【走势分析和建议】
1、周五，沪指早盘冲高回落，午后震荡下行，收于3280.46点，下跌0.50%。创业板指早盘震荡下行，午后窄幅震荡，收于1755.81点，下跌1.32%。盘面上，黄金、西藏、猪肉转板块涨幅居前。苹果概念、钢铁、区块链板块跌幅居前。
2、技术面上，盘中，大盘高开后小幅走高便开始了震荡回落的走势，最终收于3280.46点。盘后，大盘继续处于一个60分钟级别的震荡区间内，但昨日大盘在60分钟级别5日均线再度跌破20日均线，短期形成利空。60分钟55日均线缓慢走平，大盘筑底行情或接近尾声。日线级别上，5日均线仍未上穿20日均线形成黄金交叉。日线MACD红柱缩短，双线继续位于0轴以下的位置，RSI也继续处于一个50附近的位置。成交量较周五有所提高，但多是恐慌性抛盘所致。策略上，未入场者观望为主，待地步确认后做右侧交易提高把握性。持仓者注意仓位控制，短期大盘大幅回调可能性较低，但不能保证个股不会出现极端行情，轻指数，重个股。注意止损。
【操作策略】
沪深300指数短期方向不明确，IF合约建议观望。
上证50短期方向不明确，IH合约建议观望。
中证500指数短期超跌存在反弹空间，IC合约多仓可继续持有。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒、许青辰
【行情评述】
1、今日PTA期货弱势整理，截至收盘主力期货(1805)收于5366元/吨，较上一交易日下跌2元/吨，环比跌幅0.04%。日内成交量减仓1.58万手至62.18万手，持仓量增仓5974手至82.58万手。
2、预计今日PX收在911.9美元/吨CFR中国，稳定。
3、今日现货市场交投平淡，日内报盘一口价为主，参考5670-5720元/吨，远期现货及仓单基差参考1801报盘升水120元/吨，预估今日现货市场成交1万余吨。
【走势分析和建议】
1、周五，沪指早盘冲高回落，午后震荡下行，收于3280.46点，下跌0.50%。创业板指早盘震荡下行，午后窄幅震荡，收于1755.81点，下跌1.32%。盘面上，黄金、西藏、猪肉转板块涨幅居前。苹果概念、钢铁、区块链板块跌幅居前。
2、技术面上，盘中，大盘高开后小幅走高便开始了震荡回落的走势，最终收于3280.46点。盘后，大盘继续处于一个60分钟级别的震荡区间内，但昨日大盘在60分钟级别5日均线再度跌破20日均线，短期形成利空。60分钟55日均线缓慢走平，大盘筑底行情或接近尾声。日线级别上，5日均线仍未上穿20日均线形成黄金交叉。日线MACD红柱缩短，双线继续位于0轴以下的位置，RSI也继续处于一个50附近的位置。成交量较周五有所提高，但多是恐慌性抛盘所致。策略上，未入场者观望为主，待地步确认后做右侧交易提高把握性。持仓者注意仓位控制，短期大盘大幅回调可能性较低，但不能保证个股不会出现极端行情，轻指数，重个股。注意止损。
【操作策略】
沪深300指数短期方向不明确，IF合约建议观望。
上证50短期方向不明确，IH合约建议观望。
中证500指数短期超跌存在反弹空间，IC合约多仓可继续持有。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒、许青辰
【行情评述】
1、今日PTA期货弱势整理，截至收盘主力期货(1805)收于5366元/吨，较上一交易日下跌2元/吨，环比跌幅0.04%。日内成交量减仓1.58万手至62.18万手，持仓量增仓5974手至82.58万手。
2、预计今日PX收在911.9美元/吨CFR中国，稳定。
3、今日现货市场交投平淡，日内报盘一口价为主，参考5670-5720元/吨，远期现货及仓单基差参考1801报盘升水120元/吨，预估今日现货市场成交1万余吨。
4、日内PTA震荡整理。临近年底市场资金趋紧，期货市场缺乏资金炒作带动PTA日内反弹受阻，且下游聚酯需求回落，预计PTA反弹空间有限；但考虑到PTA仍存在装置检修预期，因此PTA库存仍难以累积，跌幅空间亦相对有限，偏弱整理为主。
【操作策略】
操作上观望为主，适度高抛低吸，仅供参考。
国贸期货研究员：孙宇环
【行情分析】
1、现货方面：据上海有色网消息，2018年SMM预期全球镍市供不应求，供需缺口约5万吨，镍供应比例由原生镍向镍生铁转移，镍市继续消化库存，预计2018年镍价重心将抬升8%。25日SMM 1#电解镍报95100~95600元/吨。钢厂等按需拿货，市场成交较差，部分贸易商年底关账暂停出货。日主流成交区间94500-95600元/吨。
2、供应方面：目前印尼Ni1.65%中镍矿采购心理价位在41美元/湿吨左右，而贸易商报价在42-44美元/湿吨之间，镍矿贸易商低价出货意愿弱。印尼1月船期镍矿货源较足，外加菲律宾镍矿可能提前发货，镍矿上涨空间受限。需求方面：不锈钢价格反弹，钢厂利润回升，低仓单和菲律宾雨季因素仍支撑镍价。然而，下游需求仍疲弱，不锈钢库存有所回升，短期镍价或将阶段性调整。
重点关注：不锈钢库存，菲律宾雨季
【操作建议】
伦镍休市，沪镍短期或延续回落态势。操作上建议观望为主，后期可考虑逢回调轻仓做多。
【行情分析】
1、上游主产地：产区受下游需求好转，坑口价持续上调。内蒙古
鄂尔多斯沫煤产销平衡，整体需求较好，价格坚挺，块煤需求依旧偏弱；陕西榆林榆阳区煤炭下游需求依旧向好，个别调价节奏慢的煤矿价格补涨，神府地区煤矿末煤价格陆续上调，部分煤矿业绩超额完成而逐渐减产；山西晋北整体销售情况良好，煤矿基本无库存，价格小幅上涨。
2、港口方面：北方港口成交价持续小幅上行，市场参与者对后期煤价整体乐观。上游铁路发运不畅，影响港口市场煤调入，港口市场煤现货资源偏紧，且港口由于前期封港导致锚地船数量剧增。5500大卡煤平仓价700元以上，5000大卡煤平仓价在630-640元之间。进口煤方面，外商跟随国内报价持续坚挺，市场观望情绪浓厚。
3、六大电厂沿海区域日耗74.39万吨，冬季耗煤高峰来临，电厂库存平均可用天数维持14.1天，库存持续下降到1049.68万吨，近期电厂日耗持续攀升，库存随之下降，相比发改委最低库存标准存在较大缺口，虽有长协煤保供，但电厂采购意愿较为积极，市场煤易涨难跌。
【操作建议】
动力煤现货持续小幅上涨，周一动力煤1801合约继续震荡走高，基差小幅缩小，操作上，1801合约多单继续持有。
1-5正套继续持有
1805合约暂时观望
国贸期货研究员：张孟超
【行情分析】
1、 进口铜精矿市场较为平静，货物流转多集中在贸易商之间，整体TC重心小幅下行。进口干净矿现货TC报82-90美元/吨。长单交易基本结束，但年末资金的压力愈加凸显，甩货潮仍未结束，下游接货已属点滴，贸易商大多也已进入结算状态，这一周成交将愈来愈难。本周持货商甩货将陆续减少，预计贴水继续扩大幅度有限，平水铜报贴水300元/吨-贴水280元/吨，好铜报贴水280元/吨-贴水250元/吨，成交价格为54300元/吨-54620元/吨。
2、 库存方面：本周全球显性库存533133吨，较上周末增加5994.28吨；上海期货交易所铜库存较上周减少1918吨至140211吨；LME休市。
【操作建议】
宏观面较为清淡，LME休市，国内现货贴水继续扩大，成交愈来愈难。短期铜价向上空间有限，关注年末效应，注意控制仓位。关注买铜卖锌，买铅卖锌策略。
国贸期货研究员：蒲红刚
【行情评述及操作策略】
1、外盘方面：原糖连续上涨后出现下跌，前面说过联系的上涨让回调的可能加大。ICE3月原糖盘中最高14.80，最低14.47，下跌1.02%，收于14.62美分/磅。日K开盘5、10、40日均线之上，收出带上、下影线阴线，将上日涨幅基本吞噬，成交量一般偏小，相较于上日缩量，MACD在0轴之下，红柱相较于上日增长。近期没有更多的利多消息出现，大涨反而会减少持续上涨的动能，预计后市可能维持回调。关注主产区食糖产销数据和商业套保情况，另外关注美元、油价对原糖的影响。
2、郑糖方面：压榨进入高峰，新糖开始加速上市，主产区现货报价今日稳中有所下调，南宁现货报价6290元/吨，柳糖下跌到6310-6350元/吨。从远近合约来看，01和05之间远月贴水近月280；期现方面，05贴水现货380。持仓量最大的05合约今日加剧震荡，盘中最高6000，最低5917，略涨0.27%，收于5980。05今日减仓10138手，总持仓435804手，日K开盘于5日均线之下，收出带上、下影线的小阳线。成交量一般偏大， MACD在0轴之下，绿柱略有缩短。11月进口数据公布，为16万吨。新糖上市而春节消费高峰还未到来，由于蔗款兑付压力而使得糖价下跌。关注新糖定价和主产区天气情况。
操作上， 内外盘可以空原糖多郑糖。郑糖05合约在5960之下仍然可以少量试多。
国贸期货研究员：敬章洲
【行情评述及操作策略】
1、25日铁矿石1805午后大幅下跌后宽幅震荡，收525.5，跌2.23%，成交328.9万手，仓减1.7万手。
2、25日国产矿部分主产区市场价格稳中有涨。进口矿现货市场价格较上周五下跌5~10元左右，市场活跃度较差。周末钢坯下跌110元，市场情绪较弱，钢厂方面，周初采购较不积极，钢坯的下跌导致钢厂心态较为悲观，询价寥寥。
3、周末钢坯累跌110，周一开盘黑色系集体下挫，而后低位弱势震荡；日内成材现货价格再次暴跌，华东地区跌幅超200，华北地区日内连续调降6、7次，现货暴跌带动盘面继续走弱，午后盘面继续大幅跳水，且现货端低位成交依旧不佳，短期来看可能延续弱势。品种方面，早间钢矿比大幅收敛，午后原料补跌，铁矿石大幅下挫，比值低位反弹。铁矿石在库存压制下，随着钢材价格走弱，存在补跌可能。
操作上，多单止盈后延续弱势判断；套利方面，多矿空螺阶段性离场。仅供参考。
国贸期货研究员：李华
【结论及投资建议】
1、资金面：央行公告称，临近年末财政支出力度加大，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，12月25日不开展公开市场操作。当日有1200亿逆回购到期，单日净回笼1200亿。主要回购利率多数上行， IRS多数下行。资金面较上周五有所收敛，尤其是跨年需求仍旺盛，利率上行比较明显，尤其是非银机构融入跨年资金难度较大。
2、12月22日，银监会发布《关于规范银信类业务的通知》(55号文件)，重点关注以下几点：(1)将表内资金和资产收益权纳入银信合作业务的监管范畴(2)首次对银信合作通道业务进行定义(3)强调实质重于形式，穿透管理，风险管控(4)规范银信业务的资金流向(5)回归资产管理本质，打破刚兑。55号文件再次明确加强监管的执行力度，将对通道类业务产生较大的影响。
年底交投活跃度降低，市场难有大幅波动。
操作上，暂时观望。
国贸期货研究员：樊梦真
【行情评述】
1、原油：圣诞节美盘原油休市；
2、PE市场：今日国内PE市场价格震荡调整，成交重心继续下移。其中华北个别线性松动50元/吨，华北和华东个别高压走软50-100元/吨，低压方面，因前期价格冲高，本周部分料走软50-100元/吨。周初线性期货虽小幅高开，但缺乏明显拉涨动力，整体震荡下行，尾盘收跌。同时部分石化降价销售，商家心态悲观，随行小幅跟跌。LLDPE价格在9500-9950元/吨。
3、PP市场：今日国内PP市场价格窄幅波动，成交相对乏力。石化出厂价基本稳定，且市场现货不多，对价格有一定支撑。期货市场早间高位震荡，午后回落，日内振幅扩大。现货市场气氛欠佳，贸易商多持观望心态，交投以终端接货为主。今日华北市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨。
【操作策略】
期货早盘走高后回落，一定程度上受到本日黑色龙头下跌影响，现货表现一般，PP较好；后市总体预期一般，谨慎持空；
国贸期货研究员：陈琛
【行情评述】
1. 焦炭方面，焦价累计落实涨幅750-800元/吨左右之后，有些贸易商及焦化厂有恐高情绪，近期出货积极，部分主流钢厂到货量稍有好转，库存开始呈现稳中有升，不过多数钢厂短期的补库需求对焦价仍是支撑，焦化厂目前在前期订单的支撑下，基本都无库存，但新订单量开始下滑，尤其是来自贸易商的订单，下滑较为明显，部分地区的高价位成交也显得乏力，短期看焦炭市场紧平衡的状况在发生微妙改观；
2.河钢12月26日起焦炭采价调涨150：一级焦2470A到厂(M106.5)2510；中硫(S1CSR60)2290，其中一级焦累计上调570，中硫焦累计上调600；
3.东海特钢不接受焦炭调价，维持接收价不变，一级2310(承兑)，二级2260(承兑)；
4.焦煤方面，本身资源偏紧，尤其是低硫煤种，同时叠加焦化厂提产以及运力不足的影响，部分焦化厂焦煤库存呈现下降趋势，另外，12月中下旬多煤矿开始年底停产大检修，为期一周左右，进一步加剧短期的煤源紧张状况，支撑焦煤价格继续偏强运行。
【操作策略】
JM1805受到1400压制，继续维持震荡行情；J1805下跌至支撑位2000，关注2000表现，有效突破后可跟进，如果突破后快速收复，则是开多机会。
焦煤 1230-1400 焦炭 2000-2200
国贸期货研究员：毛鹏飞
【基本面】
1、行情评述：周一螺纹钢期价大幅下跌，日线跌幅吞噬掉上周四周五涨幅， 01-05价差扩大。主力合约Rb1805日收3787，跌121或3.10%。
2、黑金品种综述：黑色金属周一盘中跳水，受周末现货市场大跌情绪拖累。成材现货大跌，煤焦现货持稳为主，期价回调，铁矿石午后跳水。
3、逻辑观点：期现共振下跌，现货跌幅较大，螺纹钢基差修复，南北价差较前一日走扩。库存拐点出现，钢厂主动调降报价，期现节奏维持现货占据主动性来修复基差，短期现货承压压力依旧较大。钢坯表现差，周一盘后再跌70，市场情绪悲观。短线来看现货有高位承压压力，基差继续修复，但从近两日现货急跌来看，不排除日内有超跌反弹走势，但调整周期暂未结束，仍以反弹抛货节奏为主。
【行情评述及操作策略】
现货领跌修复基差，日内急跌不排除超跌反抽，但调整周期暂未结束。
注意日内持仓及现货变化，测试下方支撑位3760，未下破空单减持观察。
国贸期货研究员：张宝慧
【市场行情回顾】
1、消息面： 在岸人民币兑美元官方收盘价报6.5404，为9月中旬以来收盘新高，较上一交易日官方收盘价涨283点，较上一交易日夜盘收盘涨361点。
2、周一，适逢圣诞假期，外盘休市。日间，美元指数走弱，内盘金银价格整体维持偏强震荡。夜盘，金价小幅走弱，银价维持窄幅震荡，整体波动不大。
3、整体而言，短期内预计避险仍可温和提振金价。但伴随着税改尘埃落定，美国经济稳定增长，美联储2018年加息节奏持稳，2018年3月加息概率较大，美元指数支撑仍旧稳固，料将对金价反弹有所牵制。
【后市操作建议】
操作上，短期以多为主。套利，可继续逢高轻仓做空金银比。 日内：伦敦金【1265，1280】.
沪金1806【 275.5，277】
国贸期货研究员：白素娜
【市场行情回顾】
1、沪胶窄幅振荡，上午盘人民币现货价格稳中窄调100-200元/吨，下游实际需求提升不大，业者观望出货为主；泰国原料收购价格大幅走低，美金盘市场气氛偏空，主流报盘稀少，实单成交商谈为主；青岛保税区美金胶市场报价盘整，市场报盘情况良好，买盘一般。
2、开工方面，本周轮胎厂家开工变动不大，整体表现平稳，但听闻山东某大型工厂计划于明日开始例行检修至1月3号。从厂家库存表现来看，受上半年多数山东工厂价格上涨影响，山东地区不三包轮胎工厂库存普遍不高。价格方面，听闻昨日恒丰价格上调3%左右。
3、泰国商业部拟研究将橡胶纳入受政府特别监管商品目录的可能，扩大中国意外的出口消费市场将减少对单一重点市场的依赖。商业部考虑将橡胶纳入政府监管商品目录，以便更好的对橡胶各个环节进行有效监督管理，进而避免出现类似当下的胶价低迷的窘境。泰国多个出口农产品遭遇价格持续低迷的主要原因就是库存过高，因此必须找到如何平衡库存的监管措施，为农民获得丰收的同时，收入也得到极大的保障。
4、11月，越南出口天然橡胶14.5万吨，同比增长14.3%，环比增长24.7%。本月出口中国10.5万吨，同比增长33.8%，环比增长45%。今年1-11月，越南共计出口天然橡胶121.5万吨，同比增长8.4%；出口中国同比增长19%至78.6万吨。泰国2017年11月份天然胶出口量为49.02万吨(含乳胶及混合胶)，环比上涨8.47%，同比大涨25.92%。
【后市操作建议】
仍以短线震荡思路对待，多看少动为宜，下方关注13800-14000一带的支撑
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1．外盘方面：由于圣诞节长周末前触及三个月低位后出现空头回补，带动美豆价格小幅反弹。 周一休市暂无指引。虽然豆价收涨，但是仍接近三个月的低点附近，主要还是因为阿根廷大豆产区降雨改善，周末期间阿根廷大豆产区将会下雨，缓解市场对于大豆供应风险的担忧。此外，作为全球头号大豆进口国，中国加强对美国大豆进口船货的管理，美豆继续深跌的可能性不大，或逐步修复此前一个月的跌势。
2．油脂方面：连盘油脂周一有所反弹，现货豆油棕油涨10-60低位成交将好转，总体成交或难放量。大豆到港庞大及榨利尚好，油厂开机率重新回升，上周压榨量高达207万吨之巨，豆油库存仍位于历史高位，棕油库存增至61万吨附近，基本面利空重重，预计短线油脂现货弱势格局难改，但因近期跌幅过大，有出现超跌技术反弹修正的可能，但节前小包装备货全面启动前，行情反弹空间也不大，仍可能有所反复。
3．豆粕方面： 连粕止跌小反弹，现货大多止跌企稳，局部小反弹，总体稳中小幅波动10-20部分相对低位吸引一些成交。因胀库停机，部分地区豆粕胀库现象略有缓解，但豆粕库存量仍较高，其中华东库存压力在不断增加，基本面压力仍存。在技术反弹支撑下，豆粕即使跟盘反弹，力度也非常有限，豆粕整体震荡偏弱格局未变。不过油厂12-1月合同量较大，现货基本已售完，且因油价跌幅过大，令油厂挺粕，也将限制豆粕跌幅。
【行情分析及操作策略】
豆粕1805合约期价短线仍偏弱震荡，近期受外盘弱势影响，暂无反弹动能，建议观望为主；
豆油和棕榈油盘面仍弱，建议观望。
研究员：杨玮彬、曾沙
一、国内方面
中国日报：中国或将明年M2增长目标设定在9%左右
《中国日报》周一援引参与高级别政策讨论的经济学家的话称，中国可能将2018年广义货币供应量(M2)增速目标设定在9%的创纪录低位，以遏制债务风险并控制资产泡沫。
《中国日报》称，金融风险已成为中国中长期内经济稳定的最大威胁。过去一年，金融系统的去杠杆努力已将M2货币供应增速降至自1996年有记录以来的最低水平。今年11月，M2同比增长9.1%，低于政府12%左右的全年目标。中国央行表示，随着政府打击风险更大的银行活动，M2增速放缓可能成为“新常态”。过去10年，中国政府一直将年度M2目标设定在12%至17%之间。
工信部：2018全国规模以上工业增加值预期目标是增长6%左右
全国工业和信息化工作会议在京召开。会议提出的2018年主要预期目标是，全国规模以上工业增加值增长6%左右。会议要求重点抓好八个方面工作：一是深入实施“中国制造2025”。二是全面推进网络强国建设。三是推动互联网、大数据、人工智能与制造业深度融合，发展壮大数字经济。四是聚力提质量增效益，加快传统产业优化升级，大力支持雄安新区建设。五是发挥消费和投资有效作用，促进工业经济平稳增长。六是建设中国特色先进国防科技工业体系，推动军民融合深度发展。七是深入推进改革开放。八是推动全面从严治党向纵深发展。
商务部：2035年前基本建成经贸强国
12月25日，全国商务工作会议在京召开。会议的主要任务是，深入贯彻落实党的十九大精神以及中央经济工作会议部署，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，总结2017年及过去5年工作，明确新时代商务工作的新要求新目标，部署2018年及今后一个时期的工作。商务部党组书记、部长钟山同志作工作报告。钟山指出，新时代商务工作要贯彻新思想、聚焦新矛盾、开启新征程、坚持新理念、推动新变革。根据十九大战略安排，结合商务实际，新时代商务改革发展的奋斗目标是，努力提前建成经贸强国。具体步骤是：2020年前，进一步巩固经贸大国地位；2035年前，基本建成经贸强国；2050年前，全面建成经贸强国。
交通运输部部署2018年12项重点工作 新增高速公路5000公里
全国交通运输工作会议25日召开，会议部署了2018年要做好12项重点工作，会议提出，2018年交通运输固定资产投资规模预计与上年目标基本持平，供给侧结构性改革深入推进，物流成本进一步降低，投资和市场环境进一步优化。会议明确，2018年新增高速公路通车里程5000公里，新改建国省干线公路1.6万公里，新改建农村公路20万公里，新增通硬化路建制村5000个，新增通客车建制村5000个。新增内河高等级航道达标里程600公里。主要港口集装箱铁水联运量增长15%以上。
二、国际方面
美国11月个人消费支出环比增0.6%，好于预期
周五公布数据显示，美国11月个人消费支出(PCE)环比增0.6%，预期增0.5%，前值增0.3%。11月个人收入环比增0.3%，预期增0.4%，前值增0.4%。
分析称，该数据好于预期，主要因娱乐商品和设施需求录得增加，该报告为劳动市场、制造业和房市提供支撑，展示经济不断发展。但值得注意的是，强劲的消费增速不太可能维持，因为储蓄跌至逾9年的最低水平。
美国11月新屋销售总数年化升至逾10年来最高水平
美国11月新屋销售 73.3万户，创2007年7月以来新高，预期65.5万户，前值68.5万户修正为62.4万户。11月新屋销售环比17.5%，预期-4.4%，前值6.2%修正为-1.7%。
加拿大10月GDP环比持平，不及预期
加拿大10月GDP环比持平，预期和前值均为增0.2%；同比增3.4%，预期增3.5%，前值增3.3%。
英国三季度GDP终值环比增0.4%，符合预期
英国三季度GDP终值环比增0.4%，预期增0.4%，初值增0.4%；同比增1.7%，预期增1.5%，初值增1.5%。
法国三季度GDP终值同比增速上修至2.3%
周五发布数据显示，法国三季度GDP终值环比增0.6%，预期0.5%，修正值为0.5%；同比增2.3%，预期2.2%，修正值为2.2%。
【宏观】研究员：许青辰
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