广州期货：1月10日日评
中金在线特约 佚名
今日连盘大豆主力合约1805收于3696元/吨，涨幅0.19%；豆粕主力1805合约，收于2768元/吨，跌幅0.40%。豆油主力1805合约，收于5798元/吨，涨幅0.35%。
美国方面，美国农业部将于1月12日发布1月份供需报告。市场平均预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.79亿蒲式耳，相比之下，美国农业部12月份的预测值为4.45亿蒲式耳。预测范围在4.42亿到5.95亿蒲式耳。2016/17年度美国大豆期末库存为3.01亿蒲式耳。
马来西亚方面，MPOB数据显示，马来西亚12月棕榈油产量为183.4万吨，环比下降5.59%，12月棕榈油出口量对比11月增长4.91%至142.3万吨，12月末库存量进一步走高，升至273.2万吨的高位。
国内方面，2018年1月12日国家粮食交易中心将组织开展国家政策性粮食竞价交易,计划拍卖52,996吨2013年收储的菜籽油，湖北地区计划拍卖7574吨，江苏地区计划拍卖17,956吨，安徽地区计划拍卖18,459吨，贵州地区计划拍卖9367吨。
消息面整体平静，美豆指数隔夜呈振荡调整的走势，市场短期关注焦点在于USDA的供需报告，预计美国大豆期末结转库存与巴西大豆产量预估将上调，短期南美的天气预期向好，炒作可能性下降。国内，日内连盘粕类油脂呈振荡调整的走势，油脂类中略有分化，豆油较为强劲，棕榈油因MPOB数据相对偏空而承压，料后市短期内粕类油脂将振荡调整。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
广州期货研究所
今沪铜主力1803合约于5、10日均线下方偏弱震荡，至收盘报54950元，涨幅0.02%。沪铜指数成交量减少29932万手至29.6万，持仓量减少14012至70.4万。沪铜1803合约国内前二十持仓多头减持2168手至72653手；国内前二十持仓空头减持637手至77312手。
今日连盘大豆主力合约1805收于3696元/吨，涨幅0.19%；豆粕主力1805合约，收于2768元/吨，跌幅0.40%。豆油主力1805合约，收于5798元/吨，涨幅0.35%。
美国方面，美国农业部将于1月12日发布1月份供需报告。市场平均预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.79亿蒲式耳，相比之下，美国农业部12月份的预测值为4.45亿蒲式耳。预测范围在4.42亿到5.95亿蒲式耳。2016/17年度美国大豆期末库存为3.01亿蒲式耳。
马来西亚方面，MPOB数据显示，马来西亚12月棕榈油产量为183.4万吨，环比下降5.59%，12月棕榈油出口量对比11月增长4.91%至142.3万吨，12月末库存量进一步走高，升至273.2万吨的高位。
国内方面，2018年1月12日国家粮食交易中心将组织开展国家政策性粮食竞价交易,计划拍卖52,996吨2013年收储的菜籽油，湖北地区计划拍卖7574吨，江苏地区计划拍卖17,956吨，安徽地区计划拍卖18,459吨，贵州地区计划拍卖9367吨。
消息面整体平静，美豆指数隔夜呈振荡调整的走势，市场短期关注焦点在于USDA的供需报告，预计美国大豆期末结转库存与巴西大豆产量预估将上调，短期南美的天气预期向好，炒作可能性下降。国内，日内连盘粕类油脂呈振荡调整的走势，油脂类中略有分化，豆油较为强劲，棕榈油因MPOB数据相对偏空而承压，料后市短期内粕类油脂将振荡调整。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
广州期货研究所
今沪铜主力1803合约于5、10日均线下方偏弱震荡，至收盘报54950元，涨幅0.02%。沪铜指数成交量减少29932万手至29.6万，持仓量减少14012至70.4万。沪铜1803合约国内前二十持仓多头减持2168手至72653手；国内前二十持仓空头减持637手至77312手。
现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水70元/吨，平水铜成交价格54500元/吨-54580元/吨，升水铜成交价格54530元/吨-54620元/吨。
库存方面：截至1月9日COMEX期铜库存211608短吨，较1月8日增加40吨；LME铜库存为203675吨，较1月8日减少175吨；截至1月10日，上交所期货库存42158吨，较前一日增加446吨。
宏观消息：中国12月PPI年率 4.9%，预期 4.8%，前值 5.8%。 中国12月CPI年率 1.8%，预期 1.9%，前值 1.7%。 中国2017年居民消费价格(CPI)上涨1.6%。 中国2017年工业生产者出厂价格(PPI)上涨6.3%。
隔夜美元重返升势，对有色金属整体形成一定压力，铜现货升水维持，但未继续扩大，多空双方呈拉锯状态，一方面废铜政策的逐步落实以及矿端的偏紧预期不足以使铜价大幅回撤，另一方面沪铜指数持仓量持续减少，不利铜价反弹，预计短期仍以回调整理为主。仅供参考。
广州期货研究所
研究员 许克元
资格号 F3022666
豆粕主力M1805收盘30日历史波动率(Wind)为12.5%。5月合约的隐含波动率曲线底部在12%左右，定价算比较合理。从曲线形状看，呈现出比较典型的“微笑曲线”。近几日5月期权合约的隐含波动率曲线没有明显变化。
目前看涨期权的隐含波动率显著高于看跌期权，表明期权市场普遍看多M1805未来的走势，认为看涨期权被行权的概率要大于看跌期权。
主力合约已经转移到5月合约M1805。预计南美大豆在1月中下旬开始，逐渐进入生长期，2018年南美产区的气候对美大豆期货以及国内豆粕期货的影响会越来越强，因此预料后市豆粕期权5月合约的隐含波动率会缓慢上升，很可能会在3月初之前内至少上升至18%-20%左右。
今日，郑糖 1805主力合约收5877元，涨0.19 %。成交量下降，持仓量减少11940手至49.2万手。外盘方面，ICE03号合约收14.75，跌0.20%。
国外方面，受美元升值、投资者买进意愿不强等因素的影响，本周二(1月9日)ICE糖市原糖期货价格继续收跌。泰国方面，泰国糖厂于2017年12月1日正式进入17-18制糖年，糖厂的开榨时间比去年提前了6天。 数据显示，截止2018年12月8日，泰国累计收榨甘蔗2,650万吨，同比增长44%，累计产糖250万吨，同比增长56%，其中原糖占190吨，同比增长63%，白糖502,574吨，同比增长33%。印度方面，为抑制食糖进口以及阻止国内糖价进一步下跌，印度政府可能会把食糖进口关税从目前的50%上调至75%。印度将考虑就糖出口事宜发起与邻国斯里兰卡及孟加拉国的初步谈判，为印度糖在两国寻求更低的进口关税。
国内方面，截至2018年1月10日，2017/18年榨季广西预计开榨的91家糖厂已经全部开榨，开榨糖厂数量同比减少1家(广西2016/17年榨季开榨糖厂92家)。现货方面，云南昆明一级糖报价6160-6170元/吨，报价持稳，大理报价6100元/吨，报价持稳，祥云报价6090元/吨，成交一般。南宁中间商新糖报价6220-6230元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价6110-6210元/吨，报价持稳。柳州中间商新糖报价6140-6210元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团新糖报价6190-6210元/吨，报价持稳。湛江中间商广东糖报价5950-5980元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖6150-6250元/吨，报价持稳；新疆新砂集团报价6100-6150元/吨，报价持稳，成交一般。
整体消息面平静，目前已处于开榨高峰期，市场糖供应充足，而需求方面稍偏弱，集团销售清淡，料期货后市震荡偏弱，但是目前仍有春节消费支撑，不宜多分看空5月合约。料短期内维持震荡盘整。仅供参考。
研究员：刘珂
资格号：F3026211
广州期货研究所
盘面走势：
1月10日，伦锌回调，沪锌受累下跌，收于26040元/吨，跌310元或1.18%，成交量减少62186手至30.3万手，持仓量减少13158手至24.6万手。
资金方面：
沪锌主力合约1803交易排名显示前20名多头持仓手数为79193手，较上一交易日增加3184手，其中华泰期货增持1556手，五矿经易减持1003手。空头前20名持仓手数为72177手，较上一交易日增加2495手。今日资金流向偏多。
现货信息：
上海0#锌主流成交于26120-26220元/吨，0#普通品牌对沪锌1802合约平水-升水20元/吨附近，较昨日收窄10元/吨附近，0#双燕对2月升水50-升水70元/吨，1#主流成交于26080-26140元/吨附近。沪锌1802合约盘初拉高至26160元/吨附近窄幅盘整，早盘收于26165元/吨。冶炼厂出货意愿较强，贸易商日内以出货为主；虽部分下游少量刚需采购，但市场成交仍较一般，今日整体成交货量较昨日无改善。
天津市场0#锌锭主流成交于25900-26630元/吨，0#普通品牌主流成交于25900-25950元/吨，对沪锌1802合约贴水200-180元/吨附近，较昨日基本持稳。日内沪期涨势暂缓，炼厂出货正常，下游入市询价，维持刚需采购，市场成交较昨日小幅好转，整体成交情况稍好于昨日。0#紫金，百灵，红烨，秦锌等成交25900--25950元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交25850-25900元/吨。
今广东0#锌主流成交于26100-26150元/吨，粤市较沪市升水较昨日贴水50元/吨继续收窄至贴水30元/吨附近，粤市对沪锌主力1802合约贴水40-贴水20，粤市升水基本持稳。沪锌1802合约盘初拉高至26160元/吨附近窄幅盘整，早盘收于26165元/吨。今锌价较昨日高位有所回落，冶炼厂正常出货，贸易商仍以出货为主，下游逢低入市询价，但因仍处高位以刚需补货为主，整体市场成交仍清淡，成交货量与昨日基本持平。0#麒麟、慈山、铁峰、会泽、丹霞主流成交于26100-26150元/吨附近。
库存方面：
今日，上期所锌仓单库存为8318吨，较上一交易日减少500吨。
截至1月10日，LME锌库存为180225吨，较上一交易日减少25吨。
宏观信息：
中国12月PPI年率 4.9%，预期 4.8%，前值 5.8%。 中国12月CPI年率 1.8%，预期 1.9%，前值 1.7%。 中国2017年居民消费价格(CPI)上涨1.6%。 中国2017年工业生产者出厂价格(PPI)上涨6.3%。
综合研判：
综合来看，精炼锌供应紧缺依旧，伦锌强势，均利好锌价。技术上看，均线系统多头排列，KDJ指标出现死叉，预计沪锌主力震荡运行，运行区间25800-26300。仅供参考。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
盘面走势：
1月10日，沪银主力1806低开，收于3873元/千克，-0.51%。
沪金主力1806高开，收于279.9元/克，-0.2%。
资金方面：
沪银主力合约1806交易排名显示前20名多头+11967手至167891手。前20名空头+4419至152241手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量增仓多于看空力量增仓。
沪金主力合约1806交易排名显示前20名多头+2144手至91558手。前20名空头-357手至34505手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看多力量增仓，看空力量减仓。
库存方面：
1月9日上期所白银库存仓单为1376743千克,较上一交易日+625千克。1月9日COMEX白银库存为244472805.301盎司，较上一交易日-502712金衡盎司。截止1月9日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日+0至317575010金衡盎司。
1月9日上期所黄金库存仓单为2154千克,较上一交易日+0千克。1月9日COMEX黄金库存为9210113.676盎司，较上一交易日-24112盎司。截止1月9日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日-94904金衡盎司至26746669.41金衡盎司。
产业消息：
世界黄金协会周二表示，2017年欧洲黄金ETF的黄金持有量增幅是北美黄金ETF的两倍多，资产增加了13.9%。虽然北美在全球黄金ETF中持仓占比超过一半，但欧洲基金去年增持最给力，新增了148.6吨，价值高达58亿美元。欧洲基金占全球资金流入的75%，其中领衔的是德国上市基金，占35%。在德国黄金被视为长期战略性资产。2017年北美基金管理的资产增加62.9吨或5.6%，价值29亿美元。亚洲基金2017年流失了12.9吨，合价值为4.048亿美元，同比下滑13%。2017年全球黄金ETF管理的资产增加197.5吨，增幅为8.4%，流入规模价值82亿美元。2017年全球黄金ETF管理的资产总计价值981亿美元。世界黄金协会并称，2017年全球净流入北美、欧洲和亚洲总计221.3吨，价值91亿美元。全球黄金ETF流出规模总计23.8吨，价值8.604亿美元。
宏观消息：
英国首相特雷莎试图重组政府遭到内部强烈反对。
意大利大选或将于3月举行，市场担忧反对欧元的五星运动可能在竞选中破坏既有的政治秩序。
欧洲失业率创历史新低，欧洲经济强劲复苏，市场担忧月内的欧央行会议中欧央行或有意压制欧元走强，部分机构投资者逢高获利了结。
虽此前美国非农就业数据令市场大失所望，但由于薪资增长良好，美联储3月加息概率上升。美国财政上限将在2月28日得到上调。12月贴现率会议纪要显示，三家地方联储反对上调贴现率。世界银行上调2018年全球经济增长预期。
综合研判：
综合来看，由于意大利大选或将于3月举行，英国重组政府面临障碍，德国目前政局仍不明朗，欧元区政局问题促使欧元走弱，美联储加息预期也一定程度上提振美元，料沪金日内走弱，仅供参考。
广州期货金属研究组
薛丽冰 从业资格号：F0279850
盘面走势：
1月10日，伦铅回落，带动沪铅下跌，沪铅主力1802收于19415元/吨，跌205元或1.04%。成交量减少2072手至38552手，持仓量减少3556手至36732手。
资金方面：
沪铅主力合约1802交易排名显示前20名多头持仓手数为13590手，较上一交易日减少964手，其中中银国际减持575手。空头前20名持仓手数为14706手，较上一交易日减少475手，空头主力持仓亦无明显变化。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海市场蒙自铅19450元/吨，对1802合约贴水50元/吨报价；双燕19470元/吨，对1802合约贴水30元/吨报价；无锡市场江铜铅19500元/吨，对1802合约平水报价；金贵19450元/吨，对1802合约贴水50元/吨报价。期盘高位震荡，持货商报价随行就市，而下游维持按需补库，且采购偏向原生铅炼厂或再生铅，散单市场成交仍较清淡。
广东市场云南铅19400元/吨，对SMM1#铅均价升水25元/吨报价；其他品牌报价稀少。持货商维持挺价出货，且报价较少，而下游接货积极性有限，散单市场成交寥寥。
河南地区永宁金铅19275元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；万洋、金利、岷山散单暂不报价。炼厂以长单出货为主，散单货源仍较有限，下游蓄企开工平稳，且已开始为春节陆续进行成品备库，按需补库，整体成交尚可。
安徽地区铜冠铅19450-19500元/吨，对SMM1#铅均价升水25-75元/吨报价；湖南地区宇腾铅19275元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；众德19175-19225元/吨，对SMM1#铅均价贴水150-200元/吨报价。炼厂随行报价，且低价惜售，而下游蓄电池市场消费回暖有限，部分蓄企已处于年终备库状态，铅锭按需补库，但高价成交困难。
库存方面：
今日，上期所铅仓单库存为35628吨，较上一交易日减少101吨。
截至1月10日，LME铅库存为143450吨，较上一交易日减少600吨。
行业信息：
多数地区受雨雪天气影响，河北，河南等地高速公路局部路段封闭，物流运输受阻，厂家到货情况不佳。东北地区遇极寒天气，基本所有冶炼厂已处于停产停工状态。终端需求不佳，废电瓶反弹较为乏力，短期上涨动力不足，或继续维持偏稳走势，而还原铅受厂家停产影响，货源偏紧影响，价格总体坚挺。
宏观消息：
中国12月PPI年率 4.9%，预期 4.8%，前值 5.8%。 中国12月CPI年率 1.8%，预期 1.9%，前值 1.7%。 中国2017年居民消费价格(CPI)上涨1.6%。 中国2017年工业生产者出厂价格(PPI)上涨6.3%。
综合研判：
综合来看，大雪影响交通运输，外盘伦铅高位运行，均会对沪铅形成提振。技术上看，均线系统多头排列，MACD指标双线向上发散，预计沪铅主力1802高位震荡，运行区间19300-13800。仅供参考。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
盘面走势：
1月10日，沪铝主力1802震荡运行，收于14970元/吨，跌10元或0.07%，成交量减少38302手至12.6万手，持仓量减少9766手至22.2万手。
资金流向：
沪铝主力合约1802交易排名显示前20名多头持仓手数为73353手，较上一交易减少2549手。前20名多头持仓手数为78694手，较上一交易日减少1877手，其中中信期货减持1830手，国投安信增持1719手。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海成交集中14730-14750元/吨，对当月贴水150-140元/吨，无锡成交集中14730-14750元/吨，杭州成交集中14750-14780元/吨。上海无锡持货商挺价出货，随着价差利润的缩窄，中间商寻觅低价货源，买卖双方渐起僵持，近期现货价格比较稳定，下游企业稳定接货，杭州地区持货商出货力度减弱，企业采购量上涨，整体成交稳中小降。
库存方面：
今日，上期所铝仓单库存为729254吨，较上一交易日增加377吨。
截至1月10日，LME铝库存为1090525吨，较上一交易日减少2325吨。
行业信息：
2017年前11个月，中国进口铝土矿6144万吨，同比增长30.55％。 11月份，中国铝土矿进口量同比增长13.89％，至580万吨。11月份几内亚向中国出口的铝土矿总量有所增长。 2017年11月该国发运了270万吨铝土矿，同比增长84.75％。1-11月份，铝土矿发货量同比增长了143.99％，达2450万吨。
宏观消息：
中国12月PPI年率 4.9%，预期 4.8%，前值 5.8%。 中国12月CPI年率 1.8%，预期 1.9%，前值 1.7%。 中国2017年居民消费价格(CPI)上涨1.6%。 中国2017年工业生产者出厂价格(PPI)上涨6.3%。
综合研判：
综合来看，目前库存持续刷新历史高位而且有新增产能投放，铝价将承压。技术上看，KDJ空头排列，MACD指标红柱缩短，预计沪铝主力1802震荡偏弱，关注14500的支撑。仅供参考。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
行情回顾：
1月10日，受隔夜国际主要主权债券收益率上行拖累，国债期货低开低走，震荡收跌。五年国债主力合约TF1803收于96.200元，较上日收盘价跌0.22%，总成交9812手，持仓43104手；十年国债主力合约T1803收于92.340元，较上日收盘跌0.33%，总成交35541手，持仓60860手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场时隔12个交易日后恢复操作，今天共计进行了规模1200亿元人逆回购操作，7天、14天期各600亿元，完全对冲当天到期量。上海银行间拆借利率短端继续上行，Shibor隔夜报2.6340%，上涨11.4 BP；7天Shibor报2.7760%，上涨3.2 BP；1个月Shibor报4.1821%，下跌3.9 BP；3个月Shibor报4.6607%，下跌0.4 BP。回购定盘利率整体出现一度幅度上行，FR001报2.65%，上涨13 BP；FR007报3.00%，上涨15 BP；FR014报3.65 %，上涨15 BP。上交所回购利率除隔夜小幅下行外，其余期限纷纷上行，GC001收报2.375%，下跌1.5 BP；GC007收报3.190%，上涨18 BP；GC028收报4.050%，上涨13 BP。
新债发行情况：
上午财政部发行1年、10年期固息债，其中1年期规模200亿元，中标收益率3.4972%，边际利率3.5527%，预期3.53%，投标倍数2.67倍；10年期国规模200亿元，中标收益率3.8499%，边际利率3.8860%，预期3.88%，投标倍数2.82倍。午后农发行三期固息债，1年期规模60亿元，中标收益率4.2082%，预期4.20%，投标倍数2.95倍；7年期规模30亿元，中标收益率4.9800%，预期5.01%，投标倍数4.66倍；10年期规模30亿元，中标收益率5.0478%，预期5.03%，投标倍数3.71倍。
综合研判：
日本央行公告削减部分长期国债购买规模，引发市场对其撤出刺激措施预期，主要主权债券收益率纷纷上行，美债收益率上行幅度较大，拖累国内债市情绪。12月通胀数据公布，基本符合市场预期，不过全年CPI同比涨幅偏低，整体未对未来债市构成压力。资金面逐渐收敛，流动性转向平稳，料后市国债期货震荡略偏弱。仅供参考。
研究所
一．隔夜日盘综述
周二(1月9日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶62.96美元，比前一交易日上涨1.23美元，涨幅2.0%，交易区间61.8-63.24美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶68.82美元，比前一交易日上涨1.04美元，涨幅1.5%，交易区间67.7-69.08美元。分析师预期美国原油库存持续下降，加之地缘政治风险以及对全球经济增长的信心继续提振市场，欧美原油期货收于2014年12月份以来最高。
二．国际油市要闻
1. 美国石油学会发布的数据显示，截止1月5日当周，美国原油库存4.166亿桶，比前周减少1120万桶，美国汽油库存增加430万桶，馏分油库存增加470万桶，备受市场关注的美国库欣地区原油库存减少250万桶。如果美国能源信息署周三发布的原油库存降幅与此相符，则是2016年9月2日以来最大的降幅，当时美国原油库存降低了1450万桶。
2. 去年12月底开始的伊朗国内抗议活动尚未威胁石油产量，但是美国总统特朗普可能对伊朗石油业再次制裁，市场担心此举可能减少伊朗石油出口。特朗普将在1月中旬决定美国是否继续对伊朗石油出口进行制裁。
3. 中国进口原油总量增至仅次于历史最高水平，11月份每天原油进口量达901万桶。中国已经成为世界上最大的石油进口国。
4. 美国能源信息署发布了1月份《短期能源展望》，预计2018年第一季度美国原油日产量达到1040万桶；预计2018年美国原油日产量1027万桶，比上次预测上调了2.6%。
三．价格走势及投资策略
API原油库存降幅创年内最大、地缘政治风险以及向好的经济数据助力国际油价，仍需警惕市场可能过热，短期支撑因素令油价冲高，但本周面临回调风险，一方面利比亚以及伊拉克逐步恢复原油产量，另外本周EIA美国原油产量数据公布后，均对原油供应侧施压。操作上建议美原油背靠每桶63美金逢高轻仓做空，止损在每桶64美金。
四． 原油及相关产品数据
期货 2018/01/09 日度变化
WTI 62.96 1.23
Brent 68.82 1.04
Oman 65.67 0.22
现货 2018/01/09 日度变化
Dtd Brent 69.1 0.77
Dubai 65.53 0.49
Cinta 61.5 0.39
Tapis 69.97 -0.05
大庆 60.75 0.34
胜利 60.95 0.34
ESPO 69.49 0.38
Basrah Light 64.37 1.16
Girassol 68.05 0.65
OPEC一揽子 / /
成品油期货 2018/01/09 日度变化
Nymex汽油 1.84 0.04
Nymex取暖油 2.07 0.02
ICE柴油 606.5 4.25
价差 2018/01/09 日度变化
Brent-WTI 5.86 -0.19
WTI 1-2 0.09 0.08
Brent 1-2 0.48 0.01
Nymex汽油裂解价差 14.16 0.63
Nymex柴油裂解价差 23.82 -0.36
ICE柴油裂解价差 12.59 -0.47
WTI 3：2：1裂解差价 8.69 0.15
研究所
仓单流出情况：
截至1月9日，有效仓单合计4276张，较前日增加190张。有效预报为988张，较前日减少155张。仓单合计5264张，较前日增加35张。
现货方面:
新疆地区：15450(-0)；重庆：15900(-0)；陕西：15800(-0)；浙江：15690(-0)；山西：15750(-0)；山东15600(-0)；辽宁：15900(-0)；江苏：15700(-0)；湖北：15680(-0)；河南：15640(-0)；河北：15650(-0)；安徽：15390(-0)；北京：15900(-0)。
行情概述：
1月10日，郑棉1805主力合约震荡偏强，收于15250元/吨，涨0.23%。当日成交量98494，持仓量减少4922，共30.69万手。截止下午3点，ICE美盘03合约涨0.05%成交价78.44。棉纱1805主力合约震荡盘整，收于23140元/吨，涨0.15%。预计后市棉花05合约震荡盘整，区间15000-15400，棉纱01合约在22800-23300之间震荡盘整，仅供参考。
最新消息：
据美国农业部USDA报告，12月29日至1月4日，美国2017/18年度新花分级检验陆地棉16.27万吨，其中有陆地棉15.58万吨，皮马棉0.69万吨，当周55.7%达到ICE期棉交易要求。
截止到2018年1月9日，新疆地区皮棉加工总量478.05万吨，其中，兵团加工量148.62万吨，地方加工量329.43万吨，日增量1.10万吨，日同比上升61.7%。
截止2018年1月9日，全国1005家棉花加工企业的棉花公证检验量达21271314包，折合棉花481.1474万吨。
分析总结
ICE美棉进入盘整时代后，国内棉价终于开始发力，连涨一周突破所有均线压制，将期价推升到15200原先的压制位之上，10日最高价达15280元/吨，震荡偏强。但值得注意的是，先期多头开始部分止盈，当日多开20.9%，多平23.0%，而空开和空平只有15%左右。该趋势在主力大单中表现更为明显。KDJ技术指标在向上发散多日后略显疲态，小幅向下掉头，冲击15300关口动能稍显不足。
消息面方面较为平静。新疆籽棉收购价多跌破6元/公斤，但剩余产量寥寥，影响并不大。静待1801合约交割情况以及USDA供需报告的出炉。
广州期货农业研究组
谢紫琪 从业资格号：F3032560
1月10日，沪胶主力1805收报14035元/吨，较上一交易日结算下跌0.43%；成交量52.7万，增加15.9万；持仓量41.8万手，增加2828手。沪胶主力1805多空前20名主力，多头合计较上一交易日增加985手至92523手；空头合计较上一交易日增加2113手至136634手。
上游方面，周二欧美原油期货收于三年新高，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶62.96美元，比前一交易日上涨1.23美元，涨幅2.0%，交易区间61.8-63.24美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶68.82美元，比前一交易日上涨1.04美元，涨幅1.5%，交易区间67.7-69.08美元。1月10日，丁二烯中石化华东市场价报10000元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。
现货方面，1月9日，泰国USS3橡胶现货报价44.15泰铢/公斤，下跌0.07泰铢/公斤；中心市场成交量34吨，较上一交易日增加10.5吨。1月9日，顺丁橡胶市场价12100元/吨，较上一交易日价格持平。
库存方面，截至1月2日，青岛保税区橡胶库存持续增加，增幅超7%，达23.56万吨。其中天然橡胶库存为13.08万吨，增加0.73万吨，环比上涨5.9%，合成胶库存为10.09万吨，增加0.89万吨。复合胶维稳0.39万吨。
下游方面，本周国内轮胎厂开工率明显下滑。至1月5日，全钢胎开工率为61.03%，环比下降4.87%；半钢胎开工率为65.98%，环比下降3.05%。
整体而言，RU1805开盘延续低位震荡，盘中冲高回落，尾盘收跌。青岛保税区橡胶库存持续增长，且合成胶库存增长势头好于天然胶表现。环保督查仍压制着下游轮胎企业的整体开工，轮胎开工率大幅下滑，主要是由于部分轮胎厂进行年度检修。供需矛盾没有实质改善，行情涨势缺乏稳定性。短期震荡走势可能较大。建议观望，等待橡胶明确方向。
广州期货股份有限公司
陈珍珍 资格号：F3037725
1月10日L1805收于10020元/吨，较上一交易日结算价上涨0.86%；PP1805收于9588元/吨，较上一交易日结算价上涨0.95%。
周二(1月9日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年2月期货结算价每桶62.96美元，比前一交易日上涨1.23美元，涨幅2.0%，交易区间61.8-63.24美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶68.82美元，比前一交易日上涨1.04美元，涨幅1.5%，交易区间67.7-69.08美元。分析师预期美国原油库存持续下降，加之地缘政治风险以及对全球经济增长的信心继续提振市场，欧美原油期货收于2014年12月份以来最高。收盘后美国石油学会公布的数据显示，美国原油库存大幅度下降，国际油价延伸涨势。
1月9日，亚洲石脑油市场价格小幅上涨，亚洲乙烯市场价格保持稳定，远东丙烯价格小幅上涨。其中，日本石脑油到岸价为609.01美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1405美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在1052美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价保持稳定，华北地区LLDPE价格在9800-9900元/吨，华东地区LLDPE价格在9900-10000元/吨，华南地区LLDPE价格在9900-10000元/吨。国内石化大区PP拉丝出厂价保持稳定，华北市场拉丝主流价格在9300-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9520元/吨，华南市场拉丝主流价格在9500-9800元/吨。
整体而言，今日L1805和PP1805早盘小幅上涨，午前区间震荡，午后小幅回落，尾盘震荡偏弱运行，全日小幅收涨。期货上午小幅上升提振市场心态，刚需采购略有增强。石化各大区出厂价高提供现货货源成本支撑。贸易商低价销售意愿偏低，预计短期市场震荡偏强运行。但下游终端集中采购并未有效放量，对上涨幅度有所抑制。建议保持关注石化出厂价、下游采购情况及库存变化情况。
广州期货股份有限公司
汪琮棠 资格号：F3036361
消息面：
2017年12月份居民消费价格同比上涨1.8%
2017年12月份，全国居民消费价格同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.7%；食品价格下降0.4%，非食品价格上涨2.4%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨3.0%。
2017年12月份工业生产者出厂价格同比上涨4.9%
2017年12月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.9%，环比上涨0.8%。工业生产者购进价格同比上涨5.9%，环比上涨0.8%。2017年全年，工业生产者出厂价格同比上涨6.3%，工业生产者购进价格同比上涨8.1%。
鄂尔多斯确定还将续建26座煤矿 总产能1.7亿吨/年
规划中分析了十三五鄂尔多斯煤炭需求预测及供需平衡，提出了今后的目标。文中提到，“十三五”期间，鄂尔多斯市煤炭消费总量呈上升趋势，预计将从2015年的9800万吨增长到2020年的20000万吨；同期煤炭产量也将略有增长，预计将从2015年的61500万吨增长到2020年的65000万吨。预计每年将有4.5亿吨左右输送区外，维持煤炭净调出态势。
操作建议：
螺纹钢/热卷：
今日螺纹和热卷主力合约1805震荡偏强，最终分别上涨0.65%和0.28%，收于3849和3880,现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3920元/吨(折实际重量4041元/吨)，较上一交易日持平；上海热轧板卷:4.75*1500*C:Q235B报4190，较上一交易日下跌10。基差方面，螺纹05合约基差较上一交易日缩小30至192；热卷05合约基差较上一交易日缩小28至310元/吨。近日工业和信息化部发布《关于印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》，按照通知内容，工信部对《部分产能过剩行业产能置换实施办法》进行了修订。办法要求，列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能，不得用于置换。从新出台的政策变化主要体现在对电炉和转炉产能置换标准的提高，部分产能置换项目或面临调整。上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率72.25%较上周增0.34%，剔除淘汰产能的利用率为78.39%较去年同期降6.58%，钢厂盈利率85.28%持平。本周华北和华东地区高炉年检结束后复产，同时样本外徐州地区高炉月初复产，247家样本钢厂高炉开工开工率环比增幅1.74%，但大多处于暖炉状态，尚未恢复正常生产。库存方面，截至01月04日数据，螺纹社会库存为350.92万吨，周环比上涨10.22%，年同比降幅缩小至28.09%。钢厂库存为220.48万吨，周环比上升3.29%，年同比下降20.84%。上周库存数据继续上涨，社会库存涨幅明显大于钢厂库存。基本面来看，需求端随着淡季的和部分省市采暖季期间“封土行动”的影响，需求高位出现大幅下滑，钢厂利润较高的情况下挺价意愿不强，短期螺纹现货价格是否企稳还有待观察。虽然目前库存处于累积阶段，但是库存目前绝对量仍然极低，产量也处于采暖季限产的压制之下，今年库存的高点预计会低于往年。另外需求只会被抑制不会被消灭，目前由于天气转冷和北京、天津、河南等省市的采暖季“封土行动”抑制的需求，后期仍会集中释放。近日消息面利好政策集中浮现，产能置换政策的趋严和房地产限购方面的松动长期来看对钢价供需两端均形成利多。短期因素来看，现货价格今日继续持稳，基差修复至192元/吨，以上海来看预计3800左右贸易商将有意向开始冬储，一旦投机需求入场期价预计也会开始启动。操作来看，维持逢低建多策略不变。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1805震荡整理，最终下跌0.09%，收于557.5，成交量小幅上升，持仓量增加1.53万手。外盘方面，新交所铁矿FE05合约下跌0.17%，报74.88。09日，普氏62%指数报78.80，较前一交易日上涨0.80。现货方面，PB粉和金布巴粉折盘面分别为608.0和556.41。以金布巴粉为交易标的，目前05合约基差为-1.09。PB粉和超特粉价差236元/吨，卡粉和pb价差114。09日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15085万吨，较上周五数据增162万吨，较去年同期增3226万吨，日均疏港总量243.20万吨，上周五为258.77万吨。长江口北槽由于大风天气原因停止引水交接，压港情况有一定加重；华东地区受船只到港影响，港口库存增加较为明显。目前05合约多头逻辑仍是复产逻辑下需求释放和供给端一季度由于天气原因一般是外矿的发货淡季造成的供需上的错配。另外钢厂在限产和高利润情况下，为了生产效率最大化，对高品位铁矿石仍然十分青睐，且目前港口高品位矿占比仍然不高，高低品味铁矿石结构性紧张的问题有可能再次重演。不过在铁矿石港口库存持续创新高和限产需求有限的情况下，目前价格钢厂补库意愿依然不强。上周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数29天，较上次统计降2天；库存消费比为31.30,较上次统计降低2.9；烧结粉矿库存1853.40万吨较上次调研降低103.08万吨，同比去年降低4.8%，烧结粉矿日耗59.22较上次增加2.03，同比去年增加0.17%。不过钢厂库存较低也从另一个方面对铁矿石价格形成了一定的支撑，多单谨慎持有。
焦煤、焦炭：
10日，焦煤1805和焦炭1805收1357.0和2025.0，分别下跌1.95%和2.62%，持仓量分别增加14074和25688手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1650元/吨，澳大利亚焦煤维持1690元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2445和2390元/吨，基差增加27.5元至293.0元/吨和47元至420.0元/吨，对应仓单基差分别为-2和255.0。今日钢厂和贸易商价格再度出现下调，港口价格下调50，河北代表钢厂计划第二轮下调100。双焦期价走弱，上海钢材现货价格小幅下跌，低位成交转好，目前上海跌至4000下方已经有贸易商开始冬储，从上周库存数据看，下游主动冬储已经开始，预计钢材继续大幅下跌空间有限。从当前基本面看，焦化企业销售转弱，库存数据显示上周焦化厂库存和钢厂焦炭库存均有所上升，钢厂焦炭库存上涨幅度较少，焦化企业库存上升幅度较为明显，焦企逐步开始被动堆积库存。目前华北、华东钢厂焦炭补库速度减慢，在利润收窄的情况下打压焦价的行为将持续。总体而言，本轮焦炭补库行情结束价格转弱，但从当前的情况看，由于价格预计连续下跌幅度在300-400以内，已在盘面上反映部分预期，但需关注价格下跌速度是否可能超过市场预期。焦煤方面，当前焦化企业对优质低硫煤补库需求仍然良好，结构性紧缺现象存在，各地低硫主焦有所补涨，但该煤种主要供应钢厂为主，价格敏感度较低。上周库存数据显示独立焦化厂焦煤库存水平继续大幅上涨，已经上涨至平均偏高水平。且由于煤矿开工率上升，矿上库存在小幅下降的情况下，下游库存出现明显上升，供应偏紧的情况有所缓解，焦化企业对焦煤补库可能将逐步放慢，预计将在本月下旬结束主动补库。螺纹期价企稳的情况下，双焦走势短期预计维持震荡偏强，但短期持续上涨空间可能有限，建议短线多单谨慎持有，焦煤1805重点关注前期压力位1400附近能否形成突破。
动力煤:
10日，动力煤1805收637.4元/吨，上涨1.14%。现货方面，秦皇岛Q5500动力煤上涨5元在730元/吨，CCI5000上涨3元至653元/吨。广州港Q5500维持825元/吨。秦皇岛库存增加12万至673.0万吨，主要港口库存小幅上升。下游沿海六大发电集团库存下跌16.6至1057.3万吨，库存可用天数14天，日均耗煤量73.8万吨，电厂库存有所企稳，日耗仍然维持旺季水平，但暂未见再度上行水平，相对而言当前电厂库存水平较为危险。运费方面，CBCFI煤炭运费指数上升77.67至1422.64，秦皇岛至广州运费价格上涨3.1至68.4元/吨，运费价格继续反弹预计仍有延续。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量97艘，压港情况仍然存在，铁路到车8025辆，铁路调入量为62.9万吨，港口吞吐量50.9万吨。基本面来看，各主产地供应仍未完全恢复，由于暴雪影响坑口需求，坑口价格持稳，但预计后续仍有上涨空间。港口价格继续上行，铁路运力持续受限，近期受北方雨雪天气影响，汽运同样受阻，受到运输影响港口市场煤供应量略有不足。库存方面，主要港口库存今日小幅回升，秦皇岛港库存维持650万吨附近，下游沿海电厂库存有所站稳，总体库存可用天数水平维持15天左右。需求方面，下游日耗围绕75万吨附近，船运价格持续反弹，锚地船舶和预到船舶高位运行，港口调入调出较低，南方港口现货价格持平。当前电厂处于传统供暖旺季，日耗预计仍有上升空间，对沿海电厂库存造成一定压力，需求仍然良好。近期市场总体而言，动力煤需求仍然较好，用煤旺季预计现货价格维持高位运行。1月产地供应上可能有小幅增加，但季节性上生产计划仍然较低，动力煤港口现货价格预计仍有继续上涨空间，北方雨雪对内陆电厂汽运补库同样产生影响，预计将刺激产地价格继续上行。但需要注意的是目前南方进口煤陆续到港，从1月1日至2月15日期间，进口煤将陆续进入国内市场，当前广州港靠港进口煤较多，压港情况较为明显，后期将对华南沿海市场造成冲击。当前盘面期价上涨突破630，近期现货仍然偏紧，但后续持续上涨明显驱动未见，建议观望为主。
广州期货金属研究组
王栋 从业资格号：F3028811
邓文哲 从业资格号：F3032559
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