行情分析
昨日保税区标胶持平1450美元/吨，山东全乳持平12000元/吨，现货暂稳，沪胶仓单增加5230至259740吨。11月中国进口天然及合成橡胶67万吨，同比增长约19.6%，环比增长约26.4%，今年前11个月中国共进口天然及合成橡胶632万吨，同比增长24.4%。截止上周五轮企半钢胎开工率62.37%，全钢胎67.13%，平均开工率64.73%，连续三周下滑。沪胶1805回落至14000附近止跌，成交量缩小，各周期均线缠绕，短线走势震荡偏弱，操作上建议多看少动 。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日除焦煤外黑色商品主力均有所回调，螺纹钢降幅最大，钢矿成交放量。现货上，建材板材震荡上行为主；铁矿港口现货上涨普氏指数微降；煤焦延续稳中偏强走势。当前钢厂采暖季限产仍在严格执行，且有加大力度的趋势，武安、徐州地区限产消息对市场有所提振，钢材库存仍处于下降阶段，当前库存处于历史最低水平，重点关注后期累库节奏，当前期价贴水较大仍有支撑。因四季度外矿供应及到港量有增加预期，同时钢厂限产抑制需求端，铁矿基本面相对较弱，走势更多的是跟随下游钢市；主流焦企再次调涨，钢厂以及独立焦企焦炭库存仍在下降，江苏地区为配合南京公祭日活动，本月钢企焦企实施限产，短期内焦炭仍将坚挺；山西煤矿生产受到环保一定影响，且年底安全生产，煤矿不会加大生产力度，上周焦企焦煤库存增加，在焦企补焦煤库存以及部分煤矿限产的共同作用下优质焦煤有进一步上涨的空间。整体而言，黑色商品基本面依然偏多，待悲观情绪得到一定程度释放后，盘面仍有上行的动力。
操作建议：螺纹、焦炭多单继续持有；铁矿多05空09正套继续持有。
行情分析
昨日保税区标胶持平1450美元/吨，山东全乳持平12000元/吨，现货暂稳，沪胶仓单增加5230至259740吨。11月中国进口天然及合成橡胶67万吨，同比增长约19.6%，环比增长约26.4%，今年前11个月中国共进口天然及合成橡胶632万吨，同比增长24.4%。截止上周五轮企半钢胎开工率62.37%，全钢胎67.13%，平均开工率64.73%，连续三周下滑。沪胶1805回落至14000附近止跌，成交量缩小，各周期均线缠绕，短线走势震荡偏弱，操作上建议多看少动 。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日除焦煤外黑色商品主力均有所回调，螺纹钢降幅最大，钢矿成交放量。现货上，建材板材震荡上行为主；铁矿港口现货上涨普氏指数微降；煤焦延续稳中偏强走势。当前钢厂采暖季限产仍在严格执行，且有加大力度的趋势，武安、徐州地区限产消息对市场有所提振，钢材库存仍处于下降阶段，当前库存处于历史最低水平，重点关注后期累库节奏，当前期价贴水较大仍有支撑。因四季度外矿供应及到港量有增加预期，同时钢厂限产抑制需求端，铁矿基本面相对较弱，走势更多的是跟随下游钢市；主流焦企再次调涨，钢厂以及独立焦企焦炭库存仍在下降，江苏地区为配合南京公祭日活动，本月钢企焦企实施限产，短期内焦炭仍将坚挺；山西煤矿生产受到环保一定影响，且年底安全生产，煤矿不会加大生产力度，上周焦企焦煤库存增加，在焦企补焦煤库存以及部分煤矿限产的共同作用下优质焦煤有进一步上涨的空间。整体而言，黑色商品基本面依然偏多，待悲观情绪得到一定程度释放后，盘面仍有上行的动力。
操作建议：螺纹、焦炭多单继续持有；铁矿多05空09正套继续持有。
迈科期货股份有限公司
总结
美国农业部发布12月份月度供需报告，报告维持美国大豆产量不变，但下调年度出口数据，因此使得期末库存增加至4.45亿蒲式耳，高于11月预计的4.25亿蒲式耳，利空美豆价格。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，巴西油籽加工协上调巴西大豆产量预测数据至1.095亿吨，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。
操作建议：
豆粕暂时观望。
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
周二美股继续上涨，道指再创新高，特朗普新政逐步兑现支撑市场信心。临近联储例会，加息几乎确实，美元上涨，技术形态看有筑底成功临近向上突破。基于经济强增长预期的美股和美元同涨反映市场乐观心态。Ａ股昨日大跌，延续近期调整态势，尽管刚刚公布的11月金融数据超预期，但市场普遍预期年末资金将趋紧，获利了结情绪主导。这一情绪可能也同样体现在商品上。周二有色金属普遍上涨，伦铜小幅收高于6680美元，库存小减一千吨，但现货贴水维持在30美元上方。短线节奏上下游逢低略有采购，且废铜商因进口减少，在价格大跌之际惜售明显，导致电铜库存减少，现货略有支撑迹象。昨日沪铜减仓反弹，暗示空头逢低离场，但过低的总持仓也说明缺乏持续上涨动力。本周交割，现货略有紧张，导致持仓商力挺升水，不过临近年末下游以回笼资金为主，预计消费减弱，而11月中国进口大增，可能会体现为后期进口报关的增加，升水难以维持，故维持价格弱反弹预期，53000平台为小区间压力，反弹接近可短空。铅锌周二大涨，因铅厂环保影响生产，另外昨日嘉能可发布的公布预计明年锌产量将持平于今年，低于此前市场普遍预期。原本预期明年印度、澳洲的精矿产量增长，但不足以弥补精锌供需缺口，锌价将长时间高位震荡的基本格局并不改变。短线看，沪锌比价回升，进口亏损收窄可能吸引进口增加，虽然价格维持于近期震荡水平，但两市现货升水收窄，反映供需两淡，难以形成突破，震荡区间维持。
股市：美股创新高，强势不已，Ａ股下跌，年末资金紧张的影响体现
原油：下跌，短暂故障推动，关注减产决心及美国增产情况，高位承压
美元：上涨，加息临近，美新政利好预期，技术临近向上突破加速
铜：52400-52000，低位现货略有支撑，反弹接近近期压力位，逢高尝试短空
铝：14300-14100，库存巨大，交割前有回落压力
锌：25400-25200，交割前略有补水空间
行情分析：
昨日聚烯烃震荡上扬，现货市场交投谨慎，整体成交改善有限。成本高企及石化库存偏低是支撑聚烯烃的重要因素，MTO装置出现亏损，停车预期升温，但是当前整体装置开工率仍维持高位，且近两个月也是进口高峰期，而需求稳中趋弱，因此供需格局略显偏空。期价持续震荡行情，L和PP短线分别关注9200和8750支撑，压力分别为9650和9250。
操作建议：
观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
分析与总结
白糖：原糖日内最低价触及前低支撑13.7美分，技术上价格考研支撑有效性，预计价格跌幅将放缓或整盘整理。咨询机构JOB Economia预计17/18榨季末巴西中南部地区乙醇较上一榨季减少20%，由于生产步入尾期，由糖醇比变化对糖价的支撑作用减弱，价格回归增产基本面。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。中国目前仍在快速压榨进度中，广西已开榨45家糖厂，截止11月末产糖67万吨。春节临近，部分企业已经准备采购备货，阶段性对糖价起到支撑作用。技术上，价格维持6000-6200窄幅波动。
操作上，期货：空单暂时回避。期权：卖出跨式
纺织原料：12月USDA平衡表公布，美国由于单产升至902包/英亩，产量预计被调高至2144万包，同时出口的强劲，期末库存降至580万包，全球期末库存降至8800万包。美棉价格在出口提振的带动下日内上冲前高，但并未走出高位横盘区间，关注下一步价格上升动能。中国新棉上市量达到373万吨，公检364万吨，进度过半。棉花信息网将2017年产量小幅上调至548万吨，政策面提前部署明年国储棉轮出安排，下游企业采购热情不佳。库存方面，12月全活棉花库存约为41.3天，环比较少0.3天，纱、布库存分别为16.6、41.6天，环比增加0.4、1.3天，临近年底纺织企业均已去库存为主。产销方面，纱布产销率分别为99.2%、91.5%环比下降0.8%、4.7%。技术上，郑棉价格在区间内回落，关注下方支撑有效性。
操作上，棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
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