行情回顾
1.周五美黄金02合约上涨15.9美元，涨幅1.24%，报收于1294.4美元。
2.周五美白银12合约上涨0.225美元，涨幅1.32%，报收于17.305美元。
3.周五沪金1712合约上涨1.15元，涨幅0.42%，报收于276.20元。
4.周五沪银1712合约上涨6元，涨幅0.16%，报收于3875元。
财经要闻
1. 上周五央行公开市场进行100亿7天、100亿14天和100亿63天逆回购操作，单日净回笼100亿。上周央行公开市场逆回购口径净投放8100亿，创近10个月单周新高。本周央行公开市场共有6400亿元逆回购到期，周四还有800亿元3个月国库现金定存到期。
2. 美国10月新屋开工129万，创去年10月来新高，预期119万，前值由112.7万修正为113.5万；10月新屋开工环比增13.7%，增速创一年新高，预期增5.6%，前值由降4.7%修正为降3.2%。
3. 美国财长努钦：有各种理由相信，税改计划能在圣诞节颁布；国会预计将扩大现存的税收优惠额度。
4. 美联储卡普兰(2017年票委)：美国经济接近充分就业状态；注意避免提高债占比，美国政府国债与GDP比重处于历史高位；积极考虑美联储接下来的政策行动；美国10年期国债收益率反映出市场对未来经济增速的悲观心理。
5. 上周五美元指数收跌0.24%，报93.6875，受美国“通俄门”相关报道打压。此外，美国税改进程的不确定性也拖累美元走软。上周美元指数下跌0.74%，连跌两周。避险需求提振日元。美元兑日元大跌0.79%，报112.135。
6. 美国共和党参议员柯林斯：希望将最高个税税率维持在39.6%，并不支持下调企业税至20%；税改计划需要发挥作用，但尚未承诺一定会投支持票。
操作建议
美国众议院通过税改法案之后，下一步市场焦点将转移到参议院版本的税改法案，虽然美国财长努钦表示税改计划将在圣诞节颁布，但就目前进展情况来看，该法案不会很快在参议院获得通过。受此影响，美元指数下跌，黄金价格在连续盘整三周之后上涨。操作上，不追高，回落短多。
行情回顾
1.周五美黄金02合约上涨15.9美元，涨幅1.24%，报收于1294.4美元。
2.周五美白银12合约上涨0.225美元，涨幅1.32%，报收于17.305美元。
3.周五沪金1712合约上涨1.15元，涨幅0.42%，报收于276.20元。
4.周五沪银1712合约上涨6元，涨幅0.16%，报收于3875元。
财经要闻
1. 上周五央行公开市场进行100亿7天、100亿14天和100亿63天逆回购操作，单日净回笼100亿。上周央行公开市场逆回购口径净投放8100亿，创近10个月单周新高。本周央行公开市场共有6400亿元逆回购到期，周四还有800亿元3个月国库现金定存到期。
2. 美国10月新屋开工129万，创去年10月来新高，预期119万，前值由112.7万修正为113.5万；10月新屋开工环比增13.7%，增速创一年新高，预期增5.6%，前值由降4.7%修正为降3.2%。
3. 美国财长努钦：有各种理由相信，税改计划能在圣诞节颁布；国会预计将扩大现存的税收优惠额度。
4. 美联储卡普兰(2017年票委)：美国经济接近充分就业状态；注意避免提高债占比，美国政府国债与GDP比重处于历史高位；积极考虑美联储接下来的政策行动；美国10年期国债收益率反映出市场对未来经济增速的悲观心理。
5. 上周五美元指数收跌0.24%，报93.6875，受美国“通俄门”相关报道打压。此外，美国税改进程的不确定性也拖累美元走软。上周美元指数下跌0.74%，连跌两周。避险需求提振日元。美元兑日元大跌0.79%，报112.135。
6. 美国共和党参议员柯林斯：希望将最高个税税率维持在39.6%，并不支持下调企业税至20%；税改计划需要发挥作用，但尚未承诺一定会投支持票。
操作建议
美国众议院通过税改法案之后，下一步市场焦点将转移到参议院版本的税改法案，虽然美国财长努钦表示税改计划将在圣诞节颁布，但就目前进展情况来看，该法案不会很快在参议院获得通过。受此影响，美元指数下跌，黄金价格在连续盘整三周之后上涨。操作上，不追高，回落短多。
迈科期货股份有限公司
上周黑色商品走势略有分化，焦炭整体小幅上涨，铁矿区间震荡，螺纹热卷焦煤均出现了一定幅度的下跌，原料端仍在移仓换月中。现货上，建材有所上涨，华东成交较好；铁矿稳中调整；煤焦延续弱稳态势。进入采暖季限产阶段，钢厂正在落实限产，华东需求好于预期部分地区出现规格短缺现象，库存仍处于下降周期中且螺纹降幅明显。因四季度外矿供应及到港量有增加预期，同时钢厂限产抑制需求端，铁矿基本面相对较弱，远月在钢厂复产以及交割标准提高的预期下仍向好；焦炭现货市场延续盘整态势，随着焦企盈利空间的压缩，部分焦企开始主动限产，限产力度较前期有所增加，焦企自身库存略有下降。部分煤矿因库存堆积销售压力大，继续下调价格，由于焦企处于盈亏附近甚至亏损，钢厂焦化厂焦煤库存开始下降，与此同时煤矿库存出现积累的现象，短期现货仍将偏弱运行。近期钢厂焦化厂环保限产力度均有增强，对现货端将形成较强支撑。
操作建议：螺纹、焦炭1801合约短多操作；铁矿多05空09正套、焦炭多01空05正套继续持有。
迈科期货股份有限公司
目前处于南美大豆播种和美豆供应期，CBOT大豆价格波动将主要围绕这两个因素进行，而近期市场消息面较为平静，南美天气暂时未出现大的问题，CBOT大豆价格波动率不大，预计短期难改区间运行状态，后期继续关注南美天气以及美豆出口情况。国内方面，部分油厂豆粕紧张的局面仍没有缓解，对豆粕价格有支撑，盘面价格也较油脂偏强，但根据船期预估，11-12月大豆进口量庞大，豆粕库存紧张状态有望缓解；豆油库存保持高位，对价格施压，再加上未来大量大豆到港，预计豆油库存短时间难以消化，可关注年底消费旺季的需求增量。国内棕榈油库存低位，但冬季需求淡季，低库存对价格的提振难以持久，近日棕油领跌。玉米新粮上市施压市场，近日淀粉走强玉米被动跟随，但不属于基本面因素导致，政策导向下长期看多不变。
操作建议：
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
白糖：上周五原糖价格持续反弹行情，价格站稳15美分，巴西中南地区的压榨放缓给予了原糖价格反弹的动力。不过长期看来，全球供应压力犹存，价格上方高度受限。印度方面，北方邦已经开榨，制糖协会对17/18榨季产量预期增加至2590万吨，高于政府的2500万吨，关注印度产量变化。中国市场上，广西地区已有两家糖厂开榨，12月中旬新糖预计上市，供应量进入持续增加过程。技术上，价格上方压力逐渐显现。
操作上，期货：05背靠压力试空。期权：805合约对应的买入看跌期权或卖出看涨期权持有。
纺织原料：受美国出口强劲出口的影响下，美棉价格区间内反弹，内日价格上探前高，但收盘回落至原价格波动区间内，关注上方69.5附近的压力有效性。中国市场上，双部委提前发布17/18年度国储棉轮出安排，给下游用棉企业吃了定心丸，买随用现象成为常态，对用棉需求产生不利影响。新棉采摘已完成90%，新疆地区收购价格开始出现下降，籽棉折皮棉约为15300元/吨。新棉供应充足且下游采购需求不旺的情况下，棉花。棉纱均处于横盘震荡行情中。
操作上，棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
上周保税区标胶跌30至1420美元/吨，山东全乳胶跌250至11650元/吨，同期沪胶库存再增11077至510356吨，仓单增16320至417390吨，均刷新历史新高。截止11月17日轮企全钢胎开工率68.67%，半钢胎70.11%，平均开工率69.39，自9月以来保持稳步抬升。橡胶贸易网调研截止本月中旬保税区库存较月初有所增加，其中天然橡胶稍减但合成胶继续增加。沪胶暴跌后在低位持续缩量调整，ru1801处于20均线下方，操作上空单持有。
操作建议：
空单持有
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
上周四美国众议院通过了特朗普减税方案，现在轮到参议院讨论，投机者信心不足，引发美股和美元的回调。国内金融市场则受到10月主要经济数据表现弱于预期的压力而回调，工业品普遍震荡走弱。周五伦铜小幅回升收于6800一线，关注60日均线支撑情况。沪铜库存再增1.7万吨，目前总库存已升至16万吨，证实10月时所见库存极低，现货升水极高是因为进口节奏问题。交割后沪铜现货转为贴水，进口亏损扩大，上周投机资金大举做多被证实节奏把握不当。目前国内库存增加，消费则因冬季及华北环保限产而有所减弱。不过11月以后废铜进口减少，上周废铜对电铜价差已收窄到6500元，关注废铜紧张对电铜的支撑情况。从当前价差结构等信号看，铜价仍存压力，暂无推动铜价上涨的动力，回调继续。沪铝换月后现货贴水大幅收窄，不过套利锁定的库存可能流出，目前铝锭库存仍然过高，采暖季限产的影响还需等待，沪铝暂时维持弱势，关注本周库存变化。
股市：美股小跌，关注调整情况
原油：上涨，中东政治担忧推动，两年高位面临震荡
美元：小跌，关注税改进展，整体低位震荡反弹
铜：53300-52800，库存增加现货贴水，回调仍有空间
铝：15600-15450，贴水收窄，关注库存变化
锌：25400-25100，伦敦维持挤仓压力，沪锌现货升水收窄供需两弱，有回调空间。
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