[国债期货走势]
周二，国债期货TF1803合约收盘跌-0.0100 ，跌幅-0.0104 %，报96.3950 ，最高96.4900 ，最低96.3600 ，成交6,967.0000 手，持仓45,237.0000 手，减仓250手。T1803合约收盘跌-0.0150 ，跌幅-0.0162 %，报92.8200 ，最高92.9850 ，最低92.7700 ，成交33,751.0000 手，持仓60,051.0000 手，增仓564手。
[一级市场]
财政部国债做市支持操作随买5年期国债中标收益率3.89%，投标倍数2.07。
[二级市场]
利率债品种多数小幅走弱。其中，国债1Y上行0.99bp至3.7730%，国债5Y上行0.64bp至3.8327%，国债10Y上行1.01bp至3.9005%；国开1Y上行1.00bp至4.5680%，国开5Y上行1.02bp至4.7720%，国开10Y上行1.51bp至4.8110%。
信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y下行0.34bp至5.0515%，3Y下行2.10bp至5.2601%，5Y上行2.03bp至5.3823%；AA+中短期票据1Y下行0.34bp至5.3315%，3Y下行2.1bp至5.5101%，5Y上行2.03bp至5.6323%；AA中短期票据1Y下行0.34bp至5.5315%，3Y下行2.10bp至5.7101%，5Y上行2.03bp至5.8323%。
[公开市场操作]
周二，央行进行500亿元7天逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作、200亿元28天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净投放200亿元。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.8144%、3.5055%、4.7921%、6.1924%，分别较上日加权平均价上行0.67bp、8.15bp、32.37bp和41.78bp。
Shibor悉数上行。隔夜Shibor涨1.80bp报2.7410%；7天期Shibor涨0.20bp报2.8730%；14天期Shibor涨0.80bp报3.8910%；1个月期Shibor涨4.87bp报4.6869%。
[操作建议]
周二，国债期货震荡，午后冲高回落，全场多数小幅收跌，银行间现券收益率小幅上行。资金面方面，当日央行公开市场净投放200亿，连续净投放操作，体现央行呵护市场流动性，银行间质押式回购利率涨跌不一，Shibor全线上涨，跨年资金需求依然较为旺盛。监管方面，央行主管金融时报表示，严监管贯穿于2017年整个金融
[国债期货走势]
周二，国债期货TF1803合约收盘跌-0.0100 ，跌幅-0.0104 %，报96.3950 ，最高96.4900 ，最低96.3600 ，成交6,967.0000 手，持仓45,237.0000 手，减仓250手。T1803合约收盘跌-0.0150 ，跌幅-0.0162 %，报92.8200 ，最高92.9850 ，最低92.7700 ，成交33,751.0000 手，持仓60,051.0000 手，增仓564手。
[一级市场]
财政部国债做市支持操作随买5年期国债中标收益率3.89%，投标倍数2.07。
[二级市场]
利率债品种多数小幅走弱。其中，国债1Y上行0.99bp至3.7730%，国债5Y上行0.64bp至3.8327%，国债10Y上行1.01bp至3.9005%；国开1Y上行1.00bp至4.5680%，国开5Y上行1.02bp至4.7720%，国开10Y上行1.51bp至4.8110%。
信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y下行0.34bp至5.0515%，3Y下行2.10bp至5.2601%，5Y上行2.03bp至5.3823%；AA+中短期票据1Y下行0.34bp至5.3315%，3Y下行2.1bp至5.5101%，5Y上行2.03bp至5.6323%；AA中短期票据1Y下行0.34bp至5.5315%，3Y下行2.10bp至5.7101%，5Y上行2.03bp至5.8323%。
[公开市场操作]
周二，央行进行500亿元7天逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作、200亿元28天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净投放200亿元。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.8144%、3.5055%、4.7921%、6.1924%，分别较上日加权平均价上行0.67bp、8.15bp、32.37bp和41.78bp。
Shibor悉数上行。隔夜Shibor涨1.80bp报2.7410%；7天期Shibor涨0.20bp报2.8730%；14天期Shibor涨0.80bp报3.8910%；1个月期Shibor涨4.87bp报4.6869%。
[操作建议]
周二，国债期货震荡，午后冲高回落，全场多数小幅收跌，银行间现券收益率小幅上行。资金面方面，当日央行公开市场净投放200亿，连续净投放操作，体现央行呵护市场流动性，银行间质押式回购利率涨跌不一，Shibor全线上涨，跨年资金需求依然较为旺盛。监管方面，央行主管金融时报表示，严监管贯穿于2017年整个金融行业，保险业也不例外，监管持续趋严依旧对市场情绪带来压制。一级市场方面，财政部国债做市支持操作随买5年期国债，中标收益率3.8870%，低于标的券收益率3.92%，或引导5年期国债利率小幅下行。外围方面，美国共和党最终版税改法案以227票赞成，203票反对在众议院获得通过，符合市场预期，参议院的表决将安排在稍晚进行，美债收益率涨幅扩大。
整体上，央行呵护流动性、财政部开展做市支持随买操作对期债形成支撑，不过资金面的紧平衡、监管的持续推进、美国税改迎来新的突破，均带来压力，短期债券收益率易上难下，建议观望为主。
[信息要闻]
1. API数据显示，截至12月15日当周，美国原油库存减少520万桶，预期下降380万桶。库欣原油库存增加7万桶。汽油库存增加200万桶，馏分油库存减少290万桶。炼厂原油日均加工量增加10.6万桶。美国原油日均进口量减少13.8万桶。
2. 法国议会本周二通过议案，2040年之前停止在本国所有油气勘探及生产。
3. 英力士日前表示，Forties管道的维修部件已经在运送的过程中。
4. 沙特政府预计，2018年随着油价上涨，该国石油收入将较2017年上升12%。
5. Bonaire在职人员表示，若在1月5号前无法完成检修工作，该石油终端将面临关闭。
[评论建议]
API数据显示，截至12月15日当周，美国原油库存减少520万桶，预期下降380万桶。库欣原油库存增加7万桶。汽油库存增加200万桶，馏分油库存减少290万桶。炼厂原油日均加工量增加10.6万桶。美国原油日均进口量减少13.8万桶。冬季油品库存原降汽增已成为今年季节性特征，原油库存的下降难以在短期内进一步推高油价。短期仍然偏震荡，建议观望为主。
期权策略
M1805：短期豆粕主力合约测试2800支撑的有效性
持有牛市看涨期权组合(Buy m1805C2800&Sell m1805P2950)
SR1805：
中长线持有卖出SR1805P5800,卖出SR1805C6300勒式期权组合
短线背靠SR1805：5950-6000买入看涨期权SR1805C6000
止损位 标的：5950
[市场表现]
周二，各大股指全面收涨，上证综指上涨0.88%，收于3296.54点，收复十日均线；深证成指上涨1.05%，收于11074.99点；创业板指上涨1%，收于1798.5点。两市成交3329亿元，再创近半年新低。截至12月18日，两融余额为10200.37亿元，较前一交易日的10190.93亿元增加9.44亿元。
[行情分析]
消息面，央行主管的金融时报刊文称，“严监管”贯穿于2017年整个金融行业，保险业也不例外。可以预期，保险业明年将继续把主动防范化解系统性风险放在首位。金融时报此番表态，表达明年金融行业将持续严监管的预期，其中保险业可能受到的整治力度会更强。近日市场聚焦中央经济会议，目前金融机构对会议的分析集中在三个方面，一是中央对明年GDP增速要求的定调，是否淡化增速要求而更注重发展质量；第二，是2018年财政货币政策何去何从；第三，是防范风险、精准脱贫和污染防治这三大攻坚战。以上三点将在正在进行的中央经济工作会议中找到答案，也将会是明年中国经济的风向标。
流动性方面，央行周二进行500亿7天、300亿14天、200亿28天逆回购操作。当日有800亿逆回购到期，净投放200亿。临近年末，跨年资金需求较大，但12月份财政放款预计将供给超过1万亿流动性。央行在公开市场上继续以“削峰填谷”方式保持流动性平稳，无需担忧近期的流动性。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6075，创12月1日以来新高，较上一交易日涨95个基点。人民币兑美元中间价调升64个基点，报6.6098。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-325 手，较前一交易日减少了127手；IH合约前20席位净持仓为-860 手，较前一交易日减少了458手；IC合约前20席位净持仓为-429手，较前一交易日增加了111手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了474手。
[操作建议]
周二，沪深两市迎来全面上扬，但成交量仍然低迷，缺乏支撑大市持续上涨的力量。目前量能已接近底部，需关注未来交易量回升的信号，可能意味着市场情绪的修复。12月处于业绩空窗期，在利率水平未出现拐点以及政策导向尚未明朗之前，预计不会有明确的交易方向。技术面上，60日均线对沪深300有较强的支撑作用。股指仍维持震荡，操作上建议暂时观望。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.26%，报每克275.05元。白银主力合约涨跌0.13%，报每千克3805元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.12%，收于每盎司1264.0美元。白银主力价格涨跌-0.28%，收于每盎司16.160美元。
[隔夜新闻]
美国国会众议院共和党人税改议案已经以227-203票获得批准，将递交给参议院于美东时间周二晚间表决。如果获得参议院批准，税改将是特朗普2017年1月份入主白宫以来完成的最大规模立法行动，特朗普可能会在参议院批准的情况下迅速签署为税改法案。
美国11月新屋开工数量继续增长，创2016年10月以来新高。其中，独栋房屋新屋开工数创十年新高，增长5.3%至93万户，独栋住宅许可同样创下2007年8月以来新高。
反对加息的美联储票委、美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利再次重申他的立场，如果提高利率不是因为就业市场，不是因为通胀，而是出于抑制股市的目的，那么代价可能是巨大的。
媒体称，美国商务部已完成有关进口钢铁和铝的调查。此前美商务部长称，特朗普政府将在国会通过税改案后做出针对这些调查的决定。中国是全球最大钢铁生产国，是美国第二大铝进口来源国。
[行情分析]
众议院关于新税改的投票通过，但此后传言该议案与参议院议案存在冲突，将会在周三再次表决。因为圣诞假期即将来临以及本周GDP、通胀数据都将公布，投资者观望兴趣浓厚。技术面上看，金价冲击200日均线无果，当下阻力位仍在1268-1270美元/盎司，下方支撑位则在1247美元/盎司一线。操作上多单继续持有。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 向上 观望 3770 3600
豆油(Y) 1805 震荡 观望 6050 5760
郑油(OI) 1805 向下 观望 6800 6500
棕榈油(P) 1805 向下 观望 5530 5200
豆粕(M) 1805 震荡 观望 2955 2800
菜粕(RM) 1805 震荡 观望 2400 2300
玉米 1805 向下 观望 1878 1720 1850 做空
鸡蛋(JD) 1805 向下 观望 4000 3600 4030 做空
白糖(SR) 1805 震荡 观望 6200 5800
郑棉(CF) 1805 向下 观望 15500 14650 15200 做空
玻璃(FG) 1805 震荡 观望 1500 1380
LLDPE(L) 1805 震荡 观望 10000 9240
PVC(V) 1805 震荡 观望 7000 6400
PP(PP) 1805 震荡 观望 9400 8700
郑醇(MA) 1805 震荡 观望 2970 2750
PTA(TA) 1805 震荡 观望 5600 5000
沥青(BU) 1806 震荡 观望 2800 2600
橡胶(RU) 1805 向上 观望 15230 13900 13800 做多
郑煤(ZC) 1805 震荡 观望 650 580
焦煤(JM) 1805 向上 观望 1460 1230
焦炭(J) 1805 震荡 观望 2340 2000
铁矿石(I) 1805 震荡 观望 570 490
螺纹(RB) 1805 震荡 观望 4100 3600
铜(CU) 1802 向上 做多 56200 52000 51000 做多
铝(AL) 1802 向上 观望 17000 14000 14700 做多
锌(ZN) 1802 震荡 观望 26000 24000
镍(NI) 1805 向上 观望 103000 83000
锡(SN) 1801 向上 做多 144000 135000 13800 做多
黄金(AU) 1806 震荡 观望 285 270
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