广州期货：1月12日日评
中金在线特约 佚名
1月12日，沪胶主力1805收报14295元/吨，较上一交易日结算上涨1.24%；成交量56.3万，增加22.7万；持仓量40.7万手，增加1756手。沪胶主力1805多空前20名主力，多头合计较上一交易日增加3830手至94527手；空头合计较上一交易日减少659手至131397手。
上游方面，受多种因素影响，国际油价维系涨势，欧美原油期货连续四天上涨，连续三天创三年以来最高。美元汇率下跌，全球石油库存紧缩，欧佩克坚持较高的减产履行率，地缘政治风险都在支撑市场，布伦特原油期货三年多来首次盘中突破每桶70美元。周四(1月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶63.8美元，比前一交易日上涨0.23美元，涨幅0.4%，交易区间63.43-64.77美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶69.26美元，比前一交易日上涨0.06美元，涨幅0.1%，交易区间69-70.05美元。1月12日，丁二烯中石化华东市场价报10000元/吨，较上一交易日持平。
现货方面，1月11日，泰国USS3橡胶现货报价44.59泰铢/公斤，上涨0.1泰铢/公斤；中心市场成交量34.5吨，较上一交易日增加3吨。1月11日，顺丁橡胶市场价12100元/吨，较上一交易日价格持平。
库存方面，截至1月2日，青岛保税区橡胶库存持续增加，增幅超7%，达23.56万吨。其中天然橡胶库存为13.08万吨，增加0.73万吨，环比上涨5.9%，合成胶库存为10.09万吨，增加0.89万吨。复合胶维稳0.39万吨。
下游方面，本周国内轮胎厂开工率明显下滑。至1月5日，全钢胎开工率为61.03%，环比下降4.87%；半钢胎开工率为65.98%，环比下降3.05%。
整体而言，RU1805日盘延续夜盘涨势，高位震荡，早盘收尾时小幅下跌，午后延续震荡，尾盘收涨。环保督查仍压制着下游轮胎企业的整体开工，轮胎开工率大幅下滑，主要是由于部分轮胎厂进行年度检修。供需矛盾没有实质改善，行情涨势缺乏稳定性。短期震荡走势可能较大。1月合约马上交割，市场短期或出现急涨急跌行情，短期内不建议操作，静观方向选择。
1月12日，沪胶主力1805收报14295元/吨，较上一交易日结算上涨1.24%；成交量56.3万，增加22.7万；持仓量40.7万手，增加1756手。沪胶主力1805多空前20名主力，多头合计较上一交易日增加3830手至94527手；空头合计较上一交易日减少659手至131397手。
上游方面，受多种因素影响，国际油价维系涨势，欧美原油期货连续四天上涨，连续三天创三年以来最高。美元汇率下跌，全球石油库存紧缩，欧佩克坚持较高的减产履行率，地缘政治风险都在支撑市场，布伦特原油期货三年多来首次盘中突破每桶70美元。周四(1月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶63.8美元，比前一交易日上涨0.23美元，涨幅0.4%，交易区间63.43-64.77美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶69.26美元，比前一交易日上涨0.06美元，涨幅0.1%，交易区间69-70.05美元。1月12日，丁二烯中石化华东市场价报10000元/吨，较上一交易日持平。
现货方面，1月11日，泰国USS3橡胶现货报价44.59泰铢/公斤，上涨0.1泰铢/公斤；中心市场成交量34.5吨，较上一交易日增加3吨。1月11日，顺丁橡胶市场价12100元/吨，较上一交易日价格持平。
库存方面，截至1月2日，青岛保税区橡胶库存持续增加，增幅超7%，达23.56万吨。其中天然橡胶库存为13.08万吨，增加0.73万吨，环比上涨5.9%，合成胶库存为10.09万吨，增加0.89万吨。复合胶维稳0.39万吨。
下游方面，本周国内轮胎厂开工率明显下滑。至1月5日，全钢胎开工率为61.03%，环比下降4.87%；半钢胎开工率为65.98%，环比下降3.05%。
整体而言，RU1805日盘延续夜盘涨势，高位震荡，早盘收尾时小幅下跌，午后延续震荡，尾盘收涨。环保督查仍压制着下游轮胎企业的整体开工，轮胎开工率大幅下滑，主要是由于部分轮胎厂进行年度检修。供需矛盾没有实质改善，行情涨势缺乏稳定性。短期震荡走势可能较大。1月合约马上交割，市场短期或出现急涨急跌行情，短期内不建议操作，静观方向选择。
广州期货股份有限公司
陈珍珍 资格号：F3037725
盘面走势：
1月12日，沪铅主力1802震荡偏弱，收于19250元/吨，跌140元或0.72%。成交量增加8108手至33314手，持仓量减少3718手至31034手。
资金方面：
沪铅主力合约1802交易排名显示前20名多头持仓手数为11049手，较上一交易日减少1341手，其中海通期货减持504手。空头前20名持仓手数为12514手，较上一交易日减少952手，空头主力持仓无明显变化。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海市场金沙铅缺货，暂无报价；白银19125元/吨，对1802合约贴水50元/吨报价；无锡市场火炬铅19225元/吨，对1802合约平水报价；铜冠19175元/吨，对1802合约贴水50元/吨报价。期盘偏弱震荡，持货商报价随行就市，部分下游逢低按需补库，但采购仍偏向炼厂，散单市场交投偏清淡。
广东市场云南铅19300元/吨，对SMM1#铅均价升水75元/吨报价；其他品牌报价稀少。持货商低价惜售，报价升水上调，而下游询价一般，整体市场成交低迷。
河南地区永宁金铅19125元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；万洋、金利、岷山散单暂不报价。当地限产影响暂未缓解，多数炼厂以长单供货为主，而再生铅价格优势明显，下游逢低按需补库需求分散，整体市场交投一般。
安徽地区铜冠铅19300-19350元/吨，对SMM1#铅均价升水75-125元/吨报价；湖南地区众德铅19045元/吨，对SMM1#铅均价贴水180元/吨报价。炼厂库存不多，散单挺价出货，同时下游蓄企开工平稳，逢低按需补库，市场成交尚可。
库存方面：
今日，上期所铅仓单库存为34953吨，较上一交易日减少278吨。
截至1月11日，LME铅库存为142575吨，较上一交易日减少875吨。
综合研判：
综合来看，大雪影响交通运输，外盘伦铅高位运行，均会对沪铅形成提振。技术上看，
KDJ指标出现死叉，MACD指标红柱缩短，预计沪铅主力1802震荡运行，运行区间19000-19500，仅供参考。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
今日，郑糖 1805主力合约收5862元，跌0.19 %。成交量下降，持仓量增加4902手至50.2万手。外盘方面， ICE03号合约收14.17，跌3.28%。
国外方面，受泰国食糖产量或创历史新高致全球食糖供给充足、技术走势转弱等因素的影响，本周四(1月11日)ICE糖市原糖期货价格下滑至逾3周以来的最低水平。泰国方面，泰国政府称，受益于有利的天气条件，2017/18年度泰国甘蔗及白糖产量将创纪录高位。印度方面，为抑制食糖进口以及阻止国内糖价进一步下跌，印度政府可能会把食糖进口关税从目前的50%上调至75%。印度将考虑就糖出口事宜发起与邻国斯里兰卡及孟加拉国的初步谈判，为印度糖在两国寻求更低的进口关税。
国内方面，截至2018年1月10日，2017/18年榨季广西预计开榨的91家糖厂已经全部开榨，开榨糖厂数量同比减少1家(广西2016/17年榨季开榨糖厂92家)。现货方面， 云南昆明一级糖报价6140-6150元/吨，报价持稳，大理报价6070元/吨，报价持稳，祥云报价6050元/吨，报价持稳，成交一般。南宁中间商新糖报价6200-6230元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价6050-6200元/吨，报价持稳。柳州中间商新糖报价6100-6190元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团新糖报价6170-6200元/吨，报价持稳。湛江中间商广东糖报价5950-5980元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖6150-6250元/吨，报价持稳；新疆新砂集团报价6100-6150元/吨，报价持稳，成交一般。
整体消息面平静，目前已处于开榨高峰期，市场糖供应充足，而需求方面稍偏弱，中间商和终端买兴不足，料期货后市震荡偏弱，但是目前仍有春节消费支撑，不宜多分看空5月合约。料短期内维持震荡盘整。仅供参考。
研究员：刘珂
资格号：F3026211
广州期货研究所
今日连盘大豆主力合约1805收于3644元/吨，跌幅0.71%；豆粕主力1805合约，收于2729元/吨，跌幅0.94%。豆油主力1805合约，收于5738元/吨，跌幅0.86%。
美国方面，截至1月4日当周，美国2017/18年度大豆出口净销售607,400吨，2018/19年度大豆出口净销售9,000吨。当周，美国2017/18年度大豆出口装船1,546,200吨。截至1月4日当周，美国2017/18年度豆粕出口净销售209,300吨，2018/19年度豆粕出口净销售17,600吨。
南美方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所，阿根廷2017/18年度大豆产量预估从5,450万吨下修至5,200万吨，原因为作物遭遇干旱。报告称，布宜诺斯艾利斯省尚有大豆田未播种，播种期即将过去，若降雨不能如期到来，种植面积将进一步流失。
机构预计，巴西2017/18年度大豆产量预计将将达到1.14亿吨，因种植面积增加。该机构表示，巴西2017/18年度大豆种植面积预计为3,480万公顷，持平于12月预估。在12月的预估中，该机构曾表示产量将达到1.129亿吨。上一年度巴西大豆产量创下1.141亿吨纪录高位。
消息面整体平静，美豆指数隔夜呈振荡偏弱的走势，市场短期关注焦点在于USDA的供需报告，预计美国大豆期末结转库存与巴西大豆产量预估将上调，短期南美的天气预期向好，炒作可能性下降。国内，日内连盘粕类油脂呈振荡偏弱的走势，外盘表现疲软而承压，油脂类中棕榈油领跌，料后市短期内粕类油脂将振荡回调。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
盘面走势：
1月12日，震荡偏弱，沪铝主力1803走强，收于15090元/吨，跌120元或0.79%，成交量减少16056手至22.1万手，持仓量减少13904手至34.7万手。
资金流向：
沪铝主力合约1803交易排名显示前20名多头持仓手数为110911手，较上一交易减少2092手，其中海通期货减持1078手。前20名多头持仓手数为125264手，较上一交易日减少1367手，其中中信期货增持1267手，国信期货减持3321手。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海成交集中14800-14820元/吨，对当月贴水110-100元/吨，无锡成交集中14800-14820元/吨，杭州成交集中14860-14870元/吨。持货商出货积极，中间商询价积极，但成交渐弱，下游周末备货，采购量较昨日上涨，整体成交一般。
今日广东地区现货成交集中在14890~14910元/吨，由于持货商预期广东地区后期到货增多，且下游买兴趋淡，当地下游受制于订单原因今年提前一周左右放假，因此市场可流通货源增多，整体交投热度较前几个交易日有所下降，粤沪价差收窄至90元/吨附近。
库存方面：
今日，上期所铝仓单库存为734542吨，较上一交易日增加2911吨。
截至1月12日，LME铝库存为1088325吨，较上一交易日减少2200吨。
行业信息：
在近期成本提升、利润压缩、订单同比锐减等多重因素驱动下许多铝型材企业选择今年春节提前停产放假。据SMM了解，往年山东型材企业放假周期为17~24天，广东为14~20天，今年两地型材企业均有提前放假计划，SMM了解到，今年山东型材企业停产集中在1月20~31号，春节停产周期在28天左右；广东地区型材企业停产检修时间集中在1月25日~31日，停产周期在25天左右。
据SMM了解，除却江西有一定政策支持对于废铝票据要求相对较松外，全国再生铝行业均出现了废铝票据紧缺的情况。一方面，废铝总量虽有减少但不带票的社会回收废铝实际仍充足；另一方面，带票废铝仍主要来自工厂边角料，进口废料，供应十分有限。部分再生铝企业已增加少量A00铝用量临时渡过难关。
综合研判：
综合来看，目前库存持续刷新历史高位而且有新增产能投放，铝价将承压。技术上看，20日均线上穿40日均线，MACD指标红柱向上发散，预计沪铝主力1803震荡运行，运行区间14800-15300。仅供参考。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
行情回顾：
1月12日，央行加大净投放，呵护市场情绪明显，国债期货高开高走，小幅收涨。五年国债主力合约TF1803收于96.145元，较上日收盘价涨0.10%，总成交6210手，持仓40470手；十年国债主力合约T1803收于92.275元，较上日收盘价涨0.16%，总成交22852手，持仓59456手。
货币市场流动性监测：
今天央行公开市场进行了2700亿元逆回购操作，其中7天期1400亿元、14天期1300亿元，单日净投放1800亿元，稳定资金面意图明显。上海银行间拆借利率持稳，Shibor隔夜报2.8300%，下跌0.2 BP；7天Shibor报2.8640%，上涨3.2 BP；1个月Shibor报4.1134%，下跌5.0 BP；3个月Shibor报4.6791%，上涨0.9 BP。回购定盘利率涨跌互现，FR001报2.85%，与上日持平；FR007报3.45%，下跌4 BP；FR014报4.00 %，上涨10 BP。上交所回购利率全线上行，GC001收报2.925%，上涨55 BP；GC007收报3.450%，上涨8.5 BP；GC028收报3.995%，上涨3.5 BP。
新债发行情况：
上午财政部发行了两期超短期贴现式国债，91天期规模100亿元，利率3.3101%，边际利率3.4059%，预期3.38%，投标倍数2.47倍；182天期规模100亿元，发行利率3.5258%，边际利率3.6095%，预期3.59%，投标倍数2.66倍，中标利率均低于中债估值。
综合研判：
央行加大净投放力度凸显维稳意图，市场担忧情绪有所缓和，上午公布的进出口数据同比增速双双回落，贸易顺差呈现“衰退式”增长，不过整体对债市影响不大。下周一将有一笔1825亿元MLF资金以及800亿元国库现金定存到期，尤需关注央行流动性投放情况，料后市国债期货低位震荡。仅供参考。
研究所
豆粕主力M1805收盘30日历史波动率(Wind)为12.5%。5月合约的隐含波动率曲线底部在12%左右，定价算比较合理。从曲线形状看，呈现出比较典型的“微笑曲线”。近几日5月期权合约的隐含波动率曲线没有明显变化。
目前看涨期权的隐含波动率显著高于看跌期权，表明期权市场普遍看多M1805未来的走势，认为看涨期权被行权的概率要大于看跌期权。
主力合约已经转移到5月合约M1805。预计南美大豆在1月中下旬开始，逐渐进入生长期，2018年南美产区的气候对美大豆期货以及国内豆粕期货的影响会越来越强，因此预料后市豆粕期权5月合约的隐含波动率会缓慢上升，很可能会在3月初之前内至少上升至18%-20%左右。
周五当日，白糖805合约震荡盘整，805期货合约各期限历史波动率变化不大，30/60/90日历史波动率分别为7.66%、8.85%和8.79%。从隐含波动率来看，看涨看跌期权隐含波动率曲线呈现出不同程度的右偏微笑现象，看涨曲线相对完整，但行权价高的期权仍旧呈现成交少的状态。看涨看跌持仓量最大仍然分别在行权价6300和5800的合约上，成本价5800支撑位明显。看涨看跌平值期权隐含波动率延续回落趋势，分别为9.54%和10.03%，仍稍高于标的期货60日历史波动率。
今沪铜主力1803合约探低回升，至收盘报54800元，跌幅0.51%。沪铜指数成交量增加86180手至37.1万，持仓量减少11726至69.2万。沪铜1803合约国内前二十持仓多头减持1260手至71054手；国内前二十持仓空头增持232手至77142手。
现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格54270元/吨-54330元/吨，升水铜成交价格54300元/吨-54370元/吨。
库存方面：截至1月10日COMEX期铜库存211747短吨，较1月9日增加139吨；截至1月11日LME铜库存为201650吨，较1月10日减少2100吨；截至1月12日，上交所期货库存46057吨，较前一日增加4252吨。
行业消息：【12月中国未锻轧铜及铜材进口量环比减4.3% 同比减8.2%】中国海关总署周五公布的数据显示，中国2017年未锻轧铜及铜材进口量为469万吨，比2016年减少5.2%。 中国2017年12月未锻轧铜及铜材进口量为45万吨，环比减少4.3%，同比减少8.2%。
【印尼希望6月之前能够完成与Freeport的协议磋商】1月11日消息，印尼能源部煤炭和矿产资源主管General Bambang Gatot表示，印尼希望在6月之前完成与美国自由港麦克莫伦铜金公司(Freeport McMoRan Inc)的协议磋商。
近期美元指数波动较大，对整体有色影响反复，从铜现货表现来看，升水维持，但未继续扩大，多空双方呈拉锯状态，一方面废铜政策的逐步落实以及矿端的偏紧预期不足以使铜价大幅回撤，另一方面沪铜指数持仓量减少，抑制铜价反弹高度，预计短期区间震荡为主，沪铜主力1803主波动范围54500-55500元。仅供参考。
广州期货研究所
研究员 许克元
资格号 F3022666
盘面走势：
1月12日，伦锌续涨，带动沪锌，沪锌主力1803收于26375元/吨，涨120元或0.46%，成交量增加76576手至34.1万手，持仓量增加15940手至26.8万手。
资金方面：
沪锌主力合约1803交易排名显示前20名多头持仓手数为85413手，较上一交易日增加3731手，其中中信期货增持1263手。空头前20名持仓手数为77390手，较上一交易日增加4347手，其中同信久恒增持1925手。今日资金流向偏多。
现货信息：
上海0#锌主流成交于26210-26300元/吨，0#普通品牌对沪锌1802合约贴水40-贴水20附近，较昨日收窄20元/吨附近，0#双燕对2月平水-升水10元/吨，1#主流成交于26180-26220元/吨附近。沪锌1802合约偏强震荡运行，早盘收于26275元/吨。冶炼厂及贸易商日内出货积极，然市场接货意愿不佳，升水逐步下调；进入传统淡季下游消费仍疲弱，畏高刚需采购为主，市场交投略清淡，今日整体成交货量较昨日基本无变化。
天津市场0#锌锭主流成交于26050-26600元/吨，0#普通品牌主流成交于26050-26150元/吨，对沪锌1802合约贴水200-100元/吨附近，贴水较昨日基本持稳。日内沪期锌涨势依旧不减，重心上抬至26250元/吨附近，炼厂出货正常，下游消费维持僵持状态，无备库意愿，库存有所累增，市场成较不温不火，整体成交情况依旧不景气。0#紫金，百灵，红烨，秦锌等成交26050-26150元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交25950-26050元/吨。
今广东0#锌主流成交于26160-26240元/吨，粤市较沪市由昨日贴水30元/吨左右收窄至平水附近。粤市对沪锌主力1802合约贴水70-贴水40，贴水较昨日小幅扩大。沪锌1802合约开盘后重心小幅上抬至26250元/吨附近，今锌价较昨日小幅上扬，冶炼厂正常出货，临近年底，贸易商出货积极性较为明显，部分下游入市询价，刚需采购为主，仍无备库意愿。整体市场成交依旧平淡，成交货量较昨日基本持平。0#麒麟、慈山、铁峰、会泽、丹霞主流成交于26160-26240元/吨附近。
库存方面：
今日，上期所锌仓单库存为9618吨，较上一交易日增加226吨。
截至1月11日，LME锌库存为180175吨，较上一交易日减少50吨。
综合研判：
综合来看，精炼锌供应紧缺依旧，伦锌强势，均利好锌价。技术上看，均线系统多头排列，MACD指标双线向上发散，预计沪锌主力震荡偏强，测试26500的压力。仅供参考。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
一．隔夜日盘综述
周四(1月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶63.8美元，比前一交易日上涨0.23美元，涨幅0.4%，交易区间63.43-64.77美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶69.26美元，比前一交易日上涨0.06美元，涨幅0.1%，交易区间69-70.05美元。美元汇率下跌，全球石油库存紧缩，欧佩克坚持较高的减产履行率，地缘政治风险都在支撑市场，布伦特原油期货三年多来首次盘中突破每桶70美元。
二．国际油市要闻
1. 周四美元汇率下跌到一周低点。美元汇率下跌使得美元以外地区购买以美元计价的原油期货更为便宜，刺激交易商买进。周四美元指数下跌0.5%。
2. 美国总统特朗普本周将审核是否豁免或恢复对伊朗的制裁，这一决定将对伊朗的原油出口造成影响。2015年签署的伊朗核协议解除了大部分针对伊朗的国际制裁，以换取伊朗大幅缩减其迅速发展的核项目。
3.美国能源信息署公布的1月份《短期能源展望》中，第一次对2019年油价和全球石油供求做了预测。美国能源信息署认为12月份布伦特原油现货均价每桶64美元，比11月份均价上涨近2美元，为2014年11月份以来最高的月度均价。2017年布伦特原油均价每桶54美元，预计2018年均价每桶60美元，预计2019年均价每桶61美元。预计2018年和2019年WTI均价比布伦特原油每桶低4美元。
4. 美国能源信息署认为，2017年全球石油和其他液态燃料消耗量日均9840万桶，比2016年日均增长140万桶。尽管2017年需求增长率比2016年有所减缓，但是预计2018年日均消耗增长达到170万桶，2019年日均消耗增长近170万桶。
5. 阿联酋能源部长，现任欧佩克轮值主席Suhail al-Mazrouei预计2018年市场将达到平衡，并称欧佩克主导的减产将持续到年底。
三．价格走势及投资策略
昨日布伦特原油盘整突破每桶70美金关口，近期油价连续走高一方面受到消息面利好推动，另一方面资金的涌入，对冲基金增加原油多头配置。后市需警惕油价持续上涨对欧佩克减产执行力的影响，另外，美国原油产量随短暂下滑，但持续上涨动力强劲。操作上建议多单谨慎进入。
仓单流出情况：
截至1月11日，有效仓单合计4473张，较前日增加107张。有效预报为910张，较前日减少31张。仓单合计5383张，较前日增加76张。
现货方面:
新疆地区：15450(-0)；重庆：15900(-0)；陕西：15800(-0)；浙江：15690(-0)；山西：15750(-0)；山东15590(-0)；辽宁：15900(-0)；江苏：15690(-0)；湖北：15670(-0)；河南：15640(-0)；河北：15660(+10)；安徽：15360(-0)；北京：15900(-0)。
行情概述：
1月12日，郑棉1805主力合约震荡上行，收于15450元/吨，涨1.25%，最高达15510元/吨。短期均线呈多头排列，MACD红柱继续增长，但KDJ有明显拐头趋势，或将在3交易日内交出死叉。当日成交量338790，持仓量增加67116，共38.37万手。1801合约即将迎来交割，交割价约在15000附近。截止下午3点，ICE美盘03合约涨1.55%成交价83.93。预计后市棉花05合约震荡盘整，区间15200-15600，仅供参考。
最新消息：
据美国农业部USDA报道，12.29-1.4一周美国净签约出口2017/18年度陆地棉62256吨(含新签约63752吨，取消1497吨)，较前周增加42%，较近四周平均签约量增加16%；装运2017/18年度陆地棉63866吨，为年度以来最高水平，较前周增加35%，较近四周均值增加41%。其中，中国该周共签约美棉5488吨(含新签约6123吨、转签出590吨以及取消前期订单45吨)，装运15241吨。
截止到2018年1月11日，新疆地区皮棉加工总量480.40万吨，其中，兵团加工量148.97万吨，地方加工量331.43万吨，日增量1.20万吨，日同比上升93.5%。
截止2018年1月11日，全国1006家棉花加工企业的棉花公证检验量达21444141包，折合棉花485.0498万吨。
分析总结
最新出炉的出口销售数据回暖明显，对于未来消费强劲的美好预期给多头打了一剂强心针，美棉03合约一举突破80美分/磅强压制，当日盘中触及涨停，将期价推升至83-84美分/磅区间。周五看多情绪继续发酵，即将挑战85美分/磅压力位。马上USDA供需报告和库存报告即将同时出炉，若该2项数据双双利多，很有可能触发新一轮的多头逼仓行情。
在内外期价大幅缩窄已逼近低点的时候，本轮美棉的强势上涨终于带动国内棉价一起上行。国际消费强劲的欣喜氛围也感染了国内市场，棉花市场交易情绪小幅回暖。1月12日郑棉震荡上行，盘中最高达15510元/吨。但15500关口压制较强，尾盘未能成功站稳，重新回落至15450元/吨。若美棉触发多头逼仓行情，郑棉可借助东风一举突破该压制位。但若美棉后继无力，在技术指标和基本面压制下可能重新回到15300元附近盘整。
广州期货农业研究组
谢紫琪 从业资格号：F3032560
1月12日L1805收于10150元/吨，较上一交易日结算价上涨1.00%；PP1805收于9679元/吨，较上一交易日结算价上涨0.82%。
周四(1月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶63.8美元，比前一交易日上涨0.23美元，涨幅0.4%，交易区间63.43-64.77美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶69.26美元，比前一交易日上涨0.06美元，涨幅0.1%，交易区间69-70.05美元。受多种因素影响，国际油价维系涨势，欧美原油期货连续四天上涨，连续三天创三年以来最高。美元汇率下跌，全球石油库存紧缩，欧佩克坚持较高的减产履行率，地缘政治风险都在支撑市场，布伦特原油期货三年多来首次盘中突破每桶70美元。
1月11日，亚洲石脑油市场价格小幅下跌，亚洲乙烯市场价格保持稳定，远东丙烯价格小幅上涨。其中，日本石脑油到岸价为603.76美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1420美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在1056美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价保持稳定，华北地区LLDPE价格在9830-9950元/吨，华东地区LLDPE价格在9900-10000元/吨，华南地区LLDPE价格在9950-10050元/吨。国内石化大区PP拉丝出厂价基本稳定，华北市场拉丝主流价格在9350-9400元/吨，华东市场拉丝主流价格在9450-9600元/吨，华南市场拉丝主流价格在9550-9700元/吨。
整体而言，今日L1805和PP1805早盘区间震荡，午前小幅上涨，午后震荡上行，尾盘窄幅震荡，全日小幅收涨。石化库存水平依旧不高，下周预计检修石化装置较少，国内供应面变动不大，伴随地膜需求逐渐开始启动，预计将会对PE市场形成一定需求支撑。PP方面下游需求转好，港口库存上周创两年来新低，预计PP价格也会受到下游需求支撑。建议保持关注石化出厂价、下游采购情况及库存变化情况。
广州期货股份有限公司
汪琮棠 资格号：F3036361
盘面走势：
1月11日，沪银主力1806低开，收于3890元/千克，+0.08%。
沪金主力1806高开，收于281.5元/克，+0.16%。
资金方面：
沪银主力合约1806交易排名显示前20名多头+5563手至170879手。前20名空头+3655至157158手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量增仓多于看空力量增仓。
沪金主力合约1806交易排名显示前20名多头+2241手至92546手。前20名空头+735手至34765手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量增仓多于看空力量增仓。
库存方面：
1月12日上期所白银库存仓单为1361324千克,较上一交易日+197千克。1月11日COMEX白银库存为246072645.461盎司，较上一交易日+476974金衡盎司。截止1月11日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日+0至316348821.4金衡盎司。
1月12日上期所黄金库存仓单为2154千克,较上一交易日+0千克。1月11日COMEX黄金库存为9207445.226盎司，较上一交易日+1701盎司。截止1月11日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+0金衡盎司至26651766.15金衡盎司。
宏观消息：
欧央行12月会议纪要称，可考虑在2018年初逐渐调整前瞻性指引，市场解读为欧央行的货币政策立场或将逐渐转向鹰派。昨日中国政府澄清中国将减持美国国债的传言。秘鲁央行下调基准利率25个基点至3%。标普调降巴西债信评级。纽约联储主席杜德利认为美联储2018年加息3次是合理的。美国国会参议院银行委员会将在下周三针对美联储主席提名鲍威尔投票。德国2017年GDP同比+2.2%，低于预测值+2.3%，高于前值+1.9%。欧元区季调后工业产出月率+1%，高于预测值+0.8%和前值+0.2%。美国12月PPI同比+2.6%，低于预测值+3%和前值+3.1%。美国12月核心PPI同比+2.3%，低于预测值+2.5%和前值+2.4%。加拿大11月新屋价格指数同比+3.4%，低于前值+3.5%。加拿大11月新屋价格指数环比+0.1%，低于预测值+0.2%，与前值持平。
综合研判：
综合来看，欧元区经济向好，欧央行货币政策基调转鹰，料沪金走势偏强，仅供参考。
广州期货金属研究组
薛丽冰 从业资格号：F0279850
周五沪市惯性低开后在银行、房地产带动下迅速翻红，随后在周四收盘价附近展开宽幅震荡，临近午盘钢铁、保险开始拉升，小盘股表现延续弱势，收于3428.94点，小幅上扬0.1%，十一连阳也平了历史纪录，中小创表现则明显较弱，分别下挫1.03%、0.33%。成交量继续萎缩，两市合计成交4611亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中家用电器、食品饮料[ tyj天赢居提到此股]行业领涨本日大盘，计算机、通信行业跌幅居前。上一次A股出现超过九连阳行情分别是2015、2006年，两次都是大牛市，与前两次过度配资造成虚假繁荣的牛市不同，这次更多是基本面的驱动，近两年来的供给侧改革、“去杠杆”等政策让经济走得更加夯实，本次的牛市与以前的“疯牛”不同，更倾向于企业盈利改善、全球经济复苏带来的外需增加所驱动的“慢牛”。连续上攻后沪指反弹力度已稍显疲态，收跌行业增加、成交量萎缩都印证这一观点，叠加利率重回上行通道，回调风险已积累到一定程度，下周出现回调的可能性在增加，且回调幅度不小，建议部分近期涨幅较大的个股可高抛等待回调逢低吸纳，并把握年报发布时点逢低吸纳低估值消费白马、金融蓝筹、有业绩支撑的芯片、通信相关成长股。
股指期货方面，本日三大期指主力合约走势分化，其中IH上涨幅度较大达0.89%，IF收涨0.45%，IC小幅下挫0.43%；升贴水方面，三大期指主力同时走强，IF、IH升水幅度小幅扩大，IC由贴水转为升水。下周大盘回调风险增加，操作建议以IF、IH与IC之间轮动对冲为主。
1)本日三大期指主力合约走势分化，其中IH上涨幅度较大达0.89%，IF收涨0.45%，IC小幅下挫0.43%；
2)本日三大期指主力合约升贴水同时走强，IF、IH升水幅度小幅扩大，IC由贴水转为升水；
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