瑞达期货：12月25日日评
中金在线特约 佚名
国内盘面：周一沪胶主力1805合约低开震荡。当日期价收于14030元/吨，下跌0.46%，增仓6006手，成交429952手。
消息方面：1、前11月越南天然橡胶出口同比增8.4%，出口中国增19%。2、11月日本丁苯及顺丁胶产量同环比双增。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12150(+50)元/吨；越南3L报价11900-12000(0/0)元/吨；泰国3号烟片14300(+100)元/吨。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13100(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11900(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂半钢胎开工率环比虽有所回暖，但同比仍为下降，而全钢胎则环比同比均下滑，显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约短期建议在13600-14600区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：连塑1805合约高开低走，开盘报9630元/吨，最高9690元/吨，最低至9525元/吨，收9530元/吨，跌70，日跌幅0.73%，成交量减少至33.48万手，持仓量减少29424张至38.34万张。
消息面：1、扬子石化PE线性今日停车，小修3天，A线产5000S,B线产5505T，C线产5000S。装置低压产能为27万吨/年，线性产能为23万吨/年。
原料价格：日本石脑油CF日本报597美元/吨，涨4；石脑油FOB新加坡报65.5美元/桶，涨0.45。乙烯CFR东北亚1360，持平；CFR东南亚报1250美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1155元/吨，持平，中东报1129元/吨，持平。市场价格基本持平，华北大庆报9650元/吨，持平；华东余姚吉林石化9700吨，持平；华南广州报9950元/吨，持平；西北独山子报9650元/吨，持平。
国内盘面：周一沪胶主力1805合约低开震荡。当日期价收于14030元/吨，下跌0.46%，增仓6006手，成交429952手。
消息方面：1、前11月越南天然橡胶出口同比增8.4%，出口中国增19%。2、11月日本丁苯及顺丁胶产量同环比双增。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12150(+50)元/吨；越南3L报价11900-12000(0/0)元/吨；泰国3号烟片14300(+100)元/吨。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13100(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11900(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂半钢胎开工率环比虽有所回暖，但同比仍为下降，而全钢胎则环比同比均下滑，显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约短期建议在13600-14600区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：连塑1805合约高开低走，开盘报9630元/吨，最高9690元/吨，最低至9525元/吨，收9530元/吨，跌70，日跌幅0.73%，成交量减少至33.48万手，持仓量减少29424张至38.34万张。
消息面：1、扬子石化PE线性今日停车，小修3天，A线产5000S,B线产5505T，C线产5000S。装置低压产能为27万吨/年，线性产能为23万吨/年。
原料价格：日本石脑油CF日本报597美元/吨，涨4；石脑油FOB新加坡报65.5美元/桶，涨0.45。乙烯CFR东北亚1360，持平；CFR东南亚报1250美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1155元/吨，持平，中东报1129元/吨，持平。市场价格基本持平，华北大庆报9650元/吨，持平；华东余姚吉林石化9700吨，持平；华南广州报9950元/吨，持平；西北独山子报9650元/吨，持平。
观点总结：短期供需面无明显多空矛盾，供应方面装置检修较少，开工率回升，社会库存环比小幅回升，需求方面，短期需求偏弱，现货价格略有松动，限制期价上行动力，关注两者基差变动。因短期暂无北美的进口报盘且废塑料进口政策的实施对塑料或有一定利好，或限制价格下跌空间。LLDPE1805合约减仓下行，日内期价上涨至9700附近承压回落，下方测试9300附近支撑，上方测试9600附近压力。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：PP1805合约开盘9190元/吨，最高9306元/吨，最低至9103元/吨，收于9144元/吨，跌39，日跌幅0.42%。成交量增加至45.90万手，持仓量减少18702手至40.88万手。
消息面：神华宁煤(100万吨/年)PP老装置一线产2500H，二线产1100N，三线产2240S，四线产1101S。煤制油二期60万吨/年的PP装置停产。
原料价格：日本石脑油CF日本报597美元/吨，涨4；石脑油FOB新加坡报65.5美元/桶，涨0.45。丙烯中国993美元/吨，持平，国内丙烯价格8325元/吨，涨100。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报1150美元/吨，持平，中国到岸价报1150美元/吨，持平。国内市场价格小幅下跌；华东宁波9250元/吨，涨50；华南茂名报9350元/吨，持平。
观点总结：丙烯价格继续走高，对PP成本支撑走强，华东市场PP现货价格调涨，但黑色系下跌，拖累PP期价。基本面上看短期PP需求跟进有限，供应边际量逐步增加，库存环比小幅上升后市关注节前备货时间节点，年末进口情况，预计期价区间宽幅震荡。技术上，PP1801合约日内冲高在9300附近承压回落，下方测试9100附近支撑，若进一步下跌，则看向8900.
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5354元/吨，收盘报5366元/吨，较上一交易日下跌2元/吨，跌幅0.04%。成交量回落至62.18万手左右，持仓量增加5974手至825764手。
消息面：1、12月22日亚洲地区PX市场上涨1美元/吨，收盘价格为891美元/吨FOB韩国和912美元/吨CFR中国。2、宁波利万70万吨PTA装置12月20日短暂停车检修，于24日正式重启。
现货价格：华东市场，远期现货及仓单参考1801合约报盘意向升水120-130元/吨附近，商谈在5520-5540元/吨附近，现货成交一口价为主，参考报盘5670-5750元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在715-725美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至735-760美元/吨，成交有限。
库存数据：交易所仓单为18014张，较上一交易日增加2601张，有效预报为308张。
观点总结：美国原油库存降幅高于预期，国际原油呈现震荡上涨；亚洲PX价格小幅上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5100-5210元/吨左右，当前动态加工费处于910元/吨左右。国内PTA开工率处于81%左右；PTA现货市场偏弱整理，涤丝市场行情持稳为主，下游需求表现一般。技术上，PTA1805合约小幅收跌，期价围绕5日均线整理，上方测试20日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，暂以5300-5420区间交易。
瑞达期货：张锡莹
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1514元/吨，收盘报1491元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，跌幅为0.67%。成交量回落至30.23万手左右，持仓量减少19926手至462320手。
消息面：1、2017年12月25日的"中国玻璃综合指数"为1176.82点，比上期2017年12月22日上涨1.01点。"中国玻璃价格指数"为1198.44点，比上期2017年12月22日上涨1.18点。"中国玻璃市场信心指数"为1090.34点，比上期2017年12月22日上涨0.31点。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1541元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1630元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1697元/吨。库存数据：交易所注册仓单为1702张，较上一交易日持平。
观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主，部分地区市场报价上调，生产企业以增加出库和回笼资金为主。华北沙河地区价格持稳为主，部分厂家计划提价，生产企业积极增加出库，贸易商和加工企业随用随提。华东、华中地区现货整体平稳；华南地区稳中上涨，广东八达、信义等玻璃价格上调。近期环保治理对玻璃影响较大，沙河地区玻璃在产产能下降支撑玻璃期价。技术上，玻璃1805合约冲高回落，期价受前期高点1520一线压力减仓回落，下方趋于考验10日线支撑，短线呈现高位震荡走势。操作上，短线1470-1520区间交易。
瑞达期货： 张锡莹
国内盘面：周一甲醇主力1805合约减仓下挫。当日期价收于2864元/吨，较上一交易日下跌1.98%，减仓28124手，成交1419194手。
消息方面：1、四川川维87天然气制甲醇装置正常运行，计划12月15日检修停车。2、重庆卡贝乐85天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。5、四川玖源50天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价下调50元/吨在3590-3600元/吨附近，库存低位，货源紧张。
观点总结：目前上游市场整体库存依旧不高，下游有一定的刚性需求。山东地区库存一直处于低位，因价格过高，下游虽有一定刚需，但是出货情况不是很理想。川渝地区因限气问题，部分厂家停车，导致供应量减少，库存低位。关中地区由于川渝地区缺货，大量货源流入川渝，关中本地区的库存也持续低位。华东地区库存压力一直不大，港口目前到货不多，未来半月华南会有进口货源到港，但是预计库存紧张情况短期不会得到缓解，甲醇主力1805合约建议关注期价在2860附近买入机会。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面走势：PVC1805合约开盘6580，最高66645元/吨，最低6540元/吨，收盘报6635元/吨，较上一交易日跌0，日跌幅0%。成交量减少至36.59万手，持仓减少5318手至30.23万手。
消息：1、山东东岳12万吨/年PVC装置开工正常。今日价格下调50元/吨，电石法5型出厂报6400元/吨承兑。
价格：1、日本石脑油CF日本报597美元/吨，涨4；石脑油FOB新加坡报65.5美元/桶，涨0.45。乙烯CFR东北亚1360，持平；CFR东南亚报1250美元/吨，持平。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格小幅下跌。华北电石法报6400元/吨，涨30；乙烯法报6800元/吨，跌20；华东电石法报6500元/吨，涨40，乙烯法7000元/吨，持平；华南电石法6500，持平，乙烯法6850，持平。原料价格持平，华东报3210元，跌50，西北报3450元，持平。
观点总结：黑色系回调及电石价格小幅走弱，打压PVC期价。短期PVC开工率回升，PVC库存虽然不高多数企业没有库存压力，但需求淡季，下游对采购积极性不高，现货供应呈现增加趋势，企业报价略有松动，日内期价下跌修复基差，后市关注成本面的支撑情况。技术上，PVC1805合约减仓下行，期价走高至6700附近承压下行，下方继续测试6500附近支撑，短期预计呈现偏弱震荡整理走势，操作上继续维持逢高短空思路。
瑞达期货研究员：黄青青
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 4049.2 -20.2 -0.50% 14448 439
IH当月 2887.8 -6.2 -0.21% 10045 1045
IC当月 6162.0 -73.4 -1.18% 9515 138
沪深300 4041.5 -13.1 -0.32% 1299.4
上证50 2880.1 -0.7 -0.02% 398.6
中证500 6185.6 -57.3 -0.92% 756.0
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3280.46 -16.60 -0.50% 1772.9
深证成指 11005.50 -88.66 -0.80% 2039.5
创业板指 1755.81 -23.53 -1.32% 539.9
中小板指 7537.57 -77.63 -1.02% 862.8
台湾加权 10522.49 -11.42 -0.11%
韩国综指 2440.54 10.71 0.44%
日经225 22939.18 36.42 0.16%
综述：
沪深两市早盘震荡走高，沪指一度冲破3300点至3310点附近，随后震荡回落，收盘跌幅0.5%，超千股下跌。深市走势则更为疲软，创业板及中小板指跌幅均在1%以上，两市成交量继续保持萎靡。本周有巨量解禁股解禁，加之年底流动性偏紧，对低迷的市场形成一定的冲击，预计本周市场仍将维持缩量震荡的局面。
三大股指主力合约震荡收跌，其中IC合约跌逾1%。期指主力合约回落伴随着IF、IH升水收窄，IC贴水扩大，同时持仓量迎来回升，短期市场内空头势力有所回归。
盘面上，行业板块呈现普跌的局面，贵金属逆市收涨。早盘市场中主要依靠银行、地产、保险、公用事业及酿酒板块的拉动震荡走高，包括建行、工行、中行在内的银行股以及美的、格力、茅台等白马股对指数形成支撑。随着上述板块涨幅收窄，指数亦震荡回落。银行、酿酒、医疗医药行业相对抗跌，钢铁、煤炭、通讯、船舶等跌幅居前，苹果、无线充电、国产芯片、区块链等概念跌幅较大。
策略上，预计短期内A股仍将围绕3250点至3320点间震荡，建议逢高介入空单为主，亦可采取高卖低买的短线操作策略。
瑞达期货研究院
外盘方面: 今日因圣诞假期LME休市一天。
现货方面：12月25日SMM现货1#铅报价为19100-19200元/吨，均价较上一交易日涨100元/吨。据SMM报道，期盘高位震荡，持货商低价惜售，报价贴水收窄，同时下游接货意愿偏弱，散单市场成交寡淡。
内盘走势：沪铅主力合约震荡走低，报收19125元/吨，较上一交易日结算价涨0.31%，持仓量41690手，成交量52386手。
行情研判：目前铅价仍受供应偏紧支撑，预计短期仍会维持震荡格局。但随着河南环保限产令下月松绑，冶炼端对铅价的支撑或有所弱化，加之年末资金面有回笼压力，若下游起动型电池仍未出现回暖，届时铅价或转入弱势格局。
瑞达期货研究院金属小组
行情回顾：锰硅1805合约大幅下挫，终盘报收7252元/吨，比前一交易结算价跌454元/吨，跌幅5.89%，持仓量74830手，增仓8126手，成交量180002手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均8900元/吨(现金含税)较上一交易日持平；内蒙古报价平均8900元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；甘肃报价平均9000元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；贵州报价平均9100元/吨(现金含税)，较上一交易日持平。天津港44块矿报68元/吨度(平仓含税)，较上一交易日持平。
市场消息：
1，据不完全统计，进入12月以来，国内已有超20家钢企发布产能置换方案。值得留意的是，有6种产能不能用于置换。分别是列入去产能任务的产能；享受奖补资金和政策支持的退出产能；“地条钢”产能；落后产能；在确认置换前已拆除主体设备的产能和铸造等非钢铁行业冶炼设备产能。
2，2017年是钢铁去产能攻坚年，工业和信息化部、发展改革委会同相关部门和单位，狠抓各项政策措施落实，加强督查检查，强化负面警示，加大问责力度，超额完成全年5000万吨钢铁去产能政府目标任务。集中力量取缔困扰行业发展多年的痼疾“地条钢”，实现1.4亿吨“地条钢”全面出清，有效扭转钢铁行业“劣币驱逐良币”的局面。行业公平竞争秩序逐步形成、供需关系明显改善、企业效益大幅提升，为钢铁行业脱困发展、转型升级打下良好基础。
小结： 12月25日，目前8500-8800元/吨的价格是市场主流价格，供应商积极出货，落袋为安；原料锰矿呈现高位理性盘整下跌，随着下游需求释放缓慢，工厂对于高价原料难以接受，此外月末及年尾资金链收紧，部分矿商理性降价出货及回笼资金。周初返市，硅锰市场整体变化不大，本周，钢厂新一轮采购招标将陆续启动，需求活跃度将会再度提高，但宁夏地区厂家月底复产预期对市场心态产生利空，部分业者认为后市价格可能还会继续承压，因此谨慎观望居多。短线空头资金大量流入，策略上建议锰硅1805合约建议顺势空单介入，建仓参考7270元/吨，止损参考7350元/吨。
瑞达期货研究院：蔡元祺
外盘方面: 今日因圣诞节LME休市一日。
现货方面：12月25日SMM现货0#锌报价为25700-25800元/吨，均价较上一交易日涨220元/吨。据SMM报道, 早盘锌价冲高后下游及贸易商畏高情绪明显，回落后受现货贴水和18年长单开始执行影响贸易商方面成交比较活跃，上海库存持续增加料升水将持续走弱；炼厂到货正常，然销售阻力较大，整体成交有限。
内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收25300元/吨，较上一交易日结算价跌0.76%，持仓量199400手，成交量491886手。
行情研判：今日沪锌主力合约呈现冲高回落走势，受黑色系走低及下游消费偏弱影响，多头高位获利离场心明显。就目前来看，锌矿供应偏紧及伦沪两市低库存仍将对锌价形成支撑，但处于淡季的消费端也意味着锌价难有大幅上行空间。因而短期对锌价维持高位震荡的判断，操作上建议维持高抛低吸思路对待，不应过分看涨或看跌。
瑞达期货研究院金属小组
消息面: 1、美国11月耐用品订单环比初值 1.3%，预期 2%，前值 -0.8%。美国11月扣除运输类耐用品订单环比初值 -0.1%，预期 0.5%，前值 0.9%。美国11月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值 -0.1%，预期 0.5%，前值 0.3%。2、美国11月个人消费支出(PCE)环比 0.6%，预期 0.5%，前值 0.3%。美国11月实际个人消费支出(PCE)环比 0.4%，预期 0.2%，前值 0.1%。美国11月核心PCE物价指数环比 0.1%，预期 0.1%，前值 0.2%。美国11月核心PCE物价指数同比 1.5%，预期 1.5%，前值 1.4%。
行情研判：上周金银价格如期延续震荡上行态势，虽然美国通过了30年以来最大规模的减税法案，且美国国会也投票通过了短期融资议案，避免政府在圣诞节前停摆，但由于市场早已消化这样的预期，导致美元并未因此而走高。在美元指数录得5连阴及美股涨势暂缓的提振下，贵金属价格得以延续涨势。其中现货黄金已成功站上1263.26美元关口，上方压力进一步看向1281.29美元。本周数据面较为平淡，预计美元暂难获动能，金银价格仍有望延续走高态势，操作上以逢低做多为主。
瑞达期货研究院金属小组
外盘走势：今明两日LME市场休市，上周五伦铜延续反弹，其中3个月伦铜报7136美元/吨，为连涨13个交易日，连续涨幅高达605美元/吨或9.26%，目前伦铜收盘价再创年内新高新高。持仓方面，12月21日，伦铜持仓量为32.4万手，日减6983手，近期铜价减仓上涨，显示铜价走高引发多头逢高积极减仓离场，短期警惕技术回调需求。
现货方面：据SMM报道，12月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水220元/吨，平水铜成交价格54510-54630元/吨。周一早市甩货者调价更为迅速，好铜报价快速跌至贴水250元/吨，成交方有起色，平水铜自贴水260元/吨左右被好铜被动降压至贴水300元/吨，个别贸易商抛湿法铜贴水400元/吨。今年长单交易基本结束，但年末资金的压力愈加凸显，甩货潮仍未结束，下游接货已属点滴，贸易商大多也已进入结算状态，这一周成交将愈来愈难。
内盘走势：沪铜主力合约1802虽延续反弹，但日内冲高回落，显示上方抛压较重，日内交投于55280-54380元/吨，尾盘收于54700元/吨，日微涨0.37%，较日内高点回落1.05%，日收盘价创下年内10月24日来高点，其表现滞涨于伦铜。期限结构方面，沪铜1801合约和1802合约正价差缩窄至110元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数承压下滑，现交投于93.2附近，仍运行于主要均线组之下，显示上方抛压较重。此外，美国11月消费者支出增长加速，因耐用品订单连增10个月，意味着强劲的增长势头有望延续至四季度，有利提振有色金属市场交投气氛。铜市行业资讯：日本最大铜冶炼商—泛太平洋铜业公司预计，2018年铜价在7280美元/吨， 2019年在7720美元/吨，均高于2017年的6100美元/吨。
行情研判：12月25日沪铜1802冲高回落至54700元/吨，显示短期反弹受阻，意味着多头逢高积极获利了结，铜价走高带来部分抛压，从而使得日内铜价自高位削减部分涨幅。同时LME市场今明两日休市，亦令铜价涨势趋缓。操作上，建议沪铜1802合约短期追多需谨慎，可于54200-55000元间高抛低吸，止损各500元/吨。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘走势：今明两日LME市场因圣诞节休市，上周五3个月伦铝强势上涨至2183美元/吨，为连涨七日，目前有效运行于均线组之上，上涨趋势明显，上方反弹阻力关注2250美元/吨。
现货方面：据SMM报道，12月25日上海现铝成交集中14370-14380元/吨，对当月贴水330-320元/吨，无锡成交集中14330-14360元/吨，杭州成交集中14390-14410元/吨。持货商抛货情绪严重，尤其无锡地区的持货商，现货价格一降再降，由于贴水破300元/吨后未见收窄，而且中间商仓量较大，以及年底资金结算因素，中间商持谨慎观望，不敢轻易接货，下游企业畏高按需采购，整体成交观望氛围浓厚。
内盘走势：沪铝主力合约1802合约自高位振荡回落，日内交投于14895-14620元/吨，尾盘报14715元/吨，较日内高点回落1.24%，表现稍抗跌于镍，其上方反弹阻力关注14900元/吨。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1801合约和1802合约的正价差维持于120元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数承压下滑，现交投于93.2附近，仍运行于主要均线组之下，显示上方抛压较重。此外，美国11月消费者支出增长加速，因耐用品订单连增10个月，意味着强劲的增长势头有望延续至四季度，有利提振有色金属市场交投气氛。铝市行业资讯方面，截止至12月25日，SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)：七地铝锭库存合计175.2万吨，环比上周四增加1.2万吨。
行情研判：12月25日沪铝1802冲高回落至14715元/吨，有效巩固近期涨势。短期LME市场休市，沪铝或陷入低位振荡整理，但短期反弹格局或延续。操作上，建议沪铝1802合约可背靠14650元之上继续持有短期多单，上方第一目标关注14900元。
瑞达期货研究院金属小组成员
国内盘面：周一郑糖主力1805合约下探回升，期价震荡收涨；当日期价收于5980元/吨，较上一交易日上涨了0.27%，持仓量减少10138手至435804手，成交量298406手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五收低，但周线大幅上扬。3月原糖期货收跌0.17美分，或1.2%，报每磅14.6美分.现货月合约本周上涨6.9%，为一年来的最强周度表现。
消息方面：
1、据海关公布的数据显示，2017年11月中国进口食糖16万吨，较2016年11月进口的13.51万吨增长18.43%，较今年10月份进口的16.88万吨环比下降5.2%。11月份进口金额4.5009亿元，进口均价2813元/吨。 2、据行业组织巴西甘蔗行业协会(Unica)表示，12月上半月巴西中南部主产区的糖厂共压榨甘蔗1044. 5万吨，较去年同期大幅增长44. 5%。
现货方面：柳州中间商新糖报价6330元/吨，报价较前一日新糖报价下调了30元/吨；南宁中间商新糖报价6290元/吨，报价较前一日价格保持下调了20元/吨，总体市场成交清淡。
观点总结：国际糖市下榨季基本面供过于求起到主导市场的趋势，预期产量相对乐观，各个机构不断上调未来的过剩值，加上消费端缺乏亮点，供需矛盾将显现在盘面上。国内市场看，随着国内产区全面的进入开榨高峰期，新糖将大量上市，也使得上新糖报价延续下调，采购比较清淡；供应增产的周期下，年前的季节性备货尚未启动的情况下，基本面处于偏空格局不变；另外白糖加工库存处于快速增长周期；进口糖配额外发放或将高于市场预估；最新公布11月进口糖15.8万吨，同比增加2.3万吨，1-11月累计进口糖215.9万吨，同比减少69.4万吨，符合预期；明年的配额发放量及发放形式影响后期进口；走私受到政策的影响较大，需要持续跟踪。综合上看，目前白糖供需处于宽松状态，随着新糖逐渐上市对期价压力不容小觑。后期即使霜冻对甘蔗的影响，也只能是短期的反弹，但是下跌趋势仍不变。技术上看，郑糖处于布林轨道下轨，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱开始收缩；KD指标跌势放缓。操作上，建议郑糖1805合约长线布局空单，近期可逢反弹机会入空。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
行情回顾：12月25日，鸡蛋1805合约收跌，开盘价3810元/500千克，收盘价3809元/500千克，较前一交易日结算价上涨26元/500千克，涨幅0.69%。成交量大幅增加，持仓量增加42手至188308手。
现货面：根据博亚和讯，12月23日全国主产区鸡蛋价格稳中有落，均价4.21元/斤，较21日下降0.03元/斤，其中山东地区均价最高为4.30元/斤，辽宁地区均价最低为4.03元/斤。今日主产区蛋价部分地区继续回调，山东、河南等地落，销区北京、上海企稳；目前蛋价持续回调，市场观望心理较强，终端高价抑制走货情况，短期难有较大好转，预计近期蛋价窄幅震荡调整。
小结：终端高价仍有抑制走货现象，使得蛋价难有良好的势头继续上行。鸡蛋需求未出现明显好转，短期来看元旦对鸡蛋消费提振或较为有限，当前现货处于涨跌两难的局面，后期更多需要关注春节备货情况。鸡蛋1805合约期价探底回升，重回3800元关口上方，整体期价呈反复震荡态势，或仍有调整需求。操作上，暂时观望。
瑞达期货农产品小组
国内盘面：周一郑棉主力1805合约减仓减量，期价下探回升，当日期价收于14980元/吨，较上一交易日上涨了0.30%，持仓量减少6998手至299288手。CY1805合约报收23090元/吨，较上一交易日下跌0.26%，持仓量保持156手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周五收低，但指标期棉价格保持在七个月高位附近，持续的投机性需求扶助3月合约连升第九周。3月期棉合约收低0.07美分，或0.09%，报每磅77.87美分，盘中追平周四触及的合约高位78.07美分。
消息方面：
1、美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至12月19日当周，投机客增持ICE棉花期货期权净多头头寸9,436手，至92,038手，此为5月以来最高。 2、截至12月22日，本周纱线开机率下降0.3%至62.6%，坯布开机率下降0.6%至60.9%。纱线库存上升0.6%至17.8%，坯布库存上升0.4%至26.1%。
现货方面：棉花指数3128B价格为15720元/吨，与前一日现货价格下调了1元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23100元/吨，与前一日现货价格下调了10元/吨。
观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。整体全球月度供需报告中性偏多，利多于ICE棉花期价。
国内市场而言，国产棉现货报价大幅下调，市场供应充足叠加下游需求清淡的情况下，新棉销售进度仍缓慢，棉企多消化库存为主，新棉销售压力逐渐增大；截止目前，全国棉花累计加工457.86万吨，预计今年棉花加工量将达到580万吨甚至更高，后期供应压力将凸显；中下游方面，上周纱线开机率下降0.4%至62.5%，坯布开机率下降0.6%至60.95%。纱线库存上升0.7%至17.9%，坯布库存上升0.4%至26.1%。下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显。综合上看，供应增大的压力下，中小纺织企业原料目前库存可用至11-12月份，大型纺织企业库存可用至2-3月份。并且纺企补库意愿较低，后期棉价呈现弱势形态。操作上，建议郑棉1805合约继续持有空单，近期受到外盘提振有所反弹，可伺机增加空单。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1805合约偏空思路为主。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货上周五收高，为四个交易日来首次上涨，受益于产量下降的前景。盘中棕榈油一度触及去年8月来最低，因全球植物油供应增加而需求低迷。马来西亚BMD指标3月毛棕榈油期货合约上升0.1%，报每吨2,451马币。
国内走势：棕榈油1805合约减仓上涨，开盘5144元/吨，收盘5176元/吨，上涨0.86%，持仓量增加8540至536560手。
消息方面：南部棕榈油加工商协会：12月前20日棕榈油产量较上月同期减少2.6%。
现货方面：天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5160元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5130元/吨。广东东莞地区：中粮报价，24度棕榈油5220元/吨。
观点总结：全球植物油供应增加以及需求疲软，令马棕市场继续承压。连棕榈油1805合约减仓上涨，因上方系统均线压力仍在，反弹空间有限，短线在低位偏弱振荡运行。建议短线多头维持观望不盲目抄底，空单逢低适当减仓。
瑞达期货：柳瑜萍
国外盘面：上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘互有涨跌，交易商将1月期约的仓位迁至3月期约。截至收盘，1月期约收高4.10加元，报收496.20加元/吨；3月期约收平，报收497.80加元/吨；5月期约收低0.40加元，报收504.70加元/吨。
国内盘面：12月25日，菜籽1807合约无成交。菜粕1805合约收报2304元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.13%。菜油1805合约收报6470元/吨，较前一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅0.65%。
消息面：12月22日，据加拿大谷物委员会(CGC)周五发布的统计数据显示，截至2017年12月17日，加拿大的油菜籽商业库存为145.44万吨，低于一周前的150.36万吨，也低于去年同期的154.93万吨。当周油菜籽出口量为37.57万吨，高于上周的23.48万吨。本年度迄今为止的出口量为421.0万吨，高于去年同期的381.02万吨。
现货方面：根据布瑞克数据，12月21日，广东菜油6450元/吨，12月22日，广东菜粕2290元/吨。
小结：加拿大谷物委员会公布本年度加菜籽出口数据，出口量较为可观。另根据市场对进口菜籽的跟踪，预计12 月和 2018 年 1 月份菜籽到港量分别在 42 万吨和 36 万吨，菜籽到港量处于正常水平，当前菜籽菜粕库存从前期的低位回升，华南部分油厂仍有菜粕胀库的现象，当前季节性需求平淡和华南菜粕库存高于历史同期，打压菜粕行情。而油厂近期的开机率继续下降，且菜油中下游的提货速度较快，菜油库存是呈现继续下滑的态势。技术上,菜粕1805合约维持震荡格局，2300元关口显有支撑，但期价上行意愿不强，或延续震荡调整。操作上，建议暂时观望。菜油1805合约探底回升，有获利盘了结迹象，当前期价跌至合约上市以来的底部区间，或有技术性买盘的支撑。操作上，暂时观望。激进者可反手依托6400元/吨一线关口短多参与，止损6350。
瑞达期货农产品小组
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五收高，七个交易日来首日上涨，因稍早在圣诞节长周末前触及三个月低位后出现空头回补，带动价格反弹。1月大豆期货合约收高3/4美分，报每蒲式耳9.49-1/2美元；1月豆粕合约下跌1.4美元，报每短吨312.8美元。3月豆粕合约下跌1.4美元，报每短吨316.7美元。1月豆油合约收高0.07美分，报每磅32.74美分。3月豆油合约收高0.11美分，报每磅32.94美分。
国内走势：连豆1805合约技术性反弹，收报3666元/吨，上涨1.66%，持仓量减少19608手至216854手；豆粕1805合约振荡运行，收报2794元/吨，上涨0.14%，持仓量增加5594至1901608手；豆油1805合约小幅反弹，收报5660元/吨，上涨0.46%，持仓量减少16874手至907568手。
消息方面：
1、截至2017年12月19日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单40,771手，相比之下，一周前是持有净多单19,755手，这意味着过去一周基金净抛空的数量高达6万手。
2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，上周的降雨有助于阿根廷南部农业区的大豆播种加快。截至12月20日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到70.9%，比一周前的63.5%提高了7.4个百分点，比去年同期低了5个百分点。
3、据巴西行业机构ABIOVE称，2018年巴西大豆产量预计为1.095亿吨，与12月12日的预测相一致。
现货方面：江苏张家港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2-3月基差1805+80元/吨；6-9月基差1809+70元/吨。江苏镇江地区油厂豆粕价格：43%蛋白：停报；1月基差1805+150元/吨；2-3月基差1805+100元/吨；4-5月基差1805+100元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油5620元//吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5630元/吨。
观点总结：美豆产量未动，出口略降，令结转库存调高，符合预期，而南美数据未动，USDA12月供需报告整体显中性。从主力合约看，连豆1805合约大幅反弹，结束之前连续三个交易日下降趋势，呈现区间行情，建议在3550-3700元/吨区间内交易，止损各25元/吨；豆粕1805合约小幅上涨，企稳于60日均线之上，下方空间有限，短线保持振荡格局，建议空单逢低止盈离场；豆油1805合约减仓反弹，短线存在调整需求，不过上方系统均线呈现空头排列，寻底之势尚未结束，建议背靠10日均线维持短空操作。
瑞达期货：柳瑜萍
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