政府却有此计划，但尚未确定。钢厂铁矿库存升至高位，补库节奏放缓，按需采购为主，铁矿走势震荡，注意下游钢价的带动作用。焦企开工率维持相对高位，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，整体供应相对宽松，目前只有少数钢厂补库，现货端仍有一定下行空间。主产区煤矿也逐渐步入放假模式，年底运输紧张问题依然存在，焦煤供应相对偏紧，下游焦企仍有补库需求，短期低硫焦煤现货相对坚挺，部分煤矿上调价格，盘面上预计短期煤焦走势以震荡为主。钢厂复产延迟利多成材利空原料。
操作建议：螺纹热卷多单继续持有；关注多螺纹热卷空焦炭机会。
迈科期货股份有限公司
巴西部分大豆产区出现降雨，且预报显示降雨或持续一周，这给大豆收获带来困难，加上阿根廷未来天气可能依然干燥，美豆继续反弹，目前已触及1000美分关口。短期来看，巴西持续降雨有可能对大豆质量造成损害，而阿根廷天气也令市场不敢放松警惕，美豆价格或在1000附近高位震荡，等待下一步实质性的消息再择方向。马来西亚方面，1月马棕油产量预计继续下滑，但受到印尼的竞争，出口同样不佳，不过月初马方宣布1季度将棕榈油出口关税下调至0%，关注后期马棕油出口情况。国内方面，虽然美豆价格走高，但由于美元走软，进口大豆压榨利润反而好转，刺激油厂开机，预计节前压榨量仍将维持高位。同时，春节备货进入尾声，油脂成交量逐渐下滑，价格也出现大幅回调。同样，豆粕库存也不断积累，基本面压力逐渐增加，不过在美豆的影响下，粕类价格依然走强。总体来看，国内自身缺乏行情，后期继续关注南美天气。
操作建议：
农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。
油粕不建议继续追空，逢低试买。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
市场消息和重要数据：
1、美国能源信息署数据显示，截止2018年1月26日当周，美国原油库存量4.18359亿桶，比前一周增长678万桶；美国汽油库存总量2.4206亿桶，比前一周下降198万桶；馏分油库存量为1.379亿桶，比前一周下降194万桶。原油库存比去年同期低15.4%；汽油库存比去年同期低5.8%；馏份油库存比去年同期低19.2%。原油库存位于过去五年同期平均水平中段；汽油库存接近五年同期平均范围上限；馏分油库存位于五年同期平均范围中段。美国商业石油库存总量增长206万桶。美国炼厂加工总量平均每天1601.3万桶，比前一周减少47万桶；炼油厂开工率88.1%，比前一周下降2.8个百分点。上周美国原油进口量平均每天843万桶，比前一周增长38.9万桶，成品油日均进口量281.5桶，比前一周增长56.6万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3702万桶，下降了222.4万桶。
2、美国原油出口量继续增加。截止2018年1月26日当周，美国原油出口量日均176.5万桶，比前周日均出口量增加35.4万桶，比去年同期日均出口量增加121.6万桶；过去的四周，美国原油日均出口量136桶，比去年同期增加110.9%。
3、美国原油日产量接近1000万桶。截止1月26日当周，美国原油日均产量991.9万桶，比前周日均产量增加4.1万桶，比去年同期日均产量增加100.4万桶；截止1月27日的四周，美国原油日均产量976万桶，比去年同期高9.2%。
行情分析：
美国原油库存增加，但是成品油需求强劲，隔夜油价扭跌为涨。市场预期美国页岩油增产及炼油厂进入季节性检修期将导致美国原油库存积累，昨日美国能源署发布的数据也证实了这一点，然而欧佩克/非欧佩克减产以及其他外部事件已经使得全球原油供应过剩的现象明显改善，原油市场整体处于再平衡过程中，因此油价处于上有压力下有支撑的局面，短线高位调整概率较大。66.66或为WTI短期高点，支撑在62。
操作建议：
以高位调整思路对待，暂时观望，或短线逢高试空。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
周三美联储会议宣布利率维持不变，看好美国经济增长，仍然预期今年加息３次，暗示3月可能进行一次加息。这是叶伦最后一次会议，鲍威尔将正式就任联储主席，不过其政策路线应该没有改变。美股小涨，因企业业绩提升，此外特朗普国情咨文专注美国优先，提出1.5万亿基建计划，关注市场对此的解读。中国方面，昨日公布1月官方制造业ＰＭＩ指数51.3，小幅弱于前值。由于2017年前低后高，经济表现偏强，2018年增速小幅放缓应在预期之中。非制造业指数55.3%，较前值高0.3个百分点，显示经济结构提质转换，平稳增长态势。
美元指数低位震荡，维持弱势，有色金属小幅上涨，伦铜收于7100，盘中一度冲高，仍维持窄幅横盘，隔夜持仓继续减少。近期铜市缺乏新的刺激因素，转向对国内现货市场的关注。本周开始下游铜杆企业逐步安排放假，节前最后有所采购，缺乏持续性。废铜供应紧张，废铜商惜售，但由于消费减弱，矛盾暂时不明显，节后可能废铜环节会首先体现支撑。电铜方面，受人民币升值影响，进口比价较好，吸引电铜报关增加，贸易商卖货积极压低贴水，预计近期现货贴水难以有效收窄。节前消费日益减少，下周以后现货市场逐步结束，铜价或难有大的波动。近空远多格局之下，利用消费淡季逢低备货的思路维持。节奏上看，现货贴水维持在200元附近，略有压力，短线维持弱势，关注53000区域支撑，逢低逐步中线买入策略。今日53500-53000。
股市：美股小涨，关注调整情况
原油：小涨，减产及地缘紧张支撑强势
美元：小跌，低位震荡，弱势
铜：53500-53000，下游消费渐弱，低位震荡，逢低逐步中线买入
铝：14600-14400，近期库存压力大，但下方成本支撑渐显，低位震荡，逢低空头离场
锌：26800-26700，消费减弱，但炼厂减产支撑，震荡上行格局，近期支撑26400，逢低继续中线买入
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