瑞达期货：12月21日日评
中金在线特约 佚名
国内盘面：周四甲醇主力1805合约减仓下跌。当日期价收于2924元/吨，较上一交易日下跌1.65%，减仓124552手，成交1290026手。
消息方面：1、四川川维87天然气制甲醇装置正常运行，计划12月15日检修停车。2、重庆卡贝乐85天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。5、四川玖源50天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价下调90元/吨在3580-3610元/吨附近，库存低位，货源紧张。
观点总结：目前上游市场整体库存依旧不高，下游有一定的刚性需求。山东地区库存一直处于低位，因价格过高，下游虽有一定刚需，但是出货情况不是很理想。川渝地区因限气问题，部分厂家停车，导致供应量减少，库存低位。关中地区由于川渝地区缺货，大量货源流入川渝，关中本地区的库存也持续低位。华东地区库存压力一直不大，港口目前到货不多，未来半月华南会有进口货源到港，但是预计库存紧张情况短期不会得到缓解，甲醇主力1805合约仍建议逢低买入思路操作。
瑞达期货研究院：林静宜
国内盘面：周四沪胶主力1805合约增仓收跌。当日期价收于14365元/吨，下跌0.66%，增仓3970手，成交441452手。
消息方面：1、泰国内阁通过天胶价格提振方案。2、10月俄罗斯合成胶出口同比增19.1%，出口中国同比增25%。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12400-12500(0/+100)元/吨；越南3L报价12100-12200(0/0)元/吨；泰国3号烟片14600(-100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.55(0)泰铢/公斤；泰三烟片45.5(0)泰铢/公斤；田间胶水42(0)泰铢/公斤；杯胶35.5(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13000(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11900(0)元/吨。
国内盘面：周四甲醇主力1805合约减仓下跌。当日期价收于2924元/吨，较上一交易日下跌1.65%，减仓124552手，成交1290026手。
消息方面：1、四川川维87天然气制甲醇装置正常运行，计划12月15日检修停车。2、重庆卡贝乐85天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。5、四川玖源50天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价下调90元/吨在3580-3610元/吨附近，库存低位，货源紧张。
观点总结：目前上游市场整体库存依旧不高，下游有一定的刚性需求。山东地区库存一直处于低位，因价格过高，下游虽有一定刚需，但是出货情况不是很理想。川渝地区因限气问题，部分厂家停车，导致供应量减少，库存低位。关中地区由于川渝地区缺货，大量货源流入川渝，关中本地区的库存也持续低位。华东地区库存压力一直不大，港口目前到货不多，未来半月华南会有进口货源到港，但是预计库存紧张情况短期不会得到缓解，甲醇主力1805合约仍建议逢低买入思路操作。
瑞达期货研究院：林静宜
国内盘面：周四沪胶主力1805合约增仓收跌。当日期价收于14365元/吨，下跌0.66%，增仓3970手，成交441452手。
消息方面：1、泰国内阁通过天胶价格提振方案。2、10月俄罗斯合成胶出口同比增19.1%，出口中国同比增25%。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12400-12500(0/+100)元/吨；越南3L报价12100-12200(0/0)元/吨；泰国3号烟片14600(-100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.55(0)泰铢/公斤；泰三烟片45.5(0)泰铢/公斤；田间胶水42(0)泰铢/公斤；杯胶35.5(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13000(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11900(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂开工率环比虽有所回暖，但同比仍为下降，显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约短期建议在14000-14800区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5378元/吨，收盘报5368元/吨，较上一交易日下跌18元/吨，跌幅0.33%。成交量回落至36.92万手左右，持仓量减少23470手至818008手。
消息面：1、12月20日亚洲地区PX市场上涨3美元/吨，收盘价格为888美元/吨FOB韩国和909美元/吨CFR中国。2、宁波利万70万吨/年PTA装置计划于12月20日停车检修，预计12月24日开车重启。
现货价格：华东主流现货和1801合约报盘意向升水200-230元/吨附近，商谈在5630-5650元/吨附近，仓单报盘意向升水130-150元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在715-725美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至735-760美元/吨，成交有限。
库存数据：交易所仓单为14489张，较上一交易日减少200张，有效预报为1092张。
观点总结：EIA数据显示上周美国原油库存降幅高于预期，国际原油呈现震荡上涨；亚洲PX价格小幅上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5080-5190元/吨左右，当前动态加工费处于950元/吨左右。国内PTA开工率处于81%左右；PTA现货市场窄幅震荡，涤丝市场行情稳中有涨，下游厂家适度补货。技术上，PTA1805合约缩量整理，期价上测20日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，暂以5300-5420区间交易。
瑞达期货：张锡莹
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1488元/吨，收盘报1492元/吨，较上一交易日上涨8元/吨，涨幅为0.54%。成交量回升至28.17万手左右，持仓量增加26550手至447732手。
消息面：1、2017年12月21日的"中国玻璃综合指数"为1175.13点，比上期2017年12月20日上涨1.02点。"中国玻璃价格指数"为1196.47点，比上期2017年12月20日上涨1.05点。"中国玻璃市场信心指数"为1089.75点，比上期2017年12月20日上涨0.86点。2、东北及部分华北地区生产企业召开区域协调会议，同时也出台了今年的冬储价格。具体价格是3.8-8mm小板1460元，4-8mm大板1480元，8mm以上大板1520元。其中部分厂家由于区域不同，价格有20元的下浮或者40元的上浮。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1541元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1630元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1697元/吨。库存数据：交易所注册仓单为1702张，较上一交易日持平。
观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主，生产企业产销基本平衡，部分北方地区厂家库存略有增加。华北沙河地区价格持稳为主，生产企业出库情况尚可，贸易商和加工企业随用随提为主。东北及华北地区区域协调会议结束，确定冬储价格。华东地区稳中有涨，芜湖信义、山东巨润等玻璃价格上涨；华中地区现货整体平稳；华南地区持稳为主，出库情况基本正常。近期环保治理对玻璃影响较大，沙河地区玻璃在产产能下降支撑玻璃期价。技术上，玻璃1805合约小幅收涨，期价测试1500关口压力，下方考验5日线支撑，短线呈现高位强势震荡走势。操作上，依托1460一线短多交易。
瑞达期货： 张锡莹
盘面情况：PP1805合约开盘9193元/吨，最高9309元/吨，最低至9168元/吨，收于9236元/吨，跌4，日跌幅0.04%。成交量增加至40.77万手，持仓量增加10172手至45.41万手。
消息面：大唐国际多伦煤化工PP装置两条线总产能46万吨/年，目前双线停车中，预计在明年1月初重启。
原料价格：日本石脑油CF日本报586.12美元/吨，涨2.62；石脑油FOB新加坡报64.41美元/桶，涨0.22。丙烯中国990美元/吨，持平，国内丙烯价格8175元/吨，涨50。
现货价格：国外现货市场价格小幅上涨，远东地区报1150美元/吨，涨10，中国到岸价报1150美元/吨，涨10。国内市场价格小幅上涨；华东宁波9250元/吨，涨50；华南茂名报9350元/吨，涨50。
观点总结：丙烯价格继续走高，对PP成本支撑走强，部分PP现货价格调涨，但甲醇日内减仓下行，拖累PP期价。基本面上看短期PP需求跟进有限，供应边际量逐步增加，库存环比小幅上升后市关注节前备货时间节点，年末进口情况，预计期价区间宽幅震荡。技术上，PP1801合约日内维持高位震荡，短期上方测试9300附近压力，下方测试五日线附近支撑，短期建议在9150-9300区间逢高抛空。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：连塑1805合约低开小幅走高，开盘报9630元/吨，最高9710元/吨，最低至9600元/吨，收9675元/吨，涨20，日涨幅0.21%，成交量增加至37.12万手，持仓量减少2926张至43.04万张。
消息面：1、本周聚乙烯社会库存与上周基本持平，比去年同期高28.4%。目前四大地区石化库存比年均库存量高8.9%，比去年同期高5%。贸易商方面，部分进口商及大型合同户库存量偏高，中小型贸易商库存量有所控制。
原料价格：日本石脑油CF日本报586.12美元/吨，涨2.62；石脑油FOB新加坡报64.41美元/桶，涨0.22。乙烯CFR东北亚1360，涨30；CFR东南亚报1250美元/吨，涨50。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1155元/吨，持平，中东报1129元/吨，持平。市场价格小幅下跌，华北大庆报9650元/吨，跌50；华东余姚吉林石化9700吨，持平；华南广州报9950元/吨，持平；西北独山子报9650元/吨，持平。
观点总结：短期供需面无明显多空矛盾，供应方面装置检修较少，开工率回升，社会库存环比小幅回升，需求方面，关注地膜需求启动情况，及节前备货启动情况，现货价格略有松动，限制期价上行动力，关注两者基差变动。12月份北美地区对外出口增加，国内或有一定的进口压力，而废塑料进口政策的实施对塑料或有一定利好，基本面多空交织。LLDPE1805合约微幅收涨，上方继续关注9700一线的压力情况，下方测试五日线附近支撑。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面走势：PVC1805合约开盘6685，最高6705元/吨，最低6565元/吨，收盘报6570元/吨，较上一交易日跌175，日跌幅2.59%。成交量增加至50.51万手，持仓减少28924手至30.76万手。
消息：1、鲁泰化学PVC厂区36万吨/年装置开工正常。价格下调30元/度，电石法5型出厂执行6500元/吨承兑，实盘略低。
价格：1、日本石脑油CF日本报583.5美元/吨，涨1.38；石脑油FOB新加坡报64.19美元/桶，涨0.12。乙烯CFR东北亚1330，持平；CFR东南亚报1200美元/吨，持平。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报6370元/吨，持平；乙烯法报6820元/吨，涨40；华东电石法报6530元/吨，跌20，乙烯法7000元/吨，持平；华南电石法6500，跌20，乙烯法6850，持平。原料价格持平，华东报3260元，持平，西北报3450元，持平。
观点总结：短期PVC开工率回升，PVC库存虽然不高多数企业没有库存压力，但需求淡季，下游对高价原料采购积极性不高，现货供应呈现增加趋势，企业报价略有松动，期价短期回落修复基差，再期现市场弱势运行。技术上，PVC1805合约低开减仓下行，KDJ指标交叉向下扩散，预计继续维持区间偏弱震荡，期价下方进一步关注6500附近支撑，上方测试6650附近压力，操作上继续维持逢高短空思路。
瑞达期货研究员：黄青青
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 4082.0 54.0 1.34% 18722 262
IH当月 2907.0 27.0 0.94% 10925 364
IC当月 6227.0 65.2 1.06% 12255 642
沪深300 4067.9 37.4 0.93% 1378.2
上证50 2895.4 15.7 0.55% 389.6
中证500 6238.5 39.1 0.63% 739.0
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3300.06 12.45 0.38% 1737.4
深证成指 11118.25 114.92 1.04% 2113.4
创业板指 1789.74 7.33 0.41% 572.3
中小板指 7650.54 110.82 1.47% 887.6
台湾加权 10500.77 -0.75 -0.01%
韩国综指 2429.83 -42.54 -1.72%
日经225 22866.10 -25.62 -0.11%
综述：
沪深两市开盘后双双下探，随后在权重股的带动下震荡回升，沪指收于3300点关口，深指及中小板指双双涨逾1%。目前市场内量能仍显不足，预计沪指仍将继续围绕3250点至3300点间震荡整理，整体弱势的格局或将延续。
三大股指主力合约整体表现要强于现货指数，IF和IC均涨逾1%，IH亦上涨0.94%。主力合约持仓量均有所上升，IF和IH升水幅度继续扩大，已接近前期高点时的水平，建议投资者需谨慎应对。
盘面上，环保、园林表现活跃主要受到中央经济工作会议指出，要加快推进生态文明建设，环保执法持续高压和供给侧行业盈利改善为环保领域提供重要的发展基础；此外，同样受到政策支撑的租售同权概念亦有较为积极的表现，昆百大A[ 投机少爷短线圈提到此股]涨停，其余相关概念股亦闻风起舞。此外受到近期天然气短缺的影响，天然气概念拉升，带动公用事业板块上涨。金融股的上涨成为市场的另一推动力，券商、银行、保险走高，四大险企全新飘红，中信、海通涨幅居前。酿酒、煤炭、商业百货小幅调整。
策略上，A股3300点附近仍有压力，建议逢高介入空单为主，预计期指仍将以偏弱震荡下行为主。
瑞达期货研究院
行情回顾：
周四(12月21日)，国债期货低开震荡，尾盘反弹小幅收涨。10年期国债期货主力T1803上涨0.04%，收报92.895元，5年期国债期货主力TF1803上涨0.03%，收报96.450元。现券方面，银行间10年期国债现券维持不变，报3.9005%，5年期国债现券上涨0.76bp，报3.8403%。
观点：
央行进行300亿7天、300亿14天、100亿28天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，净回笼100亿。公开市场转为净回笼，资金面与前两日变化不大，但结构性分化依旧严重。交易所回购隔夜和一周期利率分别下跌6.5bp和0.3bp，其余都上涨。银行间质押式回购利率涨跌互现，多数下行，跨年资金需求依然旺盛。中央经济工作会议提出重点防控金融风险，但但未有太多超出预期表述，隔夜美债收益率续升，债市仍显弱势。金融强监管叠加紧货币的政策组合将持续，整体流动性偏紧的状况难以出现彻底扭转，利率债仍然难以看到趋势性的机会。
瑞达期货宏观国债组成员
消息面: 1、美国11月成屋销售总数年化 581万户，创将近11年新高，预期 553万户，前值 548万户修正为 550万户。美国11月成屋销售总数年化环比 5.6%，预期 0.9%，前值 2%修正为 2.4%。美国11月成屋销售增幅超预期，创2006年12月份以来最高，意味着美国住房市场摆脱迟滞困境、并重拾增长动能。美国南部遭受飓风Harvey和Irma侵袭地区的楼市持续复苏。2、美国参众两院顺利通过税改，当前只需要得到特朗普签署就会成为法案。最快今年年底以前，美国将诞生三十年来最大规模的税改法案。
行情研判：隔夜美国税改议案获得通过，当前只需特朗普签署便可成为法案，可以说美国税改经过近一年的波折已经正式落地。但是由于税改通过利多已在之前被市场消化，所以美元、美股在税改落地后并未出现涨势反而是延续前一交易日的回落走势。目前美股依旧处于高位附近，受减税利好未来仍有望继续上行，但税改对于美元的提振则可能十分有限。亚市期间美元指数于100日均线附近小幅企稳，伦敦金则承压于20日均线之下涨势受限。鉴于美元后市走高受制，预计金价不具备大幅行基础，维持中线看多黄金预期，操作上以逢低买入为主。
瑞达期货研究院金属小组
外盘走势：亚市伦铝围绕2120美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铝交投于2127-2113美元/吨，现交投于2124美元/吨附近，日微涨0.05%，目前伦铝初步突破近期振荡整理平台，短期或在M60附近振荡整理。
现货方面：据SMM报道，12月21日上海现铝成交集中14230-14250元/吨，对当月贴水310-300元/吨，无锡成交集中14230-14250元/吨，杭州成交集中14250-14270元/吨。持货商换现意愿依然积极，现货贴水扩至300元/吨以上，中间商买现抛期，接货意愿提升，下游企业依然高位观望，整体成交较昨日回暖。
内盘走势：沪铝主力合约1802合约围绕14670元/吨弱势整理，日内交投于14770-14615元/吨，尾盘收于14665元/吨，日跌0.14%，表现远弱于铜镍，其上方反弹阻力关注14850元/吨。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1801合约和1802合约的正价差维持于105元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡微涨，现交投于93.37附近，因美国税改通过预期落地，市场转而聚焦美国政府关门危机，周四重点关注晚间公布的一系列美国数据，以及欧元区12月消费者信心指数等数据。铝市行业资讯方面，截止至12月21日，SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)：七地铝锭库存合计174万吨，环比上周四减少0.5万吨。
行情研判：12月21日沪铝1802振荡企稳至14665元/吨，有效巩固近期涨势。操作上，建议沪铝1802合约可背靠14500元之上继续持有短期多单，上方第一目标关注14800元。
瑞达期货研究院金属小组成员
行情回顾：锰硅1801合约蓄势上行，终盘报收8702元/吨，比前一交易结算价涨290元/吨，涨幅3.45%，持仓量72218手，减仓3688手，成交量229076手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均8900元/吨(现金含税)较上一交易日持平；内蒙古报价平均8900元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；甘肃报价平均9000元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；贵州报价平均9100元/吨(现金含税)，较上一交易日持平。天津港44块矿报68元/吨度(平仓含税)，较上一交易日涨6元/吨度。
市场消息：
1，国家统计局近日公布了11月份全国分省原煤产量，数据显示11月份全国原煤产量29998万吨，同比下降2.7%，环比增长5.8%。前11月累计原煤产量313596万吨，同比增长3.7%。
2，2017年11月全球66个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.363亿吨，同比增长3.7%。粗钢产能利用率为70.7%，同比增长1.5个百分点，环比下降2.2个百分点。
小结： 12月21日，目前6517#厂家主流报价多集中在8300-8700元/吨区间，有个别高位或低位报价浮现，市场整体仍旧混乱运行。从实际成交方面来看，目前多倾向在8500元/吨左右，不排除个别工厂因自身情况有更低出货情况出现，而贸易商方面“落袋为安”现象较为明显，部分贸易商有低价出售前期囤的货物扰乱市场。短线多头情绪重燃，策略上建议锰硅1801合约建议回调买入，建仓参考8650元/吨，止损参考8580元/吨。
瑞达期货研究院：蔡元祺
外盘走势：亚市伦铜振荡企稳，其中3个月伦铜交投于7047-7024美元/吨，现交投于7045美元/吨，日微跌0.04%，隔夜涨幅高达1.6%。持仓方面，12月19日，伦铜持仓量为32.4万手，日剧减10806手，本周伦铜转为减仓上涨，显示多空积极减仓离场。
现货方面：据SMM报道，12月21日上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水170元/吨，平水铜成交价格53790-53860元/吨。持货商保持甩货换现节奏，早市报价好铜即在贴水200元/吨附近，青睐度仍低，平水铜扩至贴水240元/吨附近，接货意愿低迷，湿法铜全面贴在300元/吨以上，依然乏人问津。下游不但受制于价格攀高畏高的因素，更重要的是因天然气受限导致的加工材厂关炉停产已逐渐自华北地区蔓延至华中、山东，华东地区，下游接货意愿低迷，且年末前最后的进口铜清关入库，使货源更显充沛，短期供大于求格局难以改善，贴水扩大之势似乎难以遏制。
内盘走势：沪铜主力合约1802冲高回落，部分削减日内涨幅，日内交投于54640-53810元/吨，尾盘收于54230元/吨，日涨1.02%，仍有效企稳于主要均线组之上，其反弹阻力仍关注55000元/吨。期限结构方面，沪铜1801合约和1802合约正价差扩大至150元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡微涨，现交投于93.37附近，因美国税改通过预期落地，市场转而聚焦美国政府关门危机，周四重点关注晚间公布的一系列美国数据，以及欧元区12月消费者信心指数等数据。铜市行业资讯：据悉，智利矿产商Antofagasta公司旗下Centinela铜矿已与工会达成新劳资协议，这意味着该矿已经消除工人罢工风险。
行情研判：12月21日沪铜1802振荡反弹至54230元/吨，但伦铜出现大幅减仓，意味着多头逢高积极获利了结，铜价走高带来部分抛压，从而使得日内铜价自高位削减部分涨幅。操作上，建议沪铜1802合约短期追多需谨慎，可于53800-54600元间高抛低吸，止损各500元/吨。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报3219.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.06%。
现货方面：12月21日SMM现货0#锌报价为25490-25590元/吨，均价较上一交易日跌70元/吨。据SMM报道, 锌价震荡，下游逢低采购，但下游因天然气等因素生产受限，整体采购量有限；贸易商在升水30-升水40区间成交较好，然多以长单交投为主；锌价盘中下挫，炼厂出货积极性不高，整体成交有限。
内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收25460元/吨，较上一交易日结算价涨0.12%，持仓量205410手，成交量407818手。
消息面：12月20日，四川省环保厅召开新闻通报会，截至12月18日，17个现场督查组分赴17个市完成了三轮强化督查。
行情研判：日内沪锌主力合约上行乏力，表现震荡回落。锌价上行空间仍受制于消费端偏弱，而供应端偏紧预期则为锌价提供支撑。另外，由于海外需求同样进入消费淡季，尽管伦锌库存仍在下降，但进入12月伦锌现货已逐渐由升水转为贴水格局，且贴水有扩大趋势，预计消费端也将对外盘走势造成拖累。短期锌价高位震荡格局难改，不宜过分看涨或看跌，操作上短线思路对待。
瑞达期货研究院金属小组
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报2518美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.28%。
现货方面：12月21日SMM现货1#铅报价为19050-19150元/吨，均价较上一交易日跌200元/吨。据SMM报道，期盘偏弱震荡，持货商货源较多、低价惜售情绪浓厚，下游散单询价一般、观望情绪浓厚，整体市场交投稀少。
内盘走势：沪铅主力合约震荡走低，报收19170元/吨，较上一交易日结算价跌0.7%，持仓量39350手，成交量71234手。
消息面：1个月Shibor涨3.41个基点，报4.7718%，为连续第17个交易日上涨，创2015年4月7日来新高。3个月Shibor升1.17个基点，报4.8676%，为连续第7日上涨，创2015年4月3日来新高。
行情研判：日内沪铅主力合约呈现探底回升走势，短期国内精铅供应受限对铅价的支撑再度显现，但铅市消费端不仅暂未出现季节性改善，反而部分地区蓄企因环保加严出现限产减产情况。预计短期铅价上下两难，整体或维持震荡态势，操作上建议观望。
瑞达期货研究院金属小组
国外盘面：周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货收盘互有涨跌。当天大盘呈现牛皮振荡态势。截至收盘，1月期约收高1加元，报收494.80加元/吨；3月期约收高0.60加元，报收501.70加元/吨；5月期约收低0.20加元，报收509加元/吨。
国内盘面：12月21日，菜籽1807合约无成交。菜粕1805合约收报2300元/吨，较前一交易日结算价下跌23元/吨，跌幅0.99%。菜油1805合约收报6496元/吨，较前一交易日结算价下跌106元/吨，跌幅1.61%。
消息面：12月20日，加拿大农业暨农业食品部本周初发布的供需报告显示，2017/18年度加拿大油菜籽期末库存预计达到200万吨，这要比11月17日预测的100万吨高出一倍，也远远高于上年的134.8万吨。
现货方面：根据布瑞克数据，12月20日，广东菜油6450元/吨，广东菜粕2290元/吨。
小结：加拿大官方上调年度菜籽产量，我国是加拿大油菜籽的头号出口市场，也是加拿大供应增加的主要受益者。近期国内进口菜籽陆续到港，沿海菜籽菜粕库存较高，菜粕供给充足；同时上周沿海油厂菜粕成交情况一般，预计后期菜粕成交仍难以改观。包括国内大豆、豆粕的库存增长，导致豆粕价格压制菜粕明显，后市重点关注豆菜粕价差。菜籽油厂开机率大幅下降，且中下游提货速度加快，菜油库存继续下降，但整体油脂盘面压力较大，豆油库存仍维持历史高位，而春节前小包装油备货因行情不好有所延迟，菜油行情受制于油脂盘面供应压力的打压。技术上,菜粕1805合约尾盘下挫，收于2300关口，支撑有待确认。操作上，建议背靠5日均线轻仓试空，止损20日线。菜油1805合约放量下挫，期价疲软格局尽显，均线系统呈空头排列，并延下方发散。操作上，空单继续持有。
瑞达期货农产品小组
行情回顾：12月21日，鸡蛋1805合约收跌，开盘价3781元/500千克，收盘价3775元/500千克，较前一交易日结算价下跌22元/500千克，跌幅0.58%。成交量增幅较大，持仓量增加3944手至195768手。
现货面：根据博亚和讯，今日全国主产区鸡蛋价格止涨回调，均价4.24元/斤，较20日下降0.03元/斤，其中山东地区均价最高为4.35元/斤，辽宁地区均价最低为4.03元/斤。今日主产区蛋价稳中有落，山东、河南部分地区继续回调，销区北京、上海企稳；目前蛋价降幅逐渐趋缓，销区走货一般，高价抑制仍在，但春节需求提振临近，预计短期蛋价窄幅震荡调整。
小结：市场对高价蛋的消化速度仍显偏慢，蛋价止涨回调打压期市看涨预期。后市需求端仍需等待食品厂备货启动，现货回调空间预计不大，但后市涨幅仍需视终端市场的接受程度而定，后市重点关注现货涨跌幅度。鸡蛋1805合约期价反抽5日线后重回跌势，卖盘压力明显，或延续震荡调整格局。操作上，日内背靠5日线短空操作，止损3850。
瑞达期货农产品小组
外盘走势：马来西亚毛棕榈油期货周三下跌，回吐稍早的涨幅，因马币走强。BMD基准3月毛棕榈油合约下跌0.9%，收报每吨2499马币。
国内走势：棕榈油1805合约增仓下跌，开盘5248元/吨，收盘5180元/吨，下跌1.78%，持仓量增加24508至561068手。
消息方面：全球毛棕榈油消费预计增加7%，达到6550万吨。MiraeAsset维持棕榈油价格预估不变，仍为每吨2950令吉。棕榈油行业的唯一上行风险是全球油价上涨，这可能带动生物柴油消费增加。
现货方面：天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5200元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5200元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5100元/吨。广东东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油5150元/吨。山东日照地区：贸易商报价，24度棕榈油5200元/吨。
观点总结：马棕因对需求疲软将导致12月库存高企的担忧挥之不去，令市场继续承压。船运调查机构ITS周三公布的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口较前月同期下降2.0%，至874022吨。因出口放缓或盖过产量下滑影响，从而或制约期价反弹空间。棕榈油1805合约增仓下行，收盘再创近期新低，期价下破5200元/吨或进一步向下寻求支撑。建议短线多头维持观望不盲目抄底，空单依托10日线继续持有。
瑞达期货：柳瑜萍
国内盘面：周四郑棉主力1805合约减仓缩量，期价窄幅上涨，当日期价收于14875元/吨，较上一交易日上涨了0.07%，持仓量减少7618手至311954手。CY1805合约报收23100元/吨，较上一交易日下跌0.04%，持仓量增加4手至158手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周三上涨近1%，受助于投机客对棉花的需求。目前市场正静待美国农业部(USDA)周四将发布的周度出口销售报告。3月期棉合约收高0.68美分，或0.91%，报每磅75.71美分，交易区间为74.95-75.95美分。
消息方面：
1、前11个月新疆口岸共出口纱线及纺织品13.53亿美元，同比上涨23%。
2、截止到2017年12月20日24点，2017棉花年度全国共有981家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到18648460包，421.8586万吨。
现货方面：棉花指数3128B价格为15782元/吨，与前一日现货价格下调了8元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23110元/吨，与前一日现货价格下调了20元/吨。
观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。整体全球月度供需报告中性偏多，利多于ICE棉花期价。
国内市场而言，国产棉现货报价一般，但在市场供应充足叠加下游需求清淡的情况下，新棉销售进度仍缓慢，棉企多消化库存为主；中下游方面，上周纱线开机率下降0.3%至62.9%，坯布开机率下降0.5%至61.5%。纱线库存上升0.9%至17.2%，坯布库存上升0.3%至25.7%。下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显。综合上看，供应增加的格局下，中小纺织企业原料目前库存可用至11-12月份，大型纺织企业库存可用至2-3月份。并且纺企补库意愿较低，后期棉价呈现弱势形态。操作上，建议郑棉1805合约逢高偏空为主，下方目标位可看至14700附近。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1805合约暂且观望。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三刷新三个月低位，连续第五个交易日下跌，因多个南美大豆生产地区降雨可能会提振产量。指标CBOT1月大豆期货合约收跌2美分，报每蒲式耳9.54美元。指标1月豆粕合约上涨0.50美元，报每短吨315.7美元。1月豆油合约收低0.26美分，报每磅32.96美分。
国内走势：连豆1805合约小幅下跌，收报3642元/吨，下跌0.38%，持仓量减少14120手至222966手；豆粕1805合约继续回落，收报2790元/吨，下跌0.68%，持仓量增加2906至1916428手；豆油1805合约增仓下行，收报5690元/吨，下跌1.66%，持仓量增加42032手至899944手。
消息方面：
1.截至上周阿根廷大豆的播种进度达到63.5%，上周推进10%，较去年落后3%。
2.美国农业部局发布数据，2017/18年度印度大豆产量预计稳定在1000万吨，播种面积为1060万公顷。
3.2017/18年度印度的食用油进口量预测数据不变，仍为1660万吨，比上年提高150万吨。
现货方面：江苏镇江地区油厂豆粕价格：43%蛋白：停报；1月基差1805+150元/吨；2-3月基差1805+100元/吨；4-5月基差1805+100元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2月﹑3月1805+100；4月﹑5月1805+80；6月﹑7月﹑8月﹑9月1809+80。 山东日照地区：工厂报价，一级豆油5720元//吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5700元/吨。
观点总结： USDA周三表示，中国将从明年1月1日起收紧进口美国大豆中的杂质含量标准，此举可能抑制进口。从主力合约看，连豆1805合约呈现冲高回落，上方抛压犹存，但下方于3630或有支撑，建议空单谨慎持有，止损3700元/吨；豆粕1805合约小幅增仓下跌，短期下破2800整数关口或继续向下寻求支撑，建议空单可轻仓跟进，止损参考2830；豆油1805合约增仓下行，表现依然疲弱，建议背靠10日均线维持短空操作。
瑞达期货：柳瑜萍
行情介绍和分析
m1805合约偏弱运行，收报2790，下跌-0.68%，成交量为77.07万手，持仓量为191.64万手，日增仓+2906手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.40%、17.07%、17.31%和17.49%。
12月21日，豆粕期权成交量4.53万手(按双边计算，下同)，持仓量32.26万手，成交额3109.88万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.84(前日0.66)和0.84(前日0.84)，前者上升后者不变。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的76.36%、19.49%，持仓量占比分别为77.47%和15.67%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货偏弱运行的影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权涨跌不一。看涨期权中， m1805-C-2800合约领跌，跌幅达-15.85%，m1805-C-2750合约次之，为-15.61%；而看跌期权中，m1805-P-2400合约领涨，涨幅达+33.33%，m1805-P-2950合约次之，为+7.37%，m1805-P-2550合约领跌，跌幅达-47.62%，m1805-P-2500合约次之，为-45.71%。m1805期权系列整体隐含波动收于13.85%，波动率小幅下降。
豆粕1805合约小幅增仓下跌，短期下破2800整数关口或继续向下寻求支撑，建议空单可轻仓跟进，止损参考2830。操作上，方向性策略，轻仓买入看跌期权。波动率策略，继续持有做多波动率策略，即买入9月合约的平值看涨期权，同时卖出5月合约的平值看涨期权，并保持delta中性。
瑞达期货研究院
国内盘面：周四郑糖主力1805合约增仓增量，期价下探回升；当日期价收于5977元/吨，较上一交易日下跌了0.28%，持仓量增加136手至442404手，成交量361032手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周三连涨第三日，触及两周高位，因后续买盘和商品市场普涨提供支撑。追踪19种商品市场的CRB指数连升第五日。因预期将会出现指数基金买盘，市场预先买入3月合约，卖出5月合约。
消息方面：
1、由于甘蔗供应不足，且糖厂面临资金困难，巴西中南部2018/19年度料闲置900万吨压榨产能。 2、截至20日不完全统计，广西已经有70家糖厂开榨，同比增加3家，已开榨糖厂的日设计产能约为53.88万吨/日，同比增加2.78万吨/日。
现货方面：柳州中间商新糖报价6380元/吨，报价较前一日新糖报价下调了5元/吨；南宁中间商新糖报价6320元/吨，报价较前一日价格保持不变，总体市场成交一般。
观点总结：在全球食糖供需过剩的周期下，ICE原糖继续承压，加上巴西等地区榨季接近尾声，供应量的确定性逐渐显现，对于国内糖价有所打压。国内市场看，随着国内产区全面的进入开榨高峰期，新糖将大量上市，也使得上周新糖报价大幅下调，供应集中的态势下，年前的季节性备货尚未启动的情况下，基本面处于偏空格局不变；另外白糖加工库存处于快速增长周期；进口糖配额外发放或将高于市场预估；走私受到政策的影响较大，需要持续跟踪。综合上看，目前白糖供需处于宽松状态，随着新糖逐渐上市对期价压力不容小觑。后期即使霜冻对甘蔗的影响，也只能是短期的反弹，但是下跌趋势仍不变。技术上看，郑糖处于布林轨道下轨，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱开始收缩；KD指标弱势减缓。操作上，建议郑糖1805合约采取滚动做空，逢反弹介入空单。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
行情介绍和分析
今日白糖期货合约SR805震荡运行，收报5977，下跌-0.28%。成交量为36.10万手，持仓量为44.24万手，日增+136手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.74%、13.30%、13.74%和13.98%。
12月21日，白糖期权总成交量2.14万手，持仓量13.87万手，成交额1942.49万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为1.10和0.80，显示看跌期权交易较为活跃。SR805所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有89.01%和70.55%,持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之，成交量和持仓量分占有7.94%和12.62%,其余合约的成交情况则差别不大。
受标的白糖期货1805合约震荡运行的影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。看涨期权中，SR805-C-5700领跌，跌幅达-13.67%，SR805-C-5600次之，为-12.85%。看跌期权中，SR805-P-6300领涨，涨幅达+9.52%，SR805-P-6400次之，为+8.63%。SR805总体隐含波动率为12.42%，小幅上升。
郑糖1805处于布林轨道下轨，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱有趋缓迹象；KDJ指标弱势减缓且有上扬交叉迹象。期权操作上，方向性策略：方向性策略：轻仓试多，逢低卖出看跌期权，标的期货5930附近止损离场；波动率策略：当前的隐含波动率大幅低于同期历史波动率运行，可轻仓尝试做多，买入9月平值看涨期权，同时卖出5月平值看涨期权，并保持delta中性。
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