行情回顾：
1月22日，央行公开市场操作继续小幅净投放，缴税压力过后资金面转宽松，国债期货出现一定幅度反弹。五年国债主力合约TF1803收于95.795元，较上日收盘价涨0.17%，总成交10199手，持仓37102手；十年国债主力合约T1803收于91.790元，较上日收盘价涨0.31%，总成交33299手，持仓54177手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场连续8个交易日实现净投放呵护流动性，今日进行了总额1100亿元逆回购操作，其中7天期600亿元、14天期400亿元以及63天期100亿元，单日净投放200亿元。货币市场资金面整体转宽松，上海银行间拆借利率短端下行、长端持稳，Shibor隔夜报2.7710%，下跌6.5 BP；7天Shibor报2.8890%，下跌0.2 BP；1个月Shibor报4.1122%，上涨0.1 BP；3个月Shibor报4.7122%，上涨0.1 BP。回购定盘利率全线下行，FR001报2.75%，下跌13 BP；FR014、FR007分别报3.30%和4.30%，均下跌10 BP。上交所回购利率多数下行，GC001收报3.680%，下跌17 BP；GC007收报3.910%，下跌12.5 BP；GC028收报4.490%，下跌14.5 BP。
新债发行情况：
农发行增发两期固息债，其中3年期规模60亿元，中标收益率4.8200%，预期4.83%，投标倍数3.09倍；5年期规模60亿元，中标收益率4.9900%，预期5.00%，投标倍数3.08倍，两期债券中标收益率均低于中债估值，需求较为不错。
综合研判：
央行连续净投放稳定市场流动性，缴税高峰过后资金面转暖，年度经济数据发布后，监管新规也难得放缓，债市悲观情绪终于稳住，期市率先反弹。月内资金面压力不大，不过监管政策仍为债市最大扰动因素，料短期内国债期货步入震荡区间。仅供参考。
今沪铜主力1803合约先跌后回升，至收盘报53900元，上涨190元。沪铜指数成交量增加10.5万手至42.2万，持仓量增加7592至66.0万。沪铜1803合约国内前二十持仓多头增持292手至67957手；国内前二十持仓空头增持2798手至75896手。
行情回顾：
1月22日，央行公开市场操作继续小幅净投放，缴税压力过后资金面转宽松，国债期货出现一定幅度反弹。五年国债主力合约TF1803收于95.795元，较上日收盘价涨0.17%，总成交10199手，持仓37102手；十年国债主力合约T1803收于91.790元，较上日收盘价涨0.31%，总成交33299手，持仓54177手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场连续8个交易日实现净投放呵护流动性，今日进行了总额1100亿元逆回购操作，其中7天期600亿元、14天期400亿元以及63天期100亿元，单日净投放200亿元。货币市场资金面整体转宽松，上海银行间拆借利率短端下行、长端持稳，Shibor隔夜报2.7710%，下跌6.5 BP；7天Shibor报2.8890%，下跌0.2 BP；1个月Shibor报4.1122%，上涨0.1 BP；3个月Shibor报4.7122%，上涨0.1 BP。回购定盘利率全线下行，FR001报2.75%，下跌13 BP；FR014、FR007分别报3.30%和4.30%，均下跌10 BP。上交所回购利率多数下行，GC001收报3.680%，下跌17 BP；GC007收报3.910%，下跌12.5 BP；GC028收报4.490%，下跌14.5 BP。
新债发行情况：
农发行增发两期固息债，其中3年期规模60亿元，中标收益率4.8200%，预期4.83%，投标倍数3.09倍；5年期规模60亿元，中标收益率4.9900%，预期5.00%，投标倍数3.08倍，两期债券中标收益率均低于中债估值，需求较为不错。
综合研判：
央行连续净投放稳定市场流动性，缴税高峰过后资金面转暖，年度经济数据发布后，监管新规也难得放缓，债市悲观情绪终于稳住，期市率先反弹。月内资金面压力不大，不过监管政策仍为债市最大扰动因素，料短期内国债期货步入震荡区间。仅供参考。
今沪铜主力1803合约先跌后回升，至收盘报53900元，上涨190元。沪铜指数成交量增加10.5万手至42.2万，持仓量增加7592至66.0万。沪铜1803合约国内前二十持仓多头增持292手至67957手；国内前二十持仓空头增持2798手至75896手。
现货方面：据SMM，日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格53350元/吨-53420元/吨，升水铜成交价格53370元/吨-53450元/吨。下游保持刚需采购，贸易商对目前报价无吸引力，买兴低迷，而持货商针对本周下游集中采购的期待预期值较高，故暂不愿调降换现。盘面多空拉锯，现货供需僵持。
库存方面：截至1月19日COMEX期铜库存213072短吨，较1月18日增加355吨；LME铜库存为211650吨，较1月18日增加6150吨；截至1月22日，上交所期货库存50971吨，较前一日减少961吨。上期所库存小计176233吨，较上周五增加8804吨。
行业消息：巴克莱：将2018年伦敦金属交易所(LME)铜现货预估提高至6,619美元/吨，预计价格会有较大 波动。预计到年底价格将降至6,400美元/吨，在此期间可能因供应中断情况而高至7,700美元。
从目前库存表现来看，需求收缩程度较供给端更大，铜市场处于持续累库阶段。当下铜市场处于平静期，宏观和基本面均无明显的利好利空信息，预计铜价将维持区间震荡，短期沪铜主力1803主波动区间53500-54500元。仅供参考。
广州期货研究所
研究员 许克元
资格号 F3022666
今日连盘大豆主力合约1805收于3523元/吨，跌幅0.90%；豆粕主力1805合约，收于2786元/吨，涨幅0.43%。豆油主力1805合约，收于5744元/吨，涨幅0.84%。
美国方面，截至1月11日当周，美国2017/18年度大豆出口净销售1,240,200吨，2018/19年度大豆出口净销售287,700吨。当周，美国2017/18年度大豆出口装船1,178,500吨。截至1月11日当周，美国2017/18年度豆粕出口净销售281,800吨，2018/19年度豆粕出口净销售0吨。当周，美国2017/18年度豆粕出口装船188,600吨。
南美方面，截至1月19日，巴西马托格罗索州已经收割了3.29%的大豆，而去年同期收割率为11.49%，五年均值为7.17%。马托格罗索州本年度大豆产量预计为3,060万吨，相当于该国总收成的逾四分之一，由于降雨不足，该国本年度大豆种植工作曾被推迟。
国内方面，海关数据显示12月我国进口大豆955万吨，同比增6.15%。远期进口大豆到港预估不变：1月809万吨，2月590万吨，3月700万吨。库存方面，截至1月19日为623.75万吨，一周前612.55万吨，与历史同期相比仍处于高水平。上周油厂开机率回升至55.77%，压榨利润良好，油厂均保持积极生产状态，本周豆油成交尚可，但相对高位成交仍不多，豆油库存较上周下降5万吨，在155万吨附近。
消息面整体平静，美豆指数隔周呈振荡偏强的走势，周度出口销售基本符合市场预期，目前逐步进入南美种植关键期，市场对于巴西大豆产量预期相对乐观，阿根廷也将进入核心期，天气炒作易触发市场情绪。国内，日内连盘粕类油脂整体呈振荡偏强的走势，国内短期粕类油脂供应偏宽松，料后市短期内粕类油脂将延续振荡反弹的走势。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
盘面走势：
1月22日，沪银主力1806低开，收于3837元/千克，-0.16%。
沪金主力1806高开，收于278. 5元/克，-0.05%。
资金方面：
沪银主力合约1806交易排名显示前20名多头+1093手至176668手。前20名空头+1918至174652手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量增仓少于看空力量增仓。
沪金主力合约1806交易排名显示前20名多头+848手至89405手。前20名空头+39手至31669手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量增仓多于看空力量增仓。
库存方面：
1月22日上期所白银库存仓单为1327738千克,较上一交易日-6137千克。1月19日COMEX白银库存为246809831.112盎司，较上一交易日+497849金衡盎司。截止1月19日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日-0至315500013.4金衡盎司。
1月22日上期所黄金库存仓单为1578千克,较上一交易日-39千克。1月19日COMEX黄金库存为9321134.244盎司，较上一交易日-155955盎司。截止1月19日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+189799金衡盎司至27221134.45金衡盎司。
产业消息：
2017年土耳其总计进口了370吨黄金，超过2013年的302吨创下新记录。12月土耳其就进口了49.3吨黄金，同比增长34%。土耳其央行也在大幅增持黄金，从去年5月至年底总计增持了86吨黄金。
宏观消息：
参议院未能通过一项联邦临时拨款法案，联邦政府非核心部门从20日零时开始被迫暂时关闭。本周二日本央行议息会议。本周四欧洲央行公布利率决议。本周五美国将公布四季度GDP及核心PCE物价指数。据德媒21日报道，德国西部城市波恩当天举行社民党特别党代会，结果以362票支持，279票反对，通过了支持大联合政府正式组阁谈判。
经济数据：
德国12月PPI环比+0.2%，符合预期；欧元区11月季调后经常帐325亿欧元，高于前值308欧元；英国12月核心零售销售环比-1.6%，差于预期的-1%；英国12月核心零售销售同比+1.3%，差于预期的+2.6%；美国1月密歇根大学消费者信心指数初值94.4，低于预期的97。
综合研判：
综合来看，美政府停摆施压美元，德政府组阁取得进展提振欧元。料本周日央行和欧元行货币政策较前变化不大，料贵金属日内震荡。仅供参考。
广州期货金属研究组
薛丽冰 从业资格号：F0279850
螺纹钢/热卷：
今日螺纹和热卷主力合约1805先扬后抑，最终分别上涨1.13%和1.01%，收于3927和3898,现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3940元/吨(折实际重量4062元/吨)，较上一交易日上涨71；上海热轧板卷:4.75*1500*C:Q235B报4080，较上一交易日上涨20。基差方面，螺纹05合约基差较上一交易日扩大71至135；热卷05合约基差较上一交易日扩大45至182元/吨。统计局数据，2017年，房地产开发企业房屋施工面积781484万平方米，比上年增长3.0%，增速比1-11月份回落0.1个百分点。房屋新开工面积178654万平方米，增长7.0%，增速提高0.1个百分点。房屋竣工面积101486万平方米，下降4.4%，降幅扩大3.4个百分点。2017年，房地产开发企业土地购置面积25508万平方米，比上年增长15.8%。12月各项指标均有所下滑，整体来看17年全年投资增速较16年小增，新开工面积和施工面积增速超预期。上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率73.42%较上周增0.5%，剔除淘汰产能的利用率为79.66%较去年同期降7.1%，钢厂盈利率85.28%持平。库存方面，01月18日数据，螺纹社会库存为416.67万吨，周环比上涨27.74万吨，增幅7.13%，年同比降幅扩大至25.84%。钢厂库存为224.42万吨，周环比下降23.14万吨，降幅9.35%，年同比降幅缩小至5.90%。本周社会库存增加幅度下降，钢厂库存出现下滑，库存变动来看贸易商已经开始主动冬储。现货价格今日再次上涨，期货基本持平，基差扩大71至135元/吨。本周库存数据没有延续上周大幅增加的态势，社会库存增幅下降，钢厂库存环比减少，总库存同比降幅再次扩大。螺纹周产量来看在连续两周出现上升之后，由于近期来看天气状况转差的情况下各主要城市纷纷加大了限产力度，本周产量也出现下降，各项数据表现均有所利好。但是目前的上涨主要市由于现货上贸易商进行冬储的投机需求入场，真正的供需矛盾尚未爆发，炒作的高度可能有限，4000-4100之间可逢高减仓。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1805先扬后抑，最终上涨0.65%，收于540.5，成交量小幅下降，持仓量减少14万手。外盘方面，新交所铁矿FE05合约上涨0.00%，报72.94。19日，普氏62%指数报76.85，较前一交易日上涨2.00。现货方面，PB粉和金布巴粉折盘面分别为595.0和546.73。以金布巴粉为交易标的，目前05合约基差为6.23。PB粉和超特粉价差227元/吨，卡粉和pb价差123。西澳-青岛运费5.641美元/吨，较前一日上涨0.005美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费14.059美元/吨，较前一日下跌0.046美元/吨。19日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15361，较上周五数据增164，较去年同期增3410，日均疏港总量251.85，上周五为268.27；其中澳矿8530，巴西矿3648；贸易矿5753；球团211，精粉631，块矿2151(单位：万吨)。港口库存依然处于持续增加的状态。钢材价格近日连续出现反弹，焦炭现货价格处于下降趋势，钢厂利润也有所恢复。钢材冬储行情启动，如钢材现货能持续反弹，钢厂铁矿石库存较低的情况下，铁矿石价格也会得到一定的支撑，而钢厂利润恢复之后，之前铁矿石的高低品结构性紧张和一季度发货淡季对应钢厂复产供需错配的多头逻辑也将恢复，关注钢厂现货价格变化，多单谨慎持有。
焦煤、焦炭：
22日，焦煤1805和焦炭1805收1271.5和1996.5，分别下跌0.55%和上涨1.50%，持仓量分别增加8578和减少16454手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1700元/吨，澳大利亚焦煤维持1690元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2275和2175元/吨，基差增加16.0元至428.5元/吨和下跌59.5元至278.5元/吨，对应仓单基差分别为83.5和103.5。钢厂第三轮焦炭100基本落地。双焦期价受周五夜盘螺纹上涨带动出现明显上涨，但今日早盘由于螺纹冲高回落，原料端涨势大幅收窄。近期螺纹走势预计仍将维持偏强，双焦预计仍维持震荡运行，焦煤短期较为有力支撑位为60日均线1270-1280附近，焦炭支撑位在1950附近。上海钢材现货价格今日再度上升70，冬储逐步开启后现货价格有回升迹象，螺纹市场交投情绪转好，上周库存数据显示钢厂库存明显下降和社会库存继续上升，总体库存上升幅度较少，库存数据显示低价格下贸易商冬储逐步开始，钢材现货价格底部基本确立，近期投机需求活跃，但注意本轮冬储由于物流和贸易商放假等原因预计将在2月初结束。从当前基本面看，焦化企业销售继续维持弱势，但临近节前钢厂亦放慢压缩库存速度。在利润驱动和环保放松下，焦炉开工率继续有回升，库存数据显示上周焦化厂库存和钢厂焦炭库存继续双增，钢厂焦炭库存上涨幅度较少，焦化企业库存上升幅度较为明显，焦企继续被动堆积库存阶段，库存回升速度较快。总体而言，本轮焦炭降价行情仍将持续，价格预计连续下跌幅度可能超出400，盘面贴水未能完全支撑价格的下跌，近期现货价格下跌有超预期的加速下跌现象，可能下跌幅度将达到500-600元，对应盘面价格1750-1850，谨防华东地区代表钢厂再次加速打压焦价行为。焦煤方面，当前焦化企业对优质低硫煤补库需求仍然良好，结构性紧缺现象存在，各地低硫主焦价格维持高位运行。上周库存数据显示钢厂和独立焦化厂焦煤库存下降，独立焦化厂明显上升，主要是有前周北方大雪影响前期发运，本周有集中到货现象加上港口库存明显下降，部分焦企年前将堆放港口的库存拉回厂内。由于煤矿开工率继续上升，本周下游库存明显上升的情况下，矿上库存仅出现小幅下降。当前供需逐步从偏紧转向宽松，焦化企业对焦煤补库逐步放慢，预计将在本月结束主动补库。近日高硫焦煤和配煤已经开始出现价格回落，但预计由于春节临近，挺价心理较强，持续回落的幅度不会过大。双焦走势预计维持弱势，短期钢价偏强的情况下，焦炭1805和焦煤1805建议观望，焦煤焦炭05下方较强支撑位预计分别在1230和1950。
动力煤:
22日，动力煤1805收655.6元/吨，上涨1.67%。现货方面，秦皇岛Q5500动力煤持平于745-750元/吨，CCI5000上涨2元至668元/吨。广州港Q5500维持820元/吨。秦皇岛库存上升1.0万至707.0万吨，主要港口库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存上升1.63万至1020.93万吨，库存可用天数14天，日均耗煤量74.41万吨，电厂库存有所企稳，日耗有逐步减弱迹象。运费方面，CBCFI煤炭运费指数上升19.20至1243.08，秦皇岛至广州运费价格上升0.5元至57.9元/吨，运费价格有所回升，广州港口库存维持较高水平，华南需求有减弱迹象。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量124艘，铁路到车7491辆，铁路调入量为61.6万吨，港口吞吐量60.6万吨，港口运输调入调出量仍然较高。基本面来看，各主产地供应仍偏低，陕西部分矿区将在本月下旬开始放假，供应端将再次收紧，内蒙、陕西坑口价格周末仍有上涨，陕西上涨幅度较为明显，但后续持续上涨空间较少。港口价格高位持稳，铁路运力持续受限，贸易商反映一月铁路计划较十二月更为收紧。汽运情况有所转好，受到运输影响港口市场煤供应量仍然偏紧。库存方面，主要港口库存由于周末北方港大风封航出现上升，秦皇岛港库存维持700万吨上方，下游沿海电厂库存有所站稳，总体库存可用天数水平维持14天左右。需求方面，下游日耗继续75万吨下方运行，船运价格止跌回升，锚地船舶和预到船舶高位运行，港口调入调出有所回落，华南港口现货价格持平且需求有转弱迹象。当前电厂处于传统旺季，日耗对沿海电厂库存仍然存在压力，补库需求仍然良好。近期市场总体而言，动力煤需求仍然较好，用煤旺季预计现货价格维持高位运行。1月下旬开始产地供应上可能逐步开始下降，季节性上生产计划仍然较低，动力煤港口现货价格预计短期仍有小幅上涨空间。但目前南方进口煤陆续到港，从1月1日至2月15日期间，进口煤将陆续进入国内市场，当前广州港进口煤较多，压制价格上涨，因此下游港口需求关注华东和江内需求为主。今日盘面走势突破650，近期现货仍然偏紧，但后续持续上涨驱动未见，港口价格继续上涨动力开始减弱且有政策风险存在，高基差下建议观望为主，期价短期维持偏强运行。
广州期货金属研究组
王栋 从业资格号：F3028811
邓文哲 从业资格号：F3032559
小结 周一，白糖805合约震荡偏弱，805期货合约各期限历史波动率延续小幅回落走势，30/60/90历史波动率分别为7.26%、8.43%和8.47%，均达到半年历史地位。从隐含波动率来看，看涨看跌期权隐含波动率曲线呈现出不同程度的右偏微笑现象，但行权价高的期权流动性不高。持仓量最大的看涨期权的行权价为6300；看跌集中在行权价为5800和5700的合约上。看涨看跌平值期权隐含波动率较上一交易日小幅回落，分别为9.54%和10.02%，仍稍高于标的期货60日历史波动率。
2018年1月22日
1月22日L1805收于9890元/吨，较上一交易日结算价上涨0.61%；PP1805收于9456元/吨，较上一交易日结算价上涨0.44%。
周五(1月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶63.37美元，比前一交易日下跌0.58美元，跌幅0.9%，交易区间62.85-63.77美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶68.61美元，比前一交易日下跌0.70美元，跌幅1.0%，交易区间68.28-69.08美元。对美国原油产量飞跃式增长担心，投资者在油价创三年新高后获利回吐，欧美原油期货继续下跌。
1月19日，亚洲石脑油市场价格小幅下跌，亚洲乙烯市场价格保持稳定，远东丙烯价格小幅上涨。其中，日本石脑油到岸价为603.12美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1380美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在1066美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价个别下调，华北地区LLDPE价格在9700-9850元/吨，华东地区LLDPE价格在9850-10150元/吨，华南地区LLDPE价格在9850-10050元/吨。国内石化大区PP拉丝出厂价基本稳定，华北市场拉主流价格在9300-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9500-9650元/吨。
整体而言，今日L1805和PP1805早盘区间震荡，午前偏弱整理，午后小幅冲高回落，尾盘再次小幅上涨，全日小幅收涨。今日石化出厂价多数保持平稳，部分补降，对现货价格有一定的支撑。但伴随春节将至，部分下游工厂放假逐步列入计划，市场对需求预期逐步下降，同时月底部分石化将会有降库操作，预计短期市场拉涨力度有限，横盘或窄调为主。建议保持关注石化出厂价、下游采购情况及库存变化情况。
广州期货股份有限公司
汪琮棠 资格号：F3036361
2018年1月22日
1月22日，沪胶主力1805收报14075元/吨，较上一交易日结算下跌0.14%；成交量32.2万，减少17.3万；持仓量43.9万手，增加5794手。沪胶主力1805多空前20名主力，多头合计较上一交易日增加216手至96229手；空头合计较上一交易日增加422手至141460手。
上游方面，对美国原油产量飞跃式增长担心，投资者在油价创三年新高后获利回吐，欧美原油期货继续下跌。周五(1月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶63.37美元，比前一交易日下跌0.58美元，跌幅0.9%，交易区间62.85-63.77美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶68.61美元，比前一交易日下跌0.70美元，跌幅1.0%，交易区间68.28-69.08美元。1月22日，丁二烯中石化华东市场价报10250元/吨，较上一交易日价格持平。
现货方面，1月19日，泰国USS3橡胶现货报价45.23泰铢/公斤，下降0.71泰铢/公斤；中心市场成交量15.3吨，较上一交易日减少0.1吨。1月19日，顺丁橡胶市场价12500元/吨，较上一交易日持平。
库存方面，截至1月中旬，青岛保税区橡胶库存24.62万吨，较月初增加1万多吨，增幅达4.5%。其中天然橡胶库存为13.7万吨，环比上涨4.74%，合成胶库存为10.54万吨，环比增加4.46%。复合胶维持0.39万吨。天然胶、合成胶库存均有增加，但增幅较上期缩小。
下游方面，本周国内轮胎厂开工率明显回升。至1月19日，全钢胎开工率为68.07%，环比上升0.09%；半钢胎开工率为70.89%，较上期持平。
整体而言，RU1805日盘低开，盘中冲高回落，午后震荡，尾盘收跌。近期国内显性库存增速放缓，轮胎开工率维持高位。供需矛盾没有实质改善，期价的反弹需要等待现货价格的配合，期现价差的缩窄才能有更坚定的上涨势头。在基本面依旧偏弱的大环境下，沪胶难改弱势震荡走势。
广州期货股份有限公司
陈珍珍 资格号：F3037725
一．隔夜日盘综述
上周五(1月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶63.37美元，比前一交易日下跌0.58美元，跌幅0.9%，交易区间62.85-63.77美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶68.61美元，比前一交易日下跌0.70美元，跌幅1.0%，交易区间68.28-69.08美元。国际能源信息署月度报告出炉，其中增加了对美国原油日产量的预测值，市场信心受到打压。
二．国际油市要闻
1. 国际能源署估计2017年和2018年全球石油日均需求分别为9780万桶和9910万桶，与上个月预测大致相等。预计2017年全球石油日均增长160万桶，2018年日均增长130万桶。对2018年全球石油需求增长减缓预测主要原因是油价上涨，最近经合组织需求下降，非经合组织一些地区转用天然气，也抑制石油需求量增长。北海和委内瑞拉原油产量下降，2017年12月份全球石油日均供应量9770万桶，降低了40.5万桶。然而石油产量与去年同期相比稳定，非欧佩克产量增长抵消了欧佩克主导的减产影响。
2. 国际能源署认为，美国原油产量飞跃式增长，同时加拿大和巴西也增加产量，预计2018年非欧佩克日供应量增加170万桶，而2017年非欧佩克日均供应量仅仅增加70万桶。美国原油供应量将超过每日1000万桶，超越沙特阿拉伯，接近俄罗斯产量。预计2018年美国原油日均产量1040万桶，比上次预测上调26万桶。
3.投机商在美国原油期货和期权中持有的净多头继续创历史新高，分析师认为市场已经超买，本周国际油价下跌主要原因在于交易商获利回吐。
三．价格走势及投资策略
IEA月度报告显示2018年美国原油日产量将飞速增长，打压市场情绪，另外此前做多的投机商也获利了结，油价仍难以冲破每桶70美金关口，表明油价“水分”还未挤出，短期内以震荡为主。操作上建议暂时观望。
仓单流出情况：
截至1月19日，有效仓单合计4895张，较前日增加19张。有效预报为978张，较前日增加47张。仓单合计5873张，较前日增加66张。
现货方面:
新疆地区：15450(-0)；重庆：15900(-0)；陕西：15800(-0)；浙江：15770(+0)；山西：15750(-0)；山东15650(+60)；辽宁：16000(+100)；江苏：15690(-0)；湖北：15670(-0)；河南：15690(+50)；河北：15660(+0)；安徽：15360(-0)；北京：15900(-0)。
行情概述：
1月22日，郑棉1805主力合约震荡上行再次冲击15500关口，收于15520元/吨，涨0.94%，最高达15545元/吨。当日成交量261448，持仓量增加37080，共42.22万手。截止下午3点，ICE美盘03合约涨0.42%成交价83.77。预计后市棉花05合约震荡盘整，区间15200-15600，仅供参考。
最新消息：
据海关统计，2017年12月，新疆口岸纱线及纺织品出口额1.18亿美元，同比下降20.55%，环比下降36.69%。1-12月新疆口岸共出口纱线及纺织品14.70亿美元，同比上升20.5%。
据美国农业部USDA公布，1.5-1.11日一周美国净签约出口2017/18年度陆地棉62391吨，含新签约74457吨，取消12066吨)，较前周基本持平，较近四周平均签约量增加15%；装运2017/18年度陆地棉65748吨，较前周增加3%，较近4周均值增加27%，为本年度最高值。中国该周共签约美棉522吨(含新签约9798吨，转签出590吨，取消前期订单8686吨)，装运22680吨。
据美国农业部报告，1.11-1.18美国2017/18年度新花分级检验14.03万吨，其中陆地棉13.47万吨，皮马棉0.56万吨，当周49.8%达到ICE期棉交易要求。
分析总结
由于印度棉价持续上行以及汇率的影响，巴基斯坦等国纷纷转购美棉、澳棉等补充库存，使最新一期的美棉出口数据令人惊奇的良好，装船量更是再创年内新高。美棉出口数据持续良好，ICE美棉03合约延续涨势继续向84美分/磅发起冲击。但值得注意的是近期国际棉花现货价波动明显，亦不乏订单取消等状况，加上不甚稳定的汇率波动，后期上涨幅度有限，且需谨防03合约到期前1月导致的移仓换月行情波动。
美盘行情表现优越，郑棉亦不落人后，1月22日再次增仓上行涨0.94%，冲击15500阻力位，收于15520，即使未能站稳短期内也多半维持震荡偏强格局。受盘面带动影响，国内各省现货价试探性上涨，其中辽宁现货上涨百元，山东、河南跟随，新疆现货价则暂时维稳。
广州期货农业研究组
谢紫琪 从业资格号：F3032560
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