【走势分析和建议】
1、周三，沪指全天宽幅震荡，收于3444.67点，上涨0.24%。创业板指早盘低开后震荡下行盘中出现快速拉升，午后维持震荡，收于1742.03点，上涨0.72%。券商、高送转、国产芯片板块涨幅居前。区块链、草甘膦、酿酒板块跌幅居前。
2、技术面上，大盘昨日盘中走出震荡的走势，盘中创出阶段性新高3465.2点，盘后来看，昨日大盘收出长上影线，上方压力较为明显，成交量上，昨日成交量较前日有效放大，但MACD指标红柱并未走好，继续呈现一个缩量的态势，慢速KD指标高位死叉，BOLL线触及上轨，但中轨方向仍然向上未变。短期看，大盘仍将进行高位震荡的状态，盘面行情分化将继续扩大，短期多看少动，等待大盘走出一个确定性的趋势后再入场不迟。
【操作策略】
IF合约建议平掉多头头寸获利了结。
IH合约建议平掉多头头寸获利了结。
IC合约建议开多仓。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒、许青辰
【行情评述】
1、今日PTA期货震荡下滑，主力期货1805收于5592元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，环比跌幅1.06%。
2、预计今日PX收在955.9美元/吨CFR中国，跌3美元/吨。
3、今日现货市场交投僵持，日内一口价参考报盘5700-5800元/吨，基差报盘参考1805升水100-150元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交1.8万吨。。
4、今日期现价格震荡下跌，基差收敛，日内贸易商出货意向较浓，聚酯工厂买盘跟进积极性不高，整体交投稍显僵持。短期来看，原油存在回调预期，且下游聚酯产销表现平淡，需求转弱预期偏强，因此预计PTA偏弱整理为主。
【操作策略】
逢高抛空，观点仅供参考！
【走势分析和建议】
1、周三，沪指全天宽幅震荡，收于3444.67点，上涨0.24%。创业板指早盘低开后震荡下行盘中出现快速拉升，午后维持震荡，收于1742.03点，上涨0.72%。券商、高送转、国产芯片板块涨幅居前。区块链、草甘膦、酿酒板块跌幅居前。
2、技术面上，大盘昨日盘中走出震荡的走势，盘中创出阶段性新高3465.2点，盘后来看，昨日大盘收出长上影线，上方压力较为明显，成交量上，昨日成交量较前日有效放大，但MACD指标红柱并未走好，继续呈现一个缩量的态势，慢速KD指标高位死叉，BOLL线触及上轨，但中轨方向仍然向上未变。短期看，大盘仍将进行高位震荡的状态，盘面行情分化将继续扩大，短期多看少动，等待大盘走出一个确定性的趋势后再入场不迟。
【操作策略】
IF合约建议平掉多头头寸获利了结。
IH合约建议平掉多头头寸获利了结。
IC合约建议开多仓。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒、许青辰
【行情评述】
1、今日PTA期货震荡下滑，主力期货1805收于5592元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，环比跌幅1.06%。
2、预计今日PX收在955.9美元/吨CFR中国，跌3美元/吨。
3、今日现货市场交投僵持，日内一口价参考报盘5700-5800元/吨，基差报盘参考1805升水100-150元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交1.8万吨。。
4、今日期现价格震荡下跌，基差收敛，日内贸易商出货意向较浓，聚酯工厂买盘跟进积极性不高，整体交投稍显僵持。短期来看，原油存在回调预期，且下游聚酯产销表现平淡，需求转弱预期偏强，因此预计PTA偏弱整理为主。
【操作策略】
逢高抛空，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情分析】
1、17日铁矿石1805午盘持续震荡，收531.5，跌0.84%，成交214.2万手，仓减7.0万手。
2、17日国产矿个别主产区市场价格小幅下跌。进口矿港口现货价格整体趋弱，全天成交一般，市场活跃度较低。钢厂方面，全天询盘一般，多以试探价格为主，且实盘价格与贸易商预想出货价有一定差距，双方博弈心态较浓，持观望态度居多，依旧以按需补库为主，随采随用，少量多批。
3、周三黑色系集体窄幅震荡运行，螺纹围绕3800一线徘徊，铁矿石则在530附近运行。现货方面，成材整体弱稳，多数地区成交一般，据了解部分地区冬储已逐步开始，低价货有接盘者。铁矿石方面现货成交一般，钢厂采购心态平稳，观望居多。后市来看，铁矿若要走强需钢厂集中补库发生，抑或成材反弹，短期维持偏弱调整对待。
【操作建议】
操作上，铁矿石维持偏弱调整对待。仅供参考。
国贸期货研究员：李华
【行情分析】
1、现货方面：据上海有色网消息，随着俄镍等品牌进口关税上调1%至2%，国内镍板供应偏紧的情况下，下游包括钢厂、硫酸镍厂等在内的工厂逐渐尝试以镍豆作为原料，但由于镍豆在国内暂不可交割以及不便管理等原因，镍豆接受度不高，国内现货市场镍豆流通量仍较少。17日SMM 1#电解镍报96500~97150元/吨。市场部分商家恐跌，持观望心态，整日成交活跃度尚可，金川镍多以200元/吨升水成交，下游及贸易商均有采购。日主流成交区间95800~97000元/吨。
2、供应方面：印尼本周最新批准TOSHIDA 和INTERGRA两家矿山的镍矿出口配额，分别为195、100万湿吨，引发供给宽松预期，但短期难有增量。1月镍生铁工厂炉龄到期检修，目前镍矿、精炼镍库存处于低位，受消费淡季及春节因素的叠加影响，短期供给偏弱。需求方面：受镍铁、铬铁价格上升影响，不锈钢利润进一步被压缩，预计后期不锈钢企业将加大对镍价施压。部分大型钢厂已于去年底检修完毕，不锈钢春节减产或有限，春节过后不锈钢市场有望回暖。后期关注不锈钢300系减产消息及宏观政策。短期镍价或将回调。
重点关注：不锈钢减产，菲律宾雨季，印尼不锈钢
【操作建议】
镍基本面持续弱势。预计短期镍价将有所回调。操作上建议观望为主，可轻仓试空。
国贸期货研究员：谢灵
【行情分析】
1、上游主产地：坑口价稳中上涨为主。北方大雪稍缓，公路运输状况改善，拉煤车增加，同时年底多数大矿已经完成年度任务，生产积极性不高，矿上库存低位，供给依旧偏紧。山西、陕西主产区随着天气好转需求开始持续增加，拉煤车再次活跃，价格坚挺。内蒙古鄂尔多斯地区沫煤销售持续良好，矿上无库存，坑口价持续上调。短期内主产区坑口价将持续坚挺为主。
2、港口方面：环渤海港口地区动力煤主流大卡成交价格持续上涨，由于铁路计划持续紧张，加之前期主产区大雪严重影响交通，导致坑口发运港口不畅，环渤海港口煤炭资源严重匮乏，港口库存持续低位，加之下游电厂日耗连续高位，供不应求局面愈演愈烈。本周，北方港口动力煤5500K成交价已经达到740元/吨，部分港口成交价已经突破750元/吨，5000K成交价也达到了660元/吨的高位。预计未来铁路计划依旧偏紧，港口库存将持续下降。进口煤随着国内价格普涨，同时印尼供给偏紧，报价持续坚挺。
3、六大电厂沿海区域日耗72.07万吨，冬季耗煤高峰持续，电厂库存平均可用天数维持14.4天，库存维持在1041.51万吨，近期电厂日耗持续攀升，库存随之下降，电厂采购意愿较为积极，市场煤易涨难跌。
未来需要重点关注运力改善情况！
【操作建议】
动力煤现货持续小幅上涨。周三动力煤1805合约震荡为主，操作上，基本面依旧偏强， 1805合约前期多单继续持有。近期市场多种利空消息均利空远月合约，3-5正套或者3-9正套继续持有。
国贸期货研究员：张孟超
【行情分析】
1、 加拿大央行加息25个基点，至1.25%，创2009年以来新高。近期数据已经非常强劲，经济大体上运行于充分产能状态。但可能也需要继续实施部分宽松政策，以确保经济接近产能和通胀目标。
2、 进口铜精矿现货市场货源依然偏紧，TC承压明显，部分炼厂有较强的补库需求，上海有色网进口铜精矿现货TC报74-85美元/吨，较上周下降1美元/吨。
3、 盘面价格继续回调，有部分收货迹象，好铜成交活跃度率先提高，贴水不断收窄，成交较上午明显改善，平水铜报贴水150元/吨-贴水140元/吨，好铜报贴水130元/吨-贴水110元/吨，成交价格为53460元/吨-53580元/吨。
4、 库存方面：本周全球显性库存564716吨，较上周末增加9182吨；LME铜库存增25吨至204675吨；上海期货交易所铜库存增6988吨至167429吨。
【操作建议】
市场贴水收窄，成交改善。短期高位回调，不宜过度悲观，等待买入机会。买铜卖锌，买铅卖锌策略继续持有，关注铝内外盘反套。
国贸期货研究员：蒲红刚
【行情评述及操作策略】
1、外盘方面：全球供应过剩加之雷亚尔疲软，原糖出现大跌。ICE3月合约在跌破14美分之后继续下跌，期价大跌4.09%，收盘13.60美分。基本面利空持续压制，再次跌到区间震荡的下沿位置，预计后市短期内仍将维持13.5-15区间震荡。关注油价和汇率的走势对原糖的影响。
2、郑糖方面：主产区现货报价持续下跌，主要制糖集团报价同样整体下跌。远近合约方面，05、09之间基差49；期现方面，05贴水现货325。现货弱势的情况下，空头更有理由增仓压制糖价，今日郑糖正式下破5800，考验5750-5780成本支撑力度。即使春节临近，预计后市短期内糖价很难反弹，关注新糖定价和产销数据。
3、白糖期权：由于标的期货弱势，今日SR1805认购期权价格整体下跌，有成交的认沽期权全部上涨，虚值看涨期权的实际价值与理论价格偏离度仍然较大。波动率方面，今日测算的SR1805十天波动率较昨天略有上升到6.05%，隐含波动率略有降低，差距虽有收小但仍处于低位。
期货方面， 5800已经跌破，05短期不宜操作，建议空09。期权方面，建构熊市看跌价差策略。
国贸期货研究员：敬章洲
【行情评述】
1. 焦炭方面，因库存压力，主产地部分焦企出现进一步暗降行为，有焦企出厂价最高累积跌幅已达250-300元/吨左右。另外，钢企方面，库存普遍表现良好，近期有进一步下调焦炭采购价预期，短期焦炭市场继续弱势运行。
2. 今日河北邯郸、唐山地区的部分钢厂焦炭采购价格再次下调100元/吨，开启焦炭第三轮降价，累计降幅250元/吨，钢厂焦炭库存相对充足，采购积极性较差，降价用以控制到货量，第三轮跌势将逐步蔓延。
3. 焦煤方面，部分钢厂柳林地区低硫主流采购招标价上调100-130元/吨至出厂含税价1550元/吨。目前受制于吕梁、临汾等地低硫资源供应紧张，且运力紧张等因素影响，下游低硫焦煤库存仍偏低位，补库积极性仍存。进口煤方面，甘其毛都口岸车主罢工事件持续，出关通道被堵，大批车辆无法出境，目前口岸可售资源稀少，报价混乱。
4. 焦炭价格持续下跌，焦企对原料成本控制变得迫切，开始从资源偏宽松，市场表现相对疲软的高硫煤入手，频繁诉求煤企降价，晋中一带部分洗煤厂为出货，高硫肥报价已有30-50元/吨左右的降幅，低硫煤因为资源量问题，价格整体坚挺。
【操作策略】
焦炭现货进一步下跌，焦煤下跌压力增大。前期空单继续持有，未入场者暂时观望，焦炭继续关注1950支撑位表现。套利仍可考虑做多焦化厂利润。
焦煤 1250-1400 焦炭 1950-2200
国贸期货研究员：毛鹏飞
【基本面】
1、行情评述：周三螺纹钢期价低开后冲高，尾盘波动较大，日线收阳。主力合约Rb1805日收3827，涨13或0.34%。
2、黑金品种综述：周三期盘继续分化，成材强炉料弱，但盘面跌幅较前一日均有收窄，盘面利润小幅走扩。铁矿石延续回落，普氏指数下跌；煤焦依旧偏弱整理，但日线有企稳迹象。
3、钢谷网中西部库存数据：建材总量：271.25万吨,较上周增加21.01万吨；热轧总量：29.12万吨,较上周增加 0.91万吨；中板总量：14.93万吨,较上周增加0.02万吨。
4、找钢网库存数据：建材全国统计仓库库存量：320.1万吨，环比上周增加25.4万吨；热卷全国统计仓库库存量：153.8万吨，环比上周增加11.1万吨
5、逻辑观点：螺纹钢现货持稳，冬储情绪升温，社会库存环比增加，但对市场的利空影响在边际削弱，南北价差扩大10元，盘面企稳，基差小幅修复。期现连续两日企稳反抽增加市场冬储情绪，期盘抗跌也回补现货市场一些信心，后期将延续“买涨不买跌”定律，但个人认为冬储的预期尚未完全形成，市场可能仍有反复。后期观察会否出现期货平水或升水结构，对于产业投资者来说是较好的期现操作时机，且恰逢现货即将冬储的时间点，囤现货同时在期货卖出保值的操作模式可尝试。
【行情评述及操作策略】
周三盘面低开反抽，现货情绪略有好转，提示压力位上破，整体未脱离窄幅震荡区间。
反弹压力位上移至3855，若有效上破则多头筹码增加，否则仍以区间内波动思路对待，。
国贸期货研究员：张宝慧
【市场行情回顾】
1、消息面：美政府关门危机再现，特朗普称这是民主党想要的。班农收到调查“通俄门”传票。德国社民党拒绝与默克尔组阁谈判。
欧洲央行副行长Constancio：通胀仍不及预期。担心欧元走势并未反映出基本面。欧洲央行不会立即改变前瞻指引。
英国央行Saunders：预计未来需要更多加息，但未来任何政策收紧都是渐进且有限的。
据媒体，美国总统特朗普或将在1月30日公布基建计划。
2、经济数据： 欧元区12月CPI同比终值 1.4%，环比终值0.4%，均符合预期。12月核心CPI同比终值 0.9%。美国2017年工业产出上升1.8%，为2014年以来首次、最大升幅；美国12月工业产出环比 0.9%，好于预期； 12月制造业产出环比 0.1%，不及预期； 12月设备使用率 77.9%，好于预期。美国2017年第四季度工业产出同比 8.2%，创2010年第二季度以来最大升幅。
3、周三，美元指数延续反弹态势，贵金属市场整体偏弱震荡。日间，美国及欧洲政治风险及比特币监管风险提振金价冲高至1340上方。但随后，欧洲官员发出鸽声并警告欧元持续走强，美元连续2日反弹，金价自日内高位回落转跌，晚间延续弱势震荡。内盘方面，沪金、沪银均先扬后抑，夜盘围绕日均线低位窄幅震荡。
4、整体而言，尽管市场仍有避险需求支撑金价，但是伴随着美元指数反弹，金价承压。且美国经济增长稳固，特朗普基建计划再起，3月加息预期的强化等都将支撑美元指数进一步保卫90大关，叠加金价前高1357.5料阻力较强，故预计金价短期或有调整。
【后市操作建议】
操作上，短期内金价或有调整。 关注美联储经济褐皮书及官员讲话。中国四季度GDP等数据。 日内：伦敦金【1320，1340】.
沪金1806【 280，282】
国贸期货研究员：白素娜
【市场行情回顾】
1、沪胶回落整理，人民币现货价格走低50-200元/吨，实单需求有限，市场观望报价；沪胶回调整理，但泰国原料市场收购价格保持高挺，因此支撑美金船货价格波动不大，持稳为主；青岛保税区美金胶市场报价稳中走低5-10美元/吨，市场报盘气氛一般，多数倾向商谈远月船货，现货交投一般。
2、厂家方面，目前卓轮胎企业开工基本延续前期状态，整体变动不大，平均开工率接近七成。近期内销市场走货速度放缓已经成为绝大多数厂家的共识。部分厂家反映，出口订单情况尚可，排产优先供应出口。库存虽有增长，但整体仍维持在合理范围内。
3、国内商品全线飘绿，橡胶全天弱势震荡后尾盘再度下探，成交量大幅收敛，多空短线进出较少，继续表现出疲弱一面。目前多空仍然表现为分歧较大但是矛盾不突出，双方信心都不充足，而对于远月升水的对冲，使得月间价差都没有拉大的动力。
【后市操作建议】
沪胶仍以震荡行情看待，前期多单1400做好止损；新单暂且观望
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、 央行今日进行1000亿7天、900亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有1000亿逆回购到期，净投放1000亿。公开市场连续大额净投放，以对冲缴税走款高峰影响，银行间市场资金面维持在紧平衡。随着税期影响逐渐减弱，短期资金压力略有缓和，不过进入本月下旬跨月及跨春节需求又紧随而至，流动性难回宽松局面。
2、 美国两年期国债收益率升至2.035%，创2008年来最高。德国两年期国债收益率涨至逾半年高点-0.57%。
3、 中国央行发布微博称，2017年9月30日，人民银行发布《中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知》。目前，有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。
操作建议
10年期债创上市以来新低,空头情绪浓厚。
操作上，轻量空仓。
国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真
【基本面】
1．采购销售：连盘油脂续跌，由于节前备货，国内豆油库存降至156万吨，较前期历史高点降12万吨，但离包装油备货结束仅10天左右，油脂供大于求格局缓解还需时间，预计短线油脂现货将继续跟盘弱势震荡为主，节前即使再因备货反弹，空间也受限；连粕涨劲不足，油厂开机率高，节前备货尚未启动，近日豆粕成交仍一般，油厂豆粕库存增至93.5万周比增7%，豆粕现货反弹动力仍不足。但油厂合同量较大及市场对下半月饲企节前备货仍有期待，短线豆粕也暂难有大的下跌，整体仍跟盘窄幅震荡。
2．单边点价：由于阿根廷降雨量小于预期，引发市场担忧该国大豆单产下滑，空头回补对美豆主力构成支撑。但大豆价格涨势受限，因头号大豆出口国巴西降雨充沛。多空相抵，预计短线美豆将维持940-990美分区间窄幅震荡态势。内盘豆粕主力合约期价稳健上行，但上方压力仍在，此前我们建议的2750以内逢回调点价相对比较成功，在豆粕反弹之际现货端没有需求的可暂观望。
3．基差转月：豆粕5-9价差继续小幅走扩，符合我们近期的预期，目前价差约20左右，前期入场的套利单可继续持有。全球供应充足，豆价承压，反弹空间有限，M5-9价差采用逢低进行转月操作，价差看至40。
4．豆粕期权：周三，豆粕期权总成交有所缩量，为3.2万手，持仓约36.32万手。豆粕主力期价稳中上行，看涨端权利金增加。看跌/看涨比率(P/C值)继续小幅减少。豆粕期权可参与宽跨式卖方策略，即卖M1805-C-3000，卖M1805-P-2600，短线M1805维持区间震荡走势。
【行情分析及操作策略】
豆粕1805合约期价稳健上行，前期建议的2750内的多单继续持有；
豆油和棕榈油仍未摆脱弱势，建议观望。
研究员：杨玮彬
一、国内方面
央行：预计普惠金融定向降准可于1月25日全面实施
中国央行发布微博称，2017年9月30日，人民银行发布《中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知》(银发[2017]222号)。目前，有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。
中金：存款准备金率可能存在进一步下调空间
中金公司1月17日点评12月央行资产负债表数据指出，2017年12月央行资产负债表小幅扩张458亿元，其中基础货币扩张抵消了政府存款下降的影响。文章提出，考虑到金融去杠杆可能会促进表外资产“回表”，存款准备金率可能存在进一步下调的空间。12月M2同比8.2%的增速就一定程度上反映了金融去杠杆的影响。因此，虽然外汇占款不再趋势性下降，但央行在未来某个时点可能仍需要降准来支持货币乘数/货币供应增速。
国资委：2017年98家央企利润首破1.4万亿
2017年中央企业实现利润14230.8亿元，首次突破1.4万亿元，较上年增加1874亿元，同比增长15.2%，经济效益的增量和增速均为五年来最好水平。98家中央企业中，49家企业效益增幅超过10%，26家企业效益增幅超过20%，利润总额过百亿的中央企业达到41家。石油石化、钢铁、煤炭等传统行业打了“翻身仗”，为整体效益增长奠定了基础；先进制造业、现代服务业等行业效益稳步增长，对中央企业整体效益贡献超过40%；10家国有资本投资运营试点企业加快培育战略性新兴产业，提高国有资本配置效率，全年效益同比增长31%。
工信部推进电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换
工信部1月17日发布《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》，提出2011年至2017年关停并列入淘汰公告的电解铝产能指标须在2018年12月31日前完成产能置换，逾期将不得用于置换。
二、国际方面
英国12月核心CPI降至2.5%，不及预期
英国2017年12月CPI同比升3%，为六个月来首次下降，预期3%，前值3.1%；环比升0.4%，预期0.4%，前值0.3%；核心CPI同比升2.5%，预期2.6%，前值2.7%。
欧央行副行长：不排除货币政策将在很长一段时间内继续处于非常宽松状态
欧洲央行副行长康斯坦西奥：不排除货币政策将在很长一段时间内继续处于非常宽松状态，通胀仍不及预期，如果欧元走势并未反映基本面，将令人担忧；欧洲央行不会很快改变前瞻指引。
穆迪：金融环境风险仍保持温和
穆迪：金融环境风险仍保持温和，就全球来看，资产价格并未膨胀。
日本2017年11月核心机械订单环比意外大增5.7%
日本2017年11月核心机械订单环比增5.7%，为2017年7月以来最高，预期降1.4%，前值增5%；同比增4.1%，预期降1%，前值增2.3%。
【宏观】研究员：许青辰
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