[市场表现]
周四，上证综指上涨0.63%，报3296.38点；深证成指上涨0.58%，报10974.01点；创业板指数下跌0.01%，报1745.02点。两市成交4243亿元，上日为4100亿元，交易金额连续两天站上4000亿，市场逐渐走出前期的低迷情绪。两融余额3连升，创近一个月新高。截至12月27日，两融余额为10280.38亿元，较前一交易日增加16.62亿元。陆股通净流入28亿。
[行情分析]
消息面，中央农村工作会议于昨天召开。2018年农业工作核心内容将是农业供给侧改革，农村集体产权制度改革将进一步深化。会议大概率带动农业板块向好，自2004年以来，“一号文件”公布一个月内，农林牧渔板块全部上涨。本周共有54家公司限售股解禁，解禁市值为1161亿元。其中，今日为本周解禁最高峰，共有16家公司解禁市值约575亿元，占本周解禁规模的一半。近日股市仍处于震荡整理阶段，大量限售股解禁可能会让市场更添担忧。
流动性方面，周四央行连续第五天暂停公开市场操作，当日有300亿逆回购到期，净回笼300亿。财政放款逐渐到账，但市场流动性并未立即缓和，资金利率多数上行，R001和R007分别上涨3个基点和189.3个基点，Shibor延续多数上涨，隔夜Shibor上行0.6个基点，1个月Shibor连续22个交易日上涨。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5348，创9月13日以来新高。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,352 手，较前一交易日减少了272手；IH合约前20席位净持仓为-478 手，较前一交易日减少了15手；IC合约前20席位净持仓为-417手，较前一交易日减少了24手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了311手。
[操作建议]
周四，上证综指震荡上行。流动性上，央行连续五天暂停公开市场操作，资金利率多数上行，资金面较为紧张。今日为本周限售股解禁的最高峰，解禁市值约合575亿元，恐为市场带来扰动因素。资金面紧张致股市短期承压，预计元旦之后资金压力将有所缓解，操作上建议短期暂时观望。
[市场表现]
周四，上证综指上涨0.63%，报3296.38点；深证成指上涨0.58%，报10974.01点；创业板指数下跌0.01%，报1745.02点。两市成交4243亿元，上日为4100亿元，交易金额连续两天站上4000亿，市场逐渐走出前期的低迷情绪。两融余额3连升，创近一个月新高。截至12月27日，两融余额为10280.38亿元，较前一交易日增加16.62亿元。陆股通净流入28亿。
[行情分析]
消息面，中央农村工作会议于昨天召开。2018年农业工作核心内容将是农业供给侧改革，农村集体产权制度改革将进一步深化。会议大概率带动农业板块向好，自2004年以来，“一号文件”公布一个月内，农林牧渔板块全部上涨。本周共有54家公司限售股解禁，解禁市值为1161亿元。其中，今日为本周解禁最高峰，共有16家公司解禁市值约575亿元，占本周解禁规模的一半。近日股市仍处于震荡整理阶段，大量限售股解禁可能会让市场更添担忧。
流动性方面，周四央行连续第五天暂停公开市场操作，当日有300亿逆回购到期，净回笼300亿。财政放款逐渐到账，但市场流动性并未立即缓和，资金利率多数上行，R001和R007分别上涨3个基点和189.3个基点，Shibor延续多数上涨，隔夜Shibor上行0.6个基点，1个月Shibor连续22个交易日上涨。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5348，创9月13日以来新高。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,352 手，较前一交易日减少了272手；IH合约前20席位净持仓为-478 手，较前一交易日减少了15手；IC合约前20席位净持仓为-417手，较前一交易日减少了24手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了311手。
[操作建议]
周四，上证综指震荡上行。流动性上，央行连续五天暂停公开市场操作，资金利率多数上行，资金面较为紧张。今日为本周限售股解禁的最高峰，解禁市值约合575亿元，恐为市场带来扰动因素。资金面紧张致股市短期承压，预计元旦之后资金压力将有所缓解，操作上建议短期暂时观望。
[国债期货走势]
周四，国债期货TF1803合约收盘涨0.0250 ，涨幅0.0259 %，报96.5050 ，最高96.6200 ，最低96.4900 ，成交4,450.0000 手，持仓45,598.0000 手，减仓78手。T1803合约收盘涨0.1050 ，涨幅0.1129 %，报93.0900 ，最高93.2500 ，最低93.0050 ，成交22,210.0000 手，持仓59,980.0000 手，增仓316手。
[一级市场]
[二级市场]
利率债品种多数走强。其中，国债1Y下行0.24bp至3.7955%，国债5Y上行0.06bp至3.8446%，国债10Y下行0.99bp至3.8857%；国开1Y上行4.28bp至4.6799%，国开5Y下行0.05bp至4.8355%，国开10Y下行1.74bp至4.8442%。
信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y下行0.64bp至5.2404%，3Y上行0.13bp至5.2949%，5Y上行1.42bp至5.4270%；AA+中短期票据1Y下行0.64bp至5.5204%，3Y上行0.13bp至5.5449%，5Y上行1.42bp至5.6770%；AA中短期票据1Y下行0.64bp至5.7204%，3Y上行0.13bp至5.7449%，5Y上行1.42bp至5.8770%。
[公开市场操作]
周四(12月28日)，央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，当日不开展公开市场操作。当日有300亿逆回购到期，单日净回笼300亿。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.7788%、6.9366%、6.8035%、6.1770%，分别较上日加权平均价上行9.08bp、375.88bp、154.16bp和33.46bp。
Shibor多数上行。隔夜Shibor涨0.60bp报2.6660%；7天期Shibor涨2bp报2.9050%；14天期Shibor涨1.50bp报3.9570%；1个月期Shibor涨0.20bp报4.9300%。
[操作建议]
周四，期债回暖，午后涨幅扩大，尾盘有所回落，全场多数收红，其中10年期国债期货涨幅大于5年期国债期货，银行间现券收益率小幅下行。资金面方面，央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，当日不开展公开市场操作，净回笼300亿，为连续五日暂停公开市场操作。消息面方面，一位农信社的交易员称，财政投放资金到账了，银行今天到账了不少资金。还有资金交易员称，听说某大行开始出钱了，银行间资金面比前一日宽松不少。临近年末，随着财政支出力度的加大，银行间资金面有所好转，叠加市场对于节假日后资金面有望转松的预期，助推期债上行。汇率方面，周四在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5348，创9月13日以来新高。政策面方面，上交所推出全国首单公募住房租赁专项公司债券，下一步，上交所将稳步推进债券市场品种创新，进一步提升交易所债券市场对实体经济的服务能力。
整体上，财政支出力度的加大，令资金面有所好转，叠加市场对于节假日后资金面有望转松的预期，对期债带来支撑，不过考虑到监管趋严仍形成制约，短期建议观望。
期权策略
M1805：豆粕昨夜收跌于2791，新仓建议观望；敞口delta为正得头寸可以运行卖出虚值CALL进行中性Delta组合，谨防豆粕破位下探。
持有牛市看涨期权组合(Buy m1805C2800&Sell m1805C2950)，建议今日中性Delta组合。
SR1805：关注5900-5950支撑区间有效性
新仓建议构建备兑看涨期权组合 (期货多头SR1805+卖出SR1805C6200)
中长线持有卖出SR1805P5800,卖出SR1805C6300勒式期权组合
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.32%，报每克278.05元。白银主力合约涨跌0.86%，报每千克3891元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.45%，收于每盎司1297.2美元。白银主力价格涨跌0.96%，收于每盎司16.910美元。
[隔夜新闻]
意大利总统本周四解散本国议会，明年3月4日将举行全国大选。民调显示，反欧元民粹党派五星运动支持率最高。周四意大利股指收创六日新低；在欧元区国债中，意大利基准国债收益率第二高，仅次于希腊。
[行情分析]
美元指数继续下跌推动金价上涨，且意大利政治风险初现，带来一定的避险情绪的增加。美国税改完成后经济数据的低迷仍是刺激金价上涨的主要因素，但考虑到当前价位已到技术性阻力位，建议可适当减仓，获利为安。
[信息要闻]
1. EIA数据显示，截至12月22日当周，美国原油库存减少460万桶，预期减少400万桶。库欣地区原油库存减少160万桶。汽油库存增加59.1万桶，馏分油库存增加110万桶。炼厂日均加工量增加33.5万桶，产能利用率上升1.6个百分点至95.7%。美国原油日均进口量增加80.7万桶。
2. 由于利比亚的WAHA公司输往Es Sider中转端的原油管道爆炸，预计该终端1月份的装船量将从每日26.5万桶/日降至24.5万桶/日。
3. PDVSA旗下Cardon炼油厂的一个石脑油重组器在本周二发生爆炸，造成2人受伤，目前仍然处于关闭状态。
4. 美国向委内瑞拉的进口原油量周度环比增加29%，至66.4万桶/日。
5. Forties管道试运基本无碍，目前已趋近正常运营。
[评论建议]
昨日公布的EIA周度数据对前日回调的油价造成支撑。由于圣诞假期缘故EIA本周的数据公布时间延后了一天，数据显示美国原油库存减少460万桶，汽油库存增加59.1万桶，馏分油库存增加110万桶。其中原油库存降幅虽不及API数据，但仍高利于预期值，此外汽油及馏分油库存增幅较API均有减少。并且在最近一周的数据中，美国原油日产量微降约4万桶；炼厂产能利用率升至98年以来最高同期水平，其中东岸利用率上升至98.4%(历史同期最高)。多重利好因素支撑下，油价回涨。短期内看涨情绪或升高，建议关注钻井数据，空仓观望。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 震荡 观望 3770 3480
豆油(Y) 1805 震荡 观望 6050 5400
郑油(OI) 1805 震荡 观望 6800 6000
棕榈油(P) 1805 向上 观望 5530 5040
豆粕(M) 1805 震荡 观望 2955 2740
菜粕(RM) 1805 震荡 观望 2400 2240
玉米 1805 震荡 持空 1878 1720 1850 持空
鸡蛋(JD) 1805 震荡 持空 4000 3600 4030 持空
白糖(SR) 1805 震荡 观望 6200 5800
郑棉(CF) 1805 向上 持空 15500 14650 15200 持空
玻璃(FG) 1805 震荡 观望 1540 1440
LLDPE(L) 1805 向上 观望 10000 9240
PVC(V) 1805 震荡 观望 7000 6400
PP(PP) 1805 震荡 观望 9400 8700
郑醇(MA) 1805 震荡 观望 2970 2750
PTA(TA) 1805 向上 观望 5600 5000
沥青(BU) 1806 震荡 观望 2700 2500
橡胶(RU) 1805 震荡 观望 15230 13900
郑煤(ZC) 1805 向下 观望 650 580
焦煤(JM) 1805 震荡 观望 1460 1230
焦炭(J) 1805 震荡 观望 2340 1900
铁矿石(I) 1805 震荡 观望 570 490
螺纹(RB) 1805 震荡 观望 4100 3600
铜(CU) 1802 向上 持多 56200 52000 51000 持多
铝(AL) 1802 向上 观望 17000 14000
锌(ZN) 1802 震荡 观望 26000 24000
镍(NI) 1805 震荡 观望 103000 83000
锡(SN) 1801 向上 持多 149000 135000 13800 持多
黄金(AU) 1806 向上 观望 285 270
白银(AG) 1806 向上 观望 4000 3700
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