行情回顾
1.周一美黄金12合约上涨2.9美元，涨幅0.23%，报收于1278.5美元。
2.周一美白银12合约上涨0.18美元，涨幅1.07%，报收于17.055美元。
3.周一沪金1712合约下跌1.15元，跌幅1.42%，报收于275.35元。
4.周一沪银1712合约下跌19元，跌幅0.49%，报收于3865元。
财经要闻
1. 美国费城联储主席哈克(2017年FOMC票委)：不认为美联储政策将出现剧烈变化；不知道美联储主席耶伦任期结束后是否仍留任美联储理事；倾向于今年加息一次，明年加息三次，但是需要确认在实现通胀目标上有进展。
2. IMF：欧洲经济复苏日益可持续、增强、扩大；欧洲各国央行应作好准备在薪资加速上升时逐步撤走刺激措施；通胀上升为英国升息提供理据；若英国退欧混乱，可能导致英国及欧元区经济增速“明显”降低。
3. 美国总统特朗普：正在接近达成减税协议，将对中产阶级征收的最高税率下调至35%。
4. 美元指数小幅上涨0.12%，报94.5013，在近期走疲后反弹。英镑兑美元大跌0.56%，报1.3116。欧元兑美元微涨0.03%，报1.1667，连续四个交易日上涨。
操作建议
美元指数上周后期以来略有走弱，但仍维持自9月份以来的震荡上涨格局。对美国税改相关进展乐观预期降温，是影响美元指数下跌的主要原因。虽然特朗普就税改仍然持乐观态度，但预计彻底通过税改方案仍然充满波折，这将继续影响短期美元指数表现，导致黄金价格持续反复震荡。操作上，观望或者短多操作。
迈科期货股份有限公司
昨日黑色商品整体维持涨势，其中螺纹主力移仓至5月，其他品种也在移仓换月中。现货上，螺纹热卷上涨，受钢坯上涨情绪积极，近期或震荡偏强；铁矿稳中调整，进口矿微涨；煤焦延续弱稳态势。供应端钢厂在落实限产，现货上涨的主要动力仍来自华北环保限产预期，本周2+26城市钢厂将全面限产，华东需求好于预期部分地区出现规格短缺现象，库存仍处于下降周期中。因四季度外矿供应及到港量有增加预期，同时钢厂限产抑制需求端，铁矿基本面相对较弱，远月在钢厂复产以及交割标准提高的预期下仍向好；随着焦企盈利空间的压缩，部分焦企开始主动限产，关注后期焦企限产力度是否持续增强，在钢厂全面限产落地及库存高位下焦价承压。焦煤供应端有所恢复，河北、山东煤矿因库存堆积销售压力大，陆续出台降价政策，山西大矿也有控制生产及降价意愿。下游全面限产临近，需求端承压，焦企库存降但钢厂库存增，整体库存维持较高位；随着期价大幅反弹原料端盘面高贴水得到修复，焦炭已升水现货，黑色系近月供需两弱的局面并未发生实质性转变，限产下短期成材端将强于原料。
行情回顾
1.周一美黄金12合约上涨2.9美元，涨幅0.23%，报收于1278.5美元。
2.周一美白银12合约上涨0.18美元，涨幅1.07%，报收于17.055美元。
3.周一沪金1712合约下跌1.15元，跌幅1.42%，报收于275.35元。
4.周一沪银1712合约下跌19元，跌幅0.49%，报收于3865元。
财经要闻
1. 美国费城联储主席哈克(2017年FOMC票委)：不认为美联储政策将出现剧烈变化；不知道美联储主席耶伦任期结束后是否仍留任美联储理事；倾向于今年加息一次，明年加息三次，但是需要确认在实现通胀目标上有进展。
2. IMF：欧洲经济复苏日益可持续、增强、扩大；欧洲各国央行应作好准备在薪资加速上升时逐步撤走刺激措施；通胀上升为英国升息提供理据；若英国退欧混乱，可能导致英国及欧元区经济增速“明显”降低。
3. 美国总统特朗普：正在接近达成减税协议，将对中产阶级征收的最高税率下调至35%。
4. 美元指数小幅上涨0.12%，报94.5013，在近期走疲后反弹。英镑兑美元大跌0.56%，报1.3116。欧元兑美元微涨0.03%，报1.1667，连续四个交易日上涨。
操作建议
美元指数上周后期以来略有走弱，但仍维持自9月份以来的震荡上涨格局。对美国税改相关进展乐观预期降温，是影响美元指数下跌的主要原因。虽然特朗普就税改仍然持乐观态度，但预计彻底通过税改方案仍然充满波折，这将继续影响短期美元指数表现，导致黄金价格持续反复震荡。操作上，观望或者短多操作。
迈科期货股份有限公司
昨日黑色商品整体维持涨势，其中螺纹主力移仓至5月，其他品种也在移仓换月中。现货上，螺纹热卷上涨，受钢坯上涨情绪积极，近期或震荡偏强；铁矿稳中调整，进口矿微涨；煤焦延续弱稳态势。供应端钢厂在落实限产，现货上涨的主要动力仍来自华北环保限产预期，本周2+26城市钢厂将全面限产，华东需求好于预期部分地区出现规格短缺现象，库存仍处于下降周期中。因四季度外矿供应及到港量有增加预期，同时钢厂限产抑制需求端，铁矿基本面相对较弱，远月在钢厂复产以及交割标准提高的预期下仍向好；随着焦企盈利空间的压缩，部分焦企开始主动限产，关注后期焦企限产力度是否持续增强，在钢厂全面限产落地及库存高位下焦价承压。焦煤供应端有所恢复，河北、山东煤矿因库存堆积销售压力大，陆续出台降价政策，山西大矿也有控制生产及降价意愿。下游全面限产临近，需求端承压，焦企库存降但钢厂库存增，整体库存维持较高位；随着期价大幅反弹原料端盘面高贴水得到修复，焦炭已升水现货，黑色系近月供需两弱的局面并未发生实质性转变，限产下短期成材端将强于原料。
操作建议：多成材空原料对冲操作为主；铁矿多05空09正套、焦炭多01空05正套继续持有。
迈科期货股份有限公司
周末巴西北部出现大范围的降雨，缓解此前干旱，而根据MDA气象服务公司预计，本周北部地区还将出现更多降雨，有利大豆生长。受此影响，美豆市场抛盘活跃，大豆快速下跌。不过，美豆的底部区间基本已经确认，美国农民在920美分以下惜售心理较强，除非供应和需求出现重大利空，否则美豆很难跌破这一区间。再考虑到巴西可供应的陈豆已所剩无几，而后期美豆需求高峰即将到来，因此美豆下方空间有限。国内方面，近期有消息称中国将延迟发放两批转基因大豆安全证书，不过主要是针对转基因大豆流向食品领域的审查，且相关审查从去年开始就已经从严，市场影响有限。粕类方面，后期进口大豆到港量增加，油厂开机率回升，但下游买家提货积极性高涨，豆粕库存继续走低，预计短期内豆粕供应紧张的问题还将持续。豆油库存已是历史新高，11-12月大豆进口量庞大，但市场预计豆油压力最大的时候或许已经过去，国内棕榈油库存低位，豆棕价差持续缩小。玉米新粮上市施压市场，短期价格有所回调，但政策导向下长期看多不变。
操作建议：
买菜油卖豆油持有。
玉米1801多单持有。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
白糖：巴西中南部地区10月下半月产糖仅188.3万吨，上半月时为197.8万吨，压榨高峰是双周产量可以达到300万吨以上的水平，巴西压榨进入收尾阶段。17/18榨季巴西甘蔗产量5.838亿吨，连续两个榨季回落，下榨季产量预计从3600万吨下滑至3300万吨，对国际糖价形成阶段性支撑作用，价格连续小幅反弹。印度方面，18/19榨季产量估值高达2900-2000万吨，增产约400万吨，长期看来原糖价格压力不及。由于距18/19榨季时间较长，在盘面的反应较缓慢。技术上原糖价格转为矩形整理形态，上方压力15.6万吨。关注本周巴西双周压榨数据。中国市场上，南方甘蔗糖仍未开榨，市场仍以消化陈糖为主，在加上资金面的影响，价格仍处于反弹行情中。技术上，关注前高压力位。
操作上，期货：05背靠压力试空。期权：805合约对应的买入看跌期权或卖出看涨期权持有。
纺织原料：日前消费国巴基斯坦产量仅为204万吨，纺织厂采购计划仅完成了40-50%，需要从国际市场上采购质量好的中等棉花，纺织协会呼吁取消进口4%关税和5%的消费税。国际市场本年度预计过剩300万吨的新棉，受出口积极影响盘面窄幅波动区间仍未突破。中国市场上，双部委发布17/18年度国储棉轮出从3月12日起至8月底结束，预计增加供应量372万吨。供应宽松抑制用棉企业的采购需求，随买随用显现成为常态。目前纺企库存仍可用至12月底，原料采购需求不佳，但下游开机情况仍保持稳定。技术上，棉花、棉纱价格持续区间内宽幅震荡。
操作上，棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
昨日保税区标胶涨20至1470美元/吨，山东全乳胶跌50至11850元/吨，仓单增2610至403680吨。 ANRPC数据，今年前10个月全球天胶产量同比增长5%至1042.9万吨，消费量同比增长1.1%至1073万吨，同时预估今年全球天胶消费量同比增长1.1%。前10月主产国天胶出口量同比增8.3%至799.9万吨，预估全年天胶出口量较去年或增加49.2万吨。10月重卡销量环比减少8.72%，同比增长32.56%至9.2万辆，前10月共销售96.3万辆，同比大增70.28%。技术上沪胶重新回到14000上并处于20均线上方，多空围绕14000展开争夺且短线偏强，操作上建议暂不追高。
操作建议：
观望
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
周一中国股市继续上涨，但资金收紧情况维持，债券利率上行，午后央行公布的货币数据显示10月Ｍ2增长8.8%，新增借款6630亿元，双双低于预期，银行拆借利率较9月微降，同比上升明显，反映加强金融监管去杠杆导致的资金趋紧格局。临近年末，资金情况可能难见好转，而工业生产和投资放缓的预期加强，即将公布10月主要经济数据，或印证偏空预期。
工业品普遍反弹，上周沪铜库存增加近两万吨，两周连续大幅增加，对国内压力明显，现货转为贴水，不过周一废铜对电铜价差收窄到到6700元，关注废铜市场的变化情况。日间铜价冲高回落，窄幅震荡，夜盘突然发力增仓暴涨，伦铜升至6900美元一线，沪铜摸高54500元，收于54300元，持仓增加了近8万手。伦敦库存减少，不过现货贴水维持在30美元以上，持仓继续减少，目前低于32万手的水平确属偏低。10月国内现货高升水，进口盈利空间较大，维持时间较长，正常情况下应该会引发11月较为集中大量的进口到货，消费方面虽然持稳，也难以有更好的表现，对价格带来一定的压力。投机资金积极做多，资金因素可能影响短期节奏。但另一方面，大规模增仓后缺乏进一步推动力。维持铜价震荡有回调要求的判断，高位震荡时耐心等待。沪铝昨日维持在15500上方，周一统计数据显示铝锭、铝棒库存小增，氧化铝价格继续下跌50元，空头炒作题材正在兑现。不过华北铝厂采暖季限产即将开始，供应两淡之下，库存压力应该会逐步减轻，铝价下跌空间不大，等待空头情绪释放后重新寻找买入位置。
股市：美股持平，关注企业税改推迟可能引发的调整
原油：持平，关注中东政治风险，两年高位有调整压力
美元：持平，欧洲不确定增加，美元加息临近，确定性最高，低位震荡反弹
铜：54300-53800，回调过程未完，不追高，耐心等待调整情况
铝：15600-15400，库存增加氧化铝价格下跌，利空正在兑现，关注15500支撑情况，中线买入等空头情绪释放后重新寻找位置
锌：25900-25700，伦敦高升水挤仓，沪锌升水收窄，库存增加，消费将逐步减弱限制炒作高度，有回调空间
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