瑞达期货：12月5日期货日评
中金在线特约 佚名
盘面情况：PP1805合约开盘9163元/吨，最高9249元/吨，最低至9100元/吨，收于9137元/吨，涨48，日涨幅0.53%。成交量减少至38.33万手，持仓量增加31524手至33.24万手。
消息面：中石化华东PP粒定价上调，1、镇海T30S涨200，M30RH/M50RH/M30RHC/M60RHC/H30S不动，其余普涨100。
原料价格：日本石脑油CF日本报579.5美元/吨，跌9.5；石脑油FOB新加坡报63.88美元/桶，跌0.44。丙烯中国963美元/吨，涨1，国内丙烯价格8075元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报1130美元/吨，持平，中国到岸价报1130美元/吨，持平。国内市场价格小幅上涨；华东宁波9300元/吨，涨50；华南茂名报9400元/吨，涨100。
观点总结：需求跟进有限，供应边际量逐步增加，但短期整体库存压力有限，亦限制其下跌，期价与现货基差扩大，期货上行修复基差，且甲醇强势上涨，对化工品有一定提振，短期维持区间宽幅震荡。技术上，PP1801合约高开震荡整理，下方测试9050附近的支撑，上方测试9300附近压力，建议在9050-9300区间逢低做多。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1503元/吨，收盘报1489元/吨，较上一交易日下跌2元/吨，跌幅为0.13%。成交量回落至24.69万手左右，持仓量减少29428手至455640手。
消息面：1、2017年12月05日的"中国玻璃综合指数"为1166.36点，比上期2017年12月04日上涨0.08点。"中国玻璃价格指数"为1186.79点，比上期2017年12月04日上涨0.22点。"中国玻璃市场信心指数"为1084.66点，比上期2017年12月04日下跌0.46点。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1611元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1679元/吨。库存数据：交易所注册仓单为702张，较上一交易日持平。
盘面情况：PP1805合约开盘9163元/吨，最高9249元/吨，最低至9100元/吨，收于9137元/吨，涨48，日涨幅0.53%。成交量减少至38.33万手，持仓量增加31524手至33.24万手。
消息面：中石化华东PP粒定价上调，1、镇海T30S涨200，M30RH/M50RH/M30RHC/M60RHC/H30S不动，其余普涨100。
原料价格：日本石脑油CF日本报579.5美元/吨，跌9.5；石脑油FOB新加坡报63.88美元/桶，跌0.44。丙烯中国963美元/吨，涨1，国内丙烯价格8075元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报1130美元/吨，持平，中国到岸价报1130美元/吨，持平。国内市场价格小幅上涨；华东宁波9300元/吨，涨50；华南茂名报9400元/吨，涨100。
观点总结：需求跟进有限，供应边际量逐步增加，但短期整体库存压力有限，亦限制其下跌，期价与现货基差扩大，期货上行修复基差，且甲醇强势上涨，对化工品有一定提振，短期维持区间宽幅震荡。技术上，PP1801合约高开震荡整理，下方测试9050附近的支撑，上方测试9300附近压力，建议在9050-9300区间逢低做多。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1503元/吨，收盘报1489元/吨，较上一交易日下跌2元/吨，跌幅为0.13%。成交量回落至24.69万手左右，持仓量减少29428手至455640手。
消息面：1、2017年12月05日的"中国玻璃综合指数"为1166.36点，比上期2017年12月04日上涨0.08点。"中国玻璃价格指数"为1186.79点，比上期2017年12月04日上涨0.22点。"中国玻璃市场信心指数"为1084.66点，比上期2017年12月04日下跌0.46点。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1611元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1679元/吨。库存数据：交易所注册仓单为702张，较上一交易日持平。
观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主，生产企业出库基本正常，市场信心一般。华北沙河地区价格持稳为主，出库略有放缓，由于环保影响厂家进出库受到限制，部分生产企业库存回升，贸易商采购意愿尚可。华东地区持稳为主；华中地区现货整体上涨，厂家响应会议精神小幅上调报价；华南地区持稳为主，出库情况基本正常。近期环保治理对玻璃影响较大，继11月沙河地区停产不符合规定的9条生产线，12月2日邢台再度要求沙河地区未能取得煤炭消耗指标的11家玻璃企业13条生产线(3条浮法、10条压延)停产；沙河玻璃在产产能下降继续支撑玻璃期价。技术上，玻璃1805合约小幅回落，期价围绕1500关口展开整理，下方考验1480一线支撑，短线延续强势震荡走势。操作上，1480-1550区间交易。
瑞达期货： 张锡莹
盘面情况：连塑1805合约高开低走，开盘报9570元/吨，最高9650元/吨，最低至9505元/吨，收9520元/吨，跌20，日跌幅0.21%，成交量减少至35.55万手，持仓量增加13986张至39.08万张。
消息面：1、中油华东LLDPE价格上调：吉林/大庆/独山子/四川7042定9900、7042N定9900、兰化7042H定10000、7042N定9900、抚顺7042报9900、大庆DNDA8320定10100。(单位：元/吨)
原料价格：日本石脑油CF日本报586.5美元/吨，涨7；石脑油FOB新加坡报64.34美元/桶，涨0.46。乙烯CFR东北亚1310，持平；CFR东南亚报1260美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1180元/吨，持平，中东报1154元/吨，持平。市场价格基本持平，华北大庆报9800元/吨，持平；华东余姚吉林石化9900吨，涨50；华南广州报10100元/吨，持平；西北独山子报9700元/吨，持平。
观点总结：短期受下游需求不足及开工率回升，石化库存环比上涨，后期来看，因美国避免库存税或对外出口增加，而国内受冬季错峰影响需求跟进有限，或限制期价涨幅，但短期基差较大，存在一定修复需求，预计期价区间宽幅震荡。LLDPE1805合约早盘高开高走，午后跳水，下方测试9450附近支撑，上方关注测试9600附近压力，短期建议在9450-9600区间逢低做多。
瑞达期货研究员：黄青青
国内盘面：周二甲醇主力1801合约高位震荡，期价收涨。当日期价收于3175元/吨，较上一交易日上涨4.85%，减仓82812手，成交1542722手。
消息方面：1、山东明水3#60万吨新装置于10月24号下午开始检修，于11月27日加量基本完成，日产近3000吨。2、沂州焦化1#15装置于11月20号检修一个月，2#装置开工3成左右，日产300吨。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价在3550-3600元/吨附近，库存低位，货源紧张。
观点总结：目前山东地区出货情况一般，产量并没有太大的增长幅度，库存一直处于低位，预计库存情况将维持低位运行。关中地区近期出货情况较好，成交量暂可，库存较低。西北地区由于部分厂家检修，供应量不多，出货情况一般，库存低位运行。华东地区库存一直低位运行，月末库存紧缺，预计库存情况继续维持低位。甲醇主力1801合约经过快速拉升之后高位风险累积，建议暂时观望。
瑞达期货研究院：林静宜
国内盘面：周二沪胶主力1805合约高开低走，小幅收跌。当日期价收于14715元/吨，下跌0.54%，增仓4170手，成交535360手。
消息方面：1、12月青岛保税区橡胶库存较11月中旬增加3.3%。2、美国11月新车销量总体回暖。
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12700(-200)元/吨；越南3L报价12700(-100)元/吨；泰国3号烟片14950(-50)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.92(0)泰铢/公斤；泰三烟片47.1(0)泰铢/公斤；田间胶水45.5(0)泰铢/公斤；杯胶36(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价14300(0)元/吨；顺丁橡胶市场价12500(0)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂开工率同比环比继续下降，显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约在15000关口附近受阻回落，短线建议在14300-15000区间交易。
瑞达期货研究院：林静宜
盘面走势：PVC1805合约开盘6470，最高6600元/吨，最低6400元/吨，收盘报6435元/吨，较上一交易日跌5，日跌幅0.08%。成交量减少至54.36万手，持仓减少13798手至22.69万手。
消息：1、山东信发60万吨/年PVC装置正常。厂家货源不多，对客户限量发货，今日报价上调，电石法5型出厂执行6030元/吨现汇，取消优惠政策。
价格：1、日本石脑油CF日本报586.5美元/吨，涨7；石脑油FOB新加坡报64.34美元/桶，涨0.46。乙烯CFR东北亚1310，持平；CFR东南亚报1260美元/吨，持平。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格上涨。华北电石法报6080元/吨，涨50；乙烯法报6580元/吨，持平；华东电石法报6300元/吨，涨120，乙烯法6800元/吨，涨50；华南电石法6300，涨80，乙烯法6700，持平。原料价格持平，华东报3260元，持平，西北报3470元，持平。
观点总结：甲醇大幅冲高提振化工品，再加上部分地区PVC库存不高，对PVC价格有一定支撑，环保虽然对下游有一定限制，但宁夏环保检查影响电石供应，后市或影响PVC的开工率，预计期价下跌空间有限。技术上，PVC1805合约冲高回落，短期下方测试6300附近支撑，上方测试6600附近压力，建议区间逢低做多。
瑞达期货研究员：黄青青
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5566元/吨，收盘报5488元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，跌幅1.26%。成交量回落至73.89万手左右，持仓量减少53962手至1052454手。
消息面：1、12月4日亚洲地区PX市场上涨0.83美元/吨，收盘价格为889.83美元/吨FOB韩国和910.83美元/吨CFR中国。2、江阴汉邦2号220万吨PTA装置于12月3日因故停车，计划检修4-5天；1号60万吨装置于12月4日升温重启。
现货价格：华东主流现货和1801合约报盘意向升水100-120元/吨附近，递盘报盘意向升水80-100元/吨附近，仓单和1801合约报盘升水100元/吨附近，商谈在5620-5640元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在710-715美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至725-750美元/吨，成交有限。
库存数据：交易所仓单为17276张，较上一交易日减少301张，有效预报为0张。
观点总结：市场关注美国原油产量，国际原油震荡回落；亚洲PX价格上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5090-5200元/吨左右，当前动态加工费处于990元/吨左右。国内PTA开工率处于82%左右，江阴汉邦220吨装置因故停车；PTA现货市场出现回落，涤丝市场行情持稳为主，产销回升。技术上，PTA1805合约回落，期价面临5600一线压力，下方回测10日线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，5450-5600区间交易。
瑞达期货：张锡莹
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 4017.2 14.8 0.37% 15104 -1216
IH当月 2906.0 44.6 1.56% 12648 -324
IC当月 6098.0 -143.6 -2.30% 11557 100
沪深300 4040.2 21.3 0.53% 1963.4
上证50 2910.5 49.1 1.72% 787.6
中证500 6132.9 -146.7 -2.34% 874.1
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3303.68 -5.94 -0.18% 2434.9
深证成指 10854.76 -159.79 -1.45% 2391.8
创业板指 1758.59 -39.18 -2.18% 599.0
中小板指 7483.90 -144.39 -1.89% 1055.7
台湾加权 10550.36 -100.75 -0.95%
韩国综指 2510.12 8.45 0.34%
日经225 22622.38 -84.78 -0.37%
综述：
尽管沪指坚守3300点，但A股市场中再度出现明显分化格局，板块跟涨意愿不强，两市2800只股票下跌。上周五证监会关于高送转监管表态、尔康制药财务造假以及流动性收紧等因素令市场情绪再受打击。深市三大指数惨遭重创，创业板跌超2%，盘中一度跌近3%，深指及中小板则双双跌超1%。沪深股通分别净流出27.1亿元和4.17亿元，资金出现明显离场现象。
三大股指期货主力合约与现货指数呈现明显分化走势，中证500与主力合约跌超2%，上证50与IH则涨逾1%，IF与IH持仓量明显下降，而贴水有所放大，期市资金跟涨意愿并不十分强烈。
盘面上，仅有金融板块上涨，中农工建涨幅均超1%，四大险企涨逾2%，券商龙头亦有积极表现，同时中字头个股以及两桶油的上涨，均支撑沪指坚守3300点整数关口。行业板块则惨遭重挫，仅有民航板块小幅下跌0.28%，其余板块跌幅均在1%以上。
策略上，在当前偏弱的市场情绪面前，大盘股支撑的行情或难延续，3300点预计将较难坚守，而上证50在周二的上涨过后，或有再度回调的需求，建议逢高介入空单。
瑞达期货研究院
行情回顾：
周二(12月05日)，10年国债期货主力T1803收跌0.06%，5年国债期货主力TF1803收跌0.02%。
观点：
央行今日公开市场继续零操作，当日有1700亿逆回购到期，单日回笼1700亿。银行流体系流动性总量处于较高水平，整体债市情绪偏谨慎，期债下跌。
瑞达期货宏观国债组成员
行情回顾：锰硅1801合约高开低走，终盘报收7748元/吨，比前一交易结算价涨74元/吨，涨幅0.96%，持仓量95116手，减仓14712手，成交量556600手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均7400元/吨(现金含税)较上一交易日涨600元/吨；内蒙古报价平均7400元/吨(现金含税)，较上一交易日涨600元/吨；甘肃报价平均7300元/吨(现金含税)，较上一交易日涨500元/吨；贵州报价平均7300元/吨(现金含税)，较上一交易日涨500元/吨。天津港44块矿报55元/吨度(平仓含税)，较上一交易日持平。
市场消息：
1，冬季大气治理已进入攻坚期。近日，南京、济南、安阳等地要求钢铁、水泥等企业执行停产、限产措施。业内人士认为，随着环保限产的持续推进，尤其是国内需求端好于预期，水泥、钢铁等行业的销量和价格短期内仍将保持在高位。
2，据冶金商会统计，1至9月，145家重点民营钢铁企业(钢产量占全部民营钢企的80%)实现销售收入1.33万亿元，同比增长43.93%；实现利税1273.2亿元，同比增长194%；实现利润932亿元， 同比增加645亿元，大幅增长225%。
小结：
12月5日，由于宁夏产区生产受限事件，当地厂家惜售，增大贸易商及华东、南方钢厂的采购难度、内蒙及其他产区主产区前期成本倒挂，合金企业陆续有停产检修，而南方进入枯水期电价，南方部分中小企业主动关停规避风险、焦炭、锰矿等原料价格上调，厂家后期生产成本上升，多重利好信息支撑下，近期硅锰合金企业报价持续坚挺。短线策略上建议锰硅1801合约多单介入，建仓参考7700元/吨，止损参考7640元/吨。
瑞达期货研究院：蔡元祺
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2507美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.24%。
现货方面：12月05日SMM现货1#铅报价为18900-19000元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。据SMM报道，期盘高位震荡，持货商报价积极，下游散单询价尚可、但实际采购仅按需补库，整体市场交投一般。
内盘走势：沪铅主力合约震荡走低，报收18910元/吨，较上一交易日结算价跌0.92%，持仓量43146手，成交量61952手。
消息面：中国11月财新服务业PMI 51.9，为8月以来最高，前值 51.2。 中国11月财新综合PMI 51.6，前值 51。
行情研判：日内沪铅主力合约高开低走，结束反弹态势。预计在供应端偏紧而消费仍较弱的背景下，铅价会延续剧烈震荡态势。预计波动区间为18195-19448元/吨。操作上维持震荡思路对待，高抛低吸。
瑞达期货研究院金属小组
外盘走势：亚市伦铝围绕2070美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铝交投于2076-2062美元/吨，现交投于2068美元/吨附近，日微跌0.07%，目前伦铝仍运行于近期振荡整理平台下方，短期下跌风险犹存，晚间关注下方2030美元/吨的支撑。
现货方面：据SMM报道，12月5日上海现铝成交集中14400-14410元/吨，对当月贴水170-150元/吨，无锡成交集中14400-14410元/吨，杭州成交集中14400-14410元/吨。期铝下跌，持货商维持贴水不变，中间商接货意愿减弱，下游企业采购几近完成，成交虽盘落而回落。纵观午前，整体成交维稳，成交前热后冷。
内盘走势：沪铝主力合约1802合约延续低位振荡，日内再度呈现冲高回落，表现稍抗跌于其他有色金属，交投区间为14785-14590元/吨，尾盘收于14620元/吨，日跌0.17%，跌幅趋缓。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1801合约和1802合约的正价差略缩窄至90元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数围绕93附近弱势振荡，仍位于一周多的振荡整理平台。中国11月财新制造业PMI为51.9%，环比上升0.7%，创下三个月来最快增长，显示我国服务业扩张速度加快。
行情研判：12月5日沪铝1802振荡整理至14620元/吨，仍运行于均线组之下，技术形态偏弱，短期铝市空头气氛浓厚，但持续下挫后，铝价已跌至14600元附近，短期需关注该整数关口支撑，若出现企稳迹象，则空单注意减仓离场。建议沪铝1802合约可于14550-14850元区间高抛低吸，止损各100元/吨。
瑞达期货研究院金属小组成员
外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜交投于6831-6725美元/吨，现交投于6740美元/吨，日跌0.97%，为连跌两日，且跌至近两个月来的低点，显示上方抛压较重，下方支撑关注6650美元/吨。持仓方面，12月1日，伦铜持仓量为32.7万手，日增2673手，近期伦铜增仓振荡反弹，显示多空分歧加大。
现货方面：据SMM报道，12月5日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格53110-53290元/吨。早市报价虽持平于平水-升水50元/吨，但持货商流露出明显急抛货的情绪，在成交无果的情况下，好铜率先降至升水30元/吨左右，平水铜调降至贴水10元/吨左右，成交艰难，湿法铜贴水100元/吨附近，乏人问津。下游维持刚需，等待价格再度回调。
内盘走势：沪铜主力合约1802承压重挫，尤其午后跌速明显扩大，日内交投于53580-52480元/吨，尾盘收于52580元/吨，日跌1.99%，跌幅创下11月15日来最大，沪铜日收盘价创下年内10月11日来的低点，且重新跌至均线组之下，下跌风险加大，表现差于其他有色金属。期限结构方面，铜市转为近低远高，沪铜1801合约和1802合约正价差缩窄至20元/吨，显示远期合约下跌意愿加大。
市场因素分析：亚市美元指数围绕93附近弱势振荡，仍位于一周多的振荡整理平台。中国11月财新制造业PMI为51.9%，环比上升0.7%，创下三个月来最快增长，显示我国服务业扩张速度加快。铜业资讯方面：花旗称铜价明年多数时间高于7000美元。
行情研判：12月5日沪铜1802合约承压重挫至52580元/吨，显示上方抛压较重，目前铜价重新回到均线组之下，创下近期新低，显示多空分歧加大之际，以空方占优为主，短期有望进一步下探寻求支撑。建议沪铜1802合约背靠53200元之下空，入场参考52800元，目标关注52000元。
瑞达期货研究院金属小组成员
消息面: 1、美国10月工厂订单环比 -0.1%，预期 -0.4%，前值 1.4%修正为 1.7%。2、惠誉：预计全球2017年经济增长3.2%，2018年为3.3%。将美国2017年经济增长预期由2.1%上调至2.3%。将欧元区2018年经济增长预期由1.8%上调至2.2%。3、欧元区10月PPI同比 2.5%，预期 2.6%，前值 2.9%。欧元区10月PPI环比 0.4%，预期 0.3%，前值 0.6%。
行情研判：昨夜公布的美10月耐用品订单及工厂订单环比数据好于预期，另外税改利好继续提振市场风险情绪，道指再创历史新高。美元指数受“通俄门”事件拖累且上方有多条均线压制，昨夜一度表现上行乏力，但亚盘期间有所走高。金价则表现窄幅震荡，跌势有所放缓。但由于近期税改利好及12月加息时点临近，预计金价将承受一定压力，短线交易者可尝试逢高抛空。
瑞达期货研究院金属小组
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报3167美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.35%。
现货方面：12月05日SMM现货0#锌报价为25540-25640元/吨，均价较上一交易日跌190元/吨。据SMM报道, 今日部分炼厂惜售；贸易商通过升水来调整出货节奏；价格高位震荡，下游按需谨慎采购，观望为主，日内市场整体成交有限。
内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收25200元/吨，较上一交易日结算价跌1.45%，持仓量126884手，成交量280260手。
消息面：中国11月财新服务业PMI 51.9，为8月以来最高，前值 51.2。 中国11月财新综合PMI 51.6，前值 51。
行情研判：今日沪市金属全线飘绿，沪锌主力合约减仓下行结束三连阳。基本面上沪锌走势仍受制于消费端表现，今日沪市现货升水虽有小幅回升，但依然处于偏低水平。另外，近期LME锌现货升水持续走低压制外盘表现同样也对沪锌有所拖累。但低库存和原料矿供应偏紧依旧限制锌价下行空间，预计短期仍是以高位震荡为主。
瑞达期货研究院金属小组
行情介绍和分析
今日白糖期货合约SR805震荡收阳，收报6189，上涨+0.70%。成交量为32.16万手，持仓量为40.41万手，日增-5600手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.89%、13.45%、13.86%和14.13%。
12月5日，白糖期权总成交量2.32万手，持仓量13.10万手，成交额1732.18万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为0.89和0.69，显示看涨期权交易较为活跃。SR805所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有81.02%和72.95%,持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之，成交量和持仓量分占有16.90%和10.61%,其余合约的成交情况则差别不大。
受标的白糖期货1805合约震荡收阳的影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，SR805-C-7000领涨，涨幅达+566.67%，SR805-C-6700次之，为+71.43%。看跌期权中，SR805-P-5600领跌，跌幅达-20.83%，SR805-P-6100次之，为-17.62%。SR805总体隐含波动率为10.84%，小幅上升。
郑糖位于布林轨道中轨上方，日线级别看，MACD处于0轴上方；KD指标反转金叉向上，维持偏强走势。期权操作上，方向性策略：逢低买入看涨期权；波动率策略：隐含波动率震荡或下跌，可继续持有做空波动率策略，卖出宽跨式组合。
瑞达期货研究院
国外盘面：周一，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘温和上涨，因为芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货走强。截至收盘，1月期约收高1.30加元，报收507.40加元/吨；3月期约收高2.20加元，报收516.40加元/吨；5月期约收高2.30加元，报收522.30加元/吨。
国内盘面：12月05日，菜籽1807合约无成交。菜粕1801合约收报2329元/吨，较前一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅0.39%。菜油1805合约收报6690元/吨，较前一交易日结算价下跌102元/吨，跌幅1.50%。
消息面：12月4日，加拿大统计局将于12月6日发布2017年农作物产量的最终数据。一份调查显示，今年加拿大油菜籽产量将创下历史最高纪录，略高于9月份的预测水平。因为天气良好提振单产潜力。路透社对15位贸易商和分析师的调查显示，2017年加拿大油菜籽产量预计为2020万吨，比加拿大统计局9月份的预测高出2.5%，比上年增加3%。
现货方面：据万德数据，12月04日，广东菜油6550元/吨，广东菜粕2280元/吨。
小结：外围菜籽供给平稳，进口菜籽到港量处于正常水平。随着GMO事件缓解，豆粕供应的好转进一步压制菜粕需求，导致菜粕销售情况急剧恶化，部分油厂菜粕有胀库现象，但当前豆菜粕价格有所扩大，对菜粕价格构成支撑。当前大豆油厂的榨利良好，豆油库存仍维持高位，对菜油的替代增加令菜油行情承压。技术上,菜粕1801合约高位回调，前高附近显有抛压，压制期价上行空间，或仍有调整需求。操作上，建议暂时观望。菜油1805合约放量下挫，跌至前低附近，跌幅加剧，空头氛围较为浓郁，或延续震荡偏弱格局。操作上，背靠5日均线轻仓试空，止损6810。
瑞达期货农产品小组
国内盘面：周二郑棉主力1805合约减仓减量，期价震荡收跌，当日期价收于15415元/吨，较上一交易日下跌了0.26%，持仓量减少6762手至237212手。CY1801合约报收23150元/吨，较上一交易日下跌0.24%，持仓量减少64手至326手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周一下跌，因投资者在合约进入超买领域后锁定利润，且美元走强。3月期棉合约收跌0.7美分或0.96%，报每磅72.58美分。交易区间为72.5-73.35美分。上周，棉花价格触及逾两个半月高位，受助于技术性买盘，该合约上周录得连续第六周周线上涨，升幅达到约1.9%。
消息方面：
1、1-10月棉花替代性产品棉纱进口160.1万吨，同比增0.6%。棉花棉纱简单合计进口276.6万吨，增7.3%。
2、截止到2017年12月4日24点，2017棉花年度全国共有948家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到14896621包，337.0244万吨。
现货方面：棉花指数3128B价格为15848元/吨，与前一日现货价格上调了2元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23250元/吨，与前一日现货价格保持不变。
观点总结：国际市场，美国农业部报告显示，2017年11月17-23日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.27万吨，较前周减少23%，较前四周平均值增长14%，美棉签约强劲，皮马棉装运再创新高。另外印度税改以及印度虫害问题越来越突出，其中马哈拉什特拉邦的情况最为严重，整体将利多ICE 期棉价格。
国内市场，上游棉花现货价格下跌明显，由于今年棉花抛储延期，导致目前棉花供应比较充足，加上只剩下3个月不到的时间新年度国家棉花轮入计划的实施，进而导致今年棉花销售进度缓慢，叠加工业库存和商业库存同比增加，阶段性将不断施压棉价；随着外盘棉价的上涨，国内外棉花价差缩小，减轻了进口供应量的压力。下游需求仍显的疲惫，纱线开机小幅上升，坯布开机率继续下降，替代品涤棉等大幅下跌将对棉纱价格形成一定的压力。进口纱由贴水国内纱价转为升水，导致进口纱优势逐渐退却，对进口纱压力大大减弱。综合上看，供应集中的格局下，下游纺企库存至少仍可以用到12月底-1月初，需求量不大，预计短期郑棉期价将震荡偏弱的可能性较大。操作上，郑棉1805合约可在15500上方增持空单。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1801合约暂且在22920-23300元/吨区间高抛低吸。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
国内盘面：周二郑糖仍处于移仓换月中，1801合约减仓减量，期价再次上涨；当日期价收于6494元/吨，较上一交易日上涨了1.12%，持仓量减少16992手至524510手，成交量163982手，另外SR1805合约持仓量减少5600至404052手，成交量为321628手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货收高，徘徊在六个月高位附近，因周五稍晚发布的数据显示，投机客转为持有原糖期货和期权的少量净多头头寸。全球第二大出口国泰国正在收割，预计产量增长。3月原糖期货收高0.08美分，或0.5%，报每磅15.06美分。
消息方面：
1、海南省2016/17年蔗糖榨季共入榨甘蔗128.28万吨，比上榨季的123.14万吨增产5.14万吨；产糖15.27万吨，比上榨季的15.09增产0.18万吨。
2、花旗研究(Citi Research)表示，2017-18年度全球糖市供应大量过剩将限制2018年上半年价格走势，但预期头号种植国巴西糖厂将减少甘蔗产糖数量，这将在明年稍晚提振价格。
现货方面：柳州中间商新糖报价6520元/吨，报价较前一日新糖报价上调了10元/吨；南宁中间商新糖报价6500元/吨，报价较前一日价格保持不变 ，总体市场成交一般。
观点总结：国际市场：汽油涨价提升乙醇竞争力，对市场冲击较大，且乙醇平价截至明年3月仍超过糖，提升市场对下榨季巴西糖压力减轻的预期，将导致原糖期货触及六个月高点，整体利好于期糖。
目前来看，12月份是南方开榨的高峰期，特别是广西地区，云南目前也开始进入开榨阶段，但是开榨高峰主要集中在来年的1月份；但是新糖还未上市的前提下，现货销区仍以陈糖销售为主，广西产区天气恢复正常的情况下，有利于糖分的积累，大部分地区开始调价出库的状态；但是中间库存和商业库存较弱。走私方面，云南祥云警方查获152吨假冒注册商标白砂糖，较于前期有所减少，但是仍需重点关注，另外仓单方面，11月底已经将所有仓单注销，目前主要是甜菜糖仓单注销，压力不大。综合上看，在12月上旬之前，供需处于相对平衡的状态，目前又处于季节性备货期，叠加11月上半月巴西乙醇的销量也是很好的，乙醇总销量达到了11亿公升，含税乙醇销量同比大增36%，这也使得未来巴西将继续保持低的制糖比用于生产乙醇，来增加现金流，对国内糖价有所提振。技术上看，郑糖位于布林轨道中轨上方，日线级别看，MACD处于0轴上方，绿柱略扩张；KD指标反转死叉向下，SR1801合约维持震荡趋势。操作上，SR1801新单暂且观望为主，SR1805合约可逢低买入。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
国内盘面：周二DCE玉米C1801合约早盘平开高走，午盘随着商品期货的集体回落，C1801合约一度翻绿，尾盘于1720一线震荡，日内最高价1728，最低价1715，开盘报价1718元/吨，报收1722元/吨，较前一交易日上涨4元/吨，减仓53424手，成交35.8万手，成交量较前一交易日增长5326手。玉米淀粉CS1801合约仍于2055一线弱势震荡，期价受5日线和10日线压力，小幅下行。开盘报价2065元/吨，报收2058元/吨，较前一交易日下跌18元/吨，跌幅达到0.87%，减仓51823手，成交12.3万手，成交量较前一交易日减少77462手。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一盘中一路震荡向下，收盘大跌1.6%，向下击穿多条日线均线，USDA数据显示出口检验量低于市场预估，出口放缓。3月玉米合约收跌5-1/4美分，报收每蒲式耳3.53-1/2美元。
消息面：1、据国家粮食交易中心数据显示，截至11月30日，今年我国粮食主产区秋粮收购进度同比增长较快，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3106万吨，同比增加392万吨。2、据国家粮油信息中心监测显示，12月4日，吉林松原地区14%水分三等新粮收购价1500元/吨，长春地区14%水分三等新粮收购价1490元/吨，均较上周五上涨20～40元/吨，较上月同期上涨80～120元/吨，比上年同期高100～150元/吨。
现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1675元/吨，较昨日上涨15-20元/吨，平舱价1705-1715元/吨，较昨日保持不变；山东地区玉米淀粉出厂价格为2330元/吨，较昨日下跌30元/吨。
总结：供应方面来看，目前处于新粮集中上市阶段，东北产区新粮持续上量，北方港口库存达到历史高位，供应将呈现宽松格局；需求方面：玉米淀粉企业开机率处于较高水平，对玉米原料需求有所提振，然而近期淀粉库存回升，注意淀粉价格下行风险；养殖业方面，受到环保因素影响，生猪存栏数进行裁减，生猪存栏处于相对低位，当前饲料需求端对玉米消费的支撑有限，不过未来两个月养殖业将进入年关的消费旺季，猪价逐渐上涨，饲料企业备货心态或将有所回升。库存方面，北方库存维持高位，企业提前备货增加库存，后期备货需求或将下滑。技术面C1801期价冲高回落，上方压力较重，C1805合约期价延续强势，依托5日线上行，日线多头排列，技术面整体仍显强势。后期需注意天气变化对于物流交通的影响，以及基层售粮情绪和企业采购积极性的变化。操作上，短线C1801、C1805保持观望。CS1801期价于前期平台上沿反复震荡，逢高做空。
瑞达期货：农产品小组
外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周一自一周高位下滑，受马币走强打压。棕榈油期货以马币计价，马币走强令棕榈油价格对其他持有非马币的买家来讲变得更为昂贵。BMD指标2月毛棕榈油期货合约下跌0.6马币，报每吨2,588马币。
国内走势：棕榈油1805合约大幅走低，开盘5472元/吨，收盘5386元/吨，下跌86元/吨(幅度1.57%)，持仓量增加27938至427136手。
消息方面：
1、据西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月马来西亚棕榈油产量比10月份同期下降3.45%，单产下降2.08%，出油率下降0.26%。
2、根据马来西亚联昌机构调查数据显示，11月棕榈油产量203.4万吨，较上月增加1%，出口145万吨，较上月下降6%，棕榈油库存249.5万吨，较上月增加14%。
现货方面：天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5440元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5350元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5370元/吨。福建地区：贸易商报价，24度棕榈油5350元/吨。广东东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油5360元/吨。
观点总结：印度是全球最大的食用油进口国，主要从马来西亚和印尼进口棕榈油，进口关税的提高，进一步抑制该国进口商的积极性，施压马盘毛棕榈油期价。棕榈油1805合约大幅下行，基本面缺乏利好支撑，期价仍将偏弱振荡，建议考虑进行买豆油抛棕榈油套利组合。
瑞达期货：柳瑜萍
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收盘小幅收高，受豆粕期货大涨提振，且担心干燥的天气将损及阿根廷大豆单产。交投最活跃的1月合约上涨4-1/4美分或0.4%，报每蒲式耳9.98-1/2美元。1月豆粕合约上涨7.30美元，至每短吨337.50美元，涨幅达到2%，受到全球头号豆粕及豆油出口国阿根廷作物担忧提振。1月豆油合约收低0.25美分至每磅33.44美分，受累于豆粕-豆油的价差交易。
国内走势：连豆1801合约再度走弱，收报3575元/吨，下跌0.33%，持仓量减少6664手至204700手；豆粕1805合约减仓调整，收报2864元/吨，上涨0.67%，持仓量减少27944张至1796226手；豆油1805合约弱势下行，收报5978元/吨，下跌0.99%，持仓量增加38216手至619406手。
消息方面：
1、据农业咨询机构AgRural称，截至11月30日，大豆播种工作已经完成92%，高于上年同期的90%，也高于五年平均水平87%。
2、美国农业部发布的油籽加工月报显示，2017年10月份美国大豆压榨数量为528万吨(1.76亿蒲式耳)，相比之下，9月份为436万吨(1.45亿蒲式耳)，上年同期为528万吨(1.76亿蒲式耳)。
现货方面：山东日照地区：工厂报价，一级豆油5930元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5940元/吨。江苏南通地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2月基差1801+10元/吨；2-5月基差1805+80元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨；跌20元/吨。1月基差1805+150元/吨。
观点总结：担忧拉尼娜现发生概率提升对阿根廷天气影响，不利于大豆生长，提振美豆短期回升，但目前尚未验证对产量有实质性的威胁，过程可能有所反复。从主力合约看，连豆1801合约承压走低，MACD指标向下交叉扩散，期价运行在3600元/吨下方，建议空单持有，止损3620元/吨；豆粕1805合约减仓调整，下方10日均线存在强支撑，短线维持偏强振荡走势，建议多单持有，跌破2830元/吨止盈离场；豆油1805合约增仓下跌，跌破6000元/吨整数关口，期价在短期调整过后重新走弱，建议暂时观望。
瑞达期货：柳瑜萍
行情介绍和分析
m1805合约窄幅振荡，收报2864，上涨+0.67%，成交量为65.78万手，持仓量为179.62万手，日增仓-27944手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.50%、17.15%、17.38%和17.60%。
12月5日，豆粕期权成交量5.30万手(按双边计算，下同)，持仓量41.12万手，成交额2828.88万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.68(前日0.65)和0.84(前日0.84)，前者上升后者不变，投资者仍然偏好看涨期权。其中，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的38.46%、52.31%，持仓量占比分别为40.12%和47.80%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货窄幅振荡的影响，看涨期权全面上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，m1805-C-3100合约领涨，涨幅达+110.34%，m1805-C-3050合约次之，为+68.18%；而看跌期权中， m1805-P-2650合约领跌，跌幅达-40.00%，m1805-P-2600合约次之，为-37.50%。m1805期权系列整体隐含波动收于13.40%，波动率小幅上涨。
豆粕1805合约减仓调整，下方10日均线存在强支撑，短线维持偏强振荡走势，建议多单持有，跌破2830元/吨止盈离场。操作上，方向性策略，继续持有m1805系列的虚值看跌期权。波动率策略，m1801系列剩余到期时间为3个交易日，时间价值衰减速度加快，可继续持有宽跨式组合，赚取时间价值。
瑞达期货研究院
行情回顾：12月05日，鸡蛋1805合约收跌，开盘价4007元/500千克，收盘价3936元/500千克，较前一交易日结算价下跌65元/500千克，跌幅1.62%。成交量大幅增加，持仓量减少4656手至162188手。
现货面：根据博亚和讯，今日全国主产区鸡蛋价格震荡回调，均价4.30元/斤，较4日下降0.01元/斤，其中山东地区均价最高为4.41元/斤，辽宁地区均价最低为4.22元/斤。今日主产区山东、河南等地继续偏弱调整，但整体幅度不大，销区北京、上海持稳；目前整体库存不多，不过下游需要时间来消化较高的终端零售价，养殖户及蛋商看涨心理持续，预计短期内蛋价震荡调整为主。
小结：主产区仍反应供应偏少，市场鸡蛋库存不多，一方面考虑到冬季将导致蛋鸡的产蛋率下降，也延长了鸡蛋的存储时间，后市有元旦和春节前的鸡蛋备货期，养殖户看涨心理依旧存在，预计蛋价仍将维持易涨难跌的格局。鸡蛋1805合约放量下挫，一度跌至60日线附近，期价上方卖盘压力凸显，但此次跌幅或消耗空方量能，短期或维持震荡调整。操作上，暂时观望。
瑞达期货农产品小组
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