[市场表现]
周二上证综指下跌0.53%报收于3429.55点，终止6连阳并失守5日均线；深证成指下跌0.96%报收于11582.92点；创业板指数下跌0.51%报1896.72点。两市成交6037亿，略高于上一成交日。两融余额6连升，续创22个月新高。截至11月13日，A股融资融券余额为10322.17亿元，较前一交易日的10230.76亿元增加91.41亿元。
[行情分析]
消息面，中国10月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额以及全国房地产开发投资均较9月回落，并低于预期。分析普遍认为经济下滑放缓是合理区间内的波动。经济数据下滑与季节性和房地产销售回落相关，属于结构性调整的结果。整体数据略有下滑的同时，结构优化正在进行，消费增速减缓但文娱、化妆品等与消费升级相关的商品增速加快；固定资产投资方面，民间投资增速逆势上行。10月末外汇占款21.51万亿元人民币，外汇占款余额增加20.98亿元人民币，为连续两个月增加。外汇占款反弹一方面反映欧美经济复苏强劲带动中国净出口增长，另一方面也为国内资金流动性提供支撑。
流动性方面，央行周二开展1300亿7天、1200亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有1400亿逆回购到期，单日净投放1400亿。资金供给继续维持紧平衡态势。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6431，较上一交易日跌9个基点，续创两周新低。人民币兑美元中间价贬值52个基点，报6.6399，创10月30日以来新低。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,859 手，较前一交易日增加了46
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.22%，报每克275.85元。白银主力合约涨跌0.36%，报每千克3885元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.14%，收于每盎司1281.0美元。白银主力价格涨跌-0.25%，收于每盎司17.030美元。
[市场表现]
周二上证综指下跌0.53%报收于3429.55点，终止6连阳并失守5日均线；深证成指下跌0.96%报收于11582.92点；创业板指数下跌0.51%报1896.72点。两市成交6037亿，略高于上一成交日。两融余额6连升，续创22个月新高。截至11月13日，A股融资融券余额为10322.17亿元，较前一交易日的10230.76亿元增加91.41亿元。
[行情分析]
消息面，中国10月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额以及全国房地产开发投资均较9月回落，并低于预期。分析普遍认为经济下滑放缓是合理区间内的波动。经济数据下滑与季节性和房地产销售回落相关，属于结构性调整的结果。整体数据略有下滑的同时，结构优化正在进行，消费增速减缓但文娱、化妆品等与消费升级相关的商品增速加快；固定资产投资方面，民间投资增速逆势上行。10月末外汇占款21.51万亿元人民币，外汇占款余额增加20.98亿元人民币，为连续两个月增加。外汇占款反弹一方面反映欧美经济复苏强劲带动中国净出口增长，另一方面也为国内资金流动性提供支撑。
流动性方面，央行周二开展1300亿7天、1200亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有1400亿逆回购到期，单日净投放1400亿。资金供给继续维持紧平衡态势。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6431，较上一交易日跌9个基点，续创两周新低。人民币兑美元中间价贬值52个基点，报6.6399，创10月30日以来新低。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,859 手，较前一交易日增加了46
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.22%，报每克275.85元。白银主力合约涨跌0.36%，报每千克3885元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.14%，收于每盎司1281.0美元。白银主力价格涨跌-0.25%，收于每盎司17.030美元。
[隔夜新闻]
众议院共和党人表示，共和党人税改方案将会增加一项条款，以废除奥巴马医改的关键部分。此举意味着，共和党人又一次向废除奥巴马医改发起挑战。此前，共和党人多次试图废除奥巴马医改，但都以失败告终。众议院共和党人将会在周四就税改投票。
美国白宫考虑任命德国安联(Allianz)首席经济顾问Mohamed El-Erian为美联储副主席。报道提到，知情者称，白宫正在考虑的候选人有很多位，还没有做决定。白宫侧重挑选有货币政策雄厚背景的人。
美国10月核心PPI环比上升0.4%，高于预期0.2%，前值为上升0.4%。美国10月核心PPI同比上升2.4%，亦创2012年2月以来新高，高于预期2.2%，前值为上升2.2%。
芝加哥联储主席埃文斯提出，鉴于当前经济情况变得更为稳定，美联储可以研究诸如“允许通胀在一段时间内维持过高水平”等非常规策略，让公众为在下次经济严重下滑时期可能采用这些方法做好准备。
IMF称，今年以来，欧洲进口增长的程度几乎相当于中美之和，欧洲已经成为全球贸易的引擎。强劲内需带动经济广泛复苏，IMF称，欧元区19国的经济增长差距已经缩至近20年来最低。
[行情分析]
昨日美元指数和美股的低迷给予金银一定支撑。传闻美国新税改议案将挂上医改的部分内容使得市场进一步看淡其前景，CFTC对冲基金和基金经理持仓显示CMX黄金八周以来首次出现增持，反映投资者对于现下市场的不安，但须注意的是昨日公布的通胀数据PPI表现良好，或支撑美联储在12月加息的决定。关注今日公布的CPI和零售销售数据，两者或短期内对金银造成较大影响，操作上保持观望。
[国债期货走势]
周二，国债期货TF1712合约收盘涨0.1950 ，涨幅0.2038 %，报96.065，最高95.9000 ，最低95.5700 ，成交14,905.0000 手，持仓14,564.0000 手，减仓4790手。T1712合约收盘涨0.1400 ，涨幅0.1519 %，报92.3300 ，最高92.3750 ，最低91.7700 ，成交21,785.0000 手，持仓14,906.0000 手，减仓5612手。
[一级市场]
国开行1年期固息增发债中标收益率4.1595%，投标倍数2.18；3年期固息增发债中标收益率4.5208%，投标倍数2.64；5年期固息增发债中标收益率4.6122%，投标倍数3.10。中债国开债到期收益率数据显示，国开行1年、3年、5年期债最新到期收益率分别报4.1353%、4.6017%、4.6200%。
[二级市场]
利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行0.33bp至3.5955%，国债5Y下行-0.83bp至3.9278%，国债10Y上行0.25bp至3.9525%；国开1Y上行5.87bp至4.1940%，国开5Y上行4.5bp至4.6650%，国开10Y上行4.02bp至4.7202%。
信用债收益率全线上涨。其中，AAA中短期票据1Y上行3.21bp至4.8199%，3Y上行5.03bp至5.0544%，5Y上行2.09bp至5.1009%；AA+中短期票据1Y上行3.21bp至5.0299%，3Y上行5.03bp至5.2244%，5Y上行2.09bp至5.2709%；AA中短期票据1Y上行3.21bp至5.1799%，3Y上行5.03bp至5.3744%，5Y上行2.09bp至5.5009%。
[公开市场操作]
周二，央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，11月14日以利率招标方式开展了2800亿元逆回购操作。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.9739%、3.5785%、4.3530%、4.5249%，分别较上日加权平均价上行4.85 bp、13.68 bp、19.77 bp，5.25 bp。
Shibor多数涨上涨。隔夜Shibor涨4.00 bp报2.8270%；7天期Shibor涨1.73 bp报2.8765%；14天期Shibor涨1.02 bp报3.8330%；1个月期Shibor涨0.12 bp报4.0144%。
[操作建议]
周二，国债期货先跌后涨，实现V字反转，但是盘中现券收益率一度触及4.01%，交易情绪依旧不稳。基本面方面，昨日公布的经济数据整体回落，信贷开始收缩，消费、投资和工业增加值均不及预期。信贷方面，监管初见成效，居民长期和短期贷款均有下滑，新增人民币贷款较上个月几乎腰斩。受信贷收缩影响，M2再创历史新低，去杠杆的成效进一步显现，M2的下降或引发流动性的担忧。未来两个月财政支出将会增加，利好流动性，预计未来央行将通过回笼资金的方式来维稳资金面。统计局数据显示，10月规模以上工业增加值同比增6.2%，前值增6.6%；10月社会消费品零售总额同比名义增长10%，前值增10.3%，10月整体投资也出现下滑，经济前高后低基本确立。但是经济韧性总体较强，经济总体下滑符合多数市场预期，因此基本面对债市的利好影响或有限，交易情绪的修复尚需时日。流动性方面，昨日货币市场利率多数上涨，流动性开始紧张，R001和R007分别上涨了4.85bp和13.68bp，中小银行及非银机构压力较大，尤其是非银融入的利率水平较上周涨幅较为明显，预计央行将继续通过净投放流动性的方式来对冲缴税的影响。监管方面暂无消息，但是仍需警惕政策的出台对债市的冲击。
总体来说，基本面数据全面回落，但是多数都在预期内，对债市的利好影响或有限，债市下跌说明交易还是主要由情绪主导。流动性开始紧张，预计央行将继续通过净投放流动性的方式来对冲缴税的影响。目前债市较为脆弱，稍有利空就会引发崩溃，情绪的修复尚需时日，因此操作上建议以观望为主。
[信息要闻]
1.国际能源署(IEA)周二月报显示：未来几个月全球石油需求增长可能将放缓，因偏暖的天气削弱了消费，而这可能将使明年上半年油市恢复供过于求。将今明两年石油需求下调10万桶/日，2017 和2018年将分别降至150万桶/日和130万桶/日。
2.伊拉克总理阿巴迪：油价依旧未达到能让国家收入支撑可持续发展的高位。
3.俄罗斯能源部长诺瓦克：将在11月15日与能源企业讨论欧佩克减产协议执行率。
[评论建议]
昨日IEA月报表示：未来几个月全球石油需求增长可能将放缓，因偏暖的天气削弱了消费，而这可能将使明年上半年油市恢复供过于求。今明两年石油需求下调10万桶/日，2017 和2018年将分别降至150万桶/日和130万桶/日。交易商怀疑美国增产可能会抵消减产协议，关注月底的OPEC会议延长减产多久，建议观望。
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