周三美国减税法案终于通过只等总统签字，这场三十年最大规模的减税计划将对美国经济产生怎样的影响现在还难以估计，但股市持续走高反映市场信心乐观，叠加已有的强劲就业和房地产支出，以及预期明年将提出的基建计划，市场有充分的信心相信明年形势会更好。受到良好预期推动有色金属大幅上涨，伦铜突破7千关口，收于7050美元，不过隔夜持仓大减，而现货贴水已扩大到40美元，反映现货并不支持这样的大涨。沪铜被动跟涨，但进口亏损已扩大到600元以上，受年末资金紧张及企业结算影响，持货商急于销售，而下游排产减少，需求下降，现货贴水扩大到160元，过去经验看，这样的价差结构往往是阶段性高位，继续上涨的空间不大。从这两周的铜价波动看，低位国内现货支撑明显，价格反弹过高，现货已明显不支持，但围绕美欧强劲经济数据以及美减税基建的宏观利好不断增强，激励外盘积极做多，走出反季节性的持续上涨，提醒我们在美欧走出金融危机进入新一轮增长周期后，欧美宏观因素对有色金属市场的影响将越来越大，仅仅盯住中国需求做分析的思路要及时调整。不过短期看，现货矛盾明显，淡季铜价在缺乏明显支撑的情况下重回年度高位，难以维持。关注伦铜站上７千关口后，两周连续上涨超５００美元，是否为阶段性目标达到。操作上背靠55000，少量短空。
股市：美股小跌，强势格局
原油：小涨，技术支撑强，有上冲潜力
美元：小跌，低位震荡，下方支撑强
铜：54800-54300，美欧强劲经济预期推动，但现货价差结构弱，高位压力增大，逢高短空
铝：14850-14700，氧化铝减产影响不大，氧化铝价格回落成本支撑下移趋势不变，铝锭库存巨大存抛货压力，进入阶段性压力区，逢高短空
周三美国减税法案终于通过只等总统签字，这场三十年最大规模的减税计划将对美国经济产生怎样的影响现在还难以估计，但股市持续走高反映市场信心乐观，叠加已有的强劲就业和房地产支出，以及预期明年将提出的基建计划，市场有充分的信心相信明年形势会更好。受到良好预期推动有色金属大幅上涨，伦铜突破7千关口，收于7050美元，不过隔夜持仓大减，而现货贴水已扩大到40美元，反映现货并不支持这样的大涨。沪铜被动跟涨，但进口亏损已扩大到600元以上，受年末资金紧张及企业结算影响，持货商急于销售，而下游排产减少，需求下降，现货贴水扩大到160元，过去经验看，这样的价差结构往往是阶段性高位，继续上涨的空间不大。从这两周的铜价波动看，低位国内现货支撑明显，价格反弹过高，现货已明显不支持，但围绕美欧强劲经济数据以及美减税基建的宏观利好不断增强，激励外盘积极做多，走出反季节性的持续上涨，提醒我们在美欧走出金融危机进入新一轮增长周期后，欧美宏观因素对有色金属市场的影响将越来越大，仅仅盯住中国需求做分析的思路要及时调整。不过短期看，现货矛盾明显，淡季铜价在缺乏明显支撑的情况下重回年度高位，难以维持。关注伦铜站上７千关口后，两周连续上涨超５００美元，是否为阶段性目标达到。操作上背靠55000，少量短空。
股市：美股小跌，强势格局
原油：小涨，技术支撑强，有上冲潜力
美元：小跌，低位震荡，下方支撑强
铜：54800-54300，美欧强劲经济预期推动，但现货价差结构弱，高位压力增大，逢高短空
铝：14850-14700，氧化铝减产影响不大，氧化铝价格回落成本支撑下移趋势不变，铝锭库存巨大存抛货压力，进入阶段性压力区，逢高短空
锌：25500-25300，供需两弱，库存极端低位支撑价格，窄幅震荡
消息面：
1、2017年11月PP进口量为43.8万吨，环比增加22.69%，同比减少1.57%；PE进口量为107.4万吨，环比增加9.26%，同比增加17.4%，其中LLDPE进口量为27.3万吨，环比增加8.33%，同比增加12.35%。
行情分析：
昨日聚烯烃震荡盘整，现货报价部分上调，成交仍以刚需为主。目前市场供应因装置开工率高企及进口量增加维持充裕状态，而需求持续下滑，供需偏空格局对行情有明显压制，不过外购甲醇制烯烃装置亏损严重，关注是否会因此停车。另外，石化库存偏低及原料强势对聚烯烃形成支撑，短期市场依旧多空僵持。期价重新回升至震荡区间上半部分，关注是否继续向上测试区间压力，L和PP短线压力分别为9800和9350。
操作建议：
观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
总结
美国农业部12月供需报告中性偏空，市场已经有所反应，后期关注点还是在天气方面。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。
操作建议：
豆粕暂时观望。
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
行情回顾
1.周三美黄金02合约上涨4.3美元，涨幅0.34%，报收于1269.1美元。
2.周三美白银03合约上涨0.06美元，涨幅0.37%，报收于16.240美元。
3.周三沪金1806合约下跌0.20元，跌幅0.22%，报收于274.95元。
4.周三沪银1806合约下跌6元，跌幅0.16%，报收于3800元。
财经要闻
1. 新华社解读中央经济工作会议：去年年末，对2017年经济工作的首要要求是“要深入推进三去一降一补，推动五大任务有实质性进展”；而在今年末，对2018年工作的要求则是“今后3年要重点抓好决胜全面建设小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战”。
2. 美国总统特朗普：税改议案“真的存在某些特别之处”；税改议案之后，至少4万亿美元资金将流回美国；欢迎AT&T公司在国会最终批准税改议案之后宣布开支计划。AT&T此前表示，一旦特朗普总统签署税改议案为法案，公司就计划2018年在美国进一步投资10亿美元。
3. 美国共和党最终版税改法案再次在众议院获得足够票数通过，议案将交由总统特朗普签署后生效。最终票数为224票赞成，201票反对。外界预计本次税改将触发美国30年来最大规模税务调整。税改主要内容包括，个人所得税最高税率从39.6%降至37%；企业税最高税率从35%大幅降至21%。
4. 美元指数跌0.1%，报93.3607，美国众议院再度投票通过了最终版的税改法案。但一些分析师表示，鉴于市场已经提前消化了该利好消息，美元因此回落。欧元兑美元涨0.27%，报1.1871，连续三天上涨，升至三周以来新高。美元兑日元涨0.44%，报113.3850。
操作建议
昨日美国众议院再度投票通过税改议案，待特朗普总统签字后正式生成法案，但是市场情绪并不乐观，有观点认为税改对经济的影响已经有所消化，另外有观点认为税改对富人有利对中产阶级的影响有限。受此影响，美元指数小幅下跌。但黄金价格上涨动力减弱。黄金仍处于连续下跌后的技术性反弹，目前不具备持续性上涨条件。操作上，急跌时短多，获利离场。
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分析与总结
白糖：近期原糖价格快速反弹，除了与技术面需求有关，还因为巴西中南部接近停榨，最大的供应国供应压力下降，并且预计2018年产能将闲置900万吨压榨产能，对价格起到支撑作用。原糖价格技术上仍以区间13.5-15.5波动为主。印度市场，由之前为保供应进行的贸易商限制持有食糖库存已被取消，随着印度糖上市的增加，供应充足。泰国及印度均在产糖阶段，供应压力不减。中国市场上，广西已有56家公司开榨较去年增加1家，开榨数量仍在持续增加中。市场销售的仍以陈糖为主，随后关注新旧糖的价差问题。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格跌破6000，并进一步向下考验前低5800附近支撑。
操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。
纺织原料：美棉价格连续三个交易日回踩75美分整数关口支撑，价格持续高位整理，酝酿随后的上冲动能。国际市场，由于印度等亚洲国家产量出现担忧，美国消费及出口量被提高，期末库存下降提高市场看多热情。中国市场，新棉上市量达到400万吨，生产进度过半，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，郑棉价格在区间回落下探支撑，关注下方支撑有效性。
操作上，棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日黑色商品除焦煤依旧保持强势以外，其他均高位有所回落，且主力以减仓为主，夜盘整体呈现冲高回落态势，铁矿呈现近弱远强格局。现货上，建材大幅下跌，热卷小幅调整；铁矿港口现货以及普氏指数均下调；煤焦依旧稳中偏强运行。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，库存维持低位，但北方冬季需求季节性减弱，高炉开工率继续下降空间不大，本月库存将逐渐开始积累，短期钢价将继续调整，但因盘面贴水过大抑制跌幅。供强需弱下铁矿现货基本面相对较弱，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，谨慎对待；焦化企业限产力度较强，主流焦企继续调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，值得注意的是高利润刺激下近期山西地区焦企开工率开始提升，华东地区也基本没有下降空间，对于焦炭后市不宜过分乐观；山西煤矿生产受到环保影响，且年底保安全生产，近期焦煤结构性紧缺有加剧态势，焦企提产对焦煤需求也形成较大利好，再加上运费上涨，短期焦煤仍将维持偏强态势。
操作建议：多原料空成材对冲操作为主；铁矿多05空09正套继续持有，多热卷空螺纹套利继续持有。
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