[市场表现]
周一上证综指上涨0.44%报收于3447.84点；深证成指上涨0.43%报于11695点；创业板指上涨0.31%报收于1906.44点。两市成交5958亿元。两融余额五连升，续创22个月新高。截至11月10日，A股融资融券余额为10230.76亿元，较前一交易日的10212.12亿元增加18.64亿元。
[行情分析]
消息面，央行昨日公布数据显示，中国10月新增人民币贷款6632亿元，M2同比增8.8%，增速再创历史新低，社会融资规模10400亿元，三项数据均不及预期。信贷数据不及预期，主要由于9月份严查消费贷流入房地产，居民贷款下降。居民杠杆率下降将对消费产生负面影响，短期对股市影响不大，从长期看会影响经济增长。周一国债期货重挫，10年国债期货主力合约创下上市以来新低，10年国债收益率升至接近4.0%。上周公布的CPI高于预期引发通胀担忧，考虑到目前货币政策维持稳健中性，流动性尚可，监管政策收紧的可能性不大，因此债市下挫更多是悲观情绪推动。短期利率飙升可能抑压风险偏好，对股市有一定拖累，但更多是阶段性影响。
流动性方面，央行周一进行800亿7天、700亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有300亿逆回购到期以及665亿MLF到期，单日净投放835亿。资金供给继续维持紧平衡态势，R001和R007分别上涨9.2个基点和4.2个基点。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,905 手，较前一交易日增加了254
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.00%，报每克275.65元。白银主力合约涨跌0.23%，报每千克3879元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.11%，收于每盎司1277.6美元。白银主力价格涨跌-0.07%，收于每盎司17.035美元。
[隔夜新闻]
[市场表现]
周一上证综指上涨0.44%报收于3447.84点；深证成指上涨0.43%报于11695点；创业板指上涨0.31%报收于1906.44点。两市成交5958亿元。两融余额五连升，续创22个月新高。截至11月10日，A股融资融券余额为10230.76亿元，较前一交易日的10212.12亿元增加18.64亿元。
[行情分析]
消息面，央行昨日公布数据显示，中国10月新增人民币贷款6632亿元，M2同比增8.8%，增速再创历史新低，社会融资规模10400亿元，三项数据均不及预期。信贷数据不及预期，主要由于9月份严查消费贷流入房地产，居民贷款下降。居民杠杆率下降将对消费产生负面影响，短期对股市影响不大，从长期看会影响经济增长。周一国债期货重挫，10年国债期货主力合约创下上市以来新低，10年国债收益率升至接近4.0%。上周公布的CPI高于预期引发通胀担忧，考虑到目前货币政策维持稳健中性，流动性尚可，监管政策收紧的可能性不大，因此债市下挫更多是悲观情绪推动。短期利率飙升可能抑压风险偏好，对股市有一定拖累，但更多是阶段性影响。
流动性方面，央行周一进行800亿7天、700亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有300亿逆回购到期以及665亿MLF到期，单日净投放835亿。资金供给继续维持紧平衡态势，R001和R007分别上涨9.2个基点和4.2个基点。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,905 手，较前一交易日增加了254
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.00%，报每克275.65元。白银主力合约涨跌0.23%，报每千克3879元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.11%，收于每盎司1277.6美元。白银主力价格涨跌-0.07%，收于每盎司17.035美元。
[隔夜新闻]
欧议案本周将由英国下议院审议，并于周二开始进行投票。但是在很多议员眼中，这项议案给予了政府太多的修法权力，削弱了议会的话语权。在本周的讨论中，议员们必将围绕这一话题展开争论。对于梅内阁来说，如今已陷入更大的两难。无论是来自反对党还是保守党反对退欧的人，都在试图在最终退欧协议上获得更大话语权。而退欧的支持者则希望梅不要做出任何让步。
纽约联储主席Dudley上周宣布将在春季或夏季退休。观察人士预计，知名国际金融专家Peter Blair Henry、前美国财政部国内金融事务副部长Peter Fisher、摩根大通监管事务主管Sandie O'Connor和瑞士银行首席经济学家Seth Carpenter是可能的人选。
据美国媒体报道，美参议员已经达成协议，不再对资产低于2500亿美元的银行进行更为严密的监管。此举是金融危机以来参议院最大力度的去监管措施，也是特朗普政府反转多德-弗兰克法案，为金融业松绑的重要一步。
OPEC发布月报显示，原油供应规模已经显著下降，伊拉克、尼日利亚、委内瑞拉等国在10月产量降幅较大，而沙特则较前一月增长1.69万桶/日。
[行情分析]
金价仍然在震荡区间内活动，当下虽然有一定多头因素支撑，但很难拉动金银走出近期震荡区间。本周，欧、日等央行行长将在德国聚头，美联储也有多位官员发表讲话，或对金银走势造成较大影响。此外，关注特朗普对于新税改议案缩水的表态，在目前议案与其预期有较大差距的情况下，不排除其再次“开炮”。操作上建议观望。
[国债期货走势]
周一，国债期货TF1712合约收盘跌-0.3300 ，跌幅-0.3438 %，报96.065，最高96.0500 ，最低95.6500 ，成交14,064.0000 手，持仓19,354.0000 手，减仓5545手。T1712合约收盘跌-0.6050 ，跌幅-0.6526 %，报92.1050 ，最高92.7550 ，最低92.0850 ，成交21,058.0000 手，持仓20,518.0000 手，减仓5991手。
[一级市场]
农发行3年期固息增发债中标收益率4.5445%，投标倍数3.23；农发行5年期固息增发债中标收益率4.5917%，投标倍数3.50。本次农发行招标的两只增发债中标收益率均高于前一日中债估值收益率。11月10日，市场上待偿期为3年和5年的农发债收益率分别为4.5249%、4.5790%。
[二级市场]
利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行0bp至3.5922%，国债5Y上行3.11bp至3.9361%，国债10Y上行5bp至3.9500%；国开1Y下行-0.1bp至4.1353%，国开5Y上行3.83bp至4.6200%，国开10Y上行8.51bp至4.6800%。
信用债收益率全线上涨。其中，AAA中短期票据1Y上行5.6bp至4.7878%，3Y上行5.28bp至5.0041%，5Y上行5.45bp至5.0800%；AA+中短期票据1Y上行5.6bp至4.9978%，3Y上行5.28bp至5.1741%，5Y上行5.45bp至5.2500%；AA中短期票据1Y上行5.6bp至5.1478%，3Y上行5.28bp至5.3241%，5Y上行5.45bp至5.4800%。
[公开市场操作]
周一，央行进行800亿7天、700亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，单日净投放1500亿。此外周日有665亿MLF到期顺延到周一。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.9254%、3.4417%、4.1553%、4.4724%，分别较上日加权平均价上行9.20 bp、4.24 bp、18.77 bp，9.16 bp。
Shibor多数涨上涨。隔夜Shibor涨7.00 bp报2.7870%；7天期Shibor涨1.37 bp报2.8592%；14天期Shibor涨1.08 bp报3.8228%；1个月期Shibor涨0.28 bp报4.0132%。
[操作建议]
周一，国债期货再度探底，10年国债期货主力合约创下上市以来新低，在没有明显的利空消息下，债市大跌或再次证明了目前债市的交易情绪极度脆弱，交易基本偏离了资金面和基本面，债市的修复尚需决定性因素的出现。基本面方面，前期基本面数据亦喜亦忧，情绪较为脆弱，昨日公布的金融数据不及预期，与我们判断的经济前高后低基本一致。M2货币供应同比 8.8%，创历史新低；人民币贷款中，住户部门短贷长贷双双出现回落，监管整治调控初现效果；影子银行活动在10月有所收敛。在金融监管下，未来M2将继续维持低位增长。基本面的压力对债市有一定的利好，虽然市场表现平淡，但是预计债市将会有所调整。值的注意的是社融和M2的缺口较大，或对资金面有一定的影响。流动性方面，昨日央行净投放资金1500亿，但是资金面进一步收敛，银行间质押式回购率全线上涨，R001逼近3%，流动性的收敛和月中缴税有关，预计央行将继续投放流动性以维稳资金面。监管方面，日前，国家金融稳定发展委员会的正式成立，分业监管体制下各部门间的监管摩擦将会大大降低，随着协调监管机制的逐步形成，未来或有监管政策逐步落地，不排除未来一段时间内出台重大监管政策的可能性，需警惕对债市带来的冲击。
总体来说，基本面数据基本确认了经济的前高后低，但是目前债市情绪较弱，仍然缺乏方向，交易情绪的好转仍需时日。临近月中，缴税因素使得流动性进一步收敛，短期内对债市有一定的打压。随着协调监管机制的逐步形成，未来或有监管政策逐步落地，需警惕对债市带来的新冲击。操作上建议短期以观望为主。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 震荡 观望 3720 3600
豆油(Y) 1801 震荡 观望 6500 6000
郑油(OI) 1801 震荡 观望 7000 6700
棕榈油(P) 1801 震荡 观望 5850 5500
豆粕(M) 1801 震荡 观望 2900 2700
菜粕(RM) 1801 震荡 观望 2300 2110
玉米 1801 向上 观望 1730 1650
鸡蛋(JD) 1801 震荡 多单离场 4620 4220 4385 多单离场
白糖(SR) 1801 向上 持多 6700 6300 6400 持多
郑棉(CF) 1801 震荡 观望 15640 14850
玻璃(FG) 1801 向上 持多 1460 1300 1350 持多
LLDPE(L) 1801 震荡 观望 10600 9450
PVC(V) 1801 震荡 观望 7000 6000
PP(PP) 1801 震荡 观望 9800 8600
郑醇(MA) 1801 震荡 多单离场 3000 2650 2830 多单离场
PTA(TA) 1801 向上 观望 5750 5150
沥青(BU) 1712 震荡 观望 2800 2320
橡胶(RU) 1801 震荡 观望 15000 12900
郑煤(ZC) 1801 震荡 观望 670 590
焦煤(JM) 1801 震荡 观望 1350 1050
焦炭(J) 1801 震荡 观望 2180 1500
铁矿石(I) 1801 震荡 观望 510 400
螺纹(RB) 1801 震荡 观望 4200 3500
铜(CU) 1801 震荡 观望 56100 52000
铝(AL) 1801 向下 观望 17160 15000
锌(ZN) 1801 震荡 观望 26900 24000
镍(NI) 1801 向下 观望 105000 91800
锡(SN) 1801 震荡 观望 148500 140000
黄金(AU) 1712 震荡 观望 280 270
白银(AG) 1712 震荡 观望 3930 3830
[信息要闻]
1.欧佩克月报预计2018年对欧佩克原油需求将上升，而目前的减产协议正在减少库存，意味着明年全球油市将进一步收紧。若欧佩克继续以10月的减产执行率产油，明年将出现供应不足的情况。
2.昨日凌晨伊拉克发生7.8级地震，伊拉克库尔德地区原油出口据悉未受到地震影响。
3.美国能源信息署EIA：预计美国所有页岩油产区原油产量在12月将增加8万桶/日至617.3万桶/日。截至11月10日，美国战略储备石油库存下滑70万桶至6.692亿桶。
[评论建议]
油价在窄幅区间内持稳，短暂测试更低水平。欧佩克月报预计明年对OPEC原油需求上升，目前减产协议继续去库存，意味着明年全球油市将进一步收紧。若欧佩克继续保持10月的减产执行率，明年将出现供不应求的局面。伊拉克发库尔德地区原油出口据悉未受到地震影响。短期来看，月底的OPEC会议是外界关注的焦点，建议观望。
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