【走势分析和建议】
1、周二，沪指全天高开高走，收于3348.33点，上涨1.24%。创业板指早盘高开后一度回落随后持续震荡上行，收于1769.67点，上涨0.97%。盘面上，水泥、煤炭、化工板块涨幅居前。高送转、民航机场、3D玻璃板块跌幅居前。
2、技术面上，2018年第一个交易日，大盘走出开门红的行情，上涨41.88点，盘中走势也是呈现高开高走的趋势，盘后来看，成交量较周五有明显放大，周期股发力显著，5日均线上穿20日均线形成黄金交叉，日MACD线红柱抬升明显，双线开口扩大，PSY心理线指标抬头，说明市场看多情绪渐长，RSI指标回到50之上强势区间，VPT量价指标从底部向上走高。短期内，大盘将受到60日线的考验，策略上可继续逢低布局绩优个股，回调亦是机会。但仍需注意仓位控制，减少风险暴露的程度。
【操作策略】
IF合约建议多仓继续持有。
IH合约建议多仓继续持有。
IC合约建议多仓继续持有。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒、许青辰
【行情评述】
1、今日PTA期货大幅反弹，截至收盘主力期货(1805)收于5576元/吨，较上一交易日上涨68元/吨，环比涨幅1.23%。日内成交量增仓18.84万手至66.19万手，持仓量增仓66578手至103.98万手。
2、预计今日PX收在936.5美元/吨CFR中国，涨4美元/吨。
3、今日现货市场交投清淡，日内报盘一口价为主，参考5680-5700元/吨，远期现货及仓单基差参考1801报盘升水70-100元/吨，预估现货市场成交1.5万吨。
4、今日PTA期价进一步上行，现货因供应商再度回购导致价格大幅攀升，提振期价，期价补升水行情仍延续。短线来看，上海石化以及海伦石化装置检修，PTA短期供应仍难以提升，库存压力不大；下游聚酯尚维持当前开工负荷，预计PTA短期将维持偏强格局。
【走势分析和建议】
1、周二，沪指全天高开高走，收于3348.33点，上涨1.24%。创业板指早盘高开后一度回落随后持续震荡上行，收于1769.67点，上涨0.97%。盘面上，水泥、煤炭、化工板块涨幅居前。高送转、民航机场、3D玻璃板块跌幅居前。
2、技术面上，2018年第一个交易日，大盘走出开门红的行情，上涨41.88点，盘中走势也是呈现高开高走的趋势，盘后来看，成交量较周五有明显放大，周期股发力显著，5日均线上穿20日均线形成黄金交叉，日MACD线红柱抬升明显，双线开口扩大，PSY心理线指标抬头，说明市场看多情绪渐长，RSI指标回到50之上强势区间，VPT量价指标从底部向上走高。短期内，大盘将受到60日线的考验，策略上可继续逢低布局绩优个股，回调亦是机会。但仍需注意仓位控制，减少风险暴露的程度。
【操作策略】
IF合约建议多仓继续持有。
IH合约建议多仓继续持有。
IC合约建议多仓继续持有。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒、许青辰
【行情评述】
1、今日PTA期货大幅反弹，截至收盘主力期货(1805)收于5576元/吨，较上一交易日上涨68元/吨，环比涨幅1.23%。日内成交量增仓18.84万手至66.19万手，持仓量增仓66578手至103.98万手。
2、预计今日PX收在936.5美元/吨CFR中国，涨4美元/吨。
3、今日现货市场交投清淡，日内报盘一口价为主，参考5680-5700元/吨，远期现货及仓单基差参考1801报盘升水70-100元/吨，预估现货市场成交1.5万吨。
4、今日PTA期价进一步上行，现货因供应商再度回购导致价格大幅攀升，提振期价，期价补升水行情仍延续。短线来看，上海石化以及海伦石化装置检修，PTA短期供应仍难以提升，库存压力不大；下游聚酯尚维持当前开工负荷，预计PTA短期将维持偏强格局。
【操作策略】
多单持有为主，不宜追高，严格控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情分析】
1、29日铁矿石1805午后小幅跌落后小幅回升，收531.5，涨2.71%，成交340.7万手，仓增8.6万手。
2、29日国产矿个别主产区市场价格小幅下跌。早间进口矿市场连铁强势拉涨后震荡运行，贸易商挺价心态居多，PB粉低于535元/吨出货意向不大。全天市场询盘尚可，但钢厂方面询盘一般，实盘较少，周初采购较为谨慎，买卖双方博弈，成交一般。
3、元旦期间唐山钢坯累涨40元，受此影响，节后首日开盘，黑色系集体走高，强势运行。现货方面，成材价格止跌反弹，华东现货价格调涨10-0，华北地区涨30元，螺纹基差显著收敛；铁矿石现货价格小幅上扬，港口价格涨5-10之间。随着成材价格止跌反弹，铁矿石表现强势，短期盘面关注上方550一线压力。
【操作建议】
操作上，短期关注上方550一线压力。仅供参考。
国贸期货研究员：李华
【行情分析】
1、现货方面：据上海有色网消息，西北某大型电解镍冶炼厂跨年夜有机溶剂着火，现已灭火，无人员伤亡。影响三厂电积镍产能3万吨，目前仍在评估阶段，厂房内软装设施或需重建，SMM保守估计影响时间或在3个月以上，影响产量或近1万吨。2日SMM 1#电解镍报97200~98250元/吨。昨日镍价高位盘，市场商家畏高，观望心态浓，市场成交一般。日主流成交区间97200~98400元/吨。
2、供应方面：西北某大型电解镍冶炼厂火灾事故或将影响电解镍产量。全球精炼镍库存下降，延续去库存格局。港口库存处于较低水平，对镍矿的成本有一定的支撑。需求方面：镍铁及不锈钢现货偏紧，不锈钢利润下滑，镍需求环比减弱，预计不锈钢价格上涨空间有限。目前市场对镍价仍有所支撑，印尼不锈钢市场预期压力仍未释放，短期镍价或以震荡为主。
重点关注：不锈钢库存，菲律宾雨季，印尼不锈钢
【操作建议】
短期镍价仍有支撑，但上涨动力有限，预计沪镍短期呈震荡行情。操作上建议观望为主，可考虑逢回调轻仓做多。
国贸期货研究员：谢灵
【行情分析】
1、上游主产地：产区受下游需求好转，坑口价持续上调。内蒙古
鄂尔多斯沫煤产销平衡，整体需求较好，价格坚挺，块煤需求依旧偏弱；陕西榆林榆阳区煤炭下游需求依旧向好，个别调价节奏慢的煤矿价格补涨，神府地区煤矿末煤价格陆续上调，部分煤矿业绩超额完成而逐渐减产；山西晋北整体销售情况良好，煤矿基本无库存，价格小幅上涨。
2、港口方面：北方港口成交价持续小幅上行，市场参与者对后期煤价整体乐观。上游铁路发运不畅，影响港口市场煤调入，港口市场煤现货资源偏紧，且港口由于前期封港导致锚地船数量剧增。5500大卡煤平仓价700元以上，5000大卡煤平仓价在630-640元之间。进口煤方面，近期进口煤限制虽有放开，但是通关时间暂未确定，预计1月份进口煤增量或将有限。
3、六大电厂沿海区域日耗75.7万吨，冬季耗煤高峰持续，电厂库存平均可用天数维持14天，库存维持在1022.4万吨，近期电厂日耗持续攀升，库存随之下降，相比发改委最低库存标准存在较大缺口，虽有长协煤保供，但电厂采购意愿较为积极，市场煤易涨难跌。
未来需要重点日耗与港口成交活跃度！
【操作建议】
动力煤现货持续小幅上涨。周二动力煤1805合约震荡上行，操作上，基本面依旧偏强， 1805合约600以下可轻仓建多单。
国贸期货研究员：张孟超
【行情分析】
1、 美国12月Markit制造业PMI终值 55.1，为2015年3月以来新高，分项就业指数终值 55.8，为2014年9月以来新高。中国12月财新制造业PMI创四个月新高，因产出和新订单增长强劲。
2、 进口铜精矿市场呈现年底特征，各方交投意愿清淡，市面流通货源较少，报盘频率也相对减弱，议价能力较弱的冶炼厂TC被压低至80附近。截至本周五上海有色网进口干净矿现货TC报81-89美元/吨，较上周降低1美元/吨。新的一年开始，持货商挺价意愿增强，下游拿货较为清淡，平水铜报贴水160元/吨-贴水130元/吨，好铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，成交价格为54650元/吨-54980元/吨。
3、 库存方面：本周全球显性库存543786吨，较上周末增加1891吨；上海期货交易所铜库存较上周增加10278吨至150489吨；LME库存减1075吨至200650吨。
【操作建议】
经济数据向好，但短期需求较弱，上方空间有限，可考虑短空，注意控制仓位。买铜卖锌，买铅卖锌策略继续持有。
国贸期货研究员：蒲红刚
【行情评述及操作策略】
1、外盘方面：由于美元持续走弱，带动了以美元计价的商品价格走强，原糖已经突破了15.10美分的压力位置。原糖期价重心上移中连续试探15美分的压力并将其突破，前面说技术面分析还有上涨的动力，现在看来正如预期，但是在15.15美分之上能否继续上破15.3的区间压力位仍有待观察做空资金的动向，预估是上破15.3美分存在很大的难度，也是像前面说过的15.3美分之上的套保压力势必会压制糖价持续走高。
2、郑糖方面：东、南部主产区现货报价普遍下跌，主要原因是新糖大量上市而需求不强，南宁现货报价6210元/吨，现货的持续弱势造成已经多日低位盘整的05合约下午跳水跌破5900的价位。从远近合约来看，01和05之间远月贴水近月333；期现方面，05贴水现货扩大360之上。持仓量最大的05合约已经跌破5900，但增仓22618手，总持仓476462手。关注新糖定价和将要公布的12月份产销数据。
3、白糖期权：由于期货尾盘跳水，SR1805认购期权价格全部下跌，认沽期权除了深度虚值越有下跌其他各行权价的认沽出现上涨，期权的实际价值与理论价格偏离度不大。波动率方面，测算的SR1805的月度历史波动率为15.83%，10天波动率为15.19%。今日SR1805历史波动率低于隐含波动率核心区，存在做多波动率机会。
期货方面，不宜继续杀跌，本周若能企稳，留意做多机会。期权方面，留意做多波动率机会，策略为买入跨式或宽跨式，单边可以考虑小买点看涨埋仓等待大涨机会。
国贸期货研究员：敬章洲
【行情评述】
1. 焦炭方面，1月1日起日钢焦炭采购价暂稳，采购标准重新制定，按照指定标准进行奖罚，不再有一级、准一的区分，目前省内水熄焦执行挂牌指导价2350元/吨，省外2360元/吨。钢焦企业以及港口焦炭库存逐步增加，供应方销售压力也在逐渐加大。整体来看，焦炭市场目前有转弱迹象，暂时处于压力累积过程当中。
2.焦煤方面，低硫煤种持续紧缺，主要以保老客户为主，新订单量较少。自1月1日起古交地区低硫主焦煤报价已涨至1650元/吨，然品质相近的柳林低硫主焦价格一直稳定在1450元/吨左右，价格差距较大，矿方调涨预期强烈，预计涨幅在100元/吨。另外，山东地区气精煤近日也有30元/吨的涨幅，后期精煤市场相对看好。
【操作策略】
煤焦缩量震荡，小幅上行。仍保持震荡行情，未入场者先观望。近期螺矿强于煤焦，建议可进行多螺矿空煤焦跨品种套利。
焦煤 1250-1400 焦炭 1950-2200
国贸期货研究员：毛鹏飞
【基本面】
1、行情评述：周一螺纹钢期价反弹，涨幅较大。主力合约Rb1805日收3874，涨80或2.11%。
2、黑金品种综述：黑色金属系列期价反抽明显。成材现货持稳反弹，成交有所好转；煤焦现货坚挺，期价午后补涨，北方大面积雨雪天气不利于物流运输，煤焦短线有成本端利好；铁矿石期价延续反弹，普氏指数回升。
3、逻辑观点：元旦小长假唐山现货市场回暖，对期价有支撑，期价反弹又带动日内钢材现货市场情绪好转，但暂未出现量价齐涨的局面。螺纹钢基差收窄，南北价差收敛。上周库存环增但幅度并未超预期扩大，资金面至春节前都将呈现偏紧，一定程度上并不利于现货做库存，央行启动临时准金动用安排缓解春节前流动性紧张，边际所有改善。近两日市场情绪有所修复，但淡季仍要保持相对谨慎思路，当前位置现货商接盘的心态或仍未积聚。
【行情评述及操作策略】
周一期价反弹，现货跟随好转，但成交尚未放量。
若期价向上站稳3880则空单场外等待，否则仍注意承压。
国贸期货研究员：张宝慧
【市场行情回顾】
1、消息面： 伊朗多地爆发示威骚乱，今天已经进入第5天。
2、经济数据：欧元区12月制造业PMI终值 60.6，创1997年6月有记录以来新高；德国12月制造业PMI终值 63.3，为纪录新高；法国12月制造业PMI终值 58.8，创2000年9月以来新高。英国12月制造业PMI 56.3，不及预期及前值。美国12月Markit制造业PMI终值 55.1，为2015年3月以来新高，预期 55，初值 55。
3、周一，欧元区经济复苏维持强劲，美元继续走疲跌破92关口，避险需求温和攀升，故黄金、白银价格整体呈现明显的震荡上行走势，伦敦金向上突破1310关口，创四个半月以来新高，伦敦银亦突破17关口。内盘方面，人民币大涨，破6.5，故内盘金银价格整体窄幅震荡，表现不及外盘；夜盘，沪金、沪银均小幅高开，随后维持偏强震荡。
4、整体而言，预计疲软美元和避险需求短期仍可温和提振着金价。但在金价近期突破千三关口并接连走强之际，需警惕部分投资者获利了结而存有回调风险。且就中期而言，美国经济稳定增长，美联储2018年加息节奏持稳，美元指数支撑仍旧稳固，若后续美元开始反弹，则可能会对金价造成较大打压。
【后市操作建议】
操作上，日内单边以多为主。套利：做空金银比继续持有；或空外盘-多内盘。 日内：伦敦金【1300，1320】.
沪金1806【 279，281.6】
国贸期货研究员：白素娜
【市场行情回顾】
1、沪胶小幅上涨，上午盘人民币现货价格小涨100-300元/吨，市场供应量充足，然而被下游买气一般；泰国金融市场休市，美金船货缺乏指引，整体报价稳中小涨5-10美元/吨；节后入市，市场报盘积极性不高，青岛保税区美金胶市场报价较节前普遍走高20-40美元/吨。
2、厂家方面，近期涨价气氛再次笼罩个整个轮胎市场，涨价通知显示原材料价格走高导致生产成本增加，前期未调整的轮胎企业亦加入涨价行列，同时个别稳价观望企业表示后期不乏调涨的可能。当前多数轮胎企业开工运行平稳，部分不三包轮胎企业库存相对较低，厂家储备库存以备之需。
3、据越南农业和农村发展部的报告，2017年越南天然橡胶出口量达到139万吨，同比增长11%；今年前11个月，越南天胶64%出口至中国，数量达到78.6万吨，同比增长19%。出口欧盟9万吨，同比增长14.8%。
【后市操作建议】
短期仍以区间震荡思维对待，观望为主，前期14000一带介入的多单设好止盈持有。
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、 资金面: 央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月2日不开展公开市场操作；当日2900亿逆回购到期，净回笼2900亿。跨年之后的2018年首个交易日资金面明显转松，央行继续暂停公开市场操作未造成大的影响，包括非银机构在内融资均很容易，主要回购利率多数大幅下行。银存间质押式回购加权平均利率多数明显下行；交易所债券回购加权平均利率几乎全线下行，利率基本回归正常水平。Shibor全线明显下跌，银行间和银银间回购定盘利率全线明显下跌。
2、 基本面：今日统计局公布数据显示，中国12月财新制造业PMI 51.5，预期50.7，前值50.8,大幅超预期升至四个月的高位。分项中,新订单增长强劲,年底出口销售也加速增长，采购库存指数回落至收缩区间，库存继续下降，表明制造业景气回暖，经济稳定韧性仍在。此前公布的中国12月官方制造业PMI 较11月的51.8下降0.2个百分点为51.6，连续17个月站稳荣枯线上方，也再次应证了经济平稳增长的特点。
3、 消息面：国开行最新发债公告显示，重启发行10年期金融债，为逾一个月来首次。国开行公告称，2018年1月4日将招标发行不超过320亿元金融债，期限包括91天、3年、5年、10年；其中91天贴现债为新发债，3年、5年、10年固息债为增发债。此前，11月24日，国开行公告称停发原定于11月28日发行的10年期品种。
节后首日大幅调整，静待流动助力。
操作上，暂时观望。
【基本面】
1、原油：国际原油市场周二(1月2日)创下2014年以来最强年度开局表现，两大原油期货价格新年首个交易日均开于60美元重要整数关口上方，这还是2014年1月份以来首次。原油价格还再度刷新2015年年中以来高位，因伊朗政治局势陷入严重动荡。
2、PE市场：今日国内PE市场部分走高，各大区部分线性涨50-100元/吨，部分高压涨50-100元/吨不等，华东和华南个别低压涨50-100元/吨。线性期货高开大幅上扬，提振交投气氛，加之部分石化调涨价格，市场受利好支撑，原料纷纷跟涨报盘。终端需求改观不大，随用随拿居多。目前国内LLDPE主流报价在9800-10000元/吨。
3、PP市场：今日国内PP市场价格多数上涨，幅度在50-100元/吨。期货大涨提振业者心态，同时市场流通货源无增及石化厂价上涨提振，贸易商价格随即跟涨。但有感下游接盘追涨气氛有限，实盘放量不明显：一方面高价接受能力有限，另一方面，对产品连涨信心不足，后市缺乏明确判断。今日华北市场拉丝主流价格在9150-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9350-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9400-9450元/吨。
【行情分析及操作策略】
期货早盘冲高，随后保持高位震荡；后市总体预期一般，谨慎看空；本日突破上行，空单可考虑暂时回避，或减仓持有，介入多单者谨慎持有；
国贸期货研究员：陈琛
【基本面】
1．采购销售：节前小包装备货展开，油脂库存下滑，油厂榨利良好，开机率仍高企，油脂市场虽迎来节前备货上涨行情，但期间仍可能伴随频繁震荡；豆粕现货稳中跌10-20成交不大，终端需求不佳，豆粕库存趋升，随着豆油明显反弹，买粕卖油套利解锁利空连粕，预计短线豆粕整体震荡偏弱格局未变。但目前油厂合同量较大，且因美国物流问题，1、2月份大豆到港量较预期低不少，油厂仍挺粕，或将限制其下跌空间。
2．单边点价：2018年的首月，由于南美大豆处于生长关键期，产区天气状况仍是年初市场关注的焦点，而本周天气预报显示南美产区将出现更多降雨，这将进一步提振当地大豆作物生长情况，加上近来阿根廷比索走软，均将压制美豆期价。目前大豆市场缺乏新利多因素刺激，预计短线美豆将维持偏弱震荡。内粕可在低于2760内分批介入点价，深跌可能性不大，因此逢回调点价。
3．基差转月：豆粕主力合约期价盘面继续走跌。豆粕5-9价差单日波动甚微，9月合约相对5月表现抗跌，待价差回落至0以下可尝试做大M5-9价差。全球供应充足，继续压制豆价，反弹空间有限，内盘豆粕远月相对跌幅有限，可观察M5-9价差采用逢低进行转月操作。
【行情分析及操作策略】
豆粕1805合约期价短线在外盘带动下弱势回调，单边建议观望为主；
豆油和棕榈油盘面仍弱，建议观望。
研究员：杨玮彬
一、国内方面
财新点评制造业PMI：显示制造业运行进一步改善
1月2日公布的2017年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)，录得51.5，较上月上升0.7个百分点，为四个月以来最高，显示制造业运行进一步改善。这一趋势与统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的2017年12月制造业PMI为51.6，下降 0.2个百分点，但仍达到年度均值水平。
从分项数据看，两个制造业PMI也存在一定差异。财新中国制造业PMI中，产出指数、新订单指数、就业指数均有上升，采购价格指数、出厂价格指数则双双下降，统计局PMI中，生产指数、新订单指数和就业指数则均出现下降，两个价格指数由降转升。
50城卖地3.57万亿同比增长34%，龙头房企积极补仓
在楼市调控的持续加码下，2017年各地也开始加大土地的供应量，力求改善部分地区住宅供需紧张的问题。根据中原地产研究中心统计数据显示，全国50个大中城市卖地收入均刷新了历史同期记录，累计卖地金额达3.57万亿元，较2016年全年的2.65万亿元，上涨了34%。其中13个城市卖地金额上涨幅度超过100%。
中国物流与采购联合会：2017年12月份中国物流业景气指数为56.6%
中国物流与采购联合会发布的2017年12月份中国物流业景气指数为56.6%较上月回落2个百分点；中国仓储指数为50.7%，与上月持平；中国公路物流运价指数为103.1点，比上月回落1.32%。
新能源二手车陷低残值尴尬，百万特斯拉3年残值仅3成
一辆95万元的特斯拉ModelS三年下来残值不到原价值的33.6%，相较同等价值的传统燃油车最低超过50%的残值，这多少让消费者感到尴尬。2014年启动的新能源汽车市场，消费者关注的新能源汽车也开始进入置换期。然而，新能源二手车保值率低、残值评估标准不完善、流通渠道缺乏等诸多因素，制约了新能源车二手市场的发展。
二、国际方面
瑞银：预计美联储今年将加息两次
瑞银全球团队认为，未来几个月的通胀较低且波动较小，会让美联储降低信心，并导致美联储在今年3月份不会加息。当然，由于美国经济仍在走强，且通胀仍然低于目标水平，预计美联储将会在2018年6月和12月加两次息。瑞银预测美联储在2019年将会加息3次。
韩国今年旅游收支逆差料创新高，中国游客减少五成
韩国观光公社(旅游发展局)12月31日发布的数据显示，截至今年11月出境旅游的韩国人同比增加18.2%，为2409.1505万人次，而同期赴韩外国游客同比减少23.3%，只有1220.169万人次，受此影响，预计韩国旅游收支逆差将创造历史新高。
野村证券：比特币将刺激日本GDP增速提高0.3%
野村证券：比特币在日本很受欢迎，比特币交易有40%是以日元计价的；约100万日本人持有370万比特币。在圣诞前夕，以日元计价的比特币市值已上涨至约5.1万亿日元，这将使日本比特币持有者在2017年增加3.2万亿的资产价值。一般来说，资产价值上涨会导致消费者支出增加，即财富效应。比特币持有量带来的财富效应会带来960亿日元的额外消费。
德国12月CPI环比初值增0.6%，好于预期
德国12月CPI环比初值升0.6%，预期升0.5%，前值升0.3%；同比初值升1.7%，预期升1.5%，前值升1.8%。德国12月调和CPI环比初值升0.8%，预期升0.6%，前值升0.3%；同比初值升1.6%，预期升1.4%，前值升1.8%。
高盛展望美国经济：加密货币和信贷给强劲表现蒙阴影
“一些领域的资产估值，特别是信贷，按照历史标准来看已经上升到了很高的水平，” Hatzius在上周五晚些时候发布的“2018年的10个问题”中说：“这种最会令关注金融失衡的美联储官员非常担心的大幅信贷扩张前所未见，但同时现在又出现了一些金融市场投机迹象，例如加密货币的火爆。”
【宏观】研究员：许青辰
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