瑞达期货：12月8日期货日评
中金在线特约 佚名
国内盘面：周五甲醇主力1805合约低开高走。当日期价收于2862元/吨，较上一交易日上涨1.67%，增仓15904手，成交704826手。
消息方面：1、山东明水3#60万吨新装置于10月24号下午开始检修，于11月27日加量基本完成，日产近3000吨。2、沂州焦化1#15装置于11月20号检修一个月，2#装置开工3成左右，日产300吨。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价下调20元/吨在3460-3480元/吨附近，库存低位，货源紧张，成交一般。
观点总结：目前山东地区上游厂家库存一直不高，下游烯烃厂一直维持6-7成负荷，西北地区因本周中煤远兴检修，易高、西北能源尚未恢复，整体供应量有所缩减，库存普遍低位运行。关中地区目前货源走两湖、华东地区，出货情况较好，库存维持低位。港口方面，目前到货情况不多，随着内地甲醇价格的上调，下游及港口地区也都受到了一定的影响，预计短期库存紧张情况难以得到有效缓解，甲醇主力1805合约仍建议偏多思路对待。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5404元/吨，收盘报5400元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，跌幅0.55%。成交量回落至42.49万手左右，持仓量减少20266手至985484手。
消息面：1、12月7日亚洲地区PX市场下跌5.17美元/吨，收盘价格为883美元/吨FOB韩国和904美元/吨CFR中国。2、江阴汉邦2号220万吨PTA装置于12月3日因故停车，原计划检修4-5天，现推迟重启时间；1号60万吨装置于12月4日升温重启，7日出料正常运行。
国内盘面：周五甲醇主力1805合约低开高走。当日期价收于2862元/吨，较上一交易日上涨1.67%，增仓15904手，成交704826手。
消息方面：1、山东明水3#60万吨新装置于10月24号下午开始检修，于11月27日加量基本完成，日产近3000吨。2、沂州焦化1#15装置于11月20号检修一个月，2#装置开工3成左右，日产300吨。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价下调20元/吨在3460-3480元/吨附近，库存低位，货源紧张，成交一般。
观点总结：目前山东地区上游厂家库存一直不高，下游烯烃厂一直维持6-7成负荷，西北地区因本周中煤远兴检修，易高、西北能源尚未恢复，整体供应量有所缩减，库存普遍低位运行。关中地区目前货源走两湖、华东地区，出货情况较好，库存维持低位。港口方面，目前到货情况不多，随着内地甲醇价格的上调，下游及港口地区也都受到了一定的影响，预计短期库存紧张情况难以得到有效缓解，甲醇主力1805合约仍建议偏多思路对待。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5404元/吨，收盘报5400元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，跌幅0.55%。成交量回落至42.49万手左右，持仓量减少20266手至985484手。
消息面：1、12月7日亚洲地区PX市场下跌5.17美元/吨，收盘价格为883美元/吨FOB韩国和904美元/吨CFR中国。2、江阴汉邦2号220万吨PTA装置于12月3日因故停车，原计划检修4-5天，现推迟重启时间；1号60万吨装置于12月4日升温重启，7日出料正常运行。
现货价格：华东主流现货和1801合约报盘意向升水180-250元/吨附近，递盘报盘意向升水100-150元/吨附近，商谈在5630-5650元/吨附近，仓单报盘意向升水180元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在710-715美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至725-750美元/吨，成交有限。
库存数据：交易所仓单为15661张，较上一交易日减少1361张，有效预报为996张。
观点总结：市场关注美国原油供应情况，国际原油呈现高位震荡；亚洲PX价格小幅下调，按加工费500元/吨折算动态成本在5060-5170元/吨左右，当前动态加工费处于1040元/吨左右。国内PTA开工率处于82%左右；PTA现货市场下跌，现货基差出现回落，涤丝市场行情持稳为主，产销表现一般。技术上，PTA1805合约收跌，期价面临短期均线压力，下方趋于回测5300一线支撑，短线呈现震荡整理走势。操作上，5300-5500区间交易。
瑞达期货：张锡莹
盘面情况：连塑1805合约震荡回升，开盘报9355元/吨，最高9525元/吨，最低至9335元/吨，收9465元/吨，上涨90元/吨，日涨幅0.96%，成交量回升至46.6万手，持仓量减少8660张至39.73万张。
消息面：1、中石化华北LLDPE价格降150，6010定9600，齐鲁7042定9700，齐鲁7149U定9950，齐鲁P01定9550，天联9020定9550，1820定9250，中天35B定9250，2650粒定10150。
原料价格：日本石脑油CF日本报579.88美元/吨，下跌5.62；石脑油FOB新加坡报63.51美元/桶，下跌0.49。乙烯CFR东北亚1310，持平；CFR东南亚报1280美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1175元/吨，下跌5，中东报1149元/吨，下跌5。市场价格基本持平，华北大庆报9700元/吨，下跌100；华东余姚吉林石化9700吨，持平；华南广州报10200元/吨，持平；西北独山子报9700元/吨，持平。
观点总结：短期受下游需求不足及开工率回升，石化库存环比上涨，后期来看，因美国避免库存税或对外出口增加，而国内受冬季错峰影响需求跟进有限，或限制期价上行空间，但短期基差较大，存在一定修复需求，预计期价区间宽幅震荡。LLDPE1805合约震荡回升，下方测试9300附近支撑，上方面临9600附近压力，短期建议在9300-9600区间交易。
瑞达期货研究员：黄青青
国内盘面：周五沪胶主力1805合约低开震荡。当日期价收于14065元/吨，下跌1.51%，增仓54手，成交512426手。
消息方面：1、11月中国天然及合成橡胶进口量同比环比双增。2、商用车补贴减幅高达40%，不再“普惠”强调“侧重”。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12050(-350)元/吨；越南3L报价12100(-100)元/吨；泰国3号烟片14150(-450)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.4(-0.3)泰铢/公斤；泰三烟片47 (-0.51)泰铢/公斤；田间胶水47.5(+0.5)泰铢/公斤；杯胶36(-0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13800(0)元/吨；顺丁橡胶市场价12300(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂开工率同比环比继续下降，显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约短线建议在13700-14700区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1460元/吨，收盘报1464元/吨，较上一交易日下跌11元/吨，跌幅为0.75%。成交量回落至29.29万手左右，持仓量减少30570手至423692手。
消息面：1、2017年12月08日的"中国玻璃综合指数"为1167.77点，比上期2017年12月07日上涨0.2点。"中国玻璃价格指数"为1187.88点，比上期2017年12月07日上涨0.13点。"中国玻璃市场信心指数"为1087.32点，比上期2017年12月07日上涨0.45点。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1611元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1697元/吨。库存数据：交易所注册仓单为702张，较上一交易日持平。
观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主，生产企业出库基本正常，市场信心一般。华北沙河地区价格持稳为主，出库尚可，由于环保影响厂家进出库受到限制，部分生产企业库存回升。华东地区持稳为主；华中地区现货整体平稳；华南地区持稳为主，出库情况基本正常。近期环保治理对玻璃影响较大，继11月沙河地区停产不符合规定的9条生产线，12月2日邢台再度要求沙河地区未能取得煤炭消耗指标的11家玻璃企业13条生产线(3条浮法、10条压延)停产；沙河玻璃在产产能下降支撑玻璃期价。技术上，玻璃1805合约小幅收跌，期价考验20日均线支撑，上方反抽5日均线压力，短线延续高位震荡走势。操作上，1440-1500区间交易。
瑞达期货： 张锡莹
盘面情况：PP1805合约减仓上行。当日期价收于9018元/吨，日涨幅1.12%，减仓14066手，成交411600手。
消息面：大唐国际多伦煤化工PP装置两条线总产能46万吨/年，一线(23万吨/年)昨日重启产L5E89，天津、淄博区域定9000，临沂定9050；二线(23万吨/年)产LC1813，天津、淄博区域定9350，临沂定9400。
原料价格：日本石脑油CF日本报579.88美元/吨，跌5.62；石脑油FOB新加坡报63.51美元/桶，跌0.49。丙烯中国965美元/吨，跌1，国内丙烯价格8050元/吨，跌50。
现货价格：国外现货市场价格小幅下跌，远东地区报1140美元/吨，跌10，中国到岸价报1140美元/吨，跌10。国内市场价格基本持平；华东宁波9150元/吨，持平；华南茂名报9400元/吨，持平。
观点总结：需求跟进有限，供应边际量逐步增加，但短期整体库存压力有限，亦限制其下跌，在加上期价与现货基差较大，存在一定修复需求。技术上，PP1801合约减仓上涨，下方测试8800附近的支撑，上方测试9200附近压力，建议在8800-9200区间震荡思路操作。
瑞达期货研究员：黄青青
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 3998.0 45.0 1.14% 15727 -1488
IH当月 2867.0 30.4 1.07% 11072 -891
IC当月 6174.0 67.6 1.11% 11866 -1310
沪深300 4003.4 32.3 0.81% 1243.7
上证50 2865.3 16.5 0.58% 379.6
中证500 6203.1 67.7 1.10% 723.9
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3289.99 17.94 0.55% 1657.6
深证成指 10935.06 133.81 1.24% 2071.1
创业板指 1792.16 15.17 0.85% 580.2
中小板指 7544.59 109.00 1.47% 915.6
台湾加权 10387.38 31.62 0.31%
韩国综指 2461.07 -0.91 -0.04%
日经225 22811.08 313.05 1.39%
综述：
沪深两市早盘小幅低开后走势分化，沪指维持平盘附近震荡，深市三大指数则震荡上扬，午后市场量能有所放大，涨幅扩大，沪指收盘上涨0.55%，深指及中小板指涨幅均超1%，沪深股通分别净流入29.2亿元和10.7亿元。早间公布的进出口数据表现积极，同时近期上市公司大股东密集增持，为市场短期内带来积极影响，但从整体基本面与资金面来看，短期内的反弹高度不宜过于乐观。
三大期指主力合约均震荡收涨，涨幅均超1%，贴水状况均有较明显改善，不过主力合约持仓量出现下滑，一方面可能市场对继续反弹存有疑虑，另一方面则是由于移仓换月缘故。
盘面上，早盘市场中通讯、软件、有色、医疗及电子等板块较为活跃，支撑中小盘指数上扬。午后在上述板块表现积极的同时，保险、钢铁、煤炭等板块相继发力推动指数上移，市场呈现普涨格局。此外，商业百货板块则受到午盘前腾讯重金入股永辉超市旗下品牌超级物种的消息快速上行，永辉超市股价瞬间涨停，午后停牌，新华都[ 【雨农谈股群】提到此股]、国芳、中百均封涨停。不过银行、券商及房地产表现疲软，对涨幅形成一定的抑制。。
策略上，期指跌势预计将有所放缓，建议投资者可尝试短多操作，但当前市场弱势的格局并未改变。
瑞达期货研究院
行情回顾：
周五(12月8日)，10年期国债期货主力T1803下跌0.23%，收报92.675元，5年期国债期货主力TF1803下跌0.11%，收报96.345元。
观点：
央行今日公开市场暂停操作，当日有100亿逆回购到期，净回笼100亿元。银行体系流动性维持紧平衡，货币市场短端利率及银行间各期限国债现券收益率涨跌不一。今日公布的数据显示，以人民币计，中国11月出口同比大增10.3%，进口同比大增15.6%，双双好于预期，显示中国经济具有韧性，对期债形成利空。经济基本面向好，今日期债震荡下行。
瑞达期货宏观国债组成员
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2463.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.92%。
现货方面：12月08日SMM现货1#铅报价为18450-18550元/吨，均价较上一交易日跌200元/吨。据SMM报道，期盘探低回升，持货商出货积极性尚可，同时下游周末例行补库，市场交投氛围较昨日好转。
内盘走势：沪铅主力合约震荡走低，报收18550元/吨，较上一交易日结算价跌1.09%，持仓量37242手，成交量66464手。
消息面：秘鲁道朗公司将于12月7日提交拉奥罗亚冶炼厂运营重启计划，预算1.08亿美元，希在4个月内实现重启。拉奥罗亚主要冶炼铜、锌、铅白银和黄金。
行情研判：日内沪铅主力合约在周边金属表现反弹的背景下，反而一改前期偏强格局走势偏弱。主力合约接连下破多条均线支撑技术面表现较为偏空，但受锌等周边金属下方支撑较强及自身基本面支撑，铅价同样难有大幅下行空间，短期走势预计表现震荡。
瑞达期货研究院金属小组
外盘走势：亚市伦铝承压续跌，其中3个月伦铝交投于2027-2010美元/吨，现交投于2013.5美元/吨附近，日微跌0.15%，目前伦铝仍运行于近期振荡整理平台下方，短期下跌风险犹存，晚间再度关注下方2000美元/吨的整数关口支撑。
现货方面：据SMM报道，12月8日上海现铝成交集中13900-13910元/吨，对当月贴水130-120元/吨，无锡成交集中13900-13910元/吨，杭州成交集中13920-13940元/吨。持货商出货积极，中间商主要为下游企业接货，下游企业按需采购，因周末备货成交量略有提升，整体成交较昨略回暖。
内盘走势：沪铝主力合约1802合约振荡反弹，表现强于伦铝，日内交投于14280-14085元/吨，尾盘收于14225元/吨，日微涨0.78%，日收盘价接近于年内6月30日创下的低点，下跌风险犹存。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1801合约和1802合约的正价差持平于95元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数延续反弹，现涨至93.9附近，部分受强劲的美国就业数据提振。中国11月进口同比增长17.7%，预期13%；出口同比大增12.3%，远强于预期的5.3%。今晚关注美国11月非农就业数据，市场预计将增加18.5万。铝市行业资讯方面，海关数据显示，中国11月未锻造铝和铝产品出口量为38万吨，环比增加8.6%，结束之前连续四个月下跌势头，但仍低于年内月度出口均值39.6万吨，同比持平；1-11月累计出口量为435万吨，同比增加3.7%。
行情研判：12月8日沪铝1802振荡反弹至14225元/吨，但仍运行于均线组之下，技术形态偏弱，短期铝市空头气氛浓厚，但持续下挫后，铝价已跌至14200元附近，下跌空间或有限。建议沪铝1802合约可于14150-14350元区间高抛低吸，止损各100元/吨。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜交投于6617-6456美元/吨，现交投于6604美元/吨，日涨0.7%，目前伦铜接近于年内10月1日前的水平。持仓方面，12月6日，伦铜持仓量为33.3万手，日增2352手，近期伦铜增仓承压下滑，显示多空分歧加大之际，以空头占优为主。
现货方面：据SMM报道，12月8日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价51280-51430元/吨。持货商早市报价即较昨日小幅回调，好铜乏人问津率先调降升水至平水-升水10元/吨，但依然成交困难，平水铜受下游青睐，贸易商挺价，贴水20元/吨左右，成交尚可，除个别品牌主动再扩贴水，以求周末换现量能有所提升，今日平水铜与好铜再现价差狭窄，显现接货人群的差异性。期铜暂显企稳，下游接货意愿逐步提高，但升贴水上行依然困难。
内盘走势：沪铜主力合约1802振荡反弹，日内交投于51900-51230元/吨，尾盘收于51700元/吨，日涨0.96%，但仍远远运行于均线组之下，上方反弹阻力关注52000元/吨，目前沪铜日收盘价接近于年内9月28日创下的低点。期限结构方面，沪铜1801合约和1802合约正价差为30元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数延续反弹，现涨至93.9附近，部分受强劲的美国就业数据提振。中国11月进口同比增长17.7%，预期13%；出口同比大增12.3%，远强于预期的5.3%。今晚关注美国11月非农就业数据，市场预计将增加18.5万。铜市行业资讯：海关数据显示，中国11月铜矿砂及其精矿进口量为178万吨，环比增加30.8%，同比微增1.16%，1-11月铜矿砂及其精矿为1570万吨，同比微增35万吨或2.28%，同期我国未锻造铜及铜材累计进口同比下滑5%，11月单月进口量为47万吨，创下去年12月来的新高。
行情研判：12月8日沪铜1802合约振荡反弹至51700元/吨，部分受强劲的进出口贸易数据提振，同时中国11月铜进口环比大增显示国内进口需求有所增加，晚间关注外盘对该数据的解读。操作上，建议沪铜1802合约由偏空转为振荡，可于51500-52500元区间高抛低吸，止损各500元/吨。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报3104美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.8%。
现货方面：12月08日SMM现货0#锌报价为24720-24820元/吨，均价较上一交易日跌270元/吨。据SMM报道, 部分炼厂恢复正常出货；临近周末，下游逢低备库；贸易商受价格影响灵活调整升水成交略积极，市场整体成交与昨日基本持平。
内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收24705元/吨，较上一交易日结算价涨0.37%，持仓量217778手，成交量642820手。
消息面：广东市场货源紧缺逐渐凸显，主因冶炼厂出于价格低位有所惜售，叠加部分冶炼厂年末检修影响，锌现货补充有限；而价格低位下游维持按需采购，消费持稳。SMM预计广东地区社会库存将持续走低，或将推高升水。
行情研判：日内国内商品市场情绪有所回暖，沪市金属普遍止跌反弹。沪锌主力合约受基本面支撑表现探底回升，但仍受制于100日均线之下。目前锌市消费端受消费淡季及环保加严影响持续偏弱，预计短期锌价将维持高位震荡格局，不宜过分看多或看空。操作上可于23986元之上逢低短多参与，上方压力暂看25300元附近。
瑞达期货研究院金属小组
行情回顾：锰硅1801合约午盘暴涨至涨停，终盘报收8590元/吨，比前一交易结算价涨488元/吨，涨幅6.02%，持仓量119904手，增仓12056手，成交量326122手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均7750元/吨(现金含税)较上一交易日持平；内蒙古报价平均7700元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；甘肃报价平均7750元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；贵州报价平均7700元/吨(现金含税)，较上一交易日持平。天津港44块矿报58元/吨度(平仓含税)，较上一交易日涨3元。
市场消息：
1，冶金工业规划研究院预测，2017年我国钢材需求量为7.25亿吨，同比增长7.7%；2018年我国钢材需求量为7.30亿吨，同比增长0.7%。该院预测，2017年和2018年我国粗钢产量分别为8.32亿吨和8.38亿吨，同比分别增长3.0%和0.7%。
2，海关总署数据显示，2017年11月全国出口钢材535万吨，较上月增加37万吨，同比下降34.1%；1-11月累计出口钢材6983万吨，同比下降30.7%。
小结：
12月8日，硅锰厂家高位报价热情不改，在期货上调以及宁夏地区环保风波不断的影响下，硅锰价格继续高位运行。目前北方地区硅锰6517#主流报价在8000元/吨左右，少数厂家更是直指8000元/吨以上，部分封盘不报，但是下游采购谨慎，成交稀疏；原料锰矿在下游合金市场价格上调以及自身供应紧缩程度渐增的情况下，价格也随行就市上调。短线策略上建议锰硅1801合约多单介入，建仓参考8500元/吨，止损参考8400元/吨。
瑞达期货研究院：蔡元祺
消息面: 1、美国至12月2日当周初请失业金人数为23.6万人，好于前值和预期，已经连续144周低于30万关口。2、欧盟：英国退欧事宜尚未达成一致 截止期限为本周日。3、欧元区三季度GDP季环比终值 0.6%，符合预期的0.6%，初值 0.6%。4、美国白宫经济顾问委员会主席Hassett：税改相当接近“终点线”。就算企业税税率不会降至20%那样低的程度，也未必会破坏税改议案。
行情研判：昨夜公布的美初请失业金数据向好，叠加美国会参众两院批准通过过渡性法案，暂时避免了政府关门危机。受此影响，美元、美股均受振走高，而黄金则延续被抛售的命运。其中纽约期金主力合约一举跌破1260美元支撑，最低触及1245.8美元，刷新近5个月新低。亚盘期间金价跌势暂缓，投资者聚焦晚间美国非农就业数据，市场预期其将表现向好。预计在本月美联储议息会议召开前，金价整体承压态势难改，操作上建议延续空头配置。
瑞达期货研究院金属小组
国外盘面：周四，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，因为加拿大统计局发布的数据利空，跟进抛盘活跃。截至收盘，1月期约收低2.10加元，报收505.90加元/吨；3月期约收低2.40加元，报收514.30加元/吨；5月期约收低2.10加元，报收521.20加元/吨。
国内盘面：12月08日，菜籽1807合约无成交。菜粕1805合约收报2367元/吨，较前一交易日结算价下跌17元/吨，跌幅0.71%。菜油1805合约收报6660元/吨，较前一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.21%。
消息面：12月7日,欧盟委员会发布的数据显示，欧盟委员会将2017/18年度油菜籽产量预测数据从早先的2230万吨上调至2170万吨。
现货方面：据万德数据，12月07日，广东菜油6610元/吨，广东菜粕2320元/吨。
小结：澳大利亚气象局确定了拉尼娜已经形成，并估计会持续到北半球春季，或提振国内双粕。外围菜籽供给平稳，进口菜籽到港量处于正常水平。菜粕库存逐步从低位回升，但当前豆菜粕价格依然较大，对菜粕价格构成支撑。当前大豆油厂的榨利良好，豆油库存仍维持高位，对菜油的替代增加令菜油行情承压。技术上,菜粕1805合约维持震荡，回踩10日均线附近支撑，持仓流入明显，但支撑仍有待确认。操作上，暂时观望。激进者建议持回调买入的思路，依托2360元/吨一线轻仓短多，止损2340。菜油1805合约止跌调整，短期均线延续向下发散，5日线拐幅加深，或仍有调整需求。操作上，空单谨慎持有。
瑞达期货农产品小组
国内盘面：周五郑糖仍处于移仓换月中，1801合约减仓减量，期价延续上涨；当日期价收于6536元/吨，较上一交易日上涨了0.51%，持仓量减少5864手至499054手，成交量83016手，另外SR1805合约持仓量增加14826至433600手，成交量为303098手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货跌至五周低点，受投机性卖盘打压。随着巴西生产商对冲他们的产量，市场仍易于遭到进一步抛售。3月原糖合约收跌0.14美分或1%，报每磅14.31美分，盘中跌至现货月合约11月2日以来最低。
消息方面：
1、截至2017年11月底，2017/18年制糖期北方甜菜糖厂已全部开机生产，南方甘蔗糖厂也相继开机生产。全国已经开工生产的糖厂有41家，比上制糖期同期少开工5家。
2、截至2017年11月底，本制糖期全国累计销售食糖30.22万吨(上制糖期同期28.01万吨)，累计销糖率45.02%(上制糖期同期43.17%)。
现货方面：柳州中间商新糖报价6490元/吨，报价较前一日新糖报价保持不变；南宁中间商新糖报价6480元/吨，报价较前一日价格保持不变 ，总体市场成交一般。
观点总结：国际市场：汽油涨价提升乙醇竞争力，对市场冲击较大，且乙醇平价截至明年3月仍超过糖，提升市场对下榨季巴西糖压力减轻的预期，但是部分机构对全球供应充裕预估均上调，将对原糖期价有所承压。
目前来看，12月份是南方开榨的高峰期，特别是广西地区，云南目前也开始进入开榨阶段，但是开榨高峰主要集中在来年的1月份；但是新糖还未上市的前提下，现货销区仍以陈糖销售为主，广西产区天气恢复正常的情况下，有利于糖分的积累，大部分地区开始调价出库的状态；但是中间库存和商业库存较弱。走私方面，云南祥云警方查获152吨假冒注册商标白砂糖，较于前期有所减少，但是仍需重点关注，另外仓单方面，11月底已经将所有仓单注销，目前注册的有效仓单是甜菜糖，整体压力不大。综合上看，在12月上旬之前，供需处于相对平衡的状态，目前又处于季节性备货期，含税乙醇销量同比大增36%，这也使得未来巴西将继续保持低的制糖比用于生产乙醇，来增加现金流，对国内糖价有所提振。技术上看，郑糖位于布林轨道中轨上方，日线级别看，MACD处于0轴上方，绿柱略扩张；KD指标反转金叉向上，SR1801合约维持震荡上行趋势。操作上，SR1801新单可轻仓入多，SR1805合约可在6100-6250区间高抛低吸。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
行情介绍和分析
m1805合约震荡下跌，收报2875，下跌-0.62%，成交量为90.33万手，持仓量为195.34万手，日增仓+12908手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.52%、17.15%、17.37%和17.58%。
12月8日，豆粕期权成交量5.56万手(按双边计算，下同)，持仓量26.95万手，成交额3708.97万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.96(前日0.70)和0.87(前日0.86)，两者皆上涨，投资者仍然偏好看涨期权。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的71.84%、16.73%，持仓量占比分别为78.21%和15.50%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货震荡下跌的影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权涨跌不一。看涨期权中，m1805-C-2900合约领跌，跌幅达-13.04%，m1805-C-2850合约次之，为-12.77%；而看跌期权中，m1805-P-2400合约领涨，涨幅达+300.00%，m1805-P-2450合约次之，为+100.00%，行权价在2550至2900的合约则下跌，m1805-C-2700合约领跌，跌幅达-30.77%，m1805-C-2650合约次之，为-26.47%。m1805期权系列整体隐含波动收于13.95%，波动率小幅下降。
豆粕1805合约低开高走，保持在10日均线上方运行，短线期价波动频繁，不过整体向上趋势没有改变，建议多单谨慎持有，止损2830元/吨。操作上，方向性策略，继续持有买入看涨期权，注意止损。波动率策略，m1805合约的隐含波动率有上扬迹现，且12月USDA月度供需报告公布在即，可布局做多波动率策略，轻仓买入日历价差组合，即买入1809平值看涨期权，卖出1805平值看涨期权，并保持delta中性。
瑞达期货研究院
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，受累于豆粕期货大幅走低。 1月大豆合约的技术支撑位位于50日移动均线切入位。该合约今日下跌10-3/4美分，报每蒲式耳9.92美元。1月豆粕合约收跌7.1美元，报每短吨335.2美元。1月豆油合约收高0.16美分，报每磅33.33美分。
国内走势：连豆1801合约继续走低，收报3429元/吨，下跌1.94%，持仓量减少12608手至170218手；豆粕1805合约低开高走，收报2875元/吨，下跌0.62%，持仓量增加12908张至1953444手；豆油1805合约震荡下跌，收报5872元/吨，下跌1.84%，持仓量增加5660手至678450手。
消息方面：
1、美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，11月30日止当周，美国大豆出口销售净增208.62万吨，高于100-165万吨市场预估区间。
2、巴西贸易部发布的最新数据显示，2017年11月份巴西大豆出口量为214万吨，低于10月份的出口量249万吨，不过远高于上年同期的32万吨。
现货方面：江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3030元/吨；跌30元/吨。 山东博兴地区油厂今日豆粕价格：43%蛋白：3050元/吨；另厂43%蛋白：3030元/吨；跌10元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油5860元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5850元/吨。
观点总结：担忧拉尼娜现发生概率提升对阿根廷天气影响，不利于大豆生长，提振美豆短期回升，但目前尚未验证对产量有实质性的威胁，过程可能有所反复。从主力合约看，连豆移仓换月中，1801合约减仓下跌，继续创出新低，短线维持下探走势，建议空单逢低止盈离场；豆粕1805合约低开高走，保持在10日均线上方运行，短线期价波动频繁，不过整体向上趋势没有改变，建议多单谨慎持有，止损2830元/吨；豆油1805合约震荡走低，继续承压系统均线，短线向下寻找支撑，建议背靠10日均线短空、快进快出操作为主。
瑞达期货：柳瑜萍
国内盘面：周五DCE玉米C1805合约小幅低开，分时线于1770-1775区间震荡，明显缩量，波动幅度较小，期价下方触及10日线1768。日内最高价1775，最低价1768，开盘报价1771元/吨，报收1774元/吨，较前一交易日下跌2元/吨，增仓36710手，成交20.4万手，成交量较前一交易日减少38.4万手。玉米淀粉CS1805合约于昨结价下方窄幅震荡，期价接近20日线2082位置，开盘报价2093元/吨，报收2087元/吨，较前一交易日下跌13元/吨，幅度达到0.62%，减仓4730手，成交32.3万手，成交量较前一交易日减少20.9万手。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货03合约周四延续弱势，期价受上方均线压制，期价触及10日线后回落，收盘小幅下跌0.35%，3月玉米合约收跌1-1/4美分，报收每蒲式耳3.51-1/2美元。
消息面：据国家统计局数据显示，2017年全国粮食总产量12358 亿斤，同比增长0.3%。粮食生产再获丰收，属历史上第二高产年。其中玉米4318亿斤、减少73亿斤，下降1.7%;稻谷4171亿斤、增加30亿斤，增长0.7%;小麦2595亿斤、增加19亿斤，增长0.7%;其他粮食作物1274亿斤、增加58亿斤，增长4.8%。
现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1665-1670元/吨，较昨日下跌15元/吨，平舱价1700-1705元/吨，较昨日下跌10-20元/吨；山东地区玉米淀粉出厂价格为2330元/吨，较昨日保持不变。
总结：供应方面来看，目前处于新粮集中上市阶段，东北产区新粮持续上量，北方港口库存达到历史高位，供应将呈现宽松格局；需求方面：玉米淀粉企业开机率处于较高水平，对玉米原料需求有所提振，然而近期淀粉库存回升，注意淀粉价格下行风险；养殖业方面，受到环保因素影响，生猪存栏数进行裁减，生猪存栏处于相对低位，当前饲料需求端对玉米消费的支撑有限，不过未来两个月养殖业将进入年关的消费旺季，猪价逐渐上涨，饲料企业备货心态或将有所回升。库存方面，北方库存维持高位，企业提前备货增加库存，后期备货需求或将下滑。技术面方面，C1805合约日线MACD红柱缩短，KDJ高位死叉向下发散，期价上受5日线压力，下获10日线支撑，整体为高位震荡的局面，CS1805日线MACD出现绿柱，高位死叉，整体偏弱。后期需注意天气变化对于物流交通的影响，以及基层售粮情绪和企业采购积极性的变化。操作上，预防玉米现货供应压力的释放，C1805与CS1805可逢高做空。
瑞达期货：农产品小组
行情回顾：12月08日，鸡蛋1805合约收跌，开盘价3866元/500千克，收盘价3866元/500千克，较前一交易日结算价下跌12元/500千克，跌幅0.31%。成交量大幅减少，持仓量减少356手至158008手。
现货面：根据博亚和讯，今日全国主产区鸡蛋价格稳中有涨，均价4.35元/斤，较7日上涨0.02元/斤，其中山东地区均价最高为4.53元/斤，辽宁地区均价最低为4.22元/斤。今日主产区蛋价继续上涨，带动销区北京、上海齐涨；随着蛋价持续看涨，蛋商采购较为积极，市场库存基本不多，走货偏好，预计短期内蛋价持续看涨，易涨难跌。
小结：主产区仍反应供应偏少，市场鸡蛋库存不多，一方面考虑到冬季将导致蛋鸡的产蛋率下降，也延长了鸡蛋的存储时间，后市有元旦和春节前的鸡蛋备货期，养殖户看涨心理依旧存在，预计蛋价仍将维持易涨难跌的格局。鸡蛋1805合约探底回升，收于十字星，3830元一线显有买盘力量，支撑有待确认。操作上，建议暂时观望。
瑞达期货农产品小组
外盘走势：马来西亚毛棕榈油期货周四延续跌势至第四日，晚间触及近五个月低位，追随其他相关食用油品种疲势。BMD基准2月棕榈油合约收低1.3%，至每吨2,502马币，盘中一度触及7月19日以来的最低位2,499马币。
国内走势：棕榈油1805合约震荡收平，开盘5294元/吨，收盘5336元/吨，持仓量增加2830至459296手。
消息方面：
1、路透社对行业人士的调查显示，市场预计这份报告将显示马来西亚11月底棕榈油库存达到244万吨，环比提高11.4%，创下近两年来的高点。11月份的棕榈油产量预计为195万吨，环比降低3%；11月份的棕榈油出口预计为145万吨，环比降低6%。
2、CIMB研究公司发布的报告显示，基于对22个种植园的调查，2017年11月份马来西亚毛棕榈油产量可能达到203万吨，比10月份产量增加1%。基于船运调查机构ITS和SGS的数据，11月份马来西亚棕榈油出口可能环比减少约6.4%。
现货方面：天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5330元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5280元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5240元/吨。广东东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油5260元/吨。
观点总结：印度是全球最大的食用油进口国，主要从马来西亚和印尼进口棕榈油，进口关税的提高，进一步抑制该国进口商的积极性，施压马盘毛棕榈油期价。棕榈油1805合约低开高走，短线延续弱势，建议暂时观望。
瑞达期货：柳瑜萍
国内盘面：周五郑棉主力1805合约增仓增量，期价低开上行，当日期价收于15480元/吨，较上一交易日上涨了0.72%，持仓量增加40718手至284020手。CY1801合约报收23080元/吨，较上一交易日下跌0.24%，持仓量减少54手至230手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周四攀升2%，触及七个月高位，因投资者将到期的12月合约展期至3月合约，棉花出口强劲也进一步推高价格。3月期棉合约收升1.51美分或2.08%，报每磅74.23美分，百分比升幅也是11月20日来最大。
消息方面：
1、美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，11月30日止当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售18.66万包，较之前一周减少33%，较前四周均值减少45%。当周，棉花出口装船量为24.68万包，创市场年度高位，较之前一周及前四周均值显著增加。
2、截止到2017年12月7日24点，2017棉花年度全国共有959家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到15713602包，355.4984万吨。
现货方面：棉花指数3128B价格为15842元/吨，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S价格为23220元/吨，与前一日现货价格保持不变。
观点总结：国际市场，美国农业部报告显示，2017年11月17-23日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.27万吨，较前周减少23%，较前四周平均值增长14%，美棉签约强劲，皮马棉装运再创新高。另外印度税改以及印度虫害问题越来越突出，其中马哈拉什特拉邦的情况最为严重，整体将利多ICE 期棉价格。
国内市场，上游棉花现货价格下跌明显，由于今年棉花抛储延期，导致目前棉花供应比较充足，加上只剩下3个月不到的时间新年度国家棉花轮入计划的实施，进而导致今年棉花销售进度缓慢，叠加工业库存和商业库存同比增加，阶段性将不断施压棉价；随着外盘棉价的上涨，国内外棉花价差缩小，减轻了进口供应量的压力。下游需求仍显的疲惫，纱线开机小幅上升，坯布开机率继续下降，替代品涤棉等大幅下跌将对棉纱价格形成一定的压力。进口纱由贴水国内纱价转为升水，导致进口纱优势逐渐退却，对进口纱压力大大减弱。综合上看，供应集中的格局下，下游纺企库存至少仍可以用到12月底-1月初，需求量不大。但是美棉出口强劲，对国内郑棉期价有所提振。操作上，郑棉1805合约短期在15400下方可持多单。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1801合约暂且在22920-23300元/吨区间高抛低吸。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
行情介绍和分析
今日白糖期货合约SR805下探后拉升收阳，收报6179，上涨+0.36%。成交量为30.31万手，持仓量为43.36万手，日增+14826手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.87%、13.42%、13.84%和14.10%。
12月8日，白糖期权总成交量1.31万手，持仓量13.92万手，成交额953.22万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为0.79和0.72，显示看涨期权交易较为活跃。SR805所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有86.14%和72.52%,持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之，成交量和持仓量分占有12.48%和11.96%,其余合约的成交情况则差别不大。
受标的白糖期货1805合约震荡上扬的影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，SR805-C-6900领涨，涨幅达+157.14%，SR805-C-6800次之，为+9.09%。看跌期权中，SR805-P-5400领跌，跌幅达-47.37%，SR805-P-5500次之，为-34.78%。SR805总体隐含波动率为11.31%，小幅上涨。
郑糖位于布林轨道中轨上方，日线级别看，MACD处于0轴上方；KD指标反转死叉向下，维持震荡走势，SR1805合约暂且在6130-6200区间交易。期权操作上，方向性策略：区间看待，逢低买入看涨期权，逢高买入看跌期权；波动率策略：隐含波动率震荡或下跌，可继续持有做空波动率策略，卖出宽跨式组合。
瑞达期货研究院
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