瑞达期货：1月19日日评
中金在线特约 佚名
盘面情况：连塑1805合约尾盘走高，开盘报9805元/吨，最高9895元/吨，最低至9780元/吨，收9865元/吨，涨25，日涨幅0.25%，成交量增加至25.35万手，持仓量怎寄啊7836张至47.46万张。
消息面：1、PE中石化华中线性(基准价)部分降价：中原7042/7050定9850，武汉35B定9950。(单位：元/吨)
原料价格：日本石脑油CF日本报606.88吨，涨5.76；石脑油FOB新加坡报66.72美元/桶，涨0.56。乙烯CFR东北亚1380，持平；CFR东南亚报1290美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1190元/吨，持平，中东报1164元/吨，持平。市场价格基本持平，华北大庆报9800元/吨，跌50；华东余姚吉林石化10000吨，持平；华南广州报10050元/吨，持平；西北独山子报9800元/吨，持平。
观点总结：短期塑料供应方面，装置开工率回升，库存环比小幅走高；需求方面，下游地膜地膜旺季，需求小幅回升。因节前补货及社会库存相对低位短期利好塑料，但随着国内价格走高，进口套利窗口打开及下游对高价原料拿货积极性偏弱基差贴水等影响，价格上行空间有限。技术上，LLDPE1805合约日内技术性反弹，下方测试9700-9800附近支撑，上方测试10000关口压力，日内建议依托9800-9850一线轻仓短多，止损9750。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面走势：PVC1805合约开盘6610，最高6690元/吨，最低6585元/吨，收盘报6670元/吨，较上一交易日涨60，日涨幅0.91%。成交量增加至30.24万手，持减少536手至27.99万手。
消息：1、泰山盐化10万吨/年PVC装置开工正常。今日报价上调20元/吨，电石法5型出厂报6580元/吨承兑，合格品低50元/吨。
价格：1、日本石脑油CF日本报606.88吨，涨5.76；石脑油FOB新加坡报66.72美元/桶，涨0.56。乙烯CFR东北亚1380，持平；CFR东南亚报1290美元/吨，持平。
盘面情况：连塑1805合约尾盘走高，开盘报9805元/吨，最高9895元/吨，最低至9780元/吨，收9865元/吨，涨25，日涨幅0.25%，成交量增加至25.35万手，持仓量怎寄啊7836张至47.46万张。
消息面：1、PE中石化华中线性(基准价)部分降价：中原7042/7050定9850，武汉35B定9950。(单位：元/吨)
原料价格：日本石脑油CF日本报606.88吨，涨5.76；石脑油FOB新加坡报66.72美元/桶，涨0.56。乙烯CFR东北亚1380，持平；CFR东南亚报1290美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1190元/吨，持平，中东报1164元/吨，持平。市场价格基本持平，华北大庆报9800元/吨，跌50；华东余姚吉林石化10000吨，持平；华南广州报10050元/吨，持平；西北独山子报9800元/吨，持平。
观点总结：短期塑料供应方面，装置开工率回升，库存环比小幅走高；需求方面，下游地膜地膜旺季，需求小幅回升。因节前补货及社会库存相对低位短期利好塑料，但随着国内价格走高，进口套利窗口打开及下游对高价原料拿货积极性偏弱基差贴水等影响，价格上行空间有限。技术上，LLDPE1805合约日内技术性反弹，下方测试9700-9800附近支撑，上方测试10000关口压力，日内建议依托9800-9850一线轻仓短多，止损9750。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面走势：PVC1805合约开盘6610，最高6690元/吨，最低6585元/吨，收盘报6670元/吨，较上一交易日涨60，日涨幅0.91%。成交量增加至30.24万手，持减少536手至27.99万手。
消息：1、泰山盐化10万吨/年PVC装置开工正常。今日报价上调20元/吨，电石法5型出厂报6580元/吨承兑，合格品低50元/吨。
价格：1、日本石脑油CF日本报606.88吨，涨5.76；石脑油FOB新加坡报66.72美元/桶，涨0.56。乙烯CFR东北亚1380，持平；CFR东南亚报1290美元/吨，持平。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报6450元/吨，持平；乙烯法报6700元/吨，持平；华东电石法报6560元/吨，持平，乙烯法6980元/吨，持平；华南电石法6640，持平，乙烯法6850，持平。原料价格持平，华东报3150元，持平，西北报3420元，持平。
观点总结：基本面PVC库存在国内需求淡季，下游对采购积极性不高，且装置开工率较高影响下，库存环比上涨，华南地区需求相对较好，库存略有下降，短期期价下跌修复基差后，价格很快重新反弹，预计在节前备货及亚洲需求较好影响下，价格下跌空间有限。技术上，PVC1805合约日内低开高走，下方测试6550附近支撑，上方测试6750附近压力，短期期价维持6550-6750区间震荡。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5602元/吨，收盘报5614元/吨，较上一交易上涨14元/吨，涨幅0.25%。成交量回升至65.99万手左右，持仓量减少15214手至1269388手。
消息面：1、1月18日亚洲地区PX市场上涨5.5美元/吨，收盘价格为940.67美元/吨FOB韩国和960.33美元/吨CFR中国。2、海南逸盛220万吨PTA装置在1月15日停车检修，计划停车时间15-20天左右。
现货价格：华东市场现货与1805合约报盘参考升水50-80元/吨附近，商谈在5650-5700元/吨附近，仓单报盘在5650-5680元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在745-750美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至750-780美元/吨，成交有限。
库存数据：交易所仓单为14026张，较上一交易日减少1268张，有效预报为110张。
观点总结：美国原油增产忧虑重燃压制市场，国际原油高位回落；亚洲PX价格小幅上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5230-5330元/吨左右，当前动态加工费处于860元/吨左右。国内PTA开工率处于79%左右，翔鹭石化装置因故短停一天；PTA现货市场窄幅震荡，涤丝市场行情稳中有跌，市场交易气氛偏淡。技术上，PTA1805合约小幅收涨，期价考验5550一线支撑，上方测试10日均线压力，短线趋于高位整理走势。操作上，暂以5550-5650区间交易。
瑞达期货：张锡莹
国内盘面：周五沪胶主力1805合约增仓增量，期价小幅收跌。当日期价收于14065元/吨，下跌0.95%，增仓20544手，成交494914手。
消息方面：1、ANRPC:2017年全球天胶产量增长6.9%，供应过剩37.7万吨。2、11月美国轮胎自中国进口量降至冰点。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12200(-50)元/吨；越南3L报价12100-12200(0/0)元/吨；泰国3号烟片14700(-50)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片45(-1.01)泰铢/公斤；泰三烟片50.05(+0.53)泰铢/公斤；田间胶水44(-1)泰铢/公斤；杯胶37.5(-0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13700(0)元/吨；顺丁橡胶市场价12650(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。从下游情况来看，上周轮胎厂全钢胎和半钢胎开工率均有所回暖，但依然低于去年同期水平，而炭黑、化学助剂、钢丝、帘布等原材料价格大幅度上涨、采暖季环保督查压力加大，以及部分地区开始征收环保税等综合因素，均对近期轮胎厂开工产生直接的影响。沪胶主力1805合约短期建议在13800-14800区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
国内盘面：周五甲醇主力1805合约下探回升，小幅收跌。当日期价收于2800元/吨，较上一交易日下跌0.85%，减仓9780手，成交1222882手。
消息方面：1、重庆卡贝乐85天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。2、青海桂鲁80万吨天然气装置由于限气原因继续停车，预计春节后重启。3、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。4、四川玖源50天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。5、山东兖矿国宏63煤制装置于1月6号检修，预计检修25天左右。6、四川泸天化1#40煤制装置目前检修。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价下调50元/吨在3400-3450元/吨附近，货源充足，成交一般。
观点总结：目前山东地区上游库存依旧低位，下游需求仍按需采购，外采量也不高，价格下滑趋势较慢。关中地区由于上周出货情况较差，累库较为严重，本周价格下滑趋势明显，幅度也偏大。川渝地区本周泸天化40万装置重启，加上月底卡贝乐计划装置重启，或将影响西南地区的库存情况。临近春节，各地区也开始补货，下周库存情况还应多关注下游的需求情况是否有所增加。华南福建港口地区本周库存依旧不多，进口货船在本周末或下周集中靠港，目前泉港、厦门港库存依旧低位。甲醇主力1805合约关注2800附近支撑，建议轻仓买入操作。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1492元/吨，收盘报1492元/吨，较上一交易日上涨19元/吨，涨幅1.29%。成交量回升至26.14万手左右，持仓量增加34966手至455960手。
消息面：1、2018年01月19日的"中国玻璃综合指数"为1181.83点，比上期2018年01月18日上涨0.32点。"中国玻璃价格指数"为1205.49点，比上期2018年01月18日上涨0.17点。"中国玻璃市场信心指数"为1087.19点，比上期2018年01月18日上涨0.94点。2、国家统计局数据显示，12月份平板玻璃产量6062万重箱，环比下降0.5%，同比下降5.3%；1-12月份平板玻璃总产量79024万重箱，同比增长3.5%。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1649元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1716元/吨。库存数据：交易所注册仓单为3052张，较上一交易日持平。
观点总结：国内玻璃市场整体震荡偏弱，生产企业出库速度略有减缓，部分地区市场报价小幅松动，市场信心一般。华北沙河地区价格弱稳为主，出库表现一般，因空气污染进行环保检查，下游深加工大部分处于停工状态，复工时间待定。华东、华中地区现货价格持稳为主，整体出库一般；华南地区持稳为主，市场产销尚可。沙河地区玻璃停限产以及工信部发布玻璃产能置换方案支撑玻璃期价，北方地区需求转淡压制上方空间，技术上，玻璃1805合约减仓整理，期价继续测试1500关口上方压力，短线呈现高位震荡走势。操作上，1460-1520区间交易。
瑞达期货： 张锡莹
盘面情况：PP1805合约开盘9357元/吨，最高9509元/吨，最低至9315元/吨，收于9468元/吨，涨45，日涨幅0.48%。成交量增加至38.12万手，持仓量增加8126手至49.24万手。
消息面：神华宁煤(100万吨/年)PP老装置一线产2500HY，二线产1100N，三线产2348M，四线转产1100N。煤制油二期60万吨/年的PP装置产1102K。
原料价格：日本石脑油CF日本报606.88吨，涨5.76；石脑油FOB新加坡报66.72美元/桶，涨0.56。韩国离岸价991美元/吨，涨4，国内丙烯价格8325元/吨，跌50。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报1200美元/吨，持平，中国到岸价报1200美元/吨，持平。国内市场价格基本持平；华东宁波9450元/吨，持平；华南茂名报9650元/吨，持平。
观点总结：短期基本面无明显的多空矛盾，供应面石化库存环比小幅抬升，但整体库存仍旧维持低位，节前备货提振，限制期价下跌空间，期价下跌贴水现货后，很快反弹重新修复基差，短期期现价格滚动升贴水。技术上，PP1801合约日内呈现技术性反弹，短期下方测试9350附近支撑，上测试9600附近压力，建议依托9400附近轻仓短多，止损9300。
瑞达期货研究员：黄青青
行情回顾：
周五(1月19日)，国债期货冲高震荡回落，小幅收跌。10年期国债期货主力T1803下跌0.03%，收报91.505元， 5年期国债期货主力TF1803下跌0.06%，收报95.635元。现券方面，银行间10年期国债现券上涨2.0bp，报3.9797%，5年期国债现券上涨1.25bp，报3.9025%。
观点：
央行周五央行进行1300亿7天、900亿14天、100亿63天期逆回购操作，当日有1500亿逆回购到期，净投放800亿。按逆回购口径计算，本周累计净投放5900亿。公开市场延续净投放，银行间市场资金压力较前几日缓和。随着税期影响逐渐减弱，短期资金压力略有缓和，不过进入本月下旬跨月及跨春节需求又紧随而至，流动性难回宽松局面。严监管忧虑未消的背景下，最新公布的经济数据向好，进一步打压市场情绪，目前空头氛围依然较浓，短期收益率难言见顶。
瑞达期货宏观国债组成员
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 4290.8 18.8 0.44% 5468 -4655
IH当月 3123.6 20.8 0.67% 3902 -3223
IC当月 6281.0 -4.8 -0.08% 3931 -3434
IF次月 4303.6 27.2 0.64% 14861 4554
IH次月 3133.8 20.4 0.66% 12271 3438
IC次月 6232.0 -24.0 -0.38% 8889 3238
沪深300 4271.4 23.3 0.55% 2252.9
上证50 3106.6 30.4 0.99% 1119.7
中证500 6286.8 19.3 0.31% 769.0
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3487.86 13.11 0.38% 2941.9
深证成指 11296.27 -23.64 -0.21% 2472.3
创业板指 1728.14 -9.86 -0.57% 587.7
中小板指 7560.67 10.26 0.14% 982.9
台湾加权 11125.94 39.54 0.36%
韩国综指 2520.26 4.45 0.18%
日经225 23808.06 44.69 0.19%
综述：
沪指在银行、券商的带动下高开高走，盘中一度攀升至3500点附近，随后小幅回落至3487点，再度创下阶段性新高，连续五周上涨。深市则延续调整，三大指数在早盘探底后回升，随后走弱，创业板及深指小幅收跌，中小板勉强收红。市场冲高回落，存量资金博弈的局面仍在延续，短期沪指或将面临一定的技术性回调压力。
三大期指主力合约涨跌不一，延续大强小弱的格局，IF与IH保持升势，升水小幅波动，反观IC回落过程伴随着贴水扩大，短期偏弱的形态或将延续。
盘面上，金融板块延续强势，银行、券商涨幅分别一度达到4%和5%，张家港、江阴、无锡银行录得涨停，工行则在周四的大涨后回落0.14%；券商中仅有中信证券小幅回落，东兴及中国银河涨停，不过板块午后冲高回落，限制指数涨幅。保险板块则迎来调整，四大险企均震荡收跌。此外，航天航空、多元金融、电信运营、软件服务则延续近期升势，领涨市场；酿酒、环保、房地产、医药等板块则小幅回调。
策略上，沪深300与上证50连收上影线，IF与IH上行压力已有所显现，冲高回落的可能性逐渐增大，建议逢高介入空单操作，亦可采取空IH多IC的套利操作。
瑞达期货研究院
外盘走势：亚市伦铜承压续跌，其中3个月伦铜日内交投于7116-7046美元/吨，现交投于7062美元/吨，日续跌0.69%，其表现抗跌于沪铜，但跌回去年12月20日来的低点附近。持仓方面，1月15日，伦铜持仓量为33.4万手，日减5442手，铜价高位振荡之际，持仓减少，显示资金逃离铜市，人气相对低迷。
现货方面：据SMM报道，1月19日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格53350-53530元/吨。铜现货成交举足不前，不见有明显改善，市场买入热情不足，持货商早市报价在好铜贴水100元/吨以后，主动降至贴水120-110元/吨，平水铜贴水稳定在140-130元/吨。下游周末维持刚需采购，现有报价对贸易商缺乏吸引力，贸易投机商青睐度不够，少量低贴水货源可有成交，市况仍显僵持。
内盘走势：沪铜主力合约1803探底回升，削减日内部分跌幅，交投区间为53890-53550元/吨，尾盘报收53710元/吨，日微涨0.07%，目前铜价仍运行于近两周来的高位振荡区间下方，显示短期下跌风险加大。期限结构方面，沪铜1803合约和1804合约正价差缩窄至90元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数无力反弹，延续隔夜跌势，现交投于90.29附近，接近于近期低点90.09，晚间继续关注90整数关口的技术支撑。今晚关注美国亚特兰大联储主席Bostic(2018年有投票权)谈论美国经济以及美国1月密歇根大学消费者信心指数初值。铜市行业资讯：巴克莱：将2018年伦敦金属交易所(LME)铜现货预估提高至6,619美元/吨，预计价格会有较大 波动。预计到年底价格将降至6,400美元/吨，在此期间可能因供应中断情况而高至7,700美元。
行情研判：1月19日沪铜1803合约振荡整理至53710元/吨，仍处于近期低点运行，显示国内铜市抛压更重。操作上，沪铜跌破关键技术支撑之后，重回均线组之下运行，建议沪铜1803合约背靠54300元之下逢高空，入场参考53800元/吨，目标关注53000元/吨。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2613.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.36%。
现货方面：1月19日SMM现货1#铅报价为19300-19450元/吨，均价较上一交易日上涨225元/吨。据SMM报道，期盘强势上行，持货商货源较多、报价则较坚挺，下游询价较多、但畏高情绪明显，整体市场交投转淡。
内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收19570元/吨，较上一交易日结算价涨1.82%，持仓量42956手，成交量60022手。
消息面：据SMM了解，河南地区重污染天气仍无改善，近日地区陆续将重污染预警升级。河南地区原先被要求限产的铅冶炼企业，或将在现有限产基础上继续上调限产比例。
行情研判：日内沪铅主力合约延续强势领涨沪市金属，主要因河南重污染预警升级，铅炼厂生产持续受限引发供应偏紧预期。近两日沪铅增仓上行，成交量明显放大，短线仍存走高可能。但目前铅市消费仍弱，在铅价走强的态势下现货市场交投进一步转淡，沪市1#铅贴水扩大至170元/吨。因而整体来看铅价或延续区间震荡态势，对其上行空间持怀疑态度。操作上建议观望。关注前高19675一线压力情况。另外，前期多铅空锌跨品种对冲可获利了结。
瑞达期货研究院金属小组
消息面: 1、美国12月营建许可 130.2万，预期 129.5万，前值由 129.8万修正为 130.3万。2、美国12月新屋开工 119.2万，预期 127.5万，前值 129.7万修正为129.9万。3、美国克利夫兰联储主席Mester(2018年有投票权)：美联储在2018-19年继续加息将是适宜的。4、美国白宫考虑旧金山联储主席John Williams(2018有投票权)为美联储副主席。
行情研判：隔夜美元指数在昨日亚市回落后基本保持弱势震荡格局，走势并无太大变化。因投资者对美联邦政府停摆风险仍存持谨慎态度限制了美元表现，市场认为驴象两党在边境及移民上的分歧将是阻碍临时性支出法案通过的主要障碍。目前该法案已经获得众议院通过，若接下来法案获得参议院批准，联邦政府关门危机将再次暂缓至2月16日。昨夜美元指数偏弱，但受10年期美债收益率大涨5个基点影响，金银价格也并未获得太多支撑，整体表现窄幅震荡，操作上建议暂维持观望。若美政府关门危机顺利化解，不排除金价面临短线下挫风险。
瑞达期货研究院金属小组
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报3396美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.62%。
现货方面：1月19日SMM现货0#锌报价为25860-25960元/吨，均价较上一交易日跌60元/吨。据SMM报道, 冶炼厂有所惜售；第一交易时段因长单执行原因，贸易商交投积极，成交较好；第二交易时段锌价下挫而升水无起色，持货商出货意愿不佳，以接货为主，成交转清淡。而下游采购意愿仍无改善，仅维持刚需采购，整体成交货量较昨日基本持平。
内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收26100元/吨，较上一交易日结算价涨0.35%，持仓量226354手，成交量309238手。
消息面：1、Mitsui的金属销售总经理Osamu Saito表示，2018年锌均价为每吨2,950美元，在高于去年平均价格的同时，甚至超出了约2,100美元的矿商现金成本。他预计2018年锌的全球产量约为1,390万吨，供应的缺口将达到26万吨。2、据SMM了解，2月西南某锌冶炼厂计划减产，影响产量约为3000吨。
行情研判：日内沪市金属普涨，沪锌主力合约20日均线之上震荡后小幅走高。近期伦锌现货升水高位回落，且技术上伦沪期锌MACD指标均有形成死叉迹象，短期锌价存走弱可能。但伦锌低库存态势依旧，料仍将对价格形成有力支撑，预计短期锌价延续高位震荡格局。单边交易操作上建议观望，前期多铅空锌跨品种对冲可获利了结。
瑞达期货研究院金属小组
行情回顾：锰硅1805合约继续高歌猛进，终盘报收7622元/吨，比前一交易结算价涨218元/吨，涨幅2.89%，持仓量118312手，日增仓4544手，成交量191658手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均8100元/吨(现金含税)较上一交易日持平；内蒙古报价平均8100元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；甘肃报价平均8100元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；贵州报价平均8200元/吨(现金含税)，较上一交易日持平。天津港44块矿报66元/吨度(平仓含税)，较上一交易日持平。
市场消息：
1，2017年，马钢积极打造多元个性品牌，支撑钢铁主业发展，7个非钢板块全面实现经营性盈利，全年实现多元产业营业收入219亿元、净利润14亿元。
2，陕西省近期通知明确，此次排查治理专项行动工作范围是有高炉、转炉、电炉生产设备的钢铁企业。重点开展高炉、转炉、电炉、煤气柜、煤气管道等设备设施的排查，强化复产复工、设备检维修等危险作业、项目外包作业安全管理，全面排查重大生产安全事故隐患。
小结：1月19日，现货市场因锰矿市场价格上调带动依旧处于稳中偏强态势，加之接近年关，钢厂正在储备库存的因素，不少厂家认为硅锰后期市场价格会有上涨空间，对外报价也随之上调，甚至有个别工厂直接封盘不报，静待下游钢招进行。综合来看，随着这两日硅锰期货的不断拉涨，以及锰矿价格的不断走高，市场情绪已经逐渐稳定，预计短期内硅锰走势依旧乐观。建议锰硅1805合约多单可继续持有，入场做多则参考7580元/吨，止损参考7500元/吨。
瑞达期货研究院：蔡元祺
外盘走势：亚市伦铝振荡走强，其中3个月伦铝交投于2265-2231美元/吨，现交投于2260美元/吨，日涨0.76%，表现远强于沪铝，晚间关注伦铝能否有效突破近期振荡区间上沿2290美元/吨的阻力。
现货方面：据SMM报道，1月19日上海现铝成交集中14460-14470元/吨，对当月贴水180-170元/吨，无锡成交集中14460-14470元/吨，杭州成交集中14490-14500元/吨。持货商出货力度有所减弱，由于交易前期铝价较高，形成价差上的操作空间，中间商备货意愿提升，下游企业正常接货，整体成交较昨回暖。
内盘走势：沪铝主力合约1803合约暂结束三连阴，振荡走高，日内交投于14835-14625元/吨，尾盘收于14765元/吨，日涨0.99%。目前沪铝跌至主要均线组之下，短期下跌风险加大。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1803合约和1804合约的正价差维持于90元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数无力反弹，延续隔夜跌势，现交投于90.29附近，接近于近期低点90.09，晚间继续关注90整数关口的技术支撑。今晚关注美国亚特兰大联储主席Bostic(2018年有投票权)谈论美国经济以及美国1月密歇根大学消费者信心指数初值。铝市行业资讯方面，国家统计局数据显示，中国12月原铝产量为271万吨，环比增加36万吨，创下去年7月来低点，同比增加18万吨，2017年全年原铝产量3227万吨，同比增加40万吨或1.6%，2016年同期增加46万吨。
行情研判：1月19日沪铝1803振荡反弹至14765元/吨。近期沪铝选择向下跌破，因国内库存持续创新高，供应压力增加。且技术上跌破关键支撑位，短期或引发技术卖盘增加，建议沪铝1803合约背靠14900元之下逢高空，入场参考14800元，目标14600元。
瑞达期货研究院金属小组成员
国内盘面：周五郑棉主力1805合约减仓缩量，期价小幅回落；当日期价收于15290元/吨，较上一交易日下跌了1.07%，持仓量减少47140手至385166手。CY1805合约当日报价23335元/吨，较上一交易日上涨了0.47%，持仓量为104手，成交量为42手。
外盘走势：纽约期棉周四连升第二日，交投于上周触及的近四年高点附近，受投机客及棉纺厂买盘支撑。洲际交易所(ICE)指标3月期棉合约收高0.49美分，或0.6%，报每磅82.63美分，交易区间为81.82-83.94美分。期棉总成交量增加22,894手，至46,377手。前一交易日持仓量增加1,100手，至304,637手。
消息方面：
1、根据被调查企业棉花库存量和用棉量计算，截止12月31日，纺织企业棉花库存量为66.54万吨，较上月底减少3.92万吨。其中，40%的企业减少棉花库存，10%增加库存，50%保持不变。12月，纺织企业棉花库存继续下降。 2、截止到2018年1月18日24点，2017棉花年度全国共有1008家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到21920833包，495.8248万吨。
现货方面：棉花指数3128B价格为15666元/吨，与前一日现货价格上涨了3元/吨；棉纱价格指数C32S价格为22970元/吨，与前一日现货价格保持不变。
观点总结：根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，全球棉花产量预估为2633.8万吨，比上月调增22万吨；全球棉花消费量预估为2630.7万吨，比上月调增27万吨，而全球棉花期末库存延续4个月下调，也就意味全球供应压力开始逐渐转为供需平衡的状态，但是USDA报告中性偏空，ICE期棉后期测试85美分关口压力。
国内市场而言，上游棉花企业销售进度仍慢于上年同期，加上仓单创下历史新高；目前供应端棉花采摘基本完成，棉花现货价格保持持稳态势， 大部分贸易商储备棉已用尽，开始采购现货市场棉，但是棉花期价上涨之后对贸易商出货造成一定的压力；中下游看，下游纱线及坯布开机率继续走弱。坯布库存维持上升格局，但是最新数据显示,2017年12月，我国出口纺织品服装约240.16亿美元，同比增加2.5%。其中，出口纺织纱线、织物及制品101.61亿美元，同比增加10.98%;2017年纺织品服装出口总体表现有所好转，扭转了连续两年下降的局面。综合上，由于纺企前期的储备棉基本用完，减轻的供给端新棉增加的压力，后期下游需求将略有好转；操作上，郑棉1805合约短期建议逢低做多。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1805合约在22900-23400区间高抛低吸为主。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周四跌至三周低位，因担忧棕榈油需求可能会受到欧盟禁止在生物燃料中使用棕榈油打压。BMD指标4月毛棕榈油期货合约下跌0.4%，报每吨2,476马币，连跌第三日。
国内走势：棕榈油1805合约延续跌势，开盘5194元/吨，收盘5150元/吨，下跌0.77%，持仓量增加568至526352手。
消息方面：马来西亚棕榈油局预计2018年马来西亚棕榈油产量将增加到2050万吨，高于2017年的1990万吨。2018年马来西亚棕榈油出口量预计增加5.1%，达到1740万吨，不过令吉走强可能构成挑战。2018年马来西亚棕榈油库存将比上年减少15.8%，为230万吨，潜在支持棕榈油价格。
现货方面：天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5210元/吨。广东东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油5100元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5200元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5080元/吨。
观点总结：对比上一阶段1-10日环比负增长1.35%，ITS1月前15日阶段数据环比降幅扩大，显示出口没有明显改善，难以对短期盘面构成支撑。连棕榈油1805合约继续下行，短线走势表现疲弱。建议单边观望，买菜油1805合约卖棕榈油1805合约套利组合持有，止损价差参考1150元/吨，目标价差1350元/吨。
瑞达期货：柳瑜萍
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四连升第四日，受市场对阿根廷干燥天气的担忧情绪支撑，豆粕上涨亦提供助力。CBOT指标3月大豆合约收高4-1/4美分，收于每蒲式耳9.73美元，接近两周高位。3月豆粕合约收高4.1美元，报每短吨328.4美元。3月豆油合约下跌0.28美分，收报每磅32.23美分。
国内走势：连豆1805合约增仓下行，收报3536元/吨，下跌1.75%，持仓量增加28338至285926手；豆粕1805合约继续走高，收报2780元/吨，上涨0.40%，持仓量增加10406张至1953974手；豆油1805合约延续跌势，收报5678元/吨，下跌0.49%，持仓量增加15360至919542手。
消息方面：
1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示可能再次调低阿根廷大豆播种面积预估值，因为阿根廷西北部地区的干燥天气导致播种延迟。交易所在周四的一份周报里指出，该地区仍有大约30公顷的农田尚未种上大豆，相当于该省计划播种大豆面积100公顷的30%。
2、马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)称，整体来看，马托格罗索州农户已经预售42%的2017/18年度大豆(大豆产量预计为3060万吨)，比五年平均进度落后近13%。
现货方面：山东济宁地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2920元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2900元/吨.4-6月1809+100元/吨。3月1805+110元/吨；7-9月1809+120元/吨.山东日照地区：工厂报价，一级豆油5580元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5650元/吨。
观点总结：美豆出口下调导致结转库存上调，但是产量意外调低，令结转库存略低于预期，南美两主产国总产量上调，但是阿根廷下调超预期，巴西上调不及预期，报告总体略利多。从主力合约看，连豆1805合约增仓下行，跌破前低后下方空间打开，期价加速下行，走势转弱，主要原因是下游需求低迷，建议背靠5日均线短空交易；豆粕1805合约，天气担忧支持美豆盘面，国内期价跟随振荡走高，建议短期在2750-2790元/吨区间内交易；豆油1805合约增仓下跌，回落调整走势为结束，关注前低5602元/吨支撑，建议暂时观望。
瑞达期货：柳瑜萍
行情回顾：1月19日，鸡蛋1805合约收涨，开盘价3681元/500千克，收盘价3687元/500千克，较前一交易日结算价上涨4元/500千克，涨幅0.11%。成交量小幅增加，持仓量增加1398手至223026手。
现货面：根据博亚和讯，今日全国主产区鸡蛋价格继续下跌，均价4.04元/斤，较18日下跌0.04元/斤，其中山东地区均价最高为4.14元/斤，辽宁地区均价最低为3.92元/斤。今日主产区蛋价继续回调，山东、河南等地持续下跌，销区上海跌，北京稳；目前多地区跌破四元，养殖户低价抵触心理渐起，而蛋商采购较为谨慎，销区压力逐渐缓解，预计短期内蛋价仍有走弱可能。
小结：元月中旬以至，但备货的表现仍然较为一般，距离春节也只剩下一个月的时间，市场赌涨心理或将逐渐减弱，随后大部分地区学校将开始放寒假，食堂采购将提前结束，集中需求减弱将对蛋价构成不利影响。鸡蛋1805合约宽幅震荡，前低附近促使买盘力量介入，显有一定支撑。操作上，离场观望，等待反弹抛空机会。JD5-9反套继续持有，短期目标位-500。
瑞达期货农产品小组
m1805合约增仓小涨，收报2780，上涨+0.40%，成交量为56.61万手，持仓量为195.40万手，日增仓+10406手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.18%、16.85%、17.12%和17.33%。
1月19日，豆粕期权成交量3.43万手(按双边计算，下同)，持仓量36.57万手，成交额1934.62万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.79(前日0.64)和0.76(前日0.77)，前者上涨后者下跌，显示市场情绪较为谨慎。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的61.33%、35.59%，持仓量占比分别为70.08%和22.41%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货增仓小涨的影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，m1805-C-3150合约领涨，涨幅达+650.00%，m1805-C-3100合约次之，为+300.00%；而看跌期权中，m1805-P-2500/2550合约领跌，跌幅达-57.14%，m1805-P-2600合约次之，为-55.56%。m1805系列平值期权隐含波动收于11.17%，较前日小幅下跌。
豆粕1805合约小幅上涨，盘面有向上测试区间上轨60日均线迹象，当前以区间走势看待，建议短期在2730-2790元/吨区间内交易。操作上，方向性策略，区间操作为主，逢低买入虚值一档或两档的看涨期权，逢高买入虚值一档或两档的看跌期权。波动率策略，波动率短期维持震荡，近低远高的期限结构较为合理，新单暂时观望。
瑞达期货研究院
今日白糖期货合约SR805减仓下跌，收报5759，下跌-0.45%。成交量为40.63万手，持仓量为55.79万手，日增-1176手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.54%、13.10%、13.52%和13.77%。
1月19日，白糖期权总成交量4.89万手，持仓量18.70万手，成交额3500.93万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.24和0.55，显示看跌期权交易较为活跃。SR805所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有70.03%和62.92%,持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之，成交量和持仓量分占有21.23%和20.63%,其余合约的成交情况则差别不大。
受标的白糖期货1805合约减仓下跌的影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。看涨期权中，SR805-C-6700领跌，跌幅达-33.33%，SR805-C-6100次之，为-20.51%；看跌期权中，SR805-P-5300领涨，涨幅达+20.00%，SR805-P-5700次之，为+12.61%。SR805系列平值期权隐含波动率为9.72%，较前日小幅下跌。
郑糖处于布林轨道下轨，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱有所扩张，后期底部尚将有所下移。操作上，建议郑糖1805合约在5750-5900区间高抛低吸或者等待逢反弹短多介入机会。期权操作上，方向性策略：谨慎持有前期的熊市看跌价差组合或虚值看跌期权多头；波动率策略：当前的隐含波动率大幅低于同期历史波动率运行，远月低于近月的不合理结构仍存，可继续轻仓持有做多波动率组合，买入9月平值看涨期权，同时卖出5月平值看涨期权，并保持delta中性。
瑞达期货研究院
国外盘面：周四，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场上涨，追随芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场的涨势。截至收盘，3月期约收高2.90加元，报收492.60加元/吨；5月期约收高2.90加元，报收500加元/吨；7月期约收高3.10加元，报收506加元/吨。
国内盘面：01月19日，菜籽1807合约无成交。菜粕1805合约收报2294元/吨，较前一交易日结算价上涨17元/吨，涨幅0.75%。菜油1805合约收报6386元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅1.08%。
消息面：根据国家粮食交易中心，在1月19日国家临时存储菜籽油交易结果中，2012年菜籽油抛储300吨，成交比率100%，成交均价5800元/吨；2013年菜籽油抛储54384吨，成交比率100%，成交均价6258元/吨。
现货方面：根据布瑞克数据，1月18日，广东菜油6300元/吨，广东菜粕2230元/吨。
小结：在上周五美农报告利多后，美豆本周维持偏强运行，提振双粕期价。本周沿海工厂开机率小幅回落，菜粕产出压力减弱，但水产养殖处于淡季，提货速度缓慢，沿海菜粕库存继续走高。目前菜油抛储成交三轮，几乎全部成交，市场参与热情高涨，对盘面有利好预期，但豆菜油价差扩大，导致菜油需求被挤占。技术上,菜粕1805合约增仓放量，大幅上涨，上方测试2300元关口压力。操作上，多单谨慎持有。菜油1805合约跌幅加深，跌破前低支撑，期价下行伴随抛盘压力入场，预计延续震荡偏弱格局。操作上，建议离场观望。
瑞达期货农产品小组
国内盘面：周五DCE玉米C1805合约开盘后即单边向下，早盘收盘前触及1800关口，期价于该整数关口止跌，午后于1800至1804区间震荡。日内最高价1812，最低价1799，开盘报价1812元/吨，报收1801元/吨，较前一交易日下跌9元/吨，减仓21706手，成交38.1万手，成交量较前一交易日减少59296手。玉米淀粉CS1805合约早盘开盘于40日线2112附近震荡，随之震荡下行，午盘逼近2100整数位，收盘时击穿2100位置。日内最高价2116，最低价2097，开盘报价2114元/吨，报收2099元/吨，较前一交易日下跌10元/吨，减仓1044手，成交12.5万手，成交量较前一交易日减少72536手。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货周四03合约触及上方60日均线3.54美元后，引发技术性卖盘，期价应声回落，03合约收跌1-1/2美分，报收每蒲式耳3.51-1/2美元。
消息面：1、根据我的农产品网对全国51家主要玉米淀粉厂家的最新调查数据显示，截止1月18日玉米淀粉企业淀粉库存总量440490吨，较前一周增加17350吨，周涨幅4.01%。2、中储粮网电子商务平台定于1月25日组织吉林玉米竞价销售专场，计划销售标的为2014年、2015年产长春地区玉米3.5万吨。
现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1800-1820元/吨，较昨日上涨5元/吨，平舱价1850-1865元/吨，较昨日上涨5元/吨；山东地区玉米淀粉出厂价格为2350元/吨。
总结：供应方面来看，目前东北玉米销售进度普遍超5成，部分地区无粮可售，基层售粮进度偏快，前期贸易商囤货较多，然而近期各地储备粮拍卖，贸易商逐渐出货，市场供应量有所增加；需求方面：部分深加工企业玉米淀粉库存有所回升，淀粉下游消费低迷，加工利润下滑的情况下，开机率或将降低，加工企业近日纷纷下调收购价，市场采购情绪谨慎。技术面上，C1805于1800关口有买盘支撑，然而多条日线均线拐头向下，MACD绿柱增加增长，走势仍偏弱，CS1805跌破去年11月以来的上升通道，同时考验2100位置。操作上，暂时保持观望，关注期价于支撑位能否企稳。
瑞达期货：农产品小组
国内盘面：周五郑糖主力1805合约减仓放量，期价连收三连阴；当日期价收于5759元/吨，较上一交易日下跌了0.45%，持仓量减少1176手至557934手，成交量406252手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周四延续急跌走势，触及三个半月低位，跌入技术性超卖区域，因对全球供应过剩的担忧重压价格，因预期泰国、欧盟、巴基斯坦和印度丰产。3月原糖期货收跌0.34美分，或2.5%，报每磅13.08美分，盘中跌至9月27日以来最低13.02美分。
消息方面：
1、印度糖厂协会(ISMA)周四公布本年度第二次估产，该国2017/18市场年度糖产量料达到2,610万吨，较上次预估高出近4%,因良好的季风降雨推高甘蔗单产。
2、记者19日从国家发改委获悉，发改委和财政部发布通知，取消国家储备糖和储备糖交易服务价格政府定价。
现货方面：柳州中间商新糖报价6000-6170元/吨，报价较前一日新糖报价下降了40元/吨；南宁中间商新糖报价6200元/吨，报价较前一日价格保持不变，总体市场成交一般。
观点总结：国际糖市基本面供过于求起到主导市场的趋势，预期产量相对乐观，目前全球白糖过剩量在500万吨附近，加上消费端缺乏亮点，供需矛盾将越发加剧。后期预计ICE期糖底部震荡概率较大。
国内市场分析：白糖现货产区价格主要下调为主，后期有可能下破6000点位，所有甘蔗糖产区都进入开榨阶段，12月白糖产销数据不及预期乐观，节前采购结束前盘面尚存一定支撑，但熊市格局下大量仓单彰显悲观情绪，后期底部仍不稳固，基本面处于偏空格局不变；由于市场普遍看跌，白糖中间商和贸易商购买量较少，使得库存处于低位；走私受到政策的影响较大，需要持续跟踪。综合上看，目前白糖供需处于宽松状态，随着新糖逐渐上市对期价压力不容小觑。但是距离春节不到30天，厂家备货逐渐开启，短期郑糖期价将维持弱势整理。技术上看，郑糖处于布林轨道下轨，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱有所扩张，后期底部尚将有所下移。操作上，建议郑糖1805合约在5700-5850区间交易为主。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
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