周二美国参议院对减税方案进行投票，基本确定通过，美股小跌，美股近期持续创新高，减税、基建等众多利好预期集中，金融市场做多气氛热烈。这种气氛继续推动有色金属的上涨，昨日伦铜在亚洲时段下跌，但夜盘反弹仍收于6940美元，技术上看站稳60日均线，短线还有向上冲击的可能。现货方面，昨日铜价走高后持货商出货意愿强，现货贴水扩大到160元，对主力合约贴水接近500元，废铜对电铜价差扩大到6700元，另外随着这一周来价格大涨，现货进口亏损已扩大到600元。通常这样的价格结构说明国内现货下跌压力大，价格难以维持。不过美欧乐观经济预期带动的多头气氛仍在继续，短线技术偏强，或还有上冲能力。淡季来临而价格重回高位，维持短线偏空观点，操作上急冲短空。铝价昨日继续上涨，消息面华北少量氧化铝厂因天然气紧张而减产，不过影响的量不算大。中国统计局公布11月中国原铝产量减少激励伦铝多头人气。当前产能已缩减到去年底的水平，11月以来铝锭和铝棒的库存量总也未见增加，说明当期供需基本平衡，不过库存巨大存在抛货风险，现货在交割后贴水超过200元，压制反弹空间。维持低位震荡判断，随着价格反弹压力增大，接近14800小平台，建议逢高少量短空。
股市：美股小跌，强势格局
原油：持平，高位震荡，关注美国增产对预期的打击
美元：小跌，低位震荡，关注向上潜力
铜：54000-53500，现货贴水扩大，压力增强，急冲短空
铝：14700-14500，反弹接近压力区，急冲短空
锌：25400-25200，供需两弱，升水大幅收窄，维持近期震荡区间
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昨日黑色商品高位走势分化明显，焦煤延续大涨态势，铁矿小幅调整，螺纹热卷大幅回落，焦炭铁矿减仓迹象明显。现货上，建材大幅下跌，热卷略有调整；铁矿港口现货上调，普氏指数有所回落；煤焦稳中偏强。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，库存维持低位，但北方冬季需求将季节性减弱，高炉开工率继续下降空间不大，本月库存将逐渐开始积累，短期钢价将继续调整。供强需弱下铁矿基本面相对较弱，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，谨慎对待；焦化企业限产力度较强，主流焦企继续调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，值得注意的是高利润刺激下近期山西地区焦企开工率开始提升，华东地区也基本没有下降空间，对于焦炭后市不宜过分乐观；山西煤矿生产受到环保影响，且年底保安全生产，近期焦煤结构性紧缺有加剧态势，焦企提产对焦煤需求也形成较大利好，短期焦煤仍将维持偏强态势。
周二美国参议院对减税方案进行投票，基本确定通过，美股小跌，美股近期持续创新高，减税、基建等众多利好预期集中，金融市场做多气氛热烈。这种气氛继续推动有色金属的上涨，昨日伦铜在亚洲时段下跌，但夜盘反弹仍收于6940美元，技术上看站稳60日均线，短线还有向上冲击的可能。现货方面，昨日铜价走高后持货商出货意愿强，现货贴水扩大到160元，对主力合约贴水接近500元，废铜对电铜价差扩大到6700元，另外随着这一周来价格大涨，现货进口亏损已扩大到600元。通常这样的价格结构说明国内现货下跌压力大，价格难以维持。不过美欧乐观经济预期带动的多头气氛仍在继续，短线技术偏强，或还有上冲能力。淡季来临而价格重回高位，维持短线偏空观点，操作上急冲短空。铝价昨日继续上涨，消息面华北少量氧化铝厂因天然气紧张而减产，不过影响的量不算大。中国统计局公布11月中国原铝产量减少激励伦铝多头人气。当前产能已缩减到去年底的水平，11月以来铝锭和铝棒的库存量总也未见增加，说明当期供需基本平衡，不过库存巨大存在抛货风险，现货在交割后贴水超过200元，压制反弹空间。维持低位震荡判断，随着价格反弹压力增大，接近14800小平台，建议逢高少量短空。
股市：美股小跌，强势格局
原油：持平，高位震荡，关注美国增产对预期的打击
美元：小跌，低位震荡，关注向上潜力
铜：54000-53500，现货贴水扩大，压力增强，急冲短空
铝：14700-14500，反弹接近压力区，急冲短空
锌：25400-25200，供需两弱，升水大幅收窄，维持近期震荡区间
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昨日黑色商品高位走势分化明显，焦煤延续大涨态势，铁矿小幅调整，螺纹热卷大幅回落，焦炭铁矿减仓迹象明显。现货上，建材大幅下跌，热卷略有调整；铁矿港口现货上调，普氏指数有所回落；煤焦稳中偏强。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，库存维持低位，但北方冬季需求将季节性减弱，高炉开工率继续下降空间不大，本月库存将逐渐开始积累，短期钢价将继续调整。供强需弱下铁矿基本面相对较弱，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，谨慎对待；焦化企业限产力度较强，主流焦企继续调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，值得注意的是高利润刺激下近期山西地区焦企开工率开始提升，华东地区也基本没有下降空间，对于焦炭后市不宜过分乐观；山西煤矿生产受到环保影响，且年底保安全生产，近期焦煤结构性紧缺有加剧态势，焦企提产对焦煤需求也形成较大利好，短期焦煤仍将维持偏强态势。
操作建议：多原料空成材对冲操作为主；铁矿多05空09正套继续持有，关注多热卷空螺纹机会。
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行情回顾
1.周二美黄金02合约下跌0.5美元，跌幅0.04%，报收于1264.8美元。
2.周二美白银03合约下跌0.01美元，跌幅0.06%，报收于16.180美元。
3.周二沪金1806合约上涨1.15元，涨幅0.42%，报收于275.55元。
4.周二沪银1806合约上涨6元，涨幅0.16%，报收于3806元。
财经要闻
1. 美国共和党最终版税改法案以227票赞成，203票反对在众议院获得通过。但随后美国国会众议院助理们表示，众议院通过的共和党人税改立法议案与参议院规则存在冲突，众议院或需要进行第二轮投票。
2. 美联储卡普兰(2017年FOMC票委)：预计2018年将加息三次，移除宽松将会是渐进有耐性的；由于税改计划，上调了对2018-2019年的经济增速预期；减税对企业投资的影响可能很小。
3. 美国11月新屋开工129.7万，创2016年10月以来新高，预期125万，前值129万修正为125.6万；11月新屋开工环比增3.3%，预期降3.1%，前值由增13.7%修正为增8.4%。
4. 美国三季度经常帐赤字降至1006亿美元，创2014年三季度以来新低，预期赤字1162亿美元，前值由赤字1231亿美元修正为赤字1244亿美元。
5. 美元指数跌0.26%，报93.4576，稍早，美国众议院已批准税改法案。但投资者忧虑美国税改对经济的整体影响。交易员认为，下调企业税的大部分积极影响已经被消化。欧元兑美元涨0.49%，报1.1839，连涨两日；美元兑日元涨0.3%，报112.885。
操作建议
尽管昨日众议院投票通过共和党最终版税改法案，但是市场情绪并不乐观，有观点认为税改对经济的影响已经有所消化，另外有观点认为税改对富人有利对中产阶级的影响有限。受此影响，美元指数小幅下跌。但黄金价格上涨动力减弱。黄金仍处于连续下跌后的技术性反弹，目前不具备持续性上涨条件。操作上，急跌时短多，获利离场。
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分析与总结
白糖：原糖价格回踩支撑后迅速反弹，价格步入13.5-15.5美分的矩形整理行情。巴西政府昨日下调17/18榨季甘蔗产量为6.3559亿吨，同比下滑3.3%，17/18全巴西总产量约为3946万吨，略增0.2%，与之前预估相差不大。印度市场，由之前为保供应进行的贸易商限制持有食糖库存已被取消，随着印度糖上市的增加，供应充足。泰国及印度均在产糖阶段，供应压力不减。中国市场上，广西已有56家公司开榨较去年增加1家，开榨数量仍在持续增加中。市场销售的仍以陈糖为主，随后关注新旧糖的价差问题。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格跌破6000，并进一步向下考验前低5800附近支撑。
操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。
纺织原料：美棉价格从高位回落，价格新高技术面存在整理需求，价格整理结束后仍有上冲动能。国际市场，由于印度等亚洲国家产量出现担忧，美国消费及出口量被提高，期末库存下降提高市场看多热情。中国市场，新棉上市量达到400万吨，生产进度过半，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，郑棉价格在区间回落下探支撑，关注下方支撑有效性。
操作上，棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
总结
美国农业部12月供需报告中性偏空，市场已经有所反应，后期关注点还是在天气方面。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。
操作建议：
豆粕暂时观望。
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析：
昨日聚烯烃增仓放量大涨，现货涨跌互现，成交略有好转，但整体仍以刚需补货为主。装置开工率偏高及新产能释放使得供应量维持高位，而需求稳中下滑，供需偏空预期压制行情，但是目前仍受到高成本和低库存支撑。期价重新回升至震荡区间上半部分，关注是否继续向上测试区间压力，L和PP短线压力分别为9800和9350。
操作建议：
观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
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