昨日黑色商品整体有所反弹，夜盘煤焦领涨。现货上，建材热卷窄幅震荡；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦持稳。钢厂采暖季限产力度仍存，但3月复产后供应释放；库存拐点但维持低位，卷螺库存分化明显，本周螺纹库存继续累积，贸易商补库仍谨慎；冬季需求季节性减弱，停工增多，北材南下整体价格回落，期现贴水修复但仍有支撑，现货企稳后期价或震荡运行。铁矿方面，港口库存继续攀升，供应压力仍存，但复产补库预期有支撑，今年一季度外矿发货季节性淡季，高品矿需求良好，期货仍处于宽幅震荡格局，反弹后关注上方压力；焦化企业开工率回升，独立焦企库存有增，下游钢厂利润缩减后期补库需求或边际放缓，但期价贴水现货持稳，雨雪天气区域运输受阻，短期震荡偏弱；焦煤方面，现货平稳，煤矿生产受到环保安检影响，蒙煤通关有所恢复，港口及煤矿库存下降，近期焦煤结构性紧缺问题仍存，优质低硫焦煤需求良好，焦企利润回升后仍有补库意愿，运费上涨成本支撑，但限产对需求有整体抑制，下游价格走弱煤价也会跟随调整，短期震荡运行。
操作建议：单边暂观望，多热卷空螺纹继续持有，关注多焦煤空焦炭机会。
迈科期货股份有限公司
行情回顾
1.周二美黄金02合约上涨14.0元，涨幅1.07%，报收于1319.1元。
2.周二美白银03合约上涨0.235元，涨幅1.38%，报收于17.220元。
3.周二沪金1806合约上涨1.60元，涨幅0.58%，报收于279.40元
4.周二沪银1806合约上涨19元，涨幅0.49%，报收于3902元
财经要闻
1. 央行称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1月2日不开展公开市场操作。周二当日有2900亿逆回购到期(1月1日有1600亿逆回购到期顺延)，单日净回笼2900亿。Shibor全线下跌，隔夜大跌18.30bp报2.6570%。
昨日黑色商品整体有所反弹，夜盘煤焦领涨。现货上，建材热卷窄幅震荡；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦持稳。钢厂采暖季限产力度仍存，但3月复产后供应释放；库存拐点但维持低位，卷螺库存分化明显，本周螺纹库存继续累积，贸易商补库仍谨慎；冬季需求季节性减弱，停工增多，北材南下整体价格回落，期现贴水修复但仍有支撑，现货企稳后期价或震荡运行。铁矿方面，港口库存继续攀升，供应压力仍存，但复产补库预期有支撑，今年一季度外矿发货季节性淡季，高品矿需求良好，期货仍处于宽幅震荡格局，反弹后关注上方压力；焦化企业开工率回升，独立焦企库存有增，下游钢厂利润缩减后期补库需求或边际放缓，但期价贴水现货持稳，雨雪天气区域运输受阻，短期震荡偏弱；焦煤方面，现货平稳，煤矿生产受到环保安检影响，蒙煤通关有所恢复，港口及煤矿库存下降，近期焦煤结构性紧缺问题仍存，优质低硫焦煤需求良好，焦企利润回升后仍有补库意愿，运费上涨成本支撑，但限产对需求有整体抑制，下游价格走弱煤价也会跟随调整，短期震荡运行。
操作建议：单边暂观望，多热卷空螺纹继续持有，关注多焦煤空焦炭机会。
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行情回顾
1.周二美黄金02合约上涨14.0元，涨幅1.07%，报收于1319.1元。
2.周二美白银03合约上涨0.235元，涨幅1.38%，报收于17.220元。
3.周二沪金1806合约上涨1.60元，涨幅0.58%，报收于279.40元
4.周二沪银1806合约上涨19元，涨幅0.49%，报收于3902元
财经要闻
1. 央行称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1月2日不开展公开市场操作。周二当日有2900亿逆回购到期(1月1日有1600亿逆回购到期顺延)，单日净回笼2900亿。Shibor全线下跌，隔夜大跌18.30bp报2.6570%。
2. 美国12月Markit制造业PMI终值55.1，创2015年3月以来新高，预期55，初值55；11月终值53.9。分项就业指数终值55.8，为2014年9月以来新高，初值55.7；11月终值54.7。
3. 欧元区2017年12月制造业PMI终值60.6，创1997年6月有记录以来新高，预期60.6，初值60.6；2017年11月终值60.1。其中制造业PMI产出分项指数终值为62.2，为2000年4月以来新高。
4. 纳指标普创收盘纪录新高，纳指首次收在7000点上方。道指收涨0.42%，报24824.01点。纳指收涨1.5%，报7006.90点。标普500指数收涨0.83%，报2695.79点。
操作建议
周二美元指数再度下跌，跌破92再度逼近前期低点91附近。自12月中旬以来美黄金价格逐步走高，低位美元以及对未来美元指数仍将保持低位的预期，加之西班牙加泰罗尼亚地区选举和伊朗紧张局势造成的避险情绪，是黄金价格上涨的主要原因。在美元利空因素逐步消化以及逼近前低的情况下，预计跌幅将逐步受限。操作上，前多逐步减仓。
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新年第一个交易日，美股再涨创新高，周末公布的中国官方12月制造业ＰＭＩ指数51.6，较上月微降，但财新制造业ＰＭＩ升至51.5，为下半年最高水平，此外，欧元区12月制造业ＰＭＩ指数终值60.6，创该调查开始以来最高，2017完美收官。经济数据显示欧美经济增长进入加速期，而中国17年较16年回升，房地产相关投资继续稳定，有望令市场修正之前过分悲观的预期。
基金属回调，伦铜收于7220美元，连续第二天阴线。近期推动上涨的因素如炒作矿山供应干扰，中国废铜进口减少会导致精铜进口增加等，但价格近期上涨超过10%，远期的供应减少预期还需要等待时间来证实，而眼前受消费淡季影响，中国已开始积累库存，价差结构呈现全面贴水，暗示现货压力极大。新年第一天，现货市场成交仍然低迷，在缺乏新的刺激因素的情况下，铜价很可能继续回调。少量短空继续。伦锌昨日上涨创新高，库存持续减少，中国进口需求旺盛是推动上涨的主要力量。国内方面，受冬季北方停产影响，精矿持续紧张，部分地区加工费已降至3300元，或暗示炼厂被迫继续减产。但受上月进口大增及下游消费减弱影响，国内库存正快速回升，天津地区现货价格已较华东贴水，期价的高升水也几乎消失。近期供应两淡，现货紧张情况明显缓解，暂时不支持价格大涨，而炼厂减产预期强烈足以支撑价格，技术上关注25500小平台支撑，回调买入为主。
股市：美股上涨，强势不已
原油：小涨，关注中东政治风险，有向上突破潜力
美元；下跌，关注前低支撑情况，技术弱势加强
铜：55300-54500，高位压力体现，回落，关注53000平台表现
铝：15300-15100，库存增加，交割前压力大，高位短空维持
锌：25900-25700，供应两淡，炼厂减产预期强，回调买入，关注25500平台支撑
行情分析：
昨日聚烯烃放量增仓大涨，突破近三个月左右的震荡区间，现货报价纷纷上调，交投气氛有所好转。石化调涨及限制再生料进口政策实施或为刺激期价在节后首个交易日飙升的主要因素，库存偏低又是支撑石化调涨的根本原因，不过目前整体供应水平偏高而需求依然偏弱，期价能否持续走强仍需关注。期价尽管向上突破，但塑料尾盘大幅回撤，显示上方压力仍然较大，突破有效性仍需观察，PP9400转为支撑，短线仍有上行可能。
操作建议：
塑料观望，PP背靠支撑逢低试多。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
总结
目前市场处于南美大豆播种和美豆供应期，南美天气良好以及美豆出口缓慢均给市场形成利空影响，美豆近期持续回落，预计短期难改弱势格局，等待新的题材指引。国内方面，豆粕库存累积，下游提货积极性不高，价格偏弱运行，豆油库存持续高位对价格施压，消费季节性改观仍未明显体现，继续关注市场成交。
操作建议：
做多油粕比。油粕关注下方支撑。
期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
昨日保税区标胶报1470美元/吨，山东全乳胶涨300至12300元/吨，沪胶仓单增加2500至307790吨。据越南农业和农村发展部的报告，2017年越南天然橡胶出口量达到139万吨，同比增长11%。今年前11个月，越南天胶64%出口至中国，数量达到78.6万吨，同比增长19%。出口欧盟9万吨，同比增长14.8%。技术上沪胶1805新年首日反弹，但期价仍处于震荡区间14000-15000内，建议投资者暂且观望。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
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