[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.02%，报每克274.80元。白银主力合约涨跌-0.08%，报每千克3800元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.03%，收于每盎司1270.1美元。白银主力价格涨跌-0.27%，收于每盎司16.190美元。
[隔夜新闻]
受消费支出对经济增速贡献率下调影响，美国第三季度GDP增速终值较修正值下调0.1个百分点至3.2%，低于预期但仍然创下2015年第一度以来的最快增速。
媒体称，美国经济学家Larry Lindsey是美联储副主席的考虑人选，Lindsey对这一职位也有兴趣。Lindsey是小布什任总统时的经济顾问，主导筹划了小布什的1.35万亿美元减税计划。
美国国会众议院以231-188票的结果批准H.R.1370号临时性融资议案，意味着特朗普的联邦政府避免本周六(12月23日)关门，且到2018年1月19日都将按当前融资水平获得持续融资。议案将递交给参议院表决。
日本央行行长黑田东彦表示，日本并没有加息打算，如果达成2%通胀目标的动能消退，将考虑进一步加大宽松政策。并认为比特币并非正常的支付方式，已沦为投机工具。
美国各行各业庆祝税改通过，银行业站到了“散财”第一线，富国银行和五三银行均为各自员工发放1000美元奖金，并提升最低时薪。其它各行业巨头也要发奖金、搞慈善，还增加基础设施投资。
[行情分析]
昨日公布美国初请失业金人数以及美国三季度GDP终值虽然不及预期，但数据均表现良好，数据公布后，贵金属反应较为平淡。美国国会通过临时性融资议案避免政府关门，叠加新税改落地只差总统签字，压制金银表现，技术面上看，CMX黄金在1268-1270美元/盎司阻力较大，一旦突破则上看1283美元/盎司。操作上多单继续持有。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.02%，报每克274.80元。白银主力合约涨跌-0.08%，报每千克3800元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.03%，收于每盎司1270.1美元。白银主力价格涨跌-0.27%，收于每盎司16.190美元。
[隔夜新闻]
受消费支出对经济增速贡献率下调影响，美国第三季度GDP增速终值较修正值下调0.1个百分点至3.2%，低于预期但仍然创下2015年第一度以来的最快增速。
媒体称，美国经济学家Larry Lindsey是美联储副主席的考虑人选，Lindsey对这一职位也有兴趣。Lindsey是小布什任总统时的经济顾问，主导筹划了小布什的1.35万亿美元减税计划。
美国国会众议院以231-188票的结果批准H.R.1370号临时性融资议案，意味着特朗普的联邦政府避免本周六(12月23日)关门，且到2018年1月19日都将按当前融资水平获得持续融资。议案将递交给参议院表决。
日本央行行长黑田东彦表示，日本并没有加息打算，如果达成2%通胀目标的动能消退，将考虑进一步加大宽松政策。并认为比特币并非正常的支付方式，已沦为投机工具。
美国各行各业庆祝税改通过，银行业站到了“散财”第一线，富国银行和五三银行均为各自员工发放1000美元奖金，并提升最低时薪。其它各行业巨头也要发奖金、搞慈善，还增加基础设施投资。
[行情分析]
昨日公布美国初请失业金人数以及美国三季度GDP终值虽然不及预期，但数据均表现良好，数据公布后，贵金属反应较为平淡。美国国会通过临时性融资议案避免政府关门，叠加新税改落地只差总统签字，压制金银表现，技术面上看，CMX黄金在1268-1270美元/盎司阻力较大，一旦突破则上看1283美元/盎司。操作上多单继续持有。
[信息要闻]
1. 船运数据预测，至明年1月6日，OPEC的原油出口量或增加20万桶/日。
2. Petrobras表示旗下Lula油田将在2018年再增添两座钻井平台；在未来几年内将成为世界第七大产油商。
3. 俄罗斯总统普京与沙特现国王沙拉曼同意继续共同合作，维护国际能源市场价格稳定。
4. Forties管道维修时间仍然维持在3-4周，该管道12月11日被关停，如此推算最早将在明年1月初完成修复。
5. 根据OPEC联合监督委员会JMMC，11月泛OPEC的减产协议执行率达122%。
6. 据二手资料显示，2017年三季度页岩油商套保量超过1.44亿桶原油；当季的套保数量上升至3年峰值。
[评论建议]
本周汽油库存延续之前涨势对油价造成打压，但原油库存的超预期下降推动库存更进一步迈向五年平均线。Forties管道预计最早将在明年1月初完成修复，对油价的支撑仍然存在。目前市场投资者仍然在等待买入机会，从技术面上看，原油近几天在震荡中偏上行，预计还有约70美分的上涨空间；但短期来看并无显著多头逻辑，多单仍需等待，建议空仓观望。
[市场表现]
周三，上证综指下跌0.27%，收于3287.61点；深证成指下跌0.65%，收于11003.33点；创业板指下跌0.89%，收于1782.41点。两市成交3625亿元，处于阶段低位。截至周二，两融余额为10214.58亿元，较前一交易日的10200.37亿元增加14.21亿元，连续第二日回升。亚太主要市场全线下跌，其中韩国综合指数大幅下跌1.72%，日本、台湾、澳大利亚股市均不同程度下跌。
[行情分析]
消息面，中央经济工作会议落幕后，“一行两会”于昨日开展了学习2018年经济工作会议。央行在会议中指出，继续坚持实施稳健中性的货币政策，保持货币信贷和社融规模合理增长。银监会会议提到三个“着力”，分别关于增强服务现代化经济体系建设的能力、防范化解银行业风险和深化银行业改革开放。关于防范化解银行业风险，银监会提到“妥善化解地方政府隐性债务风险，有效防控房地产领域风险，进一步规范交叉金融业务，妥善有序推进非法金融活动整治”。保监会则在会议强调把防控金融风险放在更加重要的位置。在学习会议中，一行两会的表态与经济工作会议口径一致，加强金融监管力度将是常态，2018年货币政策偏紧不可避免。
流动性方面，周四央行进行了700亿元逆回购操作，包括300亿元7天期、300亿元14天期和100亿元28天期，当日有800亿元的到期回笼量，净回笼100亿。为保证流动性平稳跨年，央行此前连续8个交易日实施流动性净投放，昨日各主要回购利率全线回落，短期流动性无忧。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,809 手，较前一交易日减少了2699手；IH合约前20席位净持仓为-838 手，较前一交易日减少了113手；IC合约前20席位净持仓为-440手，较前一交易日增加了47手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了2765手。
[操作建议]
周四，沪深两市双双回升。随着中央经济工作会议和美国税改两大风险点落地，市场参与度将逐步提高，股市有望走出方向。沪深300已经企稳，10日均线回升，但昨日期指前20席位净持仓累计减少了2765手，显示市场并未一致看多。操作上建议暂时观望，并关注IF低位试多机会。
[国债期货走势]
周四，国债期货TF1803合约收盘涨0.0300 ，涨幅0.0311 %，报96.4500 ，最高96.4550 ，最低96.3400 ，成交6,983.0000 手，持仓45,778.0000 手，增仓28手。T1803合约收盘涨0.0350 ，涨幅0.0377 %，报92.8950 ，最高92.9000 ，最低92.7100 ，成交31,143.0000 手，持仓60,192.0000 手，减仓183手。
[一级市场]
进出口行增发债短端需求好于长端，1年、3年和5年期固息增发债中标收益率分别为4.2617%、4.7139%、4.7991%，投标倍数分别为3.59、2.42、1.97。
国开行固息增发债中标收益率低于中债估值，1年期固息增发债中标收益率为2.9338%，投标倍数1.97；1年期固息增发债中标收益率为4.5488%，投标倍数为3.6；3年期固息增发债中标收益率为4.6943%，投标倍数为3.68；5年期固息增发债中标收益率为4.7375%，投标倍数3.93；7年期固息增发债中标收益率为4.9299%，投标倍数3.3。
[二级市场]
利率债品种窄幅波动。其中，国债1Y下行0.50bp至3.7979%，国债5Y下行0.10bp至3.8393%，国债10Y上行0bp至3.9005%；国开1Y上行4.98bp至4.6676%，国开5Y上行1.00bp至4.7971%，国开10Y上行0.02bp至4.8337%。
信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行3.65bp至5.0956%，3Y上行2.23bp至5.2685%，5Y上行1.33bp至5.3868%；AA+中短期票据1Y上行3.65bp至5.3756%，3Y上行2.23bp至5.5185%，5Y上行1.33bp至5.6368%；AA中短期票据1Y上行3.65bp至5.5756%，3Y上行2.23bp至5.7185%，5Y上行1.33bp至5.8368%。
[公开市场操作]
12月21日消息，中国央行进行300亿元7天逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作、100亿元28天期逆回购操作，净回笼100亿元。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率变化不大。R001、R007、R014、R1M分别报2.6880%、3.1778%、5.2619%、5.8424%，分别较上日加权平均价下行8.94bp、18.72bp、上行26.83bp和下行28.44bp。
Shibor多数上行。隔夜Shibor跌6.50bp报2.6650%；7天期Shibor跌0.30bp报2.8710%；14天期Shibor涨0.60bp报3.9040%；1个月期Shibor涨3.41bp报4.7718%。
[操作建议]
周四，期债弱势震荡，主力合约小幅收红，银行间现券收益率窄幅波动。资金面方面，央行公开市场净回笼100亿，不过资金面变化不大，跨年资金需求依然较为旺盛，Shibor多数上涨。消息面方面，中央经济工作会议之后，一行三会纷纷传达学习会议精神，其中央行表示实施稳健中性的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长；银监会表示着力防范化解银行业风险；保监会表示积极化解保险市场存量风险、严控增量风险，这表明防风险依然是2018年的主旋律，对债市形成一定的压制。一级市场方面，进出口行增发债短端需求好于长短，国开行固息增发债中标收益率低于中债估值，且投标倍数均超3倍，表明需求好于进出口行，不过整体看来，市场近期需求依然较弱。外围方面，美国三季度GDP年化季环比终值意外下修，美国国会众议院以231-188票的结果批准权宜性融资议案，这意味着特朗普的联邦政府到2018年1月19日都不用关门，该议案将递交给参议院表决。 近期受税改的提振，美债收益率有所上行，对我国债市带来一定压力。
整体上，跨年资金依然需求较为旺盛、2018年监管趋严持续推进、近期市场需求较弱、美债收益率整体上行，皆施压我国债市，短期收益率大幅下降概率较低，建议观望为主。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 向上 观望 3770 3600
豆油(Y) 1805 震荡 观望 6050 5612
郑油(OI) 1805 向下 观望 6800 6420
棕榈油(P) 1805 向下 观望 5500 5100
豆粕(M) 1805 震荡 观望 2955 2785
菜粕(RM) 1805 震荡 观望 2400 2300
玉米 1805 震荡 观望 1880 1760
鸡蛋(JD) 1805 向下 观望 4000 3600 4030 做空
白糖(SR) 1805 震荡 观望 6200 5800
郑棉(CF) 1805 震荡 观望 15500 14650
玻璃(FG) 1805 震荡 观望 1500 1380
LLDPE(L) 1805 震荡 观望 10000 9240
PVC(V) 1805 震荡 观望 7000 6400
PP(PP) 1805 震荡 观望 9400 8700
郑醇(MA) 1805 震荡 观望 2970 2750
PTA(TA) 1805 震荡 观望 5600 5000
沥青(BU) 1806 震荡 观望 2800 2600
橡胶(RU) 1805 震荡 观望 15230 13700
郑煤(ZC) 1805 震荡 观望 660 600
焦煤(JM) 1805 向上 观望 1480 1230
焦炭(J) 1805 震荡 观望 2340 2000
铁矿石(I) 1805 向上 观望 580 490
螺纹(RB) 1805 震荡 观望 4100 3600
铜(CU) 1802 向上 做多 56200 52500 51500 做多
铝(AL) 1802 向上 做多 17000 14400 14700 做多
锌(ZN) 1802 震荡 观望 26000 24000
镍(NI) 1805 向上 观望 103000 86000
锡(SN) 1801 向上 做多 144000 135000 13800 做多
黄金(AU) 1806 震荡 观望 285 270
白银(AG) 1806 向上 观望 4000 3700
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