央行年末流动新维稳 国债期货震荡
【盘面评述】周三，国债期货价格震荡。国债期货TF1803收报96.425点,上涨0.03%，国债期货T1803收报92.875点,上涨0.03%。
【消息面】周三，央行进行800亿逆回购操作，单日净投放100亿，银行间7天回购利率上涨0.01bp至2.9025，资金面较为宽松。
上周四，统计局发布的数据显示，11月份社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%，扣除价格因素实际增长8.8%，符合预期；中国前11月民间固定资产投资同比增速回落至5.7%。在社消不低于预期下，固定资产投资的回落使得市场对经济复苏存在疑虑，支撑国债期货。
周三，社科院称中国2017年经济有望增长6.8%，2018年有望增长6.7%，2018年CPI增速可能在2%。从社科院的表态中可以看出经济仍有韧性，国债期货承压。
【操作策略】受金融监管的影响，国债期货价格承压。但在央行年末流动性维稳和和市场对经济工作会议的观望下国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.000，压力96.500，T1803合约支撑92.100，压力93.000。
(倍特期货 赵寰宇)
金银窄幅震荡 关注压力位附近表现
【盘面评述】今天沪金、沪银期价以窄幅震荡为主。沪金1806合约报收于274.95，跌0.05%，成交量和持仓量均有萎缩，从前20名持仓变化来看，多头微增，空头微减。日线小阴仍维持在5日均线之上，反弹未坏，周均线及MACD下行未变，期价面临5周均线及277一线双重压力；沪银1806合约报收于3800，跌0.11%，成交量和持仓量双双萎缩，从前20名持仓变化来看，多头减仓空头微增。日线小阴呈小横盘态势，短线反弹未坏，周均线及MACD下行，继续关注5周均线压力。
央行年末流动新维稳 国债期货震荡
【盘面评述】周三，国债期货价格震荡。国债期货TF1803收报96.425点,上涨0.03%，国债期货T1803收报92.875点,上涨0.03%。
【消息面】周三，央行进行800亿逆回购操作，单日净投放100亿，银行间7天回购利率上涨0.01bp至2.9025，资金面较为宽松。
上周四，统计局发布的数据显示，11月份社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%，扣除价格因素实际增长8.8%，符合预期；中国前11月民间固定资产投资同比增速回落至5.7%。在社消不低于预期下，固定资产投资的回落使得市场对经济复苏存在疑虑，支撑国债期货。
周三，社科院称中国2017年经济有望增长6.8%，2018年有望增长6.7%，2018年CPI增速可能在2%。从社科院的表态中可以看出经济仍有韧性，国债期货承压。
【操作策略】受金融监管的影响，国债期货价格承压。但在央行年末流动性维稳和和市场对经济工作会议的观望下国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.000，压力96.500，T1803合约支撑92.100，压力93.000。
(倍特期货 赵寰宇)
金银窄幅震荡 关注压力位附近表现
【盘面评述】今天沪金、沪银期价以窄幅震荡为主。沪金1806合约报收于274.95，跌0.05%，成交量和持仓量均有萎缩，从前20名持仓变化来看，多头微增，空头微减。日线小阴仍维持在5日均线之上，反弹未坏，周均线及MACD下行未变，期价面临5周均线及277一线双重压力；沪银1806合约报收于3800，跌0.11%，成交量和持仓量双双萎缩，从前20名持仓变化来看，多头减仓空头微增。日线小阴呈小横盘态势，短线反弹未坏，周均线及MACD下行，继续关注5周均线压力。
基本面上，本月几大央行利率会议均按兵不动，美联储官员对于明年加息路径存在一定分歧。美国参议院通过税改议案，但众议院需对修改后的议案进行再次投票，市场继续等待结果。黄金ETF持仓继续下降，基金持仓信心创阶段新低。总体来看，目前基本面支持因素有限，金银周线弱势未改，日线反弹维持但力度暂有限。AU1806支撑273，压力277；AG1806支撑3770，压力3840。
【观点与操作策略】
观点：金周线偏弱，日线反弹接近压力；银周线下行，日线反弹临压
策略：沪金1806若不能有效收上277，激进者靠此轻仓试空；银1806观望或短线交易。
(倍特策略分析师：张中云)
沥青高处有压力
【盘面评述】Bu1806开盘2,642，最高2,670，最低2,632，收盘2,642，涨幅0.23%，成交324,650，持仓296,310(-4,466)。Bu1812-Bu1706价差154(+10)。Bu1806日线受到MA60的打压，整体看还是震荡的格局，中轴在2630附近。现货市场价格：东北2350-2450、华北2400-2500、山东2450-2630、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3000-3200。
【观点与操作策略】近期部分炼厂再次转产渣油，沥青市场供应压力较小。北方刚性需求基本结束，炼厂出货较差，库存稳步上涨；南方虽依然处在道路施工旺季中，但期货12月合约陆续交割，部分贸易商接到低于现货价格交割货，且有北方资源向南方分流，炼厂出货压力增大，去库存可能性不高。市场缺乏明显利好支撑，操作上高位空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2700。
(倍特期货 陈吟)
原油价格偏强震荡 PTA现货供给偏紧 1805预期偏强整理
【现货市场】今日现货市场交投尚可，日内报盘多以一口价为主，基差参考升水220-250元/吨，月底现货及仓单基差报盘参考150元/吨，预估今日现货市场成交1.55万余吨。日内成交听闻多单5720元/吨自提、5693元/吨送到等。
据卓创资讯，PTA开工率75.65%，跌0；聚酯开工率88.79%，跌0.14；浙织机开工率70%，涨0；PX开工率70.2%，涨0。利万聚酯70万吨装置短停至12月24日；BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期增加。美原油产量持续增长，油价高位窄幅震荡，PTA成本端支撑尚可。PTA开工率近期小幅上涨4.54%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况。考虑到近期PTA现货供给偏紧和美原油产量持续增长，预计PTA震荡整理为主。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5362元/吨，收盘报5378元/吨，较上一交易日上涨18元/吨，涨幅0.34%，持仓量减少1.32万手至84.14万手。今日商品市场分化调整，PTA震荡小幅上涨。美原油产量持续增长，上游原油和PX价格高位窄幅震荡，成本端支撑尚可。PTA现货市场价格回涨，开工近期小幅上涨，织机开工近期小幅回落，预计PTA期货市场稳中偏强整理。
【操作策略】原油价格窄幅震荡，PTA现货供给偏紧，期货市场预期偏强整理，TA1805支撑5300，压力5500。
(倍特期货 程杰)
郑醇高位震荡 贴水格局
【现货】：陕西3200，川渝3750，两湖3700，河南3300，内蒙3000，江苏3650，宁波3750，山东3300，华南3900，东北3100.CFR中国411美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，供需面：甲醇主产区库存持续低位，近期整体出货尚可，下游需求保持稳定，沿海地区甲醇目前货源仍偏紧张，但考虑到后市进口船货到港，目前仍在观望之中。总的来看，虽然主力合约已经走出了3000元/吨的新高位，但是对比主要交割区域价格来说仍是贴水了将近600元/吨，因此短时间内强势氛围难改。从历史价格走势上看，现货市场已经进入到了冲刺阶段的后半程，期货市场存有联动跟随表现，不过幅度上会有所缩减，另外考虑到明年的国外新增产能释放压力，甲醇在整体节奏上或显得更为谨慎。操作仍是以偏多思路为主，转折点关注国内外货源价格动向。
【操作建议】：短期基本面偏强，1805多单参考2900-2930保护.
(倍特期货 李闯)
玻璃震荡延续 趋势持稳
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，国内浮法白玻市场运行平稳，市场交投稳定，价格调整乏力，加上临近年底，企业努力削减库存，价格上涨难度较大，总的来看，近期玻璃市场整体变化不大，盘面走势依旧延续震荡行情。我们通过目前的数据预计，后市玻璃继续向上市高点冲击的可能性仍较大，对生产线集中停产的支撑题材依旧比较看好，只是目前承压于冬季背景，市场追涨心态稍显谨慎。操作上维持低多布局建议。
【操作建议】：20日线震荡尚不稳定，可围绕1450区域轻多试盘，止损方面仍是锁仓思路对待。
(倍特期货 李闯)
郑煤需求旺盛
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：695-700元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存12.19日676.5万吨(12.18日675万吨)：截至12月20日，沿海六大电厂平均库存量为1088.31万吨，平均日耗76.64万吨，可用天数14.2天。本周环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨，环比上行1元/吨。据卓创了解，“最低库存制度”指导意见及考核办法将于明年1月1日开始执行，很多沿海电厂存煤远没达到要求，因此，部分燃煤电厂在此期限到来之前继续强力补库，纷纷增派拉煤船舶赶往环渤海港口拉运煤炭，继续对煤价形成支撑。从需求端来看，沿海电厂日耗持续维持至70万吨以上，可用天数已经缩减到15天以内，这个偏低的数据在旺季期间更容易加大煤炭供应不足的风险，因此预计动煤价格在短期内仍是易涨难跌。
【操作建议】基本面向稳，1801多单保护上提参考685-690.。1805多单依托615-625保护。
(倍特期货 李闯)
焦煤焦炭震荡
【盘面评述】今日焦煤上涨，焦炭下跌，5月合约煤强炭弱转化明显。近期除山西地区焦化部分提产外，1月初部分华南地区焦化厂亦可能根据环保条件，放宽限产，在此预期下，5月煤强炭弱。现货方面，焦炭提涨加速，江苏徐州地区冶金焦市场提涨50，现准一级报2400元/吨；二级报2300元/吨，均为出厂含税价。唐山地区精煤地销价格涨60-80元/吨，涨后主焦挂牌价1520元/吨，肥煤1505元/吨左右,1/3焦煤1490元/吨,自20日起开始执行。综合来看，焦煤供应紧平衡状态，焦化提产刺激需求预期。焦炭因为环保限产问题，开工率低位，库存难以累积，现货偏紧。建议震荡偏多对待。焦煤1805，最高1384.5，最低1351.5，收于1378。焦炭1805，最高2123，最低2062，收于2080.5。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，有震荡区间下沿多单者，轻仓持有。否则不参与。
(倍特策略分析师：范宙)
阿根廷大豆种植面积预期因降雨而调高 油脂受压疲弱
【盘面评述】气象服务机构 Meteorlogix 12月20日预报，本周阿根廷大豆主产区将出现更多降雨。美国农业部(USDA)12月19日公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售14.5万吨美国大豆，2018/19市场年度付运。据外电12月18日消息，气象学家称，阿根廷主要农业带周末迎来降雨，缓解了大豆旱情，允许多数受影响的种植带恢复种植。咨询机构 Safras & Mercado 12月18日称，巴西2017/18年度大豆产量预估下调至1.1457亿吨，低于10月预估的1.147亿吨，但仍创纪录高位。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5760元/吨(-10元/吨)，张家港贸易商报价5760元/吨(+30元/吨)；24度棕榈油张家港地区港口报价5250元/吨(+30元/吨)，广州地区报5180元/吨(+30元/吨)。期货方面，y1805、OI805、P1805盘面涨跌互现，整体偏弱。技术点位上，油脂主力仍受10均线短压，下方支撑位分别为5640、6500、5200。
【观点与操作策略】国内油脂库存压力依旧，豆油商业库存趋近170万吨，棕榈油港口库存接近50万吨，亟待节日集中备货降压。近期，因阿根廷降雨，市场预期阿根廷大豆种植面积将增加，施压油脂。油脂主力剩余空单仍以MA10为保护。
(倍特期货 刘思兰)
基本面疲弱 两粕考验支撑
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2803,跌14点，跌幅0.50%。菜粕1805合约收于2314跌28点,跌幅1.20%。
现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛2960、天津3040、东莞2980、广西防城港3000、周口3040。菜粕现货未报。
消息面,美国农业部(USDA)上周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售12.6万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。民间出口商同时报告向中国出口销售25.7万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。两位消息人士上周五称，私营分析机构Informa Economics上调美国2018年大豆种植面积预估至9,138.7万英亩，可能创纪录高位，此前预估为8,962.7万英亩。Informa预估美国2017年大豆单产为每英亩49.7蒲式耳，高于美国农业部最新预估的每英亩49.5蒲式耳。咨询机构Safras & Mercado周一称，巴西2017/18年度大豆产量预估下调至1.1457亿吨。美国农业部称，民间出口商向中国出口销售39.6万吨大豆，2017/18市场年度交货，为多日来的第二大大豆销量。
【操作策略】
南美产区降雨天气持续,大豆播种和生长条件改善，全球大豆供应前景转向乐观,美豆持续走弱。基本面利空,外盘弱势调整,导致国内两粕难以在继续上行，但元旦节前终端备货有需求预期，对盘面有一定支撑作用，夜盘国内两粕将继续考验支撑位, 操作上两粕多单以豆粕1805 2800菜粕1805 2300为止盈。
(倍特期货 刘体峰)
玉米/淀粉现货价格继续上涨 期价高位小幅回调
【盘面回顾】
今日，连盘玉米系主力合约小幅回调，C1805合约报收1819元/吨(-2元/吨)，主力合约增仓缩量，成交37.2万手(-11.5万手)，持仓96.8万手(+6818手)。CS1805合约报收2142元/吨(-1元/吨)，成交15万手(-34802手)，持仓37.5万手(-16780手)。
【供需逻辑】
今日，国内东北产区价格继续上行，带动华北及港口地区上涨。玉米售粮博弈，贸易商及种植户取得优势，基层惜售情绪仍偏强，贸易商囤粮数量增大，挺价看多情绪高涨。后市关注基层农户售粮心态及进度情况，年前玉米供需均有增强预期，短期受东北产区价格坚挺支撑走势偏强。今日，国内淀粉现货价格继反弹幅度有所扩大，当前淀粉开机高位，库存回升，下游需求放缓，但是玉米成本端价格支撑，短期走势相对偏强。
【操作建议】
玉米系主力合约形成突破后，短线冲高乏力，高位小幅回调，但玉米及淀粉现价继续走强，预计回调有限；C1805前多单继续持有，CS1805合约多单谨慎持有，未入场暂观望。
(倍特期货助理分析师 何志)
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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