周二金融市场颇为动荡，美股大涨创新高后回落，因美国会预算法案还未通过，面临关门的可能，波动率指数大涨，风险类资产普遍大跌，原油及有色金属大幅下跌，比特币大跌接近20%。宏观面近期主要是日本及欧洲相继宣布将退出ＱＥ，这也证实其经济恢复增长动能，但债市利率回升或许带来一定的资产配置调整。不过宏观环境仍然是经济进入加速增长期，流动性保持充裕格局。
昨日有色金属未见明显影响而突然全面减仓大跌。伦铜跌至7100，沪铜最低至53700，收于54000。基本面近空远多的基本格局不改。但换月后现货贴水迅速扩大，昨日为200元，现货对主力合约的贴水近500元，体现压力很大。随着时间推移，下游开工率逐步下降，企业为春节放假做准备，消费减弱而价格一直维持在高位，可能造成持货商抛货兑现。供应面比价回升，进口铜供应可能有所增加，不过废铜市场逐步收紧，进口废铜少，节后可能更紧张，虽然可由固６类进口补充，并不造成供应紧缺，但进口增加无疑对铜价形成支撑，而海外废铜加工能力毕竟有限，承时间推移废铜会真实紧张。因此二、三月以后废铜支撑因素将逐步体现，价格回调空间不大。昨日引人注目的是持仓大减，其中主多格林大华近两月来首次大减多头，是否主多有调仓的信号？由于投机多头持仓太过集中，其集中调仓动向对短线波动影响较大，关注持仓变化，关注现货贴水及废铜商情绪，寻找可靠的支撑信号。技术上看60天线和半年线集中在54000-53000，这里也是最近四个月的波动中轴，为主要支撑区，准备逢低逐步买入。沪锌昨日跳水，但仍持稳于26000上方，因精矿紧张，加工费过低，炼厂一季度很可能继续减产，供应减少发生在当下，持货商挺价信心较强。虽然冬季需求减少，加上前期进口太多，目前现货未见明显升水，但随着比价不利，进口减少，国内锌库存进一步增加的空间不大。技术上锌在最近五个月维持25000-26000的波动，平台支撑强，维持中线多头，逢回调加仓的策略。
周二金融市场颇为动荡，美股大涨创新高后回落，因美国会预算法案还未通过，面临关门的可能，波动率指数大涨，风险类资产普遍大跌，原油及有色金属大幅下跌，比特币大跌接近20%。宏观面近期主要是日本及欧洲相继宣布将退出ＱＥ，这也证实其经济恢复增长动能，但债市利率回升或许带来一定的资产配置调整。不过宏观环境仍然是经济进入加速增长期，流动性保持充裕格局。
昨日有色金属未见明显影响而突然全面减仓大跌。伦铜跌至7100，沪铜最低至53700，收于54000。基本面近空远多的基本格局不改。但换月后现货贴水迅速扩大，昨日为200元，现货对主力合约的贴水近500元，体现压力很大。随着时间推移，下游开工率逐步下降，企业为春节放假做准备，消费减弱而价格一直维持在高位，可能造成持货商抛货兑现。供应面比价回升，进口铜供应可能有所增加，不过废铜市场逐步收紧，进口废铜少，节后可能更紧张，虽然可由固６类进口补充，并不造成供应紧缺，但进口增加无疑对铜价形成支撑，而海外废铜加工能力毕竟有限，承时间推移废铜会真实紧张。因此二、三月以后废铜支撑因素将逐步体现，价格回调空间不大。昨日引人注目的是持仓大减，其中主多格林大华近两月来首次大减多头，是否主多有调仓的信号？由于投机多头持仓太过集中，其集中调仓动向对短线波动影响较大，关注持仓变化，关注现货贴水及废铜商情绪，寻找可靠的支撑信号。技术上看60天线和半年线集中在54000-53000，这里也是最近四个月的波动中轴，为主要支撑区，准备逢低逐步买入。沪锌昨日跳水，但仍持稳于26000上方，因精矿紧张，加工费过低，炼厂一季度很可能继续减产，供应减少发生在当下，持货商挺价信心较强。虽然冬季需求减少，加上前期进口太多，目前现货未见明显升水，但随着比价不利，进口减少，国内锌库存进一步增加的空间不大。技术上锌在最近五个月维持25000-26000的波动，平台支撑强，维持中线多头，逢回调加仓的策略。
股市：美股下跌，短线情绪扰动，整体强势不改
原油：大跌，短线情绪扰动，整体强势
美元：持平，破位后有加速下跌要求
铜：54300-53800，进入技术支撑区，关注现货及持仓变化，寻机逐步买入
铝：14800-14600，库存持续增加，现货压力不改，但成本支撑较近，短空注意减仓，铝整体维持不大的区间波动
锌：26200-26000，供需两淡，炼厂减产支撑稳固，26000下方平台支撑近，中线多头，回落买入
行情分析
昨日保税区标胶持平1530美元/吨，山东全乳胶涨跌100至12300元/吨，沪胶仓单增2900至336050吨。据泰国当地媒体报道，为解决胶价持续低迷的问题，泰国政府或进行直接政府干预，内阁将于16日就橡胶纳入价格保护目录进行讨论。昨日商品市场偏弱，沪胶减仓回落，技术上沪胶主力1805合约各周期均线继续缠绕，走势总体仍为震荡，期价处于14000-15000区间内，操作上建议多看少动。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
行情回顾
1.周二美黄金02合约下跌1.7元，跌幅0.13%，报收于1338.8元。
2.周二美白银03合约下跌0.16元，跌幅0.92%，报收于17.210元。
3.周二沪金1806合约下跌0.40元，跌幅0.14%，报收于281.65元
4.周二沪银1806合约下跌19元，跌幅0.48%，报收于3907元
财经要闻
1. 欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼：在当前看来，2018年结束QE将是适宜的；欧洲央行债券购买计划有副作用，这一点不应当被忽视；分析师们关于2019年中期加息的预期大致符合欧洲央行的政策指引。
2. 日本财务大臣麻生太郎：美元兑日元在110.80附近波动并没有什么大不了；日本央行行长黑田东彦的目标仍然是维持价格稳定。
3. 英国央行副行长伍兹：如果到一季度末，仍未就脱欧过渡期达成协议，企业需设置应急措施。
4. 美元指数涨0.01%，报90.4683，结束四连跌走势，从三年低位反弹。欧元走软，徘徊在三年高点附近。欧元兑美元跌0.04%，报1.2260。美股转跌刺激了对日元和瑞郎的避险需求。美元兑日元跌0.06%，报110.4650，连跌六日；美元兑瑞郎跌0.35%，报0.9596，连跌五日。
操作建议
近期由于美元指数持续弱势造成黄金价格持续上涨，昨日美元跌势稍有放缓，主要是因为德国央行行长表示2018年结束QE是适宜的，关于2019年加息的预期大致符合欧央行的政策指引，这较之前投资者预期的加息时间稍有延后，受此影响，欧元涨势暂缓，美元低位盘整，黄金价格高位震荡。操作上，短多获利离场，等待进一步消息指引。
迈科期货股份有限公司
昨日黑色商品整体震荡走弱，成材表现相对抗跌，焦煤大幅回落，夜盘再次呈现成材强原料弱格局，螺纹增仓拉涨。现货上，建材热卷止跌企稳，部分地区上调价格；铁矿港口现货稳中偏弱普氏指数下跌；焦炭稳中有跌，焦煤持稳。高炉开工率有所回升，年末北方需求端持续萎缩，建材库存增加明显，但螺纹现货出现企稳迹象，部分商家开始抄底，后期重点关注钢材冬储进展及库存积累程度。钢厂补库节奏放缓，钢厂普遍认为目前矿价偏高导致钢厂利润大幅收窄，对于铁矿采购较为谨慎，钢市调整也使得矿价继续上涨动能减弱。焦企开工率有所回升，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，现货端仍有下行空间。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，蒙古煤部分可供资源紧张对煤价形成支撑，下游焦企仍有补库需求，短期焦煤现货相对坚挺。现货端焦炭仍弱于焦煤，然而盘面上随着焦化厂虚拟利润的逐渐压缩，当前盘面利润相对实际利润或被低估，空焦炭多焦煤风险逐渐加大。
操作建议：螺纹热卷维持逢低买入思路；空焦炭多焦煤套利离场，关注螺纹多05空10正套机会。
迈科期货股份有限公司
行情分析：
昨日聚烯烃大幅下跌，持仓明显减少，现货报价松动，成交欠佳。供应充裕而需求疲弱是压制行情的主要因素，但是低库存及石化挺价政策对聚烯烃亦有明显支撑，短期市场或震荡反复。昨日塑料跌破万线支撑，但PP仍在前期震荡平台之上，关注能否企稳，塑料、PP支撑分别下调至9820和9350。
操作建议：
塑料观望，PP剩余多单背靠支撑持有。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
上周的USDA月度供需报告产生利多作用，美豆上涨消化报告。报告之后市场重新关注阶段性的影响因素，即南美大豆生长以及美豆出口，美豆出口仍偏慢，缺乏行情推动力，但南美方面值得关注，巴西大豆将陆续开始收获，时间较去年偏慢，天气预报显示阿根廷大豆在生长初期遭遇气候干燥，虽然目前未造成实质影响，但市场仍然对此表示担忧，后期继续重点关注南美天气因素。国内方面，豆粕库存回升，下游提货积极性不高，短期对价格有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，也将面临节日备货，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。
操作建议：
农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。
油粕不建议继续追空，逢低试买。
孙颖 李梦屿 屈英
迈科期货股份有限公司 研究部
白糖：原糖价格冲破前低，打破了近半年以来的横盘区间，下方空间有望被打开，下方支撑11.2美分。基本面方面，巴西中南部地区生产基本结束，12月下半月仅产糖11.1万吨。北半球印度、泰国仍是主要供应来源。全球过剩量被上调至1043万吨，国际糖价难改低位横盘趋势。中国市场上，广西91家糖厂已经全部开榨，其中12月产糖232.36万吨，由于开榨推迟，供应压力后移。南方地区未砍收的甘蔗可能因雨雪及低温影响产量，影响程度有待观测。现货方面，产区价格在短暂的企稳后，再次下调5元至6040-6180。技术上，糖价运行至前低附近，有望打开下方空间。
操作上，期货：空单加仓，止损5900。期权：买入看跌期权。
纺织原料：USDA下调产量及期末库存利好兑现，棉花价格冲高回落，但仍处于较高水水平，后续仍有继续走高预期。美棉价格高位主要由于出口强劲的支撑，若出口情况维持则价格难有大跌行情。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，下游纱线企业等待年期资金回笼，积极减少库存，加工基本停滞。行业上下游均处于淡季，等待春节假期。2018年新棉意向种植面积调查为4419.08万亩，同比增加0.13%基本维稳。技术上，棉花价格震荡区间收窄至14800-15500。
操作上，棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
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