[市场表现]
周三，上证综指早盘单边上涨，午后涨幅收窄，收盘涨0.62%报3369.11点，突破60日均线；深证成指上涨0.91%报11280.3点；创业板指上涨1.45%报1795.38点。两市成交5317亿元，创逾一个月新高。截至周二，两融余额为10298.09亿元，较前一交易日的10262.64亿元增加35.45亿元。沪深股通昨日净流入约44亿，连续六日净流入。
[行情分析]
消息面，人社部基金监管局副局长汤晓莉称，目前已有九省与社保基金理事会签订委托投资合同，金额是4300亿，另外有四个省份也打算委托投资运营，资金约1500亿。长期来看，养老金入市将有利于提高市场风险偏好。数据显示，2017年北京新建商品住宅比2016年下降48.4%，存量房比2016年下降6.3%。另外，新华社称近期南京、福州、烟台等一二三线城市共有产权房项目纷纷落地，是落实中央“建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”的重要举措。在房地产调控政策下，房地产投资和销售均受较大影响，但另一方面库存较低，加上中央推进的多主体供应的住房模式，对房地产投资有拉动作用，投资需求不必过分悲观。
流动性方面，周三央行连续第八日不开展公开市场操作，当日有900亿逆回购到期，净回笼资金900亿。跨年之后市场资金面明显缓和，定向降准的执行以及临时准备金动用安排为短期流动性提供保障。 Shibor连续第二日全线下行，隔夜Shibor和7天Shibor分别下行9.35个基点和5.4个基点。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,000 手，较前一交易日增加了185手；IH合约前20席位净持仓为-642 手，较前一交易日减少了78手；IC合约前20席位净持仓为-561手，较前一交易日增加了19手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了126手。
[市场表现]
周三，上证综指早盘单边上涨，午后涨幅收窄，收盘涨0.62%报3369.11点，突破60日均线；深证成指上涨0.91%报11280.3点；创业板指上涨1.45%报1795.38点。两市成交5317亿元，创逾一个月新高。截至周二，两融余额为10298.09亿元，较前一交易日的10262.64亿元增加35.45亿元。沪深股通昨日净流入约44亿，连续六日净流入。
[行情分析]
消息面，人社部基金监管局副局长汤晓莉称，目前已有九省与社保基金理事会签订委托投资合同，金额是4300亿，另外有四个省份也打算委托投资运营，资金约1500亿。长期来看，养老金入市将有利于提高市场风险偏好。数据显示，2017年北京新建商品住宅比2016年下降48.4%，存量房比2016年下降6.3%。另外，新华社称近期南京、福州、烟台等一二三线城市共有产权房项目纷纷落地，是落实中央“建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”的重要举措。在房地产调控政策下，房地产投资和销售均受较大影响，但另一方面库存较低，加上中央推进的多主体供应的住房模式，对房地产投资有拉动作用，投资需求不必过分悲观。
流动性方面，周三央行连续第八日不开展公开市场操作，当日有900亿逆回购到期，净回笼资金900亿。跨年之后市场资金面明显缓和，定向降准的执行以及临时准备金动用安排为短期流动性提供保障。 Shibor连续第二日全线下行，隔夜Shibor和7天Shibor分别下行9.35个基点和5.4个基点。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,000 手，较前一交易日增加了185手；IH合约前20席位净持仓为-642 手，较前一交易日减少了78手；IC合约前20席位净持仓为-561手，较前一交易日增加了19手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了126手。
[操作建议]
沪深300继续收红，已经突破前期4070点压力位并维持两天。量能大幅放大，两融余额回升，沪深股通连续六个交易日净流入，市场短期情绪回暖。利率水平回落，资金面对股市的压制正逐步消退，沪深300有企稳反弹迹象，操作上建议IF1801在4100点以下试多，止损位4050点。
[国债期货走势]
周三，国债期货TF1803合约收盘跌0.0950 ，跌幅0.0986 %，报96.2900 ，最高96.3500 ，最低96.2500 ，成交9,053.0000 手，持仓46,389.0000 手，增仓442手。T1803合约收盘跌0.1650 ，跌幅0.1778 %，报92.6350 ，最高92.7550 ，最低92.5550 ，成交28,411.0000 手，持仓61,147.0000 手，增仓320手。
[一级市场]
农发行3年(剩余期限约2个月)、3年和5年期固息增发债中标收益率分别为3.4816%、4.709%、4.8239%，投标倍数分别为3.91、4.26、3.28。
[二级市场]
利率债 国债1Y 国债5Y 国债10Y 国开1Y 国开5Y 国开10Y
收益率 3.6667%
3.8503%
3.9162%
4.3989%
4.8397%
4.8845%
涨跌 -1bp
2.41bp
1.54bp
4.6177bp
4.7950bp
4.8316bp
信用债
中短期票据 (AAA):1年
中短期票据 (AAA):3年
中短期票据 (AAA):5年
中短期票据 (AA+):1年
中短期票据 (AA+):3年
中短期票据 (AA+):5年
中短期票据 (AA):1年
中短期票据 (AA):3年
中短期票据 (AA):5年
收益率 4.9956%
5.2699%
5.4611%
5.2756%
5.5199%
5.7111%
5.4756%
5.7199%
5.9111%
涨跌 5.1211bp
5.2759bp
5.4069bp
5.4011bp
5.5259bp
5.6569bp
5.6011bp
5.7259bp
5.8569bp
[公开市场操作]
周三，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月3日不开展公开市场操作。为央行连续第八日不开展公开市场操作，当日900亿逆回购到期，净回笼900亿。
[货币市场]
[操作建议]
周三，国债期货低开低走，T1803和TF1803分别收跌0.18%和0.10%。资金面方面，跨年后，银行间市场资金面恢复宽松，货币市场的利率纷纷大幅走低。此外，年前居高不下的同业存单利率也掉头回调。从短期来看，大宗商品价格上涨带来的通胀预期施压期债。监管方面，日前央行重新设定了同业存单年度发行额度备案要求，根据2018年新规，今年各家银行同业存单备案额度将限定在去年9月末总负债的1/3，再刨除同业负债后的所得值，这意味着同业存单发行额度将会缩水，届时可能会抬升同业存单利率进而施压债市。另外，央行302号文对债券市场参与者债券交易业务进行了规范，短期监管细则的陆续出台、各监管机构及主要媒体对严监管的表态对债市情绪形成一定压制。
整体上，经济下行压力逐步显现、资金面的持续改善对债市形成支撑，不过考虑到近期市场对通胀的预期，以及监管对市场情绪的压制，短期债市或弱势震荡，建议投资者仍以观望为主。
期权策略
M1805：
豆粕昨夜收跌于2762，巴西丰产格局和阿根廷气候干旱炒作博弈，预估短期震荡为主，新仓建议观望。
持有牛市看涨期权组合(Buy m1805C2800&Sell m1805C2950)，建议敞口delta为正。
SR1805：
Green Pool周三报告称，将17/18年全球糖市供应过剩规模预估上调至1043万吨，之前预估为980万吨，消息偏空。
白糖昨夜收跌于5857，新仓建议观望；中长线持有卖出SR1805P5800,卖出SR1805C6300勒式期权组合，由于近期期价下跌，触及5800进行对冲。
[信息要闻]
1. 伊拉克表示，该国12月原油出口增至记录高位。12月原油出口总计1.09亿桶，日均出口353万桶。
2. Genscape周度数据显示，截至12月29日，ARA原油库存下降1.1%，或56万桶，其中安特卫普库存变动最为显著，下降约29.2万桶。
3. 伊拉克库尔德地区输送至土耳其Ceyhan港的原油稳定在30万桶/日上下。
4. API数据显示，截至12月29日，美国原油库存减少500万桶，预期下降510万桶。库欣地区原油库存减少210万桶。汽油库存增加180万桶，馏分油库存增加430万桶。炼厂日均加工量增加30.9万桶，美国原油日均进口增加28万桶，至760万桶。
5. 美国纪录寒冬刺激能源市场消费，美国境内电网渐显疲惫，位于新英格兰的部分火电厂近日已几乎耗尽燃料。
[评论建议]
新年第二个成交日，受多方因素支撑，油价大幅走高。API数据显示，截至12月29日，美国原油库存减少500万桶，预期下降510万桶。库欣地区原油库存减少210万桶。原油库存降幅虽略低于预期，当仍延续之前显著的下降趋势，带动整体库存跌破2015年同期水平。此外，持续发酵的伊朗抗议示威事件、今年的冬季酷寒、石油活跃钻机数的持稳等因素都对近期油价造成强力支撑。预计未来几天会在高位企稳或继续小幅升高，本周公布的活跃钻机数或成为油价调整的契机，建议关注。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 震荡 观望 3770 3480
豆油(Y) 1805 震荡 观望 6050 5400
郑油(OI) 1805 向上 观望 6800 6000
棕榈油(P) 1805 向上 观望 5530 5040
豆粕(M) 1805 向下 观望 2955 2740
菜粕(RM) 1805 震荡 观望 2400 2240
玉米 1805 向上 观望 1878 1720
鸡蛋(JD) 1805 震荡 观望 4000 3600
白糖(SR) 1805 震荡 持空 6200 5800 5965 持空
郑棉(CF) 1805 震荡 观望 15500 14650
玻璃(FG) 1805 向下 观望 1540 1440
LLDPE(L) 1805 向上 观望 10000 9240
PVC(V) 1805 震荡 观望 7000 6400
PP(PP) 1805 震荡 观望 9400 8700
郑醇(MA) 1805 震荡 观望 2970 2750
PTA(TA) 1805 向上 持多 5600 5000 5306 持多
沥青(BU) 1806 震荡 观望 2700 2500
橡胶(RU) 1805 震荡 观望 15230 13900
郑煤(ZC) 1805 震荡 观望 650 580
焦煤(JM) 1805 向上 观望 1460 1230
焦炭(J) 1805 震荡 观望 2340 1900
铁矿石(I) 1805 震荡 观望 570 490
螺纹(RB) 1805 震荡 多单离场 4100 3600 多单离场
铜(CU) 1802 向下 多单离场 56200 52000 多单离场
铝(AL) 1802 震荡 观望 17000 14000
锌(ZN) 1802 震荡 观望 26000 24000
镍(NI) 1805 震荡 观望 103000 83000
锡(SN) 1801 向上 持多 149000 135000 13800 持多
黄金(AU) 1806 向上 观望 285 270
白银(AG) 1806 向上 观望 4000 3700
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