今沪铝主力1803合约企稳反弹，上探5日均线，尾盘小幅回落，至收盘报14765元，涨幅0.99%。沪铝指数成交量增加70514手至45.2万，持仓量增加2316至77.1万。沪铝1803合约国内前二十持仓多头增持1427手至108760手；国内前二十持仓空头减持217手至123538手。
华南铝：据SMM，今日广东地区现货成交集中在14620~14630元/吨，粤沪价差维持在170元/吨左右，今日电解铝巨头国企在当地大量均价收货，因此市场整体交投活跃度较高，下游节前备货赶工需求贡献接货量，今日广东市场整体成交不错。
华东铝：据SMM，今日上海成交集中14460-14470元/吨，对当月贴水180-170元/吨，无锡成交集中14460-14470元/吨，杭州成交集中14490-14500元/吨。持货商出货力度有所减弱，由于交易前期铝价较高，形成价差上的操作空间，中间商备货意愿提升，下游企业正常接货，整体成交较昨回暖。
库存方面：截至1月18日，LME铝库存1090875吨，较昨日增加2150吨；上期货铝库存小计783759吨，较上周增加9818吨。
行业消息：【印度铝业请求将废铝进口关税从2.5％上调至10％】印度铝业协会申请增加废铝的进口关税，从2.5％提高到10％。还申请将原铝进口关税从7.5％提高到10％。在2017年财政预算之前，废铝的进口关税为2.5％，原铝的进口关税为5％。在上次的财政预算中，政府将原铝的进口关税提高到了7.5％。因此，原铝和废铝关税差距从2.5％扩大到5％。
国家统计局周四公布的数据显示，中国2017年12月铝产量较上一年同期下降1.8%，至271万吨。2017年全年，中国铝产量为3,227万吨，较2016年增加1.6%。
总体来看，无论基本面还是技术面来看，支撑空头逻辑明显占优，预计铝价在美元持续走弱的支撑下小幅反弹，但预计反弹空间有限。短期沪铝1803主波动区间14500-15000元。仅供参考。
今沪铝主力1803合约企稳反弹，上探5日均线，尾盘小幅回落，至收盘报14765元，涨幅0.99%。沪铝指数成交量增加70514手至45.2万，持仓量增加2316至77.1万。沪铝1803合约国内前二十持仓多头增持1427手至108760手；国内前二十持仓空头减持217手至123538手。
华南铝：据SMM，今日广东地区现货成交集中在14620~14630元/吨，粤沪价差维持在170元/吨左右，今日电解铝巨头国企在当地大量均价收货，因此市场整体交投活跃度较高，下游节前备货赶工需求贡献接货量，今日广东市场整体成交不错。
华东铝：据SMM，今日上海成交集中14460-14470元/吨，对当月贴水180-170元/吨，无锡成交集中14460-14470元/吨，杭州成交集中14490-14500元/吨。持货商出货力度有所减弱，由于交易前期铝价较高，形成价差上的操作空间，中间商备货意愿提升，下游企业正常接货，整体成交较昨回暖。
库存方面：截至1月18日，LME铝库存1090875吨，较昨日增加2150吨；上期货铝库存小计783759吨，较上周增加9818吨。
行业消息：【印度铝业请求将废铝进口关税从2.5％上调至10％】印度铝业协会申请增加废铝的进口关税，从2.5％提高到10％。还申请将原铝进口关税从7.5％提高到10％。在2017年财政预算之前，废铝的进口关税为2.5％，原铝的进口关税为5％。在上次的财政预算中，政府将原铝的进口关税提高到了7.5％。因此，原铝和废铝关税差距从2.5％扩大到5％。
国家统计局周四公布的数据显示，中国2017年12月铝产量较上一年同期下降1.8%，至271万吨。2017年全年，中国铝产量为3,227万吨，较2016年增加1.6%。
总体来看，无论基本面还是技术面来看，支撑空头逻辑明显占优，预计铝价在美元持续走弱的支撑下小幅反弹，但预计反弹空间有限。短期沪铝1803主波动区间14500-15000元。仅供参考。
盘面走势：
1月19日，沪铅强势收涨，主力1803合约收于19570元/吨，较上一交易日收盘价上涨240元或1.24%。成交量增加13038手至60022手，持仓量增加5524手至42956手。
现货方面：
上海市场双燕19465元/吨，对1802合约升水30元/吨报价；无锡库火炬19485元/吨，对1802合约升水50元/吨报价；江铜、金贵19385元/吨，对1802合约贴水50元/吨报价。期盘强势上行，持货商货源较多、报价则较坚挺，下游询价较多、但畏高情绪明显，整体市场交投转淡。
库存方面：
截至1月19日，上期所铅库存较上周增1433吨至43572吨；
1月18日LME铝库存增2150吨至1090875吨。
行业消息：
统计局：2017年12月份十种有色金属产量472万吨 增长2.8%
12月份，596种产品中有331种产品同比增长。其中，钢材8779万吨，同比下降1.1%；水泥19144万吨，下降2.2%；十种有色金属472万吨，增长2.8%；乙烯160万吨，增长5.2%；汽车305.4万辆，增长0.4%；轿车125.3万辆，增长2.2%；发电量5699亿千瓦时，增长6.0%；原油加工量4911万吨，增长3.3%。
Shibor全线上行 1个月Shibor升至一周高位
1个月Shibor升1.92个基点，报4.1113%，为连续第2日走升，创1月12日来高点。3个月Shibor升0.71个基点，报4.7115%，为连续第8个交易日上涨，续创1月3日来新高。
人民币兑美元触及6.40关口
在岸人民币兑美元涨逾200点，触及6.40关口，续创2015年12月以来新高。
综合研判：
综合来看，大雪影响交通运输，环保检查持续进行，均会对沪铅形成提振，但下游需求平淡，令铅价承压。技术上看，价格站在多条均线之上，预计沪铅主力1803震荡偏强，关注前高19675的压力，仅供参考。
广州期货研究所
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
今沪铜主力1803合约偏弱震荡，至收盘报53710元，微涨30元。沪铜指数成交量减少39822手至31.7万，持仓量增加758至65.2万。沪铜1803合约国内前二十持仓多头增持710手至67665手；国内前二十持仓空头减持3手至74453手。
现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格53350元/吨-53530元/吨，升水铜成交价格53360元/吨-53560元/吨。沪期铜在53500元/吨附近震荡，现货成交举足不前，不见有明显改善，市场买入热情不足。下游周末维持刚需采购，现有报价对贸易商缺乏吸引力，贸易投机商青睐度不够，少量低贴水货源可有成交，市况仍显僵持。
库存方面：截至1月18日COMEX期铜库存213072短吨，较1月17日减少22吨；LME铜库存为205475吨，较1月17日增加800吨；截至1月19日，上交所期货库存50971吨，较前一日减少961吨。上期所库存小计176233吨，较上周五增加8804吨。
行业消息：巴克莱：将2018年伦敦金属交易所(LME)铜现货预估提高至6,619美元/吨，预计价格会有较大 波动。预计到年底价格将降至6,400美元/吨，在此期间可能因供应中断情况而高至7,700美元。
近期沪铜持仓量持续减少，部分获利盘陆续离场，基本面来看，铜价回落空间有限，因铜矿紧缺预期及废铜进口大幅减少提供支撑，短期国内仍处消费淡季，现货维持较大贴水状态，对铜期价构成较大阻力。从盘面来看，沪铜主力跌破所有均线支撑，MACD绿柱实体快速放大，短期可能仍有回调压力。关注现货升贴水的变化情况，现货支撑明显将是价格见底的信号。仅供参考。
广州期货研究所
研究员 许克元
资格号 F3022666
1月19日，沪锌1803小幅收涨，收于26100元/吨，较上一交易日收盘价上涨105元或0.40%，成交量增加28850手至30.9万手，持仓量减少6876手至22.6万手。
现货方面：
上海0#锌主流成交于25910-26080元/吨，0#普通品牌对沪锌1802合约贴水50-贴水40元/吨附近，较昨日报价基本持平，0#双燕对2月升水50-升水60元/吨，1#主流成交于25880-25940元/吨附近。冶炼厂又所惜售；第一交易时段因长单执行原因，贸易商交投积极；第二交易时段锌价下挫而升水无起色，持货商出货意愿不佳，以接货为主。而下游采购意愿仍无改善，整体市场成交一般。
库存方面
截至1月19日上期所锌库存较上周增291吨至79342吨；
1月18日LME锌库存减75吨至180025吨。
行业消息：
统计局：2017年12月份十种有色金属产量472万吨 增长2.8%
12月份，596种产品中有331种产品同比增长。其中，钢材8779万吨，同比下降1.1%；水泥19144万吨，下降2.2%；十种有色金属472万吨，增长2.8%；乙烯160万吨，增长5.2%；汽车305.4万辆，增长0.4%；轿车125.3万辆，增长2.2%；发电量5699亿千瓦时，增长6.0%；原油加工量4911万吨，增长3.3%。
Shibor全线上行 1个月Shibor升至一周高位
1个月Shibor升1.92个基点，报4.1113%，为连续第2日走升，创1月12日来高点。3个月Shibor升0.71个基点，报4.7115%，为连续第8个交易日上涨，续创1月3日来新高。
人民币兑美元触及6.40关口
在岸人民币兑美元涨逾200点，触及6.40关口，续创2015年12月以来新高。
综合研判：
综合来看，精炼锌供应紧缺依旧，目前处于消费淡季，需求端难以提振锌价，预计短期沪锌维持在25800-26500区间震荡。仅供参考。
广州期货研究所
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
今日连盘大豆主力合约1805收于3536元/吨，跌幅1.75%；豆粕主力1805合约，收于2780元/吨，涨幅0.14%。豆油主力1805合约，收于5678元/吨，跌幅0.49%。
美国方面，农场期货杂志Farm Futures发布对925位种植户的调查结果显示，2018年美国农户的玉米种植面积料为9,010万英亩，大豆种植面积与玉米相似，几乎与2017年持平。
南美方面，上周末阿根廷中部地区出现及时有利的降雨且气温下降，缓解了玉米和大豆在遭遇干热天气后的生长压力。阿根廷大豆主产区本周末预计迎来有利降雨。阿根廷的大豆播种窗口正在快速关闭，因为1月份播种过晚的大豆可能无法在5月和6月份的霜冻天气里存活。
国内方面，1月19日国家临时存储菜籽油交易结果：总成交数量54684吨，成交率100%；平均成交价6255元/吨。2013年收储的成交数量54384吨，平均成交价6285元/吨；2012年收储的成交数量300吨，平均成交价5800元/吨。
消息面整体平静，美豆指数隔夜呈振荡偏强的走势，目前逐步进入南美种植关键期，市场对于巴西大豆产量预期相对乐观，而本周阿根廷方面降雨略显不足，未来天气预报显示将有降雨缓解旱情。国内，日内连盘粕类油脂走势再度分化，粕类走势相对偏强，油脂类整体承压，因节前备货旺季将接近尾声，料后市短期内粕类油脂将振荡调整。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
期限 建议
短期 目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，春季周期股多因素共振下通常有较好表现，可把握年报发布时点逢低吸纳采掘、钢铁、低估值金融蓝筹、芯片概念、环保概念等。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3350-3500。
中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。
长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。
事件 详细
金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】
利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】
汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】
盘面走势：
1月19日，沪银主力1806低开，收于3834元/千克，-0.75%。
沪金主力1806低开，收于278.35元/克，-0.46%。
资金方面：
沪银主力合约1806交易排名显示前20名多头+2108手至175575手。前20名空头+6286至172734手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量增仓少于看空力量增仓。
沪金主力合约1806交易排名显示前20名多头-1313手至89371手。前20名空头+694手至31886手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量减仓少于看空力量增仓。
库存方面：
1月19日上期所白银库存仓单为1333911千克,较上一交易日-3297千克。1月18日COMEX白银库存为246311981.982盎司，较上一交易日-40797金衡盎司。截止1月18日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日-848808至315500013.4金衡盎司。
1月19日上期所黄金库存仓单为1656千克,较上一交易日+0千克。1月18日COMEX黄金库存为9477089.916盎司，较上一交易日+324357盎司。截止1月18日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+0金衡盎司至26651766.15金衡盎司。
宏观消息：
纽约联储杜德利认为美联储应该重新审核其2%的通胀目标，作为评估抵抗下一轮经济衰退工具的一部分。
美国1月费城联储制造业指数22.2，低于预期25；美国12月新屋开工环比-8.2%，录得自2016年11月以来最大跌幅；美国12月营建许可环比-0.1%至130.2万户，高于市场预期129万户；美国国债大跌，致美国十年期国债收益率创下10个月新高至2.6%。据统计局公布，2017年我国GDP总量为827122亿元，首次迈过80万亿元的门槛，同比增长6.9%，实现了七年来首次提速，预期为增长6.8%，2016年为增长6.7%。日本11月季调后工业产出同比+3.6%，低于前值+3.7%。澳大利亚12月季调后失业率5.5%，预测值为5.4%；澳大利亚12月就业人口变动3.47万人，好于预期的1.5万人。
综合研判：
综合来看，美联储褐皮书显示美国经济仍持续温和增长一度提振美元，非美国家经济强劲增长限制美元涨幅。各国股市普遍走好，黄金配置价值相对下降，料黄金偏弱。仅供参考。
广州期货金属研究组
薛丽冰 从业资格号：F0279850
小结 豆粕主力M1805收盘30日历史波动率(Wind)为12.5%。5月合约的隐含波动率曲线底部在12%左右，定价算比较合理。从曲线形状看，呈现出比较典型的“微笑曲线”。近几日5月期权合约的隐含波动率曲线没有明显变化。
目前看涨期权的隐含波动率显著高于看跌期权，表明期权市场普遍看多M1805未来的走势，认为看涨期权被行权的概率要大于看跌期权。
主力合约已经转移到5月合约M1805。预计南美大豆在1月中下旬开始，逐渐进入生长期，2018年南美产区的气候对美大豆期货以及国内豆粕期货的影响会越来越强，因此预料后市豆粕期权5月合约的隐含波动率会缓慢上升，很可能会在3月初之前内至少上升至18%-20%左右。
2018年1月19日
1月19日L1805收于9865元/吨，较上一交易日结算价上涨0.25%；PP1805收于9468元/吨，较上一交易日结算价上涨0.48%。
周四(1月18日)WTI原油2月期货结算价每桶63.95美元，比前一交易日下跌0.02美元，跌幅0.03%，交易区间63.47-64.35美元；布伦特原油3月期货结算价每桶69.31美元，比前一交易日下跌0.07美元，跌幅0.10%，交易区间68.8-69.63美元。欧佩克在月度报告中上调非欧佩克特别是北美原油产量预测，国际油价下跌。美国原油库存连续9周下降，特别是库欣地区原油库存降幅为有历史记录以来最大，抑制了油价跌幅。
1月18日，亚洲石脑油市场价格小幅上涨，亚洲乙烯市场价格保持稳定，远东丙烯价格小幅上涨。其中，日本石脑油到岸价为606.87美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1380美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在1062美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价基本稳定，华北地区LLDPE价格在9700-9850元/吨，华东地区LLDPE价格在9800-10150元/吨，华南地区LLDPE价格在9850-10050元/吨。国内石化大区PP拉丝出厂价个别下调，华北市场拉丝主流价格在9300-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9350-9400元/吨，华南市场拉丝主流价格在9570-9650元/吨。
整体而言，今日L1805和PP1805早盘跳空低开，午前小幅回升，午后区间震荡，尾盘小幅拉升，全日小幅收涨。近期原油价格高位盘整预计会对市场氛围有一定提振，石化库存水平仍处于较低位置，加之下周石化装置检修较少，船支到港量环比小幅增加，预计市场供应量或有提高。虽然地膜旺季逐渐到来，但厂家开工率变化不大，短期内或还将以震荡为主。建议保持关注石化出厂价、下游采购情况及库存变化情况。
2018年1月19日
1月19日，沪胶主力1805收报14065元/吨，较上一交易日结算下跌0.95%；成交量49.5万，增加18.5万；持仓量43.3万手，增加2.1万手。沪胶主力1805多空前20名主力，多头合计较上一交易日增加3466手至96013手；空头合计较上一交易日增加6361手至141038手。
上游方面，欧佩克在月度报告中上调非欧佩克特别是北美原油产量预测，国际油价下跌。美国原油库存连续9周下降，特别是库欣地区原油库存降幅为有历史记录以来最大，抑制了油价跌幅。周四(1月18日)WTI原油2月期货结算价每桶63.95美元，比前一交易日下跌0.02美元，跌幅0.03%，交易区间63.47-64.35美元；布伦特原油3月期货结算价每桶69.31美元，比前一交易日下跌0.07美元，跌幅0.10%，交易区间68.8-69.63美元。1月19日，丁二烯中石化华东市场价报10250元/吨，较上一交易日价格持平。
现货方面，1月19日，泰国USS3橡胶现货报价45.23泰铢/公斤，下降0.71泰铢/公斤；中心市场成交量15.3吨，较上一交易日减少0.1吨。1月18日，顺丁橡胶市场价12500元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。
库存方面，截至1月中旬，青岛保税区橡胶库存24.62万吨，较月初增加1万多吨，增幅达4.5%。具体来看，天然胶、合成胶库存均有增加，但增幅较上期缩小。
下游方面，本周国内轮胎厂开工率明显回升。至1月12日，全钢胎开工率为67.98%，环比上升6.95%；半钢胎开工率为70.89%，环比上升4.91%。
整体而言，RU1805日盘低开低走，盘中大幅下挫，尾盘收跌。消息面利多未能延续，期价迅速回调。主力合约持仓大幅减少，多空分歧较大。供需矛盾没有实质改善，期价的反弹需要等待现货价格的配合，期现价差的缩窄才能有更坚定的上涨势头。在基本面依旧偏弱的大环境下，沪胶难改弱势震荡走势。
广州期货股份有限公司
陈珍珍 资格号：F3037725
隔夜日盘综述
周四(1月18日)WTI原油2月期货结算价每桶63.95美元，比前一交易日下跌0.02美元，跌幅0.03%，交易区间63.47-64.35美元；布伦特原油3月期货结算价每桶69.31美元，比前一交易日下跌0.07美元，跌幅0.10%，交易区间68.8-69.63美元。欧佩克在月度报告中上调非欧佩克特别是北美原油产量预测，但美国原油库存连续9周下降，特别是库欣地区原油库存降幅为有历史记录以来最大，抑制了油价跌幅。
二．国际油市要闻
1. 美国能源信息署数据显示，截止2018年1月12日当周，美国原油库存量4.12654亿桶，比前一周下降686万桶；原油库存比去年同期低15%；原油库存位于过去五年同期平均水平中段；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4239.4万桶，下降了418.4万桶。
2. 欧佩克发布了1月份《石油市场月度报告》，预计2017年全球石油日均需求9694万桶，比2016年全球日均需求高153万桶；预计2018年全球石油日均需求9845万桶，比今年日均需求增加151万桶，其中经合组织地区需求日均增长28万桶，非经合组织日均需求增长123万桶。
3.欧佩克在报告中说，油价上涨促使市场供应量增加，特别是北美和页岩油产量。估计2017年非欧佩克石油日均供应量5782万桶，比上次报告上调15万桶，比2016年日均增加81万桶。预计2018年非欧佩克石油日均供应量5881万桶，比2017年日均增加99万桶，比上次报告上调12万桶。由于美国页岩油增加，预计明年美国石油日产量增加18万桶。
4. 路透社报道说，尼日利亚民兵威胁要在未来几天袭击该国的石油设施，石油经纪机构PVM分析师Tamas Varga说，如果非洲这个最大的石油出口国石油出口中断，对全球供应和需求平衡有重要的影响。
三．价格走势及投资策略
美国原油产量继续走高，另外，美国原油库存在连续九周下滑后也将面临上涨风险，国际油价预计在当前价位震荡徘徊，21日欧佩克及非欧佩克会议将是油价波动的下个时间点，另外今日公布的IEA月度报告也将影响市场。操作上建议暂时观望。
仓单流出情况：
截至1月19日，有效仓单合计4895张，较前日增加19张。有效预报为978张，较前日增加47张。仓单合计5873张，较前日增加66张。
现货方面:
新疆地区：15450(-0)；重庆：15900(-0)；陕西：15800(-0)；浙江：15770(+50)；山西：15750(-0)；山东15590(-0)；辽宁：15900(-0)；江苏：15690(-0)；湖北：15670(-0)；河南：15640(-0)；河北：15660(+0)；安徽：15360(-0)；北京：15900(-0)。
行情概述：
1月19日，郑棉1805主力合约冲击压力线未果后下跌，收于15290元/吨，跌1.07%，最高达15520元/吨。当日成交量283582，持仓量减少47140，共38.52万手。截止下午3点，ICE美盘03合约跌0.05%成交价82.59。预计后市棉花05合约震荡盘整，区间15000-15500，仅供参考。
最新消息：
2017年11月，我国纺织品服装贸易额254.3亿美元，同比增长7.7%,其中出口231.2亿美元，增长7.4%，进口23.2亿美元，增长10.6%。
截止到2018年1月18日，新疆地区皮棉加工总量487.15万吨，同比增加23.5%。其中，兵团加工量149.70万吨，地方加工量337.46万吨，日增量0.93万吨，日同比上升173%。
截止2018年1月18日，全国1008家棉花加工企业的棉花公证检验量达21920833包，折合棉花495.8248万吨。
分析总结
郑棉1805主力合约对15500点重要压力位发起的第二次冲击再次折戟沉沙，高位开盘后上行动能不足，多头纷纷减仓，期价震荡下行重新回到均线支撑15300一线。昨日急剧拉涨后，价格达到棉企贸易商的套保临界点，后续若继续拉涨仍可能引发更多的套保盘入场，实盘压力较大。近期基本面暂不支持郑棉大涨，多头行情启动仍需等待下游情况的好转。
与此同时，ICE美棉03合约同样冲关84美分/磅失败。本轮美棉的上涨长达2个多月，涨幅亦有近24%，长度和高度都为近年罕见，上涨或已接近尾声。不排除后期高位震荡盘整的可能性，但继续上涨空间已然不多，对多头资金吸引力将明显缩小。03合约即将进入交割前最后1月，多头资金亦将陆续移仓换月。
人民币兑美元汇率继续大涨，在岸CNY在19日最高达6.3876。近日汇率波动较大，相关企业需注意汇兑风险。
广州期货农业研究组
谢紫琪 从业资格号：F3032560
加载全文
[an error occurred while processing this directive]
