国贸期货：11月08日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周二，沪指小幅高开后震荡上行，午后维持窄幅震荡，收复3400点，收于3413.57点，上涨0.75%。创业板指小幅低开后震荡下行，盘中窄幅震荡，尾盘出现反弹快速上行，收于1859.07点，上涨0.47%。两市合计成交5257亿元。盘面上，参股360、钢铁、证券板块涨幅居前。医药、物流、机场板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1800亿元，资金回笼量为2600亿元，净回笼800亿元。隔夜 Shibor涨4bp报2.5520%，一周Shibor跌0.92bp报2.7878%，三月Shibor涨0.20bp报4.4314%。宏观资金面中性偏宽松。
股指期货方面，IF1711合约收于4049.0点，上涨1.14%，贴水5.25点。IH1711合约收于2826.6点，上涨1.21%，升水4.64。IC1711合约收于6514.4点，上涨0.70%，贴水37.54点。50ETF收于2.875点，上涨1.13%。
策略上，沪深300指数持续上攻，IF合约多仓可继续持有。上证50指数存在调整压力，IH合约短期存在开空仓机会。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握调整后的开多仓机会。
大盘早盘在360概念股带动下逐步走高，市场人气较旺，昨日回调的保险板块今日走出反抽行情。中石化，中石油走强，钢铁板块强势反弹大盘在盘中一直保持高位震荡的运行态势。技术面上，大盘再度站上3400点，处于5，13日均线之上的位置，短期来看，短期均线支撑作用是否稳定目前还不能下论断，还需后续量能充分释放才行，单从昨日的成交量来看，小幅放大的成交量并不能说明过多问题，盘面追高的氛围还是较弱。后期策略上，不建议马上追高目前的热点板块，可选择暂时观望后待合适买点出现时介入较好，控制仓位把控风险。
从板块资金动向数据来看，周二在资金流入榜上，证券保险板块以24.76亿的资金流入额名列榜首；其次是
【走势分析和建议】
周二，沪指小幅高开后震荡上行，午后维持窄幅震荡，收复3400点，收于3413.57点，上涨0.75%。创业板指小幅低开后震荡下行，盘中窄幅震荡，尾盘出现反弹快速上行，收于1859.07点，上涨0.47%。两市合计成交5257亿元。盘面上，参股360、钢铁、证券板块涨幅居前。医药、物流、机场板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1800亿元，资金回笼量为2600亿元，净回笼800亿元。隔夜 Shibor涨4bp报2.5520%，一周Shibor跌0.92bp报2.7878%，三月Shibor涨0.20bp报4.4314%。宏观资金面中性偏宽松。
股指期货方面，IF1711合约收于4049.0点，上涨1.14%，贴水5.25点。IH1711合约收于2826.6点，上涨1.21%，升水4.64。IC1711合约收于6514.4点，上涨0.70%，贴水37.54点。50ETF收于2.875点，上涨1.13%。
策略上，沪深300指数持续上攻，IF合约多仓可继续持有。上证50指数存在调整压力，IH合约短期存在开空仓机会。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握调整后的开多仓机会。
大盘早盘在360概念股带动下逐步走高，市场人气较旺，昨日回调的保险板块今日走出反抽行情。中石化，中石油走强，钢铁板块强势反弹大盘在盘中一直保持高位震荡的运行态势。技术面上，大盘再度站上3400点，处于5，13日均线之上的位置，短期来看，短期均线支撑作用是否稳定目前还不能下论断，还需后续量能充分释放才行，单从昨日的成交量来看，小幅放大的成交量并不能说明过多问题，盘面追高的氛围还是较弱。后期策略上，不建议马上追高目前的热点板块，可选择暂时观望后待合适买点出现时介入较好，控制仓位把控风险。
从板块资金动向数据来看，周二在资金流入榜上，证券保险板块以24.76亿的资金流入额名列榜首；其次是银行板块，资金流入22.82亿；此外，网络与通信板块、钢铁冶炼板块、计算机应用板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为13.22亿、11.56亿与9.34亿。再看资金流出榜，光学光电子板块引领做空，资金流出19.90亿；随后是基础建设板块，资金流出5.68亿；此外，汽车零部件板块、白酒板块、西药板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周二不仅银行、证券保险两大金融权重板块强力做多，而且周一就出现在资金流入榜前列的钢铁、计算机应用等板块也都延续强势，资金持续流入，从而极大的提升了市场中的多方人气，使得再次站上了3400点整数关口，但由于前几次冲上3400点之后市场均未站稳，所以本次突破3400点后也同样需要有一个确认的过程，故此多方资金没后续有效跟进，很可能重蹈覆辙。
操作上：日内IF1711参考 点位：上方压力:4100；下方支撑：3956。IH1711参考点：上方压力:2850；下方支撑：2768。IC1711参考点位：上方压力：6550；下方支撑：6381。
【行情评述】
期货市场：今日PTA主力期货减仓上涨，最终主力1801收于5316元/吨，较上一交易日上涨46元/吨，环比涨幅0.87%。日内成交量减仓40.11万手至59.86万手，持仓量减仓8388手至89.20万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在907.8美元/吨CFR中国，涨13美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价上涨至5350元/吨；今日现货商谈基差贴水30-40元/吨，个别货源基差商谈50-55元/吨，仓单商谈基差贴水30-40元/吨。日内买盘以贸易商及供应为主，预估今日成交约3.5万吨，日内成交听闻5265元/吨自提、5269元/吨自提、5268元/吨自提、5291元/吨送到、5252元/吨自提、5260元/吨自提、5250元/吨自提、5264元/吨自提、5297元/吨自提、5245元/吨自提以及5302元/吨自提等。下游: 江浙涤纶长丝市场行情普遍上行。如：盛虹普遍上调100、桐昆报价上涨50-150，新凤鸣POY及DTY涨50-100、FDY部分涨100-200，荣盛普遍上调100，天元上涨100-150，天圣上涨150。(单位：元/吨)
【操作策略】
周二(11月07日)，今日PTA期货受原料端推动减仓上涨，现货市场来看聚酯工厂买盘较昨日出现增加，但多以点价为主。目前大宗商品市场仍处于反弹周期，在成本端推动下市场延续涨势，但无资金推动下PTA继续攀升空间亦相对有限，特别是翔鹭周内存在投产的可能，预计市场存在整理的需求。操作上建议短线高抛低吸为主，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、全球最大的糖贸易商——巴西Copersucar预计巴西中南部糖厂将在下一榨季提升乙醇产量，因生物柴油前景良好。Hackett Financial Advisors的总裁Shawn Hackett在报告中称,由于巴西糖生产商尽可能多地生产乙醇，而不是糖，使得我们设有理由预测糖价大幅走低。
2、根据云南省农业厅陈处长在会上的发言，云南甘蔗种植面积全省本榨季下降1.9%，良种加价及糖蔗联动的分成，蔗农收入在70-75亿元，基本持平。文山、保山、红河有8%的减量，红河、保山农业产业的结构调整，甘蔗种植面积再减少。2018年渴望有个恢复性的增长。从2018年开始积极开展甘蔗降本增效。云南功能区的划定350万亩，通过核定目前云南已经超过了380万亩。2020年云南种植面积达到450-500万亩，单产达到5吨。
3、云南打私办消息，在近3年的打击走私工作重视力度大，走私的形势越来越严峻。其中农产品的食糖、玉米、成品油等方面都有发生。在边防线通过武警、公安边防检查站点，同时也依托工商部门对食糖销售的严格把关。目前看来，今年以来云南的打私成效还是较为明显的。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：洲际交易所(ICE)原糖期货周一转升，因巴西中南部糖厂将更多的甘蔗用于生产乙醇而非糖，有助于支持糖价。综合外电报道，据美国商品期货交易委员会(CFTC)日前发布的持仓报告，截止10月31日当周投机商手中的净空头头寸已锐减至68,639手，10月初时其手中的净空头头寸还高达106,000手。原糖ICE3月合约在上日止跌翻红的基础上继续上涨，收盘上涨0.15美分，涨幅1.04%，盘中最高14.58，最低14.23，报收于14.53美分/磅。日K低开10日均线，开盘在14.25-14.38之间平整，尾盘突破持续拉升到14.50之上，触及近期处在高位的5日均线，收出带上、下影线的阳线。成交量一般，MACD快线在0轴之上折转向上，慢线触及0轴，红柱基本持平于上日。一方面，原糖受普遍增产预期的压制，另一方面，糖价已经跌到成本价附近，而且榨糖利润不及生产乙醇造成巴西制糖比下降，加之不良天气的利多支撑，预计后市短期内仍将大概率维持在13-15美分之间波动。
现货方面：国内主产区现货报价基本持稳，东、南部略有上调，成交量一般。南宁中间商报6450元/吨，报价相较于上日略有10元/吨的上涨，成交一般；柳州报价上调15元/吨至6420-6520元/吨；昆明、乌鲁木齐今日暂无报价；日照报价未变仍为6650元/吨。北京报价今日出现一个190元/吨的大涨至6670元/吨。制糖集团报价方面，整体报价稳中有涨，南华一级糖东门木棉花厂仓6480元/吨，报价上调10元/吨；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6480元/吨，报价持稳；蜜蜂新凯厂仓车板6470元/吨，报价不变；英茂昆明库6290元/吨，大理库报价6220元/吨，报价上涨10元/吨；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变；荷马糖业一级白砂糖6500元/吨，绵白糖6550元/吨，报价持稳。
期货方面：国内商品整体飘红，现货报价和制糖集团白糖报价稳中有涨，郑糖在6450一线承压后并没有大跌，还是偏强震荡。从远近合约来看，1801和1805之间远月贴水近月271，而郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差已经修复得差不多，下午收盘为15，前期预期说，如果现货继续持稳，郑糖期价继续上升，很有可能完全修复甚至出现期价升水现货的可能，但是从近期盘面情况来看，这个可能性很小。主力合约方面，持仓量最大的1801合约连续在上周上攻前期6494高点承压回落后，已经连续上涨4日，但是在6450之上多头有所顾虑，空方开仓做空，盘面压制效力较大，往上突破8月底最高6494的可能性不是说没有，但是不大。1801今日最高6452，最低6401，收盘上涨0.20%，收于6440，增仓2196手，总持仓705462手。日K开盘于5、10、60日等均线之上，在6400-6450区间窄幅偏强震荡，重心略有上移。空多双方都有所顾虑，期价并未出现大涨或大跌，收出带上、下影线的阳线。成交量一般，相较于上日有所缩量。MACD在0轴之上，红柱略有增长。预计后市仍将维持区间震荡，很难有方向性突破行情。
操作上：现货价格近几日企稳回暖，南宁报价近期基本稳定在6450元/吨附近，而期价已经涨到6440附近，基差套利空间已经基本抹平，今日盘面能在承压后稳定略有上涨，一定程度上受到大宗商品整体走强的提振。从下半年已经走过的这4个月来看，郑糖还从未突破过6500的价位，8月底最接近6500的一次尝试也只能到6494便一路下行到6029才企稳反弹。所以，操作上，还是保持区间震荡思路为上，在6450-6500一线做空机会大于做多，而在6000-6050的低位抢反弹成功的机会大于继续做空。远近合约套利上，前期所做的1、5正套基本可以考虑获利离场，因为近期开始，远月涨幅大于近月已经将贴水修复到300以内，是否可以做反套则仍需等待时机。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6450-6500；下方支撑： 6380-6420；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【基本面与行情分析】
上游主产地：随着十九大召开结束，三西主产地整体复产情况良好，随着下游需求逐步向弱，坑口价逐步回落。内蒙古鄂尔多斯地区坑口价涨跌互现，大矿销售良好，民用需求强烈，价格坚挺，而小矿销售状况比较差，坑口价下跌幅度较大；山西大同地区销售状况转弱，大矿有一定库存堆积，坑口价重心逐步下移；陕西榆林地区煤矿降价后销售状况稍稍改善，另最近两天神府地区两次上调坑口价，相对坚挺，其他区域矿方对后期预期仍不明朗，看法不一。
【操作建议】
结论：随着十九大结束，上游产区供给稳定增加，而下游需求逐步走弱，坑口价持续下跌。重点电厂库存持续攀升，可用天数持续稳定增加，现已到达安全线以内，电厂主要执行长协保供应，对于市场煤采购需求冷清。大秦线检修，对于秦皇岛港口库存影响似乎并没有市场预期那么大，港口煤价持续小幅下跌，贸易商加快出货，成交量冷清，后市愈发悲观。进口市场受国内需求走弱影响较大，成交冷清，近期广东、福建、广西港口全面禁止进口动力煤卸货，短期将会影响局部动力煤供需格局，但是影响将不会持续。基于现在期限价差在70附近，预计期货盘面下方空间有限，当前处于多空博弈阶段，操作上600-630区间短线交易或暂时观望。
国贸期货研究员：张孟超
【消息面及基本面】
1、6日晚间，美国纽约联储称主席杜德利将在2018年中期提前退休(原本的任期是在2019年1月份结束)，董事会正寻找继任者。美联储主席耶伦发表声明，称杜德利为美联储政策作出了重大贡献。加上杜德利的提前退休，美联储理事会空缺人数达4人之多。该消息公布后，美债收益率走平，促使部分投资者重返黄金市场。
美国9月JOLTS职位空缺(千人) 6093，预期 6075，前值 6082。
2、澳洲联储现金利率目标 1.5%，预期 1.5%，前值 1.5%。但随后的政策声明指出通胀仍将偏低。
3、截至11月6日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日减少0.3吨至845.45吨.连续4个交易日减持；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日持平至9922.58吨，创2016年3月3日以来新低。
4、截至10月31日当周，COMEX黄金非商业净多头头寸持仓较上一周增加1710张至193095张；COMEX白银非商业净多头头寸持仓较上一周减少4968张至60152张。
【行情评述及操作策略】
7日(周二)，伦敦金开于1281.5美元/盎司，亚盘，金价偏弱震荡，再度失守1280关口。内盘方面，金银开盘小幅下挫，随后维持窄副波动，白银尾盘小幅反弹。终au1712合约报收273.75元/克(+0.49%)； ag1712合约报收3887元/千克(+0.8%)。欧盘，美元指数走强，再度突破95关口，贵金属市场承压明显。进入美盘，盘初美元短线回调，金银小幅反弹。但好景不长，随后金价短线跳水，再度走弱。截至发稿(23：00)，伦敦金运行于1276美元/盎司，伦敦银运行于17.1美元/盎司。隔夜，沪金、沪银均先盘整，随后震荡下挫。
整体而言，此前在沙特反腐风暴局势及美联储杜德利提前退休的影响下，避险情绪及美债收益率走平令金价再度收复1280关口，金价6日创三周以来最大单日涨幅。但是，随着昨日美元指数再度走强，围绕95关口运行，贵金属市场再度转为承压。未来，美联储12月加息几乎已成定局，特朗普税改方案未来在程序上较大概率落地，美国经济数据普遍好转，故料未来美国经济有望进一步复苏，从而给予美元较强支撑，利空黄金。但是，美联储未来仍旧有一定不确定性，主因美联储铁三角相继退场，美联储人事问题凸显。接下来市场料将聚焦于美国税改的政治讨论和FOMC成员的可能变动问题。
当然，美国、欧洲、亚洲方面的政治风险也仍是金价的支撑，故不宜过度看空金价。尤其是本周美国总统特朗普正在进行亚洲访问，需警惕特朗普的言语不确定性。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓连续4天下跌，白银ETF-SLV持仓也继续下降，创2016年3月3日以来低位。或意味着投资者对当前金银价格不是很乐观。
操作上，预计短期内黄金价格料将继续维持偏弱区间震荡。日内预计伦敦金上方压力位：1282元/盎司，下方支撑位：1263元/盎司；沪金1712合约上方压力位：275.5元/克，下方支撑位：273元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周二黑金品种反弹，炉料涨幅较成材居前，盘面近期走势反映复产预期，对应盘面虚拟利润收窄。螺纹钢现货小幅调涨，但涨幅较前一日收窄，拉涨后成交趋于转弱，钢坯持稳；铁矿石期价领涨，普氏指数小幅下跌；煤焦现货弱稳，焦煤部分地区下调，但期价依旧表现强势，基差修复。北方部分地区临时限产因天气转好而解除，但距离11月15日全面限产为期不久。
现货虽然抗跌，但对价格拉涨也有一定抗拒，价格呈现震荡整理。螺纹钢在采暖季限产的影响下预计呈现供需两弱格局，但库存压力不大，现货相对抗跌，基差修复的驱动对盘面有一定支撑。盘面仍处于宽幅震荡区间内，且盘面炉料成本支撑也有一定强化。黑金各品种走势分化显示市场逻辑的变化，前期成材强炉料弱的限产逻辑已悄然转移为成材略弱而炉料偏强的复产逻辑，而这也得到了盘面背离已久的品种比价关系的配合，比如螺矿比、螺焦比等都在这一逻辑驱动下呈现小幅收敛走势，从趋势来讲，可关注远月合约这一比价关系的变化。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止7日收盘， rb1801期现价差484，较前一日扩大50。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周二现货略显走弱，期价涨幅收窄，近期仍处于宽幅震荡区间内，多空仍有博弈。日内压力位3780~3800一线，观察会否冲高承压，支撑位3660若有下破，则建议日内多单暂时观望。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【结论及投资建议】
周三(11月01日)，国债期货高开低走，午后跳水收跌。10年期债主力T1712跌0.33%，5年期债主力TF1712跌0.18%。银行间现券收益率大幅上行，10年国开活跃券170215收益率上行5.38bp报4.5425%，10年国债活跃券170018收益率上行2.51bp报3.8925%。Shibor涨跌不一，隔夜品种转为上涨。
资金面方面，央行公告称，2017年11月7日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作。其中，800亿元7天、400亿元14天、600亿63天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.90%，均与上次持平。今日逆回购到期2600亿,净回笼800亿。连续几日抽水后，流动性有所收敛，货币市场利率多数上涨。在稳健中性的基调下，央妈今日操作并没有大幅超出市场预期，市场对流动性水平波动的敏感度有所降低。短期来看流动性仍将保持紧平衡的中性特征，资金面不会有太大的波动。
市场的担忧主要集中在严监管与海外因素。监管层最近再度强调金融防风险，央行行长周小川和银监会主席郭树清的表态表明防范化解系统性金融风险是当前的重点，监管方面只会趋严。虽政策尚未明朗化，但市场担忧情绪明显。海外方面，美联储12月的加息基本已成定局，全球货币政策的协同收紧让市场开始担忧央妈会紧跟海外步伐加息。今日外储数据公布，中国10月外汇储备31092.1亿，预期31100亿，虽不及预期，但环比增加7.1亿美元，为2014年6月以来首次九连涨。外储的连涨一定程度上降低了央妈的压力。现阶段的担忧主要反映在预期，短期难以落地，周三周四的经济数据或给市场带来转机。
操作上：
TF1712日内参考点位，上方压力：96.665；下方支撑：95.750。
T1712日内参考点位，上方压力：93.455；下方支撑：92.230。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真
【国内】
前三季度我国新兴领域服务贸易继续保持高增长态势。
11月7日，商务部透露，1-9月，我国服务进出口总额34411.8亿元人民币，同比增长8.8%，其中，出口10470.4亿元，增长4.1%；进口23941.4亿元，增长10.9%；逆差13471亿元。
商务部服贸司司长冼国义表示，1-9月，我国服务贸易有四方面特点，包括在新兴服务领域服务贸易继续延续了今年以来的高增长态势；从传统服务领域看，增速出现明显分化；从出口看，金融服务等高附加值服务的出口快速增长；从进口看，电信计算机和信息服务等进口增速继续保持高位。
银监会：牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
11月6日，银监会召开党委中心组(扩大)学习暨学习贯彻党的十九大精神宣讲报告会。银监会党委书记、主席郭树清强调，全力以赴支持现代化经济体系建设，强化民生领域金融保障，更好满足人民日益增长的美好生活需要；把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
前三季度全国快递业务收入3425亿元同比增长26.7%。
前三季度，全国快递服务企业业务量完成273.9亿件，同比增长29.8%；业务收入完成3425亿元，同比增长26.7%。其中，同城业务量和业务收入分别完成63.9亿件和500.6亿元，同比分别增长25%和29.9%；异地业务量和业务收入分别完成204.4亿件和1747亿元，同比分别增长31.4%和21.4%。
上海楼市7年来第三次出现周期性成交下跌。
上周(2017.10.30-11.5)上海市新建商品住宅成交套数为720套，成交面积9.56万平方米，环比下跌1.37%。这是自2011年以来，上海市新房市场第三次出现成交量连续四周以上处于10万平方米的情况。前两次分别发生于2011年1月31日至3月20日和今年1月23日至2月19日，皆恰逢限购政策出台和春节假期。此次上海市新房市场连续第五周成交面积处于10万平方米以下水平，而不受长假干扰，是2011年以来的首次。
上海自由贸易港方案细节：外地员工落户或有大动作。
上海自由贸易港方案将围绕货物、资金和人员三大要素的自由流动展开，自由贸易港在外汇管理、税收优惠、外籍人士领取中国绿卡以及外地员工落户方面都有希望取得突破。此外，自由港将力争实现“境内关外”的整体监管策略，以发展离岸贸易、离岸金融为发展方向。目前，方案正在寻求各有关部门指导完善。
【国际】
欧元区9月PPI环比升0.6%，好于预期。
欧元区9月PPI环比升0.6%，为2月份以来新高，预期升0.4%，前值升0.3%；同比升2.9%，为7月份以来新高，预期升2.8%，前值升2.5%。
澳洲联储维持利率在1.5%不变，符合预期。
澳洲联储维持利率在1.5%不变，预期1.5%，前值1.5%。
欧元区11月Sentix投资者信心指数34，创逾十年新高。
欧元区11月Sentix投资者信心指数34，创2007年7月以来新高，预期31，前值29.7。
加拿大10月IVEY季调后PMI 63.8。
加拿大10月IVEY季调后PMI 63.8，前值59.6。
瑞士10月CPI环比升0.1%，符合预期。
瑞士10月CPI环比升0.1%，符合预期，前值升0.2%；同比升0.7%，与预期和前值一致。
德国9月工业产出环比降1.6%，不及预期。
德国9月工业产出环比降1.6%，预期降0.9%，前值增2.6%；同比增3.6%，预期增4.5%，前值增4.7%。
国贸期货研究员：许青辰
【行情分析及操作策略】
7日，山西长治地区瘦焦煤A10.5S0.5G75降70元，降后报价1460元/吨出厂含税，吕梁地区肥煤S1.7降130元，降后报价1030元/吨出厂含税；山东肥城地区炼焦煤降50元，降后主焦煤1400元/吨、气煤1120元/吨均出厂含税价。乌海地区焦煤主流成交价下调50元/吨。
江苏徐州代表焦企提涨50元/吨，部分下游钢厂接受。全国焦炭市场仍然以弱势运行，太原整体市场随昨日河钢采购价一同下调，西北地区主要焦炭产区价格下调80-100元/吨，唐山地区有部分钢企计划展开新一轮下跌，近期看焦炭市场偏弱趋势仍是主导，焦炭价格存下跌空间。
11月7日，J1801高位窄幅震荡运行，最终上涨3.71%，收于1831.0，成交量427706，持仓量268978，减仓26146；JM1801夜盘开盘后快速拉升，后窄幅震荡走弱，午盘中端再度拉升，最终上涨2.64%，收于1185.0，成交量410890，持仓量272684，减仓29186。
操作建议：黑色集体走红，不同品种间存在差异，成材较弱，螺纹钢和热卷分别上涨0.54%和0.20%，原材料强势，铁矿上涨3.19%，焦煤焦炭分别上涨2.64%和3.71%。盘面上，煤焦收短阳，上涨动能小于前日，基本面仍偏弱，仍未形成上涨的趋势性行情。J1801关注压力位1900和120日均线1845压力，JM关注压力位1200。操作上前期多单减仓离场，不宜追高开多，如压力位无法突破叠加螺纹钢继续走弱，煤焦可逢高开空。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
受沙特王室权力斗争和也门向沙特阿拉伯利雅德发射导弹袭击影响，中东地区紧张局势升级，欧美原油期货继续上涨，WTI突破每桶57美元，布伦特原油突破64美元。周一(11月6日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年12月期货结算价每桶57.35美元，比前一交易日上涨1.71美元，涨幅3.1%，交易区间55.66-57.61美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年1月期货结算价每桶64.27美元，比前一交易日上涨2.20美元，涨幅3.5%，交易区间62.08-64.44美元。布伦特原油1月期货结算价对同期西得克萨斯轻质原油同期期货溢价每桶6.70美元。
PE：
今日国内PE市场继续上涨，各大区部分线性涨50-150元/吨不等，部分高压涨50-100元/吨，部分低压涨50-200元/吨不等。线性期货高开震荡，提振市场交投气氛，加之部分石化上调出厂价，商家跟涨意向较强，原料价格走高。终端询盘谨慎，按需采购居多。目前国内LLDPE主流报价在9700-10250元/吨。
今日PE美金市场低压继续货少价高。高压和线性价格变动不大，高位整理。商家对低压膜惜售，部分牌号大涨30-50美元/吨。国内人民币市场价格大幅走高情况下，美金市场业者多倾向将美金货源转为人民币货源销售，保证利润。下游工厂积极入市抵触情绪较大，市场有价无市。美金市场线性货源充足，虽然国内期货市场本周连续走高，但美金市场线性价格依然弱势整理。卓创认为，目前影响PE美金市场价格主要因素为供需关系，在市场上低压品种价格走高的情况下，高压和线性价格能否跟涨取决于短期市场供应预期的变动。建议业者继续关注外商供应情况，预计明日市场线性价格在1160-1190美元/吨。
PP：
今日国内PP市场延续反弹行情，价格走高50-100元/吨。继昨日部分石化上调价格后，今日多家石化价格上调，进一步加大对市场货源成本支撑，商家随之小幅高报出货。期货高开随后展开震荡，对业者信心有一定的提振作用。下游工厂适度补仓，交投气氛尚可，成交多集中在低价货源。今日华北市场拉丝主流价格在8850-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨。
今日PP美金市场拉丝价格上涨，注塑及共聚货物价格暂时整理。市场交易气氛回暖，下游积极入市询盘。贸易商库存多在低位，不急于出货，持货观望为主。价格方面，市场均聚主流价格在1140-1160美元/吨，共聚货物价格在1160-1180美元/吨，拉丝同注塑价差逐步缩窄。卓创认为，近期国内市场气氛火热，内外盘价差呈缩窄态势，美金货物重获市场关注，近期市场交投或继续升温。明日拉丝价格或在1140-1170美元/吨，成交有所放量。
丙烯：
今日丙烯市场价格涨幅较大，较昨日上涨100元/吨。聚丙烯期货价格上涨，较前一交易日上涨89元/吨，涨幅0.98%，利好现货市场；粉料市场价格上涨，且其他下游工厂对丙烯也有采购需求。区内丙烯供应量减少，炼厂库存低位，有涨价动力。但涨幅较大，下游接受程度一般，成交稍显冷清。山东丙烯市场价格主流成交8000-8050元/吨，东北地区价格上涨100元/吨，华北地区价格上涨150元/吨。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP高开后延续震荡。石化多数调涨，期货维持高位，市场情绪改善，跟盘报价，下游谨慎采购。原油走高，或对市场形成支撑。黑色高位震荡，短期支撑。库存低位，支撑较强，关注库存变化。技术方面，PE 10000压力，下方9350支撑；PP 8400支撑，9250压力。总体情绪尚可，关键压力关口PE10000，PP9250，可轻仓试空，严格控制仓位，后续观察库存及行情考虑是否追单。如果强势突破上方强压，则不宜轻易进场。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、美国10月非农新增就业26.1万，为2016年7月来最大增幅，不及市场预期的31.3万，失业率进一步下降至4.1%，为2000年以来最低。尽管10月非农数据略不及预期，但我认为这不会改变就业市场趋势，也不会改变美联储12月加息计划。时薪增速环比持平，但这并没有让我们过分担心。随着就业市场持续紧俏，预计明年薪资压力将会增加。
2、中国10月官方制造业PM51.6，预期52，前值52.4，数据不及预期和前值。10月数据虽较上月回落0.8%，创三个月以来新低，但比去年同期高0.4%，制造业延续扩张的发展态势。由于工业行业产能出清，一再上涨的工业品价格也说明目前的供给扩张滞后于需求扩张。
3、现货方面：沪伦比值居高不下，进口铜充斥市场，持货商急于换现，报价处于与盘面同降态势，甚至调降升贴水速度更快，好铜率先降至升水20~30元/吨，较昨日降幅接近70%，尾盘前已闻平水报价，平水铜全线贴水，溃不成军，进口低端平水铜已显贴水80元/吨报价，但依然难以吸引买盘介入。近月价差难扩，贸易商难有套利作为，市场货源过多，下游消费不给力不支持，消化困难，成交凸显供大于求特征。持货商报价进一步下滑，呈全线贴水状态，平水铜报贴水80元/吨-贴水50元/吨，好铜报贴水40元/吨-平水，成交价格为54280元/吨-54420元/吨，个别压价者可贴水20-10元/吨收到好铜。
4、库存方面：全球铜显性库为58.42万吨，较上周增加1.66万吨。LME铜库存较上日减800吨至267650吨；上期所铜库存较上周增加19381吨至127273吨。
【行情评述】
美国10月非农新增就业26.1万，为2016年7月来最大增幅，不及市场预期的31.3万，失业率进一步下降至4.1%，为2000年以来最低。尽管10月非农数据略不及预期，但我认为这不会改变就业市场趋势，也不会改变美联储12月加息计划。时薪增速环比持平，但这并没有让我们过分担心。随着就业市场持续紧俏，预计明年薪资压力将会增加。中国10月官方制造业PM51.6，预期52，前值52.4，数据不及预期和前值，9月的制造业PMI指数曾创2012年以来新高。10月数据虽较上月回落0.8%，创三个月以来新低，但比去年同期高0.4%，制造业延续扩张的发展态势。由于工业行业产能出清，一再上涨的工业品价格也说明目前的供给扩张滞后于需求扩张。近月价差难扩，贸易商难有套利作为，市场货源过多，下游消费不给力不支持，消化困难，成交凸显供大于求特征。持货商报价进一步下滑，呈全线贴水状态，平水铜报贴水80元/吨-贴水50元/吨，好铜报贴水40元/吨-平水，成交价格为54280元/吨-54420元/吨，个别压价者可贴水20-10元/吨收到好铜。有色金属分化明显，LME年会一致看好新能源汽车，镍价连续上涨后出现大幅回落，锌价、铜价高位回落。短期可能震荡趋弱，关注下方支撑，对冲方面，关注多铜空锌，多铅空锌。
【操作策略】
操作上，短期可能震荡趋弱，关注下方支撑，对冲方面，关注多铜空锌，多铅空锌。仅供参考。
【LME铜】伦铜高位震荡
【行情评述】
美美国10月非农新增就业26.1万，为2016年7月来最大增幅，不及市场预期的31.3万，失业率进一步下降至4.1%，为2000年以来最低。尽管10月非农数据略不及预期，但我认为这不会改变就业市场趋势，也不会改变美联储12月加息计划。时薪增速环比持平，但这并没有让我们过分担心。随着就业市场持续紧俏，预计明年薪资压力将会增加。中国10月官方制造业PM51.6，预期52，前值52.4，数据不及预期和前值，9月的制造业PMI指数曾创2012年以来新高。10月数据虽较上月回落0.8%，创三个月以来新低，但比去年同期高0.4%，制造业延续扩张的发展态势。由于工业行业产能出清，一再上涨的工业品价格也说明目前的供给扩张滞后于需求扩张。LME年会一致看好新能源汽车，镍价连续上涨后高位回落，铜、锌亦跟随回落。短期高位震荡趋弱，关注区间下方支撑。关注买铜卖锌、买铅卖锌策略。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周二沪胶冲高回落，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价13855元/吨，最高价14210元/吨，收跌5元/吨，收于13990元/吨(-0.04%)；1805和1809合约分别收于14475元/吨(+0.21%)和14785元/吨(+0.33%)。东京期胶日盘收盘上涨：1711收于194.9日元/千克，涨0.4日元/千克；1803收于205.7日元/千克，涨1.2日元/千克；基准1804收于206.0日元/千克，涨1.0日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交289036手，较前一交易日减少102787手(-26.23%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单69045手，较前一交易日减少7498手(-9.80%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单92937手，较前一交易日减少3256手(-3.38%)；上期所仓单数量为393310吨，比上一个交易日增加8920吨。沪胶尾盘跳水，青岛保税区美金胶市场报盘小跌5-10美元/吨，报盘情况尚可，买盘情绪一般，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1650美元/吨；马来西亚SMR20#报价1485美元/吨；印尼SIR20#报价1460美元/吨；泰国STR20#报价1485美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。早盘沪胶强势上涨从而令当前干胶市场整体气氛看涨，主流报价稳中小涨50-100元/吨，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价14650元/吨；海南全乳胶报价12100元/吨；越南SVR3L报价12250元/吨。泰国合艾地区原料收购价格上涨：生胶片45.25，涨0.10；烟胶片46.95，涨0.39；胶水45.50，涨1.00；杯胶37.00，持稳；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周二沪胶主力1801合约缩量减仓，成交量同比上一个交易日减少172104手(-25.89%)，持仓量减少14094手(-4.42%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空均以减仓为主，多头减仓幅度大于空头减仓幅度，前二十名会员中多空比为0.74，环比上一交易日下降0.06。今天沪胶主力午盘后下行，在14200一点遇阻回落，呈现缩量减仓的走势，资金大幅流出2.19亿元，持仓量锐减1.4万余手。从沪胶今日波动情况上来看，走势受螺纹钢等黑色龙头的影响较为明显，由于沪胶自身基本面也缺乏明确的多空方向，因此整体上仍是被动的跟随行情。
RU1801主力合约与现货价差有所缩小：复合胶价差为2040元/吨，与越南SVR3L胶价差为1740元/吨，与2016年国营全乳价差为1890元/吨。目前在基差没有完全修复的状况下，沪胶反弹反而再次拉大基差，流动性持续向远月流动，注意压力转移的状况。后市短期仍以观望为主，上方关注在14000-14500的区间运行情况，如遇强阻力可试空，做好止损，多单勿追涨。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1. 美国农业部(USDA)11月作物供需报告出炉前，接受调查的分析师预计供需报告将显示，全球2017/18年度大豆年末库存将在9,550万吨，预估区间介于9,300-9,700万吨，10月供需报告中预估为9,605万吨。 此外，分析师预计报告将显示，全球2017/18年度玉米年末库存在2.0118亿吨，小麦年末库存在2.6678亿吨。 USDA 11月报告将把美国2017年大豆产量预估从44.31亿蒲式耳下修至44.08亿蒲式耳；单产预估料从每英亩49.5蒲式耳降至49.3蒲式耳。 分析机构平均预期，USDA 11月报告将把美国2017/18年度大豆期末库存预估从4.3亿蒲式耳下修至4.2亿蒲式耳；将玉米期末库存预估从23.4亿蒲式耳上调至23.66亿蒲式耳；将小麦期末库存预估从9.6亿蒲式耳微幅调降至9.57亿蒲式耳。
2. 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量略有下滑，继续低于去年同期水平。截至2017年11月2日的一周，美国大豆出口检验量为2,490,600吨，上周为修正后的2,528,098吨，去年同期为2,677,810吨。美国对中国(大陆地区)装运1,852,461吨大豆，上周是装运了2,089,368吨大豆。
3. 未来几个月巴西大豆出口商有望抢走美国同行的生意，在中国这个全球头号大豆市场赢得更多份额。这正值美国大豆出口进入旺季，而全球大豆产量连续五年丰收。两位行业人士称，2017年4季度中国将进口约500万吨巴西大豆，是上年同期249万吨的两倍。美国统计调查局的数据显示，10月到12月对美国大豆出口商来说非常关键，过去五年里平均占到全年大豆出口量的53%。中国占到全球大豆贸易的60%以上，而且也是美国农产品的头号进口国。通常到了10月份左右，巴西已经没有大豆可供出口。但是2016/17年度巴西大豆产量达到创纪录的1.141亿吨，意味着巴西仍有尚未售出的大豆。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6090-6180元/吨，涨幅在20-70元/吨，(天津贸易商6110-6120，日照贸易商6090，张家港贸易商6170，广州贸易商6090-6100，福建暂未报)。沿海24度棕榈油价格大多在5700-5830元/吨，涨20-30元/吨(天津贸易商5800-5810涨20，日照贸易商无货，张家港贸易商报5830涨30，广州报5700-5710涨20， 厦门6180)。周二，原油大涨及本周美农报告美豆单产预估或下调，隔夜美豆小幅收涨，连盘油脂明显反弹，现货豆油涨20-70棕油涨20-30低位成交仍尚可，偏高位成交不多。巴西产区将迎降雨，缓解市场对大豆播种耽搁的担忧，且雷亚尔走软令巴西出口或将挤占美国，美豆难有大的反弹。而未来两个月国内大豆到港量达1820万吨，油厂开机率也重新回升，豆油库存仍处历史高位160万吨，且棕油库存也在重建，供大于求格局延续，预计短线油脂现货反弹空间也不大，整体将继续跟盘弱势震荡运行。
粕类方面：周二，沿海豆粕价格2900-3020元/吨一线，较昨日涨10-20元/吨，(其中天津3020，山东2940-2980，江苏2910-2940，东莞2910-2950，广西地区2920-2930)。周二，连盘豆粕止跌反弹，现货跟盘涨10-20现货成交淡，远月基差将吸引一些成交。近来政府重磅治霾，11月15日起华北环保检查可能从严，目前区域性供应紧张局面缓解仍需时日，且上周远基差合同50元连续放巨量创新高，油厂挺价。但大豆到港庞大而压榨利润良好，未来两周开机率将重新回升，这将限制豆粕反弹空间。短线豆粕现货仍将跟盘窄幅震荡为主。
操作上，豆粕1801整体下探空间有限，可继续围绕20日均线入多单，选择低吸，远月豆粕1805可继续短多操作。豆棕价差周二继续小幅修复，后期价差仍面临修复，豆棕05合约价差可继续持有做扩大；现货端，现货追高需谨慎，远期合同不高于50可考虑逢低建仓。
Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；
P1801日内参考点位，上方压力：5850；下方支撑：5550；
OI801日内参考点位，上方压力：7050；下方支撑：6700；
M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；
RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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