行情分析
昨日保税区标胶跌25至1480美元/吨，山东全乳跌400至12200元/吨，沪胶仓单增加4090至246700吨。11月重卡销量同比减少9%至8.35万辆，结束连续13个月的暴涨，环比销量也下降10%。截止12月1日青岛保税区天然橡胶较上期增加3.1%至17.13万吨，合成胶增加3.7%至9.07万吨，复合胶减少2.5%至0.39万吨，总库存增加3.3%至21.28万吨。昨日黑色、有色商品重挫沪胶跟跌，RU1805再次回落至14000上方，火灾对市场情绪上的影响已经褪去，橡胶总体走势依旧为震荡，忌追涨杀跌。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
总结
南美方面巴西大豆已经基本播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过目前巴西方面天气良好，阿根廷有部分地区气候干燥，市场虽有意建立天气升水，但如今还为时尚早，后续影响仍需观察。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，不过受到美豆影响，豆粕盘面价格仍较油脂偏强；豆油库存保持高位，对价格施压，再加上未来大量大豆到港，预计豆油库存短时间难以消化，可关注年底消费旺季的需求增量。国内棕榈油库存低位，但冬季需求淡季，低库存对价格的提振难以持久。
操作建议：
逢低试多豆粕。
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
行情回顾
1.周三美黄金02合约下跌2.8美元，跌幅0.22%，报收于1265.6美元。
2.周三美白银03合约下跌0.14美元，跌幅0.87%，报收于15.970美元。
行情分析
昨日保税区标胶跌25至1480美元/吨，山东全乳跌400至12200元/吨，沪胶仓单增加4090至246700吨。11月重卡销量同比减少9%至8.35万辆，结束连续13个月的暴涨，环比销量也下降10%。截止12月1日青岛保税区天然橡胶较上期增加3.1%至17.13万吨，合成胶增加3.7%至9.07万吨，复合胶减少2.5%至0.39万吨，总库存增加3.3%至21.28万吨。昨日黑色、有色商品重挫沪胶跟跌，RU1805再次回落至14000上方，火灾对市场情绪上的影响已经褪去，橡胶总体走势依旧为震荡，忌追涨杀跌。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
总结
南美方面巴西大豆已经基本播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过目前巴西方面天气良好，阿根廷有部分地区气候干燥，市场虽有意建立天气升水，但如今还为时尚早，后续影响仍需观察。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，不过受到美豆影响，豆粕盘面价格仍较油脂偏强；豆油库存保持高位，对价格施压，再加上未来大量大豆到港，预计豆油库存短时间难以消化，可关注年底消费旺季的需求增量。国内棕榈油库存低位，但冬季需求淡季，低库存对价格的提振难以持久。
操作建议：
逢低试多豆粕。
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
行情回顾
1.周三美黄金02合约下跌2.8美元，跌幅0.22%，报收于1265.6美元。
2.周三美白银03合约下跌0.14美元，跌幅0.87%，报收于15.970美元。
3.周三沪金1806合约下跌1.65元，跌幅0.59%，报收于276.05元。
4.周三沪银1806合约下跌40元，跌幅1.04%，报收于3800元。
财经要闻
1. 美国11月ADP就业人数增19万，预期增18.5万，前值增23.5万。11月非农数据将于周五出炉。21家大型投行预测显示，美国11月季调后非农就业人口增幅料介于16.5万-22.5万，失业率料介于4.0%-4.2%，平均时薪年率增幅料介于2.5%-2.7%。
2. 美国三季度非农生产力终值增3%，连增六个季度，预期增3.3%，初值增3%；三季度非农单位劳动力成本终值降0.2%，预期增0.2%，初值增0.5%。
3. 欧洲央行执委默施：欧元区经济复苏持续强劲，按照既定路线继续资产购买计划不再是必要的；如果过早去除货币刺激政策，可能使得资产价格大幅波动。
4. 加拿大央行维持基准利率1%不变，符合预期。加拿大央行决议声明：随着时间的推移，可能要求加息，但央行将继续保持谨慎。在评估经济对利率的敏感度、经济产能、薪资增速、以及通胀时，将以未来数据为指引。
5. 美元指数涨0.27%，报93.5623，已连涨三日，主要受美国税改乐观情绪提振。欧元兑美元跌0.27%，报1.1795，已连跌四日。美元兑日元跌0.27%，报112.2850。英镑兑美元跌0.37%，报1.3392，创逾一周新低。
操作建议
美元指数受到偏暖经济数据支撑，以及税改获得推进的影响，连续三个交易日上涨。由于市场对于税改能够在多大程度上提振经济存在争议，所以美元指数暂时涨幅受限。但无论如何，税改正在逐步推进过程中，对美元指数形成一定提振。预计黄金震荡偏弱，短空。
迈科期货股份有限公司
昨日黑色产业链震荡偏弱，夜盘延续回调，煤焦跌幅扩大。现货上，建材价格有降，下游采购意愿减弱，热卷震荡走低；铁矿港口现货与普氏指数均下跌；焦炭市场稳中偏强，河南，贵州等地有涨100，焦煤以稳为主。钢材方面，采暖季污染天气不容小觑，限产范围与力度“齐头并进”，市场供给紧缺，北材南下运输受阻，需求良好，本周社库续降且建材多于热卷，冬储可期，对价格有支撑，近日期价如预期回调后或高位震荡。铁矿石方面，因四季度外矿供应或增，港口库存继续上行，且高品矿占比增加，结构性矛盾有所缓解；钢厂限产抑制需求端，近期以跟随钢材为主的铁矿石有所回调，短期关注下游需求情况；远月在钢厂复产，交割标准提高的预期下仍向好；焦炭方面，焦企限产力度趋严，开工率续降，焦企库存有降，挺价拉涨，下游采购积极性增加，短期震荡偏强，警惕钢企限产力度加大后价格承压，近月升水上行阻力有增。焦煤方面，运输费有增，洗煤厂停运，长协价格支撑成本，煤矿生产逐步恢复，港口禁汽运煤有所缓解，蒙煤通关仍未解决，港口及焦化厂库存有增，低硫结构性问题仍存，近期焦企利润修复补库缓增，短期震荡走势。
操作建议：前期多单暂离场观望；铁矿多05空09正套继续持有。
迈科期货股份有限公司
分析与总结
白糖：昨日原糖价格继续回落，收盘跌破15美分回到前波动区间，并继续下探支撑。由巴西增加制乙醇比例带动的价格回升暂时告一段落，价格走势回归增产的基本面。印度至11月末累计产糖395万吨，同比增长42%。泰国近期新制糖年开始收割压榨，产量预计增加。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。中国主产区广西11月产糖4.5吨，同比减少4.5万吨，销糖2.8万吨，生产进度继续加快，已开榨糖厂35家，供应压力持续增加并延续至下年5月。广西发布首个团体标准《白砂糖》对质量、防伪标志都进行了规定，走私进入国内市场的难度加大，利好。技术上，1、5月合约换月，价格偏强空单回避。
操作上，期货：空单暂时回避。期权：卖出跨式
纺织原料：美棉价格在在10日均线上方横盘，价格接近前高位置出现压力，有回调需求。随着美国新棉陆续上市，出口签约量仍保持强劲态势，对美棉价格有支撑作用。印度棉遭到虫灾，产量受影响，下游的纱线、坯布竞争力西江，CITI要求增加15%人造纤维的关税，来保护相关企业。中国10月进口7.8万吨，环比略降同比大涨，从澳大利亚进口占比高达47%，澳棉产量的快速增加，未来对中国市场的影响或较大。下游仍以使用国储棉为主，对新棉采购热情不佳。棉花入库量继续增加，对价格压力造成压力。技术上，受外盘影响郑棉价格区间内反弹，但宽幅震荡区间未变。
操作上，棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
周三美欧股市回落，道指在减税利多兑现后持续小幅回调，出台的11月小非农就业人数增加19万人，符合预期，强劲的就业市场带动美元自低位继续反弹，其技术形态指向筑底完成后回升。英镑围绕脱欧不确定性交易，再度大跌，相较而言美国政治和经济仍然是最为稳定的，足以支撑美元整体强势格局。昨日国内股市与工业品同跌，股市大跌或来自年末资金紧张，黑色系商品急跌因钢协称钢企应该维持钢价稳定且郑州交易所实施监管措施，影响市场人气。有色继续下跌，北方环保限产及天然气供应紧张对商品影响分化，黑色等影响利多，有色影响利空，因铜材、铝材及镀锌厂被环保限产，河南部分地区甚至被要求在重污染天气全面停产，铝材加工受影响极大，显示施压铝价。伦铜昨日库存增加一千多吨，现货贴水仍回落到30美元附近，从现货一直维持较大幅度的贴水看，贸易商搬货并未真正被消费商买走，一旦库存开始回升就存在短时间内重新大幅回流的预期。临近年末预期国内资金紧张情况会加剧，加上11月以来铜价高位，进口亏损较大，预期后期中国进口会减少，也暗示伦敦库存回升，暂时等不到中国进口买盘。受铜价大跌影响沪铜昨日现货进口亏损已收窄到100元，而废铜因急跌惜售，对电铜价差收窄到6200元，下游逢低采购略有增加，盘面看沪铜持仓也增加到77万手，笔者认为当前价格从技术上已进入支撑区域，且铜价回到两个月低位，应该会吸引部分企业逢低开始点价。短线铜价可能依托半年线略有反复，不过11月平台53000转为近期压力。从基本面看，伦敦库存低位才开始回升，中国消费才刚进入淡季且年末资金压力和环保限产等因素叠加，技术上看本轮铜价回调无论从时间还是幅度都还不够，且国内外投机资金大规模净多，存在调仓压力。笔者认为铜价的回调过程还未结束，但从年末备货的角度，关注中期技术强支撑区52000-50000的情况，不过分看跌铜价，等待现货信号好转。铝价昨日继续下跌，沪铝创新低，上周氧化铝价格再跌一百元，铝价已切入高成本铝厂的现金成本，但成本存在下移预期，暂时未听闻铝厂有规模的减产，下游消费却受环保影响明显减弱，年末巨大的库存仍是铝价压力。铝价下有成本支撑，上有库存压力，不过期价仍较现货升水较多，低位震荡缓跌格局。
股市：Ａ股连续回调，年末资金压力体现
原油：大跌，关注ＯＰＥＣ减产与美国增产的再平衡，关注中东地缘风险发展
美元：小涨，临近加息，减税带动经济增长预期，技术形态走好，低位反弹
铜：51800-51300，急跌略有反弹，季节性回调未结束
铝：14400-14200，急跌至成本区，支撑体现，期价低位震荡不追空
锌：24600-24150，北方消费减弱，技术形态恶劣，有下跌空间，高位短空维持
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