铜连续走强13天，昨天夜盘回落，国际市场休市。comex持仓报告，基金大幅增加净多头寸。中国方面中央经济会议进一步推进供给车改革，对铜支持，伦敦上7100美金，市场继续对中国需求保持乐观，，年底交易谨慎有色市场情绪回暖，国内夜盘增仓，持仓上73万手，SMM报道因为天然气短缺，铜杆企业停产现象严重，未来会影响铜的需求，上周末国内库存小幅度减少，预计本周库存会有一定增加，接近年底，谨慎交易，价格连续10几天上涨没有调整，短期基本面不支持，建议55000上方在新年前可以少量做空，有回调短线平仓，伦敦注销仓单维持低位，上周末增加至3.6万吨，维持震荡区间判断不变56000-53000
(倍特期货策略分析师 许劲松)
【外盘、消息】昨晚，外盘因圣诞节休市，今日复盘期价变化不大。COMEX最新1280.0，COMEX银最新16.415，技术上反弹态势维系。
消息面：朝鲜表示绝不放弃核计划，韩媒称朝鲜将很快发射新卫星。日本11月全国CPI同比 0.6%，预期 0.5%，前值 0.2%。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓837.50，较上日持平；白银ETF持仓量10126.74吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘交易中，沪金、沪银都在周一中阳上部窄幅震荡。沪金日线反弹维持，技术上暂未突破11月低点和10周均线压力，继续关注期价在此线附近表现；沪银日线反弹延续，周均线空头排列未改，关注10周均线压力。基本面上，西方圣诞节休市，消息相对平静，美元复盘维持调整态势。地区局势方面，上周末泰罗尼亚议会选举支持独立的政党获胜，西班牙政治局势紧张；联合国对朝鲜实行新制裁，朝鲜继续言语挑恤，刺激市场避险需求。金银受益延续反弹，但人民币再度升值，关注其对内盘反弹力度的制约。AU1806支撑275，压力277、278；AG1806支撑3790，压力3900。
铜连续走强13天，昨天夜盘回落，国际市场休市。comex持仓报告，基金大幅增加净多头寸。中国方面中央经济会议进一步推进供给车改革，对铜支持，伦敦上7100美金，市场继续对中国需求保持乐观，，年底交易谨慎有色市场情绪回暖，国内夜盘增仓，持仓上73万手，SMM报道因为天然气短缺，铜杆企业停产现象严重，未来会影响铜的需求，上周末国内库存小幅度减少，预计本周库存会有一定增加，接近年底，谨慎交易，价格连续10几天上涨没有调整，短期基本面不支持，建议55000上方在新年前可以少量做空，有回调短线平仓，伦敦注销仓单维持低位，上周末增加至3.6万吨，维持震荡区间判断不变56000-53000
(倍特期货策略分析师 许劲松)
【外盘、消息】昨晚，外盘因圣诞节休市，今日复盘期价变化不大。COMEX最新1280.0，COMEX银最新16.415，技术上反弹态势维系。
消息面：朝鲜表示绝不放弃核计划，韩媒称朝鲜将很快发射新卫星。日本11月全国CPI同比 0.6%，预期 0.5%，前值 0.2%。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓837.50，较上日持平；白银ETF持仓量10126.74吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘交易中，沪金、沪银都在周一中阳上部窄幅震荡。沪金日线反弹维持，技术上暂未突破11月低点和10周均线压力，继续关注期价在此线附近表现；沪银日线反弹延续，周均线空头排列未改，关注10周均线压力。基本面上，西方圣诞节休市，消息相对平静，美元复盘维持调整态势。地区局势方面，上周末泰罗尼亚议会选举支持独立的政党获胜，西班牙政治局势紧张；联合国对朝鲜实行新制裁，朝鲜继续言语挑恤，刺激市场避险需求。金银受益延续反弹，但人民币再度升值，关注其对内盘反弹力度的制约。AU1806支撑275，压力277、278；AG1806支撑3790，压力3900。
【操作策略】金周线弱势未改，日线上试压力，1806关注277附近表现，暂时观望或短线应对；银周线下行，日线继续反弹，1806短线交易。
(倍特策略分析师： 张中云)
周一晚外盘休市。钢材现货大跌，上海螺纹4510，跌160；铁矿石527，涨2；唐山钢坯3670，跌130。截至22日螺纹社会库存环比上周增4.09%，连续9周下降后首次回升。螺纹钢厂端库存上周环比增9.7%，连续下降11周后两周增加；库存双双回升，说明需求在持续转弱，北材南下冲击，预计库存开始转为累积期，后市主要关注库存累积速度。采暖季河北、天津、山东、河南等地环保限产措施维持，唐山再度启动重污染应急响应。目前环保限产是最大扰动因素，时有扩大影响。随着大范围降温，需求明显减弱，市场转入供需两弱格局。钢厂利润丰厚有套现意愿，临近年底资金会偏紧，贸易商有出货回笼资金压力，短期现货承压下跌，关注大跌后下跌持续性。期货市场工业品震荡反弹后出现调整，市场氛围转换，近期表现偏弱的黑色系领跌，大跌回吐之前涨幅，重回调整走势，多头杀跌市场人气转弱。随着现货大跌，需求减弱，资金偏空预期将升温，短线震荡修正后预计继续调整，关注盘面资金动向。操作上，矿石震荡调整，多单止赢平仓后暂时不持仓；螺纹多单平仓后，尝试轻仓高空；短线交易日内为主。
(倍特期货 刘明亮)
胶近期节奏上与其他工业品不太同步，上周末，在黑色有色保持较强走势前，胶率先走弱，本周开始，黑色有色回落，胶又呈现明显抗跌，从胶自身基本面或消息面找不到任何其走势变化的诱因，我们认为，主要是胶绝对价格偏低后，市场主动追空资金极其有限，而抄底资金却源源不断的涌现，期现回归过程很难一蹴而就，过程将异常曲折漫长，对此，我们要有足够心理准备。工业品年底波动加剧，胶受工业品情绪影响虽有所减弱，但还无法完全摆脱情绪干扰，盘中节奏与主要工业品多数时候是保持一致的，而胶自身基本面却没有任何改变，期现价差近期虽有所收窄，但依旧偏大，库存回流速度有增无减，胶期价见底证据仍旧不足。1月合约下周即进入现活月，1月与现货价差还有很大缩小空间，尽管远期的高升水可以将部分矛盾后移，但1月下行压力随时间推移仍在加大，短线下跌幅度不够，中线跌势亦看不到任何转变基础。操作上，5月期价跌势13500前持有不动，不必理会期价的反复，跌破13500再考虑主动换手；5~1月升水拉大超过500点，再考虑新空介入5月合约。
(倍特策略分析师：马学哲)
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9600、扬子石化华东9700、广州石化华南10000、兰州石化西南9850、大庆石化东北9900；T30S出厂价：齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9500、大庆炼化华南9300、兰化西南9250。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量904吨，成交率97.1%；PP挂卖量3763吨，成交率90.8%。
【期货走势】L1805-L1809价差115(-30)，PP1805-PP1809价差61(-13)，L1805-PP1805价差386(-17)。L1805继续回调，周线下方仍有40周均线支撑；PP1805日均线偏向多头指示，20周均线支撑稳固。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】供需面上，部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产，供应有较明显收缩，而由于PP所涉及产能大于LLDPE，两者价差进一步缩窄；下游小企业虽因环保停工，但此时正值农膜生产旺季，需求有保证；供需矛盾收缩、库存继续下降，基本面上不具备向下条件。技术面上下方支撑久经考验，值得信任，老多可继续持有，新多趁回调可买进，L1805支撑9350、压力9850，PP1805支撑9000、压力9400。
(倍特期货 陈吟)
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2350-2450、华北2400-2500、山东240-2500、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3000-3200。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2900、华东2550-3050、北方2550-3050。
【期货走势】外盘原油休市。Bu1806日线暂围绕2600波动，但短期均线向下，指示行情易跌难涨。
【今日涨跌】震荡下行
【操作策略】沥青装置开工率大幅上涨，导致国产沥青供应量明显增加，价格承压明显。虽然近期沥青现货价格接连下滑，但东北冬储需求并未受到明显的提振；山东现货价格大跌，可看出目前市场需求较差，主要还是和北方需求结束有关；而南方炼厂沥青库存也有走高的迹象。供应增加但整体需求已难再放量，市场缺乏明显支撑，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2660。
(倍特期货 陈吟)
【外盘市场】美原油主力收于58.47美元/桶，涨0.11；布伦特原油主力收于65.25美元/桶，涨0.35；亚洲PX中FOB韩国收于890.9美元/吨，涨1；CFR中国收于911.9美元/吨，涨1。
【现货市场】PTA现货自提5675元/吨，跌6，和1805主力合约结算价基差升水315元/吨，基差绝对值缩小；美金盘PTA市场船货报盘维持在715-725美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至735-750美元/吨附近，涨0，未有成交听闻。BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化220万吨装置预计12月22日出料；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期增加。
【操作策略】近期PTA主力小幅上涨，主力合约持仓量小幅减少。美原油产量持续增长，原油和PX价格高位震荡，成本端支撑尚可，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格大幅升水，开工率近期小幅上涨4.54%，聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率小幅回落，考虑上游成本支撑，预计PTA期货市场偏强震荡，TA1805支撑5300，压力5500。
(倍特期货 程杰)
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于77.87美分/磅，跌0.07；英国Cotlook A 指数收于88.6美分/磅，涨2.1；FC index S收于91.5美分/磅，涨2；FC index M收于87.78美分/磅，涨2.01；FC index L收于85.86美分/磅，涨2.18。
【现货市场】国际棉花指数(SM)收于90.27美分/磅，涨2.28；国际棉花指数(M)收于87.77美分/磅，涨2.28；C32S收于23090元/吨，跌10；OE10S收于14530元/吨，跌5；JC40S收于26545元/吨，跌10；涤短报价8875元/吨，涨0。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于高位，采购需求疲软，现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦棉花进口大幅增加，印度爆发严重虫害预期产量和出口都大幅减少，美棉出口创出新高，推动美棉价格近期大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩小。预期国内棉花期货市场偏弱震荡，下滑空间有限。
【操作策略】郑棉主力近期下跌后小幅回涨，持仓量小幅增加。美棉期货价格持续偏强震荡，和国内郑棉期货价差逐步收窄，对郑棉价格形成较好的支撑作用。但国内新花上市，下游库存高位，短期现货供过于求难以改变，现货价格持续走弱，预期期货市场偏弱震荡，CF1805支撑14650，压力15150；棉纱产销平稳，CY1801支撑22750，压力23250。
(倍特期货 程杰)
【现货】：陕西3200，川渝3750，两湖3700，河南3300，内蒙3000，江苏3600，宁波3720，山东3300，华南3900，东北3150.CFR中国420美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，西北地区甲醇工厂库存仍然保持低位，后期进口货到港量释放不大，可流通货源延续偏低态势。虽然下游烯烃开工负荷降低，但从整体开工率上来看需求面尚维持平稳。在多空因素僵持背景下，预计甲醇价格或难有大的变动，高位整理为主。由于临近元旦假期，市场资金情绪多偏向谨慎，操作上应灵活应对。考虑到期货贴水偏大，单边做空难度亦有增加，技术上关注20日线，短期分水参考。
【操作建议】：基本面仍显僵持，前多触及离场参考位；新单暂以20日线做分水参考。
(倍特期货 李闯)
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地900吨浮法一线暂定本月28日点火，或有推迟。今日国内浮法玻璃价格稳中小幅上涨，成交平稳。华北各厂家价格暂稳，成交平平，沙河地区厂家库存维持在344万重量箱。总的来看，临近年底，玻璃厂商库存均处于偏低位，几无压力，另外河北仍有产线放水可能，市场信心较好，东北冬储售价也相对坚挺。不难发现，近期盘面玻璃整理渐强且有进一步冲击年内高点的趋势，主要的利好因素仍是生产线集中停产而带来的趋势性支撑影响，另外在当前现货市场坚挺氛围背景下，那么期货亦将有意向其靠拢。风险点在于承压冬季背景，市场追涨心态谨慎，技术上20日线支撑较为重要，若有失位，多单考虑暂退或锁仓。
【操作建议】：20日线震荡显稳，多单依托1470-1490保护持有。
(倍特期货 李闯)
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：700-705元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存12.22日676.5万吨(12.21日676万吨)：截至12月25日，沿海六大电厂平均库存量为1049.61万吨，平均日耗74.31万吨，可用天数14.1天。海关总署最新数据显示，11月份中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同)815万吨，同比减少286万吨，下降26.0%，环比增加129万吨，上升18.8%。 1-11月份累计进口动力煤9620万吨，同比增加922万吨，增长10.6%。下游方面，与去年同期相比，本月沿海六大电厂处于日耗回升，库存回落的运行状态。总的来看，当前市场供给依然偏紧，主力贴水近70元/吨，另外新增产能释放进度有限，而目前正处于耗煤旺季，当前态势有望维持到1月中旬，因此操作节奏上并不适合急于布局空单。
【操作建议】基本面向稳，1805多单依托615-625保护。
(倍特期货 李闯)
【现货市场】现货市场，政策方面，《中华人民共和国环境保护税法》自2018年1月1日起施行。环境保护将进入“税时代”。依照标准，山西省大气污染物适用税额为1.8元/污染当量，水污染物适用税额为2.1元/污染当量。数据方面，11月份，中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤)815万吨，同比减少286万吨，下降26.0%，环比增加129万吨，上升18.8%。2017年1-11月份累计进口动力煤9620万吨，同比增加922万吨，增长10.6%。11月份进口炼焦煤527万吨，同比增长11%，环比持平；1-11月累计进口炼焦煤6333万吨，同比增长18.7%。价格方面，河钢12月26日起焦炭采价调涨150元/吨，多数企业本轮累计涨幅达750元/吨。综合来看，焦炭现货持续走强，但下游钢厂开始出现抵触情绪，高价对需求的影响开始显现。焦煤现货转强，低硫品种及消费区域报价持续上调，由于运力方面问题，下游补库进度缓慢，后期仍需注意天气对运力方面影响及下游补库进度。
【期货走势】现货强势仍在，近期政策变动较大，远月震荡处理。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】利多因素未消失，但远月变数增多，按照震荡思路处理，焦炭1805关注2050，焦煤1805关注1350处压力。
(倍特策略分析师：范宙)
【消息】12月25日，据中华粮网浓情遥感监测，阿根廷产区本周大多数时间仍偏干，仅周三在主产区有小雨，不过长期预测显示本周末至下周可能会有良好降水发生。据外电12月22日消息，资讯机构AgRural 发布报告称，未来两周，巴西大豆产区多将迎来降雨，提升了该国的大豆产出前景。
【现货】根据wind统计，12月25日现货价格，一级豆油5603.33元/吨(+13.33元/吨)，菜油6433.75元/吨(+37.5元/吨)，24度棕榈油5158.33元/吨(+33.33元/吨)。12月25日港口库存方面，豆油143.5万吨(+0)，棕榈油52.7万吨(+0)；豆油商业库存168.5万吨(+0.17万吨)。12月25日压榨利润方面，大连129元/吨(-13元/吨)，山东18元/吨(-29元/吨)。
【期货走势】昨日，油脂相关外盘因圣诞节休市。国内夜盘，y1805,收于5676，涨0.50%；p1805，收于5186，涨0.46%；OI805，收于6474，涨0.37%。
【操作策略】国内油脂库存压力依旧，豆油商业库存趋近170万吨，棕榈油港口库存逾52万吨，集中备货启动前油脂疲弱。近期，阿根廷本周末至下周可能有良好降水发生，天气风险支撑力度将继续减弱。技术点位上，y1805、OI805、P1805上方受5日均线短压，下方支撑位依次为5600、6300、5050。油脂主力波段盈利空单继续以MA10为盈损，低位空单以MA5为保护。
(倍特期货 刘思兰)
【外盘、消息】外盘圣诞假期休市一天。消息面,美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示，12月14日止当周，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增174.29万吨，符合市场预估的130-180万吨。美国农业部本周稍早宣布，从明年1月1日起中国将只允许杂质含量不超过1%的美国大豆进口，之前为1-2%。美国农业部称，民间出口商向中国出口销售39.6万吨大豆，2017/18市场年度交货，为多日来的第二大大豆销量。巴西植物油行业协会(ABIOVE)上周四报告，巴西2018年大豆产量预计为1.095亿吨，较12月12日预估持平。ABIOVE预估巴西2018年大豆出口量为6,500万吨，较12月12日预估持平。该机构还预测巴西2017年大豆出口量为6,780万吨，亦较上次预估持平。气象学家称，预计本周阿根廷农作物地带的部分地区将有降雨，未来10-15日巴西将普遍有降雨。
【现货市场】昨日豆粕现货山东青岛2960、天津3020、东莞2970、广西防城港2960、周口3020。菜粕现货未报。
【期货走势】昨日两粕夜盘企稳反弹，1805豆粕增仓2.61万，1805菜粕增仓0.25万。
【操作策略】
南美产区降雨天气持续,大豆播种和生长条件改善，全球大豆供应前景转向乐观,美豆持续走弱。基本面利空,外盘弱势调整需求支撑,导致国内两粕跟随下跌,不过元旦前终端有备货预期需求厂家有挺价意愿，两粕存在一定抗跌性，若近期盘面配合，两粕将适度回升。昨日外盘休市一天，上周已经显现出反弹迹象，国内两粕夜盘企稳反弹,等待外盘开市,操作上转为震荡思路，如有空单可逢低止盈,盘中顺势短线操作。
(倍特期货 刘体峰)
【盘面回顾】
昨日，连盘玉米系主力合约加速下跌，C1805合约报收1807元/吨(-16元/吨)，成交72万手(+22.6万手)，持仓103.9万手(-6062手)。CS1805合约报收2107元/吨(-27元/吨)，成交26.3万手(+81084手)，持仓36.7万手(-12416手)。
【供需逻辑】
东北产区价格带动港口价格继续上行，东北优质粮较为抢手，基层惜售情绪仍偏强，贸易商囤粮数量增大，挺价看多情绪高涨。后市关注基层农户售粮心态及进度情况，年前玉米供需均有增强预期，短期受东北产区价格坚挺支撑走势偏强。上周，淀粉价格止跌反弹，淀粉开工率高位，供应充足，短线或压制淀粉走弱，但要注意玉米成本端的支撑力度。
【操作建议】
玉米系主力合约加速下降，期现走势分化，玉米及淀粉现价继续上行，短期限制盘面跌幅，预计继续大跌较难；建议C1805前多单继续持有，激进者可逢低做多，1800止损，CS1805建议离场观望。
(倍特期货助理分析师 何志)
【盘面回顾】
昨日，苹果期货品种走势近强远弱，主力合约AP1805报收8095元/吨(-22元/吨)，成交量35.8万手(-37.8万手)，持仓25296手(+3650)，远月1801合约跌停，报收70044元/吨。
【现货行情】
山东栖霞：
纸袋富士80#以上(一二级)：3.20-3.30元/斤(果农货)；75#(一二级)：2.80-2.90元/斤(果农货)；70#(一二级)：1.80-2.00元/斤(果农货)；纸袋富士80#以上(三级)：1.30-1.50元/斤(果农货)；纸袋富士80#以上(三级)：1.80-2.00元/斤(客商货)
陕西富县：
纸袋富士80#以上：5.50-6.00元/斤(箱装)；70#以上：3.60-4.00元/斤(箱装)；纸袋富士80#以上：4.00元/斤左右(散装)；纸袋富士70#以上：3.30-3.50元/斤(散装)。
山东栖霞产区交易仍没有太大改观，一二级货虽有果农松口让价，但客商仍不见多，交易极少，仍以三级货交易为主。果农一二级货价格由3.50-3.60元/斤滑落至客商接受的3.20-3.30元/斤，果农三级货价格由1.70-2.00元/斤滑落至1.50-1.70元/斤。
陕西洛川产区地窖货接近尾声，以冰雹果和差货居多，发低端市场为主，价格维持在2.00元/斤左右，冷库客商货由客商自提发市场，果农货零星交易，价格最便宜在3.00元/斤左右。
【操作建议】
市场远弱近强，季节性预期兑现，近远月盘面价差扩大，参照现货价差仍有走扩空间，预计近月合约谨慎偏多，远月合约继续走弱。AP1805和AP1807短期走势偏离，或有回归需求，AP1807可逢低做多。
(倍特期货助理分析师 何志)
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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