[市场表现]
周一，上证综指延续上周强势，连续第7个交易日上涨，站上3400点，上涨0.52%报3409.48点；深证成指上涨0.35%报11382.72点；创业板指上涨0.26%报1806.16点。两市成交5586亿元，较上一交易日有所上升。截至上周五，两融余额为10337.75亿元，与前一交易日基本持平。昨日沪深股通净流入约17亿，净流入规模较上周有所回落。
[行情分析]
消息面，近日兰州、郑州等城市对部分区域取消限购，昨天兰州市房产局和物价局发布通知称，此次政策调整不是放松调控，而是落实分类调控、因域施策，提高调控的精准性。房地产调控并无放松迹象，因城施策不应被看做调控力度减弱，而是加强调控的针对性。经济参考报报道，截至1月5日，两市共1318家公司预告全年业绩。从预告成绩看，全年预计盈利的公司共计1017家，占比77.16%。从预告的净利润角度看，将有接近20%的公司净利润实现翻番。企业盈利仍是2018年股市的核心因素，年报业绩预告喜人，将从中期支撑股市表现。
流动性方面，周一央行连续11日不开展公开市场操作，当日400亿逆回购到期，净回笼资金400亿。上周跨年后资金面明显缓和，市场利率逐日拾级而下，利率水平已恢复至12月初水平。随着上周一系列监管政策落地，利率停止下行，昨日各主要回购利率涨跌互现，预计本周流动性将相对平稳。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,780 手，较前一交易日增加了152手；IH合约前20席位净持仓为-724 手，较前一交易日减少了198手；IC合约前20席位净持仓为-658手，较前一交易日增加了173手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了127手。
[操作建议]
上证综指连续7日收红，量能持续放大，新年资金面趋松及市场情绪回暖推动近日股市反弹。目前仍处于金融监管政策落地期，利率水平难以持续下行，而两融余额及外资净流入的反弹力度也正在减弱。业绩预告支持股市中期向好，但支撑近日股市反弹的力量正边际减弱，操作上仍建议轻仓操作，IF1801在4140点以下试多，止损位4100点。
[市场表现]
周一，上证综指延续上周强势，连续第7个交易日上涨，站上3400点，上涨0.52%报3409.48点；深证成指上涨0.35%报11382.72点；创业板指上涨0.26%报1806.16点。两市成交5586亿元，较上一交易日有所上升。截至上周五，两融余额为10337.75亿元，与前一交易日基本持平。昨日沪深股通净流入约17亿，净流入规模较上周有所回落。
[行情分析]
消息面，近日兰州、郑州等城市对部分区域取消限购，昨天兰州市房产局和物价局发布通知称，此次政策调整不是放松调控，而是落实分类调控、因域施策，提高调控的精准性。房地产调控并无放松迹象，因城施策不应被看做调控力度减弱，而是加强调控的针对性。经济参考报报道，截至1月5日，两市共1318家公司预告全年业绩。从预告成绩看，全年预计盈利的公司共计1017家，占比77.16%。从预告的净利润角度看，将有接近20%的公司净利润实现翻番。企业盈利仍是2018年股市的核心因素，年报业绩预告喜人，将从中期支撑股市表现。
流动性方面，周一央行连续11日不开展公开市场操作，当日400亿逆回购到期，净回笼资金400亿。上周跨年后资金面明显缓和，市场利率逐日拾级而下，利率水平已恢复至12月初水平。随着上周一系列监管政策落地，利率停止下行，昨日各主要回购利率涨跌互现，预计本周流动性将相对平稳。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,780 手，较前一交易日增加了152手；IH合约前20席位净持仓为-724 手，较前一交易日减少了198手；IC合约前20席位净持仓为-658手，较前一交易日增加了173手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了127手。
[操作建议]
上证综指连续7日收红，量能持续放大，新年资金面趋松及市场情绪回暖推动近日股市反弹。目前仍处于金融监管政策落地期，利率水平难以持续下行，而两融余额及外资净流入的反弹力度也正在减弱。业绩预告支持股市中期向好，但支撑近日股市反弹的力量正边际减弱，操作上仍建议轻仓操作，IF1801在4140点以下试多，止损位4100点。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.21%，报每克280.55元。白银主力合约涨跌-0.05%，报每千克3894元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.11%，收于每盎司1318.9美元。白银主力价格涨跌-0.08%，收于每盎司17.130美元。
[隔夜新闻]
美国财长努姆钦已要求国会共和党领袖在2月28日之前提升联邦债务上限。美国国会预算办公室曾预计，美国政府最迟到今年4月上旬不会出现债务违约现象。据称国会想将债务上限与下一份政府支出法案绑定起来投票。
本月底，特朗普将在国会山宣读其任内的首次国情咨文演说；据Politico，正在紧锣密鼓准备中的国情咨文，将把重心放在特朗普总统的贸易愿景，并可能就针对中国采取更加激进的立场释放信号。
英国首相特蕾莎·梅开启了2016年7月上任以来的第三次内阁重组，旨在将更多女性和少数族裔立法者带入内阁，呼吁改善党派形象，重获选民支持。虽然梅可能任命一个“没有脱欧协议场景下的内阁部长”，但市场看衰硬脱欧可能性。
距离比特币期货正式推出不到一个月，比特币期货ETF的推出也将提上日程。纽交所官网显示，1月4日，纽交所向美国证券交易委员会SEC提交了关于上线与比特币期货相关的五只新基金的申请。
[行情分析]
美元在持续低迷后走出反弹，对金银形成利空，但潜在的地缘政治问题仍然给予金银支撑，市场在1322美元/盎司附近拉锯明显。技术面上看，如若CMX黄金能够突破当下阻力位，则上看1332美元/盎司一线，如若回到1320美元/盎司下方，则下看1307美元/盎司，综合来看，金银短期大概率或陷入盘整，前期多单可继续持有。
[信息要闻]
1. Genscape最新一周数据显示，库欣地区原油库存下降177万桶。本周美国原油库存或迎来第八周连续下降。
2. 一艘载有约100万桶South Pars凝析油的伊朗油轮在中国海域与其它船只发生碰撞后起火。该批货物原本应交付南韩的Hanwha Total Petrochemical。最新消息显示Hanwha在油轮起火后已经获得替代补给，油轮燃烧情况严重或将沉没。
3. 伊拉克库尔德地区输送至土耳其Ceyhan港的原油稳定在30万桶/日上下。
4. 伊拉克与伊朗达成互换协议，两国之间将每天互换最多6万桶原油，伊拉克将在一月底之前，通过陆路将北部基尔库克出产的原油交付至伊朗的Kermanshah炼厂，另一方面伊朗将把原油交付至伊拉克南部地区。
[评论建议]
寒冬恰逢风暴，能源市场大受提振。有消息显示新英格兰及中大西洋[ 小花狐狸提到此股]地区的全暖油库存已降至2年以来最低水平，汽油及柴油价格也应声飙升至五年同期的高位上方，炼油价差也推升至五年同期高位。目前东岸有五家炼厂正在处理管道结冰等问题，尚无重大炼能影响。但炼油价差持续高企将吸引炼厂捕获利润，中游需求预计坚挺。此外，最近一周数据显示美国石油活跃钻机数下降5台至742台，打破此前三周连续持平的局面，油价支撑显著。在之前一轮强劲上涨之后油价出现小幅回调，可适当逢低做多。
期权策略
M1805：
上周五背靠2750新仓建仓盈利，建议获利减仓，关注本周五晚凌晨1点的USDA月度供需报告。关注隐含波动率的变化，布局多头勒式策略。
持有牛市看涨期权组合(Buy m1805C2800&Sell m1805C2950)，逐步减仓。
SR1805：
白糖上关注5800-5850支撑区间。背靠支撑带可进行备兑看涨期权策略。
中长线持有卖出SR1805P5800,卖出SR1805C6300勒式期权组合，对冲位5800。
50ETF：
50ETF收涨0.38%至2.944元，权重板块银行和保险回调，券商表现靓丽。近期持续放量，建议中长线持有标的多头，备兑策略增厚持仓收益。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 震荡 观望 3770 3480
豆油(Y) 1805 向上 观望 6050 5400
郑油(OI) 1805 向上 观望 6800 6000
棕榈油(P) 1805 向上 观望 5530 5040
豆粕(M) 1805 震荡 观望 2955 2630
菜粕(RM) 1805 震荡 观望 2400 2157
玉米 1805 向上 观望 1900 1765
鸡蛋(JD) 1805 震荡 观望 3850 3650
白糖(SR) 1805 向下 持空 6200 5800 5925 持空
郑棉(CF) 1805 震荡 观望 15500 14800
玻璃(FG) 1805 震荡 观望 1540 1440
LLDPE(L) 1805 向上 观望 10500 9240
PVC(V) 1805 震荡 观望 7000 6400
PP(PP) 1805 向上 观望 9800 8700
郑醇(MA) 1805 向上 观望 3128 2750
PTA(TA) 1805 向上 持多 5900 5300 5600 持多
沥青(BU) 1806 向上 观望 2820 2500
橡胶(RU) 1805 震荡 观望 15000 13700
郑煤(ZC) 1805 向上 持多 670 580 600 持多
焦煤(JM) 1805 向上 观望 1460 1230
焦炭(J) 1805 震荡 观望 2340 1900
铁矿石(I) 1805 向上 观望 580 490
螺纹(RB) 1805 震荡 观望 4100 3600
铜(CU) 1803 震荡 观望 56200 52000
铝(AL) 1802 震荡 观望 17000 14000
锌(ZN) 1803 向上 观望 26700 24200
镍(NI) 1805 向上 观望 104000 87000
锡(SN) 1805 向上 持多 149000 135000 144000 持多
黄金(AU) 1806 向上 观望 288 270
白银(AG) 1806 震荡 观望 4030 3700
[国债期货走势]
周一，国债期货TF1803合约收盘涨0.14，涨幅0.1454 %，报96.4000 ，最高96.4250 ，最低96.1950 ，成交9,121.0000 手，持仓44,748.0000 手，减仓371手。T1803合约收盘涨0.1750 ，涨幅0.1892 %，报92.6550 ，最高92.6900 ，最低92.3500 ，成交30,429.0000 手，持仓59,861.0000 手，减仓1026手。
[一级市场]
农发行3年期固息增发债中标收益率4.6835%，投标倍数3.23；5年期固息增发债中标收益率4.8349%，投标倍数2.85。
[二级市场]
[公开市场操作]
目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月8日不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。本周(1月6日-1月13日)央行公开市场有4100亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期400亿、1300亿、1200亿、300亿、900亿，无正回购和央票到期；此外本周六还有1825亿MLF到期。
[货币市场]
[操作建议]
经过上周的大幅调整后，债市情绪逐步好转，国债期货全线收红。10年期债主力合约T1803收涨0.19%报92.655元，5年期债主力合约TF1803收涨0.15%报96.40元。现券长端品种收益率变动不大，短券收益率仍延续下行。市场资金面方面，央行连续11日不开展公开市场操作，流动性整体上延续宽松态势，但资金面较前几日有稍微收敛的迹象，不过不影响机构间平头寸，拆借资金仍比较容易。银存间质押式回购加权平均利率多数小幅上行，幅度在1-8bp之间；交易所债券回购加权平均利率涨跌互现，利率维持低位。监管方面，近日，银监会就《商业银行大额风险暴露管理办法》公开征求意见；1月5日印发了《商业银行股权管理暂行办法》，重点解决利用金融产品入股问题；1月6日发布了《商业银行委托贷款管理办法》，委托贷款资金用途受到严控。消息面，中国日报早间在1月8日的头版相关解读分析中援引央行研究局副局长纪敏近日在中国债券论坛上观点称，自去年来工业产品价格和企业利润不断提升，短期内中国存在着加息的空间；在对利率做出调整前，通胀和汇率将被计入考虑因素。午后中国日报网更正称，央行研究局纪敏(利率升降和杠杆率变化关系的)理论表态不能解读为短期内有加息空间。外围方面，欧元区2017年12月经济景气指数为116，预期114.8，前值114.6；工业景气指数为9.1，预期8.4；企业景气指数为1.66，前值1.49；服务业景气指数为18.4，预期16.5。外围经济的复苏施压债市。
整体上，虽然近期监管政策密集出台，但是其对市场的冲击已经较之前明显减弱，债市情绪逐步好转。但考虑到通胀预期上升、金融去杠杆的持续推进，建议短期以观望为主。
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