瑞达期货：12月4日期货日评
中金在线特约 佚名
盘面情况：连塑1805合约高开高走，开盘报9480元/吨，最高9620元/吨，最低至9460元/吨，收9575元/吨，涨205，日涨幅2.19%，成交量增加至43.78万手，持仓量减少10210张至37.69万张。
消息面：1、中油华北线性个别调涨100。7042定9700，7047定9700，0209AA定9700，9047定9700，7042H定9800，7050定9800。(单位：元/吨)
原料价格：日本石脑油CF日本报579.5美元/吨，跌9.5；石脑油FOB新加坡报63.88美元/桶，跌0.44。乙烯CFR东北亚1310，涨9；CFR东南亚报1260美元/吨，涨10。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1180元/吨，持平，中东报1154元/吨，持平。市场价格基本持平，华北大庆报9800元/吨，持平；华东余姚吉林石化9850吨，涨50；华南广州报10100元/吨，涨50；西北独山子报9700元/吨，持平。
观点总结：日内受黑色系及化工品大涨带动，期价高开高走，基本面上看，短期受下游需求不足及开工率回升，石化库存环比上涨，后期来看，因美国避免库存税或对外出口增加，而国内受冬季错峰影响需求跟进有限，或限制期价涨幅，但短期基差较大，存在一定修复需求。LLDPE1805合约高开高走，下方测试9450附近支撑，上方关注测试9700附近压力，短期建议在9450-9700区间逢低做多。
盘面走势：PVC1805合约开盘6385，最高6520元/吨，最低6365元/吨，收盘报6470元/吨，较上一交易日涨245，日涨幅3.94%。成交量增加至61.54万手，持仓增加23550手至24.07万手。
消息：1、韩华宁波30万吨/年PVC装置于11月25日开始检修，计划检修至7号。当前华东现汇送到：HG-1000F/HG-800报6800元/吨，HG-1300报6900元/吨，华南封盘，实际成交略低。
价格：1、日本石脑油CF日本报579.5美元/吨，跌9.5；石脑油FOB新加坡报63.88美元/桶，跌0.44。乙烯CFR东北亚1310，涨9；CFR东南亚报1260美元/吨，涨10。
盘面情况：连塑1805合约高开高走，开盘报9480元/吨，最高9620元/吨，最低至9460元/吨，收9575元/吨，涨205，日涨幅2.19%，成交量增加至43.78万手，持仓量减少10210张至37.69万张。
消息面：1、中油华北线性个别调涨100。7042定9700，7047定9700，0209AA定9700，9047定9700，7042H定9800，7050定9800。(单位：元/吨)
原料价格：日本石脑油CF日本报579.5美元/吨，跌9.5；石脑油FOB新加坡报63.88美元/桶，跌0.44。乙烯CFR东北亚1310，涨9；CFR东南亚报1260美元/吨，涨10。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1180元/吨，持平，中东报1154元/吨，持平。市场价格基本持平，华北大庆报9800元/吨，持平；华东余姚吉林石化9850吨，涨50；华南广州报10100元/吨，涨50；西北独山子报9700元/吨，持平。
观点总结：日内受黑色系及化工品大涨带动，期价高开高走，基本面上看，短期受下游需求不足及开工率回升，石化库存环比上涨，后期来看，因美国避免库存税或对外出口增加，而国内受冬季错峰影响需求跟进有限，或限制期价涨幅，但短期基差较大，存在一定修复需求。LLDPE1805合约高开高走，下方测试9450附近支撑，上方关注测试9700附近压力，短期建议在9450-9700区间逢低做多。
盘面走势：PVC1805合约开盘6385，最高6520元/吨，最低6365元/吨，收盘报6470元/吨，较上一交易日涨245，日涨幅3.94%。成交量增加至61.54万手，持仓增加23550手至24.07万手。
消息：1、韩华宁波30万吨/年PVC装置于11月25日开始检修，计划检修至7号。当前华东现汇送到：HG-1000F/HG-800报6800元/吨，HG-1300报6900元/吨，华南封盘，实际成交略低。
价格：1、日本石脑油CF日本报579.5美元/吨，跌9.5；石脑油FOB新加坡报63.88美元/桶，跌0.44。乙烯CFR东北亚1310，涨9；CFR东南亚报1260美元/吨，涨10。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格上涨。华北电石法报6030元/吨，持平；乙烯法报6580元/吨，持平；华东电石法报6180元/吨，涨160，乙烯法6750元/吨，持平；华南电石法6220，涨200，乙烯法6700，涨50。原料价格持平，华东报3260元，持平，西北报3470元，持平。
观点总结：短期黑色系及原油维持高位震荡，再加上部分地区PVC库存不高，对PVC价格有一定支撑，环保虽然对下游有一定限制，但宁夏环保检查影响电石供应，后市或影响PVC的开工率，提振期现价格日内大幅走高。技术上，PVC1805合约放量增仓上行，短期下方测试6300附近支撑，上方测试6600附近压力，建议区间逢低做多。
盘面情况：郑州PTA1805合约开盘报5560元/吨，收盘报5570元/吨，较上一交易日上涨78元/吨，涨幅1.42%。成交量回落至86.27万手左右，持仓量增加42074手至1106416手。
消息面：1、12月1日亚洲地区PX市场上涨11.33美元/吨，收盘价格为889美元/吨FOB韩国和910美元/吨CFR中国。2、江阴汉邦220万吨PTA装置于12月3日因故停车，重启时间待定。
现货价格：华东主流现货和1801合约报盘意向升水100元/吨附近，递盘报盘意向平水至升水70-90元/吨附近，仓单和1801合约报盘升水30-50元/吨附近，商谈在5590-5710元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在710-715美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至725-750美元/吨，成交有限。
库存数据：交易所仓单为17973张，较上一交易日减少802张，有效预报为600张。
观点总结：欧佩克及俄罗斯等国达成将减产协议延长至2018年底，国际原油震荡收涨；亚洲PX价格上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5090-5190元/吨左右，当前动态加工费处于860元/吨左右。国内PTA开工率处于82%左右，江阴汉邦220吨装置因故停车；PTA现货市场继续上涨，涤丝市场行情小幅回升，产销回升。技术上，PTA1805合约收涨，期价上测5600一线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，5450-5600区间交易。
国内盘面：周一沪胶主力1805合约高开震荡，期价收涨。当日期价收于14925元/吨，上涨4.26%，增仓21470手，成交632140手。
消息方面：1、11月重卡销量首次下降9%。2、2017年美国轮胎出货量同比或降0.5%。
现货方面：上海市场15年国营全乳报价在12900(+550)元/吨；越南3L报价12800(+500)元/吨；15年泰国3号烟片15000(+500)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.92(+1.35)泰铢/公斤；泰三烟片47.1(+1.33)泰铢/公斤；田间胶水45.5(+0.5)泰铢/公斤；杯胶36(+1)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价14300(+100)元/吨；顺丁橡胶市场价12500(+200)元/吨。
观点总结：从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂开工率同比环比继续下降，显示整体需求仍不乐观。受上周五青岛即墨交割库着火影响，沪胶主力1805合约大幅高开震荡，后市关注15000位置压力，不建议追多。
国内盘面：周一甲醇主力1801合约增仓上行，封于涨停。当日期价收于3087元/吨，较上一交易日上涨5%，增仓42648手，成交854898手。
消息方面：1、山东明水3#60万吨新装置于10月24号下午开始检修，于11月27日加量基本完成，日产近3000吨。2、沂州焦化1#15装置于11月20号检修一个月，2#装置开工3成左右，日产300吨。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。
现货方面：江苏太仓甲醇贸易商主流报价在3500元/吨附近，库存低位，货源紧张。
观点总结：目前山东地区出货情况一般，产量并没有太大的增长幅度，库存一直处于低位，预计库存情况将维持低位运行。关中地区近期出货情况较好，成交量暂可，库存较低。西北地区由于部分厂家检修，供应量不多，出货情况一般，库存低位运行。华东地区库存一直低位运行，月末库存紧缺，预计库存情况继续维持低位，甲醇主力1801合约仍建议偏多思路对待。
盘面情况：郑州玻璃1805合约开盘报1464元/吨，收盘报1500元/吨，较上一交易日上涨51元/吨，涨幅为3.52%。成交量增至43.66万手左右，持仓量增加41106手至485068手。
消息面：1、2017年12月04日的"中国玻璃综合指数"为1166.28点，比上期2017年12月01日上涨0.84点。"中国玻璃价格指数"为1186.57点，比上期2017年12月01日上涨0.66点。"中国玻璃市场信心指数"为1085.12点，比上期2017年12月01日上涨1.57点。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1611元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1679元/吨。库存数据：交易所注册仓单为702张，较上一交易日增加700张。
观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主，生产企业维持正常的产销率。华北沙河地区价格持稳为主，出库略有放缓，由于环保影响厂家进出库受到限制，部分生产企业库存回升，贸易商采购意愿尚可。华东地区稳中有涨，山东金晶、巨润等玻璃小幅提价；华中地区现货整体表现平稳，本周计划召开协调会，周末三峡、明弘等陆续调涨；华南地区持稳为主，出库情况基本正常。近期环保治理对玻璃影响较大，继11月沙河地区停产不符合规定的9条生产线，12月2日邢台再度要求沙河地区未能取得煤炭消耗指标的11家玻璃企业13条生产线(3条浮法、10条压延)停产；沙河玻璃在产产能下降继续支撑玻璃期价。技术上，玻璃1805合约大幅冲高，期价受10日线支撑，上方触及1522一线高点，短线延续强势震荡走势。操作上，1480-1550区间交易。
盘面情况：PP1805合约开盘8985元/吨，最高9175元/吨，最低至8985元/吨，收于9145元/吨，涨274，日涨幅3.09%。成交量增加至40.84万手，持仓量增加2592手至30.09万手。
消息面：上周国内聚丙烯下游行业整体开工率在61%左右。其中塑编行业在57%，共聚注塑开工率在63%，BOPP开工率在62%。较前期基本持平。
原料价格：日本石脑油CF日本报579.5美元/吨，跌9.5；石脑油FOB新加坡报63.88美元/桶，跌0.44。乙烯CFR东北亚1310，涨9；CFR东南亚报1260美元/吨，涨10。丙烯中国962美元/吨，跌2，国内丙烯价格8075元/吨，涨50。
现货价格：国外现货市场价格小幅上涨，远东地区报1130美元/吨，涨10，中国到岸价报1130美元/吨，涨10。国内市场价格基本持平；华东宁波9250元/吨，涨50；华南茂名报9300元/吨，持平。
观点总结：需求跟进有限，供应边际量逐步增加，但短期整体库存压力有限，亦限制其下跌，日内甲醇涨停提振，PP跟随走高，在加上期价与现货基差较大，存在一定修复需求，提振PP期价大幅走高。技术上，PP1801合约高开高走，下方测试9000附近的支撑，上方测试9300附近压力，建议在9000-9300区间逢低做多。
行情回顾：
周一(12月4日)，10年期国债期货主力T1803下跌0.01%，收报92.990元，5年期国债期货主力TF1803下跌0.03%，收报96.520元。
观点：
央行今日公开市场未进行逆回购操作，当日有900亿逆回购到期，净回笼900亿元。银行体系流动性略微宽松态势保持，今日货币市场短端利率及银行间各期限国债现券收益率多数下跌。近期债市尚未有大量银行配置资金进场，市场对金融监管的预期较为悲观，期债难言趋势性上涨。今日期债低开，小幅收跌。
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 3999.0 13.0 0.33% 15109 -822
IH当月 2858.8 15.6 0.55% 11211 -826
IC当月 6233.8 -46.0 -0.73% 10948 -511
沪深300 4018.9 20.7 0.52% 1382.2
上证50 2861.4 19.2 0.67% 421.7
中证500 6279.6 -36.8 -0.58% 793.0
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3309.62 -8.00 -0.24% 1850.3
深证成指 11014.55 1.40 0.01% 2222.7
创业板指 1797.77 -6.85 -0.38% 604.1
中小板指 7628.29 -17.08 -0.22% 944.4
台湾加权 10642.07 41.70 0.39%
韩国综指 2501.67 26.26 1.06%
日经225 22707.16 -111.87 -0.49%
综述：
沪深两市维持平盘附近震荡，沪指连续第五个交易日下探3300点附近，但整体走势依旧偏弱，且量能亦有所萎缩，市场内的风险偏好仍然不强，板块追涨意愿不强，领先指数出现明显回落。
三大股指期货主力合约与现货指数走势有所分化，中证500继续维持250日均线下方震荡，上证50与沪深300指数在此前连续调整后迎来反弹，但量能较为有限，反弹动能略显不足。从三期指基差和持仓变化的情况来看，期指市场对指数的反弹走势仍较为谨慎。
盘面上，板块呈现多数回落的走势，保险、酿酒板块的走高，为指数带来支撑，但保险显得孤立无援。当前保险板块的整体下行格局明显，此前已连续八个交易日收跌，预计调整趋势仍将延续，未来或将对指数带来拖累。超半数板块跌超1%，通讯、软件、医疗、园林等板块均出现大幅下挫；题材方面，高送转、次新股、360、国产芯片等跌幅居前。高送转大幅下跌主要受到证监会上周五表示将持续对上市公司“高送转”行为保持高压监管态势的影响。
策略上，当前市场的弱势格局未变，建议逢高介入空单，观望为主。
行情回顾：锰硅1801合约强势涨停，终盘报收7718元/吨，比前一交易结算价涨438元/吨，涨幅6.02%，持仓量109828手，增仓2824手，成交量35888手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均6800元/吨(现金含税)较上一交易日涨100元/吨；内蒙古报价平均6800元/吨(现金含税)，较上一交易日涨100元/吨；甘肃报价平均6800元/吨(现金含税)，较上一交易日涨100元/吨；贵州报价平均6800元/吨(现金含税)，较上一交易日涨100元/吨。天津港44块矿报55元/吨度(平仓含税)，较上一交易日持平。
市场消息：
1，据中钢协统计，2017年11月中旬会员钢企粗钢日均产量177.18万吨，旬环比减少2.99万吨，降幅1.66%。
2，中国冶金工业规划研究院周一称，今年中国粗钢产量料增长3%至8.32亿吨，2018年进一步增长0.7%，因大型钢铁厂增加运营，抵消老旧厂房关闭带来的影响。
小结：
12月4日，硅锰市场走势强势上行，主流报价纷纷涨至7000元/吨以上，工厂低价出售意愿差，钢厂12月采购难度增，采价较之前期略有上调，市场观望气氛浓，港口锰矿报价同样有所上调，市场整体呈现小幅走高的态势运行。但后续市场成交以及钢招定价能否跟进市场涨价节奏，回暖能持续多久均是业内关注焦点。短线策略上建议锰硅1801合约多单介入，建仓参考7650元/吨，止损参考7580元/吨。
外盘走势：亚市伦铜振荡走高，其中3个月伦铜交投于6863-6833美元/吨，现交投于6856美元/吨，日微涨0.58%，为连续第三日反弹，上方反弹阻力关注6900美元/吨。持仓方面，11月30日，伦铜持仓量为32.4万手，日减283手，上周伦铜增仓承压下滑，显示多空分歧加大之际，空头占据优势。
现货方面：据SMM报道，12月4日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水70元/吨，平水铜成交价格53300-53400元/吨。早市持货商报价好铜升水60-70元/吨，平水铜报价升水20-30元/吨，但市场乏人问津，少有成交，无奈只能调降报价至好铜升水50元/吨，依然少有青睐者，平水铜持货商为求成交低调降至平水左右可有部分成交。铜价返升后，下游驻足，现货挺升水，但隔月价差在60-80元/吨，压制贸易商投机窗口，市场成交受抑。
内盘走势：沪铜主力合约1801强势走高，日内交投于53690-52690元/吨，尾盘收涨至53550元/吨，日涨1.23%，重回均线交织处运行，显示其下跌意愿明显减弱，其表现强于沪铝而弱于沪锌、沪铅和沪镍。期限结构方面，铜市转为近低远高，沪铜1801合约和1802合约正价差略扩至100元/吨，显示远期合约反弹意愿攀升。
市场因素分析：亚市美元指数振荡反弹，现交投于93.3附近。周六美国参议院以2票之差通过了30年来最大规模的减税方案，主要包括将联邦企业所得税税率从35%降至20%，并将个人所得税税率由7档简化为3档等，本周关注税改版本的最终确定。铜业资讯方面：截止今年11月28日当周，美铜CFTC投机基金多头增加1802手，空头减少1508手，投机净持仓为净多43923手，周增3310手，为连续第57周维持净多状态，显示投机基金中短期仍积极看涨。
行情研判：12月4日沪铜1801合约强势上涨至53550元/吨，因沪锌和沪铅强势攀升，带动有色金属市场投资气氛改善，同时美国税改方案通过，令市场对美国经济增长前景看好，短期铜价重回区间振荡。操作上，建议沪铜可于53000-54000元区间高抛低吸，止损各500元/吨。
外盘走势：亚市伦铝围绕2070美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铝交投于2075-2063美元/吨，现交投于2070美元/吨附近，日微跌0.24%，目前伦铝仍运行于近期振荡整理平台下方，短期下跌风险犹存，晚间关注下方2030美元/吨的支撑。
现货方面：据SMM报道，12月4日上海现铝成交集中14200-14240元/吨，对当月贴水180-170元/吨，无锡成交集中14200-14240元/吨，杭州成交集中14270-14290元/吨。期铝周五大涨，周一大跌，持货商出货积极，中间商利用价差稍作库存，下游企业观望情绪滋生，整体成交显谨慎观望状态。
内盘走势：沪铝主力合约1802合约延续低位振荡，日内呈现冲高回落，表现弱于其他有色金属，交投区间为14985-14500元/吨，尾盘收于14645元/吨，日跌0.41%。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1801合约和1802合约的正价差维持于105元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡反弹，现交投于93.3附近。周六美国参议院以2票之差通过了30年来最大规模的减税方案，主要包括将联邦企业所得税税率从35%降至20%，并将个人所得税税率由7档简化为3档等，本周关注税改版本的最终确定。铝市资讯方面，截止12月1日，上期所铝库存报702321吨，周续增7749吨，为连增24周(累计增加269211吨)，再创记录高点，显示国内库存压力明显攀升。
行情研判：12月4日沪铝1802振荡整理至14645元/吨，仍运行于均线组之下，技术形态偏弱，短期铝市空头气氛浓厚，但持续下挫后，铝价已跌至14600元附近，短期需关注该整数关口支撑，若出现企稳迹象，则空单注意减仓离场。建议沪铝1802合约可于14550-14850元区间高抛低吸，止损各100元/吨。
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报2531.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.37%。
现货方面：12月04日SMM现货1#铅报价为18950-19050元/吨，均价较上一交易日涨550元/吨。据SMM报道，期盘高开低走，持货商积极报价出货，但下游多对后市不抱过分乐观态度，普遍观望慎采，散单市场成交一般。
内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收18950元/吨，较上一交易日结算价涨2.10%，持仓量46026手，成交量83666手。
消息面：日前，经江西省第十二届人大常委会第三十六次会议表决通过，批准江西省于明年1月1日起开征环境保护税，及相关适用税额和应税污染物项目数的方案。江西省应税大气污染物和水污染物适用税额，将根据国家环境保护税法规定的最低限额征收，即每污染当量分别为1.2元和1.4元。其他污染物按照环境保护税法规定执行。
行情研判：上周铅价在供应端偏紧及黑色系走强市场情绪偏多的提振下表现触底反弹。下游方面虽然随着冬季温度逐渐下降，汽车电池置换需求仍存回暖预期。但目前铅市现货价格仍处于贴水格局，消费端暂未见实质性改善。建议在下游需求出现明显回暖前，不宜过分看涨铅价。预计在供应端偏紧而消费仍较弱的背景下，铅价会延续剧烈震荡态势。预计波动区间为18195-19448元/吨。操作上维持震荡思路对待，高抛低吸。
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报3219.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.69%。
现货方面：12月04日SMM现货0#锌报价为25730-25830元/吨，均价较上一交易日涨500元/吨。据SMM报道, 锌价高位运行，炼厂出货意愿较强，部分贸易商保值盘被套，升水较为坚挺，仅以正常交投为主；下游上周已补部分库存，日内畏高少拿。整体成交不及上周五。
内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收25555元/吨，较上一交易日结算价涨2.02%，持仓量139242手，成交量520936手。
消息面：从青岛海关获悉，在海关现场监管下，88个集装箱废矿渣近日被原状退运出境，共计1762吨。经权威机构鉴定，货物为有色金属冶炼过程中湿法生产锌的浸出渣。
行情研判：目前锌价走高的主要限制因素还是在于消费端，在消费受限的情况下预计锌价暂难有太大上行空间，但下方受原料矿供应偏紧和低库存的支撑同样不存在大幅下行空间。预计维持高位震荡态势，建议趋势性操作暂时观望。
消息面: 1、加拿大三季度GDP年化季环比1.7%，预期1.6%， 前值4.5%修正为4.3%。2、美国共和党参议员Ron Johnson转为支持税改方案，因在税赋转嫁企业(pass-through businesses)方面的抗争取得胜利。3、美国11月Markit制造业PMI终值 53.9，预期 54，初值 53.8；10月终值54.6。4、美国11月ISM制造业指数 58.2，预期 58.3，前值 58.7。美国11月ISM制造业物价支付指数 65.5，预期 67，前值 68.5。美国11月ISM制造业就业指数 59.7，前值 59.8。美国11月ISM制造业新订单指数 64，前值 63.4。
行情研判：上周公布的美GDP、market PMI数据表现向好，叠加12月加息预期居高不下以及特朗普税改计划获参议院投票通过。短期来看金银基本面环境再度转空，若无地缘政治方面的提振，本周金价或将整体表现承压。但就中期来看随着美联储12月加息靴子落地，利空尽出后金价有望迎来反弹。就长期而言随着欧洲央行货币政策转向带来的美德利差收敛、美债期限价差继续走低，且在加息周期中美国的减税政策未来将给经常帐带来巨大赤字，因此美元指数长期走势或难转疲弱格局。操作上就本周而言短线交易者可尝试逢高短空参与，中长线交易者则可逢低布局多单。
国内盘面：周一DCE玉米C1801合约早盘高开高走后，于1720关口一线震荡，收光脚阳线，日内最高价1725，最低价1711，开盘报价1711元/吨，报收1719元/吨，较前一交易日上涨13元/吨，减仓4174手，成交35.2万手，成交量较前一交易日减少75766手。玉米淀粉CS1801合约早盘一路向上，临近早盘收盘达到日内最高价，午后期价逐步下行，收于10日线上方。开盘报价2050元/吨，报收2071元/吨，较前一交易日上涨24元/吨，涨幅达到1.17%，减仓17470手，成交20.0万手，成交量较前一交易日减少35726手。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五由于市场担忧阿根廷干燥天气威胁作物生产前景，阿根廷约有三分一的作物处于水分严重不足的状态，激发农产品买盘，3月玉米合约强势收复上方多条日线均线，期价达到11月份中旬以来高点。3月玉米合约收涨3美分，报收每蒲式耳3.58-3/4美元。
消息面：1、深加工企业持续上调收购价，其中松原嘉吉生化12月1日15:00时开始湿粮收购价格二等上调40元/吨，辽宁益海嘉里淀粉厂12月2日8:00新季玉米价格上涨50元/吨，中粮榆树公司12月2日上午10时起，潮玉米收购价格整体上调20元/吨。2、截止上周五，60家淀粉加工企业库存44.38万吨，较上周40.97万吨，增幅8.32%。
现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1655-1660元/吨，平舱价1705-1715元/吨，较昨日上涨5元/吨；山东地区玉米淀粉出厂价格为2360元/吨，较昨日保持不变。
总结：供应方面来看，目前处于新粮集中上市阶段，东北产区新粮持续上量，北方港口库存达到历史高位，供应将呈现宽松格局；需求方面：玉米淀粉企业开机率处于较高水平，对玉米原料需求有所提振，然而近期淀粉库存回升，注意淀粉价格下行风险；养殖业方面，受到环保因素影响，生猪存栏数进行裁减，生猪存栏处于相对低位，当前饲料需求端对玉米消费的支撑有限，不过未来两个月养殖业将进入年关的消费旺季，猪价逐渐上涨，饲料企业备货心态或将有所回升。技术面C1801期价近日于1720以上均回落，出现上影线，上方压力较重，C1805合约期价前两日下调，于10日线获得支撑后，依托5日线上行，今日C1805收盘创出9月份以来新高，日线多头排列，技术面整体仍显强势。后期需注意天气变化对于物流交通的影响，以及基层售粮情绪和企业采购积极性的变化。操作上，短线C1801关注1720压力位，保持观望，C1805关注1785压力位，保持观望。CS1801期价于前期平台上沿反复震荡，逢高做空。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五上涨，交易商称，因技术性买盘和美元走弱带动商品市场普遍升高。 CBOT 1月大豆合约收高8-1/2美分，报每蒲式耳9.94-1/4美元。本周，该合约涨1美分或0.1%，连续第五周上涨。1月豆粕合约收高3.70美元，报每短吨330.20美元，在豆粕/豆油价差交易中跑赢。1月豆油合约下跌0.16美分，报每磅33.69美分。
国内走势：连豆1801合约高开反弹，收报3600元/吨，上涨0.73%，持仓量减少7572手至211364手；豆粕1805合约增仓飙升，收报2800元/吨，上涨0.85%，持仓量增加178986张至1824170手；豆油1805合约低位徘徊，收报6056元/吨，上涨0.33%，持仓量增加27480手至581190手。
消息方面：
1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至11月29日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到42.5%，比一周前的34%提高了8.5个百分点。
2、截至2017年11月28日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单31,662手，比上周的20,144手增加11,518手。
现货方面：江苏泰兴地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：停报；12月基差1805+140元/吨；2月基差1805+100元/吨；3-5月基差1805+80元/吨；6-9月基差1809+80元/吨。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3030元/吨。3月基差1805+130元/吨； 4-6月基差：1809+120元/吨；7-8月基差：1809+160元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油5940元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5960元/吨。
观点总结：担忧拉尼娜现发生概率提升对阿根廷天气影响，不利于大豆生长，提振美豆短期回升，但目前尚未验证对产量实质性的威胁，过程可能有所反复。从主力合约看，连豆1801合约受周边豆粕期价影响而出现上涨，不过上方系统均线压力仍在，反弹空间有限，建议空单持有，止损3625元/吨；豆粕1805合约增仓飙升，跟随美盘强势运行，建议多单持有，跌破2800止损离场；豆油1805合约小幅上涨，保持在6000关口附近振荡调整，建议暂时观望。
行情介绍和分析
m1805合约高开高走，收报2871，上涨+2.50%，成交量为111.96万手，持仓量为182.42万手，日增仓+178986手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.50%、17.15%、17.39%和17.61%。
12月4日，豆粕期权成交量10.04万手(按双边计算，下同)，持仓量40.59万手，成交额5024.55万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.65(前日0.83)和0.84(前日0.81)，前者下降后者上升，投资者仍然偏好看涨期权。其中，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的49.44%、42.58%，持仓量占比分别为41.34%和46.66%。豆粕期货m1801所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货高开高走的影响，看涨期权全面上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，m1805-C-3100合约领涨，涨幅达+275.00%，m1805-C-3050合约次之，为+176.92%；而看跌期权中， m1805-P-2700合约领跌，跌幅达-51.25%，m1805-P-2600合约次之，为-50.00%。m1805期权系列整体隐含波动收于12.93%，波动率小幅上涨。
豆粕1805合约增仓飙升，跟随美盘强势运行，建议多单持有，跌破2800止损离场。操作上，方向性策略，继续持有m1805系列的虚值看跌期权。波动率策略， m1801系列剩余到期时间为4个交易日，时间价值衰减速度加快，可继续持有宽跨式组合，赚取时间价值。
行情介绍和分析
今日白糖期货合约SR805震荡收阳，收报6176，上涨+0.67%。成交量为28.27万手，持仓量为40.98万手，日增+18972手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.90%、13.46%、13.87%和14.14%。
12月4日，白糖期权总成交量1.55万手，持仓量12.62万手，成交额1500.5万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为0.89和0.70，显示看涨期权交易较为活跃。白糖期货主力合约SR805所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有94.92%和73.11%, 持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之，成交量和持仓量分占有3.44%和10.04%,其余合约的成交情况则差别不大。
受标的白糖期货1805合约震荡收阳的影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，SR805-C-6700领涨，涨幅达+40.00%，SR805-C-6600次之，为+32.00%。看跌期权中，SR805-P-5400领跌，跌幅达-42.86%，SR805-P-5500次之，为-33.33%。SR805总体隐含波动率为10.35%，小幅下降。
郑糖位于布林轨道中轨附近震荡，日线级别看，MACD处于0轴上方，绿柱略扩张；KD指标反转死叉向下，维持震荡趋势。期权操作上，方向性策略：高抛低吸，即逢低买入看涨期权，逢高买入看跌期权；波动率策略：隐含波动率震荡或下跌，可继续持有做空波动率策略，卖出宽跨式组合。
行情回顾：12月04日，鸡蛋1805合约收涨，开盘价3980元/500千克，收盘价4007元/500千克，较前一交易日结算价上涨6元/500千克，涨幅0.15%。成交量小幅增加，持仓量增加10676手至166844手。
现货面：根据博亚和讯，今日全国主产区鸡蛋价格止涨调整，均价4.31元/斤，较1日基本持平，其中山东地区均价最高为4.42元/斤，辽宁地区均价最低为4.22元/斤。上周末鸡蛋价格止涨，局部地区震荡调整，今日河南、山东、河北局部小幅回调，销区企稳；随着终端零售价的上涨，下游走货情况减缓，各环节做库存不多，但养殖户看涨心理依旧存在，预计短期内蛋价震荡调整为主，回调空间有限。
小结：主产区仍反应供应偏少，市场鸡蛋库存不多，一方面考虑到冬季将导致蛋鸡的产蛋率下降，也延长了鸡蛋的存储时间，后市有元旦和春节前的鸡蛋备货期，养殖户看涨心理依旧存在，预计蛋价仍将维持易涨难跌的格局。鸡蛋1805合约震荡调整，重回4000关口上方，市场4000元关口附近分歧渐显，但期价下方仍存买盘力量。操作上，建议持逢低短多的操作思路，依托3980元/500千克一线轻仓短多，止损3960。
国外盘面：周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，创下一个月来的最低水平，因为加元汇率大幅上涨，对盘面构成下跌压力。截至收盘，1月期约收低3.50加元，报收506.10加元/吨；3月期约收低4.20加元，报收514.20加元/吨；5月期约收低4.80加元，报收520加元/吨。
国内盘面：12月04日，菜籽1807合约无成交。菜粕1801合约收报2341元/吨，较前一交易日结算价上涨53元/吨，涨幅2.32%。菜油1805合约收报6804元/吨，较前一交易日结算价下跌18元/吨，跌幅0.26%。
消息面：12月1日，加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示，截至2017年11月29日的一周，加拿大的油菜籽压榨量为186,297吨，比上周的197,599吨减少5.7%。2017/18年度迄今，油菜籽压榨量为3,013,982吨，去年同期为3,046,994吨。
现货方面：据万德数据，12月01日，广东菜油6570元/吨，广东菜粕2300元/吨。
小结：外围菜籽供给平稳，进口菜籽到港量处于正常水平。随着GMO事件缓解，豆粕供应的好转进一步压制菜粕需求，导致菜粕销售情况急剧恶化，部分油厂菜粕有胀库现象，但当前豆菜粕价格有所扩大，对菜粕价格构成支撑。当前大豆油厂的榨利良好，豆油库存仍维持高位，对菜油的替代增加令菜油行情承压。技术上,菜粕1801合约大幅上涨，伴随持仓的不断流入及整体商品市场的偏多氛围，菜粕期价再次上攻前高附近，关注前高压力。操作上，建议暂时观望。菜油1805合约维持震荡，期价上方仍存较强卖盘压力，短期均线仍延下方延伸发散，技术面偏空。操作上，暂时观望。
国内盘面：周一郑棉主力1805合约增仓缩量，期价震荡收涨，当日期价收于15455元/吨，较上一交易日上涨了0.49%，持仓量增加20568手至243974手。CY1801合约报收23220元/吨，较上一交易日持平，持仓量减少24手至390手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周五上涨，受周度出口销售报告利多和德州棉花质量忧虑支撑。ICE 3月期棉合约收升0.47美分或0.65%，报每磅73.28美分，交易区间为72.66-73.41美分。本周棉花上涨约1.9%，连续第六周上升。
消息方面：
1、截至12月1日，本周纱线开机率下降0.1%至63.4%，坯布开机率维持62.2%。纱线库存上升0.4%至16.1%，坯布库存上升0.1%至25.2%。
2、截止12月2日全国累计公检棉花325.21万吨，新疆累计公检317.9万吨。去年同期全国累计公检287.78万吨，同比增13%，新疆累计公检282.64万吨，增幅12.48%。。
现货方面：棉花指数3128B价格为15846元/吨，与前一日现货价格上调了1元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23250元/吨，与前一日现货价格保持不变。
观点总结：国际市场，美国农业部报告显示，2017年11月17-23日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.27万吨，较前周减少23%，较前四周平均值增长14%，美棉签约强劲，皮马棉装运再创新高。另外印度税改以及印度虫害问题越来越突出，其中马哈拉什特拉邦的情况最为严重，整体将利多ICE 期棉价格偏强上行。
国内市场，上游棉花现货价格下跌明显，由于今年棉花抛储延期，导致目前棉花供应比较充足，加上只剩下3个月不到的时间新年度国家棉花轮入计划的实施，进而导致今年棉花销售进度缓慢，叠加工业库存和商业库存同比增加，阶段性将不断施压棉价；随着外盘棉价的上涨，国内外棉花价差缩小，减轻了进口供应量的压力。下游需求仍显的疲惫，纱线开机小幅上升，坯布开机率继续下降，替代品涤棉等大幅下跌将对棉纱价格形成一定的压力。进口纱由贴水国内纱价转为升水，导致进口纱优势逐渐退却，对进口纱压力大大减弱。综合上看，供应集中的格局下，下游纺企库存至少仍可以用到12月底-1月初，需求量不大，预计短期郑棉期价将震荡偏弱的可能性较大。但是近期受到天气的影响，导致棉花收晒进度减慢。操作上，郑棉1805合约预期将延续反弹，上方测试压力15550元/吨附近。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1801合约暂且在22920-23300元/吨区间高抛低吸。
国内盘面：周一郑糖处于移仓换月中，1801合约减仓减量，期价小幅上涨；当日期价收于6430元/吨，较上一交易日上涨了0.20%，持仓量减少5726手至541502手，成交量163982手，另外1805合约持仓量增加18972至409764手，成交量为282718手。
外盘走势：纽约原糖期货周五陷于区间震荡，收盘下滑，近期价格未能突破15.50美分阻力位。巴西甘蔗的产糖配比持续下滑，一直给糖市提供支撑。汽油价格越高，越将带动乙醇需求。不过，巴西雷亚尔走强，以及OPEC决定延长减产协议后受到激励的能源市场，给原糖价格提供支撑。
消息方面：
1、近日，祥云县公安局经侦大队联合县市场监管局，通过发动群众举报等手段，连续查获3起涉嫌销售假冒注册商标白糖案，查获白砂糖152吨，案值达88万余元。
2、CFTC周五公布的数据显示,截至11月28日当周，投机客转为持有ICE原糖期货及期权净多头头寸76手，前一周持有净空头头寸10452手。
现货方面：柳州中间商新糖报价6510元/吨，报价较前一日新糖报价下调了10元/吨；南宁中间商新糖报价6500元/吨，报价较前一日价格保持不变 ，总体市场成交一般。
观点总结：国际市场：汽油涨价提升乙醇竞争力，对市场冲击较大，且乙醇平价截至明年3月仍超过糖，提升市场对下榨季巴西糖压力减轻的预期，将导致原糖期货触及六个月高点，整体利好于期糖。
目前来看，12月份是南方开榨的高峰期，特别是广西地区，云南目前也开始进入开榨阶段，但是开榨高峰主要集中在来年的1月份；但是新糖还未上市的前提下，现货销区仍以陈糖销售为主，广西产区天气恢复正常的情况下，有利于糖分的积累，大部分地区开始调价出库的状态；但是中间库存和商业库存较弱。走私方面，云南祥云警方查获152吨假冒注册商标白砂糖，较于前期有所减少，但是仍需重点关注，另外仓单方面，11月底已经将所有仓单注销，目前主要是甜菜糖仓单注销，压力不大。综合上看，在12月上旬之前，供应仍处于平衡的状态，目前又处于季节性备货期，叠加11月上半月巴西乙醇的销量也是很好的，乙醇总销量达到了11亿公升，含税乙醇销量同比大增36%，这也使得未来巴西将继续保持低的制糖比用于生产乙醇，来增加现金流，对国内糖价有所提振。技术上看，郑糖位于布林轨道中轨附近震荡，日线级别看，MACD处于0轴上方，绿柱略扩张；KD指标反转死叉向下，SR1801合约维持震荡趋势。操作上，SR1801新单暂且观望为主，激进者可在6480元/吨上方可阶段式增持空单，1805合约可在6000-6200附近高抛低吸。
外盘走势：马来西亚BMD上周五因马拉西亚先知穆罕默德诞辰休市。
国内走势：棕榈油1805合约高开反弹，开盘5456元/吨，收盘5492元/吨，上涨52元/吨(幅度0.96%)，持仓量增加10574至399198手。
消息方面：
1、据西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月马来西亚棕榈油产量比10月份同期下降3.45%，单产下降2.08%，出油率下降0.26%。
2、根据马来西亚联昌机构调查数据显示，11月棕榈油产量203.4万吨，较上月增加1%，出口145万吨，较上月下降6%，棕榈油库存249.5万吨，较上月增加14%。
现货方面：天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5450元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5400元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5400元/吨。福建地区：贸易商报价，24度棕榈油5370元/吨。广东东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油5350元/吨。
观点总结：印度是全球最大的食用油进口国，主要从马来西亚和印尼进口棕榈油，进口关税的提高，进一步抑制该国进口商的积极性，施压马盘毛棕榈油期价。棕榈油1805合约高开上涨，短线出现技术性反弹调整，不过上方空间预计有限，建议空单止损离场。
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