美联储加息 对股市影响有限
观点：消息面上，国务院常务会议称，推进央企股份制改革，引入社会资本实现股权多元化，对主业处于 充分竞争行业和领域的商业类国企推进混合所有制改革；抓紧淘汰落后产能、处置“僵尸企业”；继续推 动降杠杆、减负债。国资委主任肖亚庆在人民日报撰文称，国有企业仍然存在改革推进不平衡、体制机制 不健全、布局结构不合理等问题，必须以更大的决心、更大的气力把国有企业改革发展推向前进。黑龙江 省发改委、财政厅近日联合举办“黑龙江省PPP重大项目战略投资对接会”，对42个具有良好投资价值的 PPP合作项目进行重点推介，估算总投资超千亿元。银监会：将放宽对除民营银行外的中资银行和金融资 产管理公司的外资持股比例限制，实施内外一致的股权投资比例规则；取消外资银行人民币业务等待期， 支持外国银行分行从事政府债券相关业务、放宽外国银行分行从事人民币零售存款要求，支持外资银行参 与金融市场业务。美联储宣布加息25个基点至1.25%-1.5%。市场方面，股市短期低位展开震荡行情，针对 2018年股市行情，市场普遍看涨，资产配置类我们认为大消费板块为首，其次是蓝筹板块，最后是中小创 新性企业。同时，大资产投资方面，在房地产投资趋冷的情况下，股市对社会资本新引力较强，同时国企 盈利能力继续提升，对相关板块股票有利好影响，市场风险偏好提升。
交易策略方面，短期来看，股市还会反复筑底，整体走势我们认为偏强，IH1712合约可持仓多单。
(倍特期货 杜辉)
11月经济数据较好 国债期货价格下跌
【盘面】周三，国债期货价格震荡。国债期货TF1803收报96.165点,上涨0.01%，国债期货T1803收报92.445点,下跌0.01%。
美联储加息 对股市影响有限
观点：消息面上，国务院常务会议称，推进央企股份制改革，引入社会资本实现股权多元化，对主业处于 充分竞争行业和领域的商业类国企推进混合所有制改革；抓紧淘汰落后产能、处置“僵尸企业”；继续推 动降杠杆、减负债。国资委主任肖亚庆在人民日报撰文称，国有企业仍然存在改革推进不平衡、体制机制 不健全、布局结构不合理等问题，必须以更大的决心、更大的气力把国有企业改革发展推向前进。黑龙江 省发改委、财政厅近日联合举办“黑龙江省PPP重大项目战略投资对接会”，对42个具有良好投资价值的 PPP合作项目进行重点推介，估算总投资超千亿元。银监会：将放宽对除民营银行外的中资银行和金融资 产管理公司的外资持股比例限制，实施内外一致的股权投资比例规则；取消外资银行人民币业务等待期， 支持外国银行分行从事政府债券相关业务、放宽外国银行分行从事人民币零售存款要求，支持外资银行参 与金融市场业务。美联储宣布加息25个基点至1.25%-1.5%。市场方面，股市短期低位展开震荡行情，针对 2018年股市行情，市场普遍看涨，资产配置类我们认为大消费板块为首，其次是蓝筹板块，最后是中小创 新性企业。同时，大资产投资方面，在房地产投资趋冷的情况下，股市对社会资本新引力较强，同时国企 盈利能力继续提升，对相关板块股票有利好影响，市场风险偏好提升。
交易策略方面，短期来看，股市还会反复筑底，整体走势我们认为偏强，IH1712合约可持仓多单。
(倍特期货 杜辉)
11月经济数据较好 国债期货价格下跌
【盘面】周三，国债期货价格震荡。国债期货TF1803收报96.165点,上涨0.01%，国债期货T1803收报92.445点,下跌0.01%。
【可交割活跃债券】5年期可交割活跃债券170014收益率上涨0.04bp至3.9700，10年期可交割活跃债券170025收益率下跌1.25bp至3.9250。
【资金面】周三，央行进行1300亿逆回购操作，单日净投放600亿，银行间7天回购利率上涨3.49bp至2.9457，资金面有所收紧。
【消息面】上周五，海关总署发布的数据显示11月进出口总值2.6万亿元，增长12.6%。其中，出口1.43万亿元，增长10.3%(预期2%)；进口1.17万亿元，增长15.6%(预期12.5%)；贸易顺差2636亿元，收窄8.4%。进出口大超预期提振宏观经济复苏预期，国债期货承压。
周一，中国11月新增人民币贷款11200亿元，M2同比增9.1%，预期8.9%，前值8.8%。新增贷款数据较好，国债期货承压。
周四，美联储宣布加息25个基点，是年内第三次加息。在美国加息下，中国短期跟随加息的可能性不大，但市场利率仍有上涨可能，使国债期货承压。
12月9日统计局公布的数据显示11月CPI同比涨1.7%，涨幅连续10个月低于2%，预期1.8%，前值1.9%；11月PPI同比升5.8%，预期5.8%，前值6.9%。CPI小幅低于预期，对国债期货形成一定支撑。
【操作策略】受资金面收紧、金融监管和进出口、新增贷款超预期的影响，国债期货价格承压。但CPI较低对国债期货价格有一定支撑。总体看，国债期货价格短期下跌。建议空单轻持。TF1803合约止损位96.700，T1803合约止损位93.300。
(倍特期货赵寰宇)
铜价格企稳
美国加息，在市场预期中，市场美元跌，铜受到罢工和美元走弱的支撑继续走强。年底多空在目前位置都失去方向，夜盘继续减仓交易，主力多持仓稳定。上周末国内库存大幅减少1万吨上，伦敦注销仓单维持低位，只有3.2万吨，亚洲库存还在减少，第三个周三前国际库存增加的几率在增加。国内进口数据大幅增加，保税库存减少，预计本周库存继续减少，现货交易没有特别指引，伦敦基金净多也是出于减少状态。短期大涨大跌动力均不足，技术上跌破支撑位后震荡，目前看没有外界因素引导行情走势，持仓和基本面情况难持续大跌。年底资金保持谨慎，国内经济情况保持，数据良好，目前的现货基本面中性偏弱，不足以引发多头大规模平仓，继续建议暂时观望，后期交易逻辑清晰再入场。
(倍特期货策略分析师 许劲松)
美联储不及预期鹰派 金银反弹收高
【外盘、消息】隔夜，COMEX报收于1259.6，日线中阳反弹，暂未收回10月初低点，周日线跌势暂缓，但空头未有效扭转，支撑1240，压力1264；COMEX银报收于16.105，日线中阳上破10天均线，周均线空头发散，技术上表现为反弹，支撑15.6，压力16.4。
消息面：美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点，至1.25%-1.50%，符合市场预期。美联储官员Evans和Kashkari对12月份FOMC货币政策决议声明持异议，他们倾向于维持利率不变。耶伦称，经济过热将加大美联储未来迅猛紧缩的必要性，认为股市高位并非意味过高，比特币是高投机性资产。美国11月核心CPI环比 0.1%，预期 0.2%，前值 0.2%。美国11月核心CPI同比 1.7%，预期 1.8%，前值 1.8%。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓844.29，较上日增加0.18%；白银ETF持仓量10194.24吨，较上日增加0.76%。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金1806平开回升，收上5日均线，日线跌势暂缓，周线弱势维持，短线反弹对待；沪银1806中幅回升，日线表现为技术反弹，刚好迎合周线乖离率过大而带来的修正要求。基本面上，美联储如期加息，但有两个官员投反对票，同时耶伦表态也不及预期鹰派，美元大幅回跌，金银短线受到提振。今晚继续关注欧央行和英央行会议。，同时关注最新的基金持仓变化，金银短线暂时反弹对待。AU1806支撑271，压力274；AG1806支撑3720，压力3780。
【操作策略】金周线偏空，日线反弹，1806空单触发止盈，短线暂时观望；银周线下行，日线反弹修正，1806空单止盈暂时观望。
(倍特策略分析师： 张中云)
钢材现货持稳 期货远月向近月修复价差要求会强
周三晚外盘CRB指数、原油收跌，下行调整走势；伦铜反弹，测试中期均线压力；美元指数大跌，短线测试中期均线压力。钢材现货小跌，上海螺纹4900，跌20；铁矿石507，持平；唐山钢坯4010，持平。截至8日螺纹社会库存继续下降，降4.9%；螺纹钢厂端库存降2.75%；库存降幅在减小，仍均明显低于往年同期水平，往年同期库存处于累积周期，今年库存连续大幅下降；主要是前期终端需求消化不错，淡季不淡。采暖季到来，河北、天津、山东、河南等多地执行环保限产措施，停产高炉量将进一步扩大，涉及产量影响大。目前环保限产是最大扰动因素，时不时有扩大影响。随着大范围降温来临，南方省份年底赶工期效应逐渐过去，前期紧俏的需求也在降温。后市或进入供需两弱格局，目前库存超低，供应受影响大，时有扩大效应，现货预计持稳维持高位，难以明显下跌。期货市场工业品市场氛围偏弱，有色反弹出现乏力现象，黑色系近强远弱格局明显，钢材现货持强，焦炭现货持续涨价，为近月形成有力支持，远月受宏观预期资金打压，分歧较大，多空各有理由，不过螺纹5月螺纹贴水太大，需要修复，后市1、5月500多的价差修复要求会增强。操作上，矿石震荡调整，不持仓；螺纹多单轻持，3800保护；短线交易日内为主。
(倍特期货 刘明亮)
短线胶走势呈现胶着 随时间推移 期价下行压力将逐步增强
随着美联储年内最后一次加息靴子落地，金融市场本年的重大事件暂告一段落，北京时间今天凌晨，美联储如期加息，符合市场普遍预期，美元冲高回落，外围主要工业品回稳。天胶短期走势仍然受黑色影响更大，盘中节奏基本与黑色保持一致，但因多空资金表现都相对谨慎，胶波动区间收敛，走势再陷胶着。另外，泰国政府稳定胶价的计划，目前对市场影响不大，现货市场基本对此没有任何反应，期市因此呈现一定的抗跌性，但资金借此炒作意愿也不强，反弹力度不够。由于现货持续低迷，期现价差迟迟无法修复，随着时间推移，1月面临的巨量库存压力在逐步增大，给多头在1月合约上的回旋时间不多，短线胶受工业品整体情绪回暖会存在反复，但1月期价往现货靠拢的大趋势难改。操作上，因泰国政府保价计划还未开始实施，其对胶价影响还存在一定变数，谨慎起见，新空仍要耐心等期价反弹后再考虑介入，仍重点关注5~1月升水变化，升水拉大超过520点，继续作为新空介入的重要参考条件，升水未拉大前，只建议原趋势空单持有观望，不追空。
(倍特策略分析师：马学哲)
LLDPE/PP技术支撑可靠
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9700、扬子石化华东9800、广州石化华南10100、兰州石化西南9850、大庆石化东北9700；T30S出厂价：齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9500、大庆炼化华南9300、兰化西南9250。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1604吨，成交率88.1%；PP挂卖量4575.475吨，成交率56.7%。
【期货走势】L1805-L1809价差185(-5)，PP1805-PP1809价差106(+1)，L1805-PP1805价差378(-13)。L1801继续在40周均线的支撑之上运行，但上方可能受到日线布林中轨的压力；PP1801则维持在由20周均线构成的上升趋势线之上。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】供需面上，部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产，供应有较明显收缩，而由于PP所涉及产能大于LLDPE，两者价差进一步缩窄；下游小企业虽因环保停工，但此时正值农膜生产旺季，需求有保证；供需矛盾收缩、库存继续下降，基本面上不具备向下条件。盘面上技术支撑位较为可靠，多单可继续持有，L1805支撑9350、压力9900，PP1805支撑8980、压力9350。
(倍特期货 陈吟)
沥青基本面支撑不佳
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2450-2650、华北2450-2550、山东2500-2630、西北3150-3950、华南2500-2720、华东2500-2700、西南3000-3200。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2900、华东2550-3050、北方2550-3050。
【期货走势】布油指数收盘61.48(-1.90%)，美油指数收盘价55.95(-1.58%)。5日均线的压力明显，下方布林下轨能虽暂能提供一定支撑，但随着布林下轨向下发散，下跌空间将逐渐扩大。
【今日涨跌】偏弱震荡
【操作策略】近期部分炼厂再次转产渣油，沥青市场供应压力较小。北方刚性需求基本结束，炼厂出货继续较差，现货沥青有下调可能，南方虽依然处在道路施工旺季中，但市场供应充裕，且或有北方资源望南方分流，去库存可能性不高，对价格的支撑有限。基本面整体偏空，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2700。
(倍特期货 陈吟)
原油期价小幅回落 PTA开工大幅上涨 1805预期偏弱整理
【外盘市场】美原油主力收于56.60美元/桶，跌0.54；布伦特原油主力收于62.44美元/桶，跌0.90；亚洲PX中FOB韩国收于887.7美元/吨，跌2.2；CFR中国收于908.7美元/吨，跌2.2。
【现货市场】PTA现货自提5720元/吨，涨22，和1805主力合约结算价基差升水316元/吨，基差绝对值放大；美金盘PTA市场船货报盘维持在715-725美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至735-750美元/吨附近，涨0，未有成交听闻。江阴汉邦石化220万吨装置重启；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期持续宽松。PTA开工率近期小幅上涨5.75%，聚酯开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期大幅回落8%。美原油产量持续增加，对油价走势形成利空影响。北海最大的福蒂斯原油管道因泄露而关闭，布伦特原油期货大幅上涨后有所回落。国际原油期货价格、PX价格高位震荡，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。当前PTA现货市场大幅上涨，成本端支撑尚可，下游聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率大幅回落，PTA多套装置重启，产能增加制约市场走势，考虑上游成本支撑，预计PTA期货市场偏弱震荡，下滑空间有限。
【操作策略】近期PTA主力宽幅震荡，主力合约持仓量持续增长。美原油产量再创新高，但北海福蒂斯原油管道因泄露关闭，布伦特原油大幅上涨后有所回落。上游原油和PX价格高位震荡，成本端支撑尚可。PTA现货市场价格大幅回涨，开工率近期小幅上涨5.75%，聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率大幅回落8%，预计PTA期货市场偏弱震荡整理，TA1805预期偏弱震荡，支撑5300，压力5500。
(倍特期货 程杰)
郑醇现货坚挺支撑
【现货】：陕西3000，川渝3500，两湖3450，河南3100，内蒙2850，江苏3650，宁波3800，山东3150，华南3800，东北3100.CFR中国397美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，供需面：甲醇主产区库存保持低位，部分工厂出货还可，沿海地区整体供应偏紧，后续进口货源到港大多集中在下游工厂，下游需求相对平稳。不难发现，近期各区域现货市场价格依旧坚挺，华东主要交割区价格已攀升至3600-3800元/吨，升水盘面较大，因此1月合约不排除有进一步跟进上涨可能。那么远月1805在走势上会被动跟随，目前的强势因素尚判断为短期的供需错配引起，后市修复可能较大，因此在近期操作上一定要注意1月行情信息的走向，压力点可关注下游烯烃开工负荷的变化情况。
【操作建议】：短期基本面偏强，1805多单可继续持有，保护参考2870-2910.
(倍特期货 李闯)
玻璃持稳调整
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场大致稳定，局部零星上涨。华北沙河市场产销较为平稳，出货维持在8-9成，部分厂家计划涨价。盘面走势略差于预期，期价仍围绕20日线震荡调整，我们对基本面的整体预期仍是看好的，只是短期节奏不好判定，黑色系方面存有扰动。如果期价向下收破20日线，考虑到下方的调整空间不大，那么已有多单可以锁仓应对；近期新单操作上，建议围绕20日线的多单仍可轻仓参与布局。
【操作建议】：基于对后市的看好期待，多单可依托20日线保护重新介入。
(倍特期货 李闯)
郑煤偏强氛围延续
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：690-695元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存12.12日668万吨(12.11日666万吨)：截至12月13日，沿海六大电厂平均库存量为1129.45万吨，平均日耗67.08万吨，可用天数16.8天。本周环渤海动力煤价格指数报收于576元/吨，与上期持平。据卓创了解，近日发改委公布了煤炭库存制度，意在保证煤炭供应和抑制煤价。由于目前部分电企库存不符合要求，煤炭库存制度的实施将促使电企在年底前集中补库存。另外，随着燃煤取暖方式的回归，将进一步增加冬季煤炭消费，对近期现货动力煤需求和价格产生积极影响。目前港口库存虽然不低，但因大型煤企都以保长协煤为主，导致市场煤资源偏紧，价格方面也就延续强势。操作上谨慎模顶，可参与远月多单试盘。
【操作建议】基本面向稳，1801多单保护上提参考670-680.。1805多单仍可依托600-610保护介入。
(倍特期货 李闯)
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货市场，政策方面，河北省再次发布重污染天气《关于启动区域一和区域二Ⅱ级应急响应的通知》，要求石家庄、保定、廊坊、邢台、衡水、邯郸、唐山、沧州和定州、辛集市，于12月12日12时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。 价格方面，12月14日起，日钢焦炭采购价再上调100元，水熄焦一级执行省内2150，省外2160，强二级焦执行省内2100，省外2110，累计上调500元/吨。综合来看，焦炭现货持续走强，提涨地区增多，下游钢厂采购价亦连续上调，强势基础仍在。焦煤现货开始转强，低硫品种及消费区域报价持续上调，由于运力方面问题，下游补库进度缓慢，后期仍需注意天气对运力方面影响及下游补库进度。
【期货走势】现货强势仍在，期货震荡强势，激进者可按区间震荡参与。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】利多因素未消失，暂以震荡思路对待轻仓参与，或观望。
(倍特策略分析师：范宙)
MPOB、USDA报告双双偏空 施压油脂
【消息】阿根廷政府12月13日在其政府公报中表示，从2018年开始，阿根廷将对生物柴油出口征收8%的关税，同样将减少豆油出口关税0.5%。美国农业部(USDA)12月13日消息，报告上修全球大豆年末库存预估，并上调巴西及阿根廷大豆出口预估，下调美国出口。此外，报告显示，美国2017/18年度大豆年末库存预估从4.25亿蒲式耳升至4.45亿蒲式耳，市场预估为4.45亿蒲式耳。马来西亚棕榈油局(MPOB)12月12日称，马来西亚11月末棕榈油库存环比增加16%至256万吨，出口环比减少11.9%至135万吨。与之相对比，报告前分析师预期11月末马来西亚棕榈油库存244万吨，预期产量195万吨，出口量145万吨。中国农业部公布的12月中国农产品供需形势分析报告显示，本月预测，2017/18年度，中国大豆播种面积8194千公顷，比上年度增加986公顷，增幅13.8%；大豆单产每公顷1817公斤，比上年度增加1.2%；大豆总产量1489万吨，比上年度增加195万吨，增幅15.1%。
【现货】根据wind统计，12月13日现货价格，一级豆油5830元/吨(-21.67元/吨)，菜油6527.5元/吨(-26.25元/吨)，24度棕榈油5280元/吨(-41.67元/吨)。12月13日港口库存方面，豆油142.7万吨(+0)，棕榈油49.4万吨(+0)。压榨利润方面，12月13日大连142元/吨(+0)，山东47元/吨(+0)。
【期货走势】昨日，CBOT美豆因技术性反弹，涨0.31%，美豆油跌0.84%；BMD棕榈油跌0.36%。夜盘，y1805,收于5872，跌0.37%；p1805，收于5310，跌0.26%；OI805，收于6666，跌0.21%。
【操作策略】USDA下调美豆出口，上修全球、美国库存，报告中性偏空；MPOB报告亦偏空，因马棕油出口走低导致库存超预期；阿根廷调低豆油出口关税，偏空。叠加国内豆、棕油库存高企，油脂仍偏弱。y1805、P1805、OI805空单以MA10为保护。
(倍特期货 刘思兰)
玉米系小幅反弹、短期走势维持震荡
【盘面回顾】
周三，C1805合约平开高走，缓幅上行，盘终报收1778元/吨(+9元/吨)，成交24.6万手(+16056手)，持仓81.6万手(+56808手)。CS1805合约低开高走，震荡上行，盘终报收2084元/吨(+13元/吨)，成交13.4万手(-45486手)，持仓32.1万手(-4464手)。
【供需逻辑】
今日，国内玉米现货价格大多稳定，局部地区小幅下降，目前产区基层种植户仍存惜售心态，后市优质玉米供应仍然偏紧，贸易商囤粮心态仍强。但随着临近春节，农户变现需求增大，年前或仍有一波下行压力，玉米当前供需博弈中，预计短期震荡为主。今日国内淀粉价格大多稳定，短期玉米价格偏强对于淀粉有所支撑，但开工依然高位，库存连续回升，预计短期偏弱震荡。
【操作建议】
C1805合约MACD高位粘合，短期维持震荡走势，逢回调可布局多单；CS1805合约5日均线下穿10日线，短期走势偏弱，但玉米价格有所支撑，不宜过分看空，暂可观望。
(倍特期货助理分析师 何志)
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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