[市场表现]
周二上证综指收盘涨0.09%报3393.34点；深成指涨0.49%报11367.62点；创业板指报1869.79，涨0.74%。两市成交4320亿元，创阶段低位。10月，上证综指累计涨逾1%，深成指累计涨2.5%，创业板指仅涨0.15%。两融余额4连升，距万亿关口一步之遥。截至10月30日，A股融资融券余额为9972.09亿元，较前一交易日的9969.2亿元增加2.89亿元。
[行情分析]
消息面，10月官方制造业PMI为51.6，比上月回落0.8个百分点；10月官方非制造业PMI 54.3，前值55.4。统计局称，制造业和非制造业持续保持扩张发展态势。今天将公布10月财新制造业PMI。中国证券市场上周新增投资者数28.06万，前值为27.25万，环比增加2.97%。
流动性方面，央行周二进行1400亿7天、600亿14天、1000亿63天逆回购操作，连续三日进行63天期逆回购操作，当日净投放800亿。资金紧势未消，Shibor连续两日全线上涨，7天Shibor涨0.6bp报2.8940%。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6272，创10月20日以来新高，较上一交易日涨204个基点，10月累计上涨198个基点。离岸人民币兑美元现涨逾90点报6.6282，10月累计涨近200点。人民币兑美元中间价调升90个基点，报6.6397。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,985 手，较前一交易日减少了735手；IH合约前20席位净持仓为-876 手，较前一交易日增加了53手；IC合约前20席位净持仓为-830手，较前一交易日减少了319手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了1001手。
[操作建议]
10月官方制造业PMI回落，但中期来看，经济增速平稳，企业盈利改善是A股主要驱动力，股指中期向好趋势不变。央行连续净投放，但资金面紧势未消，短期监管存在不确定性，流动性承压，市场面临一定调整压力。操作上建议多单可适当减仓，无单暂时观望，IF1711多单止损3900点。
[市场表现]
周二上证综指收盘涨0.09%报3393.34点；深成指涨0.49%报11367.62点；创业板指报1869.79，涨0.74%。两市成交4320亿元，创阶段低位。10月，上证综指累计涨逾1%，深成指累计涨2.5%，创业板指仅涨0.15%。两融余额4连升，距万亿关口一步之遥。截至10月30日，A股融资融券余额为9972.09亿元，较前一交易日的9969.2亿元增加2.89亿元。
[行情分析]
消息面，10月官方制造业PMI为51.6，比上月回落0.8个百分点；10月官方非制造业PMI 54.3，前值55.4。统计局称，制造业和非制造业持续保持扩张发展态势。今天将公布10月财新制造业PMI。中国证券市场上周新增投资者数28.06万，前值为27.25万，环比增加2.97%。
流动性方面，央行周二进行1400亿7天、600亿14天、1000亿63天逆回购操作，连续三日进行63天期逆回购操作，当日净投放800亿。资金紧势未消，Shibor连续两日全线上涨，7天Shibor涨0.6bp报2.8940%。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6272，创10月20日以来新高，较上一交易日涨204个基点，10月累计上涨198个基点。离岸人民币兑美元现涨逾90点报6.6282，10月累计涨近200点。人民币兑美元中间价调升90个基点，报6.6397。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,985 手，较前一交易日减少了735手；IH合约前20席位净持仓为-876 手，较前一交易日增加了53手；IC合约前20席位净持仓为-830手，较前一交易日减少了319手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了1001手。
[操作建议]
10月官方制造业PMI回落，但中期来看，经济增速平稳，企业盈利改善是A股主要驱动力，股指中期向好趋势不变。央行连续净投放，但资金面紧势未消，短期监管存在不确定性，流动性承压，市场面临一定调整压力。操作上建议多单可适当减仓，无单暂时观望，IF1711多单止损3900点。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.40%，报每克273.50元。白银主力合约涨跌-0.34%，报每千克3831元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.03%，收于每盎司1270.9美元。白银主力价格涨跌0.01%，收于每盎司16.690美元。
[隔夜新闻]
美国总统特朗普周二表示，他不希望逐步分阶段实施公司减税。美国媒体此前称，众议院编写税改案的Ways and Means委员会成员正在讨论，未来五年逐步下调企业税，若此税改计划落实，美国企业税率将在2022年才降至税改计划的目标：20%。
美国太阳能制造商龙头股大跌，此前有制造商诉求相当于征关税接近100%。特朗普将在明年1月12日前做决定。曾有美国官员称，他批准对太阳能产品征关税概率超过90%。有媒体称，中国的太阳能面板成了美国的就业杀手。
美国纽约市发生卡车司机袭击路人事件，目前已有多人伤亡。新华社援引美国媒体报道，当地时间10月31日下午，美国纽约市曼哈顿下城发生卡车撞人袭击事件，已有一人被警方拘留。纽约市长称此为恐怖袭击行为，已造成八人遇害，多人受伤。
周二公布的数据显示，欧元区三季度GDP同比初值2.5%，好于预期和前值；三季度GDP季环比初值0.6%，好于前值。欧元区9月失业率8.9%，低于9%的预期，是2009年初以来首次降至9%以下水平。
日本央行利率决议公布，央行政策利率维持-0.1%，同时将2017-2018财年核心CPI预期由1.1%下调至为0.8%。目前日本经济势头良好。日本实现了十六年来最长的经济增长周期，股市维持在二十年来的高位，就业也处于良好水平。
[行情分析]
通俄门的发酵以及美国爆发恐怖袭击给金银带来些许利好，金银跌幅收窄。受美国经济数据向好的提振，美元指数近期走出一波反弹行情，打压金银表现。美联储开始举行为期两天的会议，并将于北京时间周四凌晨2点公布政策声明。目前市场焦点集中在美国众议院公布的关于特朗普新税改的提案以及非农就业数据上，操作上建议观望。
[国债期货走势]
周二，国债期货TF1712合约收盘涨0.2350 ，涨幅0.2452 %，报96.065，最高96.1300 ，最低95.9350 ，成交16,407.0000 手，持仓56,050.0000 手，减仓3381手。T1712合约收盘涨0.2850 ，涨幅0.3085 %，报92.6800 ，最高92.8800 ，最低92.5100 ，成交58,772.0000 手，持仓59,934.0000 手，减仓1943手。
[一级市场]
国开行三期债中标利率远低于中债估值，需求旺盛。国开行1年期固息增发债中标收益率3.9392%，投标倍数3.45；5年期固息增发债中标收益率4.4160%，投标倍数4.6；10年期固息增发债中标收益率4.5550%，投标倍数2.98。
[二级市场]
利率债品种多数走强。其中，国债1Y上行1.51bp至3.5683%，国债5Y下行-2.91bp至3.8826%，国债10Y下行-1.98bp至3.8917%；国开1Y上行6.12bp至4.0765%，国开5Y下行-4.74bp至4.5146%，国开10Y下行-0.13bp至4.4951%。
信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行0.94bp至4.7147%，3Y下行-0.21bp至4.8947%，5Y上行1.42bp至4.9400%；AA+中短期票据1Y上行3.94bp至4.9147%，3Y下行-0.21bp至5.0647%，5Y上行1.42bp至5.1100%；AA中短期票据1Y上行3.94bp至5.0647%，3Y上行4.79bp至5.2347%，5Y上行1.42bp至5.3700%。
[公开市场操作]
周二，央行进行1400亿7天、600亿14天、1000亿63天逆回购操作，当日有2200亿逆回购到期，净投放800亿。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报3.3757%、3.9304%、5.0679%、4.7975%，分别较上日加权平均价上行36.72 bp、10.36 bp、65.57 bp，下行43.86 bp。
Shibor多数上涨。隔夜Shibor涨1.60 bp报2.7360%；7天期Shibor涨0.60 bp报2.8940%；14天期Shibor涨1.17 bp报3.8460%；1个月期Shibor跌0.70 bp报4.0270%。
[操作建议]
周二，国债期货大幅高开，随后维持震荡格局，全线收涨。债市恐慌情绪有所恢复，最主要的原因是10月官方PMI的回落。基本面方面，官方制造业PMI为51.6%，其中，环比下降0.8%，同比上升了0.4%，制造业扩张的速度有所减缓。10月份生产和市场需求均出现不同程度的下降是造成PMI下滑的主要原因。部分地区继续加大环境污染治理力度，相关企业调整生产进度，减产或错峰生产。因此今年四季度，环保限产的将进一步收严，或进一步产生推升价格的预期，但是在需求也下降的情况下，工业品价格很难再有大幅的升高。原材料价格的下降或预示着PPI已经开始转弱，未来在翘尾因素减退的情况下，PPI或将开启下行通道，产成品库存上升，原材料库存下降叠，大型企业和中小型企业分化加剧，四季度经济下行的压力开始显现，债市的压力开始减轻。流动性方面，央行连续三日进行63天逆回购投放，提前对年末资金打预防针，但是净投放难以满足市场需求，市场资金面延续紧张态势。目前央行“削峰填谷”的中性思路不会转变，前期推出的定向降准和目前外汇占款转正都一定程度缓解了流动性的压力。监管方面，市场对监管的担忧难以在短期内消除，后续如果有监管政策或细则的出台，将会对债市形成新的冲击。
总体来说，基本面下行压力开始显现，市场逐渐消化利空因素，债市的恐慌情绪有所缓解，债券配置价值提升，后续市场仍有望企稳反弹。流动性月末效应已经是强弩之末，预计进入11月，流动性将会转好。监管的担忧短期内仍在，后续如果有监管政策或细则的出台，或将会对债市形成新的冲击。建议继续保持观望。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 向下 观望 3820 3600
豆油(Y) 1801 震荡 观望 6300 5800
郑油(OI) 1801 震荡 观望 6940 6750
棕榈油(P) 1801 震荡 持多 5930 5425 5500 持多
豆粕(M) 1801 向下 观望 2990 2744
菜粕(RM) 1801 向下 观望 2400 2180
玉米 1801 震荡 观望 1700 1566
鸡蛋(JD) 1801 震荡 观望 4450 4000
白糖(SR) 1801 向下 观望 6500 6030
郑棉(CF) 1801 震荡 观望 15400 14700
玻璃(FG) 1801 震荡 观望 1400 1280
LLDPE(L) 1801 向下 持空 10300 9400 9980 持空
PVC(V) 1801 向下 观望 7100 6000
PP(PP) 1801 向下 持空 9550 8500 8892 持空
郑醇(MA) 1801 震荡 观望 2850 2550
PTA(TA) 1801 向下 观望 5300 5050
沥青(BU) 1712 向上 观望 2570 2340
橡胶(RU) 1801 震荡 观望 14600 12000
郑煤(ZC) 1801 震荡 多单离场 670 600 多单离场
焦煤(JM) 1801 向下 观望 1280 1000
焦炭(J) 1801 震荡 观望 2000 1550
铁矿石(I) 1801 向下 持空 500 400 467 持空
螺纹(RB) 1801 震荡 观望 3900 3450
铜(CU) 1712 震荡 观望 56100 52000
铝(AL) 1712 震荡 观望 17160 15700
锌(ZN) 1712 向上 观望 26900 24000
镍(NI) 1801 向上 观望 98000 90000
锡(SN) 1801 向下 观望 152000 140000
[信息要闻]
1.(以下为日均量)根据EIA月度石油供应报告，美国8月原油产量下降3.1万桶(环比-0.3%)，至920.3万桶，7月修正后为923.4万桶。美国8月原油出口量下降至77.2万桶，8月出口量为89.3万桶。成品油出口量降至316万桶，前值为362万桶。8月总体原油需求下降0.6%，至2016.1万桶。
2.API数据显示，截至10月27日当周，美国原油库存减少509万桶，好于预期的180万桶。库欣地区原油库存减少26.3万桶。汽油库存减少769.70万桶，预期减少150万桶。馏分油库存减少310.6万桶，预期减少210万桶。炼厂原油加工量增加6.3万桶，原油进口减少39.6万桶/日。
3.根据能源机构JBC数据，10月份OPEC14国原油供应量增加4.5万桶/日，至3276万桶/日。
[评论建议]
昨日油价震荡中走高，在本轮涨势中布油表现较美油更强劲，两油价差持续高位。目前延长减产信号对油价支撑仍在，市场持续关注伊拉克后续发展。最新库存数据显示原油、汽油双双下降，且降幅大幅超预期。临近11月，消费景气期已过，库存应触底，最近的反季节性下降对油价造成有力支撑。但由于三季度末、四季度初美国频受飓风扰动，库存季节性表现或存在一定的滞后现象。目前多头情绪仍然高涨，未来建议关注会议前动态，多单继续持有。
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