国债
监管忧虑再次扰动债市反弹节奏，上周五中央经济工作会议后的第一个监管文件出台，银监会发布《关于规范银信类业务的通知》，另外媒体透露，中国可能将明年M2的增速目标设在9%以压制债务风险和资产泡沫。消息面冲击下，昨日国债期货冲高回落，小幅收跌。现券利率债涨跌互现，国债收益率曲线多数期限下跌为主，国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体在5BP范围内波动。年末财政支出力度加大，资金面整体宽松，央行连续两个交易日暂停公开市场操作，不过跨年资金紧张。短期流动性宽松仍是债市反弹的最大催化剂，料日内国债期货或重新反弹。仅供参考。
甲醇
夜盘(12月25日)低开横盘整理，收盘价为2875元每吨，小幅收跌0.79%，成交量为30.31万，持仓量为63.4万手，与前一交易日相比减少了4.5万手。近远月价差为349元每吨。
国内现货市场方面，山东:企业出货暂可，山东南部企业主流零售价涨10-20元/吨至3330-3350元/吨，个别在3390元/吨左右，贸易商对临沂地区不带票报价当地货3280-3310元/吨，省外货报价不多,市场交投有限;企业出货暂稳，山东中东部企业主流出厂价暂稳在3300-3350元/吨。东营、淄博等周边贸易商报价在3320-3350元/吨下游接货谨慎，市场交投气氛转淡。河北甲醇市场暂稳过渡，石家庄及周边企业主流出货在3260-3280元/吨左右，贸易部分出货在3280元/吨附近; 文安地区部分报盘3200元/吨附近; 唐山地区参考3320元/吨附近。河南市场暂稳，当地甲醇企业主流出货在3300-3350元/吨左右; 洛阳贸易商主流报价在3330元/吨左右，出货尚可。华东港口市场走跌。江苏港口太仓甲醇报盘在3620元/吨，江阴部分商家报盘3650元附近;南通主要商家暂无报盘; 宁波港
国债
监管忧虑再次扰动债市反弹节奏，上周五中央经济工作会议后的第一个监管文件出台，银监会发布《关于规范银信类业务的通知》，另外媒体透露，中国可能将明年M2的增速目标设在9%以压制债务风险和资产泡沫。消息面冲击下，昨日国债期货冲高回落，小幅收跌。现券利率债涨跌互现，国债收益率曲线多数期限下跌为主，国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体在5BP范围内波动。年末财政支出力度加大，资金面整体宽松，央行连续两个交易日暂停公开市场操作，不过跨年资金紧张。短期流动性宽松仍是债市反弹的最大催化剂，料日内国债期货或重新反弹。仅供参考。
甲醇
夜盘(12月25日)低开横盘整理，收盘价为2875元每吨，小幅收跌0.79%，成交量为30.31万，持仓量为63.4万手，与前一交易日相比减少了4.5万手。近远月价差为349元每吨。
国内现货市场方面，山东:企业出货暂可，山东南部企业主流零售价涨10-20元/吨至3330-3350元/吨，个别在3390元/吨左右，贸易商对临沂地区不带票报价当地货3280-3310元/吨，省外货报价不多,市场交投有限;企业出货暂稳，山东中东部企业主流出厂价暂稳在3300-3350元/吨。东营、淄博等周边贸易商报价在3320-3350元/吨下游接货谨慎，市场交投气氛转淡。河北甲醇市场暂稳过渡，石家庄及周边企业主流出货在3260-3280元/吨左右，贸易部分出货在3280元/吨附近; 文安地区部分报盘3200元/吨附近; 唐山地区参考3320元/吨附近。河南市场暂稳，当地甲醇企业主流出货在3300-3350元/吨左右; 洛阳贸易商主流报价在3330元/吨左右，出货尚可。华东港口市场走跌。江苏港口太仓甲醇报盘在3620元/吨，江阴部分商家报盘3650元附近;南通主要商家暂无报盘; 宁波港口甲醇主要商家报盘3730-3750元/吨附近。西北地区，陕北企业出厂价格在3030-3040元/吨，陕西关中企业主流出厂价格现汇在3320-3350元/吨，承兑3390元/吨。内蒙古北线企业出厂价格现汇在3000-3050元/吨，部分停售，内蒙古南线企业出厂价格现汇在3030元/吨。本周企业出货情况不一。两湖地区市场稳定，湖北地区主流商谈在3630-3750元/吨，低端主要厂家出厂报价，高端武汉贸易商报价; 湖南地区主流商谈在3770-3800元/吨左右，厂家暂停报价，多为长沙贸易商报价，具体成交有待跟踪。
后市来看，环保压力下焦化企业限产及供气紧张导致的气宇头企业停车等因素持续影响市场，国内供应面仍维持偏紧格局，甲醇成本支撑依然存在，国内甲醇市场仍维持坚挺。但由于当前甲醇价格过高，下游企业利润空间受到挤压，下游接货积极性不佳，市场整体成交一般，场内观望情绪弥漫。港口方面，虽港口库存仍维持偏低水平，但近期港口库存有增加预期，业者心态谨慎，港口市场随之下滑。短期国内甲醇主力合约可能持续走弱，但要警惕短期内反弹的可能。仅供参考。
铜
隔夜LME休市，沪铜主力1802偏弱震荡，收盘54750元，跌幅0.11%。现货面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水220元/吨，平水铜成交价格54510元/吨-54630元/吨，升水铜成交价格54550元/吨-54670元。临近年末，持货商以回笼资金为主，现货市场保持疲弱对铜期价形成拖累，关注元旦后现货贴水修复情况，今日LME继续休市，内盘缺乏指引，预计市场交投氛围延续清淡，铜价震荡调整为主。仅供参考。
股指期货
周一沪指平开后在权重股带领下小幅冲高，但受成长股跌幅扩大影响逐渐震荡下行，收于3280.46点，小幅下挫0.5%，中小创板块全天弱势下行，双双跌幅逾1%。成交量较上周五小幅释放，两市合计成交3809亿元。盘面上，除了家用电器、食品饮料、房地产外其余行业均收跌，其中电子、国防军工跌幅居前。从中央经济工作会议释放出的几个重要信号来看，明年经济将继续以深化供给侧改革为核心，流动性维持不紧不松，通过积极财政政策拉动重点领域投资，金融监管趋严态势不改，新兴产业、国企改革、住房租赁、环保仍是重点关注的概念板块，因此预计明年的A股市场将继续保持结构性慢牛、强者恒强的属性。在成交量低迷、市场缺乏热点、利率高位、流动性偏紧的情况下，短期大盘仍将围绕3300点上下震荡运行。限售解禁高峰未过，明年一月也将迎来史上最大规模的限售解禁潮，短期内大盘上行压力重重，甚至有进一步回调的可能，因此建议重点关注银行、保险、医药生物及消费白马股等防御性板块。
股指期货方面，三大期指主力合约同时下挫，其中IC跌幅最大达1.18%，IF下挫0.5%，IH收跌0.21%；升贴水方面，三大期指主力同时走弱，IF、IH升水幅度缩窄，IC由微升水转为贴水。在利率高位、大盘低位震荡的情况下，建议以IH、IF与IC之间的多空转换的对冲思路为主。仅供参考。
郑糖
圣诞节外盘休市，郑糖1805收5973，涨0.20%。印度方面， 已经取消了贸易商可持有的糖数量限制，表明从10月开始的榨季产量将增加。作为全球头号糖消费国，印虔在2016/17年度对贸易商持有糖库存作出限制，以控制价格上涨过快，因干燥的天气状况削减甘蔗产量，导致糖产量减少。泰国方面，2017年11月份泰国共计出口糖约37.9万吨，同比减少约5%，环比减少10.6%。其中出口原糖约15.3万吨，同比减少6.13%，且86%的原糖出口至印尼。2017年1-11月泰国累计出口糖约644万吨，同比增加4.2%。国内方面，关注榨季，广西2017/18榨季开榨糖厂家数为74家，同比减少6家，已开榨糖厂的日榨产能约为56.8万吨，同比减少约1.9万吨。2017年11月中国进口食糖16万吨，较2016年11月进口的13.51万吨增长18.43%，较今年10月份进口的16.88万吨环比下降5.2%。现货方面，南宁中间商新糖报价6290元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团新糖报价6270-6400元/吨，报价不变。柳州中间商新糖报价6310-6350元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团新糖报价6310-6350元/吨，报价不变。湛江中间商广东糖报价6120-6150元/吨，报价不变，成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖6250-6350元/吨，新疆新砂集团报价6100-6150元/吨，报价不变，成交一般。
郑糖或维持偏弱震荡。仅供参考。
豆类
隔夜美豆指数因节日休市，消息面整体平静，截至2017年12月17日，加拿大的油菜籽商业库存为145.44万吨，低于一周前的150.36万吨，也低于去年同期的154.93万吨。当周油菜籽出口量为37.57万吨，高于上周的23.48万吨。本年度迄今为止的出口量为421.0万吨，高于去年同期的381.02万吨。南美方面，上周的降雨有助于阿根廷南部农业区的大豆播种加快。截至12月20日当周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到70.9%，比一周前的63.5%提高了7.4个百分点，比去年同期低了5个百分点。国内，夜盘中粕类油脂延续反弹的势头，粕类呈振荡偏强的走势，而油脂相对平稳运行，料后市短期内粕类油脂将延续振荡调整的走势，仅供参考。
黑色系
隔夜，螺纹05合约下跌1.24%，收于3812，铁矿石05合约下跌4.27%，收于515.5。焦煤和焦炭05合约分别下跌3.34%和3.19%，收于1316.0和2021.0。动力煤主力合约下跌0.03%，收于629.0。
螺纹钢方面，库存方面，截至12月21日数据，螺纹社会库存为310.04万吨，周环比上涨4.09%，年同比降幅扩大至31.32%。钢厂库存为189.71万吨，周环比上升9.78%，年同比下降26.84%。随着需求的转淡库存开始出现季节性的累积。供给端限产的大环境下，由于会议期间需求受到抑制，10月需求延后释放11月表现为淡季不淡，螺纹钢库存持续大降，库存的降幅远大于产量的减少，可见淡季需求的爆发是此轮螺纹钢上涨的主要原因，但是随着天气逐渐变冷，需求的旺盛或难以持续，在需求开始转弱之后，现货价格或有所回调。目前来看螺纹最便宜可交割品在天津，目前折盘面价4389，升水01期价129元/吨，01合约不建议再参与。05合约即使以天津螺纹为标的来看仍有601的贴水。需求端随着淡季的升入和部分省市采暖季期间“封土行动”的影响，需求高位出现大幅下滑，钢厂利润较高的情况下挺价意愿不强，短期螺纹价格或还有一定回调的空间。宏观数据表现尚可，贸易商价格高位冬储动力不强，不过整体库存水平极低，供应又受到采暖季限产的抑制，即便后期进入库存增长的冬储行情，冬储库存累计的量预计也会大幅低于往年，在限产结束之后，有供给和需求同时释放的预期，以低库存迎接金三银四的到来，后期螺纹价格仍有再次上涨的动能。短期来看，螺纹现货表现弱势，库存后期上涨趋势基本确定，所以目前价位操作上可暂时观望，3600-3700之间可考虑逢低布局多单。
铁矿石方面，对于05合约而言，螺纹钢和焦炭在采暖季放开之后，有供需双走强的预期，但是就铁矿石而言，需求端钢厂高利润的情况下采暖季结束之后有大幅释放的预期，供给端一季度由于天气原因一般是外矿的发货淡季，供需上存在一定的错配。另外钢厂在限产和高利润情况下，为了生产效率最大化，对高品位铁矿石仍然十分青睐，钢厂尚未集中冬储，目前港口高品位矿占比仍然不高，高低品味铁矿石结构性紧张的问题有可能再次重演。由于钢厂铁矿石库存目前仍然不高，对铁矿石价格形成了一定的支撑，回调至500附近多单可考虑入场。
焦煤焦炭方面，从当前基本面看，当前焦化企业销售仍然较为顺利，库存数据显示本周焦化厂库存和钢厂焦炭库存均有微幅上升，焦化企业库存维持低位，大部分焦化厂仍然维持零库存情况，预计将逐步开始堆积库存，现货价格可能在高位盘整后回落。目前山东代表钢厂焦炭补库进度良好，库存可用天数接近一个月，预计在利润收窄的情况下将出现打压焦价的行为。华北钢厂基本补库正常，钢厂利润由于钢价大幅回调再度缩窄，焦炭港口贸易商开始有所抛货，本轮焦炭补库行情结束，价格转弱。焦煤方面，当前焦化企业对优质低硫煤补库需求仍然良好，结构性紧缺现象存在，且由于山西主产区由于环保原因禁止柴油车运输10天，预计将递延焦企的补库进度。因此焦煤供需面并未发生改变，但受到下游弱势拖累同样出现大幅下跌。焦炭05预计仍将偏弱运行下方1950寻找支撑，焦煤05由于12-1月下旬现货价格上涨预期较好，建议等待焦炭期价下方企稳，可考虑再度多单继续入场，前期多单可考虑继续持有，若下穿1300可考虑短期获利了结。
动力煤方面，主要港口库存昨日小幅回落，秦皇岛港库存维持670万吨附近，下游沿海电厂库存继续下降，总体库存可用天数水平维持14天左右。需求方面，下游日耗恢复至75万吨附近，船运价格高位有所回落，锚地船舶和预到船舶高位运行，港口调入调出有所减少，南方港口现货价格持平。当前电厂进入传统供暖旺季，日耗预计仍有上升空间，对沿海电厂库存造成一定压力，对坑口块煤销售压力有减缓作用，坑口销售预期转好的情况下，库存压力减少，预计坑口市场有可能重新回升与港口共振缓慢上涨。近期市场总体而言，当前动力煤需求回暖，5000大卡煤性价比开始减弱，用煤旺季预计现货价格仍维持高位运行。当前12月的安全生产检查月对供应造成一定影响支撑产地市场煤价，动力煤现货价格持续上涨需要日耗继续回升至75上方以及铁路运力限制产地到港口的供应量。但需要注意的是由于南方进口煤已经到港，六横港已经放行量30万吨，后续仍有较大的量等待1月1日陆续进入国内市场，预计将对华南沿海市场造成较大冲击，因此盘面远月期价受到压制。05合约政策风险显现，建议离场观望为主。
仅供参考。
贵金属
隔夜沪银主力合约+0.16%，收于3834元/千克。12月25日上期所白银库存仓单为1306458千克,较上一交易日+5935千克。12月22日COMEX白银库存为240232673.55盎司，较上一交易日-59500盎司。截止12月22日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日-754758至325582347.6金衡盎司。
隔夜沪金主力合约+0.11%，收于276.2元/克。12月25日上期所黄金库存仓单为2388千克,较上一交易日-297千克。12月22日COMEX黄金库存为9143181.135盎司，较上一交易日-4436盎司。截止12月22日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+47460金衡盎司至26926340.24金衡盎司。
土耳其财政部今年10月开始发行黄金债券，银行今年收集了75吨黄金，旨在增加该国央行黄金储备。隔夜美盘休盘。由于美国通胀仍处于低位，料一季度是美联储货币政策空档期，料贵金属日内走势偏强，仅供参考。
棉花
外盘方面，纽交所ICE美棉因圣诞节停盘。国内，棉花主力合约1805震荡盘整，夜盘收于14965元/吨，涨0.10%。国际市场，12月16日至12月22日，美国2017/18年度新花分级检验陆地棉26.66万吨，其中有陆地棉25.57万吨，皮马棉1.09万吨，当周65%达到ICE期棉交易要求。国内，2017年12月18日-24日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计5.65万吨，环比增加0.82万吨，同比减少3.90万吨，减幅41%。预计今日棉花震荡盘整，区间14700-15000，棉纱震荡盘整，区间23000-23300，仅供参考。
沪锌
隔夜，外盘休市，沪锌主力1802夜盘回暖，收于25440元/吨，涨140元或0.55%。现货方面，广东0#锌主流成交于25760-25880元/吨，粤市对沪锌主力1802合约升水120-160，粤市升水下调明显。冶炼厂出货积极，市场流通货源略宽松。贸易商以出货为主，当月票少有成交，而下月票成交寡淡，下游企业年底采购积极性不佳，整体成交清淡，成交货量不及上周五。综合来看，低库存对锌价形成支撑，环保检查令锌市供应趋紧，天然气紧缺对初级消费形成抑制，预计沪锌日内震荡运行，运行区间25200-25700。仅供参考。
沪铝
隔夜，外盘收市。沪铝主力1802夜盘震荡运行，收于14685元/吨，跌30元或0.20%。现货方面，广东市场现货成交价格集中在14520~14560元/吨，其中当月票货源集中在14550~14560元/吨，月底加年底市场对于当月票货源需求旺盛，下月票货源成交集中在14520~14540元/吨，持货商维持出货积极态度，年底变现意愿强烈，粤沪价差已然扩至200元/吨，主因华东地区惨淡的消费及广东地区低库存趋势，广东市场整体成交尚可。综合来看，库存处于高位，采暖季限产不及预期，利空铝价，但煤改气制约氧化铝生产，对铝价形成支撑。预计沪铝主力震荡运行，运行区间14500-15000。仅供参考。
原油
欧美市场圣诞假期休市，无12月25日原油期货结算价。
塑料
隔夜，塑料收于9530元/吨，较上一交易日结算价下跌0.73%。现货方面，12月25日华北地区LLDPE价格在9500-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9700-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9800-9950元/吨。近期石化库存维持低位，石化挺价意愿明显。但下游生产商普遍看空后市，由于预期后期外盘低价货源到港，昨日午后下跌明显。市场多空对峙明显，预计短期内将横盘震荡为主，今日运行区间9500—9650。仅供参考。
PP
隔夜，PP收于9144元/吨，较上一交易日结算价下跌0.42%。现货方面，12月25日华北市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨。石化库存低位，出厂价保持稳定，对现货价形成一定底部支撑。但目前贸易商库存高企，在预期后市偏空的氛围下积极出货，对现货价格形成一定压力。短期内或将持续多空博弈，预计今日运行区间9100-9250。仅供参考。
橡胶
隔夜橡胶主力跳空低开，震荡上行，收于14125元/吨 ，涨幅0.23%。天胶现货市场涨跌互现，华东国营16全乳胶参考报价12150元/吨。天然胶库存增加较快，推高青岛保税区橡胶库存总量。环保督查仍压制着下游轮胎企业的整体开工，本周钢胎开工率小幅上涨，但需求维持疲软状态。基本面供强需弱没有实质改变，行情涨势缺乏稳定性。短期震荡走势可能较大，预计日内沪胶延续震荡运行，仅供参考。
早盘交易推荐
隔夜美元指数小幅整理，欧美股市休市，大宗商品小幅波动。甲醇如不能站稳20日均线，1805将向下测试2750支撑。仅供参考。
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