瑞达期货：1月4日日评
中金在线特约 佚名
国内盘面：周四沪胶主力1805合约低开震荡。当日期价收于14115元/吨，下跌1.43%，增仓29184手，成交564406手。
消息方面：1、新年伊始青岛保税区橡胶库存增幅超7%。2、2017年法国新车注册量同比增长4.7%。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12100(-200)元/吨；越南3L报价11900(-100)元/吨；泰国3号烟片14500(-150)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片44.5(+0.05)泰铢/公斤；泰三烟片46.51(-0.32)泰铢/公斤；田间胶水41 (+1)泰铢/公斤；杯胶36.5(-0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13200(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11900(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂半钢胎开工率环比虽有所回暖，但同比仍为下降，而全钢胎则环比同比均下滑，显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约短期建议在13600-14600区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面走势：PVC1805合约开盘6785，最高6825元/吨，最低6735元/吨，收盘报6825元/吨，较上一交易日涨45，日涨幅0.66%。成交量增加37.91万手，持仓增加12360手至34.41万手。
消息：1、鲁泰化学PVC厂区36万吨/年装置开工正常。价格上调30元/吨，电石法5型出厂执行6530元/吨承兑，实盘低50元/吨。
价格：1、日本石脑油CF日本报601美元/吨，跌11；石脑油FOB新加坡报66.52美元/桶，跌1.2。乙烯CFR东北亚1380，持平；CFR东南亚报1270美元/吨，持平。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报6450元/吨，持平；乙烯法报6800元/吨，持平；华东电石法报6640元/吨，持平，乙烯法7000元/吨，持平；华南电石法6600，持平，乙烯法6800，持平。原料价格持平，华东报3210元，持平，西北报3450元，持平。
国内盘面：周四沪胶主力1805合约低开震荡。当日期价收于14115元/吨，下跌1.43%，增仓29184手，成交564406手。
消息方面：1、新年伊始青岛保税区橡胶库存增幅超7%。2、2017年法国新车注册量同比增长4.7%。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12100(-200)元/吨；越南3L报价11900(-100)元/吨；泰国3号烟片14500(-150)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片44.5(+0.05)泰铢/公斤；泰三烟片46.51(-0.32)泰铢/公斤；田间胶水41 (+1)泰铢/公斤；杯胶36.5(-0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13200(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11900(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂半钢胎开工率环比虽有所回暖，但同比仍为下降，而全钢胎则环比同比均下滑，显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约短期建议在13600-14600区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面走势：PVC1805合约开盘6785，最高6825元/吨，最低6735元/吨，收盘报6825元/吨，较上一交易日涨45，日涨幅0.66%。成交量增加37.91万手，持仓增加12360手至34.41万手。
消息：1、鲁泰化学PVC厂区36万吨/年装置开工正常。价格上调30元/吨，电石法5型出厂执行6530元/吨承兑，实盘低50元/吨。
价格：1、日本石脑油CF日本报601美元/吨，跌11；石脑油FOB新加坡报66.52美元/桶，跌1.2。乙烯CFR东北亚1380，持平；CFR东南亚报1270美元/吨，持平。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报6450元/吨，持平；乙烯法报6800元/吨，持平；华东电石法报6640元/吨，持平，乙烯法7000元/吨，持平；华南电石法6600，持平，乙烯法6800，持平。原料价格持平，华东报3210元，持平，西北报3450元，持平。
观点总结：短期上游原料价格坚挺对PVC有成本支撑。基本面PVC库存虽然不高多数企业没有库存压力，但国内需求淡季，下游对采购积极性不高，现货供应呈现增加趋势，国外印度需求旺季，国内库存不高及价格低于印度，出口好转对国内价格有支撑，但随着价差缩窄及基差贴水期价上涨动力有限。技术上，PVC1805合约震荡收涨，下方测试6700附近支撑，上方测试6850第一线压力位，7000第二压力位。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1455元/吨，收盘报1471元/吨，较上一交易日上涨18元/吨，涨幅为1.24%。成交量增至26.23万手左右，持仓量减少7676手至389700手。
消息面：1、2018年01月04日的"中国玻璃综合指数"为1182.99点，比上期2018年01月02日上涨1.33点。"中国玻璃价格指数"为1204.83点，比上期2018年01月02日上涨1.13点。"中国玻璃市场信心指数"为1095.63点，比上期2018年01月02日上涨2.11点。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1541元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1649元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1697元/吨。库存数据：交易所注册仓单为1752张，较上一交易日持平。
观点总结：国内玻璃市场整体持稳，厂家出厂价格挺价运行为主，贸易商和加工企业相对谨慎，采购积极性一般，基本按需采购为主。华北沙河地区价格持稳为主，北方地区大雪天气对运输有所影响。华东地区召开协调会议，决定1月5日起提价20元/吨，华中地区现货平稳，整体出库尚可；华南地区持稳为主，市场产销良好，江门华尔润玻璃价格上调。沙河地区玻璃在产产能下降支撑玻璃期价，纯碱价格连续下跌带动成本回落，北方地区需求转淡压制期价整理，技术上，玻璃1805合约回升，期价企稳1440一线支撑，上方反抽1500一线压力，短线呈现高位整理走势。操作上，短线1440-1500区间交易。
瑞达期货： 张锡莹
国内盘面：周四甲醇主力1805合约增仓，期价小幅收涨。当日期价收于2933元/吨，较上一交易日上涨0.83%，增仓32836手，成交1051802手。
消息方面：1、重庆卡贝乐85天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。2、青海桂鲁80万吨天然气装置由于限气原因继续停车，预计春节后重启。3、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。4、四川玖源50天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价在3450元/吨附近，上午零星成交在3420-3430元/吨，成交一般。
观点总结：目前上游市场出货情况较有所好转，山东地区厂家库存依旧处于低位运行，加上临沂等下游因降雪提前补货，贸易商手里货源也少，导致该地区整体库存一直较低，价格也维持在稳定阶段。关中地区出货依旧较好，主要走两湖的货源较多，整体库存保持低位。川渝地区仍继续维持低库存状态，气头装置的停车，导致该地区货源紧缺，价格也一直在高位运行，预计春节前川渝地区库存情况将无法得到缓解。华南港口地区近期库存依旧不多，进口货船还没有卸货，由于到港的都是大船，华南港口库存压力会有所缓解。进入寒冬，北方各地区都出现降雪天气，对甲醇的运输也会有一定影响，从而会间接的影响库存走势。甲醇主力1805合约仍建议偏多思路操作。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：连塑1805合约早盘高开低走，开盘报10000元/吨，最高10035元/吨，最低至9885元/吨，收9990元/吨，涨45，日涨幅0.45%，成交量增加至39.89万手，持仓量减少7186张至53.99万张。
消息面：1、PE中油东北线性，庆7047定10000，庆7042定9900，吉林7042定9900，抚7042定9900，抚7042N定9900，吉7042粉定9900。
原料价格：日本石脑油CF日本报601美元/吨，跌11；石脑油FOB新加坡报66.52美元/桶，跌1.2。乙烯CFR东北亚1380，持平；CFR东南亚报1270美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1155元/吨，持平，中东报1129元/吨，持平。市场价格基本持平，华北大庆报9850元/吨，持平；华东余姚吉林石化9900吨，持平；华南广州报10050元/吨，持平；西北独山子报9850元/吨，涨100。
观点总结：上游原料价格坚挺，对化工品有一定提振。短期塑料供应方面，华东装置检修据隆众统计开工率小幅下降，石化及贸易商短期降库存显著，且进口货源到港有限，整体库存压力较小；需求方面，下游开工率提升有限，但节前备货，需求或小幅回升。短期受上游原料走高、库存低位、废塑料进口政策的实施及节前备货，现货价格调涨，短期预计基差滚动升贴水。技术上，LLDPE1805合约震荡收涨，短期预计维持高位震荡，下方测试9850附近支撑，上方测试10000-10200附近压力。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：PP1805合约开盘9522元/吨，最高9565元/吨，最低至9430元/吨，收于9524元/吨，涨38，日涨幅0.4%。成交量增加至38.95万手，持仓量增加28万手至51.65万手。
消息面：中石化华北PP粒定价销售，燕山K8303定9550，燕山PPR4220定10250，齐鲁EPS30R定9450，天联EP200K定9400，青岛大炼F03D定9450，石家庄炼厂Y24定9600。(单位：元/吨)
原料价格：日本石脑油CF日本报601美元/吨，跌11；石脑油FOB新加坡报66.52美元/桶，跌1.2。丙烯中国1021美元/吨，持平，国内丙烯价格8275元/吨，涨100。
现货价格：国外现货市场价格上涨，远东地区报1170美元/吨，涨15，中国到岸价报1170美元/吨，涨15。国内市场价格上涨；华东宁波9420元/吨，跌30；华南茂名报9600元/吨，持平。
观点总结：上游原料价格坚挺对PP成本支撑走强。短期基本面无明显的多空矛盾，供应面华东地区开工率小幅下降，石化库存维持低位，部分石化报价上调，现货价格走高，禁止废塑料进口政策实施及节前备货需求，对期价有一定支撑。技术上，PP1801合约回测五日线支撑后走强,上方关注前期9700附近压力，下测试9400附近支撑，短期建议区间逢低做多。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5562元/吨，收盘报5634元/吨，较上一交易日上涨82元/吨，涨幅1.48%。成交量增至122.52万手左右，持仓量增加199100手至1246046手。
消息面：1、1月3日亚洲地区PX市场上涨1美元/吨，收盘价格为917.67美元/吨FOB韩国和938美元/吨CFR中国。2、宁波台化厂家120万吨PTA装置临时故障停车，预计时间3天左右。
现货价格：华东市场主流现货和1801合约报盘意向升水180-200元/吨附近，商谈在5870-5890元/吨附近，现货市场以一口价成交为主，报盘5850-5900元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在725-730美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至745-760美元/吨，成交有限。
库存数据：交易所仓单为23975张，较上一交易日增加800张，有效预报为1794张。
观点总结：伊朗国内紧张局势升级以及寒潮天气引燃对潜在的供应中断的担忧提振市场，国际原油呈现大幅上涨；亚洲PX价格小幅上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5240-5340元/吨左右，当前动态加工费处于890元/吨左右。国内PTA开工率处于79%左右，宁波台化120万吨装置临时故障短停；PTA现货市场大幅上涨，涤丝市场行情稳中有涨，市场交易气氛尚可。技术上，PTA1805合约上涨，期价突破5600一线压力，短线呈现高位强势震荡走势。操作上，暂以5500-5700区间交易。
瑞达期货：张锡莹
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 4135.8 9.0 0.22% 13158 -368
IH当月 2929.2 5.0 0.17% 9763 -838
IC当月 6406.8 14.2 0.22% 7374 -564
沪深300 4128.8 17.4 0.42% 1745.2
上证50 2919.5 6.2 0.21% 590.7
中证500 6417.5 29.3 0.46% 1029.3
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3385.71 16.60 0.49% 2430.9
深证成指 11341.35 61.05 0.54% 2533.1
创业板指 1794.61 -0.77 -0.04% 568.7
中小板指 7766.77 39.10 0.51% 1101.3
台湾加权 10821.98 29.20 0.27%
韩国综指 2466.46 -19.89 -0.80%
日经225 23506.33 741.39 3.26%
综述：
A股延续升势，沪深两指均创下一个多月以来的阶段性高点，沪指收涨0.49%至3385点；深市三大指数略有分化，深指与中小板指上涨约0.5%，创业板则全天维持平盘下方震荡，微跌0.04%。外资继续加码，沪股通2018年三个交易日净流入均在20亿元以上，深股通则都在10亿元以上，海外投资者对于A股市场的热情依旧高涨。
三大期指主力合约延续升势，但走势略弱于现货指数，IF与IC升水出现较明显回落，且持仓量出现下滑，投资者对于期指进一步上行仍持较为谨慎的态度。
盘面上，行业板块涨跌互现。石油板块受益于国际油价上涨的带动，上涨3.4%，中石油中石化盘中一度分别涨逾6%和9%，带动指数盘中拉升，随后小幅回落。钢铁、煤炭、水泥等周期性板块亦有积极表现，午后房地产板块大幅拉升，银行酿酒板块则延续近两日的升势。贵金属、航空、环保及券商等板块小幅调整。概念方面，上海自贸、油气相关、石墨烯、国产芯片涨幅居前。
策略上，短期内市场继续转强的迹象。建议短期以做多IF和IH为主，但在接近前期高点附近，适度逢高减仓。
瑞达期货研究院
外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜日内交投于7231-7150美元/吨，为四个交易日来首次反弹，但还未突破近期高点7312美元/吨。持仓方面，1月2日，伦铜持仓量为33.5万手，日增2603手，为连续第五日增加，凸显铜价走高后，多空分歧加大。
现货方面：据SMM报道，1月4日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格54530元/吨-54630元/吨。沪期铜隔月价差扩大至150元/吨附近，持货商惜售抬价情绪浓厚，早市延续昨日下午快速收窄的趋势，报价贴水60-30元/吨，吸引一轮接货潮，贴水由好铜引领一路上扬，第二节交易时段后好铜已普遍报价平水，仍货源难觅，平水铜相应上抬至贴水20元/吨，午市近尾盘，已出现升水10元/吨的好铜报价，今日市场货紧价抬，贴水两天间已飞一样收窄，之后市场将继续升水上抬趋势。
内盘走势：沪铜主力合约1803探底回升，日内交投于55420-54680元/吨，尾盘收涨至55320元/吨，日涨0.67%，为四个交易日来首次反弹，显示短期铜价释放技术回调之后，出现企稳反弹。期限结构方面，沪铜1802合约和1803合约正价差略扩至140元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数承压微跌，现交投于92.07附近，但因美联储12月会议纪要偏鹰派，反弹动力犹存，上方反弹阻力关注92.5，今晚关注美国小非农即12月ADP数据。铜市行业资讯：2017年第二批公布的限制类废铜进口批文企业44家，进口总量约在49万吨；2018年第二批公布的限制类废铜进口批文企业18家，进口量仅剩2.59万吨，缩减量超过了94%；2018年第一、二批公布的限制类废铜进口批文，与2017年前两批公布的批文数量相比，企业减少约70%，进口量减少约94%。
行情研判：1月4日沪铜1803合约振荡反弹至55320元/吨，55000整数关口失而复得，因美国经济数据整体表现强劲，部分抵消隔夜美元指数上涨带来的打压，短期多单谨慎持有，上方反弹阻力关注56000元/吨。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报3333美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.09%。
现货方面：1月04日SMM现货0#锌报价为25780-25880元/吨，均价较上一交易日跌100元/吨。据SMM报道, 虽然下游消费较平淡，拖累现货市场交投，但受贸易商长单结构影响，18年长单交投量超出预期，带动升水进一步走高，贸易商间询价成交活跃，尽管炼厂正常发货，不过沪现货市场货源愈发紧张，出现接货较难的情况。今日整体成交整体依然保持活跃。
内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收25980元/吨，较上一交易日结算价涨0.35%，持仓量163114手，成交量199944手。
消息面：中国12月财新服务业PMI 53.9，为2014年8月以来最高，预期 51.8，前值 51.9。 中国12月财新综合PMI 53，前值 51.6。
行情研判：日内沪锌主力合约午后短线走高，再次逼近2.6万关口。据SMM调研了解，进入1月份，镀锌消费显现疲弱状态，部分镀锌企业成品库存连连增长，元旦节后，已自行开始不同程度限产。在国内消费偏弱的态势下，不宜过分看涨。但受贸易商长单结构影响，今年长单交投量超出预期，其造成的沪市现货紧张不排除继续推动锌价上行。关注主力合约短线上方26087一线压力情况，操作上建议暂观望。
瑞达期货研究院金属小组
外盘走势：亚市伦铝承压微跌，其中3个月伦铝交投于2231-2212美元/吨，现交投于2224美元/吨，为连续第三日走低，但此前伦铝连涨10个交易日，累计涨幅高达12.7%，因此短期需继续关注技术回调需求，下方支撑参考2200美元/吨。
现货方面：据SMM报道，1月4日上海现铝成交集中14600-14610元/吨，对当月贴水280-270元/吨，无锡成交集中14600-14610元/吨，杭州成交集中14600-14610元/吨。市场认为贴水仍有继续收窄空间，持货商出货力度减少，中间商接货热情异常高涨，下游企业按需采购，整体成交景气度活跃，市场流通货源略偏紧。
内盘走势：沪铝主力合约1803合约围绕15150元/吨附近窄幅波动，表现弱于铜镍，日内交投于15245-15015元/吨，尾盘收于15140元/吨，日跌0.16%。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1802合约和1803合约的正价差微跌至90元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数承压微跌，现交投于92.07附近，但因美联储12月会议纪要偏鹰派，反弹动力犹存，上方反弹阻力关注92.5，今晚关注美国小非农即12月ADP数据。铝市行业资讯方面，1月4日，SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)：上海地区36.2万吨，无锡地区76.7万吨，南海地区76.7万吨，杭州地区11.8万吨，巩义地区13.1万吨，天津5.6万吨，重庆2.5万吨，七地铝锭库存合计177.4万吨，环比上周四增加1.2万吨。
行情研判：1月4日沪铝1803弱势整理至15140元/吨。隔夜美元指数振荡反弹，令有色金属大多承压下滑，同时就铝价而言，短期需关注铝价持续走高之后的技术回调需求，建议等待逢回调买入机会，沪铝下方支撑关注15000元/吨。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报2569美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.31%。
现货方面：1月04日SMM现货1#铅报价为19150-19300元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。据SMM报道，期盘高位震荡，持货商随行报价，而下游畏高少采，且谨慎观望后市，散单市场成交偏弱。
内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收19405元/吨，较上一交易日结算价涨0.81%，持仓量43036手，成交量48210手。
消息面：中国12月财新服务业PMI 53.9，为2014年8月以来最高，预期 51.8，前值 51.9。 中国12月财新综合PMI 53，前值 51.6。
行情研判：1月4日受大面积雨雪天气影响，国内多省高速公路局部路段道路封闭，其中河南、江苏、山西、河北地区共25条高速公路局部路段封闭。据SMM了解，此次雨雪天气使得现铅运输严重受阻，部分炼厂亦担忧由于运输受限或再次造成天然气供应不足问题加剧。另有业内人士表示若雨雪天气持续，或进一步影响沪期1802合约的交仓进度，继而或引发逼仓事件。
瑞达期货研究院金属小组
行情回顾：锰硅1805合约振荡趋弱，终盘报收7156元/吨，比前一交易结算价跌76元/吨，跌幅1.05%，持仓量80348手，减仓930手，成交量188696手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均8500元/吨(现金含税)较上一交易日持平；内蒙古报价平均8500元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；甘肃报价平均8500元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；贵州报价平均8400元/吨(现金含税)，较上一交易日持平。天津港44块矿报64元/吨度(平仓含税)，较上一交易日跌3元/吨度。
市场消息：
1，针对钢企因价格上涨产生的扩张冲动，工业和信息化部原材料工业司近日发文强调，2018年要继续坚定不移抓好钢铁去产能工作，力争提前完成“十三五”去产能的上限目标，严禁以任何理由新增钢铁产能。
2，据中钢协统计，2017年12月中旬重点钢企粗钢日均产量为171.81万吨，旬环比减少1.45%；全国估算值为217.67万吨，环比减少1.56%。截止12月中旬末，重点企业钢材库存为1240.51万吨，环比增加4.05%。
小结：1月4日，硅锰市场整体变化不大，厂家报价维持节前水平，部分厂家表示已开始执行钢厂订单。据业内相关人士表示，当前宁夏中卫地区硅铁复产基本达到了50%左右，而硅锰主产区的石嘴山(平罗)尚未见到复产通知，据平罗及惠农不少工厂反应，目前均在等待环保验收标准出台。而下游钢厂限产期一直延续到3月份，对于2月份合金的需求能否因冬储做增量准备仍未可知。策略上建议锰硅1805合约区间操作，建仓参考7080-7350元/吨，止损各80元/吨。
瑞达期货研究院：蔡元祺
消息面: 1、美国11月营建支出环比 0.8%，预期 0.5%，前值 1.4%修正为 0.9%。美国2017年11月营建开支增至1.257万亿美元，创纪录新高。2、美国12月ISM制造业指数 59.7，预期 58.2，前值 58.2。
行情研判：昨日因美元指数低位反弹，纽约期金结束八连涨强劲走势录得下跌。期间公布的美国ISM制造业指数及营建支出环比向好，数据面及空头回补推动美指触底反弹，对金银价格构成压制。另外，在晚些时候公布的美联储会议纪要中，虽然因通胀疲弱问题联储官员对2018年加息次数仍存分歧，但其认为税改的通过有可能将刺激通胀快速走高进而支持快速加息，即便税改对经济的刺激效果仍有待观察。纪要公布后市场将其解读为鹰派，推动美联储3月加息概率走高，金价随后扩大跌幅。就目前来看，地缘政治依旧是金价的主要支撑，且金价整体上行趋势并未破坏。若接下来无强劲经济数据及美联储官员的鹰派讲话配合，预计会议纪要对于短期贵金属价格影响较为有限。操作上建议前期多单适当减持，等待本周ADP及非农数据的进一步指引。
瑞达期货研究院金属小组
国内盘面：周四郑棉主力1805合约增仓减量，期价再次站上15000元/吨关口，当日期价收于15010元/吨，较上一交易日上涨了0.20%，持仓量增加3352手至299046手。CY1805合约报收23010元/吨，较上一交易日下跌了0.24%，持仓量减少12手至138手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周三结束三日连跌，由于上一季国际价格下滑，竞争纤维的价格上涨，预计全球棉花消费将会增长。交投最活跃的3月棉花期货合约收涨0.61美分，或0.79%，报每磅78.11美分，交易区间为77.37-78.29美分。
消息方面：
1、2017年11月份，我国棉花进口数量7.22万吨，环比下跌7.4%，同比增长31.48%；平均进口价格1852美元/吨，较10月下跌92美元，跌涨幅4.7%，同比上涨1.6%。2017年前11个月共进口105.46万吨，同比增长40%。 2、截止到2018年1月3日24点，2017棉花年度全国共有998家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到20734786包，469.0320万吨。
现货方面：棉花指数3128B价格为15680元/吨，与前一日现货价格下调了9元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23020元/吨，与前一日现货价格下调了10元/吨。
观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。但是最新数据显示，12月21日止当周，美国陆地棉出口装船27.67万包，创市场年度高位，较之前一周增加87%，较四周均值增加64%。但当周美国2017/18年度陆地棉出口净销售16.37万包，较之前一周减少50%。该数据整体上利多，另外CFTC非商业净多头持仓创2017年5月中旬以来的新高，后期资金看多市场。ICE期棉上涨空间有限，关注80美分/磅压力位。
国内市场而言，进入2018年，距离3月棉花抛储扣除春节假期不到2个月的时间，市场棉花销售时间较短，加上销售进度缓慢，也就意味着现货市场的销售压力将主导郑棉价格下跌的原因之一，截至31日新疆累计加工棉花达到465万吨，日加工量降至1.97万吨，按照目前的加工进度，今年棉花加工量将达到580万吨；叠加国内的工业库存和商业库存高于去年同期水平；中下游看，下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显，多数纺企表示将提前放假过春节。整体而言，郑棉1805合约将有所反弹，但是受到贸易商库存以及市场销售进度的拖累，预计上涨空间不大，操作上，激进者可反弹沽空。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1805合约在22900-23100区间高抛低吸为主。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
行情回顾：1月4日是苹果期货上市的第九个交易日，苹果主力1805合约小幅收跌，开盘价8098元/吨，收盘价8092元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.1%。成交量小幅减少，持仓量减少600手至11252手。
现货面：2018年1月4日，随着春节备货时间的临近，各个主产区苹果交易都略有向好迹象，但突如其来的一场大雪，却再次将苹果交易的节奏打乱。尤其是陕西、山西运城产区，高速封路，交通不畅，多地装车发货被迫中止。同时，产区果农观望心态持续减退，出售意愿增强，价格滑落的迹象愈发明显。
小结：春节备货时间趋近，苹果消费端或将受到提振，进而推动价格走高。同时现货进入出库关键期，1月份出库量是5月价格的重要参考指标，值得关注，预计1月份1805合约的波动将因市场红富士苹果的出库情况波动加大。当前苹果1805合约期价维持横盘，市场交投情绪不高，持仓延续流出，延续震荡格局概率较大。操作上，暂时观望。
瑞达期货农产品小组
国内盘面：周四郑糖主力1805合约增仓放量，期价下探回升；当日期价收于5858元/吨，较上一交易日下跌了0.76%，持仓量增加12574手至492706手，成交量496534手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周三从五周高位回落。预期指数基金将在未来数日买入约6万手合约，因他们将重新调整投资组合，这令期糖价格在近日攀升。但投资者重新聚焦偏空的基本面，ICE 3月原糖期货收跌0.02美分，或0.13%，结算价报每磅15.31美分，不过盘中高见15.37美分，为11月28日来最高。
消息方面：
1、商品分析公司Green Pool周三报告称，将2017/18年全球糖市供应过剩规模预估上调至1,043万吨，之前预估为980万吨。 2、云南省2017/2018榨季由孟连糖厂率先开榨，截至12月31日入榨甘蔗79.09万吨，同比增加24.01万吨，产糖8.77万吨，同比增加3.15万吨，出糖率11.10%，同比提高0.89%。销糖1.27万吨，同比减少0.18万吨，产销率14.51%，开榨糖厂20家。
现货方面：柳州中间商新糖报价6170-6230元/吨，报价较前一日新糖报价下调了20-40元/吨；南宁中间商新糖报价6210元/吨，报价较前一日价格保持不变，总体市场成交一般。
观点总结：国际糖市下榨季基本面供过于求起到主导市场的趋势，预期产量相对乐观，各个机构不断上调未来的过剩值，加上消费端缺乏亮点，供需矛盾将越发加剧。后期预计ice期糖底部震荡概率较大。
国内市场分析：白糖现货市场的广西集团报价大幅下调，云南新糖报价同步下调，现货市场成交表现低于预期水平；另外2018年配额外许可发放尚未落实的情况下，即使进口配额达到190万吨，那在抛储糖的量也相应减少，后期郑糖的价格趋势将处于阶段性的变化，也就意味短期影响波动明显；随着国内产区全面的进入开榨高峰期，新糖大量上市，也使得上新糖报价延续下调，采购比较清淡；产量增产的大背景下，年前的季节性备货只能起到阶段性反弹，基本面处于偏空格局不变；另外白糖加工库存处于快速增长周期；走私受到政策的影响较大，需要持续跟踪。综合上看，目前白糖供需处于宽松状态，随着新糖逐渐上市对期价压力不容小觑。技术上看，郑糖处于布林轨道下轨，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱开始扩大；均线系统属于空头排列。操作上，建议郑糖1805合约长线布局空单，关注关键支撑位5800、5750点位。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
行情介绍和分析
m1805合约窄幅振荡，收报2770，下跌-0.14%，成交量为49.45万手，持仓量为199.51万手，日增仓-25606手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.37%、16.99%、17.25%和17.43%。
1月4日，豆粕期权成交量3.32万手(按双边计算，下同)，持仓量32.23万手，成交额1623.01万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.82(前日0.80)和0.84(前日0.86)，前者上升后者下降，看涨期权较看跌期权增仓明显，投资者略显乐观。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的69.94%、23.22%，持仓量占比分别为76.87%和15.79%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货窄幅振荡的影响，看涨期权、看跌期权皆呈现涨跌不一的行情。看涨期权中，m1805-C-3150合约领涨，涨幅达+425.00%，m1805-C-3100合约次之，为+257.14%，m1805-C-2750合约领跌，跌幅达-9.30%，m1805-C-2700合约次之，为-9.09%；而看跌期权中，m1805-P-2400合约领涨，涨幅达+200.00%，m1805-P-2950合约次之，为+3.61%， m1805-P-2550合约领跌，跌幅达-52.94%，m1805-P-2500合约次之，为-44.44%。m1805期权系列整体隐含波动收于12.82%，波动率小幅下降。
豆粕1805合约窄幅振荡，短线走势或有所反复，下方支撑为2730-2750元/吨一带，建议在2730-2800元/吨区间内交易。操作上，方向性策略，建议区间交易，逢高买入看跌期权，逢低买入看涨期权。波动率策略，波动率上涨趋势放缓，远月和近月间的不合理结构有所修复，做多波动率策略止盈离场，新单暂时观望。
瑞达期货研究院
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，因天气预报显示，阿根廷天气干燥。3月大豆期货合约收高4美分，结算价报每蒲式耳9.68-3/4美元。3月豆粕期货收高0.7美元，结算价报每短吨318.6美元。3月豆油期货收高0.35美分，结算价报每磅33.90美分。
国内走势：连豆1805合约小幅上扬，收报3669元/吨，上涨0.47%，持仓量增加3270手至237044手；豆粕1805合约承压走低，收报2770元/吨，下跌0.14%，持仓量减少25606张至1995102手；豆油1805合约高开高走，收报5824元/吨，上涨0.87%，持仓量减少20606至845190手。
消息方面：
1、阿根廷农业部周二在声明中称，已将大豆出口税率从30%下调至29.5%，这是政府朝着两年内税率逐步降至18%这一计划迈出的第一步。
2、阿根廷中部地区天气酷热，同时降雨有限，导致土壤缺墒，增加了大豆生长压力。这一情况值得关注。
现货方面：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2920元/吨。2-3月1805+80元/吨；4-6月1809+80元/吨；7月﹑8月﹑9月1809+120元/吨。山东博兴地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨；跌10元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油5720元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5750元/吨。
观点总结：近期美豆期价受天气宾东影响而波动频繁。从主力合约看，连豆1805合约小幅上涨，突破布林通道中轨，短线有望冲击3700元/吨一线压力，建议在3630-3650区间短多，止损3600元/吨；豆粕1805合约承压走低，短线期价波动频繁，暂难看出趋势性，继续关注南美天气，建议在2730-2800元/吨区间内高抛低吸，止损各20元/吨；豆油1805合约高开上扬，短线维持反弹走势，短期压力关注5900-5950元/吨一带，建议依托5日均线短多交易，目标5950元/吨。
瑞达期货：柳瑜萍
外盘走势：马来西亚棕榈油期货周三大涨近3%，触及一个月高点，因市场预期未来几周需求将增强。马来西亚指标3月棕榈油期货收涨2.9%，报每吨2,606马币，单日涨幅为大约九个月最大，盘中稍早触及12月4日以来最高的2,612马币。
国内走势：棕榈油1805合约高开上涨，开盘5366元/吨，收盘5356元/吨，上涨0.71%，持仓量增加4092至480464手。
消息方面：市场传言马来西亚政府可能允许在2018年1至3月份期间以零关税出口毛棕榈油，此外，印度尼西亚可能将生物柴油强制掺混比例提高到20%。
现货方面：天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5330元/吨。广东东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油5260元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5320元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5230元/吨。福建厦门地区：工厂报价，24度棕榈油5280元/吨。山东日照地区：工厂报价，24度棕榈油5300元/吨。
观点总结：油粕跷跷板效应转换，加上节前备货时间点临近，油脂出现反弹走势。连棕榈油1805合约高开上扬，维持反弹走势，上方短期压力关注5380-5460元/吨一带。建议多单继续持有，止盈5300元/吨，目标进一步看到5460元/吨。
瑞达期货：柳瑜萍
行情介绍和分析
今日白糖期货合约SR805延续跌势，收报5858，下跌-0.76%。成交量为49.65万手，持仓量为49.27万手，日增+12574手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.68%、13.21%、13.64%和13.89%。
1月4日，白糖期权总成交量5.27万手，持仓量16.11万手，成交额4816.58万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.14和0.65，显示看涨期权交易较为活跃。SR805所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有81.50%和67.38%,持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之，成交量和持仓量分占有14.87%和17.35%,其余合约的成交情况则差别不大。
受标的白糖期货1805合约弱势运行的影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。看涨期权中，SR805-C-6100领跌，跌幅达-19.32%，SR805-C-5900次之，为-18.75%；看跌期权中，SR805-P-5800领涨，涨幅达+22.73%，SR805-P-5900次之，为+22.48%。SR805总体隐含波动率为13.11%，小幅上涨。
郑糖1805偏空格局未改，处于布林轨道下轨，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱收缩减缓；KDJ指标向上趋势放缓，均线系统属于空头排列。期权操作上，方向性策略：逢高买入看跌期权；波动率策略：当前的隐含波动率大幅低于同期历史波动率运行，远月低于近月的不合理结构仍存，可继续轻仓持有做多波动率组合，买入9月平值看涨期权，同时卖出5月平值看涨期权，并保持delta中性。
瑞达期货研究院
国外盘面：周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场上涨，交投不振。截至收盘，3月期约收高3.80加元，报收494.60加元/吨；5月期约收高4.10加元，报收501.90加元/吨；7月期约收高3.70加元，报收507.20加元/吨。
国内盘面：01月04日，菜籽1807合约无成交。菜粕1805合约收报2283元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.52%。菜油1805合约收报6602元/吨，较前一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅0.64%。
消息面：1月3日，美国农业部发布的油籽加工月报显示，2017年11月份美国油菜籽压榨数量为15.1万吨，相比之下，10月份为18.4万吨，上年同期为20.9万吨。11月份毛菜籽油产量为1.3亿磅，环比减少17%，同比减少27%。精炼菜籽油产量为1.27亿磅，环比减少13%，同比减少22%。
现货方面：根据布瑞克数据，1月03日，广东菜油6350元/吨，广东菜粕2270元/吨。
小结：沿海菜粕库存虽有下滑，但库存处于较高水平，且开机率的恢复料将限制菜粕库存的进一步下滑，预计菜粕供给有保障；而沿海菜粕成交回暖，但成交量总体仍然偏少，短期并未有菜粕需求利好提振，预计菜粕需求较疲软。当前菜油仍处于去库存阶段，但随着油厂开机率的回升沿海菜油库存连续两周出现下滑，显示春节前备货已经启动，同时菜油供应压力相较于另两大油脂来得小，预计菜油行情下跌空间已经有限，随着节前需求的不断扩大，菜油期价有望走向反弹。技术上,菜粕1805合约小幅下挫，期价抛空压力较强，承压5日均线。操作上，背靠5日均线轻仓试空，止损2310。菜油1805合约探底回升，20日线显有支撑，期价延续反弹走势。操作上，多单继续持有。
瑞达期货农产品小组
行情回顾：1月04日，鸡蛋1805合约收跌，开盘价3814元/500千克，收盘价3797元/500千克，较前一交易日结算价下跌26元/500千克，跌幅0.68%。成交量小幅减少，持仓量减少4108手至193662手。
现货面：根据博亚和讯，今日全国主产区鸡蛋价格继续上涨，均价4.30元/斤，较3日上涨0.04元/斤，其中山东地区均价最高为4.45元/斤，辽宁地区均价最低为4.20元/斤。今日主产区蛋价继续上涨，涨幅地区增加，销区北京、上海持涨；目前多地区降雪天气，销区到货不多，仍有赌涨心理，不过随着持续降雪，产区货源压力逐渐增加。预计短期鸡蛋价格或稳中看涨。
小结：受到元旦假日后的补库及春节前的备货启动，终端走货有所变好，同时北方多地区的下雪天气也是利好鸡蛋价格；考虑进入春节备货的阶段，预计后市蛋价有望转入稳中上涨的态势。鸡蛋1805合约期价偏弱调整，但录得较长下影线，期价下方显有一定支撑，近期或维持震荡格局。操作上，暂时观望。激进者可尝试依托3770元/500千克日内短多操作，止损3740。
瑞达期货农产品小组
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