国贸期货：11月09日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周三，沪指小幅低开后震荡上行，午后持续回落，收于3415.46点，上涨0.06%。创业板指小幅低开后震荡上行，午后持续上行，尾盘出现快速回落，收于1866.14点，上涨0.38%。两市合计成交5582亿元。盘面上，参股360、新能源汽车、证券板块涨幅居前。采掘、电视、港口航运板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1600亿元，资金回笼量为2000亿元，净回笼400亿元。隔夜 Shibor涨4.3bp报2.5950%，一周Shibor涨0.14bp报2.7892%，三月Shibor涨0.63bp报4.4377%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1711合约收于4046.6点，上涨0.12%，贴水1.41点。IH1711合约收于2828.8点，上涨0.01%，升水3.04。IC1711合约收于6541.0点，上涨0.55%，贴水20.69点。50ETF收于2.874点，下跌0.03%。
策略上，沪深300指数短期上攻至阻力位，IF合约可减去部分多仓获利了结。上证50指数存在调整压力，IH合约短期存在开空仓机会。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握调整后的开多仓机会。
大盘总体呈现低开高走再度回落的走势，360私有化概念股继续火热的走势，成为大盘近日来资金吸引点之一，大盘蓝筹股昨日普遍处于一个回调的走势，漂亮50的对市场的“吸血”效应减弱，这给次新股板块带了人气，盘中券商和传媒板块涨势良好，但持续性较弱，临近尾盘两大板块都有所回落。技术面上，大盘继续处于5日和13日均线上方运行阶段，盘中创出熔断以来的新高3434.49点，但成交量较前一交易日持平，盘面交易氛围一般；MACD红柱出现但力度较弱，双线处于一个高位金叉的状态，说明目前量价配合不是很合理；PSY指标来看，再度处于阶段性高点走平，说明市场在冲上3400点之后，行情还会有所反复；短期策略上，继续关注市场主流资金的行事作风，高端制造，5G，人工智能板块，或将有更稳健的投资契机出现。
【走势分析和建议】
周三，沪指小幅低开后震荡上行，午后持续回落，收于3415.46点，上涨0.06%。创业板指小幅低开后震荡上行，午后持续上行，尾盘出现快速回落，收于1866.14点，上涨0.38%。两市合计成交5582亿元。盘面上，参股360、新能源汽车、证券板块涨幅居前。采掘、电视、港口航运板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1600亿元，资金回笼量为2000亿元，净回笼400亿元。隔夜 Shibor涨4.3bp报2.5950%，一周Shibor涨0.14bp报2.7892%，三月Shibor涨0.63bp报4.4377%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1711合约收于4046.6点，上涨0.12%，贴水1.41点。IH1711合约收于2828.8点，上涨0.01%，升水3.04。IC1711合约收于6541.0点，上涨0.55%，贴水20.69点。50ETF收于2.874点，下跌0.03%。
策略上，沪深300指数短期上攻至阻力位，IF合约可减去部分多仓获利了结。上证50指数存在调整压力，IH合约短期存在开空仓机会。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握调整后的开多仓机会。
大盘总体呈现低开高走再度回落的走势，360私有化概念股继续火热的走势，成为大盘近日来资金吸引点之一，大盘蓝筹股昨日普遍处于一个回调的走势，漂亮50的对市场的“吸血”效应减弱，这给次新股板块带了人气，盘中券商和传媒板块涨势良好，但持续性较弱，临近尾盘两大板块都有所回落。技术面上，大盘继续处于5日和13日均线上方运行阶段，盘中创出熔断以来的新高3434.49点，但成交量较前一交易日持平，盘面交易氛围一般；MACD红柱出现但力度较弱，双线处于一个高位金叉的状态，说明目前量价配合不是很合理；PSY指标来看，再度处于阶段性高点走平，说明市场在冲上3400点之后，行情还会有所反复；短期策略上，继续关注市场主流资金的行事作风，高端制造，5G，人工智能板块，或将有更稳健的投资契机出现。
从板块资金动向数据来看，周三在资金流入榜上，证券保险板块以16.77亿的资金流入额名列榜首；其次是化学制品板块，资金流入12.20亿；此外，传媒服务板块、通信设备板块、汽车制造及服务板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为8.71亿、6.13亿与6.07亿。再看资金流出榜，光学光电子板块引领做空，资金流出8.28亿；随后是石油化工板块，资金流出5.63亿；此外，白酒板块、中药板块、铁路设备板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周三证券保险延续强势，继续引领做多，而其它板块也都纷纷积极响应，从而极大的提升了市场中的多方人气，在这种氛围下，大盘不仅牢牢站稳在3400点上方，而且还创出了今年下半年行情的新高，预计后市行情震荡上行的可能性较大。从板块资金动向数据来看，周三在资金流入榜上，证券保险板块以16.77亿的资金流入额名列榜首；其次是化学制品板块，资金流入12.20亿；此外，传媒服务板块、通信设备板块、汽车制造及服务板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为8.71亿、6.13亿与6.07亿。再看资金流出榜，光学光电子板块引领做空，资金流出8.28亿；随后是石油化工板块，资金流出5.63亿；此外，白酒板块、中药板块、铁路设备板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周三证券保险延续强势，继续引领做多，而其它板块也都纷纷积极响应，从而极大的提升了市场中的多方人气，在这种氛围下，大盘不仅牢牢站稳在3400点上方，而且还创出了今年下半年行情的新高，预计后市行情震荡上行的可能性较大。
操作上：日内IF1711参考 点位：上方压力:4100；下方支撑：3964。IH1711参考点：上方压力:2850；下方支撑：2773。IC1711参考点位：上方压力：6685；下方支撑：6534。
【行情评述】
期货市场： 今日PTA主力期货震荡整理，午后期价收跌，最终主力1801收于5300元/吨，较上一交易日下跌14元/吨，环比跌幅0.26%。日内成交量减仓12.39万手至47.47万手，持仓量减仓33094手至85.89万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在900美元/吨CFR中国，跌4.8美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5400元/吨；今日现货商谈基差贴水10-20元/吨，个别货源基差商谈50元/吨，仓单商谈基差贴水15-20元/吨。日内买盘气氛有所下滑，参与主要以贸易商及供应为主，零星聚酯工厂接单，预估今日成交约1.6万吨，日内成交听闻5297元/吨自提、5300元/吨自提、5329元/吨自提、5277元/吨自提、5290元/吨自提、5284元/吨自提、5330元/吨自提以及5320元/吨自提等。下游: 江浙涤纶长丝市场行情上涨势头减弱，部分工厂产品价格适度调涨。如：鹰翔FDY普涨100、欣欣半光FDY上涨100-200、天元DTY部分规格涨50-200，远东POY部分规格涨50。(单位：元/吨)
【操作策略】
周三(11月08日)，今日国内PTA随商品市场回调整理，PTA当下供需基本面虽呈现去库存格局，但翔鹭石化450万吨/年装置计划于11月10日试车，负荷计划五成。供应端增加预期对市场走势形成一定压制，连续两日持仓量及成交量出现下滑，市场反弹动力稍显欠佳，预计短线延续整理概率较大。操作上建议短线高抛低吸为主，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、行业咨询机构Datagro周二表示，明年巴西中南部地区的甘蔗产量预计下滑，因恶劣天气条件将影响作物生长。2018/19年度巴西中南部甘蔗产量预计自2017/18年度的6. 01亿吨降至5. 80亿吨。2017/18年度产量已经自上一年度的6.17亿吨下滑。Louis Dreyfus糖部门主管Enrico Biancheri称，在2017/18和2018/19年度，全球糖供应过剩预计持稳于 300万吨。
2、据market watch文章，在印度央行大举购买其它国家的货币后，美国财政部称，它正在密切关注印度的外汇政策。印度联储的前任主席(Reserve Bank of India Governor)Raghuram Rajan在接受cnbc采访时称，他不相信美国财政部会给印度贴上汇率操纵国的标签。
3、“三秋”生产开展以来, 新疆博湖县农业部门组织大批技术人员,奔赴生产一线,做好各类作物分类指导和田间管理工作,加强对 “三秋”生产的协调、调度和督导。经过连日来的紧张作业,秋收工作接近尾声,预计在11月底将全部结束。截止目前,甜菜收获1.6万亩占92.5%。
4、有消息显示，高台县宣化镇2600亩碱地甜菜喜获丰收。据了解，今年该镇在盐碱地种植的2600亩甜菜，可生产甜菜1.5万吨，预计可收入近500万元。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：机构datagro下调巴西下榨季产量预估，并对本榨季全球过剩有所调降，原糖继续上涨。原糖ICE3月合约维持上日行情，期价继续窄幅上扬，收盘上涨0.12美分，涨幅0.82%，盘中最高14.76，最低14.43，报收于14.68美分/磅。日K开盘与5、10日均线之上，期价虽窄幅上拉，但较为稳健，已经突破14.50试探14.70的前期压力，收出带上、下影线的阳线。成交量一般，较上日略有缩量，MACD 0轴之上，红柱较上日略有增长。近几日原糖走势稳中有升，但幅度不大，仍然符合区间盘整行情，预计后市短期内仍将大概率维持在13-15美分之间波动。
现货方面：国内主产区现货报价基本持稳，个别地区略有上调，没有出现下跌情况，成交量一般。南宁中间商报6450元/吨，报价相较于上日持稳，成交一般；柳州报价未变仍为上日的6420-6520元/吨；昆明、乌鲁木齐今日报价分别为6300-6330元/吨、6400-6500元/吨，持稳未变；日照报价未变仍为6650元/吨。制糖集团报价方面，整体报价持稳，个别集团出现下跌，南华一级糖东门木棉花厂仓6480元/吨，报价未变；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6480元/吨，报价持稳；蜜蜂新凯厂仓车板6480元/吨，报价上调10元/吨；英茂昆明库6290元/吨，大理库报价6220元/吨，报价持稳；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变；荷马糖业一级白砂糖6455元/吨，下跌45元/吨，绵白糖6350元/吨，报价下跌200元/吨。
期货方面：广西糖会后，郑糖走势较好，期价重心稳步上移，已经再次收出5连阳。从远近合约来看，1801和1805之间远月贴水近月291。柳糖今日6470，郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差已经修复得差不多，下午收盘为21，基差基本完全修复，后期出现期货升水现货的可能性也不大。主力合约方面，持仓量最大的1801合约连续在6450一线附近尝试上攻，但仍然承压严重，难以形成有效突破。1801今日最高6470，最低6432，收盘上涨0.33%，收于6449，增仓15084手，总持仓720482手。日K开盘于5、10、60日等均线之上，在6430-6460区间窄幅偏强震荡，重心略有上移。空多双方都有所顾虑，期价并未出现大涨或大跌，收出带长上影线、短下影线的连续第5根阳线。成交量一般，相较于上日略有增量。MACD在0轴之上，红柱与上日相较基本持平。预计后市仍将维持区间震荡，很难有方向性突破行情。
操作上：现货价格近几日企稳回暖，南宁报价近期基本稳定在6450元/吨附近，而期价已经涨到6449，基差套利空间已经抹平。从下半年已经走过的这4个月来看，郑糖还从未突破过6500的价位，8月底最接近6500的一次尝试也只能到6494便一路下行到6029才企稳反弹。所以，操作上，还是保持区间震荡思路为上，在6450-6500一线做空机会大于做多，而在6000-6050的低位抢反弹成功的机会大于继续做空。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6460-6500；下方支撑： 6380-6420；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【操作建议】
结论：随着十九大结束，上游产区供给稳定增加，而下游需求逐步走弱，坑口价持续下跌。重点电厂库存持续攀升，可用天数持续稳定增加，现已到达安全线以内，电厂主要执行长协保供应，对于市场煤采购需求冷清。大秦线检修，对于秦皇岛港口库存影响似乎并没有市场预期那么大，港口煤价持续小幅下跌，贸易商加快出货，成交量冷清，后市愈发悲观。进口市场受国内需求走弱影响较大，成交冷清，近期广东、福建、广西港口全面禁止进口动力煤卸货，短期将会影响局部动力煤供需格局，但是影响将不会持续。后期重点关注电厂日耗回升情况。当前处于多空博弈阶段，操作上610-640区间短线交易或暂时观望。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述及操作策略】
8日(周三)，伦敦金开于1274.5美元/盎司，亚盘，贵金属市场窄幅震荡，波动不大。内盘方面，黄金小幅偏强震荡，白银盘初拉升后窄幅震荡，终au1712合约报收274.8元/克(+0.02%)； ag1712合约报收3877元/千克(-0.26%)。欧盘，金价偏强震荡，再度突破1280关口。进入美盘，黄金价格盘中短线拉升约5美元/盎司，扩大涨幅接近1%，白银亦跟随黄金上涨。截至发稿(23：00)，伦敦金运行于1284美元/盎司，伦敦银运行于17.1美元/盎司。隔夜，沪金、沪银均高开，随后黄金价格短线拉升，突破20日均线；沪银则稍弱于黄金，维持偏强震荡。
整体而言，特朗普未就朝鲜问题有过激言辞，美元指数在95关口位置有所承压，加上媒体曝出美国国会参议院共和党人考虑将企业税减税措施推迟一年，特朗普税改疑云再次扰动上次行，受益于此种种，黄金价格再度走高。短期内来看，本周市场面消息较为平淡，市场仍旧聚焦美国税改的政治讨论和FOMC人事的可能变动问题。故黄金价格有望持稳，维持震荡。但是，中期而言，美联储12月加息几乎已成定局，特朗普税改方案程序上落地概率仍旧较大(尤其是明年)，美国经济数据普遍好转，故料未来美国经济有望进一步复苏，从而给予美元较强支撑，利空黄金。当然，美国、欧洲、亚洲方面的政治风险也仍是金价的支撑，故不宜过度看空金价。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓连续5个交易日下跌，白银ETF-SLV持仓也继续下降，创2016年3月3日以来低位。或意味着投资者对当前金银价格不是很乐观。
操作上，预计短期内黄金价格料将继续维持区间震荡。日内预计伦敦金上方压力位：1290元/盎司，下方支撑位：1275元/盎司；沪金1712合约上方压力位：276元/克，下方支撑位：274.5元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周三黑金品种窄幅波动，炉料依旧坚挺，盘面走势反映复产预期。螺纹钢现货持稳居多，钢坯稳于3660；铁矿石期价震荡整理，普氏指数小幅下跌；煤焦现货弱稳，但期价依旧抗跌，基差修复。1—10月份钢材出口同比回落逾30%，外贸数据并不乐观，但在出口转内销的前提下国内库存并未累加特别明显；找钢网库存数据显示全国建材库存回落，压力不大，预计对盘面有一定利多支撑。
螺纹钢在采暖季限产的影响下预计呈现供需两弱格局，但库存压力不大，现货相对抗跌，基差修复的驱动对盘面有一定支撑。盘面仍处于宽幅震荡区间内，且盘面炉料成本支撑也有一定强化。黑金各品种走势分化显示市场逻辑的变化，前期成材强炉料弱的限产逻辑已悄然转移为成材略弱而炉料偏强的复产逻辑，而这也得到了盘面背离已久的品种比价关系的配合，比如螺矿比、螺焦比等都在这一逻辑驱动下呈现小幅收敛走势，从趋势来讲，可关注远月合约这一比价关系的变化。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止8日收盘， rb1801期现价差467，较前一日缩小17。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周三现货持稳，期价窄幅波动，库存环降预计对盘面有支撑。日内压力位3800~3830一线，支撑位3710，观察价格重心抬升。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【结论及投资建议】
周三(11月08日)，国债期货早盘弱势震荡，午后拉升收高。10年期债主力T1712涨0.17%，5年期债主力TF1712涨0.11%。银行间现券收益率先上后下， 10年国债活跃券170018收益率下行0.2bp报3.88%，上午最高报4.9175%。Shibor多数上涨，隔夜品种续涨。
资金面方面，央行公告称，2017年11月8日以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作。其中，700亿元7天、300亿元14天、600亿63天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.90%，均与上次持平。当日有2000亿逆回购到期，净回笼400亿。资金面近两日从月初的偏松开始逐步收敛,央妈的态度没有发生任何转变，调控手段越发精准，一方面引入两个月的新品种，近期的投放显示央行呵护资金面平稳跨年意图，另一方面，今日对7、14、28和63天逆回购操作需求询量，了解不同期限的需求，年底前银行间流动性预计整体无虞。
基本面方面，午盘休市时段海关总署公布10月外贸数据。按人民币计，中国10月进口同比增长15.9%，不及预期的17.5%，前值19.5%；出口同比增长6.1%，不及预期的7%，前值9.0%。进出口数据双双显著不及预期，午后开盘国债期货迅速拉升。出口延续弱势一方面是人民币有效汇率的升值对出口有所抑制，另外美国等发达国家PMI景气有所回落并未带动我国出口回升，但欧盟、日本出口基本保持平稳。内需的疲弱是进口放缓的主因，需求的影响逐步大于供给，工业品价格进入回落阶段。未来世界经济持续保持复苏，出口压力不大，但内需走弱，再叠加高基数，进口增速将面临一定压力。
贸易数据显示国内基本面仍然脆弱，从月初的10月份PMI数据可以看出，不仅仅是贸易面临压力，国内生产和需求均有所回落，说明国内基本面虽有韧性但离开启复苏周期仍重道远，周四即将公布的通胀数据或有反弹，但幅度料不会太大，年内整体的通胀压力可控。基本面或再度有利于期债，建议关注基本面变化带来的交易性机会。
操作上：
TF1712日内参考点位，上方压力：96.670；下方支撑：95.750。
T1712日内参考点位，上方压力：93.720；下方支撑：92.230。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真
【国内】
1-10月人民币结算出口同比增长11.7%，进口同比增长21.5%。
中国1-10月人民币结算出口同比增长11.7%，进口同比增长21.5%，贸易顺差收窄17.8%。前10个月货物贸易进出口总值22.52万亿元人民币，增长15.9%。
中国海关：10月外贸出口先导指数为41.6，较上月下滑0.2。
中国海关：10月外贸出口先导指数为41.6，较上月下滑0.2。
中国10月广义乘用车销量同比增2.7%。
全国乘联会：中国10月广义乘用车销量228万辆，同比增长2.7%；1-10月广义乘用车销量1894万辆，同比增长1.4%。
全面推开营改增试点以来累计减税超1万亿元。
国家税务总局消息，2016年5月至2017年9月，全面推开营改增试点累计减税10639亿元，其中，2016年5-12月减税4889亿元，今年1-9月减税5750亿元。
石油、天然气领域有望在第三批混改试点统筹推进。
国务院国资委研究中心副研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示，从前两批19家混改试点企业所属的行业领域来看，主要涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，特别是军工领域较多，共有7家企业，但其中并未涉及石油、天然气领域。目前油气行业改革方案已正式实施，因此，预计石油、天然气两大领域有望在第三批混改试点中统筹推进。
【国际】
美国9月消费信贷+208.3亿美元，增幅创2016年11月份以来最大。
美国9月消费信贷+208.3亿美元，增幅创2016年11月份以来最大，预期+175亿美元，前值+130.65亿美元修正为+131.41亿美元。
美联储哈克：希望在2018年加息前看到通胀改善的迹象。
美联储哈克：美联储正处于将要在12月加息的道路，2018年是否加息要看通胀，尚未看到不支持12月加息的证据；希望在2018年加息前看到通胀改善的迹象；没有迹象表明通胀表现失控；支持缓慢、逐渐加息，以避免债市收益率曲线倒挂。
欧盟拟提议2021-2030年汽车业减排30%。
欧盟官员表示，欧盟计划提议在2021-2030年使车辆二氧化碳排放量减少30%，拉开了艰难谈判的序幕，汽车制造商将争取较低的减排目标，而环保主义者将推动更大力度的减排措施。欧盟执行机构欧盟委员会周三召开每周一次的内阁会议后，将就此做出最终决定。
欧洲复兴开发银行上调俄罗斯2017年GDP增速预期至1.8%。
欧洲复兴开发银行：预计俄罗斯2017年GDP增速为1.8%，此前为1.2%。
欧元区9月零售销售环比增0.7%，略超预期。
欧元区9月零售销售环比增0.7%，预期增0.6%，前值降0.5%修正为降0.1%；同比增3.7%，预期增2.8%，前值增1.2%修正为增2.3%。
日本9月领先指标初值106.6，符合预期
日本9月领先指标初值106.6，预期106.6，前值107.2；同步指标初值115.8，预期115.9，前值117.7。
国贸期货研究员：许青辰
【操作建议】
操作建议：黑色走势较为分化，铁矿热卷走弱，分别下跌-0.53%和-0.38%，螺纹焦煤小幅上涨，为0.24%和0.85%，焦炭领涨黑色，2.36%。随着煤焦期货继续走强，基差不断缩小，焦炭基差15.5(天津港准一级焦)，基本上平水，焦煤基差254.5(京唐港澳产主焦煤)。基本面上煤焦继续偏弱运行，未出现明显转折。盘面上，经过几日的持续上涨，煤焦20日均线走稳，转为上涨态势，煤焦非常强势，焦煤突破1200压力位，焦炭突破1900压力位。期现背离明显，多单继续持有，如回调且站稳前期压力位，可轻仓试多，切勿猜顶开空。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
欧佩克年度报告认为北美原油产量增加抑制市场对欧佩克原油需求，受此影响交易商获利回吐，国际油价小幅下跌。周二(11月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年12月期货结算价每桶57.2美元，比前一交易日下跌0.15美元，跌幅0.3%，交易区间56.89-57.69美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年1月期货结算价每桶63.69美元，比前一交易日下跌0.58美元，跌幅0.9%，交易区间63.52-64.65美元。布伦特原油1月期货结算价对同期西得克萨斯轻质原油同期期货溢价每桶6.26美元。
PE：
今日国内PE市场部分涨跌互现，其中华北部分线性松动50元/吨，部分高压跌100元/吨，部分低压涨50-100元/吨；华东部分线性、高压和低压均涨50-100元/吨；华南部分低压涨50-100元/吨。上午线性期货低开宽幅震荡，虽有部分石化继续上调价格，部分现货受支撑上涨，但市场心态一般，多积极逢高出货，然而终端需求不足，补仓积极性不高，导致商家出货不畅，原料价格涨幅受限，部分高价出现回落。
今日PE美金市场成交不佳，高压价格小幅走高，低压膜价格继续走高。商家对低压膜惜售，部分牌号再次上涨10-15美元/吨。下游工厂利润微薄，对原料市场保持观望。卓创了解，美金市场后期高压货源供应有所减少，市场反应一般。线性货源供应充分，价格上涨动力不足。卓创认为，美金市场短期供应情况难有大幅变动，但低压膜高价成交受阻，未来将回调等待成交。预计明日市场线性价格在1160-1190美元/吨，成交放量不大。
PP：
今日国内PP市场行情延续震荡上涨走势。期货低开高走，继续提振市场心态。部分石化大区再度调涨出厂价，对市场的货源成本支撑进一步增强。贸易商继续高报，部分商家看好后市，封盘惜售现象时有出现；下游工厂接货积极性有限，市场成交以小贸易商补货位置。今日华北市场拉丝主流价格在8850-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨。
今日PP美金市场价格整理，涨势暂缓。下游方面对高价货物较为抵触，采购延续刚需，实盘成交放量不大。沙特某供应商11月报盘均聚在1170美元/吨，共聚在1210美元/吨，环比变动不大，其中均聚以注塑货源为主。价格方面，市场均聚主流价格在1140-1160美元/吨，共聚货物价格在1160-1180美元/吨。卓创认为，受人民币市场走高支撑，PP美金价格仍存上行空间。然因价格高企，下游采购力度难有大幅改观，进口货源有价无市，明日拉丝价格或在1140-1160美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场稳定整理。聚丙烯期货价格上涨69元/吨，涨幅0.76%，上涨幅度缩小。聚丙烯粉料市场价格高位，但出货一般，对丙烯采购需求有限。港口丙烯货源充足，部分工厂多采港口货源为主，对炼厂丙烯采购需求减少。但大部分炼厂目前丙烯库存低位，稳定整理为主。山东丙烯市场主流成交8000-8050元/吨，东北以及西北地区大幅上涨。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP低开后走高，午后小幅回落。石化部分仍在调涨，期货震荡，市场涨跌互现，跟盘报价，下游谨慎采购。黑色高位震荡，短期支撑。库存低位，支撑较强，关注库存变化。技术方面，PE 10000压力，下方9350支撑；PP 8400支撑，9250压力。总体情绪尚可，关键压力关口PE10000，PP9250，可轻仓试空，严格控制仓位，后续观察库存及行情考虑是否追单。如果强势突破上方强压，则不宜轻易进场。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、美国费城联储主席Harker(2017年FOMC票委)希望在2018年加息前看到通胀上的进展，2018年加息的节奏取决于通胀，尚未见到阻碍支持12月加息的迹象，支持缓慢、逐渐加息，以避免债市收益率曲线倒挂。
2、中国10月进口同比(按人民币计) 15.9%，预期 17.5%，10月出口同比(按人民币计) 6.1%，预期 7%。外贸数据表明，外需在稳步改善的同时，内需的扩张仍具有良好的韧性。
3、现货方面：下游继续看跌铜价，仍谨慎入市，贸易投机商希望大贴水收货，市场略显拉锯，压价空间有限，供大于求特征未变。现货贴水有所收窄，低位抛售情况有所改善，好铜因临近交割，且货源持续偏紧，好铜普遍报价在平水价位，贴水10元/吨有部分成交。平水铜报贴水70元/吨-贴水40元/吨，好铜报贴水20元/吨-升水10元/吨，成交价格为53330元/吨-53480元/吨。
4、库存方面：全球铜显性库为58.42万吨，较上周增加1.66万吨。LME铜库存较上日减4225吨至263425吨；上期所铜库存较上周增加19381吨至127273吨。
【行情评述】
美国费城联储主席Harker希望在2018年加息前看到通胀上的进展，2018年加息的节奏取决于通胀，尚未见到阻碍支持12月加息的迹象。中国10月进口同比(按人民币计) 15.9%，预期 17.5%，10月出口同比(按人民币计) 6.1%，预期 7%。外贸数据表明，外需在稳步改善的同时，内需的扩张仍具有良好的韧性。下游继续看跌铜价，仍谨慎入市，贸易投机商希望大贴水收货，市场略显拉锯，压价空间有限，供大于求特征未变。现货贴水有所收窄，低位抛售情况有所改善，好铜因临近交割，且货源持续偏紧，持货商不愿贴水交易，好铜普遍报价在平水价位，贴水10元/吨有部分成交。平水铜报贴水70元/吨-贴水40元/吨，好铜报贴水20元/吨-升水10元/吨，成交价格为53330元/吨-53480元/吨。有色金属分化明显，铜、锌、镍均出现高位大幅回落，随着供给侧改革故事褪色，铝价连续阴跌，短期仍处弱势格局。昨日的进出口数据小幅不及预期，也是导致市场大幅回落的重要因素。但目前现货市场逢低接货意愿较强，对价格有一定支撑。短期可能震荡趋弱，关注下方支撑，对冲方面，关注多铜空锌，多铅空锌。
【操作策略】
操作上，短期可能震荡趋弱，关注下方支撑，对冲方面，关注多铜空锌，多铅空锌。仅供参考。
【行情评述】
美国费城联储主席Harker希望在2018年加息前看到通胀上的进展，2018年加息的节奏取决于通胀，尚未见到阻碍支持12月加息的迹象。中国10月进口同比(按人民币计) 15.9%，预期 17.5%，10月出口同比(按人民币计) 6.1%，预期 7%。外贸数据表明，外需在稳步改善的同时，内需的扩张仍具有良好的韧性。有色金属分化明显，铜、锌、镍均出现高位大幅回落，随着供给侧改革故事褪色，铝价连续阴跌，短期仍处弱势格局。昨日的进出口数据小幅不及预期，也是导致市场大幅回落的重要因素。但目前现货市场逢低接货意愿较强，对价格有一定支撑。短期可能震荡趋弱，关注下方支撑，对冲方面，关注多铜空锌，多铅空锌。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周三沪胶低位震荡，尾盘跳水，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价13765元/吨，最高价14015元/吨，收跌220元/吨，收于13820元/吨(-1.57%)；1805和1809合约分别收于14290元/吨(-1.55%)和14600元/吨(-1.45%)。东京期胶日盘收盘下跌：1711收于191.3日元/千克，跌3.6日元/千克；1803收于203.6日元/千克，跌2.1日元/千克；基准1804收于204.7日元/千克，跌1.3日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交274883手，较前一交易日减少11580手(-4.04%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单68624手，较前一交易日增加203手(+0.30%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单92479手，较前一交易日减少279手(-0.30%)；上期所仓单数量为395710吨，比上一个交易日增加2400吨。沪胶继续回调，青岛保税区美金胶市场报盘小跌5-10美元/吨，市场观望情绪浓郁，实单零星成交，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1630美元/吨；马来西亚SMR20#报价1475美元/吨；印尼SIR20#报价1460美元/吨；泰国STR20#报价1475美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。沪胶弱势震荡，天然橡胶市场整体报价稳中小跌100元/吨，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价14525元/吨；海南全乳胶报价12000元/吨；越南SVR3L报价12200元/吨。泰国合艾地区原料收购价格小跌：生胶片44.66，跌0.59；烟胶片46.64，跌0.31；胶水45.50，持平；杯胶36.50，跌0.50；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周三沪胶主力1801合约缩量增仓，成交量同比上一个交易日减少25906手(-5.06%)，持仓量增加4402手(+1.45%)。主力合约1801交易前二十名会员中多头增仓为主，空头减仓为主，前二十名会员中多空比为0.74，环比上一交易日持平。今天沪胶维持低位震荡，尾盘小幅跳水，价格重回13800元/吨附近，主力多空双方持仓量变化并不大，成交有所缩量，表现趋向弱势。中国海关最新统计数字显示，2017年10月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计53万吨，较上年同期增长17.77%，环比降低19.7%。1-10月份中国橡胶进口量为565万吨，同比增长25%。10月因长假影响，市场进口量环比降低，但是同比仍然保持中高速增长，进口量增长与供应压力表现相同。现货市场价格维持窄调，RU1801主力合约与现货价差继续缩小：复合胶价差为2020元/吨，与越南SVR3L胶价差为1620元/吨，与2016年国营全乳价差为1820元/吨。目前下游需求表现仍无较大改观，因此基本面缺乏有力支撑，供需格局偏弱运行，后市关注上方14000-14200一带的压力，短期仍有上冲可能，反弹空间有限，如遇阻力可试空，做好止损，多单勿追涨。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1. 巴西农户已经预售了19.1%的2017/18年度大豆。Safras周一发布的报告称，上年同期的预售比例为25%，平均预售比例为29%。Safras预计本年度巴西大豆产量将达1.147亿吨。基于Safras对于本年度大豆产量的预测，农户已经预售了2190万吨新豆。
2. 截至2017年11月5日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为31%，一周前为32%，去年同期为30%。全国48个州土壤亚层墒情过剩的比例为5%，充足64%，短缺23%，非常短缺8%。作为对比，上周墒情过剩的比例为4%，充足64%，短缺23%，非常短缺9%。美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为26%，一周前为26%。去年同期31%。全国48个州土壤表层墒情过剩的比例为8%，充足66%，短缺20%，非常短缺6%。作为对比，上周墒情过剩的比例为6%，充足68%，短缺20%，非常短缺6%。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6100-6190元/吨，部分波动10-20元/吨，(天津贸易商6100-6110，日照贸易商6090，张家港贸易商6180，广州贸易商6100，福建6180-6190)。沿海24度棕榈油价格大多在5680-5820元/吨，部分跌10-20元/吨(天津贸易商5800-5810平，日照贸易商无货，张家港贸易商报5820跌10，广州报5680-5690跌20，5760跌20)。周三，买油卖粕套利令隔夜美豆油续涨，但连豆油涨势明显放缓，现货豆油棕油部分跌10-20成交不多。且特朗普本周访华，市场猜测中国可能会采购更多的美豆，报告公布前美豆或将维持震荡整理。而未来两月大豆到港或达1820万吨，油厂开机率也重新回升，豆油库存趋升，棕油库存在重建，供大于求格局暂难扭转，预计短线粕强油弱格局将延续，油脂现货将继续跟盘窄幅震荡。
粕类方面：周三，沿海豆粕价格2920-3020元/吨一线，部分较昨日涨10-20元/吨，(其中天津3020，山东2950-2980，江苏2910-2940，东莞2930-2960，广西地区2920-2940)。周三，连盘豆粕继续小涨，豆粕稳中涨10-20现货成交淡，远月基差将吸引一些成交。目前，大多油厂现货已基本售罄，以预售远期基差合同为主，近期3-9月基差+40至50成交放量，油厂挺价。区域性供应紧张局面仍未缓解，其中华北、山东豆粕供应仍偏紧，油厂出货心态良好，挺价意愿较强，令豆粕表现抗跌，短线或仍偏强窄幅震荡。但后期大豆到港庞大，11月到873万吨，12月950万吨，而榨利良好，油厂开机积极性较高，未来两周开机率将重新回升，后供应紧张局面一旦缓解后也仍存有下调风险。
操作上，豆粕1801整体下探空间有限，可继续围绕20日均线入多单，选择低吸，远月豆粕1805可继续短多操作。豆棕价差周三继续修复，后期价差仍面临修复，豆棕05合约价差可继续持有做扩大；现货端，现货追高需谨慎，远期合同不高于50可考虑逢低建仓。
Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；
P1801日内参考点位，上方压力：5850；下方支撑：5550；
OI801日内参考点位，上方压力：7050；下方支撑：6700；
M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；
RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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