分析与总结
白糖：原糖价格触及前低后，四根小阳线稳步回升，空单在下方的离场减弱了价格的压力，随后当价格升至15美分后，做空压力会重现出现。巴西18/19榨季将闲置900万吨产能的消息，仍在盘面上起到支撑作用。印度及泰国的压榨仍在进行，关注生产进度及天气配合。中国，广西继续告诉压榨中，已经开榨70家，同时云南也有10糖厂进入生产。天气逐渐变冷后，广西出现霜冻，关注能否成灾及对产量的影响。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格连续多日在6000下方横盘，关注整数关口压力有效性。
操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。
纺织原料：周四美棉出口报告显示，14日当周美国市场新增销售32.65万包，新销售39.7万包，虽然产量的不断新高打压棉价，但出口市场维持较快水平对棉花上涨起到决定性因素。印度方面，虫灾对主产邦产量影响较大，同样对价格提高了利多因素。中国市场，新棉上市量达到400万吨，生产进度过半，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，随着外棉价格继续向上，国内价格区间内回升，宽幅震荡行情不变。
操作上，棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日黑色商品止跌企稳，成材强于原料，夜盘均有所上涨。现货上，建材跌幅趋缓，心态好转，热卷微降，震荡运行；铁矿港口现货持平，普氏指数下调；煤焦稳中偏强运行。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，供应偏紧，库存维持低位，本周热卷与螺纹钢库存继续分化，其中热卷维持下降；但北方冬季需求季节性减弱，高炉开工率继续下降空间不大，本月库存将逐渐开始积累，短期钢价震荡运行，近期盘面贴水继续修复，关注基差修复的动能。供强需弱下铁矿现货基本面相对较弱，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，谨慎对待；焦化企业限产力度较强，主流焦企继续调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，值得注意的是高利润刺激下近期山西地区焦企开工率开始提升，华东地区也基本没有下降空间，对于焦炭后市不宜过分乐观；山西煤矿生产受到环保影响，且年底保安全生产，近期焦煤结构性紧缺有加剧态势，焦企提产对焦煤需求也形成较大利好，再加上运费上涨，短期焦煤仍将维持震荡偏强。
分析与总结
白糖：原糖价格触及前低后，四根小阳线稳步回升，空单在下方的离场减弱了价格的压力，随后当价格升至15美分后，做空压力会重现出现。巴西18/19榨季将闲置900万吨产能的消息，仍在盘面上起到支撑作用。印度及泰国的压榨仍在进行，关注生产进度及天气配合。中国，广西继续告诉压榨中，已经开榨70家，同时云南也有10糖厂进入生产。天气逐渐变冷后，广西出现霜冻，关注能否成灾及对产量的影响。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格连续多日在6000下方横盘，关注整数关口压力有效性。
操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。
纺织原料：周四美棉出口报告显示，14日当周美国市场新增销售32.65万包，新销售39.7万包，虽然产量的不断新高打压棉价，但出口市场维持较快水平对棉花上涨起到决定性因素。印度方面，虫灾对主产邦产量影响较大，同样对价格提高了利多因素。中国市场，新棉上市量达到400万吨，生产进度过半，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，随着外棉价格继续向上，国内价格区间内回升，宽幅震荡行情不变。
操作上，棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日黑色商品止跌企稳，成材强于原料，夜盘均有所上涨。现货上，建材跌幅趋缓，心态好转，热卷微降，震荡运行；铁矿港口现货持平，普氏指数下调；煤焦稳中偏强运行。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，供应偏紧，库存维持低位，本周热卷与螺纹钢库存继续分化，其中热卷维持下降；但北方冬季需求季节性减弱，高炉开工率继续下降空间不大，本月库存将逐渐开始积累，短期钢价震荡运行，近期盘面贴水继续修复，关注基差修复的动能。供强需弱下铁矿现货基本面相对较弱，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，谨慎对待；焦化企业限产力度较强，主流焦企继续调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，值得注意的是高利润刺激下近期山西地区焦企开工率开始提升，华东地区也基本没有下降空间，对于焦炭后市不宜过分乐观；山西煤矿生产受到环保影响，且年底保安全生产，近期焦煤结构性紧缺有加剧态势，焦企提产对焦煤需求也形成较大利好，再加上运费上涨，短期焦煤仍将维持震荡偏强。
操作建议：多原料空成材对冲操作为主；铁矿多05空09正套继续持有，多热卷空螺纹套利继续持有。
迈科期货股份有限公司
行情回顾
1.周四美黄金02合约上涨0.8美元，涨幅0.06%，报收于1269.9美元。
2.周四美白银03合约下跌0.065美元，跌幅0.40%，报收于16.175美元。
3.周四沪金1806合约下跌0.25元，跌幅0.09%，报收于274.70元。
4.周四沪银1806合约下跌3元，跌幅0.08%，报收于3797元。
财经要闻
1. 美国三季度实际GDP年化季环比终值增3.2%，创2015年一季度以来新高，预期3.3%，此前修正值为3.3%，前值为3.1%。三季度核心PCE物价指数年化季环比终值增1.3%，预期1.4%，修正值为1.4%。数据发布后，据CME“美联储观察”，美联储明年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为56.4%，明年6月至该区间概率为47.5%。
2. 美国国会众议院以231-188票的结果批准权宜性融资议案。这意味着特朗普的联邦政府到2018年1月19日都不用关门。该议案将递交给参议院表决。
3. 摩根大通：预计美国税改会在2018年给美国GDP增幅作出0.3个百分点的积极贡献，2019年料作出0.2个百分点的积极贡献。
4. 澳大利亚财长莫里森：澳大利亚需要跟随美国下调企业税率。
5. 美元指数跌0.1%，报93.2663，连续第四日下跌。圣诞节前市场交投清淡。美国GDP数据为美元带来短暂提振。但投资人在节日前不愿大举押注。美元兑日元跌0.05%，报113.3250。欧元兑美元涨0.03%，报1.1874，本周迄今升约1%。
操作建议
尽管美国税改法案获得实质性进展，有望正式签署为法案，并且昨日美国公布的经济数据大致向好，但是美元指数表现平淡，连续四个交易日小幅下行。市场认为税改兑现后其乐观情绪降温，税改多大程度上提振经济存在争议。黄金价格上涨动力减弱，但仍处于连续下跌后的技术性反弹，目前不具备持续性上涨条件。操作上，急跌时短多，获利离场。
迈科期货股份有限公司
周四美股上涨，减税法案获得通过对美国经济的提振信心强，部分大企业已宣布薪计划。另外昨日公布美国三季度ＧＤＰ终值为增长3.2%，低于初值但仍为两年新高，证实美国经济增长势头持续增强的趋势。国内方面，股市暂停连跌走势，但利率市场走高，年末资金紧张格局不变。乐观经济预期推动金融市场多头情绪日益高涨，有色金属继续上行。伦铜昨日升至7085美元，距离年内最高也仅一步之遥，隔夜持仓增加５千多手，暗示技术突破后多头继续跟进。近期推动铜价持续上涨的动力来自欧美经济强劲预期，现货方面炒作明年罢工干扰可能导致精矿紧张，而交易所库存维持低位，现货压力不大。不过随着价格反弹且国内临近年末，铜厂及贸易商出货换现，而下游企业以回款为主，消费减弱。现货贴水扩大到200元以上，现货对主力合约贴水接近500元，进口亏损超过600元，说明现货压力较大，通常这样的价差结构铜价已接近阶段性上涨尾声，后续面临较大的回调压力。国外强烈做多情绪与实际现货表现矛盾，技术上铜价已连续大涨重回年内高位，关注压力情况，逢高短空思路维持。今日54800-54300。
股市：美股小涨，强势不已
原油：小涨，近期走稳，有上行潜力
美元：小涨，低位，下方支撑强，维持弱势震荡格局
铜：54800-54300，现货贴水大，连涨至重要压力区，逢高短空
铝：14850-14700，现货贴水大，反弹至压力区，逢高短空
锌：25600-25400，供需两弱，但库存过低加减产预期支撑强，近期窄幅震荡
行情分析：
昨日聚烯烃震荡盘整，现货报价涨跌互现，塑料相对稳定，成交仍以刚需为主。目前市场供应因装置开工率高企及进口量增加维持充裕状态，而需求持续下滑，供需偏空格局对行情有明显压制，不过外购甲醇制烯烃装置亏损严重，关注是否会因此停车。另外，石化库存偏低及原料强势对聚烯烃形成支撑，短期市场依旧多空僵持。期价重新回升至震荡区间上半部分，关注是否继续向上测试区间压力，L和PP短线压力分别为9800和9350。
操作建议：
观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
昨日保税区标胶持平1480美元/吨，山东全乳涨100至12300元/吨，沪胶仓单增加820至277890吨。据彭博消息，泰国内阁通过了之前提交的天胶价格提振方案,但是执行度有待确认，市场反应较为平淡。临近年底，国内市场资金偏紧，各周期SHIBOR利率继续上行，对商品偏空影响。沪胶1805成交量连日缩小，昨夜盘回落至14000附近，期价处于14000-15000区间内，短线走势仍为震荡，操作上建议多看少动 。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
总结
美国农业部12月供需报告中性偏空，市场已经有所反应，后期关注点还是在天气方面。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。
操作建议：
豆粕暂时观望。
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
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