国贸期货：11月10日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周四，沪指小幅低开后窄幅震荡，午后震荡上行，收于3427.79点，上涨0.36%。创业板指小幅低开后震荡上行，午后持续上行，收复30日均线，收于1884.11点，上涨0.96%。两市合计成交4820亿元。盘面上，国产芯片、AR、煤炭板块涨幅居前。银行、物流、农业服务板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为400亿元，资金回笼量为400亿元，完全对冲。隔夜 Shibor涨5.1bp报2.6460%，一周Shibor涨2.18bp报2.8110%，三月Shibor涨1.91bp报4.4568%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1711合约收于4080.2点，上涨0.76%，升水4.30点。IH1711合约收于2836.0点，上涨0.40%，升水3.04。IC1711合约收于6600.4点，上涨0.79%，贴水10.95点。50ETF收于2.885点，上证0.38%。
策略上，沪深300指数短期上攻至阻力位，IF合约可减去部分多仓获利了结。上证50指数存在调整压力，IH合约短期存在开空仓机会。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握调整后的开多仓机会。
周四，沪指收盘小幅上扬，报收于3427.79点，上涨12.33点，盘中，行业板块涨跌互见，租售同权概念，玻璃纤维，引力波和苹果产业链有所异动。技术面上，大盘继续着上攻的步伐，连续4日阳线也证明了短期内，上涨的信心还是较为充足。均线形态上，各等级均线都呈现多头的一个趋势未变，但从成交量上看，昨日大盘成交量继续萎缩，说明市场筹码由分散变得较为集中，资金的定点突击能力增强；MACD上，大盘昨日红柱大幅度增加，双线交叉向上；RSI同步向上，处于70附近的位置。短期看，大盘继续向上的动能较为充足，券商板块，租售同权，保险等板块在后期或将迎来新的一波行情，半导体板块受到政策支持与产业技术突破的双重利好，后期或将引来历史性的一个投资期，可重点关注。
【走势分析和建议】
周四，沪指小幅低开后窄幅震荡，午后震荡上行，收于3427.79点，上涨0.36%。创业板指小幅低开后震荡上行，午后持续上行，收复30日均线，收于1884.11点，上涨0.96%。两市合计成交4820亿元。盘面上，国产芯片、AR、煤炭板块涨幅居前。银行、物流、农业服务板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为400亿元，资金回笼量为400亿元，完全对冲。隔夜 Shibor涨5.1bp报2.6460%，一周Shibor涨2.18bp报2.8110%，三月Shibor涨1.91bp报4.4568%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1711合约收于4080.2点，上涨0.76%，升水4.30点。IH1711合约收于2836.0点，上涨0.40%，升水3.04。IC1711合约收于6600.4点，上涨0.79%，贴水10.95点。50ETF收于2.885点，上证0.38%。
策略上，沪深300指数短期上攻至阻力位，IF合约可减去部分多仓获利了结。上证50指数存在调整压力，IH合约短期存在开空仓机会。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握调整后的开多仓机会。
周四，沪指收盘小幅上扬，报收于3427.79点，上涨12.33点，盘中，行业板块涨跌互见，租售同权概念，玻璃纤维，引力波和苹果产业链有所异动。技术面上，大盘继续着上攻的步伐，连续4日阳线也证明了短期内，上涨的信心还是较为充足。均线形态上，各等级均线都呈现多头的一个趋势未变，但从成交量上看，昨日大盘成交量继续萎缩，说明市场筹码由分散变得较为集中，资金的定点突击能力增强；MACD上，大盘昨日红柱大幅度增加，双线交叉向上；RSI同步向上，处于70附近的位置。短期看，大盘继续向上的动能较为充足，券商板块，租售同权，保险等板块在后期或将迎来新的一波行情，半导体板块受到政策支持与产业技术突破的双重利好，后期或将引来历史性的一个投资期，可重点关注。
操作上：日内IF1711参考 点位：上方压力:4100；下方支撑：3972。IH1711参考点：上方压力:2850；下方支撑：2778。IC1711参考点位：上方压力：6682；下方支撑：6533。
【行情评述】
期货市场：今日PTA主力期货震荡攀升，最终主力1801收于5336元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，环比涨幅0.38%。日内成交量增仓0.07万手至47.54万手，持仓量减仓13006手至84.59万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在900美元/吨CFR中国，跌0.8美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5400元/吨；今日现货商谈基差贴水30-40元/吨，个别货源基差商谈50元/吨，仓单商谈基差贴水15-20元/吨。日内买盘气氛有所下滑，参与主要以贸易商及供应为主，零星聚酯工厂接单，预估今日成交约2.2万吨，日内成交听闻5325元/吨自提、5327元/吨自提、5314元/吨自提、5333元/吨自提、5324元/吨自提、5290元/吨自提、5300元/吨自提、5305元/吨自提、5279元/吨自提以及5314元/吨自提等。下游: 江浙涤纶长丝市场行情主流为稳，盛泽、太仓、萧绍、桐乡等地区主流企业基本平报出厂，零星个别规格适度调涨。
【操作策略】
周四(11月09日)，今日郑商所举办的PTA年会圆满落幕，业内各位大佬对PTA未来的行情表示看好，会上阐述了翔鹭石化450万吨/年装置将于11月10日附近试车，预计18日左右出产品，给市场吃了一颗定心丸。会上还表示尽管开工在即，三套装置增加产能也将会被新增的聚酯产能消化，市场不必过分担忧，对目前PTA社会库存偏低，短期供应偏紧达成一致意见，未来对PTA的前景看好。日内PTA震荡上扬，夜盘继续走高，此次会议给予市场极大信心，预计短线走势向好，但翔鹭石化开车靴子落地后，还需关注市场心态变化，操作上建议短线高抛低吸为主，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【操作建议】
结论：随着十九大结束，上游产区供给稳定增加，而下游需求逐步走弱，坑口价持续下跌。重点电厂库存持续攀升，可用天数持续稳定增加，现已到达安全线以内，电厂主要执行长协保供应，对于市场煤采购需求冷清。大秦线检修，对于秦皇岛港口库存影响似乎并没有市场预期那么大，港口煤价持续小幅下跌，贸易商加快出货，成交量冷清，后市愈发悲观。进口市场受国内需求走弱影响较大，成交冷清，近期广东、福建、广西港口全面禁止进口动力煤卸货，短期将会影响局部动力煤供需格局，但是影响将不会持续。后期重点关注电厂日耗回升情况。当前处于多空博弈阶段，操作上610-640区间短线交易或暂时观望。
国贸期货研究员：张孟超
【消息面及基本面】
1、美国11月4日当周首次申请失业救济人数 23.9万，略高于预期及前值，表明飓风对美国就业市场造成的影响正在消退。但仍旧是第140周低于30万关口，表明美国劳动力市场仍旧强劲。其次，美国10月28日当周续请失业救济人数 190.1万，预期 188.5万，前值 188.4万。
美国9月批发销售环比 1.3%，预期 0.9%，前值 1.7%修正为 1.9%。
美国9月批发库存环比终值 0.3%，预期 0.3%，初值 0.3%；8月终值 0.9%。
2、欧盟委员会：将2017年欧元区GDP增长预期由1.7%上调至2.2%，将2018年预期由1.8%上调至2.1%，预计2019年为1.9%。将2017年失业率预期由9.4%下调至9.1%，预计2018年、2019年分别为8.5%、7.9%。将2017年CPI预期由1.6%下调至1.5%，将2018年预期由1.3%上调至1.4%，预计2019年为1.6%。
3、中国10月CPI、PPI双双超预期，CPI同比增长1.9%，其中非食品价格和服务价格上涨明显；PPI同比增长6.9%，维持高位，主要受生活资料价格上涨的助推。
4、截至11月8日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日减少1.18吨至843.09吨.连续6个交易日减持；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日持平至9893.21吨，创2016年3月3日以来新低。
4、截至10月31日当周，COMEX黄金非商业净多头头寸持仓较上一周增加1710张至193095张；COMEX白银非商业净多头头寸持仓较上一周减少4968张至60152张。
【行情评述及操作策略】
9日(周四)，伦敦金开于1280.9美元/盎司，亚盘，黄金价格先盘整，午后出现大量买单推动金价短线拉升走强。内盘方面，金银价格走势相对一致，均于午后盘中出现大单急速拉升，终au1712合约报收275.75元/克(+0.35%)； ag1712合约报收3887元/千克(+0.26%)。
欧盘，美元指数扩大跌幅，金价震荡上行，现货黄金价格高位触及1288.19美元/盎司，逼近1290关口。进入美盘，美元指数基本抹去日内跌幅，金价高位回落。截至发稿(23：00)，伦敦金运行于1284美元/盎司，伦敦银运行于16.99美元/盎司。隔夜，沪金高开，随后维持高位震荡；沪银波动较大，围绕日均线上下震荡。
整体而言，当前美元指数在95关口位置有所承压，加上媒体曝出美国国会参议院共和党人考虑将企业税减税措施推迟一年，特朗普税改疑云再次扰动市场。本周以来，尽管市场消息面较为清淡，但黄金市场频现大单交易，多空博弈剧烈，当前多头略占上风，助力金价再度走高，形态上出现一定的底部收缩。
但是，中期而言，我们认为美联储12月加息已成定局，特朗普税改方案程序上落地概率仍旧较大(尤其是明年初)，美国经济数据普遍好转，故料未来美国经济有望进一步复苏，从而给予美元较强支撑，利空黄金。当然，美国、欧洲、亚洲方面的政治风险也仍是金价的支撑，故不宜过度看空金价。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓连续6个交易日下跌，白银ETF-SLV持仓也继续下降，创2016年3月3日以来低位。在金银价格都相对坚挺的这几个交易日，金银ETF持仓的下滑或意味着投资者仍旧相对看淡未来金价。
操作上，预计短期内黄金价格料将继续维持区间震荡。日内预计伦敦金上方压力位：1290元/盎司，下方支撑位：1275元/盎司；沪金1712合约上方压力位：277元/克，下方支撑位：275元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周四黑金品种波幅增加，盘中悉数冲高回落。螺纹钢现货持稳小涨，钢坯涨50；铁矿石期价偏弱整理，现货弱稳；煤焦现货回调，多家钢厂焦炭采购价下跌100元，最高跌幅累计达750元，期价冲高回落。我的钢铁网库存数据亦显示当周库存环降，库存层面压力不大。
螺纹钢最近主要矛盾在于库存低且现货抗跌，基差修复行情值得期待，且随着11月中旬全面限产落地，预计短期库存累积的压力仍不会释放，且在现货库存低位且期价贴水仓单成本的前提下，螺纹钢近月合约支撑较强，关注买近卖远策略。铁矿石受制于四季度供需矛盾，周四价格表现领跌，若港口库存不能很好缓解，后期承压压力依旧大。煤焦现货偏弱，且基差结构来看焦炭期价已出现升水仓单成本结构，现货回落对焦炭期价利空较大。不过几个炉料品种的问题是05合约受采暖季后复产预期影响，支撑比较强，05较01合约依旧是个偏多头的合约，与螺纹钢近远月逻辑有点差异。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止9日收盘， rb1801期现价差473，较前一日扩大7。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周四现货小幅调涨，但期价冲高回落显示多头阵营力量弱化，但库存偏低及基差修复行情对螺纹钢盘面仍有支撑，维持宽幅震荡思路。Rb1801日内压力位3830，支撑位3740；Rb1805压力位3850，支撑位3700。观察价格重心抬升。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
8日铁矿石1801午后弱势震荡，收466.0，跌0.53%，成交229.66万手，仓减3.03万手。
现货方面，盘面冲高回落，港口现货小幅下跌，山东主流品种跌3-8元。
周四黑色系集体冲高回落，其中，螺纹完成主力切换，05合约上表现为多头减仓下跌，现货端报价坚挺，上海现货涨40元，相较前期20、10的涨跌而言有所放大；原料端依旧为01合约，均呈现增仓下跌走势，相对于钢材走势偏弱，钢厂利润小幅走扩，原料现货端来看也相对弱势。日内公布10月份ppi数据显示，10月份中国10月PPI同比 6.9%，好于预期的 6.6%，较前值 持平，显示当下国内经济并不如预期悲观。
操作上，近月合约依旧是向上受现货压制，向下有成本支撑的表现，维持宽幅震荡判断。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周四(11月9日)，10月CPI略超预期，国债期货早盘迅速翻绿，午后弱势震荡，尾盘小幅跳水收跌。10年期债主力T1712跌0.17%，5年期债主力TF1712跌0.06%。银行间现券窄幅波动，收益率小幅上行，成交较前两日缩量，10年国开活跃券170215收益率上行1.26bp报4.5650%，10年国债活跃券170025收益率上行1.25bp报3.8850%。资金面继续收敛，Shibor全线上涨，隔夜品种涨5bp。
资金面方面，央行公告称，2017年11月9日以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作。其中，200亿元7天、100亿元14天、100亿63天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.90%，均与上次持平。当日有400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，资金面进一步收敛。紧平衡的资金面格局仍将持续，中下旬将面临缴税月末等因素，料在央妈的调控下将平稳度过。
基本面方面，国家统计局公布数据显示，10月CPI 同比1.9%，较上月回升0.3个百分点，主因是鲜菜、鲜果涨幅较大，同时非食品价格保持较快涨势。PPI同比6.9%，环比回升至0.7%，主要是因为部分工业品价格回落导致生产资料涨幅减小。展望未来，从往年来看，随着天气变冷，蔬菜、鲜果价格或延续季节性回升，但从高频数据来看，11月份第一周食品价格小幅回落，表明食品价格对CPI的季节性拉动可能较弱。非食品方面，中东局势、OPEC减产对国际油价的影响值得关注，前期非食品价格的上涨可能抬升CPI的中枢。预计四季度CPI涨幅较三季度温和抬升至1.9%-2.0%，全年通胀压力可控。自8月份以来，我们不断强调大宗商品价格不具备持续上涨的基础，主要原因在于，限产虽然导致供给收缩明显，但冬季本身就是传统的需求淡季，而限产也同时抑制了需求端的正常活动，从而造成四季度供需两弱的格局。展望未来，虽说即将进入大规模环保限产，其影响仍难有效估计，但是，金九银十成色不足，而十月的PMI和进出口数据也显示国内基本面有再度走弱的可能性，十二月份美联储加息预期较高或导致美元指数再度走强，也将制约商品的涨势。因此，我们认为四季度工业品涨幅或有限。同时，考虑去年同期基数因素，预计PPI将重新回落。
近期有色、黑色金属的轮番上涨，再度引发市场对于通胀回升的预期，同时，金融稳定发展委员会第一次会议，再度强调了金融严监管防风险的政策方向，市场情绪依然不高。不过，10月份的PMI、进出口和物价数据显示国内基本面对债市仍有支撑，债市深跌的空间有限。
操作上：
TF1803日内参考点位，上方压力：96.740；下方支撑：96.000。
T1803 日内参考点位，上方压力：93.725；下方支撑：92.420。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真
【国内】
中国10月PPI同比涨6.9%，环比上涨0.7%。
10月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.9%，环比上涨0.7%。工业生产者购进价格同比上涨8.4%，环比上涨0.9%。1-10月平均，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.5%，工业生产者购进价格同比上涨8.4%。
中国10月CPI同比增长1.9%，超预期。
10月CPI同比增长1.9%，较上月显著回升0.3个百分点，主要受到食品价格的拉动。10月食品分项同比降幅重新收窄至0.4%；而非食品分项同比持平于2.4%的高位。剔除食品和能源的核心CPI继续保持在2.3%的近年来最高水平。
金稳会首次会议定调：坚持稳健货币政策。
日前，经党中央、国务院批准，国务院金融稳定发展委员会成立，并召开了第一次全体会议，学习贯彻党的十九大精神，研究部署相关工作。会议讨论通过了国务院金融稳定发展委员会近期工作要点，强调要继续坚持稳中求进的工作总基调，坚持稳健货币政策，强化金融监管协调，提高统筹防范风险能力，更好地促进金融服务实体经济，更好地保障国家金融安全，更好地维护金融消费者合法权益。中国人民银行行长周小川日前表示，国务院金融稳定发展委员会未来将重点关注四方面问题，其中包括影子银行、互联网金融、资产管理行业和金融控股公司。
外管局：三季度境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流入81.85亿元。
外管局11月9日公布2017年三季度金融机构直接投资数据显示，境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入200.82亿元人民币，流出118.97亿元人民币，净流入81.85亿元人民币；我国境内金融机构对境外直接投资流出184.88亿元人民币，流入235.18亿元人民币，净流入50.30亿元人民币。
外交部：将大幅度放宽金融业的市场准入。
外交部网站11月9日显示，外交部表示，中方按照自己扩大开放的时间表和路线图，将大幅度放宽金融业，包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入，并逐步适当降低汽车关税。在2018年6月前在自贸试验区范围内开展放开专用车和新能源汽车外资股比限制试点工作。对干玉米酒糟在进口环节和国内环节实施相同的增值税政策，恢复免征进口环节增值税。
【国际】
法国9月贸易帐逆差46.69亿欧元，略好于预期。
法国9月贸易帐逆差46.69亿欧元，预期逆差46.8亿欧元，前值逆差45.14亿欧元；9月经常帐赤字31亿欧元，前值赤字15亿欧元。
新西兰联储：货币政策将在相当长一段时间内维持宽松。
新西兰联储：货币政策将在相当长一段时间内维持宽松；当前巨大的不确定性犹存，政策可能需要进一步调整；预计2018年一季度通胀将放缓至为1.5%。
新西兰联储：当前预计将在2019年二季度与三季度进行加息
新西兰联储：当前预计将在2019年二季度与三季度进行加息；预计2019年第一季度OCR均值为1.8%，预计第二季度至第四季度OCR均值均为1.9%。
日本9月核心机械订单环比降8.1%，降幅大于预期。
日本9月核心机械订单环比降8.1%，预期降2%，前值增3.4%；同比降3.5%，预期增2%，前值增4.4%。
日本9月未季调经常帐盈余22712亿日元，低于预期。
日本9月未季调经常帐盈余22712亿日元，预期23634亿日元，前值23804亿日元；季调后经常帐18351亿日元，预期20533亿日元，前值由22669亿日元修正为22669亿日元。日本9月贸易帐顺差8522亿日元，预期顺差8325亿日元，前值顺差3187亿日元。
IMF：预计2017年南非经济增速为0.7%。
IMF：预计2017年南非经济增速为0.7%，且2018年不太可能出现较大改善。
加拿大10月新屋开工22.28万，好于预期
加拿大10月新屋开工22.28万，预期21.1万，前值由21.71万修正为21.73万。
法国10月BOF商业信心指数106，符合预期
法国10月BOF商业信心指数106，符合预期，前值104。
国贸期货研究员：许青辰
【操作建议】
操作建议：黑色集体冲高回落，铁矿收跌，下跌-1.18%，成材热卷螺纹分别上涨0.92%和0.67%，焦煤焦炭上涨2.11%和0.05%。基本面上，煤焦仍然弱势运行，部分地区焦炭价格继续下跌，焦炭期货升水50。盘面上，焦炭未能有效突破前期压力位1900，收短阴长上影，上方压力仍大，结合焦炭基本面偏弱和基差升水，焦炭开多安全边际很低，未能有效突破的情况下不建议追高，暂时先观望，如现货继续偏弱叠加期货难以有效冲高站稳，可轻仓开空。焦煤方面，虽同样冲高回落，但收短阳长上影，盘面强于焦炭，关注是否能站稳1200。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
上方压力再试探
【消息面】
原油：
美国原油库存意外上升，中国海关数据也打压原油市场，受此影响交易商获利回吐，国际油价继续下跌。周三(11月8日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年12月期货结算价每桶56.81美元，比前一交易日下跌0.39美元，跌幅0.7%，交易区间56.41-57.92美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年1月期货结算价每桶63.49美元，比前一交易日下跌0.20美元，跌幅0.3%，交易区间62.95-64.64美元。
PE：
今日LLDPE市场午前表示尚可，在期货拉涨带动下部分市场价格50-100元/吨，但随即期货回落，对业者心态有一定影响，高价成交显阻力，多维持一单一谈。目前国内LLDPE主流报价在9700-10250元/吨。
PP：
今日上午国内PP市场行情继续上涨，幅度在50-150元/吨不等。期货早盘强势上涨提振业者心态，部分石化厂价提涨加强成本支撑，加之市场货源不多，贸易商涨价心态坚决。但伴随期货冲高下调，加之下游高价抵触情绪较强，市场观望情绪严重，实盘表现平淡。今日华北市场拉丝主流价格在8950-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场稳定整理，山东丙烯市场主流成交8000-8050元/吨。聚丙烯粉料市场弱势，对丙烯价位接受程度有限；其他下游工厂按需采购为主，市场成交转淡。炼厂出货一般，但库存压力可控，市场横盘整理为主。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP开盘上涨，不过，随后上冲动力减弱，价格下滑。PE石化大稳小动，PP石化部分提价，期货先涨后跌，使得市场报盘高位，不过下游高位接价动力一般，谨慎采购。黑色小幅回落，仍是高位。石化库存低位，社会库存小幅累积，支撑相对较强，继续关注库存变化。技术方面，PE 10000压力，下方9350支撑；PP 8400支撑，9350压力，上方压力依旧保持，可能二次冲击。总体情绪仍可，关键压力关口PE10000，PP9350仍在，可轻仓试空，严格控制仓位，后续观察库存及行情考虑是否追单，空单谨慎持有。如果强势突破上方强压，则不宜轻易进场。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、美国费城联储主席Harker(2017年FOMC票委)希望在2018年加息前看到通胀上的进展，2018年加息的节奏取决于通胀，尚未见到阻碍支持12月加息的迹象，支持缓慢、逐渐加息，以避免债市收益率曲线倒挂。
2、中国10月CPI同比 1.9%，预期 1.8%，10月PPI同比 6.9%，预期 6.6%。
CPI超预期主要来自于基数较弱，历史上看，10月份的食品CPI环比呈现季节性的低点，但是今年食品价格超季节性的平稳；另一方面，由于油价上升，交运燃料环比上升较多，PPI涨幅大幅高于预期。
3、现货方面：下游拿货有所改善，沪伦比值有所下滑，持货商抛货减少，平水铜贴水收窄，好铜成交已无贴水，平水铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，好铜报贴水10元/吨-升水10元/吨，成交价格为53080元/吨-53300元/吨。
4、库存方面：全球铜显性库为58.42万吨，较上周增加1.66万吨。LME铜库存较上日减3700吨至259725吨；上期所铜库存较上周增加19381吨至127273吨。
【行情评述】
美国费城联储主席Harker希望在2018年加息前看到通胀上的进展，2018年加息的节奏取决于通胀，尚未见到阻碍支持12月加息的迹象。中国10月CPI同比 1.9%，预期 1.8%，10月PPI同比 6.9%，预期 6.6%。CPI超预期主要来自于基数较弱，历史上看，10月份的食品CPI环比呈现季节性的低点，但是今年食品价格超季节性的平稳；另一方面，由于油价上升，交运燃料环比上升较多，PPI涨幅大幅高于预期。下游拿货有所改善，沪伦比值有所下滑，持货商抛货减少，平水铜贴水收窄，好铜成交已无贴水，平水铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，好铜报贴水10元/吨-升水10元/吨，成交价格为53080元/吨-53300元/吨。
有色金属分化明显，铜、锌、铝、镍均出现高位大幅回落，短期仍处弱势格局，关注下方支撑。目前现货市场逢低接货意愿较强，对价格有一定支撑。短期仍然延续偏弱震荡，关注下方支撑，对冲方面，关注多铜空锌，多铅空锌。
【操作策略】
操作上，短期可能震荡趋弱，关注下方支撑，对冲方面，关注多铜空锌，多铅空锌。仅供参考。
【LME铜】伦铜高位宽幅震荡
【行情评述】
美国费城联储主席Harker希望在2018年加息前看到通胀上的进展，2018年加息的节奏取决于通胀，尚未见到阻碍支持12月加息的迹象。中国10月CPI同比 1.9%，预期 1.8%，10月PPI同比 6.9%，预期 6.6%。CPI超预期主要来自于基数较弱，历史上看，10月份的食品CPI环比呈现季节性的低点，但是今年食品价格超季节性的平稳；另一方面，由于油价上升，交运燃料环比上升较多，PPI涨幅大幅高于预期。有色金属分化明显，铜、锌、铝、镍均出现高位大幅回落，短期仍处弱势格局，关注下方支撑。目前现货市场逢低接货意愿较强，对价格有一定支撑。短期仍然延续偏弱震荡，关注下方支撑，对冲方面，关注多铜空锌，多铅空锌。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周四沪胶冲高回落，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价13725元/吨，最高价14150元/吨，收跌110元/吨，收于13805元/吨(-0.79%)；1805和1809合约分别收于14270元/吨(-0.79%)和14585元/吨(-0.74%)。东京期胶日盘收盘下跌：1711收于190.1日元/千克，跌1.2日元/千克；1803收于201.7日元/千克，跌1.9日元/千克；基准1804收于203.1日元/千克，跌1.6日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交397366手，较前一交易日增加123221手(+44.95%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单69328手，较前一交易日增加895手(+1.31%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单92363手，较前一交易日增加317手(+0.34%)；上期所仓单数量为397790吨，比上一个交易日增加2080吨。沪胶先涨后跌，青岛保税区美金胶市场报价稳中走低10美元/吨，行情走弱，市场观望为主，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1650美元/吨；马来西亚SMR20#报价1475美元/吨；印尼SIR20#报价1445美元/吨；泰国STR20#报价1475美元/吨，越南SVR3L报价1500美元/吨。上午盘沪胶震荡上扬从而令现货市场整体交投气氛有所升温，贸易商报价跟随行情稳中上调100元/吨，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价14550元/吨；海南全乳胶报价12100元/吨；越南SVR3L报价12150元/吨。泰国合艾地区原料收购价格窄调：生胶片44.22，跌0.44；烟胶片47.00，涨0.36；胶水45.50，持平；杯胶36.50，持平；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周四沪胶主力1801合约增量减仓，成交量同比上一个交易日增加198648手(+45.27%)，持仓量减少2138手(-0.69%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空双方均以增仓为主，其中多头增仓幅度略大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.75，环比上一交易日持平上升0.01。今日沪胶冲高回落，尾盘再度跳水，盘中最高触及14150元/吨，14000元/吨的整数关口得而复失，盘面走势尽显弱势，资金短线痕迹非常明显，连续两日反弹呈现出的减仓局面。截至本周四收盘沪胶已经连续减仓五日，而成交量也没有显著放大，因此对于反弹的持续性存疑。从基本面上来看，整体供应压力仍然较大，并且期货库存不断走高，11合约在下周即将进入交割，因此交割前仍要防止空头打压，整体行情回归交割制度。此外在基差没有完全修复的状况下，目前反弹再次拉大基差，RU1801主力合约与现货价差维持高位：复合胶价差为2155元/吨，与越南SVR3L胶价差为1655元/吨，与2016年国营全乳价差为1705元/吨。此外关税调整消息没有定论，对于后市反弹空间和持续性仍然存疑，后市短期仍以观望为主，上方在14000-14200一带如遇强阻力可试空，做好止损，多单勿追涨。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1. 海关数据显示，今年10月份中国进口大豆586万吨，环比减少28%，远低于市场预期水平。不过仍比上年同期的521万吨提高12%。分析师指出，大豆进口数据远逊预期的主要原因在于，美国大豆质量以及物流问题导致美国大豆装船延迟。由于美国大豆产区遭受飓风影响，美国供应商难以觅到优质大豆，导致船期耽搁。海外供应青黄不接也制约了进口规模。目前美国大豆尚未批量上市，而南美大豆出口供应已经耗磬。
2. 投机基金在美国主要农产品市场的净空单持仓继续增长，特别是在谷物期市，这意味着期价很容易在空头回补带动下出现反弹。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓数据显示，截至10月31日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权市场的净空单超过11.7万手，比一周前增加了26,359手，这也是连续第二周增持净空单。
3. 【供需报告】：美新豆单产49.5蒲(预期49.3、上月49.5、上年52.0)，收割面积8950万英亩(上月8950、去年8270)，产量44.25亿蒲(预期44.08、上月44.31、上年42.96)，期末4.25亿蒲(预期4.20、上月4.30、上年3.01)。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6120-6200元/吨，涨10-70元/吨，(天津贸易商6130-6140，日照贸易商6120，张家港贸易商6180，广州贸易商6100-6120，福建6180-6200)。沿海24度棕榈油价格大多在5720-5840元/吨，大多涨20-60元/吨(天津贸易商5830-5840涨50，日照贸易商无货，张家港贸易商报5820平，广州报5720-5740涨60 ，厦门5780涨20)。周四，连盘豆油小涨，连棕油明显走高，现货豆油棕油涨10-70，买家观望，成交不多。USDA11月供需报告出炉，美新豆单产未动而产量略有调低，导致结转库存因此略有调低，但略高于此前市场预期，本次报告对大豆市场影响偏空。另外，美国总统访华期间，中国进口商将额外采购1200万吨17/18年度美豆，加上周四市场传闻农业部严控转基因证书发放，审查时间延长，12月部分大豆到港可能无法及时卸货，虽暂不能证实真假，但传言将引起市场警惕，共同带动近期国内油脂震荡反弹，但未来两月大豆到港或达1820万吨，如果卸船不受太大影响，油厂开机率将高企，豆油库存仍处历史高位，棕油库存也在重建，基本面疲软将继续抑制油脂现货反弹空间，对中期走势仍需保持谨慎。
粕类方面：周四，沿海豆粕价格2930-3020元/吨一线，局部较昨日涨10-20元/吨，(其中天津3020，山东2950-3000，江苏2910-2940，东莞2930-2960，广西地区2920-2940)。周四，连粕继续小涨，豆粕局部涨10-20现货成交一般，远月基差将吸引些成交。目前，大多油厂现货已基本售完，远期基差合同预售也不错，油厂挺价。近期豆粕现货仍将震荡偏强。不过因榨利良好，油厂开机积极性较高，本周后半周华北地区因环保及缺豆停机的油厂正陆续恢复开机，且近日豆粕成交量也逐渐下降，这将限制豆粕反弹空间。但还要看转基因证书传言是否属实，如属实，市场将有所炒作。
操作上，由于USDA报告偏空，豆粕1801周五或跳空开盘，整体或消化利空影响，保持震荡偏空思路，豆粕1801和远月豆粕1805此前多单止盈，周五保持观望，切勿盲目追空。豆棕价差周四继续修复，后期价差仍面临修复，豆棕05合约价差可继续持有做扩大；现货端，现货追高需谨慎，远期合同不高于50可考虑逢低建仓。
Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；
P1801日内参考点位，上方压力：5850；下方支撑：5550；
OI801日内参考点位，上方压力：7050；下方支撑：6700；
M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；
RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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