央行今日无操作，资金面进一步宽松存疑 国债期货震荡
【盘面评述】周一，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.570点,下跌0.03%，国债期货T1803收报93.080点,下跌0.10%。
【消息面】周一，央行未进行公开市场操作，单日净回笼1200亿，银行间7天回购利率上涨5.45bp至2.8194，资金面有所收紧。
上周四，中央经济工作会议结果称实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。未来货币政策将收紧，利率趋于走高，国债期货承压。
上周五，特朗普正式签署税改法案，美国30年来最大规模减税行动落实。考虑到美国今年失业率较低，就业率接近充分就业水平，税改提振美国经济，通胀上升使得美国需要提高利率以防止经济过热。在美国利率上升下，中国利率受到上涨支撑，国债期货承压。
【操作策略】受金融监管和国外加息预期的影响，国债期货价格承压。但资金面较宽松对国债期货价格有所支撑。总体来看，在市场对资金面进一步宽松存疑下国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.330，压力96.700；T1803合约支撑92.700，压力93.300。
(倍特期货 赵寰宇)
沥青2600有明显压力
【盘面评述】Bu1806开盘2,588，最高2,600，最低2,570，收盘2,596，涨幅0.31#，成交293,730，持仓346,558(+1,524)。Bu1812-Bu1706价差170(-10)。Bu1806向下突破后2600转为压力，日线上虽暂未有进一步的向下的动作，但中线重心已出现四连降，MACD死叉开口略有放大。现货市场价格：东北2350-2450、华北2400-2500、山东240-2500、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3000-3200。
【观点与操作策略】沥青装置开工率大幅上涨，导致国产沥青供应量明显增加，价格承压明显。虽然近期沥青现货价格接连下滑，但东北冬储需求并未受到明显的提振；山东现货价格大跌，可看出目前市场需求较差，主要还是和北方需求结束有关；而南方炼厂沥青库存也有走高的迹象。整体需求已难再放量，市场缺乏明显利好支撑，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2600。
央行今日无操作，资金面进一步宽松存疑 国债期货震荡
【盘面评述】周一，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.570点,下跌0.03%，国债期货T1803收报93.080点,下跌0.10%。
【消息面】周一，央行未进行公开市场操作，单日净回笼1200亿，银行间7天回购利率上涨5.45bp至2.8194，资金面有所收紧。
上周四，中央经济工作会议结果称实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。未来货币政策将收紧，利率趋于走高，国债期货承压。
上周五，特朗普正式签署税改法案，美国30年来最大规模减税行动落实。考虑到美国今年失业率较低，就业率接近充分就业水平，税改提振美国经济，通胀上升使得美国需要提高利率以防止经济过热。在美国利率上升下，中国利率受到上涨支撑，国债期货承压。
【操作策略】受金融监管和国外加息预期的影响，国债期货价格承压。但资金面较宽松对国债期货价格有所支撑。总体来看，在市场对资金面进一步宽松存疑下国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.330，压力96.700；T1803合约支撑92.700，压力93.300。
(倍特期货 赵寰宇)
沥青2600有明显压力
【盘面评述】Bu1806开盘2,588，最高2,600，最低2,570，收盘2,596，涨幅0.31#，成交293,730，持仓346,558(+1,524)。Bu1812-Bu1706价差170(-10)。Bu1806向下突破后2600转为压力，日线上虽暂未有进一步的向下的动作，但中线重心已出现四连降，MACD死叉开口略有放大。现货市场价格：东北2350-2450、华北2400-2500、山东240-2500、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3000-3200。
【观点与操作策略】沥青装置开工率大幅上涨，导致国产沥青供应量明显增加，价格承压明显。虽然近期沥青现货价格接连下滑，但东北冬储需求并未受到明显的提振；山东现货价格大跌，可看出目前市场需求较差，主要还是和北方需求结束有关；而南方炼厂沥青库存也有走高的迹象。整体需求已难再放量，市场缺乏明显利好支撑，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2600。
(倍特期货 陈吟)
原油价格偏强震荡 PTA现货供给偏紧 1805预期偏强整理
【现货市场】今日现货市场交投平淡，日内报盘一口价为主，参考5670-5720元/吨，远期现货及仓单基差参考1801报盘升水120元/吨，预估今日现货市场成交1万余吨。日内成交听闻5730元/吨自提、5750元/吨自提、5510元/吨自提、5600元/吨自提等。
据卓创资讯，PTA开工率74.22%，跌0；聚酯开工率88.18%，跌0.25；浙织机开工率70%，涨0；PX开工率70.2%，涨0。BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化220万吨装置预计12月22日出料；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期增加。美原油产量持续增长，油价高位窄幅震荡，PTA成本端支撑尚可。PTA开工率近期小幅上涨3.11%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况。考虑到近期PTA现货供给偏紧和美原油产量持续增长，预计PTA短期偏强整理为主。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5354元/吨，收盘报5366元/吨，较上一交易日下跌2元/吨，跌幅0.04%，持仓量增加0.59万手至82.57万手。近期1805价格重心有所下移，同时价格持续窄幅波动，持仓量保持稳定，结合原油价格高位震荡，PTA现货市场供给偏紧，预计PTA期货市场稳中偏强整理。
【操作策略】原油价格偏强震荡，PTA现货供给偏紧，TA1805预期稳中偏强整理，支撑5300，压力5500。
(倍特期货 程杰)
郑醇现货市场依旧平稳
【现货】：陕西3200，川渝3750，两湖3700，河南3300，内蒙3000，江苏3600，宁波3720，山东3300，华南3900，东北3150.CFR中国420美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，西北地区甲醇工厂库存仍然保持低位，后期进口货到港量释放不大，可流通货源延续偏低态势。虽然下游烯烃开工负荷降低，但从整体开工率上来看需求面尚维持平稳。在多空因素僵持背景下，预计甲醇价格或难有大的变动，高位整理为主。由于临近元旦假期，市场资金情绪多偏向谨慎，操作上应灵活应对。考虑到期货贴水偏大，单边做空难度亦有增加，技术上关注20日线，短期分水参考。
【操作建议】：基本面仍显僵持，前多触及离场参考位；新单暂以20日线做分水参考。
(倍特期货 李闯)
玻璃黑色扰动呈压
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地900吨浮法一线暂定本月28日点火，或有推迟。今日国内浮法玻璃价格稳中小幅上涨，成交平稳。华北各厂家价格暂稳，成交平平，沙河地区厂家库存维持在344万重量箱。总的来看，临近年底，玻璃厂商库存均处于偏低位，几无压力，另外河北仍有产线放水可能，市场信心较好，东北冬储售价也相对坚挺。不难发现，近期盘面玻璃整理渐强且有进一步冲击年内高点的趋势，主要的利好因素仍是生产线集中停产而带来的趋势性支撑影响，另外在当前现货市场坚挺氛围背景下，那么期货亦将有意向其靠拢。风险点在于承压冬季背景，市场追涨心态谨慎，技术上20日线支撑较为重要，若有失位，多单考虑暂退或锁仓。
【操作建议】：20日线震荡显稳，多单依托1470-1490保护持有。
(倍特期货 李闯)
郑煤仍有持稳基础
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：700-705元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存12.22日676.5万吨(12.21日676万吨)：截至12月25日，沿海六大电厂平均库存量为1049.61万吨，平均日耗74.31万吨，可用天数14.1天。海关总署最新数据显示，11月份中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同)815万吨，同比减少286万吨，下降26.0%，环比增加129万吨，上升18.8%。 1-11月份累计进口动力煤9620万吨，同比增加922万吨，增长10.6%。下游方面，与去年同期相比，本月沿海六大电厂处于日耗回升，库存回落的运行状态。总的来看，当前市场供给依然偏紧，主力贴水近70元/吨，另外新增产能释放进度有限，而目前正处于耗煤旺季，当前态势有望维持到1月中旬，因此操作节奏上并不适合急于布局空单。
【操作建议】基本面向稳，1805多单依托615-625保护。
(倍特期货 李闯)
焦煤焦炭下跌
【盘面评述】今日焦煤焦炭跌幅较大，整个黑色产业链整体下跌。除钢材疲软外，焦煤焦炭自身基本面因素亦在转弱。下游钢厂已开始对焦炭提价不接受，贸易商心态开始转变，抛货增多，现货继续提涨难度加大。综合来看，近期政策频发，资金在区间高位上攻意愿不足。虽然焦煤焦炭现货偏紧，但市场对5月预期正在改变。建议震荡思路对待，激进者可依托区间高点轻仓持有空单。焦煤1805，最高1398，最低1311，收于1317。焦炭1805，最高2146，最低2005，收于2008。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，震荡思路对待，激进者可依托区间上沿持有空单。
(倍特策略分析师：范宙)
郑醇现货市场依旧平稳
【现货】：陕西3200，川渝3750，两湖3700，河南3300，内蒙3000，江苏3600，宁波3720，山东3300，华南3900，东北3150.CFR中国420美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，西北地区甲醇工厂库存仍然保持低位，后期进口货到港量释放不大，可流通货源延续偏低态势。虽然下游烯烃开工负荷降低，但从整体开工率上来看需求面尚维持平稳。在多空因素僵持背景下，预计甲醇价格或难有大的变动，高位整理为主。由于临近元旦假期，市场资金情绪多偏向谨慎，操作上应灵活应对。考虑到期货贴水偏大，单边做空难度亦有增加，技术上关注20日线，短期分水参考。
【操作建议】：基本面仍显僵持，前多触及离场参考位；新单暂以20日线做分水参考。
(倍特期货 李闯)
玻璃黑色扰动呈压
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地900吨浮法一线暂定本月28日点火，或有推迟。今日国内浮法玻璃价格稳中小幅上涨，成交平稳。华北各厂家价格暂稳，成交平平，沙河地区厂家库存维持在344万重量箱。总的来看，临近年底，玻璃厂商库存均处于偏低位，几无压力，另外河北仍有产线放水可能，市场信心较好，东北冬储售价也相对坚挺。不难发现，近期盘面玻璃整理渐强且有进一步冲击年内高点的趋势，主要的利好因素仍是生产线集中停产而带来的趋势性支撑影响，另外在当前现货市场坚挺氛围背景下，那么期货亦将有意向其靠拢。风险点在于承压冬季背景，市场追涨心态谨慎，技术上20日线支撑较为重要，若有失位，多单考虑暂退或锁仓。
【操作建议】：20日线震荡显稳，多单依托1470-1490保护持有。
(倍特期货 李闯)
郑煤仍有持稳基础
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：700-705元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存12.22日676.5万吨(12.21日676万吨)：截至12月25日，沿海六大电厂平均库存量为1049.61万吨，平均日耗74.31万吨，可用天数14.1天。海关总署最新数据显示，11月份中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同)815万吨，同比减少286万吨，下降26.0%，环比增加129万吨，上升18.8%。 1-11月份累计进口动力煤9620万吨，同比增加922万吨，增长10.6%。下游方面，与去年同期相比，本月沿海六大电厂处于日耗回升，库存回落的运行状态。总的来看，当前市场供给依然偏紧，主力贴水近70元/吨，另外新增产能释放进度有限，而目前正处于耗煤旺季，当前态势有望维持到1月中旬，因此操作节奏上并不适合急于布局空单。
【操作建议】基本面向稳，1805多单依托615-625保护。
(倍特期货 李闯)
两粕略微企稳 后市等待外盘指引
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2794,涨4点，涨幅0.14%。菜粕1805合约收于2304涨3点,涨幅0.13%。
现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛2960、天津3020、东莞2970、广西防城港2960、周口3020。菜粕现货未报。
消息面,美国农业部(USDA)周二公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售14.50万吨美国大豆，2018/19市场年度付运，此为多日来的第三批销售。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月14日止当周，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增174.29万吨，符合市场预估的130-180万吨。美国农业部本周稍早宣布，从明年1月1日起中国将只允许杂质含量不超过1%的美国大豆进口，之前为1-2%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，上周的降雨有助于阿根廷南部农业区的大豆播种加快。截至12月20日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到70.9%，比一周前的63.5%提高了7.4个百分点，比去年同期低了5个百分点。.据巴西行业机构ABIOVE称，2018年巴西大豆产量预计为1.095亿吨，与12月12日的预测相一致。ABIOVE预计2018年巴西大豆出口量为6500万吨，与早先的预测相一致。2017年大豆出口量预计为6780万吨，与早先的预测相一致。
【操作策略】
南美产区降雨天气持续,大豆播种和生长条件改善，全球大豆供应前景转向乐观,美豆持续走弱。基本面利空,外盘弱势调整需求支撑,导致国内两粕跟随下跌,不过元旦前终端有备货预期需求厂家有挺价意愿，两粕存在一定抗跌性，若近期盘面配合，两粕将适度回升。今日国内两粕止跌企稳,夜盘或因外盘休市将波幅较小,等待外盘开市,操作上转为震荡思路，如有空单可逢低止盈,盘中顺势短线操作。
(倍特期货 刘体峰)
美棉偏强震荡 国内现货供过于求 郑棉预期偏弱整理
【现货市场】CNCE_MA_1801收于14700元/吨，涨0，和主力合约1805结算价基差贴水250元/吨，基差绝对值放大；CNCotton A收于16160元/吨，跌3；CNCotton B收于15698元/吨，跌4；CNCotton C收于117.06，跌0.3。
据国家统计局，2017年全国棉花播种面积3229.6千公顷，同比减少146.6千公顷，下降4.3%；全国棉花单产1698.6公斤/公顷，同比增长116.1公斤/公顷，提高7.3%；全国棉花总产量548.6万吨，同比增加14.2万吨，增长2.7%。据中国棉花网调查，当前大部分仓库新棉对放已接近总库容，但出货进度极慢，今年整体出库存进度还不到去年的一般。下游库存高位，采购需求较弱，同时纱企产销平淡，预期棉花和棉纱偏弱整理为主。
【盘面分析】郑棉1805开盘价14955元/吨，收盘价14980元/吨，较上一交易日上涨45元/吨，涨幅0.30%，持仓量减少0.69万手至29.92万手。郑州棉纱1805开盘价23165元/吨，收盘价23090元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，跌幅0.26%，持仓量减少0手至156手。今日商品市场分化调整，郑棉震荡小幅上涨，棉纱震荡小幅下跌。近期美棉价格持续偏强震荡，内外价差逐渐收窄，但国内下游库存高位，采购需求低迷，而新花供给充足，现货价格偏弱运行，短期供过于求状况难以改变，预计国内棉花期货偏弱整理为主。
【操作策略】美棉偏强震荡，但国内新花短期供过于求，下游库存高位，纱企产销稳中偏弱，郑棉和棉纱预期震荡整理。CF1805偏弱震荡，支撑14650，压力15150；CY1805支撑23750，压力23250。
(倍特期货 程杰)
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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