资管产品增值税将征收 国债期货震荡
【盘面评述】周二，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.470点,下跌0.09%，国债期货T1803收报92.940点,下跌0.16%。
【消息面】周二，央行未进行公开市场操作，单日净回笼500亿，银行间7天回购利率上涨11.24bp至2.9316，资金面有所收紧。
上周五，特朗普正式签署税改法案，美国30年来最大规模减税行动落实。考虑到美国今年失业率较低，就业率接近充分就业水平，税改提振美国经济，通胀上升使得美国需要提高利率以防止经济过热。在美国利率上升下，中国利率受到上涨支撑，国债期货承压。
周一，财税部门又公布了90号文，再为资管增值税打上两项补丁。2018年1月1日起，资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务、发生的部分金融商品转让业务的销售额将按新的方式计算，且将开始增收增值税。增值税的征收将推高资管产品融资成本，抬升市场利率，对国债期货形成压力。
【操作策略】受资管产品增值税和国外加息预期的影响，国债期货价格承压。但经济去杠杆使市场担忧经济下滑对国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.330，压力96.700；T1803合约支撑92.700，压力93.300。
(倍特期货 赵寰宇)
金银震荡调整 继续关注压力位表现
【盘面评述】今天沪金、沪银期价呈震荡调整态势。沪金1806合约报收于276.50，涨0.22%，成交量萎缩，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多空均略有增仓。日线报收T形小阳，盘中调整受到5日线支撑，但上方接近10周均线及10月低点压力，继续关注期价在此的表现；沪银1806合约报收于3844，涨0.42%，成交量萎缩，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多头略减空头略增。日线在昨日中阳上端报收十字小阳，反弹形态维持。周线上期价站在5周均线之上，有上靠10周均线趋势。
资管产品增值税将征收 国债期货震荡
【盘面评述】周二，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.470点,下跌0.09%，国债期货T1803收报92.940点,下跌0.16%。
【消息面】周二，央行未进行公开市场操作，单日净回笼500亿，银行间7天回购利率上涨11.24bp至2.9316，资金面有所收紧。
上周五，特朗普正式签署税改法案，美国30年来最大规模减税行动落实。考虑到美国今年失业率较低，就业率接近充分就业水平，税改提振美国经济，通胀上升使得美国需要提高利率以防止经济过热。在美国利率上升下，中国利率受到上涨支撑，国债期货承压。
周一，财税部门又公布了90号文，再为资管增值税打上两项补丁。2018年1月1日起，资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务、发生的部分金融商品转让业务的销售额将按新的方式计算，且将开始增收增值税。增值税的征收将推高资管产品融资成本，抬升市场利率，对国债期货形成压力。
【操作策略】受资管产品增值税和国外加息预期的影响，国债期货价格承压。但经济去杠杆使市场担忧经济下滑对国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.330，压力96.700；T1803合约支撑92.700，压力93.300。
(倍特期货 赵寰宇)
金银震荡调整 继续关注压力位表现
【盘面评述】今天沪金、沪银期价呈震荡调整态势。沪金1806合约报收于276.50，涨0.22%，成交量萎缩，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多空均略有增仓。日线报收T形小阳，盘中调整受到5日线支撑，但上方接近10周均线及10月低点压力，继续关注期价在此的表现；沪银1806合约报收于3844，涨0.42%，成交量萎缩，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多头略减空头略增。日线在昨日中阳上端报收十字小阳，反弹形态维持。周线上期价站在5周均线之上，有上靠10周均线趋势。
基本面上，日本央行会议纪要，大多数委员认为迈向物价稳定目标的动能持续维持，同意日本央行必须继续推行超宽松政策，但目前无需采取额外的宽松措施。地区局势方面，因泰罗尼亚议会选举支持独立的政党获胜，西班牙政治局势紧张；联合国对朝鲜实行新制裁，朝鲜继续言语挑恤，刺激市场避险需求。此外，美元保持调整态势。金银短线反弹形态维持，但操作上仍需关注人民币升值对内盘反弹力度的制约。AU1806支撑275，压力277、278；AG1806支撑3790，压力3900。
【观点与操作策略】
观点：金周线偏弱，日线上试压力；银周线下行，日线反弹
策略：沪金1806关注277附近表现，暂时观望或短线应对；银1806短线交易。
(倍特策略分析师：张中云)
沥青低位震荡 冬储需求未见释放
【盘面评述】Bu1806开盘2,594，最高2,612，最低2,582，收盘2,904，涨幅0.31%，成交266,756，持仓345,222(-1,336)。Bu1812-Bu1706价差168(-2)。Bu1806仍在相对低位运行，5日均线对日线实体形成抑制。现货市场价格：东北2350-2450、华北2400-2500、山东2350-2450、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3100-3300。
【观点与操作策略】沥青装置开工率大幅上涨，导致国产沥青供应量明显增加，价格承压明显。虽然近期沥青现货价格接连下滑，但东北冬储需求并未受到明显的提振；山东现货价格大跌，可看出目前市场需求较差，主要还是和北方需求结束有关；而南方炼厂沥青库存也有走高的迹象。整体需求已难再放量，市场缺乏明显利好支撑，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2660。
(倍特期货 陈吟)
原油价格偏强震荡 PTA现货供给偏紧 1805预期偏强整理
【现货市场】今日现货市场交投尚可，日内报盘一口价为主，参考5680元/吨，远期现货及仓单基差参考1801报盘升水110-120元/吨，预估今日现货市场成交2万吨。日内成交听闻5572元/吨自提、5570元/吨自提、5578元/吨自提、5600元/吨自提、5620元/吨自提以及5700元/吨自提等。
据卓创资讯，PTA开工率75.65%，涨1.43；聚酯开工率88.80%，涨0.62；浙织机开工率70%，涨0；PX开工率70.2%，涨0。BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化220万吨装置预计12月22日出料；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期增加。美原油产量持续增长，油价高位窄幅震荡，PTA成本端支撑尚可。PTA开工率近期小幅上涨4.54%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况。考虑到近期PTA现货供给偏紧和美原油产量持续增长，预计PTA短期偏强整理为主。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5372元/吨，收盘报5488元/吨，较上一交易日上涨98元/吨，上涨1.83%，持仓量增加3.4万手至85.97万手。近期1805价格重心下移后有所反弹，持仓量小幅增加，结合原油价格高位震荡，PTA现货市场供给偏紧，预计PTA期货市场稳中偏强整理。
【操作策略】原油价格偏强震荡，PTA现货供给偏紧，TA1805预期稳中偏强整理，支撑5300，压力5500。
(倍特期货 程杰)
郑醇20日线做分水参考
【现货】：陕西3200，川渝3750，两湖3700，河南3200，内蒙3000，江苏3600，宁波3620，山东3300，华南3850，东北3150.CFR中国420美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，西北地区甲醇工厂库存仍然保持低位，后期进口货到港量释放不大，可流通货源延续偏低态势。虽然下游烯烃开工负荷降低，但从整体开工率上来看需求面尚维持平稳。在多空因素僵持背景下，预计甲醇价格或难有大的变动，高位整理为主。由于临近元旦假期，市场资金情绪多偏向谨慎，操作上应灵活应对。考虑到期货贴水偏大，单边做空难度亦有增加，技术上关注20日线，短期分水参考。
【操作建议】：基本面仍显僵持，前多触及离场参考位；新单暂以20日线做分水参考。
(倍特期货 李闯)
玻璃整体持稳
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地900吨浮法一线暂定本月28日点火，或有推迟。国内浮法玻璃价格稳中有涨，成交平稳。河北沙河各厂家报价稳定，部分厂家抬价幅度略降，成交一般；华南个别厂家试探性涨价，但整体以稳为主，库存低位；华中、华东市场整体走稳，库存低位。近期盘面玻璃整理渐强且有进一步冲击年内高点的趋势，主要的利好因素仍是生产线集中停产而带来的趋势性支撑影响，另外在当前现货市场坚挺氛围背景下，期货有意向其靠拢。风险点在于承压冬季背景，市场追涨心态谨慎，技术上20日线支撑较为重要，若有失位，多单考虑暂退或锁仓。
【操作建议】：20日线震荡显稳，多单依托1470-1490保护持有。
(倍特期货 李闯)
焦煤焦炭震荡
【盘面评述】今日焦煤焦炭自昨日低点小幅反弹，资金减仓明显。除钢材疲软外，焦煤焦炭自身基本面因素亦在转弱。下游钢厂已开始对焦炭提价采取抵触措施，焦炭贸易商心态开始转变，抛货增多，现货继续提涨难度加大。综合来看，近期政策频发，资金在此位置投机意愿减弱。虽然焦煤焦炭现货偏紧，但市场对5月预期正在改变。建议震荡思路对待，激进者可依托区间高点轻仓持有空单。焦煤1805，最高1333，最低1302.5，收于1326。焦炭1805，最高2039，最低1993.5，收于2027.5。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，震荡思路对待，激进者可依托区间上沿持有空单。焦炭1805关注2050，焦煤1805关注1350处压力。
(倍特策略分析师：范宙)
郑煤变化不大 持稳整理
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：700-705元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存12.23日674万吨(12.22日676.5万吨)：截至12月26日，沿海六大电厂平均库存量为1026.69万吨，平均日耗71.59万吨，可用天数14.3天。据卓创了解，因2018年1月1日开始实施煤炭库存制度，按照煤炭库存制度大部分电力企业库存需维持20天的水平，由于目前处于冬季用煤高峰，电厂日耗维持高位且库存偏低，不符合煤炭库存制度设定的标准，预计后期沿海六大电厂仍然存在补库存需求。总的来看，当前市场供给依然偏紧，主力贴水近70元/吨，另外新增产能释放进度有限，而目前正处于耗煤旺季，日耗仍维持偏高水平，预计当前态势有望维持到1月中旬，因此操作节奏上并不适合急于布局空单。
【操作建议】基本面向稳，1805多单依托615-625保护。
(倍特期货 李闯)
空头回补 油脂弱反弹
【盘面评述】船运调查机构ITS 12月26日公布，马来西亚12月1-25日棕榈油出口较上月同期出口的107.9万吨增至109.1万吨。12月25日，据中华粮网农情遥感监测，阿根廷产区本周大多数时间仍偏干，仅周三在主产区有小雨，不过长期预测显示本周末至下周可能会有良好降水发生。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5620元/吨(+0)，张家港贸易商报价5630元/吨(+0)；24度棕榈油张家港地区港口报价5150元/吨(+20元/吨)，广州地区报5200元/吨(+120元/吨)。期货方面，油脂相关外盘圣诞节休市，国内油脂受助于空头获利回补，弱反弹。技术点位上，y1805、OI805、P1805上方受5日均线短压，下方支撑位依次为5600、6300、5050。
【观点与操作策略】国内油脂库存压力依旧，豆油商业库存趋近170万吨，棕榈油港口库存逾52万吨，集中备货启动前油脂疲弱。近期，阿根廷本周末至下周可能有良好降水发生，天气风险支撑力度将继续减弱；马棕油出口较上月有所改善，按照季节性规律，或进入去库存周期。油脂主力波段盈利空单继续以MA10为盈损，低位空单以MA5为保护。
(倍特期货 刘思兰)
两粕弱反弹 等待外盘指引
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2820,涨23点，涨幅0.82%。菜粕1805合约收于2328涨19点,涨幅0.82%。
现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛2970、天津3040、东莞2980、广西防城港2980、周口3020。菜粕现货未报。
消息面,美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示，12月14日止当周，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增174.29万吨，符合市场预估的130-180万吨。美国农业部本周稍早宣布，从明年1月1日起中国将只允许杂质含量不超过1%的美国大豆进口，之前为1-2%。美国农业部称，民间出口商向中国出口销售39.6万吨大豆，2017/18市场年度交货，为多日来的第二大大豆销量。巴西植物油行业协会(ABIOVE)上周四报告，巴西2018年大豆产量预计为1.095亿吨，较12月12日预估持平。ABIOVE预估巴西2018年大豆出口量为6,500万吨，较12月12日预估持平。该机构还预测巴西2017年大豆出口量为6,780万吨，亦较上次预估持平。气象学家称，预计本周阿根廷农作物地带的部分地区将有降雨，未来10-15日巴西将普遍有降雨。
【操作策略】
南美产区降雨天气持续,大豆播种和生长条件改善，全球大豆供应前景转向乐观, 基本面利空,但外盘持续走弱后有一定反弹要求.加之节前现货企业备货，两粕有一定抗跌性，近2日国内盘面已经出现企稳迹象，今晚外盘重新开市，看能否引领国内跟随其走势。操作上转为震荡思路，如有空单可逢低止盈,盘中顺势短线操作。
(倍特期货 刘体峰)
美棉偏强震荡 国内现货供过于求 郑棉预期偏弱整理
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14800元/吨，涨0，和主力合约1805结算价基差贴水125元/吨，基差绝对值缩小；CNCotton A收于16158元/吨，跌2；CNCotton B收于15696元/吨，跌1；CNCotton C收于117.06，跌0.3。
据国家统计局，2017年全国棉花播种面积3229.6千公顷，同比减少146.6千公顷，下降4.3%；全国棉花单产1698.6公斤/公顷，同比增长116.1公斤/公顷，提高7.3%；全国棉花总产量548.6万吨，同比增加14.2万吨，增长2.7%。据中国棉花网调查，当前大部分仓库新棉对放已接近总库容，但出货进度极慢，今年整体出库存进度还不到去年的一般。下游库存高位，采购需求较弱，同时纱企产销平淡，预期棉花和棉纱偏弱整理为主。
【盘面分析】郑棉1805开盘价14960元/吨，收盘价14960元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，涨幅0.07%，持仓量增加0.73万手至30.66万手。郑州棉纱1805开盘价23055元/吨，收盘价23110元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，跌幅0.02%，持仓量增加4手至160手。今日商品市场分化调整，郑棉震荡小幅上涨，棉纱震荡小幅下跌。近期美棉价格持续偏强震荡，内外价差逐渐收窄，但国内下游库存高位，采购需求低迷，而新花供给充足，现货价格偏弱运行，短期供过于求状况难以改变，预计国内棉花期货偏弱整理为主。
【操作策略】美棉偏强震荡，但国内新花短期供过于求，下游库存高位，纱企产销稳中偏弱，郑棉和棉纱预期震荡整理。CF1805偏弱震荡，支撑14650，压力15150；CY1805支撑22750，压力23250。
(倍特期货 程杰)
玉米/淀粉回踩支撑有效 偏多思路继续
【盘面回顾】
今日，玉米系合约企稳反弹，主力合约量仓齐减，期价小幅反弹。C1805收涨于1810元/吨(+2元/吨)，成交39.8万手(-32.2万手)，持仓100.4万手(-35328手)；C1805收涨于2117元/吨(+8元/吨)，成交11.5万手(-14.8万手)，持仓34万手(-15080手)。
【市场行情】
东北现货价格止涨企稳，华北价格接力上涨，港口企稳止涨，东北基层余粮供应持续减少，基层惜售挺价心态较强，年底企业备库需求增强，由东北向华北购粮增多，带动华北玉米上涨。
淀粉方面，今日产区价格基本止涨企稳，局部地区小涨。玉米成本端提升压缩企业加工利润，局部地区利润转负，淀粉厂商挺价意愿较强。淀粉开工率维持高位，但淀粉企业仍有合同执行，且正值需求旺季，短期库存压力不大，玉米成本价格影响较大。
【操作建议】
C1805收阳线于1810元/吨，回踩1800后支撑有效，盘终上破10日线，前多可持有，新单依托1800保护做多。CS1805收阳线于2117元/吨，2100一线支撑有效，但上方受压于10线下，短期可暂做观望，激进者可依托2100保护做多。
(倍特期货助理分析师 何志)
苹果节日利好支撑结束 盘面短期震荡为主
【盘面回顾】
今日，国内苹果期货品种整体走弱，远月合约跌幅相对较大。主力合约AP1805报收8090元/吨(-14元/吨)，成交14.6万手(-21.2万手)，持仓21018手(-4278手)。远月合约跌幅放缓，AP1811报收7014元/吨(-72元/吨)，AP1812报收7053元/吨(-26元/吨)。
【现货行情】
价格情况：国内产区苹果价格基本稳定，山东栖霞纸袋富士80#以上(一二级)：3.20-3.50元/斤(果农货)。延安洛川冷库货，纸袋晚熟富士70#起步：3.00-3.20元/斤。
走货情况：栖霞产区走货速度稍有加快，交易仍然以三级货为主，果农一二级货也有少量交易。洛川产区整体走货不佳，冷库仅有少量交易，纸袋70#起步稍好的货价格在3.20元/斤左右，稍差的货价格在3.00元/斤左右，地窖货价格在1.70-2.00元/斤。
产区市场整体交易清淡，圣诞、元旦双节备货结束，对于市场价格提振较往年偏弱。春节备货尚有时日，届时备货需求增多，价格或逐渐走强。
【操作建议】
节日利好支撑结束，盘面大概率震荡。远月合约受季节性预期影响走弱，但大跌透支下方空间，预计短期缓跌为主。苹果近远月价差有望继续，但幅度逐渐减小，AP1805-11合约价差为1076元/吨，结合历史现货价差来看，下方仍有空间。此外，AP1805-07合约价差有所收窄(223元/吨)，但仍处较高位置，可考虑做空价差。
(倍特期货助理分析师 何志)
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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