行情回顾：
11月17日，央行公开市场操作大幅缩量，国库现金定存投放助力有限，国债期货窄幅震荡。五年期国债合约TF1712收于96.025元，较上日收盘价跌0.10%，总成交4296手，持仓5552手；十年国债合约T1712收于92.490元，较上日收盘价跌0.03%，总成交4494手，持仓量6892手。五年国债主力合约TF1803收于96.340元，较上日收盘价跌0.10%，总成交10468手，持仓44603手；十年国债主力合约T1803收于92.695元，较上日收盘价跌0.03%，总成交35073手，持仓60234手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场结束净投放，今天仅开展了300亿元逆回购操作，7天期、14天期和63天期均分别为100亿元，中标利率均与上期持平，单日净回笼100亿元。另外，财政部和央行上午同时进行了期限98天、规模1200亿元国库现金定期存款招投标，对冲今日有800亿元到期，超量400亿元，不过中标利率较前值上行18 BP至4.60%。银行间回购利率多数下跌，交易所回购利率全线上行。上海银行[ 投机少爷短线圈提到此股]间拆借利率主要品种涨跌互现，Shibor隔夜报2.7830%，下跌6.2 BP；7天Shibor报2.8650%，下跌2.1 BP；1个月Shibor报4.0307%，上涨0.4 BP；3个月Shibor报4.6016%，上涨3.6 BP。回购定盘利率方面，FR001报2.73%，下跌7 BP；FR007报3.89%，上涨30 BP；FR014报4.20%，下跌10 BP。上交所回购利率3个月以内期限品种全线上行，不过整体利率水平不高，GC001收报3.6850%，上涨41 BP；GC007收报4.0400%，上涨15 BP；GC028收报4.3600%，上涨16.5 BP。
新债发行情况：
上午财政部招标发行了超短期和超长期国债，其中91天期贴现国债规模150亿元，发行利率3.7644%，边际利率3.8633%，预期3.66%，投标倍数1.75倍；50年期规模280亿元，发行利率4.3700%，预期4.42%，投标倍数2.23倍。
行情回顾：
11月17日，央行公开市场操作大幅缩量，国库现金定存投放助力有限，国债期货窄幅震荡。五年期国债合约TF1712收于96.025元，较上日收盘价跌0.10%，总成交4296手，持仓5552手；十年国债合约T1712收于92.490元，较上日收盘价跌0.03%，总成交4494手，持仓量6892手。五年国债主力合约TF1803收于96.340元，较上日收盘价跌0.10%，总成交10468手，持仓44603手；十年国债主力合约T1803收于92.695元，较上日收盘价跌0.03%，总成交35073手，持仓60234手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场结束净投放，今天仅开展了300亿元逆回购操作，7天期、14天期和63天期均分别为100亿元，中标利率均与上期持平，单日净回笼100亿元。另外，财政部和央行上午同时进行了期限98天、规模1200亿元国库现金定期存款招投标，对冲今日有800亿元到期，超量400亿元，不过中标利率较前值上行18 BP至4.60%。银行间回购利率多数下跌，交易所回购利率全线上行。上海银行[ 投机少爷短线圈提到此股]间拆借利率主要品种涨跌互现，Shibor隔夜报2.7830%，下跌6.2 BP；7天Shibor报2.8650%，下跌2.1 BP；1个月Shibor报4.0307%，上涨0.4 BP；3个月Shibor报4.6016%，上涨3.6 BP。回购定盘利率方面，FR001报2.73%，下跌7 BP；FR007报3.89%，上涨30 BP；FR014报4.20%，下跌10 BP。上交所回购利率3个月以内期限品种全线上行，不过整体利率水平不高，GC001收报3.6850%，上涨41 BP；GC007收报4.0400%，上涨15 BP；GC028收报4.3600%，上涨16.5 BP。
新债发行情况：
上午财政部招标发行了超短期和超长期国债，其中91天期贴现国债规模150亿元，发行利率3.7644%，边际利率3.8633%，预期3.66%，投标倍数1.75倍；50年期规模280亿元，发行利率4.3700%，预期4.42%，投标倍数2.23倍。
综合研判：
央行公开市场操作结束连续4天净投放，国库现金定存投放助力有限，中标利率甚至较前值上行18 BP，暗示货币政策思路并无边际放松迹象，货币市场利率中枢或再被抬升。一级市场国债招标需求有限，中标利率明显低于市场预期，反映机构配置需求谨慎，后市国债期货或重回跌势。仅供参考。
盘面走势：
11月17日，沪铝主力1801震荡偏弱，收于15400元/吨，跌80元或0.52%。成交量减少49126手至19.9万手，持仓量增加2144手至40.3万手。
资金流向：
沪铝主力合约1801交易排名显示前20名多头持仓手数为133219手，较上一交易增加599手，多头主力持仓无明显变化。前20名多头持仓手数为127998手，较上一交易日增加3561手，其中中信期货增持1065手，华泰期货增持1538手，中粮期货减持1213手，兴证期货1463手。今日资金流向偏多。
现货方面：
上海成交集中15210-25230元/吨，对当月贴水160-150/吨，无锡成交集中15210-15220元/吨，杭州成交集中15240-15260元/吨。市场看跌，持货商出货态度积极，中间商接货谨慎，下游企业周末备货量小幅提升，整体成交无明显提升。
今日广东市场现货成交价格集中在15260~15280元/吨，粤沪价回归60元/吨附近。由于开盘后期铝表现极弱，因此中间商包括下游均以观望为主，随着期铝上行，中间商少量接货，但下游订单较差，因此本周四/周五两个交易日均未出现备货行情，今日广东市场整体成交继续清淡。
行业信息：
截至11月17日，SMM氧化铝均价为3593元/吨，已跌回10月初的水平，不在处于近5年来的高位，主要因为氧化铝厂家对采暖季限产的预期减弱。原材料价格降低，将对铝价的支撑减弱。
据SMM，当地排放达标的年产量20万吨以上的规模型加工企业仍在正常运行，但据SMM最新了解，当地个别规模型企业于11月15日亦被要求限产30%，且部分环保设备及手续不齐全排放标准不达标的企业已被勒令全停。具体持续时间仍然要视天气情况而定，预计巩义仓库铝锭出库量将有所下滑。
日前，工信部原材料工业司副司长余薇表示，为推动铝行业向更高质量发展，工信部已会同有关部门从战略规划、供给侧结构性改革、扩大应用和创新体系建设等方面做了一些工作，取得一定成果。下一步将继续推动铝工业技术创新和升级改造、扩大铝合金新材料推广应用、深化铝工业国际合作，促进铝工业持续平稳发展。
印度政府一个委员会建议该国Vedanta公司扩张氧化铝产能至600万吨，而该公司目前的氧化铝年产能为100万吨左右。该产能扩建计划或耗资9.93亿美元。
库存方面：
今日，上期所铝仓单库存为633756吨，较上一交易日增加5422吨。
截至11月13日，LME铝库存为1165325吨，较上一交易日减少3050吨。
综合研判：
综合来看，目前库存持续刷新历史高位，而且采暖季限产力度有可能不及预期，铝价将承压。技术上看，KDJ指标3线处于超卖区域，MACD绿柱缩短，预计沪铝主力震荡运行，运行区间15000-15500。仅供参考。
盘面走势：
11月17日，沪铅主力1801续跌，收于18410元/吨，跌85元或0.46%，成交量增加2306手至49316手，持仓量增加1860手41048手。
资金方面：
沪铅主力合约1801交易排名显示前20名多头持仓手数为14384手，较上一交易日增加868手，多头主力持仓无明显变化。空头前20名持仓手数为15880手，较上一交易日增加628手。今日资金流向偏多。
现货方面：
上海市场金沙铅18400元/吨，对1712合约平水报价；蒙自18350元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价。期盘探低后相对回升，持货商随行报价，但下游买兴不高，维持谨慎观望态度，整体市场成交清淡。
广东市场南储南华铅18300-18400元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨到平水报价，其他品牌报价稀少。市场货源较多，持货商报价随行就市，下游询价尚可，但实际成交较少，业内普遍观望后市。
河南地区永宁金铅18300元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；万洋散单不多，暂不报价；岷山、志成缺货，暂不报价。炼厂多供长单交货，散单低价惜售，下游蓄企普遍持观望态度，仅少量按需补库，市场交投偏淡。
安徽地区铜冠铅18450元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；湖南地区众德铅18250元/吨，对SMM1#铅均价贴水150元/吨报价；银星低价惜售，散单暂不报价。炼厂随行报价，且升贴水幅度相对收窄，同时临近周末，部分下游刚需补库，散单市场成交较昨日略好。
库存方面：
今日，上期所铅仓单库存为25563吨，较上一交易日无变化。
截至11月15日，LME铅库存为145925吨，较上一交易日减少375吨。
行业信息：
近日，塔吉克斯坦伊斯季克罗市西藏珠峰旗下的塔中矿业有限公司举办了冶炼厂交付使用投产典礼仪式，据悉，该冶炼厂目前共计投资5700多万美元。该冶炼厂的年生产能力为50000吨，为600名塔吉克人提供了就业岗位，而在第二阶段投产使用之后这一数字将再会升高。为了保障冶炼厂的电能需求，园区建立了2个变电站以及安装了功率为25000千伏和16000千伏的2个变压器，用于冶炼厂铅生产的燃料主要是煤、天然气以及柴油。
今沪铜主力1801合约在60日及40日均线之间窄幅波动，至收盘报52910元，涨幅0.06%。沪铜指数成交量减少19104手至34.5万，持仓量增加7236至76.9万。1801合约国内前二十持仓多头增持2848手至58189手；国内前二十持仓空头增持2218手至56783手。
现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格52660元/吨-52780元/吨，升水铜成交价格52680元/吨-52840元/吨。沪伦比值持续高企，进口铜到货不断涌入市场，由于货多周末资金压力使得出货换现者众多，令现货贴水一路扩大，下游成交无明显改善。
库存方面：截至11月16日COMEX期铜库存208430短吨，比11月15日增加454吨；LME铜库存为251550吨，比11月15日减少3900吨；截至11月17日，上交所期货库存32418吨，较前一日减少426吨；上期所库存小计为162800吨，较上周增加17329吨。
行业消息：【自由港旗下位于印尼巴布亚岛港口设施发生火灾】SMM网讯：铜矿产商自由港迈克墨伦铜金公司消息人士表示，旗下位于印尼巴布亚岛的主要港口发生火灾。Amamapare的港口设施爆发火灾，这是大型Grasberg铜矿加工铜精矿后通过船只发运的港口。消息人士表示，事故原因尚不清楚，但港口的维修工作已经于周四稍早展开。
整体来看，今日有色跌幅普遍收窄，市场恐慌情绪逐步缓解，基本面，铜现货贴水继续放大，国内加速累库，下游消费疲弱，短期供大于求特征明显，难以支撑铜价走强。盘面来看，沪铜指数下方40日、60日均线趋拢，形成较为有力支撑，MACD绿柱实体持平前一日，DIFF及DEA向下发散，RSI振荡指标在弱势区域运行，暗示行情调整仍未结束，短期偏弱震荡，关注60日均线支撑力度。仅供参考。
广州期货研究所
研究员 许克元
盘面走势：
11月17日，沪锌主力1801低位回升，收于25115元/吨，涨90元或0.36%，成交量增加52116手至51.6万手，成交量增加428手至26.3万手。
资金方面：
沪锌主力合约1801交易排名显示前20名多头持仓手数为85165手，较上一交易日增加1905手，其中广发期货增持1894手。空头前20名持仓手数为77280手，较上一交易日增加900手，空头主力持仓无明显变化。今日资金流向偏多。
现货方面：
上海0#锌主流成交于25270-25550元/吨，0#普通品牌对沪锌1712合约升水230-升水250元/吨附近，其中0#双燕对12月升水300-320元/吨，1#主流成交于25200-26410元/吨附近。早盘沪锌1712开盘后一路走高，尾盘小幅拉升报收于25240元/吨。锌价偏弱运行，炼厂依然少出；今日交割仓单陆续流出，贸易商交投活跃；下游前几日已基本备足库存，今日拿货较少，今日成交主要以贸易商交投为主，整体不及昨日。
天津市场0#锌锭主流成交于25360-25930元/吨，0#普通品牌主流成交于25360-25500元/吨，对沪锌1712合约升水300元/吨附近，较沪市升水50元/吨附近。锌价震荡，部分炼厂惜售；贸易商积极出货，长单交投活跃，下游按需采购，整体成交依旧向好。0#紫金，驰宏等成交25360-25500元/吨附近，1#紫金，红烨，驰宏成交于25300-25450元/吨。
今广东0#锌主流成交于25380-25520元/吨，粤市较沪市由贴水10元/吨转为升水10元/吨附近。对1712合约升水270-300元/吨附近，粤市升水小幅扩大。沪锌1712合约开盘后在25050元/吨附近短暂盘整后震荡走高，早盘收于25240元/吨。今锌价低位震荡，部分炼厂惜售，出货积极性不佳，市场流通货源趋紧；贸易商交投积极，市场报价逐渐走高，下游积极入市询价，采购意愿较昨日仍偏强，成交情况良好，市场整体成交货量略好于昨日。0#麒麟、慈山，铁峰主流成交于25380-25520元/吨附近。
库存方面：
今日，上期所锌仓单库存为35585吨，较上一交易日减少2329吨。
截至11月15日，LME锌库存为232100吨，较上一交易日增加1425吨。
综合研判：
综合来看，消费疲软，但精炼锌供应紧缺依旧，对锌价形成支撑。技术上看，日K线收得较长下影，MACD指标绿柱放大，预计沪锌震荡偏弱，运行区间24800-25300，仅供参考。
今日，郑糖 1801主力合约收6363元，跌1.35%。成交量微降，持仓减少6600手至72万手。外盘方面， 隔夜，ICE 原糖03合约收15.27，涨1.06%。
国外方面，洲际交易所(ICE)原糖期货周四攀升至五个半月高位，升穿一技术阻力位并受基金回补空头提振，但生产商卖出妨碍价格进一步上涨。德国糖业协会(WVZ)对2017/18年度的第三次产量预估显示，该国食糖产量或达到511.9万吨(白糖值)。而2016/17年度产量为380.4万吨。泰国方面，泰国贸易数据显示，10月份泰国共计出口糖约42.4万吨，同比减少1.2%。10月泰国出口原糖约11万吨，同比减少52.8%，主要是印尼进口量较上年同期减半。2017年1-10月泰国累计出口糖约606万吨，同比增加4.9%。
国内方面，广西开始压榨，今年首家开榨的糖厂较16/17榨季相比推迟了20天，开榨糖厂的日榨产能约为1.7万吨/日，同比减少2.22万吨/日，当前开榨的糖厂数同比减少3家。预计在11月中旬广西还有7—8家糖厂开榨。现货方面，南宁中间商报价6400元/吨，报价下调10-30元/吨，成交一般。南宁集团报价6400-6450元/吨，报价下调20-40元/吨。
柳州中间商报价6350-6400元/吨，报价下调40-50元/吨，成交一般。柳州集团报价6390-6400元/吨，报价下调40元/吨。湛江中间商广东糖报价6350-6450元/吨，报价下调70元/吨，另有6600元/吨的好糖，报价下调20元/吨，成交一般偏淡。乌鲁木齐，新疆糖6350-6450元/吨，价格下调50元/吨，成交一般。
整体消息面平静，现货价格下调，期货失守6400，短期内郑糖偏弱。仅供参考。
研究员：刘珂
资格号：F3026211
今日连盘大豆主力合约1801收于3625元/吨，涨幅0.11%；豆粕主力1801合约，收于2850元/吨，涨幅0.07%。豆油主力1801合约，收于5958元/吨，跌幅0.43%。
美国方面，美国农业部周度出口销售报告显示，2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少18.9%，上周是减少17.7%。截止到2017年11月9日，2017/18年度美国对中国大豆出口装船量为1177.8万吨，低于上年同期的1450.1万吨。2017/18年度迄今为止，美国对华大豆销售总量为1823.9万吨，较去年同期的2249.3万吨减少18.9%，上周是同比减少17.7%，两周前是同比减少17.8%。
国内方面，2016/17中国大豆市场年度结束，国产大豆销区批发均价每吨4635元，同比上涨7.8%，进口大豆到岸税后均价每吨3315元，同比上涨3.2%，价格均在预测范围之内。本月对2016/17年度中国大豆供需数据预估不做调整。
消息面整体平静，美豆指数隔夜呈震荡调整的走势，进一步下行的可能性下降，关于产量的利空基本被市场消化完全，未来将逐步进入南美种植的关键期，市场关注焦点集中在南美种植区天气与南美播种进度。国内，日内连盘粕类油脂呈振荡分化的走势，连豆粕相对稳健，而油脂类整体承压偏弱，料后市短期内粕类油脂将延续分化的走势。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
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