上周黑色产业链整体偏强，焦煤焦炭领涨，夜盘延续涨势。现货上，建材价格震荡偏强，热卷稳中有跌；铁矿港口现货普氏指数均上涨；焦炭现货上涨，焦煤以稳为主。采暖季污染天气不容小觑，近日江苏，安徽，山西等地也开启限产，且幅度不低于30%，限产范围与力度“齐头并进”，市场供给紧缺，需求良好，库存仍处于下降周期中且螺纹降幅明显，重点关注后期累库节奏，短期震荡偏强。因四季度外矿供应及到港量有增加预期，钢厂限产抑制需求端，铁矿基本面相对较弱，但钢厂高利下高品矿需求好对价格有支撑，远月在钢厂复产以及交割标准提高的预期下仍向好；随着焦企盈利空间的压缩，部分焦企开始主动限产且限产力度较前期有所增强，焦企自身库存下降较快，提涨意愿强，部分钢厂有补库想法，近月合约升水较大上行幅度或受限。由于焦企处于盈亏附近甚至亏损，钢厂焦化厂焦煤库存开始下降，与此同时煤矿库存出现积累的现象，焦价企稳对焦煤价格也起到止跌作用。近期钢厂焦化厂环保限产力度均有增强，山西焦煤集团长协会议释放出利多信号，近期煤焦现货企稳，后期或有回升动力。
操作建议：黑色商品维持偏多思路；铁矿多05空09正套、焦炭多01空05正套继续持有。
迈科期货股份有限公司
装置动态：
1、宁煤上游开始投料生产，如果顺利将于12月初生产聚烯烃产品，其中全密度产能为45万吨/年，PP装置为60万吨/年。2、中天合创37万吨/年管式高压开始生产。3、蒲城清洁能源40万吨/年PP装置昨日开车。
行情分析：
昨日早盘聚烯烃震荡走强，但随后快速跳水，收于大阴线，现货受到的冲击有限，报价涨跌互现，但成交欠佳。装置开工率高企导致市场供应充裕，宁煤、
上周黑色产业链整体偏强，焦煤焦炭领涨，夜盘延续涨势。现货上，建材价格震荡偏强，热卷稳中有跌；铁矿港口现货普氏指数均上涨；焦炭现货上涨，焦煤以稳为主。采暖季污染天气不容小觑，近日江苏，安徽，山西等地也开启限产，且幅度不低于30%，限产范围与力度“齐头并进”，市场供给紧缺，需求良好，库存仍处于下降周期中且螺纹降幅明显，重点关注后期累库节奏，短期震荡偏强。因四季度外矿供应及到港量有增加预期，钢厂限产抑制需求端，铁矿基本面相对较弱，但钢厂高利下高品矿需求好对价格有支撑，远月在钢厂复产以及交割标准提高的预期下仍向好；随着焦企盈利空间的压缩，部分焦企开始主动限产且限产力度较前期有所增强，焦企自身库存下降较快，提涨意愿强，部分钢厂有补库想法，近月合约升水较大上行幅度或受限。由于焦企处于盈亏附近甚至亏损，钢厂焦化厂焦煤库存开始下降，与此同时煤矿库存出现积累的现象，焦价企稳对焦煤价格也起到止跌作用。近期钢厂焦化厂环保限产力度均有增强，山西焦煤集团长协会议释放出利多信号，近期煤焦现货企稳，后期或有回升动力。
操作建议：黑色商品维持偏多思路；铁矿多05空09正套、焦炭多01空05正套继续持有。
迈科期货股份有限公司
装置动态：
1、宁煤上游开始投料生产，如果顺利将于12月初生产聚烯烃产品，其中全密度产能为45万吨/年，PP装置为60万吨/年。2、中天合创37万吨/年管式高压开始生产。3、蒲城清洁能源40万吨/年PP装置昨日开车。
行情分析：
昨日早盘聚烯烃震荡走强，但随后快速跳水，收于大阴线，现货受到的冲击有限，报价涨跌互现，但成交欠佳。装置开工率高企导致市场供应充裕，宁煤、云天化等装置投产将进一步提高国内自给能力，不过石化在库存偏低的情况下仍有挺价意愿，且原料价格高企，这或缓冲供需偏松的压力。期价再次向震荡区间下沿移动，关注是否向下突破，L、PP支撑分别在9350和8750。
操作建议：
观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
目前处于南美大豆播种和美豆供应期，CBOT大豆价格波动将主要围绕这两个因素进行，而近期市场消息面较为平静，南美天气暂时未出现大的问题，CBOT大豆价格波动率不大，预计短期难改区间运行状态，后期继续关注南美天气以及美豆出口情况。国内方面，部分油厂豆粕紧张的局面仍没有缓解，对豆粕价格有支撑，盘面价格也较油脂偏强，但根据船期预估，11-12月大豆进口量庞大，豆粕库存紧张状态有望缓解；豆油库存保持高位，对价格施压，再加上未来大量大豆到港，预计豆油库存短时间难以消化，可关注年底消费旺季的需求增量。国内棕榈油库存低位，但冬季需求淡季，低库存对价格的提振难以持久。
操作建议：
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
白糖：巴西UNICA周一称中南部地区将继续专注于生产乙醇，比例提高至57.45%。11月上半月产糖量仅为125.6万吨，较10月下半月继续下降，给糖价阶段性的带来支撑。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。原糖价格延续前反弹行情至15美分上方，关注前高15.6-15.8附近压力有效性。中国方面，17/18榨季广西开榨糖厂已接近10家，12月份将迎来广西地区的集中开榨，本榨季广西甘蔗收购价500元/吨，同比上涨20元。12月开始直至下年5月，糖将呈现出供应逐步增加的状态。技术上，价格二次试探上方压力。
操作上，期货：05合约空单暂持。期权：卖出虚值看涨。
纺织原料：周一USDA公布美棉收割比例为79%，高于去年同期的76%，略低于五年均值80%。受恶略天气影响的的得州收割进度较快。在美新棉的不断供应下，出口签约量仍保持强劲态势，持续支撑美棉价格向上反弹，暂看前高74美分。印度由于棉铃虫多发，印度棉花产量预计由之前的680万吨下调至637.5万吨，出口预计102万吨，较之前减少20%，未来依旧留给了美棉充足的消费市场。中国17/18年度新棉采摘已超98，新棉上市、加工量在不断增加。采购方面，由于供应宽松且18年抛储计划已安排好，给下游用棉企业吃了定心丸，随买随用现象成为常态，对用棉需求产生不利影响。技术上，棉花。棉纱均处于横盘震荡行情中，棉花关注区间下沿支撑有效性。
操作上，棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
周一保税区标胶跌30至1430美元/吨，山东全乳跌100至12200元/吨。沪胶老胶注销离库，上周沪胶库存大减187948至417390万吨，仓单大减194970至222420吨。中国10月规模以上工业企业利润增速25.1%不及前值，对商品偏空影响。10月中国进口天然橡胶18.5万吨，同比微增0.4%，环比下降19%。今年前10月进口天然橡胶共220.3万吨，同比增长18%。昨日午后沪胶再次上演跳水行情，近期来看日线围绕20均线运行，同时期价也处于13000至14000区间内，走势仍为震荡，操作上建议暂且观望，忌追涨杀跌。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
周一美国金融市场恢复交易，利好经济数据支撑股市继续上行，不过本周美国重点关注减税方案的投票情况以及市场对利多落地后的反应。美元指数连续下跌已回到偏低位置，关注美联储新主席人选及其政策主张，临近加息，美元或重新持稳。基于美国经济政治的稳定性，美元汇率维持稳定的基础仍然存在。
国内股指连续几天大跌，终于拖累有色金属的回调。笔者认为年末国内受金融去杠杆影响，资金紧张情况将加剧，房地产投资和工业生产受环保限产等影响必将阶段性回落，而有色消费亦进入淡季，从需求方向没有支撑铜价持续上涨的动力。供应方面炒作题材增加，昨日伦敦库存减少近万吨，总库存降至20万吨，为今年最低水平，对价格存在支撑。现货贴水维持在30美元说明并非真正的被买方接货，最近注销仓单也同步下滑，而沪铜进口亏损加大，暗示库存进一步下降的空间不足。目前仍需关注上周以来减少的三万吨库存是否逐步转为中国进口，如未见库存回升，则低位支撑将增强。消息面智利ＢＨＰ的罢工结束，不过公司称本周或又要罢工，此外南方铜业旗下矿山已宣布罢工，虽然目前对矿山生产无影响，但如罢工持续同样会增加支撑因素。上周下游逢低采购增加，本周是月末的影响，且铜价已反弹到近期高位，预期采购减弱，昨日废铜对电铜价差扩大到7000元，也暗示废铜逢高愿意出货。近期消费减弱主题或压制铜价高度，技术上看布林轨道走平暗示铜价转为横向震荡，55000为最近两个月的高位，短多减仓，耐心等待年末调整过程。期锌昨日亦大跌，近期现货对期价升水逐步收窄，虽然社会库存维持在低位，精矿紧张导致加工费大跌，炼厂有较强的挺价意愿，但冬季环保限产对锌消费影响较大，价格难以维持高位，有回调空间。技术上关注锌价高位横向震荡已四个月，目前均线收敛，期价有向下破位扩大跌幅的迹象，建议多头谨慎离场，短空尝试。
股市：美股高位持稳，关注减税方案进展
原油：下跌，关注减产进展
美元：小跌，临近加息，关注低位支撑
铜：54300-53800，高位压力体现，横向震荡维持
铝：15200-15000，运输紧张导致库存小减，但现货贴水扩大显示压力依旧，低位震荡，反弹压力大
锌：25200-24800，消费减弱有下跌压力，有跌破24800支撑可能，短空尝试。
行情分析
周一保税区标胶跌30至1430美元/吨，山东全乳跌100至12200元/吨。沪胶老胶注销离库，上周沪胶库存大减187948至417390万吨，仓单大减194970至222420吨。中国10月规模以上工业企业利润增速25.1%不及前值，对商品偏空影响。10月中国进口天然橡胶18.5万吨，同比微增0.4%，环比下降19%。今年前10月进口天然橡胶共220.3万吨，同比增长18%。昨日午后沪胶再次上演跳水行情，近期来看日线围绕20均线运行，同时期价也处于13000至14000区间内，走势仍为震荡，操作上建议暂且观望，忌追涨杀跌。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
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