瑞达期货：12月18日日评
中金在线特约 佚名
盘面情况：连塑1805合约高开震荡整理，开盘报9440元/吨，最高9495元/吨，最低至9365元/吨，收9460元/吨，涨65，日涨幅0.69%，成交量增加至40.41万手，持仓量减少23978张至42.15万张。
消息面：1、茂名石化PE装置生产动态：11万吨/年1#高压产951-050；25万吨/年2#高压转产2426K；22万吨/年全密度装置产DFDA-7042；35万吨/年高密度装置16日转产5502LW。
原料价格：日本石脑油CF日本报590.25美元/吨，涨4.75；石脑油FOB新加坡报64.73美元/桶，涨0.55。乙烯CFR东北亚1330，持平；CFR东南亚报1200美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格小幅下跌，远东报1160元/吨，跌10，中东报1134元/吨，跌10。市场价格基本持平，华北大庆报9650元/吨，持平；华东余姚吉林石化9700吨，跌100；华南广州报9950元/吨，跌50；西北独山子报9650元/吨，持平。
观点总结：日内受黑色走高影响，期价高开。短期供需面无明显矛盾，供应方面装置检修较少，开工率回升，社会库存环比小幅回升，需求方面，北方冬季错峰生产影响，需求略有影响，关注地膜需求启动情况。12月份北美地区对外出口增加，国内或有一定的进口压力，而废塑料进口政策的实施对塑料或有一定利好，基本面多空交织，预计期价维持区间震荡。LLDPE1805合约减仓上行，短期下方测试9300附近支撑，上方关注测试9600附近压力，短期期价维持在9300-9600区间波动。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面走势：PVC1805合约开盘6730，最高6770元/吨，最低6640元/吨，收盘报6685元/吨，较上一交易日涨55，日涨幅0.83%。成交量增加至54.25万手，持仓增加11520手至31.85万手。
消息：1、苏州华苏13万吨/年PVC装置恢复正常开工。当前各型号800/1000/1300型厂区执行7000-7100元/吨送到，美金报价FOB上海870-880美元/吨。
盘面情况：连塑1805合约高开震荡整理，开盘报9440元/吨，最高9495元/吨，最低至9365元/吨，收9460元/吨，涨65，日涨幅0.69%，成交量增加至40.41万手，持仓量减少23978张至42.15万张。
消息面：1、茂名石化PE装置生产动态：11万吨/年1#高压产951-050；25万吨/年2#高压转产2426K；22万吨/年全密度装置产DFDA-7042；35万吨/年高密度装置16日转产5502LW。
原料价格：日本石脑油CF日本报590.25美元/吨，涨4.75；石脑油FOB新加坡报64.73美元/桶，涨0.55。乙烯CFR东北亚1330，持平；CFR东南亚报1200美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格小幅下跌，远东报1160元/吨，跌10，中东报1134元/吨，跌10。市场价格基本持平，华北大庆报9650元/吨，持平；华东余姚吉林石化9700吨，跌100；华南广州报9950元/吨，跌50；西北独山子报9650元/吨，持平。
观点总结：日内受黑色走高影响，期价高开。短期供需面无明显矛盾，供应方面装置检修较少，开工率回升，社会库存环比小幅回升，需求方面，北方冬季错峰生产影响，需求略有影响，关注地膜需求启动情况。12月份北美地区对外出口增加，国内或有一定的进口压力，而废塑料进口政策的实施对塑料或有一定利好，基本面多空交织，预计期价维持区间震荡。LLDPE1805合约减仓上行，短期下方测试9300附近支撑，上方关注测试9600附近压力，短期期价维持在9300-9600区间波动。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面走势：PVC1805合约开盘6730，最高6770元/吨，最低6640元/吨，收盘报6685元/吨，较上一交易日涨55，日涨幅0.83%。成交量增加至54.25万手，持仓增加11520手至31.85万手。
消息：1、苏州华苏13万吨/年PVC装置恢复正常开工。当前各型号800/1000/1300型厂区执行7000-7100元/吨送到，美金报价FOB上海870-880美元/吨。
价格：1、日本石脑油CF日本报590.25美元/吨，涨4.75；石脑油FOB新加坡报64.73美元/桶，涨0.55。乙烯CFR东北亚1330，持平；CFR东南亚报1200美元/吨，持平。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格下跌。华北电石法报6370元/吨，跌20；乙烯法报6800元/吨，持平；华东电石法报6520元/吨，持平，乙烯法7000元/吨，持平；华南电石法6520，持平，乙烯法6850，持平。原料价格持平，华东报3260元，持平，西北报3450元，持平。
观点总结：黑色系大涨提振，PVC 期价高开震荡整理。短期 PVC库存不高，且部分地区实行预售，在货源不多环境下，企业报价维持高位，但需求淡季，及后市供应增加预期下游对高价原料采购积极性不高，现货贴水期货，或期价上行空间有限。技术上，PVC1805合约高开震荡整理，短期下方测试6600附近支撑，上方测试6800附近压力，短期关注6600附近支撑。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5338元/吨，收盘报5338元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，涨幅0.19%。成交量回升至50.1万手左右，持仓量减少4816手至898052手。
消息面：1、12月15日亚洲地区PX市场上涨1美元/吨，收盘价格为881美元/吨FOB韩国和902美元/吨CFR中国。2、逸盛宁波70万吨装置于12月10日临时故障停车，现12月17日升温重启。3、珠海BP 125万吨PTA装置计划12月18日进入检修，预计检修10-15天左右。
现货价格：华东主流现货和1801合约报盘意向升水230-250元/吨附近，递盘报盘意向升水150-180元/吨附近，商谈在5630-5650元/吨附近，仓单报盘意向升水130元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在715-725美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至735-750美元/吨，成交有限。
库存数据：交易所仓单为14312张，较上一交易日减少368张，有效预报为610张。
观点总结：贝克休斯数据显示美国钻井数下降，国际原油呈现震荡回升；亚洲PX价格小幅上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5050-5160元/吨左右，当前动态加工费处于970元/吨左右，加工费处于较高水平。国内PTA开工率处于85%左右；PTA现货市场窄幅震荡，涤丝市场行情涨跌互现，涤丝库存回升，产销表现一般。技术上，PTA1805合约小幅收涨，期价考验60日均线支撑，上方反抽短期均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，暂以5280-5420区间交易。
瑞达期货：张锡莹
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1445元/吨，收盘报1479元/吨，较上一交易日上涨36元/吨，涨幅为2.49%。成交量回升至35.71万手左右，持仓量增加33834手至424712手。
消息面：1、2017年12月18日的"中国玻璃综合指数"为1171.59点，比上期2017年12月15日上涨1.4点。"中国玻璃价格指数"为1192.36点，比上期2017年12月15日上涨1.46点。"中国玻璃市场信心指数"为1088.52点，比上期2017年12月15日上涨1.18点。2、国家统计局数据显示，11月份平板玻璃产量为6093万重量箱，同比下滑3.5%；1-11月份平板玻璃产量为73065万重量箱，同比增长3.9%。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1541元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1611元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1697元/吨。库存数据：交易所注册仓单为1702张，较上一交易日持平。
观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主，生产企业产销情况维持前期水平，部分地区出库环比略有增加。华北沙河地区价格持稳为主，元华玻璃价格小幅上涨，周末以来出库依旧受到环保限制，实行分时段出库。华东地区持稳为主，山东巨润、临沂蓝星玻璃小幅上涨；华中地区现货整体平稳；华南地区持稳为主，出库情况基本正常。近期环保治理对玻璃影响较大，沙河地区玻璃在产产能下降支撑玻璃期价，黑色系上涨也带动市场气氛。技术上，玻璃1805合约增仓冲高，期价上测1500关口压力，短线呈现高位强势震荡走势。操作上，依托1450一线短多交易。
瑞达期货： 张锡莹
国内盘面：周一沪胶主力1805合约增仓收涨。当日期价收于14560元/吨，上涨1.36%，增仓12108手，成交602080手。
消息方面：1、欧盟11月汽车销量同比增5.9%。2、泰总理巴育：胶价与世界市价联动，莫施压力。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12500-12550(+150/+200)元/吨；越南3L报价12400(+200)元/吨；泰国3号烟片14800(+200)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.55(0)泰铢/公斤；泰三烟片45.5(0)泰铢/公斤；田间胶水42(0)泰铢/公斤；杯胶35.5(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13000(0)元/吨；顺丁橡胶市场价12000(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂开工率环比虽有所回暖，但同比仍为下降，显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约关注14800附近压力，短期建议在14000-14800区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：PP1805合约开盘9025元/吨，最高9122元/吨，最低至8979元/吨，收于9073元/吨，涨110，日涨幅1.23%。成交量增加至49.76万手，持仓量减少21030手至35.29万手。
消息面：中天合创35万吨/年的PP环管装置14日起停车，计划今日重启；气相装置(35万吨/年)转产S1003。
原料价格：日本石脑油CF日本报590.25美元/吨，涨4.75；石脑油FOB新加坡报64.73美元/桶，涨0.55。丙烯中国975美元/吨，跌1，国内丙烯价格8075元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报1140美元/吨，持平，中国到岸价报1140美元/吨，持平。国内市场价格涨跌互现；华东宁波9200元/吨，涨30；华南茂名报9300元/吨，跌50。
观点总结：短期PP需求跟进有限，供应边际量逐步增加，库存环比小幅增，日内黑色系大涨，对其有一定支撑，再上期价与现货基差较大，期价日内走高，基本面多空交织，预计期价维持区间波动，技术上，PP1801合约减仓上行，下方测试9000附近支撑，上方测试9200附近压力，日内可依托9000一线轻仓短多，止损8940。
瑞达期货研究员：黄青青
国内盘面：周一甲醇主力1805合约增仓上行。当日期价收于2946元/吨，较上一交易日上涨1.59%，减仓62502手，成交1342610手。
消息方面：1、四川川维87天然气制甲醇装置正常运行，计划12月15日检修停车。2、重庆卡贝乐85天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。5、四川玖源50天然气装置因限气问题于12月11日停车，重启时间不定。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价下调30元/吨在3620元/吨附近，库存低位，货源紧张。
观点总结：目前上游市场整体库存依旧不高，下游有一定的刚性需求。山东地区由于下游刚需，库存一直低位运行。关中地区出货情况依旧较好，成交量较理想，一般走川渝、两湖等地区，库存较低。西北地区出货情况较好，由于中煤远兴检修，易高尚未恢复，整体供应量有所缩减，库存没有压力，预计近期库存或将继续维持低位。川渝地区因限气问题部分厂家已经停车，供应量也随之减弱。华东地区库存压力不大，福建港口库存情况也一直处于低位运行，船货靠港量不多，目前港口还是以整理为主，预计短期库存紧张情况难以得到有效缓解，甲醇主力1805合约仍建议偏多思路操作。
瑞达期货研究院：林静宜
行情回顾：
周一(12月18日)，国债期货高开低走，午后跳水翻绿，收盘小跌。10年期国债期货主力T1803下跌0.03%，收报92.86元，5年期国债期货主力TF1803下跌0.01%，收报96.415元。现券方面，银行间10年期国债现券下行2bp，报3.8904%，5年期国债现券下行3.68bp，报3.8518%。
观点：
除隔夜回购利率下跌0.1bp，Shirbor多数上涨，一个月品种上涨5.68bp。银行间质押式回购利率多数下行，跨年资金需求仍高企。今日有400亿逆回购到期，央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作，净投放2600亿元，旨在维护银行体系流动性基本稳定，缓解其他因素的影响。伴随利空逐渐明朗，债市情绪有所稳定。当前影响我国债市收益率高位震荡难下的主要原因依然是监管，在监管政策逐渐落地的情况下，资金面和债券收益率的波动有望回归基本面。
瑞达期货宏观国债组成员
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 3984.8 5.0 0.13% 14821 94
IH当月 2838.0 7.0 0.25% 9752 459
IC当月 6161.8 -24.6 -0.40% 9672 169
沪深300 3985.3 4.4 0.11% 1117.2
上证50[ 狙击手短线实战圈提到此股] 2829.1 8.9 0.32% 297.3
中证500 6200.0 -35.8 -0.57% 671.4
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3267.92 1.78 0.05% 1497.4
深证成指 10960.12 -38.00 -0.35% 1910.7
创业板指 1780.64 -3.33 -0.19% 512.6
中小板指 7503.00 -83.94 -1.11% 831.3
台湾加权 10511.90 46.30 0.44%
韩国综指 2481.88 -0.19 -0.01%
日经225 22901.77 348.55 1.55%
综述：
A股市场延续调整态势，沪指收盘几乎收平，深市三大指数则全线回落，其中中小板指跌逾1%，成交继续萎靡，市场弱势格局难有改观。不过外资在上周五资金大幅流出后，周一沪深股通分别流入15.4亿元和4.42亿元。
三大股指主力合约及指数走势有所分化，沪深300及上证50[ 狙击手短线实战圈提到此股]指数小幅上涨，中证500指数则受到中小盘股回落的影响震荡收跌。从基差走势来看，IF贴水收敛、IH升水扩大，持仓有所回升，反映出市场短期对大盘蓝筹的情绪有一定的改善，IC则与之相反。
盘面上，受到大宗商品市场的强力推动，煤炭、钢铁及有色板块涨幅居前，金融板块中保险及大型银行股表现较为坚挺，建行、工行涨幅均超1%，而周期股与保险股尾盘的拉升，成为市场尾盘翻红的重要动能来源。电信运营、电子、通讯延续上周低迷表现，拖累中小盘指数。受到腾讯入股永辉超市消息的提振，近期商业百货表现积极，不过在永辉超市打开涨停后，商业百货板块震荡回落。概念板块方面，芯片、租售同权、5G概念领跌市场。
策略上，近两日关注中央经济工作会议所带来的市场热点线索，关注短多机会，建议逢高介入空单为主，预计期指仍将以偏弱震荡下行为主。
瑞达期货研究院
外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜交投于6900-6864美元/吨，现交投于6877美元/吨，日跌0.34%。持仓方面，12月14日，伦铜持仓量为33万手，日增1038手，上周伦铜以增仓上涨为主，显示多空分歧加大之际，以多头胜出为主。
现货方面：据SMM报道，12月18日上海电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价53220-53460元/吨。持货商报价维稳于上周五的水平贴水120-贴水70元/吨，但接近53500元/吨一线的铜价成交显乏力，于是好铜率先降价，小幅调低至贴水90-80元/吨，尾盘时可闻少量贴水100元/吨收货，平水铜跟跌，表现存分歧，部分持货商仍在挺价于贴水120元/吨，但少量急于换现者已出现贴水140-130元/吨的报价，成交有一定吸引力，但下游处于纠结两难中，若贴水进一步扩大或能吸引部分消费入市。
内盘走势：沪铜主力合约1802强势上涨，日内交投于53760-52700元/吨，尾盘收于53480元/吨，日涨1.21%，完全突破上方均线压制，凸显上涨意愿增强，反弹阻力上移至54000元/吨。期限结构方面，沪铜1801合约和1802合约正价差维持于80元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数承压下滑，现交投于93.8附近，因市场期待已久的美国税改议案有极大可能足以获得通过的议员支持，将于本周进行决定性投票。铜市行业资讯：截止今年12月12日当周，美铜CFTC投机基金多头减少10628手，空头减少11729手，空头减幅超过多头，从而使得投机净持仓为净多27754手，周增1101手，为连续第61周维持净多状态，显示投机基金中期仍积极看涨。
行情研判：12月18日沪铜1802合约强势上涨至53560元/吨，部分美国税改可能通过提振。同时上周伦铜增仓上涨，显示资金积极入市推涨，铜价技术形态好转。建议沪铜1802合约可背靠53000元之上逢低多，入场参考53400元附近，目标关注54200元。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘走势：亚市伦铝振荡企稳，其中3个月伦铝交投于2070-2060美元/吨，现交投于2067美元/吨附近，日微涨0.32%，目前伦铝仍运行于近期振荡整理平台下方，短期下跌风险犹存，晚间再度关注下方2050美元/吨的技术支撑。
现货方面：据SMM报道，12月18日上海现铝成交集中14150-14160元/吨，对当月贴水240-230元/吨，无锡成交集中14140-14150元/吨，杭州成交集中14160-14170元/吨。持货商乐于出货，中间商担心贴水扩大，稍作观望，下游企业畏高接货意愿极弱，整体成交较周五回落。
内盘走势：沪铝主力合约1802合约围绕14520元/吨附近窄幅整理，日内交投于14415-14630元/吨，尾盘收于14515元/吨，日涨0.45%，日收盘价接近于年内7月12日创下的低点，表现弱于其他有色金属。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1801合约和1802合约的正价差维持于110元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数承压下滑，现交投于93.8附近，因市场期待已久的美国税改议案有极大可能足以获得通过的议员支持，将于本周进行决定性投票。铝市行业资讯方面，12月18日，SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)：七地铝锭库存合计174.1万吨，环比上周四减少0.4万吨。
行情研判：12月18日沪铝1802振荡企稳至14515元/吨，初步突破一周来的底部低位振荡整理平台，显示下跌风险释放后，技术修正需求加强。建议沪铝1802合约可于14350元之上逢低多，入场参考14450元附近，目标关注14650元。
瑞达期货研究院金属小组成员
行情回顾：锰硅1801合约冲高回落，终盘报收8408元/吨，比前一交易结算价涨14元/吨，涨幅0.17%，持仓量88458手，减仓8212手，成交量249742手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均9500元/吨(现金含税)较上一交易日持平；内蒙古报价平均9500元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；甘肃报价平均9500元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；贵州报价平均9300元/吨(现金含税)，较上一交易日持平。天津港44块矿报62元/吨度(平仓含税)，较上一交易日持平。
市场消息：
1，记者从18日召开的国家发改委例行新闻发布会上获悉，11月份钢材价格继续上涨，涨幅有所加大。
2，18日从中国钢铁工业协会获悉，10月份，中国钢材出口量为497.9万吨，创2014年3月以来最低值；钢材出口均价为每吨798.84美元，创2014年2月以来最高值。
小结： 12月18日，上周在宁夏的环保限产和错峰生产以及内蒙古部分地区的限电影响下，硅锰6517厂家报价不断创出新高，但因成交跟进不足及期货连续大幅回落，导致市场高位抛货套现的情况有所增多，价格重心稍有降低。尽管目前硅锰6517工厂报盘价差有所缩小，高价有所稀疏，但考虑到限产、限电影响下的市场缺口短期依然存在，因此预期硅锰价格大幅回落空间应该不会太大，整体市场仍处于高位运行状态。短线策略上建议锰硅1801合约回调买入，建仓参考8350元/吨，止损8270元/吨。
瑞达期货研究院：蔡元祺
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五收盘持坚，受助于强劲的出口需求。 指标1月大豆合约下跌1/2美分，报每蒲式耳9.67-1/4美元。1月豆粕期货合约收跌1美元，报每短吨320.6美元。1月豆油合约收低0.02美分，报每磅33.16美分。
国内走势：连豆1805合约维持反弹，收报3674元/吨，上涨1.02%，持仓量减少5290手至233160手；豆粕1805合约小幅走低，收报2815元/吨，下跌0.11%，持仓量减少26908至1861032手；豆油1805合约高开上涨，收报5834元/吨，上涨0.41%，持仓量增加13914手至821312手。
消息方面：
1、美国11月大豆压榨1.63546亿蒲(预期1.63193，10月1.64242，去年11月1.60752)；豆油库存13.26亿磅(预期12.69，10月底的12.24，去年11月底13.39)；11月豆油产量18.74012亿磅，豆粕产量3874513短吨，出口896145短吨(10月底的643199，去年11月底804322)。
2、私营分析机构Informa Economics上调美国2018年大豆种植面积预估至9,138.7万英亩，可能创纪录高位，此前预估为8,962.7万英亩。Informa预估美国2017年大豆单产为每英亩49.7蒲式耳，高于美国农业部最新预估的每英亩49.5蒲式耳。
现货方面：山东青岛地区油厂最新豆粕价格：43%蛋白：2980元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2-3月基差1805+100元/吨；4-5月基差1805+60元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5770元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油5820元//吨。
观点总结：美豆产量未动，出口略降，令结转库存调高，符合预期，而南美数据未动，USDA12月供需报告整体显中性。从主力合约看，连豆1805合约维持技术反弹，关注期价在3700元/吨一线表现，预计反弹空间有限，建议空单谨慎持有，止损3700元/吨；豆粕1805合约小幅回落，短线测试2800整数关口支撑，延续振荡走势，下方空间谨慎看待，建议前期试多单持有，跌破2800元/吨止损离场；豆油1805合约高开低走，短线仍然承压系统均线，寻找阶段性支撑，建议空单逢低离场。
瑞达期货：柳瑜萍
国内盘面：周一郑糖主力1805合约减仓增量，期价冲高回落；当日期价收于5994元/吨，较上一交易日上涨了0.32%，持仓量减少15620手至459670手，成交量459670手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五跌至两个半月低点，3月合约升水脱离高位，触发技术性卖盘。3月原糖合约收跌0.11美分，或0.8%，报每磅13.66美分，为9月29日以来最低。该合约本周下跌2.8%，为现货月合约连续第三周下跌。
消息方面：
1、CFTC周五公布的数据显示,截至12月12日当周，投机客转为持有87486手ICE原糖期货及期权净空头头寸，之前一周为持有923手净多头头寸。 2、Informa旗下的Agribusiness Intelligence周四表示，全球2017/18年度原糖产量预计将增加8%至创纪录的1.92亿吨，受欧盟和泰国产量增产提振。
现货方面：柳州中间商新糖报价6420元/吨，报价较前一日新糖报价上涨30元/吨；南宁中间商新糖报价6350元/吨，报价较前一日价格保持不变，总体市场成交一般。
观点总结：在全球食糖供需过剩的周期下，ICE原糖继续承压，加上巴西等地区榨季接近尾声，供应量的确定性逐渐显现，对于国内糖价有所打压。国内市场看，随着国内产区全面的进入开榨高峰期，新糖将大量上市，也使得上周新糖报价大幅下调，供应集中的态势下，年前的季节性备货尚未启动的情况下，基本面处于偏空格局不变；另外白糖加工库存处于快速增长周期；进口糖配额外发放或将高于市场预估；走私受到政策的影响较大，需要持续跟踪。综合上看，目前白糖供需处于宽松状态，随着新糖逐渐上市对期价压力不容小觑。后期即使霜冻对甘蔗的影响，也只能是短期的反弹，但是下跌趋势仍不变。技术上看，郑糖处于布林轨道下轨，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱开始收缩；KD指标弱势减缓。操作上，建议郑糖1805合约采取滚动做空，新单逢高抛空思路为主。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
行情介绍和分析
今日白糖期货合约SR805震荡上扬，收报5994，上涨0.32%。成交量为27.25万手，持仓量为45.97万手，日增-15620手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.76%、13.33%、13.77%和14.01%。
12月18日，白糖期权总成交量1.66万手，持仓量13.65万手，成交额1313.23万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为2.45和0.77，显示看跌期权交易较为活跃。SR805所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有92.99%和70.66%,持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之，成交量和持仓量分占有3.88%和12.56%,其余合约的成交情况则差别不大。
受标的白糖期货1805合约小幅反弹的影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权全面下跌。看涨期权中，SR805-C-6500领涨，涨幅达+4.35%，SR805-C-5900次之，为+4.32%。看跌期权中，SR805-P-5300领跌，跌幅达-55.56%，SR805-P-5400次之，为-53.85%。SR805总体隐含波动率为12.08%，小幅下降。
郑糖1805贴近布林轨道下轨运行，日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱扩大；KD指标死叉向下但又趋缓迹象，短期偏弱运行，SR1805合约暂且在5900-6250区间交易。期权操作上，方向性策略：区间看待，逢低卖出看跌期权，逢高卖出看涨期权；波动率策略：当前的隐含波动率大幅低于同期历史波动率运行，但尚无上涨支撑依据，暂时观望为宜。
瑞达期货研究院
国外盘面：上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘略微上涨，经过近一周来的大幅下挫后，油菜籽市场走出轻微的反弹行情。截至收盘，1月期约收高1加元，报收495加元/吨；3月期约收高0.70加元，报收502.70加元/吨；5月期约收高1.30加元，报收510.70加元/吨。
国内盘面：12月18日，菜籽1807合约收报4789元/吨。菜粕1805合约收报2339元/吨，较前一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.47%。菜油1805合约收报6662元/吨，较前一交易日结算价上涨58元/吨，涨幅0.88%。
消息面：12月15日，加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示，截至2017年12月13日的一周，加拿大的油菜籽压榨量为182,592吨，比上周的196,846吨减少7.2%。2017/18年度迄今，油菜籽压榨量为3,386,894吨，去年同期为3,386,894吨。本周油菜籽加工厂的产能利用率为82.3%，上周88.8%；本年度迄今为85.0%，去年同期为88.5%。
现货方面：根据布瑞克数据，12月15日，广东菜油6480元/吨，广东菜粕2300元/吨。
小结：加拿大官方上调年度菜籽产量，我国是加拿大油菜籽的头号出口市场，也是加拿大供应增加的主要受益者。近期国内进口菜籽陆续到港，沿海菜籽菜粕库存较高，菜粕供给充足；同时上周沿海油厂菜粕成交情况一般，预计后期菜粕成交仍难以改观。包括国内大豆、豆粕的库存增长，导致豆粕价格压制菜粕明显，后市重点关注豆菜粕价差。菜籽油厂开机率大幅下降，且中下游提货速度加快，菜油库存继续下降，但整体油脂盘面压力较大，豆油库存仍维持历史高位，而春节前小包装油备货因行情不好有所延迟，菜油行情受制于油脂盘面供应压力的打压。技术上,菜粕1805合约止跌反弹，收于20日线附近，市场博弈情绪加强，但整体趋势仍然偏空。操作上，持反弹抛空思路，背靠2350元/吨一线轻仓试空，止损2280。菜油1805合约高开高走，承压于10日均线附近，技术面仍显偏空，且下方缺口或有补足需求。操作上，背靠6670元/吨一线短空操作，止损6700。
瑞达期货农产品小组
行情介绍和分析
m1805合约窄幅振荡，收报2815，下跌-0.11%，成交量为63.97万手，持仓量为186.10万手，日增仓-26908手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.44%、17.11%、17.33%和17.51%。
12月18日，豆粕期权成交量4.05万手(按双边计算，下同)，持仓量31.21万手，成交额2551.11万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.87(前日0.97)和0.44(前日0.87)，两者皆下降，看涨较看跌增仓明显，从卖方角度看上方压力较强。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的85.72%、9.07%，持仓量占比分别为77.74%和15.57%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货窄幅振荡的影响，看涨期权、看跌期权皆呈现涨跌不一的行情。看涨期权中，m1805-C-3150合约领涨，涨幅达+166.67%，m1805-C-3100合约次之，为+125.00%， m1805-C-2700合约领跌，跌幅达-1.97%，m1805-C-2650合约次之，为-1.58%；而看跌期权中，m1805-P-2400合约领涨，涨幅达+50.00%，m1805-P-3050合约次之，为+25.00%， m1805-P-2550合约领跌，跌幅达-37.50%，m1805-P-2600合约次之，为-33.33%。m1805期权系列整体隐含波动收于13.45%，波动率小幅上涨。
豆粕1805合约小幅回落，短线测试2800整数关口支撑，延续振荡走势，下方空间谨慎看待，建议前期试多单持有，跌破2800元/吨止损离场。操作上，方向性策略，前期持有的看涨期权多头继续持有，标的跌破2800止损。波动率策略，料近期m1805合约的隐含波动率在低位震荡，前期的做多波动率策略离场，新单暂时观望。
瑞达期货研究院
行情回顾：12月18日，鸡蛋1805合约收跌，开盘价3885元/500千克，收盘价3870元/500千克，较前一交易日结算价上涨19元/500千克，涨幅0.49%。成交量小幅减少，持仓量减少3938手至177666手。
现货面：根据博亚和讯，今日全国主产区鸡蛋价格再次上涨，均价4.29元/斤，较15日上涨0.11元/斤，其中山东地区均价最高为4.45元/斤，辽宁地区均价最低为4.05元/斤。上周末两天蛋价稳中看涨，今日主产区蛋价继续全面上涨，山东、河南领涨，主销区北京、上海持涨；目前看涨心理增强，本地销售及小区走货均有所加快，预计近期蛋价或继续稳中看涨。
小结：市场对高价蛋的消化速度偏慢，是前期限制蛋价的主要因素，考虑到 12 月中旬已至，临近元旦假期，需求端或将随着食品厂备货渐渐启动逐步好转，现货较大概率会维持震荡向上的趋势，但涨幅仍需视终端市场的接受程度而定，后市重点关注现货涨幅。鸡蛋1805合约高开低走，在3800-3900区间内震荡整理，但期价底部重心不断抬高，或存上涨意愿。操作上，建议暂时观望。激进者可依托5日均线短多操作，止损3800。
瑞达期货农产品小组
国内盘面：周一郑棉主力1805合约减仓增量，期价冲高回落，当日期价收于15130元/吨，较上一交易日上涨了0.30%，持仓量增减少3866手至256626手。CY1801合约报收23240元/吨，较上一交易日下跌0.36%，持仓量增加2手至120手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五上涨，受投机性买盘提振，因3月合约触及纪录高位，本周连续第八周上涨。3月期棉合约收高0.59美分或0.78%，报每磅75.92美分，盘中交投在75.04-76.75美分区间之内，后者为纪录新高。
消息方面：
1、截至12月12日当周，投机客增持棉花期货期权净多仓6,192手至82,602手。截至12月15日，本周纱线开机率下降0.3%至62.9%，坯布开机率下降0.5%至61.5%。纱线库存上升0.9%至17.2%，坯布库存上升0.3%至25.7%。
现货方面：棉花指数3128B价格为15797元/吨，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S价格为23150/吨，与前一日现货价格保持不变。
观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。整体全球月度供需报告中性偏多，利多于ICE棉花期价。
国内市场而言，国产棉现货报价一般，但在市场供应充足叠加下游需求清淡的情况下，新棉销售进度仍缓慢，棉企多消化库存为主；另外截至12月14日，全疆累计加工419.68万吨，按照目前加工量来看，本年度新疆棉产量有望冲击480万吨甚至更高，供应集中增加；中下游方面，上周纱线开机率下降0.3%至62.9%，坯布开机率下降0.5%至61.5%。纱线库存上升0.9%至17.2%，坯布库存上升0.3%至25.7%。下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显。综合上看，供应集中的格局下，中小纺织企业原料目前库存可用至11-12月份，大型纺织企业库存可用至2-3月份。并且纺企补库意愿较低，后期棉价呈现弱势形态。操作上，建议郑棉1805合约逢高偏空为主。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1801合约暂且观望。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
外盘走势：马来西亚棕榈油期货上周五录得近五个月最大单日涨幅，上涨逾2%，受助于技术性反弹和有关本月产量将下降的预期。BMD 2月棕榈油期货上涨2.7%至2,518马币，为三日来首次上涨，并且是7月25日以来最大涨幅。
国内走势：棕榈油1805合约高开上涨，开盘5288元/吨，收盘5294元/吨，上涨1.07%，持仓量减少19200至527540手。
消息方面：船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为596,862吨，较11月同期出口的660,465吨减少9.6%。船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量较前月同期下降10.7%，至581,254吨。
现货方面：天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5270元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5220元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5200元/吨。广东东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油5180元/吨。山东日照地区：贸易商报价，24度棕榈油5270元/吨。
观点总结：印度是全球最大的食用油进口国，主要从马来西亚和印尼进口棕榈油，进口关税的提高，进一步抑制该国进口商的积极性，施压马盘毛棕榈油期价；马棕出口下降幅度超过预期，覆盖产量降幅，库存继续回升，高于原先预期，报告偏空。棕榈油1805合约高开上涨，反抽10日均线，短线有企稳调整迹象，不过整体表现弱势，建议在5200-5400元/吨区间内高抛低吸，止损各40元/吨。
瑞达期货：柳瑜萍
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