[市场表现]
周四，上证综指上涨0.87%%，报3474.75点；深证成指上涨0.14%，报11319.91点；创业板指数下跌0.72%，报1738点。两市成交4848亿元，较前一交易日有明显回落。截至周三，两融余额为10580.41亿元，较前一交易日有所增加，续创两年新高。沪、深股通昨日净流入约18亿。
[行情分析]
消息面，2017年中国经济的成绩单于昨日揭晓，全年经济增长超预期，12月生产、投资表现良好，消费略为逊色。中国2017年GDP为82.7万亿，同比增长6.9%，实现七年以来的首次提升，高于预期的6.8%和2016年的6.7%，更是大幅高于政府工作报告中的增速目标6.5%。中国经济增速超预期，四季度GDP同比增速6.8%与前值持平，经济有韧性，基本面向好支持股市的中长期表现。12月工业增加值增长6.2%，较前值小幅回升，显示基建、房地产和出口仍对生产有支撑。投资方面，12月固定资产投资累计同比增长7.2%，与前值持平。消费方面，受汽车销售影响，12月社会消费品零售总额同比增长9.4%，较上月有大幅回落。
周四，央行周四进行800亿7天、700亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有700亿逆回购到期，净投放900亿。央行本周在公开市场连续净投放，叠加定向降准即将实施和临时准备金动用安排，央行对资金面的呵护力度较大。然而，昨天国债期货维持跌势，10年期债续创上市以来新低，资金面仍然偏紧。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,737 手，较前一交易日减少了81手；IH合约前20席位净持仓为-73 手，较前一交易日增加了329手；IC合约前20席位净持仓为-359手，较前一交易日减少了159手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了89手。
[操作建议]
周四沪深两市双双上涨，两融余额连创新高，市场情绪较为乐观。2017年中国经济成绩单揭晓，全年GDP增速6.9%，超出预期及政府的目标增速，经济有韧性，基本面向好支持股市的中长期表现。2017年股市两次回调前国债期货均率先下跌，因此需要警惕目前国债期货的连续下跌，股市短期有回调的风险。操作上建议多单继续持有，IF1801止损位4180点，无单观望。
[市场表现]
周四，上证综指上涨0.87%%，报3474.75点；深证成指上涨0.14%，报11319.91点；创业板指数下跌0.72%，报1738点。两市成交4848亿元，较前一交易日有明显回落。截至周三，两融余额为10580.41亿元，较前一交易日有所增加，续创两年新高。沪、深股通昨日净流入约18亿。
[行情分析]
消息面，2017年中国经济的成绩单于昨日揭晓，全年经济增长超预期，12月生产、投资表现良好，消费略为逊色。中国2017年GDP为82.7万亿，同比增长6.9%，实现七年以来的首次提升，高于预期的6.8%和2016年的6.7%，更是大幅高于政府工作报告中的增速目标6.5%。中国经济增速超预期，四季度GDP同比增速6.8%与前值持平，经济有韧性，基本面向好支持股市的中长期表现。12月工业增加值增长6.2%，较前值小幅回升，显示基建、房地产和出口仍对生产有支撑。投资方面，12月固定资产投资累计同比增长7.2%，与前值持平。消费方面，受汽车销售影响，12月社会消费品零售总额同比增长9.4%，较上月有大幅回落。
周四，央行周四进行800亿7天、700亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有700亿逆回购到期，净投放900亿。央行本周在公开市场连续净投放，叠加定向降准即将实施和临时准备金动用安排，央行对资金面的呵护力度较大。然而，昨天国债期货维持跌势，10年期债续创上市以来新低，资金面仍然偏紧。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,737 手，较前一交易日减少了81手；IH合约前20席位净持仓为-73 手，较前一交易日增加了329手；IC合约前20席位净持仓为-359手，较前一交易日减少了159手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了89手。
[操作建议]
周四沪深两市双双上涨，两融余额连创新高，市场情绪较为乐观。2017年中国经济成绩单揭晓，全年GDP增速6.9%，超出预期及政府的目标增速，经济有韧性，基本面向好支持股市的中长期表现。2017年股市两次回调前国债期货均率先下跌，因此需要警惕目前国债期货的连续下跌，股市短期有回调的风险。操作上建议多单继续持有，IF1801止损位4180点，无单观望。
[信息要闻]
1. 欧佩克月报显示，虽然欧佩克去年12月减产执行率飙升至129%的纪录高位，但该组织原油产量增加4.2万桶/日至3242万桶/日。预计2017年全球石油需求将增加157万桶至9699万桶/日，此前预期为153万桶/日。月报下调了今年OPEC石油需求预期至3310万桶/日，略高于OPEC的当前产量。2018年非欧佩克原油供给增速预期为115万桶/日，前值为99万桶/日。
2. EIA原油报告显示：截至1月12日当周原油库存减少686.1万桶，连续9周录得下滑，降幅超过预期。不过，美国国内原油产量增加25.8万桶至975万桶/日，进一步逼近1000万桶/日大关。汽油库存录得增加362万桶，连续10周录得增长，预期为增加342.6万桶，前值为增加413.5万桶；精炼油库存录得减少388.7万桶，连续4周录得增长后本周录得下滑，且创2017年10月27日当周以来新低，预期为增加8.6万桶，前值为增加425.4万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得减少418.4万桶，连续4周录得下滑，且创2004年4月16日当周以来新低，前值为减少239.5万桶。
3. 本周末(1月21日)，OPEC及俄罗斯等非OPEC减产参与国将在阿曼举行部长级监督委员会会议。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，在上述会议上，各国石油部长将可能讨论退出减产协议的可能性。
[评论建议]
欧佩克月报下调了今年欧佩克的原油需求预期，连续第二个月上调非欧佩克原油供应增速，这导致市场当前的乐观情绪遭受打压。欧佩克和非欧佩克盟国的减产协议正在面临挑战。美国原油及成品油库存因严寒天气而下降，但产量出现反弹。关注周日的OPEC会议对退出策略的表述。操作建议：逢高做空。
[国债期货走势]
周四，国债期货TF1803合约收盘跌0.185，跌幅0.1930 %，报95.6600 ，最高95.8350 ，最低95.6400 ，成交14,051.0000 手，持仓39,756.0000 手，减仓479手。T1803合约收盘跌0.2850 ，跌幅0.3105 %，报91.4950 ，最高91.7400 ，最低91.4750 ，成交38,472.0000 手，持仓60,555.0000 手，增仓118手。
[一级市场]
进出口行1年期固息增发债中标收益率4.2954%，全场倍数3.7；3年期固息债中标利率4.83%，全场倍数2.74；5年期固息增发债中标收益率4.9971%，全场倍数3.1。国开行5年期固息增发债中标收益率4.9868%，全场倍数2.78，边际倍数7.21；7年期固息增发债中标收益率5.0870%，全场倍数2.23，边际倍数1.18。
[二级市场]
[公开市场操作]
央行周四以利率招标方式开展了人民币1600亿元逆回购操作。具体看，包括800亿元7天期、700亿元14天期，以及100亿元63天期，中标利率分别为2.50%、2.65%和2.95%，均持平于前值。当日有700亿元逆回购到期，因此公开市场净投放900亿元，为连续第六天净投放。
[货币市场]
[操作建议]
国债期货低开低走，午后扩大跌幅，续创新低。10年期债主力T1803收跌0.31%报91.495元，续创上市以来新低，5年期债主力TF1803收跌0.19%报95.66元。银行间现券收益率明显上行，10年国开活跃券170215收益率上行4.02bp报5.1150%，刷新2014年8月以来新高；10年国债活跃券170025收益率上行2bp报3.9750%，再度逼近4.0%关口。基本面方面，国家统计局下午公布的最新数据显示，中国2017年GDP同比增长6.9%，实现了七年来的首次提速，预期6.8%，2016年为6.7%。中国2017年12月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，前值6.1%，预期6.1%；中国2017年规模以上工业增加值同比增长6.6%，创2014年以来新高，预期6.6%，2016年为6%。国家统计局发布了2017年12月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅均连续15个月回落， 70个大中城市中15个热点城市新建商品住宅环比价格均在平稳区间内变动，房地产市场总体继续保持稳定。70个大中城市中一线城市房价同比涨幅持续回落，环比持平或下降，二三线城市房价环比微涨。资金面方面，公开市场延续第六日净投放，但规模有所减少。虽然月中缴税影响已基本结束，但跨月资金需求又紧随而至，银行间市场资金面仍维持偏紧态势未，质押式回购利率多数上行，同业拆借利率几乎全线上行。海外方面，美国10年期国债收益率涨逾2个基点，升破2.6%关口，为2017年3月以来首次；2年期国债收益率进一步攀升至2.056%，续创2008年以来新高。
整体上，各监管机构对2018年严监管、去杠杆的陆续表态，叠加经济存在一定韧性、海外市场债市下跌等因素使得国债期货短期内难以回升。但随着利率的持续走高，利率债配置价值逐渐显现，一级市场已出现转暖迹象。建议投资者短期内观望为主，密切关注资管新规的落地及其对市场的影响。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 向下 观望 3770 3480
豆油(Y) 1805 向下 观望 6050 5400
郑油(OI) 1805 向下 观望 6800 6000
棕榈油(P) 1805 向下 观望 5530 5040
豆粕(M) 1805 震荡 观望 2955 2630
菜粕(RM) 1805 震荡 观望 2400 2160
玉米© 1805 向下 观望 1860 1765
鸡蛋(JD) 1805 向下 观望 4000 3600
白糖(SR) 1805 向下 做空 6020 5400 5890 持空
郑棉(CF) 1805 震荡 观望 15500 15200
玻璃(FG) 1805 震荡 观望 1490 1430
LLDPE(L) 1805 向下 观望 10500 9500
PVC(V) 1805 震荡 观望 7000 6400
PP(PP) 1805 震荡 观望 9800 8700
郑醇(MA) 1805 向下 持空 3128 2800 2950 持空
PTA(TA) 1805 向下 持空 5900 5300 5650 持空
沥青(BU) 1806 震荡 观望 2820 2500
橡胶(RU) 1805 震荡 观望 15000 13700
郑煤(ZC) 1805 向上 持多 670 580 620 持多
焦煤(JM) 1805 震荡 观望 1460 1230
焦炭(J) 1805 震荡 观望 2340 1900
铁矿石(I) 1805 震荡 观望 580 490
螺纹(RB) 1805 震荡 观望 4100 3600
铜(CU) 1803 向下 做空 56200 52000 54800 做空
铝(AL) 1802 向下 减持空单 17000 14240 14800 减持空单
锌(ZN) 1803 向下 做空 26700 24000 26330 做空
镍(NI) 1805 向下 观望 104000 87000
锡(SN) 1805 震荡 观望 149000 135000
黄金(AU) 1806 向下 观望 288 270
白银(AG) 1806 向下 观望 4000 3700
期权策略
豆粕：
18日外电称，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，可能会再次下调17/18年度阿根廷大豆种植面积预估；阿根廷大豆播种越晚，5-6月收割就会遭遇冻害的可能性较大。消息提振豆粕反弹。从技术面来看，存在一定反弹空间，短线上可参与滚动短多。
持有M1805P2700和M1805C2950的卖出宽跨式组合；对冲位2700。
白糖：
白糖再度下探，SR1805贴水现货柳糖高达400元/吨。市场方面，广西新塘报价5950-6200元吨，柳糖6220较昨日持稳。贸易商低位走货成交略有好转；近期关注春节前消费提升和生产成本方面的支撑。
我们认为SR1805存在一定左侧交易的机会，风险偏好者可持续关注。可以采用备兑看涨期权策略，来逐步在5750附近小头寸建仓，破5750，进行完全对冲。平仓剩余卖出宽跨式仓位。关注5700-6000档位。
50ETF：
50ETF跳空高开，收涨1.14%至3.106元，银行、建筑板块领涨。期权盘面看，各月份IV均有所上升，1801虚值看跌期权IV高达40%。建议持仓维持Delta中性，长线考虑持有牛市价差组合或备兑组合。
策略跟踪
根据过往的期权策略，我们进行策略跟踪，具体见下图。详情请查阅万德组合管理模块中搜索“广发期货期权日报策略跟踪”。
目前策略净值1.0055，最大回撤0.28%。
上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.55%，报每克279.25元。白银主力合约涨跌-0.62%，报每千克3852元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.02%，收于每盎司1327.0美元。白银主力价格涨跌-026%，收于每盎司16.960美元。
[隔夜新闻]
美联储三号人物，纽约联储主席杜德利表示，美联储应该重新审核其2%的通胀目标，作为评估抵抗下一轮经济衰退工具的一部分。他认为美联储应对通胀考虑采取1.5%~2.5%的区间目标，目前经济过热而不是经济衰退才是更大的担忧。杜德利还暗示三月可能加息，预计年内加息三次。
美国国会共和党人周四忙着搜罗各方对一项临时延长拨款议案的支持，以免政府运作尴尬停摆。此前，特朗普总统对该项临时拨款议案给出令人混淆的讯号。由两党立场来看，周四仍无法明确判断国会能否避免联邦政府在本周末关停。政府目前正在依靠10月1日开始的2018财年以来第三份拨款法案维持运转。众议院议长莱恩与参议院共和党领袖麦康奈尔表示，对于众议院周四稍晚批准拨款至2月16日感到乐观。
[行情分析]
昨日金价在窄幅区间波动，最初因美元上涨而下跌，后随着美元走低而上涨，但金价的涨幅受限，因美债收益率攀升。美联储官员暗示3月加息打压金价，但美国政府关门的威胁以及美元指数走低对金价起到一定的支撑作用。短期来看仍无法确定美国政府是否会停摆，因而金价有一定支撑，建议继续持有多单。
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