股指继续区间震荡
观点：消息面上，中国政府网：国务院原则同意《新乡市城市总体规划(2011—2020年)(2017年修订)》，并提出了重视城乡区域统筹发展、合理控制城市规模、完善城市基础设施体系等要求。央行：中国建立了比较健全的宏观审慎政策框架，核心是控制杠杆率。因为凡是发生顺周期行为或者资产泡沫的系统性金融风险，往往和高杠杆有关，所以关键是控制杠杆率。银监会：中国经济仍将面临比较大的下行压力，“也许在明年初或者一季度就能反映出来”。由于前期刺激性经济政策力度过大，货币信用出现巨额扩张，随之带来的不良反应也十分明显，易导致资产出现泡沫化，债务率快速上升，地方政府性债务积重难返，银行业等金融机构资产负债表快速膨胀，并积累大量新的风险。发改委：发布推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知，要求各地区有关部门要加强指导协调，积极推动供需双方签订一年及以上、数量相对固定以及有明确价格机制的中长期合同。 保监会：3季度末保险公司平均综合偿付能力充足率253%，环比下降1.7个百分点；平均核心偿付能力充足率为241%，环比下降0.7个百分点；综合充足率和核心充足率均显著高于100%和50%的偿付能力达标线。当前保险业偿付能力总体充足，保险业风险总体可控，但风险形势依然严峻。市场方面，昨日股市低位震荡，上午市场延续短期跌势，下午市场在资源、银行、地产等板块带动下逐步反弹，抄底资金增多。目前股市结构上属于上升趋势中的调整，主要是前期涨幅较大，获利资金出局推动。从自身投资价值来看，整体仍处于合理区域，长期投资价值良好，对社会资本仍具备较强吸引力，所以后续有望继续上行。短期来看需要时间来消化不利因素，反复震荡为主。
股指继续区间震荡
观点：消息面上，中国政府网：国务院原则同意《新乡市城市总体规划(2011—2020年)(2017年修订)》，并提出了重视城乡区域统筹发展、合理控制城市规模、完善城市基础设施体系等要求。央行：中国建立了比较健全的宏观审慎政策框架，核心是控制杠杆率。因为凡是发生顺周期行为或者资产泡沫的系统性金融风险，往往和高杠杆有关，所以关键是控制杠杆率。银监会：中国经济仍将面临比较大的下行压力，“也许在明年初或者一季度就能反映出来”。由于前期刺激性经济政策力度过大，货币信用出现巨额扩张，随之带来的不良反应也十分明显，易导致资产出现泡沫化，债务率快速上升，地方政府性债务积重难返，银行业等金融机构资产负债表快速膨胀，并积累大量新的风险。发改委：发布推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知，要求各地区有关部门要加强指导协调，积极推动供需双方签订一年及以上、数量相对固定以及有明确价格机制的中长期合同。 保监会：3季度末保险公司平均综合偿付能力充足率253%，环比下降1.7个百分点；平均核心偿付能力充足率为241%，环比下降0.7个百分点；综合充足率和核心充足率均显著高于100%和50%的偿付能力达标线。当前保险业偿付能力总体充足，保险业风险总体可控，但风险形势依然严峻。市场方面，昨日股市低位震荡，上午市场延续短期跌势，下午市场在资源、银行、地产等板块带动下逐步反弹，抄底资金增多。目前股市结构上属于上升趋势中的调整，主要是前期涨幅较大，获利资金出局推动。从自身投资价值来看，整体仍处于合理区域，长期投资价值良好，对社会资本仍具备较强吸引力，所以后续有望继续上行。短期来看需要时间来消化不利因素，反复震荡为主。
交易策略方面，短期股指IF1712合约波动空间在3930-4130点震荡，回撤到支撑位可短线低吸。
(倍特期货 杜辉)
铜震荡走低
年底中国消费趋弱开始影响价格，10月份进口铜同比下降30%，伦敦库存注销仓单同降，昨天库存再次大幅下降，注销仓单5.2万吨。国内国际价格高位回落，年底资金偏紧，股市调整，商品价格集体走弱，没有其他交易的主线，维持震荡，国内总持仓维持高位，昨天交易持仓继续增加，主力多依旧维持持仓不变。国内现货贴水，基本面方面国内年终资金偏紧消费趋弱，铜主力资金多头占比高，交易意图上看，想顶住年终消费淡季维持震荡行情，新年过后多头资金对消费增加和供应减少的期望值很大，因此布局了远期巨量多头，国内库存连续增加4周后，进口窗口关闭，本周库存更加值得关注，短期继续维持国内53000-56000区间行情，目前持仓上看，大幅追买资金缺乏，价格很难上涨，如果国内库存增加，伦敦库存增加，价格很有可能跌破我们预计的53000区间低点，建议仍然持有少量空头，以反弹加空为主。
(倍特期货：许劲松)
美GDP三年新高 金银受压走跌
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1288.0，日线中阴回试20日均线，1300重要关口压力仍有效，继续看区间震荡，支撑1270，压力1300；COMEX银报收于16.580，跌1.95 %,日线大阴，日均线及MACD下行开口，短线弱势加重，支撑16.4，压力17.0。
消息面：美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.3%，为三年新高，预期3.2%，初值 3%。耶伦称，美国经济扩张正变得越来越广泛，美联储认为渐进加息路径是合适的。美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari，如果通胀持续下滑，美联储没理由在刺激政策上踩刹车。美国参议院将于周五就税改法案进行投票。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓839.55吨，较上日持平；白银ETF持仓量9863.86.21吨，较上日持平。
【期货走势】隔夜内盘方面，沪金主力1806低开回落，回试20日均线支撑，周线继续看宽幅区间；沪银1806低开低走，周日均线弱势加重。基本面上，美国三季度GDP好于预期，耶伦讲话偏鹰派，美元道指双双回升，继续冲抵了朝鲜发射导弹的利多刺激。金银短线承压回落，相对而言，白银更弱。AU1806支撑280、279，压力281.5；AG1806支撑3900、3840，压力3960。
【操作策略】金周线宽幅震荡，日线区间震荡试支撑，1806参考技术位短线交易；银周线弱势未改，日线下寻支撑，1806轻空持有。
(倍特策略分析师： 张中云)
钢材现货持续坚挺 远月修复贴水人气回升
周三晚外盘CRB指数、原油收跌，短线反弹后有调整要求；伦铜大跌，整数关压制回到调整走势；美元指数收平，持续下跌后依托9月箱体震荡修正。钢材现货大涨，上海螺纹4610，涨70；铁矿石498，跌5；唐山钢坯3860，涨20。截至24日螺纹社会库存继续大幅下降，降幅8%；螺纹钢厂端库存大降4.6%；均明显低于往年同期水平，往年同期库存处于累积周期，今年库存连续大幅下降；说明终端需求消化不错，并未像往年季节性转弱。采暖季到来，河北、天津、山东、河南等多地执行环保限产措施，江苏、安徽、山西等地钢厂也接到限产通知，限产力度不低于30%，停产高炉量将进一步扩大，涉及产量影响大。上周全国163家钢厂高炉产能利用率72.37%，周环比下降0.26%。据调查，河北中南部近一半高炉停产，建材影响最大，影响产量近千万吨。目前环保限产是最大扰动因素，总体需求淡季不淡，多地规格紧缺。供需处于紧平衡，支持现货稳中上涨。后市关注创新高大涨后的现货能否持续坚挺？期货市场受工业品调整扭转拖累，黑色系人气回升，螺纹现货持续大涨，远月基差拉大到近800元，修复深贴水动力下资金增仓补涨，技术上短线突破4000将会迎来买盘进一步修复贴水，原料受带动震荡盘整后反弹。操作上，矿石跟随反弹，多单轻持，螺纹多单持有；短线交易日内为主。
(倍特期货 刘明亮)
缺乏诱发期价反弹的因素 胶反弹力度有限
没有任何突发利好，基本面方面也乏善可陈，天胶近两天意外走强，有点无厘头感觉。或许是黑色系重新走强，带动了胶上多头的抄底热情，大量抄底资金介入到远期合约，导致短线走强，但同时有色整体疲软，也压制了胶上多头进攻欲望，期价反弹力度还不大，远期升水在一度拉大后，又迅速收缩，多头投机情绪还没有出现过度迹象。胶自身基本面没有看到任何变化，期现价差长期处于超高水平，现货价格在较长时间里，上下空间都不大，特别是11000一线的成本支撑还是较强，抄底资金持续不断，导致期现价差长期扭曲，库存保持高速增长，主导天胶走向的内在核心矛盾没有看到任何缓解迹象。同时，期现回归之路不可能一蹴而就，期价真正见底时间将无限拉长，做空需要有足够的耐心。操作上，趋势空单仍要耐心持有；5~1月升水变化继续作为新空介入的重要参考依据，目前因胶受其他工业品情绪影响较大，波动或加剧，所以最好等升水拉大超过500点后，新空重点考虑介入5月合约较为安全；已抛1月合约的头寸，可在价格急跌过程主动换手。
(倍特策略分析师：马学哲)
LLDPE/PP基本面偏好 不具备下行理由
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9850、扬子石化华东9800、广州石化华南10100、兰州石化西南9850、大庆石化东北9700；T30S出厂价：齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9300、大庆炼化华南9300、兰化西南9250。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量900吨，成交率100%；PP挂卖量3987吨，成交率91.3%。
【期货走势】L1801-L1805价差160(+25)，PP1801-PP1805价差-21(+23)，L1805-PP1805价差521(+45)。L1801日线依托布林下轨略有反弹，周线上仍是明显的横盘震荡格局。PP1805守在20日均线上，周线上仍保持小幅度的上升趋势。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】供需面上，部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产，供应有较明显收缩；下游小企业虽因环保停工，但此时正值农膜生产旺季，需求有保证；供需矛盾收缩、库存持续低位，对行情支撑明显。虽从图形来看期价暂时无法走出区间，但从基本面来暂无向下破位的理由，操作上低多持有，L1805支撑9350、压力9850，PP1805支撑8900、压力9300。
(倍特期货 陈吟)
沥青供应端暂有支撑
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2550-2650、华北2450-2500、山东2500-2750、西北3300-3950、华南2500-2720、华东2500-2650、西南3000-3200。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2500-2800、华东2420-2950、北方2420-2950。
【期货走势】布油指数收盘62.00(-0.63%)，美油指数收盘价56.82(-0.56%)。Bu1806日线跌破布林中轨支撑，但从近两个月走势看形成了上升楔形，之后有较大的下跌概率，但短期波动会继续收窄。
【今日涨跌】震荡偏弱
【操作策略】国内主要炼厂沥青装置开工率降至55%，马瑞原油供应偏紧，北方和华南市场部分料场因原料问题沥青停产，供应减少对价格支撑明显。需求端南北差异继续扩大：北方气温进一步下降，需求继续下滑，炼厂新签合同减少。西南、华中地区进入施工高峰期，对南方市场有明显的带动。基本面多空交织，整体较为中性，技术图形上日线短周期级别上虽有一定支撑，但中期上存在向下破位基础，操作上以高位沽空趋势单为主，Bu1806短线支撑2640、压力2800。
(倍特期货 陈吟)
原油小幅回调 开工再创新高 PTA偏弱整理
【外盘市场】美原油主力收于57.30美元/桶，跌0.69；布伦特原油主力收于63.11美元/桶，跌0.5；亚洲PX中FOB韩国收于882.7美元/吨，跌0.5；CFR中国收于903.7美元/吨，跌0.5。
【现货市场】PTA现货自提5406元/吨，涨16，和1805主力合约结算价基差贴水14元/吨，基差绝对值放大；美金盘PTA市场船货报盘维持在695-700美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至715-750美元/吨附近，涨0，成交有限。华彬石化140万吨装置重启负荷五成；逸盛大连220万吨装置故障停车，预计短修五天至11月26日左右；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，11月PTA供应预期将变宽松。PTA开工率因为新老装置重启和停车检修近期小幅上涨7.11%，聚酯开工率近期维持高位，江浙织机开工率维持稳定。据最新消息，OPEC与俄罗斯已经拟定将石油减产延长至明年年底的协议纲要，但双方仍需敲定重要细节。国际原油期货价格、PX价格高位震荡小幅回落，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。当前PTA现货市场有所回调，成本端支撑尚可，下游聚酯开工率维持高位，多套装置检修完毕，同时部分新老装置开始投产，产能增加制约市场走势，预计PTA市场稳中震荡整理为主。
【操作策略】近期PTA主力持续震荡整理，主力合约切换至1805合约。OPEC减产协议与俄罗斯达成共识，原油价格获有力支撑。上游原油和PX价格高位震荡小幅回落，成本端支撑尚可，现货市场价格高位有所回落，近期多套装置检修完毕，同时部分新老装置开始投产，近期PTA开工率小幅上涨7.11%创出新高，聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率维持稳定，预计期货市场震荡整理为主。TA1805预期震荡整理，支撑5300，压力5550。
(倍特期货 程杰)
郑醇高位震荡
【现货】：陕西2850，川渝3000，两湖3350，河南2900，内蒙2700，江苏3150，宁波3150，山东3050，华南3200，东北3050.CFR中国371美元/吨.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，2017年10月我国甲醇进口564.8千吨，累计总数量为6802.03千吨，进口均价339.03美元/吨。进口量环比减少27.18%，同比减少3.92%，与上年同期数量减少7.62%。从10月56.5万吨的进口量上来看，是明显低于去年月均值70万吨的水平，今年累计量也低于去年，而今年下游烯烃产能却有增加，因此需求端方面仍会支撑甲醇的价格重心。总的来看，近期基本面变化不大，多空因素存有僵持，供需两弱预期潜在。供应方面，国内部分气制甲醇因环保、限气影响已开始出现停车现象。而需求端方面，因持续拉升的甲醇成本压力，部分外采甲醇制烯烃装置也出现了停车、降负计划。当前盘面主力存在减持兑现压力，远月随之联动震荡，短期内暂缺乏新的推动因素，操作上日内短线为主。
【操作建议】：基本面持稳僵持，短期高位震荡判断，2800-3000区间内短线交易为主。若向上强势破位，只建议轻仓跟进。
(倍特期货 李闯)
玻璃逢低布多
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1680，武汉长利1780.(来源：卓创)
【盘面】据卓创了解，廊坊金彪玻璃有限公司600吨浮法一线现产普白，计划12月初改欧洲灰。600吨二线冷修中，初步计划春节前后点火复产。河北海生玻璃有限公司600吨二线原产金茶，现已改产白玻。近期盘面玻璃走势表现尚稳，近月稍显乏力，主因渐入交割月的仓单压力影响，而远月主力已有增仓介入迹象。后市预期上仍是维持震荡上行的看法，原、燃料端纯碱与煤炭价格居高不下，同时在淡季背景下玻璃库存也正呈下滑态势，生产线的集中停产更是给后市行情带来了较强支撑，因此操作上可以把握换月震荡过程中的低位布局机会。考虑到短期外围黑色方面的市场情绪，新单可先轻仓布入为宜。
【操作建议】：1801依托1450保护逐步逢高减出；新单关注1805合约，新多依托1460保护；后面仍可围绕1400区域布局多单。
(倍特期货 李闯)
郑煤期现坚挺
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港570-580元/吨。秦皇岛港实际成交价：675-685元/吨(来源：卓创)
【盘面】：秦皇岛港口库存11.28日685万吨(11.27日697万吨)：截至11月29日，沿海六大电厂平均库存量为1263.61万吨，平均日耗65.81万吨，可用天数19.2天。本周环渤海港动力煤价指数报收于576元/吨 与上周持平。据卓创了解，目前港口大型煤企的现货均以保长协用户为主，导致市场煤资源偏紧。另一方面，自环渤海港口禁止汽运煤集港政策实施以来，铁路需求量增加明显，导致铁路运力偏紧，中小型煤企发运困难。总的来看，沿海区域现货依旧偏强，市场供应整体偏紧，上下游库存叠加压力也并不明显，导致实际成交价格较高，这对盘面存有较强的支撑作用。预计冬储旺季期间煤炭日耗量仍会维持高位，而目前的新产能释放则显有限，煤炭价格在高位震荡概率较大。
【操作建议】基本面向稳，期价已抵近660区间上沿，考虑到偏强态势维持，多单保护上提参考645-655..
(倍特期货 李闯)
焦煤焦炭上涨
【现货市场】现货市场，政策方面，山西部分煤矿启动“阶段式”停产50%(期限至3月15日)。部分地方煤已开始涨价。焦化方面，环保为后期主要扰动因素，江苏、长治、临汾地区限产幅度较大。价格方面，焦炭市场稳中有涨。河北邯郸地区，准一自提焦价格提涨60元/吨，若达成，则出厂价为1720元/吨，累计涨幅达180元/吨；强二级自提焦价格提涨50元，若达成则出厂价为1660元/吨，累计涨幅达150元/吨。综合来看，焦炭现货走强迹象，提涨地区增多，焦煤现货仍保持弱势，但报价已出现分化，需要注意的是极端天气对供给端的影响，期价已经对运输及下游补库有所反映。
【期货走势】谨慎看多，焦煤焦炭基本平水，但利多因素难以改变。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】利多因素未消失，焦煤1801依托1280，焦炭1801依托1950谨慎持有多单。
(倍特策略分析师：范宙)
油脂弱势调整
【消息】美国农业部(USDA)11月29日消息，民间出口商向中国出口销售26.3万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。美国农业部11月27日报告，下一市场年度美国农户料扩大玉米和大豆种植面积，但削减小麦种植面积，预计2018/19年度大豆种植面积将扩大至9100万英亩，上一年度为9020万英亩。
【现货】根据wind统计，11月29日现货价格，一级豆油5915元/吨(-38.33元/吨)，菜油6605元/吨(-7.5元/吨)，24度棕榈油5383.33元/吨(-31.67元/吨)。11月29日港口库存方面，豆油110.9万吨(+0)，棕榈油47.9万吨(+0)，11月28日豆油商业库存167.47万吨(+0)。压榨利润方面，11月29日大连211元/吨(+0)，山东76元/吨(+0)。
【期货走势】昨日，CBOT美豆因阿根廷降雨跌0.06%，美豆油涨0.06%；BMD棕榈油受马币走强拖累，跌0.93%。夜盘，y1805,收于6022，跌0.07%；p1805，收于5406，跌0.18%；OI805，收于6774，跌0.09%。
【操作策略】阿根廷降雨令拉尼娜担忧暂且搁置，美豆承压下跌，美盘买油卖粕套利活跃，美豆油上涨。国内油脂现货贴水，供需面宽松，盘面维持偏弱震荡格局。y1805接近目标位6000，空单减持，止盈6060；P1805空单持有，止损5450；OI805于6800以下日内短空。
(倍特期货 刘思兰)
两粕震荡上行
【外盘、消息】外盘因技术性卖盘带来压力盘中走势反复。美豆粕指数收330.04涨2.3跌幅0.69%.消息面, 美国农业部(USDA)周三公布，民间出口商报告向中国出口销售26.3万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。分析师平均预期，截至11月23日当周，美国大豆出口净销售(旧作和新作)介于80-130万吨之间。 Commodity Weather Group表示，阿根廷部分地区预计有小阵雨，但预报称，未来十日中部地区将更加干燥。目前预计巴西2017/18年度大豆产量为1.0943亿吨。Roque预计本年度大豆产量将达到1.147亿吨，大体和巴西去年产量相同，为四家机构中最高预估。【现货市场】昨日豆粕现货报价山东青岛3030跌20、天津3030跌20、东莞3010跌30、广西防城港3050、周口3120。菜粕现货未报。
【期货走势】昨日夜盘两粕回升，1805豆粕增仓0.57万，1801菜粕减仓0.80万。
【操作策略】
基本面,阿根廷天气干旱预期担忧减缓，巴西降水充足,新年度美豆种植面积增加，打压上涨情绪，外盘再度收跌,重回震荡态势。国内大豆到港安全证明虽然陆续发放，但尚未全面恢复正常,加之雾霾导致限产,国内原料供应吃紧，给予一定支撑。基本面多空交织之下,昨日夜盘国内两粕再次回升,两粕技术图形仍旧在上行趋势中。短期内难言下跌。如能站上豆粕1805 2900 菜粕1805 2400,则走出一波上涨行情概率很大。否则将重回震荡。操作上两粕多单继续持有,为防范风险可逐步设高多单止盈位。
(倍特期货 刘体峰)
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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