[市场表现]
周三，上证综指上涨0.68%，收于3303.04点，收复10日均线；深证成指上涨0.91%，收于11143.89点；创业板上涨0.41%，收于1806.09点。两市成交3361亿元，创半年来新低。两融余额连续5日小幅攀升。截至12月12日，两融余额为10170.64亿元，较前一交易日的10156.99亿元增加13.65亿元。
[行情分析]
消息面，周四凌晨，美联储会议宣布加息0.25%，年内第三次加息如期而至，符合市场预期。美联储将明后两年的GDP增长预期上调，将失业率预期下调，显示美联储对美国经济上行抱有较强信心，这也反映在美联储官员对美国未来的利息预期，预计明年共加息三次。对加息投反对票的官员增至两位，美国市场对此作鸽派解读，黄金跳涨，美元指数下跌。央行金融时报称，央行月中应该会开展一次MLF操作，多家机构预测可能提高发行利率。如果MLF提高发行利率，预示着2018年货币政策将持续偏紧，市场利率中枢下降可能性不高，A股估值将承压。
流动性方面，周三央行进行700亿7天和600亿28天逆回购操作，当日有700亿逆回购到期，净投放600亿，连续三天净投放。近日资金面有所收敛，市场资金利率回升，R001和R007分别上行7.5个基点和12.5个基点。叠加年末缴税压力，央行一改上周回笼资金的举措，本周连续三天净投放，预计今日央行将继续净投放呵护流动性，短期流动性应会保持平稳。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1135手，较前一交易日减少了461手；IH合约前20席位净持仓为-425手，较前一交易日减少了208手；IC合约前20席位净持仓为-537手，较前一交易日减少了240手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了909手。
[操作建议]
周四凌晨，美联储宣布加息，符合市场预期，短期扰动已被市场吸收，对A股的长期影响主要在于对中国央行货币政策的影响。临近年末，在业绩空窗期并无盈利作指引的背景下，流动性又无明显变化，市场缺乏方向。短期成交量继续萎缩，两市成交达半年最低点，主要原因在于投资者等待美国议息结果以及中央经济工作会议的政策导向。股指仍维持弱势震荡，操作上建议暂时观望。
[市场表现]
周三，上证综指上涨0.68%，收于3303.04点，收复10日均线；深证成指上涨0.91%，收于11143.89点；创业板上涨0.41%，收于1806.09点。两市成交3361亿元，创半年来新低。两融余额连续5日小幅攀升。截至12月12日，两融余额为10170.64亿元，较前一交易日的10156.99亿元增加13.65亿元。
[行情分析]
消息面，周四凌晨，美联储会议宣布加息0.25%，年内第三次加息如期而至，符合市场预期。美联储将明后两年的GDP增长预期上调，将失业率预期下调，显示美联储对美国经济上行抱有较强信心，这也反映在美联储官员对美国未来的利息预期，预计明年共加息三次。对加息投反对票的官员增至两位，美国市场对此作鸽派解读，黄金跳涨，美元指数下跌。央行金融时报称，央行月中应该会开展一次MLF操作，多家机构预测可能提高发行利率。如果MLF提高发行利率，预示着2018年货币政策将持续偏紧，市场利率中枢下降可能性不高，A股估值将承压。
流动性方面，周三央行进行700亿7天和600亿28天逆回购操作，当日有700亿逆回购到期，净投放600亿，连续三天净投放。近日资金面有所收敛，市场资金利率回升，R001和R007分别上行7.5个基点和12.5个基点。叠加年末缴税压力，央行一改上周回笼资金的举措，本周连续三天净投放，预计今日央行将继续净投放呵护流动性，短期流动性应会保持平稳。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1135手，较前一交易日减少了461手；IH合约前20席位净持仓为-425手，较前一交易日减少了208手；IC合约前20席位净持仓为-537手，较前一交易日减少了240手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了909手。
[操作建议]
周四凌晨，美联储宣布加息，符合市场预期，短期扰动已被市场吸收，对A股的长期影响主要在于对中国央行货币政策的影响。临近年末，在业绩空窗期并无盈利作指引的背景下，流动性又无明显变化，市场缺乏方向。短期成交量继续萎缩，两市成交达半年最低点，主要原因在于投资者等待美国议息结果以及中央经济工作会议的政策导向。股指仍维持弱势震荡，操作上建议暂时观望。
[信息要闻]
1. OPEC秘书长Barkindo表示，随着全球原油库存逐渐减少，OPEC距离油市供需平衡已经日益接近。
2. 委内瑞拉国家石油公司PDVSA与中石化美国分公司达成和解，PDVSA将向后者支付2150美元。日前中石化就一份合同上的纠纷向PDVSA提起诉讼，中石化在合同当中履行向委内瑞拉供应钢材的责任。
3. 委内瑞拉将对前PDVSA总裁Ramirez展开犯罪调查。
4. OPEC月报中显示，预计明年全球原油需求明年将增长151万桶/日，与上月的预测值保持一致；OPEC11月原油产量下降13.55万桶/日；上调2018年非OPEC原油供应预期30万桶/日。
[评论建议]
昨夜美联储如期加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至1.25%-1.5%，油价继续回落，美油、布油均下跌愈1%。EIA库存数据显示，最近一周原油库存下降510万桶，汽油库存增加570万桶，馏分油库存下降137万桶，原油库存的连续下降不改多头止盈离场。短期内油价或偏震荡为主，建议空仓观望。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.50%，报每克272.80元。白银主力合约涨跌1.02%，报每千克3761元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.64%，收于每盎司1256.6美元。白银主力价格涨跌1.24%，收于每盎司16.070美元。
[隔夜新闻]
美联储会议决定加息25个基点，但两名高官投反对票。美联储官员预计明年仍加息三次。联储上调了明后两年美国GDP增速预期、整体下调失业率预期，预计通胀中期内会达到联储目标；将按计划明年增加缩表规模。
据多家媒体报道，美国国会参众两院领导层就税改计划达成原则性协议，将推动下调企业税至21%、并下调最高档个税至37%。特朗普表示，将支持21%的企业税税率，希望“在非常短的时期内”签署税改议案为法案。
因能源价格走高，美国11月CPI持平预期，但受居所指数环比仅增0.2%拖累，美国11月核心CPI数据不及预期和前值。尽管该数据不太可能影响美联储本月加息，但可能对明年美联储加息的次数和时机造成影响。
意大利媒体报道，意大利总统马塔雷拉将在圣诞节和新年元旦期间解散国会，并或于明年3月举行大选。投资者担心，反对欧元的五星运动可能在竞选中破坏既有的政治秩序，为欧元区进一步整合带来挑战。
[行情分析]
美联储如期将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%，耶伦在新闻发布会中对美国经济、通胀、就业均表示乐观，但是两位票委投出反对票使市场意识到联储并未如预想的鹰派，叠加联储会议前公布的通胀数据不佳，市场对明年预期的三次加息存疑。技术面上看，黄金上看1263美元/盎司，如若突破则看至200日均线的1270美元/附近，操作上多单可继续持有。
[国债期货走势]
周三，国债期货TF1803合约收盘涨0.0100 ，涨幅0.0104 %，报96.1650 ，最高96.2250 ，最低96.0750 ，成交10,641.0000 手，持仓45,239.0000 手，增仓953手。T1803合约收盘跌-0.0050 ，跌幅-0.0054 %，报92.4450 ，最高92.5350 ，最低92.3150 ，成交35,122.0000 手，持仓60,520.0000 手，减仓319手。
[一级市场]
财政部5年期国债中标收益率3.8605%，边际利率3.8873%，投标倍数3.34，边际倍数1.19。
[二级市场]
利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行1.99bp至3.7846%，国债5Y下行1.64bp至3.9031%，国债10Y下行0.75bp至3.9303%；国开1Y下行0.75bp至4.5236%，国开5Y上行1.94bp至4.7921%，国开10Y下行0.74bp至4.8530%。
信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行1.07bp至4.9729%，3Y上行1.08bp至5.2554%，5Y上行2.36bp至5.3181%；AA+中短期票据1Y上行1.07bp至5.2229%，3Y上行1.08bp至5.5054%，5Y上行2.36bp至5.5681%；AA中短期票据1Y上行1.07bp至5.4229%，3Y上行1.08bp至5.7054%，5Y上行2.36bp至5.7681%。
[公开市场操作]
周三，中国央行进行700亿元7天逆回购操作、600亿元28天期逆回购操作，当日将有700亿元逆回购到期，实现净投放600亿元。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率延续上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.9287%、3.6175%、4.4352%、5.7201%，分别较上日加权平均价上行7.54bp、12.48bp、24.87bp和0.62bp。
Shibor悉数上行。隔夜Shibor涨6.20bp报2.7880%；7天期Shibor涨2.10bp报2.8510%；14天期Shibor涨0.60bp报3.8630%；1个月期Shibor涨3.42bp报4.5240%。
[操作建议]
周三，期债偏弱震荡，基本收平，五年期和十年期国债收益率有所下行。资金面方面，央行当日净投放600亿，为连续三天净投放，不过受缴税和跨年资金需求旺盛等影响，资金面持续收紧，货币市场利率多数上涨，施压期债。监管方面，国务院常务会议称，要求促进央企混改，继续推动降杠杆、减负债，促进国企效益持续增长；保监会副主席陈文辉强调，加大保险市场改革力度，严格保险市场准入制度；同时，继监管层下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》后，针对持牌消费金融公司，相关监管层也提出了具体细则；此外，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室日前下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》。监管趋严的持续推进，监管细则的陆续明朗化，对市场情绪形成一定的压制。不过，证监会副主席方星海表示，要加快我国资本市场的国际化进程，积极推动双向开放，放宽证券期货服务业的准入限制，推动交易所面向“一带一路”走出去，但短期对债市的提振作用有限。外围方面，美联储宣布加息25个基点，为年内第三次加息，同时将2018年GDP经济增长预期上调至2.5%。虽加息靴子落地后，美债收益率普遍下跌，不过在美国经济向好，加息和缩表的背景下，美债收益率仍受支撑。此外，特朗普表示，“非常、非常接近”达成税改法案。
整体上，资金面延续收敛，监管持续趋严，美联储加息靴子落地施压期债，建议期债继续保持谨慎，密切关注今日公布的主要经济数据和央行对美联储加息后的反映。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 向下 观望 3750 3500
豆油(Y) 1805 向下 观望 6050 5800
郑油(OI) 1805 向下 观望 6800 6500
棕榈油(P) 1805 向下 观望 5850 5300
豆粕(M) 1805 震荡 持多 2955 2830 2750 持多
菜粕(RM) 1805 震荡 持多 2400 2250 2250 持多
玉米 1805 向上 观望 1790 1700
鸡蛋(JD) 1805 震荡 观望 4100 3750
白糖(SR) 1805 震荡 观望 6200 5800
郑棉(CF) 1805 震荡 观望 15500 14850
玻璃(FG) 1805 震荡 观望 1500 1450
LLDPE(L) 1805 震荡 观望 10000 9240
PVC(V) 1805 震荡 观望 7000 6400
PP(PP) 1805 震荡 观望 9400 8700
郑醇(MA) 1805 震荡 持多 2970 2750 2750 持多
PTA(TA) 1805 震荡 观望 5600 5350
沥青(BU) 1806 震荡 观望 2800 2600
橡胶(RU) 1805 震荡 观望 15000 13800
郑煤(ZC) 1801 向上 持多 720 660 660 持多
焦煤(JM) 1805 震荡 观望 1430 1210
焦炭(J) 1805 震荡 观望 2300 2000
铁矿石(I) 1805 震荡 观望 565 490
螺纹(RB) 1805 震荡 观望 4100 3600
铜(CU) 1802 震荡 观望 54800 50000
铝(AL) 1802 向下 观望 17000 14000
锌(ZN) 1802 震荡 观望 26000 24000
镍(NI) 1805 向下 观望 98000 83000
锡(SN) 1801 向下 观望 144000 130000
黄金(AU) 1806 向下 观望 285 270
白银(AG) 1806 向下 观望 4000 3500
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